Presedinte Grigore Filip

Director General Grigore Filip

Denumire societate AEROSTAR S.A.
Cod fiscal/CUI 950531
Cod Registrul Comerțului J04/1137/1991
Adresa Bacău, jud. Bacău, str. Condorilor, Nr.9
Localitate Bacău
Domeniu de activitate Fabricarea de aeronave și nave
Cod CAEN 3030
Pagina web www.aerostar.ro
Telefon 0234.572023

1
 CUPRINS

I. ISTORICUL S.C AEROSTAR SA ………………………………………………..2

II. ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR………… …………..………………….4
a) SITUAŢIA NETA
b) FONDUL DE RULMENT FINANCIAR
c) NECESAR DE FOND DE RULMENT
d) TREZORERIA NETA
e) CASH-FLOW
III. ANALIZA SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE-SIG...............9
a) MARJA COMERCIALA
b) PRODUCŢIA EXERCIŢIULUI
c) VALOAREA ADĂUGATA
d) EXCEDENT BRUT DIN EXPLOATARE
e) REZULTAT DIN EXPLOATARE
f) REZULTAT BRUT AL EXERCIŢIULUI
g) PROFIT NET
IV. DETERMINAREA CAPACITAŢII DE AUTOFINANŢARE ……………......14
a) METODA DEDUCTIVA
V. DIAGNOSTIC FINANCIAR PRIN SISTEMUL DE RATE…………..............15
a) RATE DE RENTABILITATE
b) RATE PRIVIND STRUCTURA CAPITALURILOR
c) RATE PRIVIND ROTAŢIA CAPITALURILOR
VI. CONCLUZII……………………………………………………………………...25
VII.ANEXE……………………….…………………………………………………..26

2
 I. ISTORICUL S.C AEROSTAR SA

Aerostar este o fabrică de avioane, înființată în anul 1953 la Bacău. Compania

activează în domeniul reparării și modernizării avioanelor militare, fabricării și reparării
de echipamente hidraulice de aviație, avioane ușoare și echipamente militare terestre.
Un alt segment important al activității îl constituie realizarea de butelii pentru GPL.

Potenţialul creativ si tehnic al salariaţilor, transmiterea culturii specifice de firma

de la o generaţie la alta au dus la valorificarea tradiţiilor istorice ale aeronauticii
româneşti si au fost baza pentru dezvoltarea continua a firmei.

Începuturile aviaţiei reactive in România se leagă strans de numele societaţii,

aici s-a realizat mentenanţa pentru toate tipurile de avioane care au intrat in dotarea
aviaţiei române .

S-au construit primele trenuri de aterizare si echipamente hidro-pneumatice de

aviaţie din ţara. Peste 3000 aeronave sunt echipate cu trenuri de aterizare şi instalaţii
hidro-pneumatice fabricate de Aerostar.Ş-in decursul timpului s-a reparat un numar de
peste 3850 aeronave si 73000 motoare turboreactoare.Specialiştii Aerostar au predat la
zbor peste 10 avioane prototip..

Sistemul de Management Calitate şi Mediu

Aerostar S.A. a implementat un Sistem Integrat de Management al Calităţii şi

Mediului in conformitate cu standardele ISO 9001:2008, AS 9100 C:2009, SREN ISO
14001:2005 si AQAP 2110.

Sistemul Integrat de Management al Calităţii si Mediului este certificat de DQS,

AEROQ.

Aerostar S.A. deţine autorizările Part 21 Secţiunea A Subpartea G si Part 145

acordate de Autoritatea Aeronautica Civila Româna.

Aerostar S.A. este furnizor autorizat al Ministerului Apărării Nationale din

România.

3
 INFORMAŢII FINANCIARE ANUALE

2015 2016
Active imobilizate - Total 151.028.745 154.928.762
Active circulante - Total 208.316.456 255.642.416
Datorii ce trebuie plătite intr-o
perioadă de un an - Total 50.345.516 57.383.469
Active circulante, respectiv datorii
curente nete 158.060.940 198.258.947
Total active minus datorii curente 309.089.685 353.187.709
Datorii ce trebuie plătite intr-o
perioadă mai mare de un an - Total 0 0
Capital subscris vărsat 48.728.784 48.728.784
Total capitaluri proprii 181.518.081 213.908.224
Creanţe - Total 62.956.373 41.522.946
Datorii - Total 50.345.516 57.383.469
Cifra de afaceri neta 329.763.579 356.219.105
Venituri din exploatare - Total 340.751.737 365.292.792
Cheltuieli din exploatare - Total 282.185.582 300.684.386
Rezultat din exploatare 58.566.155 64.608.406
Venituri financiare 11.816.969 7.513.877
Cheltuieli financiare 10.828.996 6.257.278
Stocururi – Total 44.061.458 50.966.947
Titluri de plasament 81.887.588 124.994.203
Disponibilitați 19.411.037 38.158.320
Venituri in avans 16.875.342 15.034.678
Provizioane 110.696.262 124.244.807

4
Capitaluluri permanente 309.089.685 353.187.709
Rezultat brut 59.554.128 65.865.004
Rezultat net 52.268.445 56.471.596
Nr. mediu angajaţi 1.719 1.834

II. ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR

a) Situația netă :

SN= Activ total-Datorii totale

Indicatotori 2015 2016

Activ total 359.345.201 410.571.178
Datorii pe termen scurt 50.255.516 57.383.469
Datorii pe termen 0 0
mediu si lung
SN 309.089.685 353.187.709

Situaţia netă pozitivă si crescatoare reflecta o gestiune economica

sănătoasa a intreprinderii. Aceasta creştere este consecinţa reinvestirii unei părţi din
profitul net si a altor elemente de acumulări (de exemplu reporturi din exerciţiile
precedente). Creşterea situaţiei nete marchează, de fapt, atingerea obiectivului major al
gestiunii financiare si anume maximizarea valorii intreprinderii, respectiv a valorii
capitalurilor proprii.

b) Fondul de rulment financiar:

ACTIV=NEVOI PASIV=RESURSE

NEVOI PERMANENTE CAPITALURI PERMANENTE

5
Active imobilizate: -Capital propriu
-necorporale -Provizioane
-corporale -Datorii pe termen mediu si lung
-financiare

NEVOI TEMPORARE CAPITALURI TEMPORARE

Active circulante: Datorii pe termen scurt:
- stocuri; - furnizori;
- creanţe; - salariaţi;
- titluri de plasament; - creditori;
-disponibilitaţi. -stat etc.

2015 2016
NEVOI PERMANENTE Active imobilizate: 151.028.745 154.928.762
necorporale 2.005.921 1.688.914
corporale 148.810.437 153.037.320
financiare 212.387 202.528

NEVOI TEMPORARE Active circulante: 208.316.456 255.642.416

- stocuri; 44.016.458 50.966.947
- creanţe; 62.956.373 41.522.946
- titluri de plasament; 81.887.588 124.994.203
-disponibilitaţi. 19.411.037 38.158.320

TOTAL ACTIV 359.345.201 410.571.178

CAPITALURI Capital propriu 181.518.081 213.908.224

PERMANENTE
Venituri in avans 16.875.342 15.034.678.
Provizioane 110.696.262 124.244.807
Datorii pe termen 0 0
mediu si lung
TOTAL 309.089.685 353.187.709

CAPITALURI Datorii pe termen 50.255.516 57.383.469

TEMPORARE scurt:

TOTAL PASIV 359.345.201 410.571.178

6
FRF= Capitaluri permanente (inclusiv amortizări si provizioane)-Nevoi
permanente (In valoare bruta)

2015 2016
1 CAPITALURI PERMANENTE 309.089.685 353.187.709
2 NEVOI PERMANENTE 151.028.745 154.928.762
3 CAPITALURI TEMPORARE 50.255.516 57.383.469
4 NEVOI TEMPORARE 359.345.201 410.571.178
FRF(1-2) 158.060.940 198.258.947

Capitaluri permanente > Nevoi permanente => FRF>0

Deoarece fondul de rulment financiar este pozitiv, capitalurile permanente
finanţeaza o parte din activele circulante, după acoperirea integrala a imobilizarilor nete.
Aceasta situaţie pune In evidenta un fond de rulment financiar pozitiv ca expresie a
realizării echilibrului financiar pe termen lung şi a contribuţiei acestuia la Infăptuirea
echilibrului financiar pe termen scurt.

c) Necesarul de fond de rulement

NFR = (Active circulante-Active de trezorerie) - (Resurse temporare-Pasive de

trezorerie)
NFR = Stocuri + Creante – Datorii de exploatare

2015 2016
1.STOCURI 44.061.458 50.966.947
2.CREANŢE 62.956.373 41.522.946
3.DAT. DIN EXPLOATARE 50.255.516 57.383.469
NFR(1+2-3) 56.762.315 35.106.424

Nevoia de fond de rulment este pozitiva,are semnificaţia unui surplus de nevoi

temporare, În raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. ..Poate fi considerată
normala, deoarece este rezultatul unei politici de investiţii, privind creşterea nevoii de
finanţare a ciclului de exploatare.

7
d) Trezorerie netă

TN = Fond de rulment – Necesar de fond de rulment

2015 2016
FRF 158.060.940 198.258.947
NFR 56.762.315 35.106.424
TN(1-2) 101.298.625 163.152.523
TN0 TN1

0 < TN0 = 101.298.625> TN1 = 163.152.523

Trezoreria netă ca şi indicator al echilibrului financiar curent reflectă imaginea

disponibilităţilor monetare si a plasamentelor pe termen scurt, apărute din evoluţia
curentă a încasărilor si plăţilor sau a plasării excedentului monetar.

O diminuare a trezoreriei nete este rezultatul creşterii volumului împrumutului pe

termen scurt si al diminuării disponibilităţilor inclusiv a plasamentelor realizate de
companie.

e) Cash-flow

CF = TN1-TN0 TN1 - trezoreria netă la sfârşitul exerciţiului;

TN0 - trezoreria netă la începutul exerciţiului.

CF=-61.853.898<0

Atunci când banii care ies din firmă sunt mai mulţi decât cei care intra firmă are un cash-
flow negativ.Trebuie găsite soluţii rapide pentru a evita intrarea firmei in incapacitate de plată.

8
SOLUŢII

1. Un inventar mai riguros. Folosirea preponderent in producţie a disponibilităţilor

băneşti poate bloca sume importante. Asigurarea unui ritm normal de inventar.

2. Facturarea produselor imediat ce au fost livrate si primirea facturilor doar dupa

terminarea proiectelor. Este necesar un raport riguros asupra conturilor de facturare.

3. Nu trebuie realizată o expansiune a activităţii dacât când exista suport

financiar pentru aceasta. Expansiunea costă bani si trebuie să fie verificata
disponibilitatea acestor sume.

4. Menţinerea unei rezerve. Pentru situaţiile neprevăzute se poate constitui un

fond de rezervă pentru a nu intra in imposibilitate de plată. Indiferent de situaţia
economica si dinamica ei organizaţia poate face fată unor situaţii dure doar dacă este
pregătita.

5. Plata. Nu se fac plătile imediat. Perioada recomandată este de 30 - 60 zile.

Daca furnizorii vor banii mai repede se poate folosi aceasta cerere ca argument in
negocierea obţinerii de discounturi.

6. Verificarea creşterii preţurilor. Verificarea preţurilor concurenţei si corelarea

preţurilor organizaţiei cu preţul pieţei.

III.ANALIZASOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE-SIG

Tabloul soldurilor intermediare de gestiune

NR.CRT INDICATORI EXERCIŢIUL FINANCIAR

PRECEDENT CURENT
1 Vânzari de mărfuri (ct. 707) 2.979.714 3.764.532
2 Costul mărfurilor vândute (ct. 607) 2.700.096 2.972.290
3 Marja comercială (1 - 2) MC 279.618 792.242

9
4 Producţia vândută (ct. 701 la 708) 329.612.031 352.454.573
5 Variaţia producţiei stocate (ct. 711) 7.710.148 3.816.318
6 Venituri din producţia de imobilizari (ct. 721, 853.664 1.602.965
722)
7 Producţia exerciţiului (4 + 5 + 6) QE 338.175.843 357.873.855
8 Consumuri provenind de la terţi (gr. 60 mai putin 2.700.096 2.972.290
ct. 607, gr. 61 si gr. 62)
9 Valoarea adaugată (3 + 7 - 8) VA 335.755.365 355.693.807
10 Subvenţii de exploatare 0 0
11 Cheltuieli cu impozite, taxe si vărsăminte 1.381.082 1.503.134
asimilate (gr. 63)
12 Cheltuieli cu personalul (gr. 64) 89.393.283 99.487.948
13 Excedentul brut al exploatării (9 + 10 - 11 - 12) 264.981.000 254.702.725
EBE
14 Total venituri din exploatare 340.715.737 365.292.792
15 Total cheltuieli din exploatare 282.185.582 300.684.386
16 Rezultatul exploatării (14 - 15) RE 58.566.155 64.608.406
17 Venituri financiare 11.816.969 7.513.877
18 Cheltuieli financiare 10.828.996 6.257.278
19 Rezultatul curent al exerciţiului (16 + 17 - 18) RC 59.554.128 65.865.005

20 Venituri excepţionale 0 0
21 Cheltuieli excepţionale 0 0
22 Rezultatul excepţional al exerciţiului (20 - 21) 0 0

23 Rezultatul brut al exerciţiului (19 + 22) 59.554.128 65.865.005

24 Impozit pe profit 7.285.683 9.393.410

25 Rezultatul exerciţiului (PN)(23-24) 52.268.445 56.471.595

SOLDURILE INTERMEDIARE DE GESTIUNE (SIG)

10
 Structura contului de profit şi pierdere pe cele trei tipuri de activitaţi permite
degajarea unor solduri de acumulări băneşti potenţiale, destinate să Indeplinească o
anumită funcţie de remunerare a factorilor de producţie şi de finanţare a activitaţii
viitoare, denumite solduri intermediare de gestiune. Realizarea acestui obiectiv,
presupune o tratare prealabilă a contului de profit si pierdere pentru a pune In evidentă
modul de funcţionare si rentabilitatea Intreprinderii ca marja comerciala, producţie a
exerciţiului, valoare adaugată, excedent brut de exploatare, rezultat al exploatarii,
rezultat curent si rezultat net al exerciţiului.

a)Marja comerciala

2015 2016
Marja comercială (1 - 2) MC 279.618 792.242

Marja comercială este pozitiva, ceea ce înseamnă că cifra de afaceri realizată

din vânzarea mărfurilor permite acoperirea costului mărfurilor cumparate şi, in principiu,
remunerarea terţilor, alţii decit furnizorii mărfurilor: personal, organisme sociale, statul,
asociaţi sau acţionari.

b)Productia exercitiului

2015 2016
7 Producţia exerciţiului (4 + 5 + 6) QE 338.175.843 357.873.855

Scăderea producţiei exerciţiului s-a înregistrat datorită:

- reducerii producţiei vândute
- creşterii stocurilor de produse

11
c)Valoarea adaugata

2015 2016
9 Valoarea adaugată (3 + 7 - 8) VA 335.755.365 355.693.807

Interpretarea scăderii valorii adăugate in timp poate fi pusă pe seama:

- Scăderea vinzarilor (problema conjuncturală sau structurală; problema specifica

intreprinderii; problema de politica interna)

- Vânzari constante (noi preţuri pentru imobilizări; creştere datorată inflaţiei;

creştere nejustificată a preţului furnizorilor).

d) Excedentul brut al exploatarii

2015 2016
13 Excedentul brut al exploatării (9 + 10 - 11 - 12) EBE 264.981.000 254.702.725

EBE constituie un excelent indicator de rentabilitate economică pentru ca el

exclude politicile de finanţare si de investiţii si permite astfel sa se vadă dacă activitatea
proprie a intreprinderii este sau nu rentabilă. Atunci când EBE este negativ, vorbim de
insuficienţă brută de exploatare.

În cazul unei insuficienţe brute de exploatare este important de urmărit

provenienţa acesteia, care poate fi:

• pierderi din vânzari (o politică comercială proastă; insuficientă de calitate a unui

produs vândut);
• cheltuieli cu personalul mari;
• valoare adaugată mica (consumurile terţilor prost gestionate, preţuri de vânzare
inadecvate, proastă strategie comercială)

12
e)Rezultat din exploatare

2015 2016
16 Rezultatul exploatării (14 - 15) RE 58.566.155 64.608.406

Rezultatul exploatării este un excelent criteriu de comparaţie între intreprinderi

deoarece el masoară performanţele intreprinderilor privind activitatea lor proprie (fară a
lua in consideraţie operaţiile financiare si excepţionale).
Această creştere se datoreaza scăderii cheltuielilor privind exploatarea.

f)Rezultat brut al exercitiului

2015 2016
23 Rezultatul brut al exerciţiului(9+22) 59.554.128 65.865.005

Rezultatul brut al exerciţiului este pozitiv.

Intreprinderea degajă rentabilitate din activitatea sa, deoarece rezultatul exploatarii si

rezultatul financiar nu Inregistrează valori negative.Este o situaţie specifică
Intreprinderilor care desfaşoară o activitate generatoare de lichidităţi, care caută cele
mai bune plasamente posibile, supraveghând permanent expansiunea
pieţei si gestiunea trezoreriei

g)Profit net

2015 2016
25 Rezultatul exercitiului (PN)(23-24) 52.268.445 56.471.595

13
Profitul net al exerciţiului PN exprimă mărimea absolută a rentabilităţii financiare cu care
vor fi remuneraţi acţionarii pentru capitalurile proprii subscrise. Profitul net este >0
inseamnă că întreprinderea este rentabilă şi urmeaza să se distribuie sub forma
dividendelor şi/sau sa se reinvestească în întreprindere. Profitul net nerepartizat,
constituie sursa de finanţare proprie sau element de autofinanţare generat de însăşi
activitatea întreprinderii.

IV. DETERMINAREA CAPACITATII DE AUTOFINANŢARE

Capacitatea de autofinanţare reflecta potenţialul financiar degajat de activitatea

rentabilă a întreprinderii, la sfârşitul exerciţiului financiar, destinat sa remunereze
capitalurile proprii (prin dividendele datorate) si sa finanţeze investiţiile de expansiune
(partea din profit repartizată pentru constituirea rezervelor şi a fondului de dezvoltare) şi
de menţinere sau reânnoire (prin amortizări ca veritabila rezerva care permite
reânnoirea imobilizărilor) din exerciţiile viitoare.

Capacitatea de autofinanţare se calculează pornind de la veniturile şi cheltuielile

gestiunii curente susceptibile de a se transforma, imediat sau la termen, In fluxuri de
trezorerie.

1.METODA DEDUCTIVĂ

CAF = (Venituri încasabile - Venituri din cesiuni) - Cheltuieli plătibile

CAF = EBE + Alte venituri încasabile (fără venituri din cesiuni) - Alte cheltuieli
platibile
2015 2016
1 EBE 264.981.000 254.702.725
2 Alte venituri din exploatare 1.697.314 3.654.262
3 Alte cheltuieli din exploatare 35.968.746 44.814.915
4 Venituri financiare 11.816.969 7.513.877
5 Cheltuieli financiare 10.828.966 6.257.278
6 Venituri excepţionale 0 0
7 Cheltuieli excepţionale 0 0
8 Impozit pe profit 7.285.683 9.393.410
9 CAF 89.666.942 79.366.165

14
 V. DIAGNOSTIC FINANCIAR PRIN SISTEMUL DE RATE

Diagnosticul financiar realizat prin sistemul de rate are ca obiectiv măsurarea

rentabiliţatii capitalurilor întreprinderii si aprecierea condiţiilor de echilibru financiar.
Masura Indeplinirii acestor obiective este dată de un sistem de rate de eficienţa,
determinate ca raport Intre efectele economice sau financiare obţinute si eforturile
depuse.

Sistemul de rate cuprinde:

a) rate de rentabilitate:
a.1) rate de rentabilitate comercială
a.2) rate de rentabilitate economică
a.3) rate de rentabilitate financiară
b) rate de structură a capitalurilor:
b.1) rate de echilibru financiar
b.2) rate de îndatorare
b.3) rate privind structura activului si pasivului
c) rate privind rotatia capitalurilor.

a)Rate de rentabilitate

a.1) Rate de rentabilitate comercială

Ratele de rentabilitate comercială apreciază randamentul diferitelor stadii ale activităţii
întreprinderii la formarea rezultatului, fiind determinate ca raport între marjele de acumulare si
cifra de afaceri sau valoarea adaugată.

Rata marjei comerciale-RMC-=Marja comercială/Vânzări de marfuri*100

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 Marja comercială 279.618 792.242
2 Vânzari de marfuri 2.979.714 3.3764.532
3 RMC 9.38% 21.04%

15
 Această rata indică aptitudinea proprie a activităţii de exploatare de a degaja profit. In
acest caz,excedentul are o valoare pozitivă in ambele cazuri,ceea ce este bine pentru societate

Rata marjei nete de exploatare=Rezultat din exploatare/Cifra de afaceri*100

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 Rezultat din exploatare 58.566.155 64.608.406
2 Cifra de afaceri 329.763.579 356.219.106
3 Rata marjei nete de 17.76% 18.13%
exploatare

Rata marjei nete de exploatare sau rata privind rentabilitatea exploatarii este in
crestere deci pune in evidenta eficienta activitatii de exploatare

a.2) Rate de rentabilitate economică

Ratele de rentabilitate economică exprimă capacitatea întreprinderii de a degaja

o acumulare brută în raport cu capitalurile angajate pentru această activitate.
Rentabilitatea economică reflectă eficienţa cu care este utilizat activul economic. Acesta
este compus din imobilizari, NFR si disponibilităţi.

Rata de rentabilitate economică(brută)=Excedent brut din exploatare/Activ

economic*100
Activ economic=Active imobilizante+Activ net de exploatare

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 EBE 264.981.000 254.702.725
2 Activ economic 460.118.430 508.083.160
3 RRe 57.58% 50.13%

16
Rata de rentabilitate economică(netă)=Rezultat din exploatare/Activ economic*100

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 RE 58.566.155 64.608.406
2 Activ economic 460.118.430 508.083.160
3 RRe 12.72% 12.71%

a.3) Rate de rentabilitate financiară

Rata de rentabilitate financiară exprimă capacitatea întreprinderii de a degaja un

profit net prin capitalurile proprii avansate In activitatea sa. Rentabilitatea financiară
masoară randamentul capitalurilor proprii, deci al plasamentului financiar pe care
acţionarii l-au facut prin cumpararea acţiunilor întreprinderii. Această rată exprimă
masura In care proprietarii întreprinderii sunt remunerati prin acordarea unor dividende
si prin creşterea rezervelor, care de fapt reprezintă o creştere a averii proprietarilor prin
încorporarea lor In capitaluri.

Rata de rentabilitate financiară=Profit net/Capitaluri proprii*100

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 PN 52.268.445 56.471.595
2 Capitaluri proprii 181.518.081 213.908.224
3 Rata de rentabilitate 28.79% 26.39%
financiară

b) Rate de structură a capitalurilor

b.1) Rate de echilibru financiar

Rata de finanţare a imobilizărilor
Rata de finanţare a imobilizărilor sau rata fondului de rulment evidenţiază existenţa sau
inexistenţa unui fond de rulment propriu.

17
 Rata fondului de rulment permanent=Capitaluri permanente/imobilizări

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 Capitaluri permanente 309.089.685 353.187.709
2 Imobilizări 151.028.745 154.928.762
3 Rata FR permanent 2.04% 2.27%

Rata fondului de rulment propriu=Capitaluri proprii/Imobilizări

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 Capitaluri proprii 181.518.081 213.908.224
2 Imobilizări 151.028.745 154.928.762
3 Rata FR propriu 1.2% 1.38%

Raportul este mai mare decât 1 ceea ce însemnă ca există FR. Acest aspect
arată ca activele fixe sunt acoperite numai cu capitaluri proprii care finanţeaza în plus si
activele circulante.

Rata de finanţare a NFR

Rata necesarului de fond de rulment=Fond de rulment/Necesar de fond de rulment

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 FR 158.060.940 198.258.947
2 NFR 56.762.315 35.106.424
3 Rata NFR 2.78% 5.64%

Raportul este mai mare decât 1.FR este suficient de acoperitor pentru
NFR.Rezultatul supraunitar pune In evidenţă existenta unei trezorerii nete la sfârsitul
perioadei de gestiune.

18
Rata de lichiditate
Rata de lichiditate generală=Active circulante/Datorii pe termen scurt

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 Active circulante 208.316.456 255.642.416
2 Datorii pe termen scurt 50.255.516 57.389.469
3 Rata de lichiditate 4.14% 4.45%
generală

Raportul este mai mare decât 1.Întreprinderea are suficiente active circulante ce
pot fi transformate în bani cu scopul achitării datoriilor pe termen scurt.
b.2) Rate de îndatorare

Levierul

Levierul=Datorii totale/Capitaluri proprii

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 Datorii totale 50.255.516 57.383.469
2 Capitaluri proprii 181.518.081 213.908.224
3 LEVIERUL 0.27% 0.26%

Normele bancare impun existenţa unui L<1 pentru a acorda în continuare credite
In condiţii de garanţie sigură. Cu cât levierul este mai mare decât 1 cu atât mai mult
întreprinderea va depinde de creanţierii săi motiv pentru care se mai numeşte si rata de
autonomie financiara.

Rata datoriei financiare

Rata datoriei financiare=Datorii financiare/Capitaluri permanente

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 Datorii financiare 10.828.996 6.257.278
2 Capitaluri permanente 309.089.685 353.187.709
3 Rata datoriei financiare 0.035% 0.017%

19
Normele bancare impun un raport mai mic decât 0,5 pentru a acorda credite pe termen
lung In conditiile rambursarii sigure.

Rata capacităţii de rambursare

Rata capacităţii de rambursare=Datorii financiare/Capacitate de

autofinanţare*100

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 Datorii financiare 10.828.996 6.257.278
2 CAF 224.411.858 205.405.261
3 Rata capacităţii de 4.82% 3.04%
rambursare

Normele bancare impun un numar de 3 ani pentru rambursarea teoretica a

datoriei financiare.

Rata capacităţii de rambursare=Datorii totale/Capacitate de autofinantare*100

Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Datorii totale 50.255.516 57.383.469
2 CAF 224411.858 205.405.261
3 Rata capacităţii de 22.39% 27.93%
rambursare

20
Rata de prelevare a cheltuielilor financiare

Rata de prelevare a cheltuielilor financiare=Cheltuieli financiare/Excedent brut

din exploatare
Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Cheltuieli financiare 10.828.996 6.257.278
2 EBE 264.981.000 254.702.725
3 Rata de prelevare a 0.040% 0.024%
cheltuielilor financiare

Această rată separa întreprinderile sanatoase de cele falimentare.

Rezultatul raportului este mai mic decât 0,6 %.întreprinderea nu înregistreaza
probleme de gestiune şi nu risca sa intre în stare de faliment.

b.3) Rate privind structura activului si pasivului

Ratele de structură ale activului, ca valoare, sunt influenţate de caracteristicile

tehnice, economice si juridice ale activitaţii firmei. Principalele rate de caracterizare ale
activului sunt:
a)Rata activelor imobilizate=Active imobilizate/Total activ*100
Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Active imobilizante 151.028.745 154.928.762
2 Total activ 359.345.201 410.571.178
3 Rata activelor imobilizate 42.02% 37.73%

a.1) Rata imobilizărilor necorporale

Rata imobilizărilor necorporale= Imobilizări necorporale/Total activ*100

Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Imobilizări necorporale 2.005.921 1.688.914
2 Total activ 359.345.201 410.571.178
3 Rata imobilizărilor 0.55% 0.41%
necorporale

21
a.2) Rata imobilizărilor corporale
Rata imobilizărilor corporale= Imobilizări corporale/Total activ*100

Nr crt Indicatori 2015 2016

1 Imobilizări corporale 148.810.437 153.037.320
2 Total activ 359.345.201 410.571.178
3 Rata imobilizărilor 41.41% 37.40%
corporale

a.3) Rata imobilizărilor financiare

Rata imobilizărilor financiare= Imobilizări financiare/Total activ*100
Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Imobilizări financiare 151.028.745 154.928.762
2 Total activ 359.345.201 410.571.178
3 Rata imobilizărilor 42.02% 37.73%
financiare

b)Rata activelor circulante= Active circulante/Total activ*100

Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Active circulante 208.316.456 255.642.416
2 Total activ 359.345.201 410.571.178
3 Rata activelor circulante 57.97% 62.26%

b.1) Rata stocurilor

Rata stocurilor= Stocuri/Total activ*100

Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Stocuri 44.061.458 50.966.947
2 Total activ 359.345.201 410.571.178
3 Rata stocurilor 12.24% 12.41%
22
b.2) Rata creanţelor
Rata creanţelor= Creanţe/Total activ*100
Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Creanţe 62.956.373 41.522.946
2 Total activ 359.345.201 410.571.178
3 Rata creanţelor 17.51% 10.11%

b.3) Rata titlurilor de plasament pe termen scurt

Rata titlurilor de plasament pe termen scurt =Titluri pe termen scurt/Total
activ*100
Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Titluri pe termen scurt 81.887.588 124.994.203
2 Total activ 359.345.201 410.571.178
3 Rata titlurilor pe termen 22.78% 30.44%
scurt

b.4) Rata disponibilităţilor

Rata disponibilităţilor:=Disponibilităţi/Total activ*100
Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Disponibilităţi 19.410.337 38.158.320
2 Total activ 359.345.201 410.571.178
3 Rata disponibilităţilor 5.4% 9.28%
Rate privind structura pasivului

a) Rata stabilităţii finanţării

Rata stabilităţii finanţării= Capital permanent/Total pasiv*100
Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Capital permanent 309.089.685 353.187.709
2 Total pasiv 359.345.201 410.571.178
3 Rata stabiliţătii finanţării 86.08% 86.02%

23
b) Rata autonomiei financiare

Rata autonomiei financiare= Capital propriu/Capital permanent*100

Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Capital propriu 181.518.081 213.908.204
2 Total pasiv 359.345.201 410.571.178
3 Rata autonomiei 50.51% 52.10%
financiare

c) Rata datoriilor pe termen scurt

Rata datoriilor pe termen scurt= Datorii pe termen scurt/Total pasiv*100

Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Datorii pe termen scurt 50.255.516 57.383.469
2 Total pasiv 359.345.201 410.571.178
3 Rata datoriilor pe termen 13.98% 13.97%
scurt

d) Rata datoriilor totale

Rata datoriilor totale= Datorii totale/Total pasiv*100

Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Datorii totale 50.255.516 57.383.469
2 Total pasiv 359.345.201 410.571.178
3 Rata datoriilor totale 13.98% 13.97%

c) Rate privind rotaţia capitalurilor

Analiza ratelor de rotaţie permite aprecierea ritmului de reînnoire a elementelor

patrimoniale, respectiv lichiditatea stocurilor si creanţelor comerciale pe de o parte si

24
exigibilitatea datoriilor de exploatare pe de altă parte. Pentru analiza ratelor mai mici de
un an, pot fi utilizate rate de rotaţie exprimate în numar de rotaţii (kr - coeficient de
rotaţie) sau ca numar de zile (D - durata unui circuit de rotaţie a capitalurilor prin cifra de
afaceri). Relaţia de legatură între cele doua forme ale vitezei de rotaţie este:

Kr=360/D
Kr-Coeficient de rotaţie
D-durata unui circuit de rotaţie a capitalurilor prin cifra de afaceri
Unde :
D=Active totale/Cifra de afaceri*360
Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Active totale 359.345.201 410.571.178
2 Cifra de afaceri 329.763.579 356.219.105
3 D 392 414

Kr=Cifra de afaceri/Active totale

Nr crt Indicatori 2015 2016
1 Active totale 329.763.579 356.219.105
2 Cifra de afaceri 359.345.201 410.571.178
3 Kr 0.91 0.86

VI. CONCLUZII

În anul 2016 compania a menţinut si dezvoltat o baza solidă de afaceri chiar dacă au
fost condiţii vitrege pentru unele din liniile de afaceri din domeniul apărării. Au fost menţinute
capabilitaţile de baza, s-a acţionat pentru trasarea direcţiilor prioritare de viitor si a continuat
programul de investiţii planificat.

25
 Aerostar.SA a putut răspunde provocărilor de pe piaţa aeronautica si de apărare a
anului 2016 datorită unei oferte de portofoliu, diversificată si sustenabilă.
A putut capta o parte mai mare a cererii venite pe lanţurile de furnizare din domeniul
aviaţiei unde actionează ca subcontractor în mai multe programe. A putut astfel suplini lipsa de
resurse de pe piaţă din domeniul apărării dar fără a renunţa la serviciile şi lucrările din aceasta
zonă de afaceri.
Veniturile totale realizate in anul 2016 au fost de 372.806.656 lei, din care cifra de
afaceri este de 356.219.105 lei.
Cheltuielile totale cu care s-au realizat produsele si serviciile in anul 2016 au fost de
306.941.664 lei.
Aerostar SA a încheiat anul 2011 cu un profit net (dupǎ impozitare) de 56.471.595lei.
Lichiditatea societǎtii s-a situat in anul 2016 la un nivel considerat foarte bun, de 4,45.
AerostarSA, în urma analizării activitaţii desfaşurate, prezintă eficienţa a rezultatelor
exercitiilor financiare.
În aceste conditii Aerostar SA este evaluatǎ ca o companie puternicǎ pe baza
rezultatelor sale, care au urmat un trend pozitiv consecvent in ultimii ani.

VIII.ANEXE

BIBLIOGRAFIE

 Curs “Finanţele înteprinderii” de Ec. dr. ing. Gheorghe Cătălin

 Site: http://www.bvb.ro/

26