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Como puede verse, los títulos se sitúan entre los inversores, bien por el propio
emisor, bien a través de un banco de inversión.
En firme, la entidad financiera mediadora compra los títulos por su cuenta y riesgo
y luego trata de colocarlos entre su clientela. El mediador actúa como dealer
asumiendo una posición. Entendiendo el dealer como el que compra y vende
activos por cuenta propia, no transformándolos, y asumiendo el riesgo de un
movimiento adverso en el precio de los títulos negociados.
Stand – by, el mediador coloca, trabajando a comisión, los títulos del emisor o
prestatario y se compromete a quedarse con los títulos no vendidos a un precio
especial acordado en el planteamiento de la operación.
a. Instrumentos de deuda
Una de las posibles razones por las cuales un inversionista adquiere bonos es
porque requiere, o desea recibir periódicamente, sumas fijas de dinero para
atender sus necesidades personales o institucionales. Es un instrumento de baja
volatilidad en comparación con otros instrumentos.
El proceso empieza con los estudios entre las corporación emisora y uno o más
banqueros de inversión. Algunos emisores emplean la licitación, y luego
seleccionan al banquero de inversión que ofrezca las mejores condiciones. Sin
embargo, muchas corporaciones mantienen una relación continua con un solo
banquero de inversión y negocian las condiciones de cada nueva oferta con esa
empresa. Es probable que el banquero de inversión se involucre profundamente
en la planificación de una oferta, las condiciones implicadas, la cantidad a ser
ofrecida.
c. Instrumentos convertibles
Los bocas o bonos convertibles en acciones son una clase de títulos que confieren
prerrogativas propias de los bonos ordinarios y adicionalmente dan a sus
propietarios el derecho de convertirlos total o parcialmente en acciones de la
respectiva sociedad emisora.
La liquidez de un activo es una medida de las posibilidades de que este pueda ser
transformado, antes de su maduración, en un medio de pago sin pérdidas de
capital. En otras palabras, la liquidez expresa la facilidad de conversión del activo
en dinero líquido sin sufrir pérdidas en su valor. La liquidez de un título cualquiera
consiste en su capacidad de movilidad a través de la escala de activos hasta
transformarse en medio de pago sin soportar pérdidas o siendo estas tolerables y
limitadas.
Cuanto más liquido o negociable sea un activo, menor deberá ser, en condiciones
ceteris paribus, el rendimiento exigible al mismo. Cualquier inversor
medianamente informado se mostrará dispuesto a percibir alguna fracción de
punto de interés menos con tal de que le garanticen la facilidad de liquidación de
su cartera en un momento dado.
Sistema Financiero
Mercado Mercado
Bancos Otros intermediarios Acciones Renta Fija
Mercado Otros
Derivados Mercados
Es una aportación que puede tener destinos muy diversos, que van desde la
propia definición del producto o servicio, hasta la prueba de un prototipo o la
elaboración de un estudio de mercado.
Los volúmenes de inversión requeridos suelen ser reducidos en relación con los
necesarios en las siguientes fases. Por ello, el inversor debe anticipar las
necesidades futuras de recursos y los potenciales
- Expansión: Apoyo financiero a una empresa con una cierta trayectoria para
posibilitar su acceso a nuevos productos y/o mercados, o el crecimiento en los que
está introducido. Se trata de inversiones de menor riesgo y mayor volumen.
Existen distintas modalidades, como los Management Buy-Out (MBO), en los que
los adquirentes pertenecen al equipo directivo de la propia empresa; o los
Management Buy-In (MBI), en los que los adquirentes pertenecen al equipo
directivo de otra empresa distinta; o una mezcla de ambas: Buy-In Management
Buy-Out (BIMBO).
- Reorientación: Financiación de un cambio de orientación en una empresa en
dificultades. Normalmente lleva aparejado un cambio en el equipo directivo, por lo
que algunas operaciones aparecen englobadas entre los MBI.
Cabe destacar que, de acuerdo con la magnitud del aporte, el inversor podrá
solicitar voz y voto en las decisiones de la empresa.
Bibliografía