Derivados financieros

Contabilidad Superior

Instituto IACC

01de Abril del 2018

Desarrollo
INSTRUCCIONES:

Derivado especulativo

Un inversionista tiene $10.000.000 para invertir y le interesa comprar unas acciones de la

empresa Autómat SA, porque piensa que subirán dentro de 5 meses. El precio actual de cada

acción es de $500 y está barajando la posibilidad de adquirir una call (opción de compra) a 4

meses, con precio de ejercicio $510; cada call cuesta $10.

Se pide:

1. Definir las alternativas que tiene el inversionista en el contexto presentado. Razonar y

fundamentar la respuesta.

2. Elegir la mejor alternativa y realizar los registros contables resultantes de la operación.

Desarrollo:

Las diferentes alternativas que se le presentan al inversionista son:

Primera alternativa: Comprar 20.000 acciones de Autómat SA.

Segunda alternativa: Comprar 1.000.000 opciones de compra.

Situaciones posibles

1.- Si las acciones suben a $580 a los 5 meses:

Primera alternativa: 20.000 (580 - 500) = $1.600.000.- de utilidad.

Segunda alternativa: 1.000.000*(580-510) - (10*1.000.000) = $60.000.000 Utilidad.

2.- Si las acciones disminuyeran a $80 en los próximos 5 meses.

Primera alternativa: 20.000 (400 - 500) = -$2.000.000.- pérdida.

Segunda alternativa: -1.000.000*10= -$10.000.000 pérdida. (En este caso se pierde la

inversión en calls porque no se hará uso de la opción).

Como se aprecia en este ejemplo en particular, es posible evidenciar que por efectos de

especulación, el comprar acciones es una situación más conservadora en cuanto a utilidades

y pérdidas que pueden obtenerse, mientras que al comprar opciones call, por una parte

podrían obtenerse cuantiosas utilidades, y por otra parte perder completamente la inversión

por el no uso de la opción en caso de darse una situación desfavorable para el inversionista.

Precisamente de esto se trata de la especulación, ya que la inversionista apuestas a situaciones

futuras con la posibilidad de obtener utilidades o soportar pérdidas.

Derivado implícito
El gerente de Finanzas de la empresa SPEL SA, le comenta que la empresa va a realizar el

contrato de arrendamiento de una maquinaria con la empresa Mins SA por 3 años, y le

manifiesta su inquietud respecto de la tasa de interés del contrato, ya que esta es variable

conforme a la variación de la TIR.

Es por ello que le pide a usted, como experto en temas contables y financieros, que le explique

de qué forma se puede proteger esta situación, que él ha escuchado que existen contratos de

derivados que permiten transformar la tasa en tasa fija para así no tener sorpresas, pudiendo

realizar presupuestos con tranquilidad.

Usted le comenta que existen los contratos híbridos, que son aquellos que contienen un

derivado implícito dentro del contrato principal. En este caso, el arriendo sería el principal y

el derivado implícito podría ser un instrumento derivado que cubra la tasa de interés que se

está pactando.

El gerente de Finanzas le pide que elabore un resumen donde le explique en detalle qué son

los contratos híbridos y cuál es su sugerencia respecto a la situación que enfrenta la empresa,

qué derivados le recomendaría y cuál sería el tratamiento contable de esta transacción.

Desarrollo:

Derivados Implícitos: Son aquellos componentes de un contrato que en forma explícita no

pretenden originar un instrumento financiero derivado por sí mismo, pero que los riesgos
implícitos generados o cubiertos por esos componentes, difieren en sus características
económicas y riesgos, de los de dicho contrato (conocido como el contrato anfitrión) y por
ende, resultan en un comportamiento y características similares a los que presenta un
instrumento financiero derivado común.

Algunos contratos que por sí mismos no son instrumentos financieros pueden no obstante
tener instrumentos financieros implícitos en ellos. Por ejemplo, un contrato para comprar una
mercancía a un precio fijo para entregarla a una fecha futura tiene implícito en él un derivado
que está indexado con el precio de la mercancía.

Un instrumento derivado (o un derivado) es un instrumento financiero u otro contrato que

cumple las tres características siguientes:
1. Su valor cambia en respuesta a los cambios en una tasa de interés especificada, en el precio
de un instrumento financiero, en el de una materia prima cotizada, en una tasa de cambio, en
un índice de precios o de tasas de interés, en una calificación o índice de carácter crediticio
o en función de otra variable, que en el caso de no ser financiera no sea específica para una
de las partes del contrato (a veces se denomina “subyacente” a esta variable);
2. No requiere una inversión inicial neta, o sólo obliga a realizar una inversión inferior a la
que se requeriría para otros tipos de contratos, en los que se podría esperar una respuesta
similar ante cambios en las condiciones de mercado; y
3. Se liquidará en una fecha futura

Un derivado implícito es una característica dentro de un contrato, tal que los flujos de efectivo
asociados con esa característica se comportan de manera similar a un derivado autónomo. De
la misma manera como los derivados tienen que ser contabilizados a valor razonable en el
balance general con los cambios reconocidos en el estado de resultados, así tiene que hacerse
con algunos derivados implícitos. La NIC 39 requiere que el derivado implícito sea separado
de su contrato anfitrión y contabilizado como un derivado cuando:
 1. Los riesgos económicos y las características del derivado implícito no están
relacionados estrechamente con los del contrato anfitrión;
2. El instrumento separado con los mismos términos del derivado implícito podría
satisfacer la definición de derivado; y
3. Todo el instrumento no se mide a valor razonable con los cambios en el valor
razonable reconocidos en el estado de resultados.

Si se separa el derivado implícito, el contrato anfitrión se contabiliza según la norma

apropiada (por ejemplo, según la NIC 39 si el anfitrión es un instrumento financiero).

Si un contrato contuviese uno o más derivados implícitos, la entidad podrá designar a todo el
contrato híbrido (combinado) como un activo financiero o un pasivo financiero a valor
razonable con cambios en resultados, a menos que:
 El derivado o derivados implícitos no modifiquen de forma significativa los flujos de
efectivo que, en otro caso, habría generado el contrato; o
 Resulte claro, con un pequeño análisis o sin él, que al considerar por primera vez un
instrumento híbrido (combinado) similar, está prohibida la separación del derivado o
derivados implícitos, éste podría ser el caso de una opción de pago anticipado
implícita en un préstamo, que permita a su tenedor reembolsar por anticipado el
préstamo por una cantidad aproximadamente igual a su coste amortizado.

Por ejemplo, cuando se obtiene préstamo, se compromete a devolver los fondos más los

intereses. Al entrar en este contrato, al prestamista le preocupa que las tasas de interés suban,

pero su tasa se quede estancada en una tarifa más baja. Se puede modificar el contrato de

préstamo por la incorporación de los derivados, por lo que los pagos de intereses dependen

de otra medición. Podrían, por ejemplo, ser ajustados de acuerdo a una tasa de interés de

referencia o un índice de la bolsa.

Los derivados implícitos son lo mismo que un derivado tradicional, con la diferencia que los

tradicionales son ejecutados en forma independiente y se transan en esta misma forma, y los

implícitos son incorporados en un contrato.

 Bibliografía

Contenido semana 8 Contabilidad Superior www.iacc.cl