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FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS (AF103)

EXAMEN PARCIAL
Ciclo 2017-01

Secciones : Todas.
Profesores : Todos.
Tiempo : 110 minutos.

Instrucciones:
 No está permitido utilizar ningún tipo de material de clase, apuntes, fotocopias
ni lecturas. Se puede utilizar una calculadora personal de cualquier tipo.
 Las preguntas de alternativa múltiple valen cada una 1 punto.
 Las respuestas que no se consignen en los espacios preparados específicamente
para ello, no serán evaluadas.

PARTE I.
Consignar en el recuadro las respuestas. Sólo se consideran las respuestas en este
recuadro. Cada pregunta vale un punto.

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1. Según las lecturas, NO estoy creando valor cuando:


a. Las inversiones que hago mantienen mi riqueza en crecimiento.
b. Invierto en una alternativa que rinde más que lo mínimo que esperaba.
c. Vendo una de mis inversiones recibiendo menos de lo que invertí.
d. Invierto en una alternativa que rinde al menos mi rentabilidad esperada.
e. Las inversiones que hago permiten incrementar mi patrimonio.

2. Seleccione la alternativa que mejor complete los espacios en blanco:


Las preguntas ¿En qué invertir?, ¿Cómo financiar la inversión? y ¿Cómo repartir
dividendos? son respondidas por las Finanzas _____, mientras que la pregunta
¿Cómo manejar la liquidez del negocio? es respondida por las Finanzas _____.
a. Corporativas – Estructurales.
b. Corporativas – Operativas.
c. Estructurales – Corporativas.
d. Estructurales – Operativas.
e. Operativas – Corporativas.
f. Operativas – Estructurales.

3. Seleccione la alternativa que mejor complete los espacios en blanco:


Los Estados Financieros son reportes _____, que bajo principios consensuados a
nivel internacional, son preparados por _____ y tienen como fin último dar a
conocer la _____ de la empresa.
a. Didácticos – Proveedores – Estructura.
b. Contables – Clientes internos – Estrategia.
c. Estandarizados – Contadores – Situación.
d. Automatizados – Accionistas – Vigencia.
e. Axiomáticos – Agentes – Meta.

4. Seleccione la alternativa que mejor complete los espacios en blanco:


El objetivo de una firma es hacer más ricos a los _____ y, para alcanzarlo, se
toman decisiones cuyo impacto se verá en el _____. Por ello, es necesario revisar
si las decisiones que se tomaron en el _____, rindieron frutos.
a. Empleados – Negocio – Plan Estratégico.
b. Accionistas – Futuro – Pasado.
c. Agentes Deficitarios – Sistema Financiero – Directorio.
d. Dueños – Mercado – Área Financiera.
e. Clientes – Producto – Precio.

5. Seleccione la alternativa que mejor complete los espacios en blanco:


El _____ tiene como propósito describir todo lo que tiene la firma y las deudas
que contrajo, mientras que el _____ se utiliza para medir la rentabilidad de una
empresa a lo largo de un período.
a. Punto de Equilibrio – Costo Variable Unitario.
b. EVA (Economic Value Added) – Modelo Dupont.
c. Costo Promedio Ponderado de Capital – Retorno sobre el Capital Invertido.
d. Análisis de Estados Financieros – Análisis de ratios o razones.
e. Estado de Situación Financiera – Estado de Resultados.

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PARTE II.
Relacione convenientemente cada uno de los cinco casos que se exponen más abajo,
con los axiomas que se mencionan en el cuadro siguiente:

AXIOMAS FUNDAMENTALES DE LA DIRECCIÓN FINANCIERA


1. Equilibrio entre riesgo y rentabilidad.
2. El valor del dinero en el tiempo.
3. La tesorería es lo que manda.
4. Flujos de tesorería incrementales.
5. La maldición de los mercados competitivos.
6. Mercados de capitales eficientes.
7. El problema de agencia.
8. Los impuestos afectan las decisiones empresariales.
9. Todo el riesgo no es idéntico.
10. El comportamiento ético en las finanzas.

Al lado de cada uno de los casos, en el espacio reservado a la derecha, indique el


número del axioma que mejor explica lo que ocurre en el caso:

Caso 1: Axioma
El señor Pedro Armas tiene cierta suma de dinero ahorrada en el banco
y decide invertirla comprando acciones, para lo cual se entrevista con
dos asesores del mercado de valores. Uno de los asesores, Sr. Pedro del
Castillo, le sugiere comprar acciones de Facebook, debido al crecimiento
que el precio de la acción ha tenido en los últimos años. El otro asesor,
Sr. Waldir Fajardo, le recomienda que, en lugar de invertir solamente en
Facebook, compre también acciones de Microsoft, cuyo precio crece
menos que el de las acciones de Facebook, pero tiene una menor
variabilidad. Antes de decidir, se reúne con su amigo Antón Angulo,
quien le recomienda que evite “colocar todos los huevos en la misma
canasta”.
Caso 2: Axioma
El señor Antón Angulo está revisando los resultados de su peluquería
para mascotas. El informe que recibió de su administrador, Sr. Pedro del
Castillo, muestra que el negocio generó una rentabilidad del 15% anual.
El señor Angulo calcula que, habiendo invertido S/ 200,000 en el
negocio hace un año, le corresponde recibir nada menos que S/ 30,000.
Sin embargo, cuando va a cobrar el dinero, el Sr. del Castillo le informa
que todas las ganancias de la empresa han sido reinvertidas en la compra
de nuevas máquinas secadoras de pelo para perros.
Caso 3: Axioma
El señor Waldir Fajardo ha decidido contratar a un nuevo administrador
para su criadero de reptiles. Luego de entrevistar a varios candidatos,
decide contratar al señor Pedro del Castillo. Un año después, el Sr.
Fajardo solicita una reunión con el Sr. del Castillo, ya que se siente un
poco preocupado porque los resultados de su negocio no han mejorado
lo suficiente. Al llegar, el Sr. Fajardo comprueba que su negocio cuenta
ahora con una camioneta nueva para trasladar a los reptiles, así como una
zona de descanso exclusiva para el administrador. Además, al revisar las
nuevas contrataciones, encuentra al Sr. Antón Angulo, encargado del

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mantenimiento de la nueva camioneta y de la limpieza de la zona de
descanso.
Caso 4: Axioma
El señor Waldir Fajardo, hace tres años, compró acciones de dos
empresas de taxi locales. En ambos casos, el señor Fajardo pagó S/ 15
por acción. Hoy, el señor Fajardo necesita vender algunas de sus
acciones, con el fin de pagar un viaje de turismo con su familia. En
ambos casos, el precio de las acciones hoy es S/ 35 por acción. Luego de
analizar la variación de precios durante esos tres años, el señor Fajardo
decide vender las acciones de la empresa cuya desviación estándar es
mayor.
Caso 5: Axioma
El señor Antón Angulo necesita dinero para abrir una peluquería, esta
vez para damas, y recurre al Sr. Waldir Fajardo. El Sr. Angulo necesita
S/ 100,000 por cinco años, al cabo de los cuales devolvería S/ 150,000.
El Sr. Fajardo analiza la propuesta con detenimiento, pero termina
rechazándola, indicando que la inversión no cubre con el costo de
oportunidad de su dinero.

PARTE III. Ejercicios

Operaciones bancarias
Utilice la siguiente información para contestar las preguntas XXXXXX

Banco ABC XYZ


Primeros 12 meses
Tasa activa 6% mensual 5% mensual
Tasa pasiva 2% mensual 1.5% mensual
Siguientes 12 meses
Tasa activa 4% mensual 3.5% mensual
Tasa pasiva 1% mensual 0.5% mensual

1. Usted solicita un préstamo de US$ 100,000 al Banco XYZ y se compromete a pagarlo


en el mes 16. Indique el monto a pagar.
a. 179,585.64
b. 206,078.66
c. 121,550.63.
d. 183,671.35
e. 218,287.46
f. 173,398.61

2. En el caso de solicitar un préstamo al Banco ABC por 19 meses, si el monto a pagar


fuera de S/ 250,000, indique el monto que le prestaron.
a. 156,149.27
b. 103,848.19
c. 189,979.46
d. 118,660.61
e. 94,413.98
f. 82,628.26

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3. Hoy hago un depósito de S/ 50,000 en el Banco ABC y, luego de 5 meses, hago un
retiro. ¿Cuánto retiré si, en el mes 12, mi saldo fue S/ 30,000?

4. Hace 8 meses abrí una cuenta de ahorros en el Banco XYZ. Dentro de 7 meses, mi
saldo será S/ 45,000. Indique el monto con el que abrí la cuenta.

La siguiente, es información adicional que podría ser de utilidad:

Información sobre Rentabilidades Anuales Promedio en Lima


De los Depósitos Bancarios 4%
De los Fondos Mutuos Balanceados 14%
De los Negocios de Venta de Ropa y Accesorios 30%
De los Negocios de Fast Food 24%
De la Bolsa de Valores de Lima (BVL) 16%

a. (3p) ¿Cuánto es lo mínimo que debería aceptar hoy su amigo por el


negocio?
b. (1p) ¿Debería venderse el negocio? Justifique su respuesta

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5. Hace 10 años, el Sr. Waldo Trullo depósito S/ 450,000 en el Banco de los Inocentes.
En el Banco, en ese momento, la tasa activa era de 25% anual, mientras que la tasa
pasiva era 6% anual.

a. (1p) ¿Cuál era el spread del Banco en ese momento?

Luego de dos años de hacer el mencionado depósito, Waldo tuvo que retirar S/ 75,000
para realizar un viaje importante. Tres años después de ello, el Banco modificó sus
tasas: La activa pasó a 20% anual mientras que la pasiva cambió a 4% anual.
Finalmente, un año después, Waldo pudo devolver los S/ 75,000 que había retirado y,
a partir de ese momento, no realizó ningún depósito o retiro adicionales.

b. (2p) ¿Cuánto dinero tiene Waldo hoy en su cuenta?

Hoy, Waldo se entera que, en el Banco BCHP, le ofrecían tasas constantes de 22%
anual (activa) y de 5% anual (pasiva). Waldo se pregunta si hubiera sido mejor ahorrar
en el BCHP.
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c. (1p) Indique en qué Banco Waldo hubiera ganado más por su dinero

6. El Sr. John Angulo está interesado en invertir sus importantes excedentes de efectivo
en empresas del sector minero en el Perú. Lamentablemente, el Sr. Angulo no
entiende mucho de finanzas, dado que su carrera base es medicina veterinaria, por lo
que ha solicitado la asesoría de usted. El Sr. Angulo ha hecho una preselección de tres
empresas mineras que le parecen interesantes, y le ha entregado una muestra de los
precios de cada una de ellas en días consecutivos. Esta información se muestra en la
siguiente tabla:

Precio de la
Minera Tirit Minera Iszil Minas Morgol
acción (en soles)
Día 1 15 19 10
Día 2 17 21 9
Día 3 14 20 12
Día 4 15 22 8
Día 5 18 27 11
Día 6 17 23 10

El Sr. Angulo necesita que usted le indique:


a. (1.5p) ¿Cuál acción debería adquirir en caso prefiera evitar el riesgo?
b. (1.5p) ¿Cuál acción debería adquirir en caso prefiera exponerse al riesgo?

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En ambos casos, justifique su respuesta convenientemente.

Lima, octubre del 2016


Utilice esta cara como borrador, para hacer sus cálculos. No será calificada.