Cálculo RBC

https://www.youtube.com/watch?v=Zb9IlicUwf4&feature=youtu.be

Análisis de sensibilidad
https://www.youtube.com/watch?v=9TAtdtId_Vs&feature=youtu.be

Cómo aplico la teoría respecto al análisis de sensibilidad utilizando la plantilla actual?

Entender AS como estudio de los diferentes escenarios del proyecto, los cuales pueden ser
optimistas y pesimistas de acuerdo con las variables que afectan los resultados del proyecto.
Entonces después de realizar la evaluación del proyecto en el que calcularon VPN y TIR es
importante realizar el análisis de sensibilidad, el cual consiste en identificar aquellas variables que
influyen en los resultados del proyecto a través de una simulación para establecer y analizar los
efectos en VPN y TIR incrementando o decrementando algunas variables importantes.
Por lo general estas variables no son controlables por la empresa y es por el nivel de
incertidumbre que una simulación nos permite medir el riesgo del proyecto frente a dichas
variables. Algunas de las más destacadas son las

Cantidades demandadas

Nivel de financiación

Interés del préstamo

Costos de los insumos

Precio de ventas, entre otras

Decimos que a mayor incertidumbre hay mayor riesgo en la inversión y a menor incertidumbre un
menor riesgo en la inversión

De acuerdo con la teoría Rafael Mendez nos explica que las variaciones oscilan entre un 5% y un
20%. Esta información se encuentra en Dávila , L &Castellanos (2016, p 79).

Cuando realizamos el análisis con la modificación de una variable el análisis es unidimensional

pero cuando la modificación es simultánea con dos o más variables entonces se denomina
multidimensional.
Es muy importante que para realizar las interpretaciones consulten las bibliografías del curso.

Los invito a practicar a partir de la plantilla en la que están desarrollando el trabajo colaborativo

Como pueden observar esta plantilla ya diligenciada con un ejemplo en la que tenemos disponible
la información básica de entrada, los flujos e información económica lista, el cálculo del indicador
RBC y vamos a crear una nueva hoja llamada análisis de sensibilidad. Entonces vamos a iniciar la
simulación con alguna de las anteriores variables relacionadas.

Iniciemos con cantidades demandadas. En la plantilla, en la hoja de la información básica de

entrada encuentran este dato (lo encerré en la plantilla) cantidades a producir y a vender. En la
tabla 2 de proyección de ventas y es la tabla de COSTOS VARIABLE DE PRODUCCIÓN. Entonces lo
que vamos a hacer es copiar esta información
Copiar la anterior información en la hoja de análisis de sensibilidad. Como vamos a hacer una
interpretación de la sensibilidad de los resultados del proyecto respecto a esta variable, entonces
vamos a tomar en primera medida desde “flujo y evaluación económica, el resultado para los
indicadores VPN, TIR y TIO

Lo llevamos a la hoja de análisis de sensibilidad y ya tenemos que para esas cantidades la plantilla
nos ha arrojado los anteriores datos (VPN, TIR, TIO)
Ahora, vamos a empezar a simular las cantidades. Por ejemplo, cómo nos queda con una
disminución del 15% en las cantidades ? ¿qué resultados obtendríamos? ¡Cómo aplicamos el 15%?

Formulamos las cantidades menos las cantidades multiplicado por 15 por ciento y nos arroja.
Entonces arrastramos la fórmula hasta el año 5.

=D4-(D4*15%)

Como vamos a hacer simulaciones en el escenario pesimista y optimista, evidentemente una

disminución en las cantidades es un escenario pesimista porque eso quiere decir que mi producto
no está suficientemente demandado en el mercado, también vamos a hacer una simulación en
unos escenarios optimistas. Entonces aumento o incremento el 15% en las cantidades y aplicamos
la fórmula
Qué otro dato podemos simular en la plantilla?

Podemos hacer una simulación con el nivel de financiación interés del préstamo, costos de los
insumos y precios de venta. Entonces vamos a hacer simulación con el interés del préstamo.
Recordemos que estos datos están intactos fue los que inicialmente obtuvimos (TIR, VPN TIO)

Y entonces ahora vamos a empezar a condensar a su lado los resultados respecto a los cambios
que empecemos a realizar en la hoja de información básica de entrada. El interés del préstamo
será uno de ellos, podría ser también la inflación. Como ustedes saben al modificar la inflación,
inmediatamente se nos va a modificar la TIO. Podemos también incluir los costos de los insumos y
el precio de venta.

Con la anterior información vamos a proceder con los diferentes cálculos. En primer lugar tenemos
el escenario pesimista, entonces vamos a tomar esas cantidades

Y las vamos a ingresar en la información básica de entrada (recuerden que las cantidades a
producir y vender son las mismas porque en el proyecto no estamos considerando inventario.
Reemplazamos en las celdas naranja únicamente
Nos vamos a la hoja de flujos y evaluación económica y copiamos los nuevos indicadores
obtenidos y los copiamos en la hoja análisis de sensibilidad como valor más no como fórmula.
Hacemos lo mismo para el escenario optimista (copiamos los valores en ambas tablas, nos
direccionamos al flujo y evaluación económica y tomamos los nuevos indicadores obtenidos
Copiamos y pegamos el formato para un mayor orden.

Entonces hasta ese punto qué ha sucedido?

Como pueden ver al disminuir en un 15% por las cantidades, inmediatamente se ve impactado el
VPN porque disminuyó. Al igual que la TIR. Es decir que el proyecto es sensible a una disminución
en las cantidades.

Los invito a revisar la bibliografía para que sus interpretaciones sean muy completas

Cuando hago un incremento en las cantidades, nuestro VPN y TIR también se ven impactados, en
este caso en una forma positiva. Es por eso que lo llamamos escenario optimista y escenario
pesimista.

Un escenario optimista podría ser cuando nuestro producto tiene una alta demanda en el
mercado.

Personalmente recomiendo que antes de hacer el análisis con los demás indicadores, volvamos a
nuestras cantidades iniciales planteadas para evitar que de pronto la anterior simulación en
cantidades nos afecte los resultados obtenidos. Entonces copio la información y la pego en la
información básica de entrada en ambas tablas por supuesto y volvemos a la información inicial

Ahora de acuerdo con el análisis de sensibilidad, vamos a cambiar el interés del préstamo.En la
plantilla trabajamos con un 22%
Ustedes debieron realizar la consulta en un banco sobre el interés para emprendedores. A manera
de ejemplo, para la explicación se utiliza el 37%. Ustedes pueden consultar una tasa en otro banco,
puede ser Davivienda para mirar cuál es la variación en los indicadores financieros.

Los copiamos, los traemos nuevamente al análisis de sensibilidad para ser comparados respecto a
los iniciales. La TIO constante, el VPN disminuye, TIR disminuye porque es más costoso realizar mi
proyecto
En el caso de la inflación, entonces volvemos al 22%, teóricamente estoy trabajando con un 4%, la
voy a cambiar a un 3,5% y obtenemos los siguientes datos
Evidentemente la TIO disminuye, el VPN incrementa porque está deflactando los flujos financieros
con una menor tasa y la TIR se mantiene constante

En los costos de los insumos unitarios, vamos a hacer la simulación con 200.000, eran de 174.000
por unidad de entrada vemos que supera el precio inicial de venta por lo cual estoy teniendo unos
resultados negativos para los primeros periodos, copio los indicadores nuevos en el análisis de
sensibilidad para poder revisar la interpretación
De entrada observo que VPN y TIR disminuyen porque es más costoso llevar a cabo mi proyecto

¿qué sucede con el precio de venta?

Para este ejemplo voy a hacer una disminución en el precio del 2%. Entonces tomo el precio (C4) y
le voy a restar el precio por 2%, arrastro la fórmula hasta el año 5, copio los nuevos datos, no sin
antes devolver la información como estaba en plantilla de entrada, es decir vuelvo al precio de
$174.000 y cambia el precio

+C4-(C4*2%)
De esta manera obtenemos una nueva evaluación para poder realizar un análisis de sensibilidad
completo de nuestro proyecto.
RELACION BENEFICIO COSTO

¿Cómo aplico la teoría sobre RBC utilizando la plantilla actual?

En la fase anterior se introdujo la información contable para el cálculo de VPN y TIR a partir de los
flujos financieros

Cómo interpretamos RBC?

O no es un año, es la etapa inicial del proyecto, el flujo de caja de inversión son los egresos y el
flujo de caja de operaciones que son los ingresos
Qué necesitamos calcular?

VPN y por supuesto el indicador RBC

Cómo traemos a valor presente neto los flujos? Se hace a través de la TIO

VPN (+VNA(C15;D5:D9

RBC

TIO = 19,60% (tasa que nos permitirá deflactar los flujos)

A través de Excel, utilizaremos la fórmula VNA, inicialmente seleccionamos la tasa (C15)

seleccionamos información desde el año 1 al año 5 (para flujo de operación)

Para el flujo de caja de la inversión, funciona diferente

Incorporamos la función +VNA, seleccionamos la TIO, los valores del año 1 hasta el 5 ¿Por qué no
hemos seleccionado el año 0? Porque ya está en valor presente, pues esa fue nuestra inversión
inicial del proyecto, pero si la vamos a sumar para obtener VPN
El cálculo del RBC nos dice que dividir el valor presente neto de los ingresos brutos sobre el valor
presente de los egresos
Pero qué sucede?

El RBC da negativo por lo tanto se debe hacer la siguiente operación:

Se toma el valor del presente neto de caja de inversión y se multiplica por -1 y de esa manera se
convierte a positivo y ese es el valor que vamos a tomar

El RBC es 2,05. Es decir, nuestros ingresos casi que duplican nuestros egresos. Si nos devolvemos a
la teoría, nos dice que cuando el RBC es positivo aceptamos el proyecto