Estudios de Mercado

CRÉDITO DE CONSUMO
EN COLOMBIA

Estudio elaborado por la Delegatura de

Protección de la Competencia

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Este documento fue resultado del trabajo realizado por Carlos Felipe Dovale Romero y Juan
Carlos Roa Bogotá


Los Estudios de Mercado de la Delegatura de Protección de la Competencia son de carácter
provisional. Los análisis, opiniones y posibles errores son de responsabilidad exclusiva de los
autores y no representa la posición de la Superintendencia de Industria y Comercio.
Para cualquier duda, sugerencia, corrección o comentario, escribir a:
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 CRÉDITO DE CONSUMO EN COLOMBIA

Resumen

En este Documento sobre el sector financiero se analiza la regulación financiera y sus

efectos sobre la competencia entre los operadores de sistema, intentando observar si las
barreras regulatorias disminuyen la competitividad del sector de acuerdo con la Guía de
Evaluación de la Competencia de la OECD. Se concluye que la regulación financiera no
afecta al sector en la misma proporción que aspectos propios del mercado financiero que se
constituyen en las verdaderas barreras de entrada para la operación dentro del mismo.

Palabras clave: regulación Financiera, Bancos, Competencia.

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TABLA DE CONTENIDO

ÍNDICE DE CUADROS ..................................................................................................................... 5

ÍNDICE DE GRÁFICOS .................................................................................................................... 5
INTRODUCCIÓN .............................................................................................................................. 6
1. CARACTERIZACIÓN DEL SECTOR FINANCIERO ............................................................. 8
1.1. Agentes que intervienen ...................................................................................................... 8
1.2. Las operaciones ................................................................................................................... 9
LA REGULACIÓN DEL SECTOR FINANCIERO ........................................................................ 11
2.1. Tasa de interés ................................................................................................................... 11
2.2. Banco de la República ....................................................................................................... 12
2.3. Regulación financiera ........................................................................................................ 14
2.4. Posibles riesgos sobre la Competencia por la regulación .................................................. 16
TENDENCIAS DEL SECTOR FINANCIERO EN CRÉDITO DE CONSUMO ............................ 18
3.1. Los bancos como intermediarios de crédito ...................................................................... 18
3.2. Estructura de los ingresos .................................................................................................. 20
3.3. La infraestructura física ..................................................................................................... 22
3.3.1. Operación de redes de pago electrónico .................................................................... 22
3.3.2. Sucursales y distribución geográfica ......................................................................... 23
3.3.3. Las tasas de interés .................................................................................................... 25
3.4. Comparativo internacional ................................................................................................ 28
ESTUDIO DE LA REGULACIÓN Y SUS IMPACTOS EN LA COMPETENCIA ....................... 31
3.5. Requerimientos de capital mínimo .................................................................................... 31
3.6. Operaciones pasivas .......................................................................................................... 34
3.7. Relación de solvencia ........................................................................................................ 35
3.8. Encaje Bancario................................................................................................................. 38
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ................................................................................ 40
BIBLIOGRAFÍA............................................................................................................................... 41

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ÍNDICE DE CUADROS
Cuadro 1. Distribución de los ingresos de los bancos .......................................................... 22
Cuadro 2. Correlación de tasas de interés por tipo de intermediario y montos en cartera de
crédito de consumo ............................................................................................................... 25
Cuadro 3. Participaciones por cartera de consumo en bancos .............................................. 28
Cuadro 4. Concentración Cr3 por países .............................................................................. 29
Cuadro 5. Margen de interés neto por países........................................................................ 29
Cuadro 6. Costos operacionales como porcentaje de los ingresos ....................................... 30
Cuadro 7. Montos de capital intermediarios financieros ...................................................... 32
Cuadro 8. Relación de patrimonio mínimo exigido y patrimonios promedio ...................... 32
Cuadro 9. Operaciones de fusión entre bancos o entre intermediarios financieros (2006-
2011) ..................................................................................................................................... 35

ÍNDICE DE GRÁFICOS
Gráfico 1. Estructura del sector financiero y posición de los intermediarios financieros ...... 8
Gráfico 2. Cartera de crédito de consumo por tipo de intermediario (Precios reales de 2008)
.............................................................................................................................................. 19
Gráfico 3. Comportamiento de la cartera y depósitos de los bancos FINANDINA,
PICHINCHA y FALABELLA (Precios constantes de diciembre 2008) ............................. 20
Gráfico 4. Composición del activo de los establecimientos de crédito ................................ 21
Gráfico 5. Distribución de la cartera y leasing de consumo (En miles de millones)............ 24
Gráfico 6. Tasas de interés por tipo de intermediario........................................................... 25
Gráfico 7. Dispersión de las tasas de interés vs. Colocación ............................................... 26
Gráfico 8. Índices de concentración desde abril 1995 a mayo 2012 .................................... 27
Gráfico 9. Número de oficinas por cada 1000 KM2 en 2011............................................... 33
Gráfico 10. Participaciones en Captación por tipo de cuenta (marzo 2012) ........................ 34
Gráfico 11. Comportamiento del encaje (2000-2012) .......................................................... 38

5
INTRODUCCIÓN

El sector financiero en Colombia se ha desarrollado según las perspectivas económicas de

su respectiva época iniciando con formas de ahorro y crédito menos complejas como las
que se efectuaron durante la colonia hasta llegar al sistema que opera hoy en día. En los
años veinte, luego de la primera misión Kemmerer (1922), se genera la base del sistema
que conocemos hoy en día.

Conforme a esto se crean instituciones como el Banco de la República, ejerciendo sus

funciones de banco emisor y ejecutor de la política monetaria, y más adelante con la
constitución de 1991 se le otorga total autonomía respecto a la rama ejecutiva para velar
por una inflación baja y estable mediante la programación monetaria que utiliza
herramientas como el encaje, la fijación de la tasa de interés de referencia y el control de la
masa monetaria. Así mismo, con la misión Kemmerer también sobrevino la creación de la
Superintendencia Bancaria, hoy Superintendencia Financiera de Colombia, a la cual se le
encargó la función de velar por la estabilidad general del sistema financiero.

Si bien el esquema general de organización del sector financiero proviene de las

recomendaciones de los años veinte reflejadas en las Leyes 25 y 45 de 1923, expedidas por
el Congreso de la República, en las últimas dos décadas del siglo pasado se generaron
cambios que brindaron una mayor apertura al sector financiero, contrastado con el
fortalecimiento de la regulación prudencial (Zuleta, 1997). Todos los cambios que
surgieron a nivel de regulación, dentro de los cuales se resaltan aquellas medidas que
facilitaron la realización de integraciones y a la inversión de capital extranjero en el sector,
o la concentración de las posibles operaciones pasivas y activas en las entidades bancarias,
han cambiado sustancialmente la estructura del mercado, dado que a través de fusiones y
adquisiciones se ha generado estabilidad en el sector financiero pero de igual forma se ha
incrementado su concentración (García y Gómez, 2009).

Es así, como se muestra el evidente impacto de las modificaciones de las normas en el

mercado, sobretodo llevándolo hacia la consolidación de un mercado estable y confiable.
Sin embargo, quedaría formulada una pregunta: ¿la regulación del mercado financiero está
jugando un rol en contra de la participación de nuevos oferentes?

Es claro que algunas de las medidas regulatorias del sector financiero tienen un alto
componente de barrera a la entrada o cargas legales asociadas a la operación, entendidas
como aquellas prioridades gubernamentales que propenden por una política que busca
mantener tasas de inflación bajas y estables, y un sector financiero sólido que respalde a los
ahorradores colombianos. Pero estos objetivos dejan de lado las virtudes de la sana

6
competencia en función del consumidor, y es por ello que el presente documento pretende
evaluar el impacto de las medidas regulatorias en el sector financiero haciendo un
comparativo entre las barreras generadas por las leyes y las barreras económicas con las
que se enfrentan los intermediarios financieros de crédito.

El estudio sectorial propuesto, realiza una breve descripción de las características y

elementos de aplicación de la regulación del sector financiero, haciendo especial énfasis en
aquellas características principales que poseen los intermediarios financieros de crédito. A
partir de esos conceptos desarrollados como bases de la definición de la regulación, se
darán apreciaciones sobre la constitución de la regulación como una barrera de entrada al
mercado de los establecimientos de crédito o limitaciones en la operación que tengan
impactos en la competencia.

El objetivo de este informe es elaborar un análisis sobre las condiciones de competencia

que se generan por causa de la regulación sobre el sector bancario. El estudio estará
dirigido al análisis del crédito de consumo, entendido como aquel crédito otorgado por
intermediarios financieros de crédito únicamente a personas naturales para financiar bienes
de consumo o pago de servicios sin fines comerciales incluyendo el crédito rotativo y las
tarjetas de crédito. El período considerado para el estudio se contempla entre 2006 hasta
marzo de 2012, teniendo en cuenta la información disponible por parte de Superfinanciera
tanto en los datos cuantitativos como en los cualitativos (decisiones relativas a
autorizaciones, fusiones, escisiones, y demás operaciones de integración entre entidades
financieras).

7
 1. CARACTERIZACIÓN DEL SECTOR FINANCIERO

Para desarrollar el análisis del sector financiero colombiano se hace necesario precisar
sobre los agentes y las operaciones que se desarrollan en el sector.

1.1. Agentes que intervienen

La composición del sistema financiero y su regulación se encuentran comprendidas en el

Estatuto Orgánico del Sistema Financiero –EOSF– y las normas que regulan el mercado de
valores y la regulación que fusionó la Superintendencia Bancaria y la Superintendencia de
Valores actualmente consolidadas en el Decreto 2555 de 2010.

El sistema financiero y asegurador se divide de acuerdo al tipo de mercado en:

Intermediarios financieros de crédito (llamados también establecimientos de crédito);
sociedades de servicios financieros; sociedades de capitalización; y entidades aseguradoras,
intermediarios de seguros y reaseguradoras. Consecuentemente con el alcance del estudio el
mercado de interés será el mercado de capitales intermediado o intermediación financiera
dado que estas entidades son las encargadas de la captación del dinero del público en
general (operaciones pasivas) y, este dinero destinarlo a través de créditos a empresas o
personas con necesidades de liquidez (operaciones activas), cobrando por este servicio de
intermediación un precio, la tasa de interés. El Gráfico 1 que se presenta a continuación
presenta la estructura general del sistema financiero

Gráfico 1. Estructura del sector financiero y posición de los intermediarios financieros

Fuente: Idárraga (2009).

8
Los intermediarios que serán tenidos en cuenta en el presente estudio se definen según el
EOSF en su Artículo 2, de la siguiente manera:

Establecimientos Bancarios. Son las intuiciones financieras que tienen por función
principal la captación de recursos en cuenta corriente bancaria, así como también la
captación de otros depósitos a la vista o a término, con el fin de realizar operaciones activas
de crédito.
Corporaciones Financieras. Son las instituciones financieras que tienen por función
principal la captación de recursos a término, a través de depósitos o de instrumentos de
deuda a plazo, con el fin de realizar operaciones activas de crédito y efectuar inversiones,
con el objetivo primordial de fomentar o promover la creación, reorganización, fusión,
transformación y expansión de empresas.
Compañías de Financiamiento Comercial (C.F.C.). Son las instituciones financieras que
tienen por función principal captar recursos a término, con el objeto primordial de realizar
operaciones activas de crédito para facilitar la comercialización de bienes y servicios,
realizar operaciones de arrendamiento financiero o leasing.
Cooperativas Financieras. Son organismos cooperativos especializados cuya función
principal consiste en adelantar actividad financiera, como el ahorro y el crédito.

1.2. Las operaciones

Aunque el estudio se enfocará en el análisis de los impactos generados por la regulación en

las operaciones activas, para aproximarse a la comprensión de la formación del precio se
debe entender, a grandes rasgos, las formas mediante las cuales los intermediarios obtienen
sus recursos. Por esta razón, se decidió hacer primero una breve definición de lo que
establece la normatividad, la descripción de las operaciones pasivas, y posteriormente,
explicar las operaciones activas objeto central del estudio.

I. Operaciones pasivas

Las operaciones pasivas, corresponden a los medios que tienen las entidades financieras
para conseguir dinero del público. En el EOSF se muestran los siguientes tipos de
operaciones pasivas o de captación:

Cuenta Corriente. El monto que las personas o las entidades tienen a la vista en bancos.
Usualmente no devengan intereses y se manejan por medio de una libreta de cheques.
Cuenta de Ahorros. Cuenta que se tiene en un establecimiento financiero (banco o
corporación de ahorro y vivienda) y cuyo objetivo es la protección de los ahorros. Estas

9
cuentas permiten que el ahorrador obtenga un beneficio por su depósito y se le facilite
solicitar un préstamo dependiendo del monto promedio de tales depósitos.
Certificado de Depósito a Término (CDT). Es el certificado que se recibe por depósitos
de sumas de dinero. Los plazos pueden ser de 30 días en adelante siendo los más comunes
los de 30, 60, 90, 180 y 360 días. Pueden emitirlos los bancos comerciales, corporaciones
de ahorro y vivienda, corporaciones financieras y compañías de financiamiento comercial.
La tasa de interés por su depósito está determinada por el monto, el plazo y las condiciones
existentes en el mercado al momento de su constitución. Son nominativos y no se pueden
redimir antes de su vencimiento.

II. Operaciones activas:

En general, las operaciones activas son actividades de crédito. Sin embargo existen
clasificaciones de estas actividades según la destinación que tienen los recursos. De esta
manera se puede decir que existen tres tipos principales de crédito: el crédito hipotecario,
destinado a la compra de bienes inmuebles; el crédito comercial, destinado a empresas ya
sea para mejoras en sus procesos o para la operación propia de la misma; y el crédito de
consumo, destinado a personas naturales para la compra de cualquier tipo de bienes de
consumo.

En síntesis, se puede definir que en la intermediación financiera existen diferentes agentes a

los cuales se les limita su actividad de acuerdo a la regulación vigente. No obstante,
cualquiera de los agentes tiene como objetivo recaudar dinero del público ofreciendo a
cambio una tasa de interés, para que este dinero recaudado sea prestado a un público
diferente que también tiene la obligación de pagar un interés mayor a la que el agente
adquirió el dinero.

La siguiente sección nos mostrará algunos aspectos regulatorios generales para tener en
cuenta en el análisis del sector para posteriormente en la tercera sección ahondar en las
tendencias del crédito de consumo.

10
 LA REGULACIÓN DEL SECTOR FINANCIERO

Los aspectos regulados en el sector financiero pueden definirse en tres tipos, el primero
corresponde a la legislación relacionada con el interés de usura, el segundo con las
funciones del Banco de la República y el tercero la regulación específica del sistema
financiero. A continuación describiremos someramente estas disposiciones.

2.1. Tasa de interés

Para efectos de la fijación de los intereses de la totalidad de las operaciones comerciales,

dentro de las cuales se contempla las operaciones bancarias, el Código de Comercio
establece el límite máximo para pactar la tasa de interés a partir del interés bancario
corriente. Los artículos 884 y 1168 de dicha norma establecen lo siguiente:

“Art. 884.- Cuando en los negocios mercantiles hayan de pagarse réditos de un

capital, sin que se especifique por convenio el interés, éste será el bancario
corriente; si las partes no han estipulado el interés moratorio, será del doble y en
cuanto sobrepase cualquiera de estos montos el acreedor perderá todos los
intereses.”

“Art. 1168.- Prohíbanse los pactos que conlleven la simulación de los intereses
legalmente admitidos.”

Por otro lado, la Ley 45 de 1990 (que reguló el sector de intermediación financiera),
establece en su artículo 72 la sanción por el pacto de interés por encima de lo previsto en
Código de Comercio:

“Art. 72.- Sanción por el cobro de intereses en exceso. Cuando se cobren intereses
que sobrepasen los límites fijados en la ley o por la autoridad monetaria, el acreedor
perderá todos los intereses cobrados en exceso, remuneratorios, moratorios o ambos,
según se trate, aumentados en un monto igual. En tales casos, el deudor podrá
solicitar la inmediata devolución de las sumas que haya cancelado por concepto de
los respectivos intereses, más una suma igual al exceso, a título de sanción.

Parágrafo.- Sin perjuicio de las sanciones administrativas a que haya lugar, cuando
se trate de entidades vigiladas por la Superintendencia Bancaria, ésta velará por que
las mismas cumplan con la obligación de entregar las sumas que de conformidad
con el presente artículo deban devolverse.”

11
El interés bancario es certificado por la Superintendencia Financiera de Colombia, la cual
requiere a las entidades del sistema financiero una tasa promedio de acuerdo a la modalidad
de crédito correspondiente, que de acuerdo con el artículo 11.2.5.1.2 del Decreto 2555 de
2010 son las siguientes:

“Microcrédito: Es el sistema de financiamiento a microempresas, dentro del cual el

monto máximo por operación de préstamo es de veinticinco (25) salarios mínimos
mensuales legales vigentes sin que, en ningún tiempo, el saldo para un solo deudor
pueda sobrepasar dicha cuantía.
Crédito de Consumo: Operaciones activas de crédito realizadas con personas
naturales para financiar la adquisición de bienes de consumo o el pago de servicios
para fines no comerciales o empresariales, incluyendo las efectuadas por medio de
sistemas de tarjetas de crédito, en ambos casos, independientemente de su monto;
Crédito Ordinario: Operaciones activas de crédito realizadas con personas naturales
o jurídicas para el desarrollo de cualquier actividad económica y que no esté
definido expresamente en ninguna de las otras modalidades de crédito”

Estas modalidades no incluyen la tasa remuneratoria definida por el Banco de la República

para los créditos de Vivienda. En la actualidad las tasas de interés se definen con el
promedio reportado por las entidades financieras de los últimos tres meses y su vigencia es
por el periodo igual siguiente, salvo la tasa de microcrédito cuya certificación es anual, y
basada en el promedio de los últimos 12 meses.

2.2. Banco de la República

El Banco de la República, tiene de acuerdo con la función establecida en los Artículos 371
y 373 de la Constitución Nacional, las siguientes funciones dentro del sector financiero:

a) Regular la moneda.
b) Regular el crédito.
c) Ser prestamista de última instancia y banquero de los establecimientos de crédito.
d) Ser intermediario de crédito externo del Estado por intermedio de los
establecimientos de crédito.
e) Otorgar Garantías como apoyo transitorio de liquidez para los establecimientos de
crédito.

En desarrollo de estas actividades, la Ley 31 de 1992 faculta al Banco de la República para

realizar las siguientes actividades.

12
I. Respecto a su calidad de prestamista de última instancia para los establecimientos de
crédito (artículo 12 de la Ley 31 de 1992).

a) Otorgar apoyos transitorios de liquidez a los establecimientos de crédito mediante

descuentos y redescuentos: estos apoyos tienen como objetivo solventar los posibles
choques de liquidez, es decir, problemas para realizar el pago efectivo de operaciones
pasivas de los bancos, la condiciones de estos apoyos transitorios se encuentran definidas
en la Resoluciones 06 de 2001 y la Circular reglamentaria Externa DODM 140 del 9 de
Septiembre de 2011.

Estos apoyos de liquidez no se entregan a entidades que no cumplan con los requisitos de
solvencia establecidos por la Superfinanciera o que se encuentren en riesgo de insolvencia,
y tienen un límite del 15% del pasivo que el banco haya adquirido con el público en los 15
días anteriores a la operación.

b) Intermediar líneas de crédito externo para su colocación a través de los establecimientos

de crédito; y,

c) Prestarles servicios fiduciarios, de depósito, compensación y giro y los demás que

determine su Junta Directiva.

II. Respecto a su calidad de autoridad monetaria (Artículo 16 ley 31 de 1992).

a) Definir las medidas regulatorias monetarias, crediticias y cambiarias para regular la

circulación de la moneda y la liquidez del mercado financiero, cuyo último objetivo es el
control de la inflación.

Respecto a la posibilidad de realizar operación de compra y ventas de títulos de deuda

pública en el mercado abierto , dicha facultad se encuentra regulada en las resoluciones
externas 2 y 8 de 2012 del Banco de la república, autorizando al banco a “transferir en
forma definitiva o transitoria títulos de deuda pública o títulos emitidos por el Banco a los
Agentes Colocadores de OMAS con el objeto de regular la liquidez de la economía”
(Artículo 3, Resolución Externa 2 de 2012) y “adquirir en forma definitiva o transitoria
títulos de deuda pública o títulos emitidos por el Banco a los Agentes Colocadores de
OMAS con el objeto de regular la liquidez de la economía” (Artículo 5, Resolución Externa
2 de 2012) .

b) Reglamentar el encaje de los establecimientos de crédito (que puede ser en título o en

depósitos del Banco de la República) y en general de los receptores de depósitos a la vista,
término o ahorro, fijando su remuneración y establecer las sanciones por violación a dicha
regulación.
13
El encaje tiene un componente denominado encaje ordinario que es un porcentaje fijo que
depende del tipo de depósitos y su “grado” de liquidez. (Resolución Externa 9 de 2009)

c) Establecer límites al crecimiento de la cartera de los establecimientos bancarios. Además

de otras operaciones como avales, garantías y aceptaciones,

d) Determinar la tasa máxima de interés remuneratorio de los establecimientos de crédito.

Sin que ésta genere tasas reales negativas. Esto incluye el cálculo de la UVR, cabe anotar
que en la práctica, esta disposición sólo se ha aplicado para el interés remuneratorio de las
operaciones de compra de vivienda y leasing habitacional, en desarrollo de la sentencia C-
955 de 2000, que se refiere a la tasa de interés del crédito hipotecario; y,

e) Regular el crédito interbancario para atender requerimientos transitorios de liquidez de

los establecimientos de crédito.

Este tipo de regulaciones, son vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia.

2.3. Regulación financiera

La Constitución Nacional en su Artículo 335 establece que la actividad financiera y toda

aquella que se encuentre relacionada con el manejo, aprovechamiento e inversión de los
recursos de captación del público, son de interés público y sólo pueden ser ejercidas previa
autorización del Estado, conforme a las leyes.

La ley 45 de 1990 es la norma que define que entidades y en qué condiciones se realiza la
labor de "intermediación financiera". La norma fundamental del Sistema de Intermediación
Financiera es el Decreto 663 de 1993, que se denomina el Estatuto Orgánico del Sistema
Financiero, esta norma define principalmente:

a) El régimen de las entidades sujetas a vigilancia de Superfinanciera, entre los

cuales se encuentran los establecimientos de Crédito (Artículo 1 Decreto 663);

b) las operaciones autorizadas (activas y pasivas de cada uno de los

establecimientos de crédito); y,

c) El capital mínimo de operación de las entidades financieras.

Igualmente, El Decreto 2555 de 2010, al regular la totalidad del sector financiero

incluyendo el mercado de valores estableció disposiciones relacionadas con:

14
 a) Margen de solvencia, patrimonio técnico y valoración de riesgo en operaciones
activas de crédito;
b) Certificación del interés bancario corriente según modalidad de crédito;
c) Publicación de informes de los sistemas de tarjetas de crédito; y,
c) Establecimiento y operación de los corresponsales no bancarios.

El seguimiento de estas disposiciones igualmente le corresponde a la Superintendencia

Financiera de Colombia. El fundamento económico de estas regulaciones, bien podría
segmentarse en dos, por una parte el control de los establecimientos de crédito y por otra el
control de la inflación.

La primera de ellas tiene especial importancia dado que los establecimientos de crédito son
intermediarios entre personas que tienen algún excedente de dinero y personas que por el
contrario tienen escasez de éste. Esto supone que el dinero recolectado a través de las
operaciones pasivas (cuentas de ahorro, CDT, etc.) es el mismo dinero que se coloca a
través de las operaciones activas (créditos), y que en la medida que el riesgo de los créditos
aumenta, realmente el riesgo se traslada al ahorrador, o puesto en otros términos el que
tiene excedentes de dinero. Por ello el estado tiene la necesidad de vigilar que los riesgos
asumidos por los establecimientos de crédito sean mesurados, pues como lo indica Ginebra
(2005) una característica particular del sistema financiero es su dependencia de la
confianza, por lo que la quiebra de un solo agente económico afecta las condiciones de los
demás.

Ahora, teniendo en cuenta que tasas de interés altas disminuyen la demanda agregada y
tasas bajas generan el efecto inverso, la regulación de las tasas de interés busca regular este
flujo de bienes y servicios en una población (Frenkel, 2007). El impacto de los cambios en
la demanda, implican simultáneamente dos efectos simultáneos: uno sobre la inflación y
otro sobre el empleo. Es por esa razón que si bien el Banco de la República, no puede
influir sobre la totalidad de las tasas de interés con las cuales se tranzan las operaciones de
crédito, en nuestro sistema financiero, esta entidad presiona a través de la tasa que cobra
por sus préstamos a establecimientos de crédito (como prestamista de última instancia) la
tasa de interés cobrada a los usuarios y comerciantes por estos últimos, teniendo presente
que constitucionalmente la función principal del Banco de la República es mantener una
inflación baja y estable.

No obstante, el sistema financiero colombiano también cuenta con una herramienta

adicional sobre la tasa de interés que es la tasa de usura. Esta herramienta no está
fundamentada en ninguno de los objetos anteriores, puesto que va dirigida principalmente a
proteger a la parte pasiva de un contrato de mutuo. Interpretando esta tasa de usura como
un precio techo podría disminuir la oferta de equilibrio, siempre que el precio de equilibrio
sea superior a este, lo que podría traducirse en una barrera a la entrada para nuevos
15
oferentes que consideran que el precio máximo permitido no es suficiente para solventar su
costo marginal, pero esta idea se desarrollará más adelante.

2.4. Posibles riesgos sobre la Competencia por la regulación

A continuación se presenta de manera preliminar los posibles riesgos asociados los aspectos
regulatorios de la regulación financiera, ceñidos al esquema propuesto por la Guía de
Evaluación de la Competencia de la OECD, 2007, de la siguiente manera:

I. Limitación al número o variedad de proveedores

Podría pensarse que el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, al regular las actividades
de cada uno de los operadores del sistema financiero, pueda afectar la competencia en los
siguientes términos.

a) Establece un proceso de obtención de licencias, permisos o autorizaciones como

requisitos para operar.

El Estatuto Orgánico en sus Artículos 53 y 55 establecen, tanto como requisito para operar
en Colombia como autorización para realizar cierto tipo de actividades sobre las
sociedades, la autorización previa por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia.
Igualmente, dentro de los requisitos previos de operación, se evalúa la “idoneidad” de los
representantes legales o administradores de las entidades financieras. Así mismo, la
Superintendencia tiene facultades de permitir la constitución de sucursales de bancos
constituidos en Colombia o en el exterior para que operen en zonas diferentes de su sede
principal

b) Limita la capacidad de ciertos tipos de proveedores para prestar un servicio u

ofrecer un bien.

El Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, en razón al capital mínimo por entidad,
restringe las actividades de captación de dinero entre diferentes tipos de métodos de
acuerdo con su riesgo, por otro lado la implementación del sistema de relación de
solvencia, como se verá más adelante, castiga la prestación del servicios a clientes que por
sus características, son considerados como riesgosos para el sistema.

c) Eleva de forma significativa el costo de entrada o de salida para un proveedor.

Los mínimos de capital de operación y el margen de solvencia, podrían constituirse en este

tipo de barrera, sin embargo, en la práctica, y como se estudiará posteriormente, parece que

16
existen barreras propias del mercado que superan los requisitos de capital exigidos por la
regulación.

II. Limita la capacidad competitiva de los proveedores

La regulación controla o influye substancialmente los precios de bienes o de servicios.

El límite de usura y la metodología de cálculo del interés bancario corriente, son un método
que podría comportarse como una fijación de precio máximo.

III. Reduce los incentivos de los proveedores de competir vigorosamente.

En este aspecto, se pueden encontrar efectos sobre la competencia así.

a) Exige o fomenta la publicación de información sobre producción, precios, ventas o

costos de los proveedores.

Podría pensarse que la información consolidada por la Superintendencia Financiera en

ejercicio de sus funciones describe el mercado con un grado de detalle significativo, sin
embargo, dadas las circunstancias y propósito de la regulación financiera, se considera que
dicha transparencia protege los intereses de la población.

b) Exime la actividad de los proveedores de un grupo o industria en particular de operar

bajo los lineamientos de la ley general de competencia.

La excepciones de los artículos 9 y 28 de la ley de Competencia, que remite el análisis de

las integraciones del sector financiero a la Superintendencia Financiera de Colombia y
exceptúan las medidas de salvamento de la Superfinanciera (éstas son las previstas en la
parte 8 del decreto 2555 de 2010) podría ser una forma de crear un régimen especial más
benéfico para las entidades, sin embargo, la oportunidad de pronunciarse por parte de la
Superintendencia reduce este riesgo.

c) Reduce la movilidad de los clientes entre proveedores de bienes o prestadores de

servicios mediante el incremento de los costos explícitos o implícitos de un cambio de
proveedor.

Si bien no es parte de la regulación financiera en específico, el 4 por mil podría crear un

costo de cambio de proveedor que reduce la competencia en el sector bancario. Este tema
no es objeto de análisis en el presente estudio.

17
 TENDENCIAS DEL SECTOR FINANCIERO EN CRÉDITO DE
CONSUMO

El análisis de las tendencias del sector financiero, y en especial del crédito de consumo, se
desarrollará en primera instancia por un acercamiento a la importancia de los bancos en el
sistema colombiano frente a otros establecimientos de crédito. Posteriormente, se adentrará
en las diferentes fuentes de ingresos que permiten la operación de los bancos como
intermediarios de crédito acompañado por el manejo de los activos y seguido un análisis de
la infraestructura física, a nivel de sucursales, que tienen los bancos. Para la finalización de
este capítulo se presentarán la situación actual del crédito ahondando en el objeto principal
del estudio, el crédito de consumo.

3.1. Los bancos como intermediarios de crédito

En Colombia operan 67 establecimientos de crédito de los cuales existen 23

establecimientos bancarios, 24 compañías de financiamiento comercial y 6 cooperativas
financieras, y aunque existen más establecimientos de crédito según el EOSF, las
operaciones de crédito de consumo se encuentran centralizadas en los intermediarios
anteriormente señalados, sin que esto implique que la totalidad de éstos realicen créditos de
consumo, pues de los 23 establecimientos bancarios, en la actualidad, 19 realizan las
actividades propias a las que se dedica este estudio excluyendo a los bancos WWB,
BANCAMIA y PROCREDIT que se dedican principalmente al microcrédito y
SCOTIABANK, que aunque ocasionalmente abre su cartera al crédito de consumo su
principal actividad se centra en el crédito comercial. Adicionalmente, algunas de las
compañías de financiamiento comercial son propiedad o parte de un grupo liderado por
algún banco, por ejemplo Factoring Bancolombia o Leasing Bancolombia.

La Superintendencia Financiera de Colombia, en su informe de actualidad del sector

financiero, señala sobre el crédito de consumo que al cierre de junio:

“(…) los productos más representativos dentro de la cartera de consumo fueron

libranza (32.17%), libre inversión (24.04%) y tarjetas de crédito (21.92%)”. Así
mismo señaló que el vencimiento de este tipo de cartera “en junio del año en curso,
la tasa de crecimiento real anual del saldo vencido ascendió a 30.90%, mayor al de
la cartera de consumo total (17.43%) y al de la provisiones (26.71%). En particular,
la variación real anual del saldo vencido a junio de 2012 superó la registrada en
junio y diciembre de 2011 de -10.98% y 14.56%, respectivamente. En esta
modalidad los productos que han registrado un mayor incremento en la cartera
vencida son las tarjetas de crédito (61.16% real anual a junio de 2012) y los créditos

18
 de vehículos (31.08% real anual a junio de 2012), principalmente.”
(Superfinanciera, 2012)

El crédito de consumo, siempre ha sido controlado por los bancos mientras que las otras
entidades de financiamiento han quedado relegadas a un papel secundario con una
participación máxima en conjunto (las cooperativas financieras y las corporaciones
financieras) del 15% en la última década, y en mayo de 2012 escasamente alcanzaban el
7% del total de cartera de consumo.

Gráfico 2. Cartera de crédito de consumo por tipo de intermediario (Precios reales de 2008)
60
Billones

50

40

30

20

10

0
abr-95

abr-96

abr-97

abr-98

abr-99

abr-00

abr-01

abr-02

abr-03

abr-04

abr-05

abr-06

abr-07

abr-08

abr-09

abr-10

abr-11

abr-12
oct-95

oct-96

oct-97

oct-98

oct-99

oct-00

oct-01

oct-02

oct-03

oct-04

oct-05

oct-06

oct-07

oct-08

oct-09

oct-10

oct-11
CARTERA DE CONSUMO BANCOS
CARTERA DE CONSUMO CORPORACIONES FINANCIERAS
CARTERA DE CONSUMO COOPERATIVAS FINANCIERAS

Nota 1. Datos hasta mayo 2012.

Fuente: elaboración propia a partir de datos de la Superintendencia Financiera de
Colombia.

Como se puede observar, la cartera de los bancos ha mantenido un comportamiento

creciente, salvo los periodos de crisis financiera de finales de siglo y la ocurrida en 2008
tras la quiebra de importantes bancos internacionales. Por su parte, la cartera de consumo,
en términos reales, los otros intermediarios de crédito han permanecido sin mayores
variaciones hasta la fecha, aunque vale la pena tener en cuenta que algunas cooperativas y
corporaciones financieras han cambiado sus actividades a bancos comerciales, señalando
por ejemplo el cambio de FINANDINA, PICHINCHA y FALBELLA o quienes se les
autoriza ejercer las labores de banco.

Este tipo de movimientos no son nuevos, y en buena medida se ven explicados debido a
que las reformas regulatorias que se vinieron gestando desde 1990, han tendido a asignar
cada vez mayor número de funciones a la banca comercial, apuntando hacia una multibanca
o banca universal (Birnckler, 2005). Esta variedad de operaciones permite facilitar la

19
operación de intermediación debido al acceso que se tiene en las operaciones pasivas, o de
captación, en las cuales los flujos de dinero destinado al crédito provendrán en una mayor
proporción de los recursos públicos y menos del patrimonio del establecimiento.

Gráfico 3. Comportamiento de la cartera y depósitos de los bancos FINANDINA,

PICHINCHA y FALABELLA (Precios constantes de diciembre 2008)
700000 1000000 1000000
900000
600000 900000
800000
800000 700000
500000
600000
700000
400000 500000
600000 400000
300000 300000
500000
200000
200000
400000 100000

100000 0
300000
ene-06 nov-10 ene-06 nov-10 ene-06 may-11
DEPOSITOS Y EXIGIBILIDADES CARTERA DE CREDITOS DEPOSITOS Y EXIGIBILIDADES CARTERA DE CREDITOS DEPOSITOS Y EXIGIBILIDADES CARTERA DE CREDITOS

Nota 1. Datos hasta mayo 2012.

Fuente: elaboración propia a partir de datos de la Superintendencia Financiera de Colombia.

El Gráfico 3 pretende mostrar cómo los bancos FINANDINA, PICHINCHA Y

FALABELLA (en ese orden de izquierda a derecha), han variado su comportamiento,
respecto a su colocación y captación de recursos, una vez aprobada la operación de
transformación por parte de la Superfinanciera. Es evidente como en FINANDINA existió
un crecimiento importante en ambas cuentas, sin embargo, esto no es igual de claro en los
otros dos bancos que le acompañan, aún cuando uno de los principales cambios en la
estructura de servicios es precisamente que se autoriza la captación de recursos a través de
medios distintos al CDT o CDAT, por lo que se esperaría un crecimiento en la captación de
recursos. Más adelante se considerará la posibilidad de que la infraestructura en la que se
soportan estas entidades pueda explicar mejor el comportamiento en estos aspectos.

3.2. Estructura de los ingresos

Los establecimientos de crédito tienen la capacidad de percibir recursos mediante diferentes

modalidades entre las cuales se pueden señalar los intereses por los créditos, las comisiones
por servicios financieros, los intereses de otro tipo de inversiones, etc. Sin embargo,
regulaciones como la implementada mediante la Decreto 4819 de 2011, en la cual se
establecen las tarifas máximas que pueden ser cobradas por comisiones en el uso de cajeros
de otra red, muestra la preocupación que existe por parte del regulador por este tipo de
tarifas que de alguna forma no corresponden al fundamento de la intermediación bancaria.

Pero más allá del beneficio que existe para el consumidor por pagar menos en comisiones,
también se está generando un medio para disuadir a los bancos de buscar la mayor
proporción de sus ingresos a través de medios alternativos a la colocación de dinero. A

20
nivel de competencia, lo interesante de este análisis se encuentra en conocer si los bancos
tienen interés en competir en el mercado del crédito teniendo en cuenta los ingresos que les
reporta cada una de sus actividades.

Gráfico 4. Composición del activo de los establecimientos de crédito

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia (2012, p 16).

Sobre esta base, el primer acercamiento sobre la distribución de los ingresos de los
establecimientos de crédito lo muestra el Gráfico 4. Esta composición tiene impactos en la
economía puesto que permite estimar la proporción de dinero disponible al público, para
otorgarle a éste capacidad de compra o bien a disposición de las empresas para aumentar su
capital de trabajo. En esta medida se hace relevante conocer el comportamiento general del
destino que reciben los activos de los establecimientos de crédito y recalcar en que si bien a
principios de siglo el incremento en la proporción de inversiones fue acompañada por la
reducción de la cartera, esto bien puede explicarse como una consecuencia de la crisis
económica colombiana en esta misma época. Pero más recientemente, la cartera ha tomado
poco más del 60% del total de los activos de los establecimientos de crédito.

21
 Cuadro 1. Distribución de los ingresos de los bancos

Nota: Datos hasta mayo 2012.

Fuente: elaboración propia a partir de datos de la Superintendencia Financiera de Colombia.

La información contenida en el Cuadro 1, es un agregado del comportamiento de todos los

bancos, y muestra como la relación de sus ingresos correspondió, en 2010 y 2011, en una
gran proporción a los ingresos percibidos por los ingresos de los créditos de consumo,
comercial y las tarjetas de crédito. Esta distribución de los ingresos podría mostrar a cuál de
las posibilidades que tienen los bancos para obtener ingresos, se les dedicaría una mayor
parte de los esfuerzos y por lo tanto hacerlo un mercado altamente competido, lo que
implicaría para el caso de Colombia que las carteras de crédito de consumo y comercial
constituyen una posibilidad atractiva para competir. Sin embargo, no se puede generalizar
este comportamiento ya que cada uno de los bancos genera una política comercial diferente
y por lo tanto dedica más o menos recursos a cada uno de estos segmentos.

3.3. La infraestructura física

El análisis de infraestructura física que se presentará a continuación, es un análisis limitado

a los bancos puesto que como ya se mostró son estos establecimientos de crédito los que
tienen mayor influencia por la cantidad de recursos que manejan.

3.3.1. Operación de redes de pago electrónico

Para iniciar el análisis de infraestructura es necesario tener en cuenta que los medios que
utilizan tradicionalmente las personas para el pago de bienes y servicios corresponden a
pago con efectivo, cheques, o tarjetas débito, crédito o, como bien lo señaló la

22
Superintendencia de Industria y Comercio en la Resolución No. 26255 de 2011. Para el
adecuado funcionamiento del último medio de pago mencionado, correspondiente al pago
con tarjetas de pago, es necesaria la operación de una red especializada usualmente operada
por un intermediario.

En los pagos con tarjetas existen cuatro redes Mastercard, Visa, American Express y Diners
Club International. Estas redes son franquicias operadas por Redeban y Credibanco, y
pueden ser un sistema abierto, es decir, son redes compartidas por todos los bancos y
permite las transacciones entre ellos. En cambio existen otros sistemas, por ejemplo,
American Express y Diners Club International, que son franquicias operadas por
Bancolombia y Davivienda respetivamente, lo que implica que no se pueden generar
operaciones en las cuales los fondos circulen entre cuentas diferentes a las del banco
operador por lo que se le denominan sistemas cerrados.

El esquema de operación de los dos primeros operadores, a nivel de competencia, ha

presentado problemas en la fijación de las tarifas interbancarias de intercambio (TII), pero
igualmente ha constituido una estructura del mercado que elimina barreras de entrada para
los bancos, por la posibilidad que tienen todos los bancos de articular sus operaciones con
la infraestructura de Redeban y Credibanco sin tener que incurrir en los costos de
implementar una red propia.

3.3.2. Sucursales y distribución geográfica

Los sistemas de pago desarrollados por la banca han sido sumamente influyentes a nivel
geográfico. El desarrollo de sistemas de pago, se ha desarrollado por la necesidad
recurrente de llevar recursos del sistema financiero a regiones en los cuales bien sea por
seguridad o por problemas geográficos es demasiado costoso el manejo de efectivo para las
transacciones bancarias (Asobancaria, 2007).

En Colombia, cualquiera de las dos causas que explican los posibles sobrecostos están
presentes, sin embargo, en los últimos años se ha propendido por la inclusión de más
municipios al sistema financiero. Según Superfinanciera y Banca de oportunidades (2012),
la cantidad de municipios que no tienen acceso al sistema financiero se ha venido
reduciendo pasando de 306 en 2006 a 11 en 2011, lo que se traduciría en que para el año
2011 el 0,98% de los municipios de Colombia no contaban con ningún tipo de cobertura
bancaria. Es importante resaltar que en este mismo informe se muestra como de 2010 a
2011 existió un crecimiento de casi el 70% de Corresponsales Bancarios, diferenciándose
del crecimiento de los otros puntos de contacto de los bancos, cuyo crecimiento fue en el
mejor de los casos inferior al 9%. Esto se debe a la implementación de los corresponsales

23
bancarios, es decir, la posibilidad de contratar con un tercero y compartiendo la misma red
para que preste el servicio en una región, aunque dejando en claro que la responsabilidad
por las operaciones las asume el banco corresponsal, esta posibilidad se implementó
mediante el Decreto No. 2555 de 2010 (vigente desde junio de 2010).

En cuanto a la cobertura de los bancos, se ha mostrado una amplia expansión a través de

medios menos costosos para las operaciones financieras, como los agentes y corresponsales
no bancarios. Sin embargo, esta inclusión financiera a nivel geográfico no necesariamente
representa una distribución igualitaria de la cartera de crédito entre los diferentes
departamentos del país, como lo muestra el siguiente gráfico.

Gráfico 5. Distribución de la cartera y leasing de consumo (En miles de millones)

Nota. Datos hasta junio 2012.

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

El Gráfico 5 se construyó con base en la información de las operaciones pasivas y activas

por municipio, dispuesta por Superfinanciera en su página web. Pero se eliminó a Bogotá
como categoría de departamento porque la cartera descrita de Bogotá suma 27 billones de
pesos, lo cual es un dato extremo muy superior al departamento que le sigue, Antioquia,
con 7 billones. De cualquier forma el gráfico anterior permite concluir que el 87,5% de los
departamentos no acumula en cartera y leasing de consumo más de 1.438 mil millones de
pesos. Bajo esta estructura, se puede afirmar que es mucho más atractivo competir en un
mercado como Bogotá o en general las ciudades, puesto que son pequeñas en extensión
geográfica pero movilizan una mayor cantidad de recursos.

24
3.3.3. Las tasas de interés

Sobre la tasa de interés que aplican los establecimientos de crédito, es visible que su
comportamiento ha respondido significativamente a los ciclos económicos al igual que la
cantidad de cartera descrita previamente.

Gráfico 6. Tasas de interés por tipo de intermediario

35,00

33,00

31,00

29,00

27,00 TASA CREDITO DE

CONSUMO BANCOS (T)

25,00 TASA CREDITO DE

CONSUMO C.F.C.
23,00
TASA CREDITO DE
CONSUMO COOP
21,00
TASA DE USURA

19,00

17,00

15,00
jun-05

jun-06

jun-07

jun-08

jun-09

jun-10

jun-11
mar-05

mar-06

mar-07

mar-08

mar-09

mar-10

mar-11

mar-12
sep-04
dic-04

sep-05
dic-05

sep-06
dic-06

sep-07
dic-07

sep-08
dic-08

sep-09
dic-09

sep-10
dic-10

sep-11
dic-11

Nota. Datos hasta mayo 2012.

Fuente: elaboración propia a partir de datos de la Superintendencia Financiera de Colombia.

Con el fin de realizar una aproximación al comportamiento general de las tasas de interés
aplicadas al crédito de consumo de cada uno de los intermediarios descritos, se realizó un
análisis de correlaciones al cual se le agregó la variable „monto‟ (señalada en el cuadro
como (M)), y se obtuvieron los siguientes resultados:

Cuadro 2. Correlación de tasas de interés por tipo de intermediario y montos en cartera de

crédito de consumo
BANCOS (T) C.F.C. (T) COOP (T) USURA (T) BANCOS (M) C.F.C. (M) COOP (M)
BANCOS (T) 1
C.F.C. (T) 0,950789516 1
COOP (T) 0,967104771 0,962997778 1
USURA (T) 0,752575497 0,816875723 0,81412586 1
BANCOS (M) -0,654367901 -0,53931131 -0,562465 -0,09806595 1
C.F.C. (M) -0,115240055 -0,13415544 -0,11724854 -0,18876894 0,190439753 1
COOP (M) -0,39115683 -0,18811657 -0,30703511 -0,07501535 0,603975688 0,431708503 1
Nota. Datos hasta mayo 2012.
Fuente: elaboración propia a partir de datos de la Superintendencia Financiera de Colombia.

De lo anterior se puede observar como la tasa de interés entre los mismos intermediarios se
correlaciona con bastante fuerza en el mismo sentido que las demás. Este resultado bien
25
puede ser explicado tanto porque como ya se explicó algunas compañías de financiamiento
comercial pertenecen a algún grupo bancario como por el hecho de que el control de la tasa
de interés también se ejerce como una medida estatal. Así mismo se puede explicar por un
comportamiento de mercado líder-seguidor, dado que los bancos, como ya indicó
anteriormente concentran la mayor parte del mercado.

Gráfico 7. Dispersión de las tasas de interés vs. Colocación

Tasa de interés vs. préstamos en Bancos Tasa de interés vs. préstamos en Compañías de
4.000 Fianciamiento
Millones

300
3.500

Millones
3.000 250

2.500 200

2.000
150
1.500
100
1.000
50
500

0 0
15,00 17,00 19,00 21,00 23,00 25,00 27,00 16,00 18,00 20,00 22,00 24,00 26,00

Tasa de interés vs. préstamos en Cooperativas de

Fiancieras
200
Millones

160

120

80

40

0
16,00 18,00 20,00 22,00 24,00 26,00 28,00

Nota. Datos hasta mayo 2012.

Fuente: elaboración propia a partir de datos de la Superintendencia Financiera de Colombia.

Por otra parte, la tabla de correlaciones también mostraba que existe una correlación
negativa entre la tasa de interés y la cantidad de dinero colocada en el crédito de consumo,
lo cual es esperado puesto que precisamente la política monetaria se sustenta en este
principio como fuente de control de la demanda agregada. Pero el Gráfico 5 muestra como
este efecto no se comporta igual en los diferentes tipos de establecimientos de crédito, por
ejemplo la tendencia negativa de la figura 1, que muestra el comportamiento de los bancos,
tiene una clara tendencia negativa en la cual a mayor tasa de interés menor es el monto
prestado, mientras que las compañías de financiamiento comercial no tienen una tendencia
tan marcada.

La definición de la tasa de interés de usura, es calculada por la Superfinanciera como el

promedio trimestral de la tasa de interés bancario corriente multiplicado por 1,5. Como ya
se mencionó previamente la tasa de usura es la fijación de precio máximo que podría
eventualmente actuar como un factor orientador y limitador del precio de los préstamos y es
por esta razón, que llama la atención la alta correlación entre la tasa de usura y el monto de
cartera de cualquiera de las instituciones de crédito de consumo analizadas.

26
Teniendo la anterior metodología y resultados como base se podrían encontrar los
siguientes problemas:
i) Los bancos tienen desincentivos para diferenciar las tasas de interés entre los
usuarios. Esto se encuentra sustentado en el hecho de que una alta
diferenciación entre sus usuarios de acuerdo a su calidad de cartera implicaría
una disminución del promedio de cada banco de la tasa de interés, del interés
bancario corriente y consecuentemente una disminución del precio máximo que
pueden cobrar.
ii) Probablemente si un solo agente del mercado diferenciara sus tasas la variación
de la tasa de interés bancario corriente no sería tan grande; no obstante, dado
que entre menor sea la tasa de interés mayor será la cantidad de dinero prestado,
el primer agente que tome dicha decisión acapararía mayor mercado hasta que
otro agente lo secunde, los efectos concadenados del comportamiento del
mercado ocasionarían una disminución del precio máximo para todos los
agentes, dificultando aún más recuperar un precio más alto.

Como fase final de este capítulo descriptivo, se analizarán las participaciones en el mercado
únicamente de los bancos, puesto que como ya fue mostrado, estos son quienes concentran
la mayor cantidad de dinero colocado para las operaciones de crédito de consumo. Pero
antes de iniciar es necesario aclarar que en el sector se presenta una concentración de cuatro
bancos que si bien operan individualmente, pertenecen a un mismo grupo empresarial,
Grupo Aval, razón por la cual se tienen que hacer análisis separados.

Gráfico 8. Índices de concentración desde abril 1995 a mayo 2012

1.900,00

1.700,00

1.500,00

1.300,00

1.100,00

900,00

700,00
dic-95

dic-97

dic-99

dic-01

dic-03

dic-05

dic-07

dic-09

dic-11
abr-95

abr-97

abr-99

abr-01

abr-03

abr-05

abr-07

abr-09

abr-11
ago-96

ago-98

ago-00

ago-02

ago-04

ago-06

ago-08

ago-10

HHI CON GRUPOS HHI SIN GRUPOS

Nota. Datos hasta mayo 2012.

Fuente: elaboración propia a partir de datos de la Superintendencia Financiera de
Colombia.

Para el cálculo de los índices de concentración fueron utilizados los montos de la cartera de
crédito de consumo reportados por los bancos desde abril de 1995 hasta mayo de 2012. Lo
que se observa es que el mercado de crédito de consumo se encuentra en niveles de

27
mediana concentración, aun teniendo en cuenta la conformación de grupos empresariales
dentro del sector de intermediarios financieros. Para dar una visión más específica sobre las
participaciones se muestra en el Cuadro 3, en el cual los bancos resaltados pertenecen al
Grupo AVAL.

Cuadro 3. Participaciones por cartera de consumo en bancos

BANCO May-10 May-11 May-12
DAVIVIENDA 16,62% 16,83% 14,50%
BANCOLOMBIA 11,06% 12,85% 14,16%
BBVA 8,94% 9,41% 10,60%
POPULAR 11,25% 10,34% 9,67%
BOGOTA 9,11% 9,05% 9,02%
CITIBANK 8,08% 7,11% 6,83%
COLPATRIA 6,75% 6,53% 6,68%
OCCIDENTE 5,48% 5,08% 4,94%
BANCO AV VILLAS 4,72% 4,12% 4,27%
SUDAMERIS 3,96% 3,70% 3,79%
SANTANDER 2,95% 2,99% 3,39%
BCSC 3,68% 2,91% 2,87%
HELM BANK 2,27% 2,00% 1,93%
BANCOOMEVA 0,00% 2,02% 1,87%
BANCO FALABELLA S.A. 0,81% 1,34% 1,71%
BANCO PICHINCHA S.A. 1,44% 1,19% 1,24%
BANCO FINANDINA 0,75% 0,89% 1,10%
HSBC 1,41% 1,14% 1,09%
BANAGRARIO 0,71% 0,49% 0,33%
Nota 1. Las filas resaltadas corresponden a los bancos pertenecientes al Grupo Aval.
Nota 2. Datos hasta mayo 2012.
Fuente: elaboración propia a partir de datos de la Superintendencia Financiera de
Colombia.

3.4. Comparativo internacional

El Banco Mundial presenta cifras sobre la estructura y desarrollo del sector financiero en
varios países del mundo. Esta información fue consolidada con el fin de realizar un paralelo
entre el comportamiento de Colombia y otros países de economías desarrolladas o similares
a las de Colombia.

28
El primer indicador comparado fue el nivel de concentración. La base de datos reporta el
nivel de concentración como la participación de los tres bancos más importantes. Para el
cálculo de dicha participación se utilizan los activos totales de los bancos. Colombia en
concentración en comparación con los diez países seleccionados en 2009 se ubicó en el
puesto 6, sin embargo, con esta muestra no se puede determinar que tan conveniente es la
posición del país ya que como se puede observar los países desarrollados, en este indicador,
se encuentran a lo largo de toda la lista.

Cuadro 4. Concentración Cr3 por países

PAÍS 2007 2008 2009
Brasil 66,40% 83,24% 100,00%
Reino Unido 59,90% 72,25% 87,74%
Perú 78,97% 81,53% 84,32%
México 62,64% 70,34% 80,37%
Alemania 71,33% 74,37% 77,29%
Colombia 56,40% 65,09% 75,43%
Australia 61,38% 60,85% 60,32%
Chile 56,00% 54,11% 52,13%
Argentina 42,53% 41,18% 39,81%
Estados Unidos 33,86% 35,21% 36,63%
Nota. Datos actualizados a abril 2010.
Fuente: Beck, Demirgüç-Kunt & Levine (2000).

Continuando con los indicadores internacionales, ahora se abarcará el margen neto de

interés o spread, definido como la diferencia media entre la tasa de colocación y captación.
Este indicador muestra una primera aproximación a la rentabilidad de los bancos, aunque es
preciso aclarar que no puede ser una medida definitiva puesto que omite los costos de
operación.
Cuadro 5. Margen de interés neto por países
PAÍS 2007 2008 2009
Brasil 14,15% 14,18% 14,21%
Argentina 6,35% 7,51% 8,96%
Perú 8,12% 7,61% 7,14%
Colombia 5,44% 5,81% 6,21%
Chile 5,03% 4,71% 4,42%
México 5,79% 4,67% 3,77%
Estados Unidos 3,92% 3,81% 3,70%
Alemania 2,61% 2,46% 2,32%
Australia 2,08% 1,57% 1,20%
Reino Unido 2,04% 1,41% 0,91%
Nota. Datos actualizados a abril 2010.
Fuente: Beck, Demirgüç-Kunt y Levine (2000).

29
El Cuadro 5 a diferencia del anterior si muestra una diferenciación clara entre los países
desarrollados y los que se encuentran en vía de desarrollo, los países latinoamericanos
ocupan los primeros puestos mientras que los más desarrollados se ubican en la parte más
baja del Cuadro 5. Con respecto a Chile la diferencia de poco menos de 2pp ubicaría a
Colombia en una posición atractiva para el ingreso de nuevos bancos, aunque la situación
es muy distinta frente a Brasil, Argentina y Perú en los cuales el spread parece ser más
atractivo que en Colombia para posibles nuevos oferentes.

Como complemento del Cuadro 5, el Cuadro 6 mostrará el porcentaje sobre los ingresos
que representa el costo operacional en cada uno de los países. El puesto que en este
indicador ocupó Colombia fue el tercero en 2009 manteniendo una coherencia relativa entre
el spread y sus costos operacionales, explicando que en la medida que los costos
operacionales sean mayores, mayor es el margen de interés neto.

Cuadro 6. Costos operacionales como porcentaje de los ingresos

PAÍS 2007 2008 2009
Brasil 9,23% 10,36% 11,61%
Argentina 7,97% 7,74% 7,53%
Colombia 5,26% 5,35% 5,44%
Alemania 5,48% 4,96% 4,40%
Estados Unidos 3,50% 3,54% 3,59%
Perú 5,70% 4,42% 3,39%
Chile 3,35% 3,07% 2,82%
Australia 1,64% 1,57% 1,51%
Reino Unido 2,40% 1,43% 0,83%
México 12,09% 20,89%
Nota. Datos actualizados a abril 2010.
Fuente: Beck, Demirgüç-Kunt y Levine (2000).

30
 ESTUDIO DE LA REGULACIÓN Y SUS IMPACTOS EN LA
COMPETENCIA

La regulación bancaria tiene dos tipos de medidas, que se constituirían en barreras a la

entrada, las condiciones propias para la constitución de cada una de las entidades
financieras, las cuales no han tenido cambios significativos desde 1990. Cabe anotar que la
legislación financiera hace un énfasis especial en la capacidad de los establecimientos
bancarios para realizar todas las actividades de crédito y es la más flexible respecto a los
métodos de captación además que son los únicos autorizados dentro del sector financiero
para la expedición de tarjetas de crédito.

Respecto de las barreras de entrada generadas por la regulación, las más importantes son:

 Los requerimientos mínimos de capital.

 Las operaciones pasivas autorizadas de acuerdo al tipo de intermediario
financiero.

3.5. Requerimientos de capital mínimo

Los requerimientos mínimos de capital son el monto mínimo de dinero que deben aportar
los accionistas de una institución financiera para constituir el intermediario financiero,
posteriormente, son el patrimonio de la entidad restando sus pérdidas, dicho indicador se
vigila mensualmente.

El requerimiento mínimos de capital, se encuentran definidos en la ley 795 de 2003,

estableciendo a partir de una cifra real un aumento de los índices de capital partiendo del
índice de precios al Consumidor del año anterior certificado por el DANE. Igual sistema se
utiliza para las entidades cooperativas según su regulación propia (Ley 454 de 2008). Los
montos de capital para los intermediarios financieros han variado como se muestra en el
Cuadro 7.

31
 Cuadro 7. Montos de capital intermediarios financieros
Ley 795 de 2003 y Ley 454 de 2008
ENTIDAD 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Establecimientos
56.823 59.369 62.748 67.561 68.913 71.098 73.750
Bancarios
Corporaciones
20.665 21.591 22.820 24.571 25.063 25.858 26.823
Financieras
Compañías de
Financiamiento 14.638 15.294 16.165 17.405 17.754 18.317 19.001
Comercial
Cooperativas
2.444 2.550 2.698 2.901 2.997 3.065 3.170
Financieras
Cooperativas de Ahorro
818 854 903 971 1.003 1.026 1.037
y Credito
(1)}Variación anual del IPC total nacional promedio ponderado a Diciembre, calculado por el DANE
(2) Montos ajustados al millón inmediatamente superior conforme a lo establecido en el artículo 80 del EOSF.
Cifras en Millones Fuente Superfinanciera

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

De acuerdo con ASOBANCARIA los requerimientos mínimos de capital son sobrepasados

ampliamente por la totalidad de las instituciones autorizadas por la Superintendencia
Financiera, por lo cual podría pensarse que esta no se constituye en una barrera
significativa de entrada.

Cuadro 8. Relación de patrimonio mínimo exigido y patrimonios promedio

Promedio Capital (Patrimonio
Montos Según EOSF 2012
Tipo de Entidad Técnico) a Marzo 2012 (millones de R/ EOSF
(millones de COP$)
COP$)
Establecimientos
73.750 170.774 2,3
Bancarios
Corporaciones
26.823 781.000 29,1
Financieras
Compañías de
Financiamiento 19.001 109.956 5,8
Comercial
Cooperativas
3.170 65.221 20,6
Financieras
Cooperativas de Ahorro
1.037 178.685 172,3
y Crédito
Nota. CR/EOSF Relación entre montos reales de patrimonio técnico a marzo de 2012, comparados contra el
monto mínimo de capital previsto en el EOSF y Ley 454 de 1998.
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

Ahora, observando el informe de Bancarización realizado por Superfinanciera, se observa

que la red de oficinas si se constituye en un obstáculo significativo para la competencia,
teniendo en cuenta que aún a la fecha en muchas regiones del país no se cuenta con
servicios bancarios. En las cabeceras municipales, a veces solo tiene presencia del banco

32
Estatal (BANAGRARIO) y solo hasta los últimos años con la autorización de creación de
corresponsales no bancarios algunos bancos han comenzado a operar algunos servicios
bancarios en dichas poblaciones. Si bien aún no se ha observado con detalle esta tendencia,
es posible que los costos asociados al montaje de una red de oficinas constituya una barrera
a la entrada superior a los mínimos de capital requeridos para entrar en operación.

Gráfico 9. Número de oficinas por cada 1000 KM2 en 2011

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia y Banca de Oportunidades (2012, p 85).

33
3.6. Operaciones pasivas

El Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, en sus disposiciones, regulan las actividades
de cada uno de los intermediarios financieros, desde la reforma realizada en la Ley 45 de
1990, se ha observado que la tendencia de la regulación es concentrar un mayor grado de
funciones en los Bancos, como entidad principal de los intermediarios.

Si bien los bancos tienen la posibilidad de realizar captaciones con la totalidad de las
figuras permitidas en el Estatuto Orgánico (CDT‟s, Cuentas Corrientes, Cuentas de
Ahorros), la figura de la cuenta de ahorros ha permitido la captación de fondos del público
a otros intermediarios financieros en términos similares a los de la cuenta corriente, siendo
la primera el instrumento de captación más importante.

Gráfico 10. Participaciones en Captación por tipo de cuenta (marzo 2012)

Depósitos en cuenta
0,0% corriente bancaria
0,0%
Depósitos simples
0,2%
0,0%
10,6% 14,1%
Certificados de depósito a
término
Depósitos de ahorro
30,4%
44,6%
Cuentas de ahorro especial

Certificado de ahorro valor

real
Cuenta centralizada

Títulos de inversión en
circulación

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

Ahora, la tendencia observada durante el periodo 2006 a 2011, es la integración de los

servicios que eran de entidades separadas a los bancos, una vez que la reglamentación
permite que los bancos realicen operaciones adicionales. En este sentido, de las operaciones
de fusión realizadas en el periodo estudiado se encuentra que buena parte de ellas es la
cesión de activos de entidades de leasing o compañías de financiamiento comercial a
bancos.

34
 Cuadro 9. Operaciones de fusión entre bancos o entre intermediarios financieros
(2006-2011)
FUSIONES BANCO
FUSIONES
AÑO CON OTRO OTROS
INTERBANCOS
INTERMEDIARIO
2006 4 0 0
2007 1 1 2
2008 0 1 0
2009 0 1 2
2010 0 5 0
2011 0 0 0
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

Por último, se observa que la tendencia actual en el sector financiero ha sido la

transformación de compañías de financiamiento comercial a bancos, con el fin de poder
operar sin las limitaciones propias de la primera figura, tendencia que fue fomentada por la
regulación desde que en 2006, aproximadamente, desaparecieron las corporaciones de
ahorro y vivienda y los bancos hipotecarios fortaleciendo a los establecimientos bancarios.

3.7. Relación de solvencia

Por otro lado, y respecto de disposiciones de operación que de manera indirecta podrían
convertirse en barreras de entrada, se encuentra la relación de solvencia que funciona de la
siguiente manera:

La relación de solvencia se define como la división entre el patrimonio técnico del banco,
entre el valor de los activos ponderados por nivel de riesgo y de mercado. Esta relación no
puede ser superior al 9%. Con el fin de comprender mejor la relación de solvencia se
tomarán las definiciones de los componentes de esta relación.

a) Patrimonio Técnico

El Patrimonio técnico, puede considerarse como el capital aportado por los accionistas y
sus rendimientos. Bajo los criterios del Decreto No. 1771 de 2012 se estableció un nuevo
sistema de medición del patrimonio, distinguiendo 3 categorías: Patrimonio Básico,
Patrimonio Básico Adicional y Patrimonio Adicional.

I. Patrimonio Básico

Dentro del Patrimonio Básico se incluyen los siguientes rubros:

35
(i) Acciones

Para el patrimonio básico, el Decreto en su artículo 2.1.1.1.7 define que una acción será
considerada como patrimonio básico si:

1- Ha sido efectivamente pagada

2- Se constituya en caso de liquidación en una obligación subordinada al pago de todas las
demás
3- Sólo sean exigible como pasivo en el momento de una liquidación.
4- No puede contener otros sistemas de pagos o compensaciones diferentes al dividendo
societario
5- No puede ser financiado por la entidad
6- Debe ser capaz de absorber perdidas

(ii) Otras cuentas

Por otro lado establece como cuentas del patrimonio básico (Art 2.1.1.1.10) los dividendos,
la prima de colocación de acciones, la reserva legal constituida con utilidades liquidas,
donaciones irrevocables, anticipos de aumento de capital por un plazo de 4 meses, acciones
de capital garantía de propiedad de FOGAFIN, garantías suscritas por FOGAFIN, y el valor
bruto de las participaciones de las acciones de las personas no controlantes.

(iii) Deducciones

Por último se indica (Artículo 2.1.1.1.11) que a este patrimonio básico han de restarse las
cuentas de pérdidas, acciones en entidades vigiladas por Superfinanciera o del exterior de
las que no sea controlante la entidad vigilada, impuesto de renta diferido positivo, activos
intangibles registrados después del 23 de Agosto de 2012, acciones propias readquiridas, y
el valor no amortizado del cálculo actuarial pensional.

II. Patrimonio Básico Adicional

Para el patrimonio básico adicional, se incluyen las acciones que tengan sistemas de pagos
adicionales a dividendos (Artículo 2.1.1.1.8) y que gocen de las demás características
previstas en el artículo 2.1.1.1.7 del mencionado decreto, así mismo se incluye los
instrumentos de deuda (bonos entre otros) que contemplen los siguiente criterios.

1- Que haya sido autorizado, colocado y pagado

2- Que sea una obligación subordinada al pago de las demás obligaciones de la entidad
3- Que tenga vocación de Permanencia
4- Que no sea financiada por la entidad.
36
Por último se incluyen los dividendos decretados en acciones y los intereses de accionistas
minoritarios que se consideren como patrimonio adicional.

III. Patrimonio Adicional

Dentro de este concepto se incluyen:

1- Utilidades del ejercicio en curso

2- Reservas ocasionales diferentes a la reserva fiscal hasta por un 10% del total del
patrimonio técnico.
3- El valor de las participaciones de los accionistas minoritarios
4- El 50% de la reserva Fiscal
5- Valorizaciones de cierta clase de títulos aun no exigidas
6- Bonos obligatoriamente convertibles en acciones efectivamente colocados y pagados
7- Provisiones

El patrimonio adicional, en el caso de las cooperativas financieras no puede superar el

100% del patrimonio básico.

b) Activos Valorados por Nivel de Riesgo

Son los activos de la entidad entendidos como las operaciones activas de crédito de la
entidad bancaria. Estos activos se encuentran expuestos a los siguientes riesgos:

a) Crediticio: Consiste en el riesgo de pérdida de la entidad financiera por el

incumplimiento del deudor en los términos pactados, para su cálculo, el valor del
activo se multiplica por el ponderador asignado a cada categoría de crédito.
b) Riesgo de mercado: Consiste en las perdida por cambios de precio de instrumentos
financieros, este riesgo es calculado con las metodologías que indique la
Superintendencia Financiera.
c) Riesgo operacional: Entendido como el riesgo de pérdida relacionado con fallos en
administración de la entidad.

La fórmula que indica el decreto para determinar el valor de riesgo de mercado y crediticio
se determina por el valor de riesgo de mercado determinado con la metodología que elabore
la Superfinanciera, multiplicado por 100/9 y sumado al valor de los activos ponderados por
riesgo.

Esta regulación, tiende a castigar la cartera de dudoso recaudo y ciertos tipos crediticios, a
modo de ejemplo (Artículo 2.1.1.3.2), mientras que el crédito hipotecario tiene un factor
ponderador del 50% (es decir, por cada 100 pesos de activo en garantías hipotecarias se
37
evalúan como si valieran 50 en el cálculo de riesgo) los créditos como el de consumo se
valoran en un 100%.

Esto genera un desincentivo para realizar este tipo de operaciones frente a inversiones
como títulos de deuda pública nacionales o de otros países, CDT en otras entidades
bancarias, entre otras. Cuyo nivel de ponderación es 10 por ciento.

3.8. Encaje Bancario

El Encaje Bancario es una medida regulatoria que puede imponer el Banco de la República,
en ejercicio de su función de autoridad monetaria, que consiste en ordenar depósitos a la
vista o entrega de títulos a los establecimientos bancarios. El comportamiento del encaje
puede observarse en el siguiente gráfico.

Gráfico 11. Comportamiento del encaje (2000-2012)

9,00%
8,00%
7,00%
6,00%
5,00%
4,00%
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%

Tasa de encaje

Fuente: elaboración propia a partir de datos del Banco de la República.

Esta restricción consiste en mantener parte de los recursos captados en los activos del banco
sin poderlos prestar al público y dependiendo del tipo de inversión que realice los mismos.
En este orden de ideas, la relación de solvencia reduce la participación de los
intermediarios financieros en operaciones de crédito riesgosas, teniendo en cuenta que el
crédito de consumo por sus características es calificado como una actividad con un riesgo
superior a otras modalidades de inversión, se tendría aquí un primer desincentivo a la oferta
de préstamos de consumo.

38
Cabe anotar que si bien el encaje no es la principal forma de intervención en política
monetaria utilizada por el Banco de la República, ésta si constituye un “freno de mano”
importante para circunstancias en las cuales las demás herramientas de control inflacionario
no generan el efecto deseado en el mercado.

Ejemplo de lo anterior se muestra en septiembre de 2007, donde tal como lo exhibe el

Gráfico 11, existió un importante incremento en el encaje. Dicho incremento fue un
elemento importante para la política monetaria en ese momento tras la poca reacción que
tuvo el mercado a los precedentes incrementos de la tasa de interés por parte del banco
central. El resultado de la medida fue muy efectivo puesto que logró que rápidamente las
tasas de interés ascendieran, el mercado respondiera, y por lo tanto el Banco de la
República controlara la inflación (véase Gráfico 6).

Así entonces, es necesario ser incisivos en que si bien el encaje constituye una limitación
sobre la operación de la banca comercial, la limitación tiene relativamente poco efecto
como barrera a la entrada o limitante operacional en el mercado (prueba de ello es el
ingreso del banco CorpBanca), y en cambio sí se encuentra en ella un elemento muy útil en
términos del manejo de política económica.

39
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Las medidas para preservar el patrimonio de los bancos no se constituyen en una efectiva
barrera de entrada legal al mercado de establecimientos de crédito. Como se evaluó a lo
largo del estudio, la regulación del mercado se originan en la dinámica del mismo, y si bien
propende por fortalecer instituciones creadas para dar mayor respaldo a los ahorros, estas
barreras no son suficientes comparadas con las barreras económicas que surgen por la
operación propia de los establecimientos de crédito.

La solución regulatoria consistió en establecer una tasa diferencial para un producto

específico y cuyo sistema de evaluación y protección de riesgo es significativamente
distinto, lo cual aunque no ha permitido un acceso pleno a las personas al crédito su ha
abierto un nuevo nicho de mercado. Cabe anotar que la literatura afirma que el aumento de
las tasas de interés aumenta el riesgo asumido por los establecimientos de crédito, por lo
cual la solución colombiana, aunque conservadora, intenta establecer un equilibrio entre la
posibilidad de prestarle a sectores vulnerables y mantener los niveles de riesgo de una
manera adecuada.

Acerca de la tasa de usura, también se encuentra la necesidad de evaluar la conveniencia de

la metodología que es utilizada para la definición de ésta, teniendo en cuenta que, como ya
se expuso, el manejo de promedios trimestrales sobre la tasa de interés puede desincentivar
la diversificación de las tasas de interés colocadas al consumidor de acuerdo con la
evaluación de riesgo particular del usuario, con el fin de evitar un desplome del precio
máximo que podrían cobrar los bancos.

El mercado nacional de establecimientos bancarios se encuentra medianamente

concentrado en términos de participación de colocación de créditos de consumo, asumiendo
a Grupo Aval como una solo competidor. Sin embargo, se observa una alta concentración
del crédito en zonas urbanas con alta densidad de población y centralizado en Bogotá,
Antioquia y Valle del Cauca, por lo cual se recomendaría para estudios posteriores realizar
una análisis de estas zonas en particular separándolas de las zonas rurales, dado que sólo
hasta la implementación de los corresponsales no bancarios comenzó a observarse
presencia de bancos diferentes al Banco Agrario en regiones apartadas. Esto es significativo
teniendo en cuanta que para 2006 el 27% de los municipios no contaba con una sucursal
bancaria. A futuro debe profundizarse en determinar el efecto de los “switching costs” para
los usuarios del sistema financiero, y en especial el efecto colateral del impuesto del 4 por
mil, que pese a ser un instrumento eficaz para el recaudo de impuestos podría disuadir al
ahorrador a transferir sus ahorros a una mejor alternativa en términos de tasa de captación y
promover consecuentemente cambios en la estructura de las carteras de los bancos
dinamizando el mercado.

40
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