INSTITUTO POLITÉCNICO DE LEIRIA

ESCOLA SUPERIOR DE TECNOLOGIA E GESTÃO

CONTABILIDADE E FINANÇAS E GESTÃO DIURNO
FINANÇAS EMPRESARIAIS II
2º ANO – 1º SEMESTRE ANO LETIVO 2017/2018

EQUIPA DOCENTE: CÉLIA OLIVEIRA, LÍGIA FEBRA, MAGALI COSTA, MARIA JOÃO JORGE
DURAÇÃO: 1H00 2ª PROVA ESCRITA 2017/DEZEMBRO/18
DIVULGAÇÃO DOS RESULTADOS ATÉ 2018/JANEIRO/17
 Leia atentamente o enunciado e responda apenas ao que lhe é pedido, justificando as suas respostas.
 Apresente todos os cálculos que lhe permitem justificar as respostas.
 Sempre que necessário explicite as hipóteses que considerar relevantes, respeitando os dados.

PARTE I – 6 VALORES

1. “A estratégia do investimento em crescimento é mais frequente com empresas tecnológicas, que reinvestem os
lucros, não costumam pagar dividendos e têm mais risco do que as empresas da estratégia de investimento em
valor.”
Fonte: Vida Económica, 15 de dezembro de 2017
1.1. Qual é a teoria de estrutura de capital que explica a estratégia de financiamento das empresas tecnológicas?
Justifique. 3,0v
1.2. Que outra via, para além dos dividendos, as empresas podem utilizar para distribuir resultados? Explique os
conceitos conexos. 3,0 v

PARTE I I – 14 VALORES

2. Considere os seguintes dados relativos à empresa A, S.A. no ano n:

 Reta de regressão entre a rendibilidade das ações da empresa A e a rendibilidade da carteira cópia do
mercado (modelo de mercado ou modelo de Sharpe): R A  0, 0065  1, 05  RM ;

 Beta da dívida = 0,2;

 Rácio de endividamento Capital Alheio/Ativo Total = 60%;
 Prémio de risco financeiro = 2,25%;
 Taxa de tributação = 25%;
 Resultados líquidos por ação = € 2,75;
 Taxa de distribuição de dividendos (payout ratio) = 20%.

Sabe-se ainda que a taxa de rendibilidade até à maturidade das Obrigações do Tesouro é de 2% e que o prémio de
risco de mercado é de 5%.
2.1. Posicione o título A na Security Market Line e formule uma decisão de investimento a 31/12/n. 3,0 v
2.2. Determine o indicador de risco de negócio. 3,0 v
2.3. Determine o custo médio ponderado do capital. 2,0 v
2.4. Admitindo que é esperado que a empresa A tenha um crescimento anual dos dividendos constante e reprodutível
indefinidamente à taxa de 4%, calcule o valor intrínseco da ação a 31/12/n. 3,0 v
2.5. Supondo que a empresa A aumenta a taxa de distribuição dos dividendos para 100%, mantendo-se a
rendibilidade dos capitais próprios constante, qual é a alteração esperada no valor intrínseco da ação a 31/12/n?
3,0 v