Ensayo de Evaluación Financiera

En primer lugar se plantea la definición de evaluación financiera como aquel ejercicio teórico
mediante el cual se intentan identificar, valorar y comparar entre sí los costos y beneficios
asociados a determinadas alternativas de proyecto con la finalidad de coadyuvar a decidir la más
conveniente. En palabras más precisas se evalúa la “rentabilidad de un proyecto” o en algunos de
una empresa en particular, esto se hace con el fin de determinar los beneficios y la capacidad
económica que puede tener un proyecto, puntualmente se podría definir con la pregunta “¿es
rentable?”.

A la hora de realizar una correcta evaluación financiera se deben tener en cuenta varios elementos
pero debe seguir un proceso de 3 ítems que en mi opinión son exclusivos e indispensables a la
hora de realizar la evaluación, estos son:

 Elaboración de Flujo de caja

 Calculo de indicadores financieros
 Análisis dinámicos

Hablaremos de cada uno de estos ítems y como determinarlos y la importancia que tienen en la
realización de la evaluación financiera.

Flujo de caja.
En mis palabras, flujo de caja es organizar y contabilizar todos los ingresos y demás áreas de la
empresa y proyecto en un formato. Y una definición técnica seria “ esquematización de
información de todas las distintas áreas del proyecto volcados en un formato contable-fianciero”.

Se divide en dos partes, la realización de el flujo de inversiones y el flujo de operaciones.

Al realizar estos formatos y realizando una suma de estos flujos obtenemos nuestro flujo de caja. Y
ahora hallamos el costo capital lo cual determinamos por la formula.

Donde Ra es el costo capital

E= inversión realizada con aporte propi

D= inversión realizada con aporte de terceros

Re= Costo capital propio

Rd= Costo de la deuda

Indicadores financieros de evaluación.
Se pueden dividir en un numeroso de grupo de indicadores, describiremos los mas importante y
como hallarlos para tener en cuenta en nuestro proyecto.

 VALOR ACTUAL NETO (VAN)

 INDICE DE RENTABILIDAD (IR)
 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
 TASA INTERNA DE RETORNO MODIFICADA (TIRm)
 RAZON BENEFICIO-COOSTO (B/C)
 RAZON COSTO-BENEFICIO (C/B)
 PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSIOS (PRI)

1. VAN

Es la sumatoria de los flujos de caja descontados al año cero, menos la inversión inicial, además al
realizar el van tenemos unos rangos y así podemos determinar en qué logro esta nuestro
proyecto.

VAN>0 nuestro proyecto es rentable

VAN=0 nuestro proyecto genere la rentabilidad exacta

VAN<0 nuestro proyecto no es rentable

2. IR

El IR es básicamente similar al VAN dado que teniendo en cuenta otros parámetros y diferentes
rangos pero con la misma finalidad, determinar si es rentable o no el proyecto.

IR>1 es rentable el proyecto

IR=1 es exactamente rentable

IR<1 no es rentable el proyecto

 3. TIR

Es la tasa interna de retorno que vuelve al VAN con un valor de 0, y genera el indicador de
rentabilidad, siendo el resultado de un pproceso iterativo donde se utilizara en muchas ocasiones
la interpolación y se compara este resultado con la rentabilidad para asi determinan si es rentable.

Al obtener el resultado lo comparamos y lo ubicamos en los respectivos rangos

TIR>r es rentable el proyecto

TIR=r es exactamente rentable

TIR<r no es rentable el proyecto

4. TIRm

Este es una modificación realizada al TIR normal el cual cubre mayores aspectos pero con los
mismos rangos, la principal novedad es que ya el empresario no puede modificar los flujos de caja
positivos cosa que si realizaba el TIR.

5. B/C

Representa básicamente los ingresos por cada unidad de costos e inversiones y va comparada con
un valor de 1, para dterminar si es rentable y financieramente viabke.
B/C>1 es rentable el proyecto

B/C=1 es exactamente rentable

B/C<1 no es rentable el proyecto

6. C/B

En palabras precisas, es la cantidad que se debe invertir para obtener beneficios. Es el inverso de
la razón BENEFICIO/COSTO

C/B<1 es rentable el proyecto

C/B=1 es exactamente rentable

C/B>1 no es rentable el proyecto

7. PRI

Fácilmente este indicador nos dará el tiempo que tardaremos en recuperar lo que invertimos de
dos maneras o utilizando dos métodos, que son acumulación flujo de caja descontado y cuadro de
control de inversión.

El primero funciona indicando cuando son negativos y cuando llegue a positivo recuperamos
nuestra inversión, a diferencia del segundo no dice cuanto perdemos en caso de que no
recuperemos la inversión.
ANALISIS DINAMICOS
Ya concluyendo nuestra evaluación y obteniendo las dos etapas o items anterios de flujo de caja e
indicadores, solo queda la ultima parte que se basa principalmente es medir cambios probables
sobre nuestros indicadores esto para prevenir perdidas a grandes escalas, es muy importante en
un proyecto ya que no estamos expuestos a estos cambios y no tenerlos en cuenta podría hacer
que un proyecto no se pueda ejecutar o en algunos caso ya iniciado no se pueda concluir y se
quede paralizado, lo cual se vería reflejado en pérdidas.

Los principales indicadores que tendremos en estudio será el VAN y el TIR que son denominados
indicadores estáticos, realizaremos análisis con el fin de determinar cambios posibles como los
siguientes:

 Punto de equilibrio con valor actual: nos da las posibles variaciones que pueden tener un
indicador como por ejemplo con el TIR=0
 Análisis de sensibilidad: se indican las variaciones en el indicador y como este puede
afectar otros indicadores de elasticidades como el precio de venta.
 Análisis de escenarios: estudia netamente los indicadores financieros y casos en que
puedan afectar nuestro proyecto
 Análisis de riesgos: este análisis nos ayudara a evitar que nuestro proyecto sea inviable por
casos como precio de venta o inversiones mal hechas.

En conclusión se pudo observar cómo hacer una evaluación a un proyecto y así mismo que
elementos son importantes a la hora de realizar esta evaluación, además tener claro que la idea
principal o el propósito de una evaluación es determinar que el proyecto o alguna empresa son
rentables y financieramente viables, también se analizó los diferentes indicadores y como se
procede a evaluar con ellos y la ilustración de sus rangos para dar con el propósito de la
evaluación, después con estos indicadores tener sus respectivos cuidados a los diferentes riesgos y
cambios que puedan tener y cómo afrontarlos para seguir con nuestro proyecto y que no deje de
ser rentable.

BRAYAN CAMILO RODRIGUEZ RAMIREZ 1180942

Este ensayo se realizó con referencia exclusivamente al trabajo ELEMENTOS BASICOS DE LA

EVALUACION FINANCIERA de JUAN FERNANDO SUBIRANA O. con fecha de Octubre de 2007