Curso: Ingeniería Económica y Finanzas – Semana8

“Uno de los secretos del éxito es Saber Obedecer a

quienes nos aman”

METODOS DE EVALUACIÓN DE PJX

 Ingresos: Los ingresos están constituidos por los volúmenes de venta de productos,
subproductos, servicios y otros ingresos multiplicados por sus respectivos precios.
Una de las primeras tareas es identificar todos aquellos conceptos que implican
ingresos para la empresa sin concentrarse únicamente en la venta del producto
principal ya que, en algunos casos, como consecuencia de la obtención del
producto se generan subproductos que también pueden generar ingresos.

 Costos de Operación: Son todos aquellos costos en que incurre la empresa

para poder realizar sus procesos productivos y obtener el producto o
productos de interés. Incluye tanto los costos de producción propiamente
dichos así como aquellos asociados al proceso de comercialización.

 Los costos fijos: son aquellos independientes del volumen de producción. Aún si la
empresa no está obteniendo producto hay ciertos gastos que se generan como
por ejemplo el pago de rentas (edificios y teléfonos), el pago de la nómina de
empleados permanentes, los seguros y el mantenimiento, entre otros.

 Los costos variables: son los que tienen una variación en la misma magnitud
que lo hacen los volúmenes de producción. Por ejemplo si la producción se
incrementa en un 20% los costos variables lo hacen también en este 20% y si la
empresa no opera no genera costos variables. En este rubro se incluyen los
costos de cosecha, de empaque, de materia prima, materiales auxiliares,
energía eléctrica en áreas de producción, combustibles, etc.

 Utilidad de Operación: Es la diferencia entre los ingresos y los costos de

operación del proyecto y corresponde a la riqueza generada por el proyecto una
vez que se han recuperado los costos fijos y variables y con la cual deberá recuperar las
inversiones realizadas para obtener el valor agregado.

 Gastos Financieros: Los gastos financieros están constituidos por los intereses que
paga la empresa como consecuencia de recurrir a fuentes externas de
financiamiento, el caso más común en proyectos es el uso de créditos.

 Depreciaciones: La depreciación cuantifica el desgaste físico de un activo fijo

como consecuencia de su uso. Este desgaste implica una disminución del valor del
activo que debe ser incluido como un costo para la obtención de los productos y/o
servicios que generará el proyecto. El hecho de cargar un costo por el desgaste
de los activos tiene como finalidad en permitir que la empresa reponga el
activo una vez que este alcance el término de su vida útil.

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Tipo de Tipo de Proyecto

Costo Agrícola Ganadero Industrial
Cosecha. Gastos de Venta Materia Prima
Costo Acarreo. Alimentos Insumos Auxiliares
Variable Empaque. Vacunas Empaque
Implantes Transporte
Semilla. Administración. Administración.
Fertilizaciones. Seguros. Seguros.
Costo Fijo Agroquímicos. Pie de Cría .
1 Renta Teléfono.
Riegos.
Labores.

Porcentajes de depreciación aplicables por tipo de bien y tipo de actividad

Por tipo de bien
Tipo de Bien
Inmuebles, diferentes a
monumentos arqueológicos,
artísticos, históricos o
patrimoniales.
Mobiliario y equipo de oficina.
Automóviles, autobuses,
camiones de carga, tracto
camiones y remolques.
Computadoras personales de
escritorio y portátiles.
Semovientes2 y vegetales.
Por tipo de Actividad
% Tipo Actividad %
5 Molienda de granos, producción 5
de azúcar y derivados, fabricación
de aceites comestibles.
10 Fabricación de productos de 6
tabaco.
25 Elaboración de productos 8
alimenticios y bebidas.
30 Fabricación, acabado, teñido y 11
estampado de productos textiles,
como prendas de para el vestido.
100 Industria de la construcción, 25
actividades de agricultura,
ganadería, silvicultura3 y pesca.

 Utilidad Gravable: Corresponde a la utilidad sobre la cual se aplica la tasa de impuesto

para calcular el monto destinado a este último concepto. Se obtiene al deducir de
la utilidad de operación, los gastos financieros y las depreciaciones.

 Impuestos y Participación de los Trabajadores en las Utilidades: Los

impuestos resultan de aplicar la tasa correspondiente a la utilidad gravable. El
impuesto más importante que tiene la actividad productiva es el Impuesto
Sobre la Renta para el que se aplican tasas que dependen del tipo de actividad

1
Un pie de cría es un animal seleccionado, un vientre o hembra selecta y un semental también seleccionado con características
interesantes para los productores de ganado.
2
Se dice de los bienes que consisten en ganado de cualquier especie.
3
Cultivo y explotación de los bosques o monte.
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productiva de que se trate y del tipo de organización social que lleve a cabo la misma.
Por ley, los trabajadores tienen derecho a participar en las utilidades de las
empresas correspondiéndoles el 10% de las mismas.

 Utilidad del Proyecto: La utilidad del proyecto es la que resulta de restar a la

utilidad de operación el monto pagado de impuestos, representa el recurso que
quedará disponible para cubrir los compromisos financieros con las fuentes
externas de recursos y para los socios.

 Amortizaciones: Uno de los usos de la utilidad generada de la operación del proyecto

es el pago de los compromisos que se adquieran como resultado de la financiación
del proyecto. Estos pagos pueden tomar dos formas básicas, a manera de intereses
por el pago de créditos que deben sumarse al pago del capital recibido o bien como un
porcentaje de las utilidades en el caso de participación de accionistas, co-
inversiones, asociación en participación, etc. Por ejemplo en créditos bancarios
las amortizaciones incluirían el pago al capital más intereses en el caso de
créditos.

 Capacidad de Pago: Generalmente, el pago a fuentes externas de

financiamiento se establece en función de la capacidad que tenga el proyecto
para generar utilidades. Es la parte de la utilidad que se destinará al pago de
financiamientos externos esa es la de capacidad de pago.

 Utilidad de Empresa: Corresponde al remanente de la utilidad del proyecto después

de pagar, si es el caso, las amortizaciones para los agentes que financiaron con
créditos o aportaciones al capital. Esta utilidad es la que queda disponible para el uso
de los socios y puede ser destinada ya sea a nuevas inversiones, re-inversiones en el
mismo proyecto o bien retiradas como participación de utilidades. El reparto
de esta utilidad entre los socios puede ser de manera equitativa o en
proporción a su participación en el capital o contribuciones a la empresa.

 Punto de Equilibrio: El punto de equilibrio es el nivel de producción donde las ventas

son iguales a los costos y gastos.

FLUJO DE CAJA.
El flujo de caja es un documento o informe financiero que muestra los flujos de
ingresos y egresos de efectivo que ha tenido una empresa durante un período de
tiempo determinado.

 Ejemplos de ingresos de efectivo son el cobro de facturas, el rendimiento de

inversiones, los préstamos obtenidos, etc.
 Ejemplos de egresos de efectivo son el pago de facturas, el pago de impuestos,
el pago de sueldos, el pago de préstamos, el pago de intereses, el pago de
servicios de electricidad y agua, etc.

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 La diferencia entre los ingresos y los egresos de efectivo se conoce como saldo,
el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores que los egresos)
o desfavorable (cuando los egresos son mayores que los ingresos).
 A diferencia del estado de resultados, el flujo de caja muestra lo que realmente
ingresa o sale de “caja”; por ejemplo, registra el pago de una compra, pero no la
depreciación de un activo, que implica un gasto, pero no una salida de efectivo.

Además de mostrarnos las entradas y salidas de efectivo, el flujo de caja nos

permite saber si la empresa tiene un déficit o un excedente de efectivo, y así, por
ejemplo:

 Determinar cuánto podemos comprar de mercadería.

 Determinar si es posible comprar al contado o es necesario o preferible
solicitar crédito.
 Determinar si es necesario o preferible cobrar al contado o es posible otorgar
créditos.
 Determinar si es posible pagar deudas a su fecha de vencimiento o es necesario
pedir un refinanciamiento o un nuevo financiamiento.
 Determinar si se tiene un excedente de dinero suficiente como para poder
invertirlo, por ejemplo, en la adquisición de nueva maquinaria.
 Determinar si es necesario aumentar el disponible, por ejemplo, para una
eventual oportunidad de inversión.

EL FLUJO DE CAJA PROYECTADO

Para elaborar un flujo de caja debemos contar con la información sobre los
ingresos y egresos de efectivo que haya tenido la empresa. Ésta información la
obtenemos de la contabilidad que hayamos realizado.

Pero también es posible elaborar un flujo de caja proyectado (también conocido

como presupuesto de efectivo), para lo cual necesitaríamos las proyecciones de los
futuros ingresos y egresos de efectivo de la empresa para un período de tiempo
determinado.

El flujo de caja proyectado o presupuesto de efectivo nos permite:

 Anticiparnos a un futuro déficit (o falta) de efectivo, y así, por ejemplo, poder

tomar la decisión de buscar financiamiento oportunamente.

 Prever un excedente de efectivo, y así, por ejemplo, poder tomar la decisión de

invertirlo en la adquisición de nueva maquinaria.

 Establecer una base sólida para sustentar el requerimiento de créditos, por

ejemplo, al presentar el flujo de caja proyectado dentro de un plan de negocios.

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Ejemplo de flujo de caja proyectado:

Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

 Las proyecciones de ventas son: enero: S/. 85,000; febrero: S/. 88,000; marzo:
S/. 90,000; abril: S/. 92,000.
 Las proyecciones de la compra de insumos son: enero: S/. 47,000; febrero: S/.
51,000; marzo: S/. 50,000; abril: S/. 52,000.
 Las ventas se cobran el 40% al contado y el 60% al crédito a 30 días.
 Las compras se pagan el 50% al contado y el 50% al crédito a 30 días.
 Se obtiene un préstamo del banco por S/. 40,000, el cual se debe pagar en cuotas
de S/. 5,000 mensuales.
 Los gastos de administración y de ventas corresponden al 20% de las
proyecciones de ventas.
 Las proyecciones del pago de impuestos son: enero: S/. 3,080; febrero: S/.
2,710; marzo: S/. 3,260; abril: S/. 2,870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar ya que el

total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan, sino que se
cobran un 40% el mes en que se realizan y el 60% restante al mes siguiente, y al
elaborar un flujo de caja, tal como hemos mencionado, debemos registrar el
efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa:

Presupuesto de cuentas por cobrar

Enero Febrero Marzo Abril

Ventas al contado (40%) 34000 35200 36000 36800
Ventas al crédito a 30 días (60%) 51000 52800 54000
TOTAL 34000 86200 88800 90800

Una vez que hemos elaborado nuestro presupuesto de cuentas por cobrar,
pasamos a elaborar nuestro presupuesto de cuentas por pagar, ya que, igualmente,
las compras no se pagan el mismo mes en que se realizan, sino que se pagan un
50% en el mes que se realizan y el 50% restante al mes siguiente.

Presupuesto de cuentas por pagar

Enero Febrero Marzo Abril

Compras al contado (50%) 23500 25500 25000 26000
Compras al crédito (50%) 23500 25500 25000
TOTAL 23500 49000 50500 51000

Con todos los datos necesarios, pasamos a elaborar nuestro flujo de caja
proyectado.
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Flujo de caja proyectado

Enero Febrero Marzo Abril

INGRESO DE EFECTIVO
Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800
Préstamos 40000
TOTAL INGRESO DE EFECTIVO 74000 86200 88800 90800
EGRESO DE EFECTIVO
Cuentas por pagar 23500 49000 50500 51000
Gastos de administrativos y de ventas 17000 17600 18000 18400
Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870
TOTAL EGRESO DE EFECTIVO 43580 69310 71760 72270
FLUJO NETO ECONÓMICO 30420 16890 17040 18530
Servicio de la deuda 5000 5000 5000 5000
FLUJO NETO FINANCIERO 25420 11890 12040 13530

Ingresos - Egresos
Flujo de Caja

INGRESOS
1. Saldo del mes anterior
2. Ventas
2.1 Venta de productos y/o servicios
2.1.1 Producto y/o servicio
2.2 Venta de activos
2.2.1 Máquina
2.2.2 Equipo
2.2.3 Terreno
2.2.4 Local
3. Aumentos de capital
3.1 [Socio 1]
4. Préstamos
4.1 Banco
TOTAL INGRESOS

EGRESOS
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1. Costos Fijos
1.1 Honorarios fijos de oficina
1.1.1 [Sueldo de Gerente]
1.1.2 [Sueldo de Jefe 1]
1.1.3 [Sueldo de Secretaria]
1.1.4 [Sueldo de Vigilante]
1.1.5 [Asistente 1]
1.2 Gastos administrativos
1.2.1 Alquiler de Local(es)
1.2.2 Reparación y mantenimiento de maquinaria
1.2.3 Reparación y mantenimiento de equipos
1.2.4 Reparación y mantenimiento de mobiliario
1.2.5 Reparación y mantenimiento de local
1.2.6 Teléfono fax
1.2.7 Teléfonos
1.2.8 Material y útiles de oficina
1.2.9 Electricidad
1.2.10 Agua y desagüe
1.2.11 Servicio de correo
1.2.12 Servicio de fotocopias
1.2.13 Publicaciones e información
1.2.14 Refrigerio y atenciones de oficina
1.2.15 Gastos de representación, tarjetas
1.2.16 Licencias y tributos municipales
1.2.17 Gastos notariales y registrales
1.2.18 Movilidad
2. Costos Variables
2.1 Honorarios del personal de producción y ventas
2.1.1 [Operario 1]
2.1.2 [Vendedor 1]
2.2 Materiales, insumos y suministros
2.2.1 [Materia Prima 1]
2.2.2 [Insumo 1]
2.2.3 [Suministro 1]
2.3 Pasajes y viáticos nacionales e internacionales
2.3.1 Pasajes Nacionales

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2.3.2 Viáticos Nacionales

2.3.3 Pasajes Internacionales
2.3.4 Viáticos internacionales
2.4 Otros gastos variables
2.4.1 Servicios de terceros ligados a la producción y ventas
2.4.2 Pago de licencias de productos y/o servicios
2.4.3 Contribuciones a AFP's
2.4.4 Aportaciones al IPSS
2.4.5 Otras contribuciones
2.4.6 Otros gastos ligados a la producción y ventas
3. Costos Financieros
3.1 [Intereses banco 1]
3.2 Mantenimiento cuentas bancarias
3.3 Portes y otras comisiones bancarias
4. Adquisiciones, Compras e Inversiones en Activos
4.1 [Amortizaciones al banco 1]
4.2 Adquisición de equipos para producción
4.3 Adquisición de maquinaria para producción
4.4 Compra computadoras(hardware)
4.5 Compra de licencias de software
4.6 Otras adquisiciones, compras o inversiones en activos
5. Impuestos
5.1 Impuesto al valor agregado
5.2 Impuesto sobre renta - ISR
5.4 Otros impuestos
5.5 Crédito fiscal
5.6 Crédito fiscal del ISR
5.7 Otros créditos fiscales
TOTAL EGRESOS

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