Libro de Economia Minera

ECONOMIA MINERA Y VALUACIÓN DE MINAS
“AÑO DEL DIALOGO Y RECONCILIACIÓN

NACIONAL”
UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA
FACULTAD DE INGENIERÍA DE MINAS

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERÍA DE MINAS
TEMA:
LIBRO DE ECONOMIA MINERA
INTEGRANTES:
ALBAN AGURTO MARJURI GUISBELL

CARRASCO MEZA RICHARD FRANKLIN
FERNANDEZ LOPEZ,HERIBERTO
RODRIGUEZ ALVARADO ENRIQUE EDGARDO
SEMINARIO HUIMAN RICHAR HAROL
CURSO:
ECONOMIA MINERA Y VALUACION DE MINAS
DOCENTE:
DR. ING WILSON G.SANCARRANCO CORDOVA
CICLO:
IX-2018
PIURA- PERÚ
2018
1
Dedicatoria
Primero a Dios, quien por sobre todas

las cosas esta siempre con nosotros.
Y en especial a nuestros padres y

familiares que han hecho posible que
nosotros lleguemos hasta aquí.
2
Agradecimientos
Agradecemos primeramente a Dios, y a todas aquellas personas que hicieron posible la

realización y culminación de este libro titulado Economía Minera y Valuación de Minas, la
que no hubiese sido hecha sin la participación y colaboración de mis compañeros que como
grupo formaron parte de este trabajo en equipo.
Mi agradecimiento especial al Dr. Ing Wilson G.Sancarranco Cordova docente del curso
de Economía Minera y Valuación de Minas quien nunca dudo en compartir sus conocimientos
y experiencias adquiridas en su vida profesional y cotidiana, así a contribuir en mi formación
profesional.
3
ÍNDICE
INTRODUCCIÓN .................................................................................................................... 7
CAPITULO I ............................................................................................................................ 8
CONCEPTOS BASICOS ........................................................................................................ 8
1.1. Definición de Economía .............................................................................................. 8
1.2. La Industria Minera y su clasificación. ......................................................................... 11
1.3. Análisis Económico de la Actividad Minera................................................................. 12
1.4. La aplicación de la economía a la actividad minera. ..................................................... 15
1.5. Toma de Decisiones: ..................................................................................................... 15
1.6. “Ingeniería Económica” y “Evaluación Económica”. ................................................... 16
1.7. Análisis general de inversiones: .................................................................................... 17
1.8. Uso Industrial de los minerales: .................................................................................... 18
1.9 ASPECTOS ECONÓMICOS DE MINADO ............................................................ 20
EJERCICIOS DE APLICACIÓN ............................................................................................ 21
CAPITULO II ......................................................................................................................... 30
PROYECTOS MINEROS ..................................................................................................... 30
2.1 Estructuración de Proyectos Mineros ........................................................................ 30
2.2. Estudio de Mercado: Oferta y Demanda ................................................................... 35
2.3. El Mercado de los Minerales ..................................................................................... 37
CAPITULO III ....................................................................................................................... 46
MUESTREO Y CUBICACION DE RESERVAS ............................................................... 46
3.1. Concepto: ................................................................................................................... 46
3.2. Cualidades de la Muestra ........................................................................................... 46
3.3. Objetivo ..................................................................................................................... 47
3.4. Importancia y Aplicaciones del Muestreo: ................................................................ 47
3.5. Implementos Mínimos necesarios para el Muestreo ............................................... 47
3.6. Extracción de las muestras ........................................................................................ 48
3.7. Determinación del Tamaño de Muestras ................................................................... 48
3.8. Cubicación ................................................................................................................. 51
EJERCICIOS DE APLICACIÓN ............................................................................................ 78
CAPITULO IV ....................................................................................................................... 82
4
MATEMATICA FINANCIERA ........................................................................................... 82

4.1. Definición. ..................................................................................................................... 82
4.2. Relaciones de las Matemáticas Financieras con otras Disciplinas: ............................... 82
4.3. Interés económico y financiero. .................................................................................... 85
4.4. Fórmulas de Interés Compuesto en Toma de Decisiones. ............................................ 91
4.5 .Aplicación General de la Matemática Financiera en Toma de Decisiones. .................. 99
4.6. Series de Gradientes. ................................................................................................... 105
4.7. Efectos económicos de proyectos frente al radio de retorno (ROR). .......................... 109
4.8. Aplicación de la Matemática Financiera a la Minería................................................. 111
EJERCICIOS DE APLICACIÓN .......................................................................................... 120
CAPITULO V ....................................................................................................................... 128
COSTOS DE PRODUCCION Y VALORIZACIÓN DE CONCENTADOS ................. 128
5.1. Costos: ..................................................................................................................... 128
5.2. Costo de Exploración y Desarrollo .......................................................................... 132
5.3. Costos de ventas ...................................................................................................... 135
5.4. Estructura de la Inversión ........................................................................................ 137
5.5. Financiamiento ........................................................................................................ 138
5.6. Servicio de la deuda ................................................................................................. 139
5.7 Análisis Económicos Empresariales ............................................................................ 139
5.8 Flujo de caja ................................................................................................................. 140
5.9. Puntos de equilibrio operacional ................................................................................. 141
5.10 Relación de beneficio costo........................................................................................ 142
5.11 VAN y TIR ................................................................................................................. 142
5.12 Análisis financiero empresarial .................................................................................. 142
5.13 Evaluación del estado de pérdidas y ganancias y del estado de fuentes y usos: ....... 143
5.14 Rentabilidad del proyecto........................................................................................... 143
CAPITULO VI ..................................................................................................................... 145
RESERVAS MINERALES, LEY PROMEDIO, LEY DE CORTE, LEY
EQUIVALENTE Y BALANCE METALÚRGICO .......................................................... 145
6.1 Reservas minerales .................................................................................................. 145
6.2 Concepto de ley promedio, ley de corte y ley equivalente ........................................... 150
6.3 Otras de ley de corte ............................................................................................... 151
6.4 Factores principales para determinar la ley de corte ................................................... 153
5
6.5. Balance metalúrgico ................................................................................................ 158

CAPITULO VII .................................................................................................................... 170
EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA ............................................................... 170
A) Valor actual neto (VAN) ......................................................................................... 170
C) Relacion beneficio costo actualizado (B/C) ............................................................ 171
CAPITULO VIII .................................................................................................................. 200
ANALISIS DE RIESGO Y ANALISIS DE SENSIBILIDAD .......................................... 200
OBJETIVOS....................................................................................................................... 200
INTRODUCCIÓN ............................................................................................................. 201
ANALISIS DE RIESGOS .................................................................................................... 204
PROCESO DE ANÁLISIS DE RIESGO........................................................................... 204
ANALISIS DE SENSIBILIDAD ......................................................................................... 208
OBJETIVOS: ..................................................................................................................... 208
¿QUE ES ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD? .................................................................... 208
SENSIBILIDAD RESPECTO A LA TASA ...................................................................... 209
ANALISIS DE SENSIBILIDAD PARA ........................................................................... 209
1. VAN Vs. PRODUCCION ................................................................................... 209
2. VAN VS PRECIOS ............................................................................................. 210
3. VAN VS COSTO TOTAL................................................................................... 210
4. VANF Vs LEYES ................................................................................................ 211
ANALISIS DE SENSIBILIDAD POR VARIABLES ....................................................... 212
CONCLUSIONES ................................................................................................................ 215
6
Introducción
Gracias al excelente desarrollo del curso de Economía Minera y Valuación de Minas que es
base primordial para nuestro desarrollo como Ingenieros de Minas y que además podemos
aplicar a nuestra vida diaria, aportamos este libre en base a todo lo aprendido durante el curso
ya que esto implica la evaluación sistemática de los resultados económicos de las soluciones
propuestas a problemas de ingeniería. Para que sean aceptables en lo económico (es decir,
viables), las soluciones de los problemas deben arrojar un balance positivo de los beneficios a
largo plazo, en relación con los costos a largo plazo, y también deben fomentar el bienestar y
supervivencia de una organización pero que radica en constituir un cuerpo de tecnologías e
ideas creativas e innovadoras
De esta manera van a permitir la identificación y el escrutinio de los resultados que se

esperan, y llevar una idea “hasta sus últimas consecuencias” en términos de rentabilidad a
través una medida válida y aceptable de rendimiento.
Entonces, llegamos a la conclusión que la ingeniería económica es la parte que mide en

unidades monetarias las decisiones que los ingenieros toman, o recomiendan, en su trabajo
para lograr que una empresa sea rentable y ocupe un lugar altamente competitivo en el
mercado. Tales decisiones se relacionan de manera estrecha con los diferentes tipos de costos
y el rendimiento (tiempo de respuesta, seguridad, importancia, confiabilidad, etcétera) que se
obtienen con el diseño propuesto como solución a un problema.
La misión de la ingeniería económica consiste en balancear dichas negociaciones de la forma

más económica y en el presente libro planteamos diferentes metodologías para la solución a
problema para que las decisiones que tomaremos sean viables.
7
CAPITULO I
CONCEPTOS BASICOS
1.1. Definición de Economía
Resulta complicado obtener una definición exacta de la economía, por cuanto presenta una
serie de efectos sobre el que hacer del ser humano, para considerar su presencia indiscutible
sobre la actividad humana, presentamos algunos enfoques de la economía.
Según la Real Academia Española, la economía deriva del latino economía y este a su vez del
griego ο κονομα, y presenta ἰ ί las siguientes definiciones:
a) Administración eficaz y razonable de los bienes.

b) Conjunto de bienes y actividades que integran la riqueza de una colectividad o un
individuo.
c) Ciencia que estudia los métodos más eficaces para satisfacer las necesidades humanas
materiales, mediante el empleo de bienes escasos.
d) Contención o adecuada distribución de recursos materiales o expresivos.
e) Ahorro de trabajo, tiempo o de otros bienes o servicios.
f) Ahorros mantenidos en reserva.
g) Reducción de gastos anunciados o previstos.
La mayoría de autores bajo consideraciones generales, establecen una definición que

concuerda con lo establecido por Francisco Mochón Morcillo, que lo define como:
“Aspectos de toda actividad humana que, en el intento de satisfacer las necesidades

materiales, implica la necesidad de elegir”. El análisis económico se establece bajo dos
enfoques: el microeconómico y el macroeconómico.
8
1.1.1. Análisis Macroeconómico
a. Definición. - La macroeconomía es la rama de la economía que estudia el funcionamiento

de esta en su conjunto. Es decir, estudia la economía global de un país, si bien para proceder a
dicho estudio lo que hace es fijarse en el funcionamiento individual de una serie de mercados
y en las interrelaciones que se producen entre ellos.
b. Tipos de Mercado. - Dentro del contexto internacional, se presentan los siguientes tipos de
mercados:
 Mercado de bienes: Donde se compran y venden todo tipo de bienes (alimentos,

electrodomésticos, ordenadores, ladrillos, etc.)
 Mercado de servicios: Como servicios profesionales de abogados, médicos,
espectáculos, competiciones deportivas, peluquería, etc.).
 Mercado de dinero: Donde confluye la demanda de dinero (interés de familias,
empresas, organismos públicos, etc. De disponer de dinero) y la oferta de dinero
(cantidad de dinero que el Banco Central del país mantiene en circulación).
 Mercado de trabajo: donde confluye la oferta de trabajo (deseo de los habitantes del
país de trabajar) y la demanda de trabajo (interés de las empresas de contratar
trabajadores).
c. Indicadores Macroeconómicos. - Entre los indicadores de mayor relevancia tenemos:
 El PBI (Producto Bruto Interno): El PBI se puede medir desde dos enfoques
diferentes, obteniendo en ambos casos el mismo resultado: Como flujo de gastos (o de
productos finales): es decir, cual ha sido el destino de los distintos bienes y servicios
producidos durante el ejercicio, y Como flujo de rentas: como se distribuyen las rentas
que se han generado durante la producción de esos bienes y servicios.
 El PNB (Producto Nacional Bruto): mide lo producido por los nacionales de un país,
ya residan en el mismo, ya residan en el extranjero.
 El PIN (Producto Interior Neto): Es igual que el PBI, pero deduciendo la pérdida de
valor (el desgaste) que haya experimentado el equipo productivo (infraestructuras,
maquinaria, instalaciones, etc.) durante el ejercicio.
9
1.1.2. Análisis Microeconómico. -
a. Definición. - La Microeconomía estudia la conducta de las unidades (empresas, hogares o

consumidores, y otros agentes económicos) que integran la economía.
Según el Dr. Antonio García Sánchez, “la microeconomía es el conjunto de teorías cuyo
objetivo consiste en explicar el proceso mediante el cual los recursos escasos se asignan a
usos alternativos”.
b. Teorías Microeconómicos. - La microeconomía, establece sus criterios fundamentados en

las siguientes teorías:
 Teoría de la Conducta del Consumidor y de la Demanda: Esta teoría, según

Ferguson, establece que “El esfuerzo más o menos consciente, para alcanzar la
satisfacción máxima con un ingreso limitado, determina la demanda individual de
bienes y servicios”.
 Teoría de la Producción y el Costo: Toda acción que se realiza con la finalidad de
generar bienes y servicios, se establece mediante procesos productivos, que de hecho
hacen necesario la participación de recursos humanos y recursos físicos (maquinarias
y/o equipos, y materiales e insumos). Tanto los recursos humanos y recursos físicos a
través destiempo condicionan su transformación económica a costos.
 Teoría de la Empresa y la Organización del Mercado: Los bienes y servicios
generados por acciones empresariales, son procesados en los mercados reales y/o
virtuales, donde dadas las consideraciones de una competencia perfecta a través de las
ofertas y demandas, se determinan los precios de los bienes y servicios; así mismo,
bajo consideraciones de competencias restringidas (monopolio y/o oligopolio),
también se condicionan los precios de los bienes y servicios. Un caso, específico de
mercados monopólicos y oligopólicos lo establece la actividad minera, donde el precio
de los metales se genera a través de la bolsa de valores donde tienen ingerencia solo
algunas empresas.
 Teoría de la Distribución: Dadas las consideraciones de la oferta y la demanda de un
mercado bajo consideraciones de competencia perfecta o imperfecta, se determina la
cantidad de los bienes y servicios que serán distribuidos a los mercados, para su
respectivo proceso de comercialización.
10
 La Teoría del Equilibrio General y el Bienestar Económico: Los consideraciones

establecidas en los procesos operativos de una empresa de bienes o prestación de
servicios, condicionan efectos de producción y productividad, estableciendo la
productividad como la medida de la producción frente a los recursos utilizados, esto
conlleva a establecer la optimización de resultados que permitan obtener un equilibrio
adecuado del uso de recursos, es decir una minimización de costos permitiendo una
maximización de utilidades generadas por la empresa.
1.2. La Industria Minera y su clasificación.

El Perú ostenta un gran potencial minero, los mismos que se encuentran ubicados en la costa,
sierra y selva, por lo cual su clasificación, se diversifica del modo siguiente:
Por el Tipo de Minerales que se explotan:
 Yacimientos metálicos.
 Yacimientos no metálicos.
 Yacimientos carboníferos
 Yacimientos de hidrocarburos.
Por el grado de tecnificación:
 Minería artesanal.
 Minería tecnificación continua.
 Minería altamente tecnificada.
Por el tipo de procesamiento:
 Industria minera con productos iniciales.

 Industria minera con productos intermedios.
 Industria minera con productos terminados.
Por el Sistema de explotación:
 Minado subterráneo.
 Minado Superficial.
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Por la Cuantificación del Proceso Minero:
 Minería artesanal.
 Pequeña minería
 Mediana minería.
 Gran minería.
En lo referente a la quinta clasificación, los detalles de cuantificación técnica y económica se

detallan en el Cuadro N° 1.
Cuadro N ° 1
ESTRATO TAMAÑO DE LA CAPACIDAD VENTAS

CONCESION PRODUCTIVA ANUALES
Minería Artesanal Hasta 1´000 Hasta 25 <30´000000
Pequeña Minería Hasta 2´000 Hasta 350
Mediana Minería Más de 2´000 Hasta 5000 >30´000000
<100´000000
Gran Minería Más de 2´000 Más de 5000 >100´000000
Fuente: MINEM
1.3. Análisis Económico de la Actividad Minera.
Dentro del desarrollo de la actividad minera, así como dentro de otras actividades
empresariales, se predisponen dos aspectos de fundamentación económicos, por un lado,
tenemos los ingresos económicos generados por la comercialización de los productos
accesibles a los mercados de compra y venta de los minerales, y por otro lado, los gastos
generados por el proceso minero – metalúrgico, que se pueden diversificar en costos
operativos y costos productivos.
El análisis de ingresos, es propio de cada producto que es puesto al mercado para su
comercialización, en el presente caso lo sustentaremos a la comercialización de productos
minero metálicos, para lo cual se recurren a dos aspectos fundamentales: El aspecto técnico
que consiste en elaborar adecuada y cuidadosamente el Balance Metalúrgico del mineral
procesado, obtenido este del beneficiado de los minerales, por cualquiera de los métodos
utilizados (separación gravimétrica, flotación, hidrometalurgia, etc.), además de la
consideración de la presencia cualitativa y cuantitativa de los elementos metálicos
12
penalizables, y el aspecto de valorización económica de los productos obtenidos, sustentados

bajo estándares establecidos y corroborados por los contratos bipartitos contraídos entre el
productor y el comprador.
En lo referente a los egresos económicos, se predisponen los costos de operación, que bajo los
lineamientos establecidos en la presente publicación corresponden a los generados por las
operaciones de minado, ya sean operaciones unitarias y operaciones auxiliares; las
operaciones metalúrgicas extractivas y/o las de fundición y refinación, y las actividades de
transporte. Por otro lado, se consigan los costos productivos, que son aquellos que involucran
todos los rubros para un desarrollo empresarial sostenido, incluyendo los costos
operacionales.
En el Grafico N° 1, se observa los flujos físicos y monetarios establecidos por el proceso
general del desarrollo de la actividad minera.
En este gráfico, establecemos que el punto de partida de la actividad minera, son las reservas
de mineral generadas a través de los trabajos de exploración realizados, posteriormente
iniciada la actividad de explotación, mediante el minado superficial o subterráneo del
yacimiento, establecemos el proceso de producción minero metalúrgico, hasta obtener un
mineral intermedio (concentrado) o terminado (metal), que sea accesible al mercado
consumidor, produciéndose el proceso de comercialización del producto obtenido, en este
punto lo que se comercializa tiene características de un flujo físico, obteniéndose después de
la comercialización un flujo monetario por las ventas del producto. En el proceso de
distribución del ingreso, se canalizan cuatro rubros de distribución: los costos operativos, el
capital financiero, esto es el monto que retorna a la actividad minera para su continuidad, que
también podría establecerse como capital de trabajo, los pagos de impuestos y las utilidades
establecidas por las empresas. El proceso financiero, nos permite tener un monto económico
que mantenga la operatividad del proceso minero metalúrgico, teniendo además cuidado de
tener una cierta reserva de dinero por las posibles eventualidades que pueden estar presente
durante la operación de la mina; bajo las circunstancias de una falta de liquidez, se recurrirá a
un financiamiento externo, que posteriormente debe ser cubierto con los ingresos generados
por la empresa.
El capital de operación e inversiones nos permite acceder al mercado abastecedor donde
se realizan las acciones de compra de maquinarias, equipos, materiales e insumos necesarios
para las operaciones mineros metalúrgicos. Este circuito cerrado se mantiene durante la vida
útil del yacimiento.
13
GRAFICO N° 1
FLUJO FISICO – ECONOMICO DE LA ACTIVIDAD MINERA
MERCADO CONSUMIDOR
PROCESO DE
COMERCIALIZACIÓN
Ingresos
económicos
por venta STOCK DE PRODUCTOS
VENDIBLES
Reservas y
Mercado Proceso de Costos Proceso de stock de
Tributario distribución del Operativos productos
producción
ingreso en proceso
Capital
financiero Utilidad
Mercado Proceso Stock de

Capital Maquinarias,
Financiero Financiero
equipos,
materiales e
insumos para el
proceso minero
Capital de metalúrgico
operación e
inversión
Stock de materiales
equipos e insumos
Proceso de abastecimiento
Leyenda:
Flujo fijo Mercado Abastecedor
Flujo monetario 14
1.4. La aplicación de la economía a la actividad minera.
Como se puede deducir de los párrafos antes descritos, la microeconomía es la parte de la

economía que nos permitirá adecuar parámetros, para realizar adecuadas tomas de decisiones
dentro del desarrollo de la actividad minera en sus diferentes clasificaciones, de este modo
estaremos maximizando la rentabilidad de la empresa, mediante la minimización de costos y
por ente la optimización de los recursos humanos y físicos utilizados en los procesos minero-
metalúrgicos. Las consideraciones de la microeconomía se hacen aplicativos en las diferentes
etapas de los proyectos mineros; esto es que, en el anteproyecto minero, se debe enfocar un
uso racional de la inversión que permita el descubrimiento del yacimiento mediante
exploraciones sistemáticas sucesivas, hasta obtener las reservas de mineral que rentabilicen el
proyecto en sí.
Durante el proyecto minero, considerando la etapa de la infraestructura e implementación, es
decir la etapa pre – operativa, será necesario utilizar adecuadamente las inversiones que
permitan la puesta en marcha del proceso minero y/o metalúrgico.
Finalmente ella etapa operativa del proyecto se debe sustentar la optimización técnico –
económica del proceso.
1.5. Toma de Decisiones:
Peter Drucker, en sus textos de administración gerencial, ha establecido que la toma de

decisiones tiene cinco fases que son las siguientes:
 Definir el problema.
 Analizar el problema.
 Desarrollo de soluciones alternas.
 Decidir sobre la mejor solución.
 Convertir la decisión en una acción eficaz.
Estas fases de la toma de decisión se aplican a la toma de decisiones de evaluación

económica, así como a la toma de decisiones empresariales en general. Definir problemas de
evaluación económicos claramente, es tan importante en el análisis económico como
15
cualquier otra situación que requiera una decisión. En cualquier situación que requiere toma
de decisiones es necesario hacer las preguntas convenientes antes de que uno pueda esperar
conseguir las respuestas que son necesarias. El análisis del problema o de las preguntas es el
paso siguiente en el procedimiento de toma de decisiones, para el análisis económico, así
como decisiones empresariales en general. Esto conduce a la tercera fase de la toma de
decisiones, respecto a si las aproximaciones alternativas o las inversiones no pudieran ser
mejores.
El análisis de estas inversiones alternativas entonces nos deja en una posición para decidir
sobre la mejor opción económica y para tomar la decisión de poner la mejor opción en
ejecución.
Estas consideraciones de toma de decisiones, se puede efectivizar haciendo uso de la
Ïngeniería Económica¨ y la Ëvaluación Económica¨, las consideraciones al respecto lo
analizamos en el siguiente párrafo.
1.6. “Ingeniería Económica” y “Evaluación Económica”.
La ingeniería y la tecnológica científica, de un modo u otro proporcionan la base para las

mejores oportunidades de inversión en mundo actual. Incluso la posibilidad económica de
inversiones en terrenos se relaciona a menudo con la tecnología de la ingeniería que puede
hacer la tierra más valiosos varios años después, con departamentos, un parque o la utilización
de una planta industrial. En una sociedad capitalista es imprescindible que las propuestas de
ingeniería tanto como otros tipos de propuestas de inversión sean evaluadas en términos de
valor monetario y costos antes que ellos sean emprendidos. Incluso en actividades públicas,
los beneficios deben ser mayores que los costos antes que los gastos sean normalmente
aprobados.
Así, el término “Ingeniería económico” que se utiliza ampliamente en la literatura y los textos
se aplican en general a la “evaluación económica” de todos los tipos de situaciones de
inversión. Los términos “evaluación económica” e “ingeniería economía” son considerados
para tener el mismo significado en este tratado. Una persona no necesita ser un ingeniero para
ser proficiente en la aplicación de los principios de la ingeniería económica (o evaluación
económica) para evaluar alternativas de inversión. El prerrequisito de las empresas exitosas de
ingeniería es la factibilidad económica. Este prerrequisito aplicado a las situaciones de
inversión de ingeniería y de no-ingeniería, tanto como los términos ëvaluación económica¨ o
ïngeniería económica¨ tienen el significado e importancia válidos, no solo para los
16
ingenieros, sino también para los banqueros, los contadores, los administradores de negocios
y otro personal en una amplia variedad de descripciones de trabajo donde ellos están
involucrados en la evaluación económica de las alternativas de la inversión.
1.7. Análisis general de inversiones:
La actividad minera en sus diferentes etapas de proyecto establece tres criterios generales de
inversión, los cuales deben ser adecuadamente analizados y sustentados, para realizar una
adecuada toma de decisiones.
Para toda consideración empresarial, deben considerarse los siguientes análisis de inversión:
 Análisis Económico.
 Análisis Financiero.
 Análisis Intangible.
El análisis económico implica la evaluación de los méritos relativos de situaciones de

inversión desde un punto de vista de la utilidad y del costo (o económicos).
El análisis financiero establece de donde se obtendrán los fondos de inversión para las
inversiones propuestas. Algunos métodos alternativos de financiar inversiones incluyen el uso
de fondos personales o corporativos, solicitando préstamos bancarios, teniendo un
ofrecimiento de deuda financiado corporativo de enlaces o de obligaciones, o ir al público con
un nuevo ofrecimiento de la acción ordinaria.
El análisis intangible implica la consideración de factores que afectan las inversiones pero
que no puede ser cuantificado fácilmente en términos económicos.
Los factores intangibles típicos son consideraciones legales, opinión o voluntad pública,
factores ecológicos y ambientales, condiciones inciertas de la ley reguladora o de impuesto, y
muchas otras.
Muchas veces una alternativa que parece ser económicamente la mejor puede ser rechazada
por razones financieras o intangibles. Por ejemplo, los proyectos atractivos pueden ser
rechazados por razones financieras, si los fondos internos no están disponibles para
financiarlos y los financiamientos externos no pueden ser obtenidos con radios de interés
atractivos. Los factores intangibles que pueden causar el rechazo de proyectos
económicamente atractivos son innumerables, pero los más altos en la lista de importancia
17
son la opinión pública potencial y los problemas legales de la posible contaminación del aire,
de la tierra o del agua. La importancia del análisis de los factores financieros e intangibles en
relación con los factores económicos nunca debe ser subestimando en la toma de decisión de
la gerencia de inversiones. Ellos a menudo son tan importantes o más importantes que las
consideraciones económicas. Hay una tendencia en la literatura y la práctica de intercambiar
el uso de los términos “análisis económico” y “análisis financiero”. Esto conduce a menudo a
la confusión y al uso incorrecto de los métodos de la decisión de la inversión. Es importante
reconocer eso, según lo utilizado en este tratado, el “análisis económico” se relaciona con lo
beneficioso de un proyecto propuesto y el “análisis financiero” se relaciona con como el
proyecto será financiado. En esta publicación nos referiremos, sobre todo, al desarrollo y la
ilustración de las técnicas económicas del análisis.
1.8. Uso Industrial de los minerales:
En el Cuadro N ° 1 - 003, se presenta en forma muy sintetizada la utilización de los minerales

en forma genérica, los mismos que están en relación con las demandas efectivizadas por los
sectores que los utilizan.
CUADRO N ° 1
USO INDUSTRIAL DE LOS MINERALES
PRODUCTOS MINEROS SECTOR DE USO

 Fierro y metales ferrosos
(manganeso, molibdeno, vanadio, Productos industriales.
wolframio, telurio, etc.)  Bienes de inversión, maquinarias,
 Aluminio, cobre, zinc.  equipos, y en la construcción.
 Plomo, antimonio, cadmio,  Bienes de consumo durables.
tungsteno, indio.
 Estaño
 Plata  Industrias en general o sectores no
 Bismuto productores de bienes y servicios.
 Selenio
 Roca fosfórica.  Sector agrario.
 Arsénico.
18
 Oro  Sector Financiero

 Plata
Los fines de uso de los minerales permiten realizar la siguiente clasificación:
a) Metálicos:
 De utilidad general: fierro, cobre, plomo, níquel y mercurio.
 Metales ligeros, imprescindibles en la era espacial: aluminio, magnesio, titanio., etc.
 Metales preciosos: oro, plata, platino, etc.
 Metales ferrosos de uso industrial: cromo, manganeso, molibdeno, tungsteno, vanadio,
berilio, etc.
b) No metálicos:
 Azufre y pirita: fuentes de ácido sulfúrico.
 Nitratos, fosfatos y potasa: para fertilizantes y otros usos.
 Fluospar, dolomita, magnesita, criolita: en procesos metalúrgicos.
 Cal, tiza: diversos usos.
 Caolín, arcilla: diversos usos
 Asbesto, mica, grafito y otros: usos especiales.
c) Combustibles:
 Carbón de piedra: dependiendo de la calidad tiene diversidad de usos.
 Petróleo.
 Gas natural.
19
1.9 ASPECTOS ECONÓMICOS DE MINADO

Dentro de la economía de un yacimiento es muy importante conocer la influencia del
contenido puro de metal que existe dentro del mineral, este concepto se ve reflejado en las
siguientes definiciones.
1.9.1 Valor Unitario Bruto (VUB): Es el contenido o ley de mineral determinado por
ensayos en laboratorios que existe en un tonelaje de mineral multiplicado por la
cotización del metal en el mercado mundial.
𝑉𝑈𝐵=𝐿𝑒𝑦×𝑇𝑜𝑛 ×Cotización Contenido bruto: Ley ×Ton
1.9.2 Valor Bruto Recuperable (VBR): Viene a hacer el producto de la ley × el precio × la
recuperación metalúrgica obtenida de ese mineral mediante los procesos de
enriquecimiento de mineral como son por: Flotación, amalgación, cianuración,
lixiviación, concentración, etc.
𝑉𝐵𝑅=𝐿𝑒𝑦 ×Cotización ×𝑅M VUB= Ley ×Cotización
1.9.3 Valor Unitario Neto (VUN): Llamado también Beneficio neto. Es la utilidad que se
puede obtener al efectuar el estudio económico del mineral INSITU, viene a hacer la
diferencia del VBR y los costos de operación CO (costos de minado, concentración,
transporte y los gastos generales).
𝑉𝑈𝑁=𝑉𝐵𝑅−𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 O𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑉𝑈𝑁=Ley×RM×(Cotización- Deducción)
(𝐓𝐨𝐧 𝐂𝐂 × 𝐋𝐞𝐲 𝐂𝐂)

RM= × 𝟏𝟎𝟎
(𝐓𝐨𝐧 𝐌𝐢𝐧 𝐓𝐫𝐚𝐭𝐚𝐝𝐨 × 𝐋𝐞𝐲 𝐝𝐞 𝐜𝐚𝐛𝐞𝐳𝐚)
Nota: la diferencia debe ser entre las mimas unidades.
20
1.9.4 Costo Total (CT): Viene hacer los contos integrales de realización donde se
consideran los costos de desarrollo preparación, explotación, tratamiento y los costos
indirectos, adquisición de maquinarias.
EJERCICIOS DE APLICACIÓN
EJERCICIO N° 1
Calcular en contenido bruto y VUB de un mineral cuya ley es de 3,2% Cu estando cotizado en
el mercado mundial 2,48 $/lb.
Solución:
Contenido Bruto= 0,032 × Ton = 0,032 Ton = 32 kilos
Cu = 2,48 $/libra
Entonces:
VUB = 0,032 × 2,48 $/lb ×2204,6 lb/TM = 174,96 $/TM
EJERCICIO N° 2
En una compañía minera polimetálica cuya producción alcanza a 25000 TM con leyes de
mineral Pb=5%, Zn=3,5%, Ag=4onz/TM. Cotizados en el mercado mundial a Pb=0,65$/lb,
Zn=0,7$/lb, Ag=8$/onz.
Hallar:
 Calcular el VUB total.

 Calcular el VBR total si la recuperación metalúrgica alcanza: Pb=80%, Zn=85%,
Ag=90%
 Cuál será el comportamiento de la ley si existe un G:I = 11:1
Datos:
21
Mineral Ley Precios o RM

Cotización
Pb 5% 0.65 $/lb 80%
Zn 3.5 % 0.7 $/lb 85%
Ag 4 onz/TM 8$/onz 90%
Solución:
VUB= Ley × Cotización
 VUB Pb = 0,05 × 0,65 $/lb ×2204,6 lb/TM = 71,65 $/TM

 VUB Zn = 0,035 × 0,7 $/lb ×2204,6 lb/TM = 54,0127 $/TM
 VUB Ag = 3onz/TM × 8 $/onz = 32 $/TM
VUB Total = 157,60 $/TM
VBR=VBU×RM
 VBR Pb= 71,65 $/TM × 0.8 = 57,32 $/TM

 VBR Zn= 54,01 $/TM × 0.85 = 45,91 $/TM
 VBR Ag= 32 $/TM × 0.9 = 28,8 $/TM
VBR Total= 131,13 $/TM
Leyes diluidas = Ley de veta x Factor de dilución
 Ld Pb= 0,05 × 11 / 12 = 0,0458 = 4,58%

 Ld Zn= 0,035 × 11 / 12 = 0,0321 = 3,21%
 Ld Ag= 3onz/TM × 11 / 12 = 2,75 onz/TM
22
EJERCICIO N° 3
En una compañía minera Huaron cuya producción alcanza a 46800 TM con leyes de mineral
Pb=4%, Zn=5,9%, Ag=9onz/TM, Au= 3,8 gr/TM. Cotizados en el mercado mundial a
Pb=0,75$/lb, Zn=0,66$/lb, Ag=6,12$/onz y Au=1968 $/onz-troy si las recuperaciones netas
son Pb= 88%, Zn= 86%, Ag= 89%, Au=95%.
 Calcular el VUB total.

 Calcular el VBR total
 Cuál será el comportamiento de la ley si existe un G:I = 8:9.7
Datos:
MINERAL LEY PRECIOS O RM

COTIZACIÓN
Pb 4% 0.75 $/lb 88%
Zn 5.9 % 6.12 $/lb 86%
Ag 9 onz/TM 8$/onz 89%
Au 3.8 gr/TM 1968 $/onz-troy 95%
Solución:
VUB=Ley x Cotización
 VUB Pb = 0,04 × 0,75 $/lb ×2204,6 lb/TM = 66,138 $/TM
 VUB Zn = 0,059 × 0,66 $/lb ×2204,6 lb/TM = 85,85 $/TM
 VUB Ag = 9 onz/TM × 6.12 $/onz = 55,08 $/TM
 VUB Au=3,8 onz/TM×1968 $/onz-troy×1onz-troy/31,1035gr= 240,44 $/TM
VUB Total= 447,51 $/TM
VBR=VBU×RM
23
 VBR Pb= 66,138 $/TM × 0.88 = 58,20 $/TM

 VBR Zn= 85,85 $/TM × 0.86 = 73.831 $/TM
 VBR Ag= 55,08 $/TM × 0.89 = 49,02 $/TM
 VBR Au= 240,44 $/TM × 0.95 = 228,42 $/TM
VBR Total= 409,47 $/TM

Leyes diluidas = Ley de veta x Factor de dilución
 Ld Pb= 0,04 × 8 / 9.7 = 3,30%

 Ld Zn= 0,059 × 8 / 9.7 = 4,87%
 Ld Ag= 9onz/TM × 8 / 9.7 = 7,42 onz/TM
 Ld Au= 3,8gr/TM × 8 / 9.7 = 3,134 gr/TM
EJERCICIO N° 4
Calcular el VUN de un depósito de mineral que tiene 72690 TM de mineral de Au con una ley
de 9 gr/TM y es cotizado en el mercado mundial a 1304 $/onz-troy de Au, la producción de
concentrado por día es de 42TM con una ley de 101,8 gr/TM, tratándose 500 TM de mineral
de cabeza y siendo el costo total de operación de 2980000 $.
Solución:
VUN= VBR – Costos de Operación
VBR = Ley × Cotización × RM
VBR = 9 gr/TM × 1304 $/onz-troy × 1 onz-troy / 31,1035 gr × RM
(42 TM × 101,8 gr/TM)

RM = × 100 = 95,01 %
(500 TM × 9gr/TM)
Entonces:
VBR = 9gr/TM × 1304$/onz-troy × 1 onz-troy / 31,1035 gr × 95,01%= 358,49 $/TM
Seguidamente:
 Costos de operación= 2980000 $/ 72690 TM
24
 Costos de operación= 41,90 $/TM
Ahora, dando respuesta a la pregunta del problema:

VUN = 358,49 $/TM – 41,90 $/TM = 317,49 $/TM
EJERCICIO N° 5
Calcular el VUN de un depósito de mineral que tiene 75000TM de mineral de Au con una ley
de 9 gr/TM y es cotizado en el mercado mundial a 1960 $/onz-troy de Au, la producción de
concentrado por día es de 42TM con una ley de 101,8 gr/TM, tratándose 500 TM de mineral
de cabeza y siendo el costo total de operación de 2850000 $.
Solución:
VUN= VBR – Costos de Operación
VBR = Ley ton × Precio × RM

VBR = 9 gr/TM × 1960 $/onz-troy× 1 onz-troy / 31,1035 gr × RM
(𝐓𝐨𝐧 𝐂𝐂 × 𝐋𝐞𝐲 𝐂𝐂)

RM= × 𝟏𝟎𝟎
(𝐓𝐨𝐧 𝐌𝐢𝐧 𝐓𝐫𝐚𝐭𝐚𝐝𝐨 × 𝐋𝐞𝐲 𝐝𝐞 𝐜𝐚𝐛𝐞𝐳𝐚)
(42TM × 101,8gr/TM)
RM= × 100
(500 TM × 9gr/TM)
RM= 95,01 %
Entonces:
VBR = 9 gr/TM × 1960 $/onz-troy × 1 onz-troy / 31,1035 gr × 95,01%= 538.84 $/TM
Seguidamente:
 Costos de operación= 2850000 $/ 75000 TM
 Costos de operación= 38 $/TM
Ahora, dando respuesta a la pregunta del problema:
25
VUN = VBR – Costos de operación
VUN = 538,84 $/TM – 38$/TM

VUN = 500,84 $/TM
EJERCICIO N ° 6
Hallar el Valor Bruto Unitario (VBU), el Valor Bruto Recuperable (VBR) de un mineral
polimetálico que tiene los siguientes contenidos:
ELEMENTO b A c COTIZACION
Zn (%) 58 10 1.2 0.91 $/lb
Ag(onz-trot/TC) 48 7.5 1 34.1 $/onz-troy
Cd (%) 0.4 0.1 0.001 3.0 $/lb
Pb (%) 20 2 0.008 1.02 $/lb
Cu (%) 30 0.8 0.05 3.68 $/lb
Au(gr/TM) 10 1.5 0.07 1776.3 $/onz troy
Dónde: b: Ley de concentrado; a: Ley de cabeza (mina); c: Ley de relave.
Solución:
Calculo del VBU
 Zn= 10 % × 22.046 lb/TM% × 0.91$/lb= 200.62 $/TM

 Ag=7.5 onz-troy/TC × 1.1023TC/TM × 0.91$/onz-troy= 281.91 $/TM
 Cd=0.1 % × 22.046 lb/TM% × 3.0 $/lb= 6.61 $/TM
 Pb=2 % × 22.046 lb/TM%×1.02 $/lb= 44.97 $/TM
 Cu=0.8 % ×22.046 lb/TM%×3.68 $/lb= 64.90 $/TM
 Au=1.5 gr/TM ×1 onz-troy/31.1035 gr×1776.3 $/onz-troy= 85.66 $/TM
VUB Total = = 684.67 $/TM
Calculo del VBR:

Para eso hay que encontrar la recuperación de cada mineral teniendo datos conocidos.
Encontramos las recuperaciones(R) y se expresa en porcentaje (%).
26
58(10−1.2)
RM (Zn)= × 100 = 𝟖𝟗. 𝟖𝟔%
10(58−1.2)
48(7.5−1.0)
RM (Ag)= × 100 = 𝟖𝟖. 𝟓𝟏%
7.5(4.8−1.0)
30(0.8−0.05)
RM (Cu)= × 100 = 𝟗𝟑. 𝟓𝟏%
0.8(30−0.05)
20(2−0.008)
RM (Pb)= × 100 = 𝟗𝟗. 𝟔𝟒%
2(20−0.008)
0.4(0.1−0.001)
RM (Cd)= × 100 = 𝟗𝟗. 𝟐𝟓%
0.1(0.4−0.001)
10(1.5−0.07)
RM (Au)= × 100 = 𝟗𝟔. 𝟎𝟏%
01.5(10−0.07)
Calculo de VBR
VBR = VBU x Recuperación(R)
 ZN=200.62 $/TM × 08986= 180.28 $/TM

 Ag=281.91 $/TM × 0.8851= 249.52 $/TM
 Cu=64.90 $/TM × 0.9391= 60.95 $/TM
 Pb=44.97 $/TM × 0.9964= 44.81 $/TM
 Cd=6.61 $/TM × 0.9925= 6.56 $/TM
 Au=85.66 $/TM × 0.9601= 82.24 $/TM
VBR Total = 624.36 $/TM
27
EJERCICIO N° 7
Hallar el VBU, VBR, VNT
ELEMENTO b a c Cotización Deducciones

Zn% 58 10 1.2 1.10 $/lb 0.45 $/lb
Plata onz-troy 48 7.5 1 34.8 $/oz-try 12.2 $/oz/troy
Cadmio% 0.4 0.1 0.001 3 $/lb 1.2 $/lb
Pb% 20 2 0.008 1.17$/lb 0.47 $/lb
Cu% 3 0.8 0.05 4.48 $/lb 2.25 $/lb
Au gr/TM 10 1.5 0.07 1436.3$/onz-troy 225 $/onz -troy
Solución:
Calculo del VBU:
$ lb $
 Zn % = 10% (1.10 ) (22.046 TM%) = 𝟐𝟒𝟐. 𝟓𝟎𝟔
lb 𝐓𝐌
oz−try $ 1.1023TC $
 Ag = 7.5 (34.8 )( ) = 𝟐𝟖𝟕. 𝟕𝟎𝟎𝟑
TC on−troy TM 𝐓𝐌
$ lb $
 Cd = 0.1% (3 lb) (22.046 TM%) = 𝟔. 𝟔𝟏𝟑𝟖 𝐓𝐌
$ lb $
 Pb = 2% (1.17 ) (22.046 TM%) = 𝟓𝟏. 𝟓𝟖𝟕𝟔𝟒
lb 𝐓𝐌
$ lb $
 Cu = 0.8% (4.48 ) (22.046 TM%) = 𝟕𝟗. 𝟎𝟏𝟐𝟖𝟔𝟒 𝐓𝐌
lb
gr $ 1 on−troy $
 Au = 1.5 (13436. on−troy) (31.1035 gr) = 𝟔𝟗. 𝟐𝟔𝟕𝟏𝟐𝟒𝟐𝟖
TM 𝐓𝐌
$
TOTAL DE VBU = 𝟕𝟑𝟔. 𝟔𝟖𝟕𝟕𝟐𝟖𝟑 𝐓𝐌
Calculo del VBR:
28
58(10−1.2) $ $
 Zn = = 0.89859 × 242.506 = 𝟐𝟏𝟕. 𝟗𝟏𝟑𝟒𝟔𝟔𝟓
10(58−1.2) TM 𝐓𝐌
48(7.5−1) $ $
 Ag = = 0.885106 × 287.7003 = 𝟐𝟓𝟒. 𝟔𝟒𝟓𝟐𝟔𝟏𝟕
7.5(48−1) TM 𝐓𝐌
0.4(0.1 −0.001) $ $
 Cd = = 0.99248 × 6.6138 = 𝟔. 𝟓𝟔𝟒𝟎𝟔𝟒𝟐𝟐𝟒
0.1(0.4−0.001) TM 𝐓𝐌
20(2 −0.008) $ $
 Pb = = 0.996398 × 51.58764 = 𝟓𝟏. 𝟒𝟎𝟏𝟖𝟐𝟏𝟑𝟐
2(20−0.008) TM 𝐓𝐌
3(0.8−0.05) $ $
 Cu = = 0.953389 × 79.01286 = 𝟕𝟓. 𝟑𝟐𝟗𝟗𝟗𝟏𝟓𝟖
0.8(3−0.05) TM 𝐓𝐌
10(1.5−0.07) $ $
 Au = 1.5(10−0.07) = 0.9600537 × 69.26712 TM = 𝟔𝟔. 𝟓𝟎𝟎𝟏𝟓𝟒𝟖𝟒 𝐓𝐌
$
VBR Total= 672.3547602 𝑻𝑴
Calculo de VNT
$ 22.046lb $
 VNT (Zn) = 10% × 0.89859(1.10 − 0.45) ( ) = 𝟏𝟐𝟖. 𝟕𝟔𝟕𝟎𝟒𝟖𝟒
lb 1 TM% 𝐓𝐌
onz try $ 1.1023TC $
 VNT(Ag)=7.5 TC
× 0.885106(34.8 − 12.2)
onz troy
(
TM
) = 𝟏𝟔𝟓. 𝟑𝟕𝟑𝟎𝟕𝟐𝟑
𝐓𝐌
$ 22.046lb $
 VNT (Cd) = 0.1% × 0.99248(3 − 1.2) lb ( 1 TM% ) =3.938438534 𝐓𝐌
$ 22.046lb $
 VNT (Pb) = 2% × 0.996398(1.17 − 0.47) lb ( 1 TM% ) =30.75322643𝐓𝐌
$ 22.046lb $
 VNT (Cu) = 0.8% × 0.953389(4.48 − 2.25) lb ( 1 TM% ) =37.49685039𝐓𝐌
gr $ 1onz troy $
 VNT(Au)=1.5 TM × 0.9600537(1436.3 − 225) onz troy (31.1035 gr) =56.08274214𝐓𝐌
$
VNT Total= 422.4113782 𝐓𝐌
29
CAPITULO II
PROYECTOS MINEROS
2.1 Estructuración de Proyectos Mineros

Los estudios previos se reducen muchas veces a una serie de consideraciones lo mejor
argumentadas posible, sobre la factibilidad del proyecto minero en sus cinco vertientes
principales:
 Factibilidad técnica
 Factibilidad económica
 Factibilidad comercial
 Factibilidad financiera
 Factibilidad legal
Por ello, suelen agruparse los distintos estudios previos necesarios en un único estudio de
viabilidad o factibilidad, que contempla e integra distintos aspectos parciales del futuro
proyecto.
2.1.1. Factores a considerar en un Estudio de Viabilidad
Información del Yacimiento
A. Geología
 Mineralización, tipo, ley y uniformidad.
 Estructura Geológica.
 Tipos de Rocas, Propiedades Geomecánicas.
B. Geometría
 Tamaño, Forma y Disposición.
 Continuidad.
30
 Profundidad.
C. Geografía
 Localización, Proximidad a Ciudades y Puntos de Servicios.
 Topografía
 Condiciones Climatológicas
 Condiciones Del Terreno, Vegetación, Red de Drenaje, etc.
 Límites de Propiedad y Concesión.
D. Investigación
 Historia de La Propiedad y Entorno.
 Investigaciones realizadas.
 Reservas y Recursos, Tonelajes, Leyes y Clasificación.
 Muestreo, Tipos y Procedimientos.
 Programación de Investigación Presupuesto.
E. HIDROGEOLOGIA
 Propiedades Hidrogeológicas, Porosidad, Permeabilidad, etc.
 Niveles Piezometricios.
 Modelos de Acuíferos Existentes.
2.1.2. Información General del Proyecto
A. Mercados
 Forma Comercial del Producto, Mineral de Venta directa, Concentrado,
Especificaciones.
 Localización del Mercado y Alternativas.
 Niveles de Precios Esperados y Tendencias, Demanda de Suministros, Niveles
de Costos Competitivos, Fuentes de Nuevos Productos Sustitutos.
B. Transporte
 Acceso a las Instalaciones.
 Transporte del Producto, Sistemas, Distancias y costos.
31
C. Servicios
 Energía Eléctrica, Disponibilidad, Localización, Derechos de Pasos y Costos.
 Otras Alternativas de Energía, Disponibilidad y costos.
D. Terrenos
 Propiedad, Superficie Del Yacimiento, Costos De Compra o Arrendamiento.
 Necesidades de Terrenos, Explotaciones, Desmontes y tranques de Relaves,
Planta de Tratamiento e instalaciones Mineras Auxiliares.
E. Agua
 Potable E Industrial, Fuentes, Cantidad, Calidad, Disponibilidad y Costos
 Agua de Mina, Método de Drenaje, Cantidad y Calidad del Agua, Profundidad
de Bombeo y Tratamiento necesario.
F. Mano de obra
 Disponibilidad Y Tipo, Calificación En Minería.
 Costos Salariales y Tendencias.
 Grado de Organización.
 Historia laboral del Área.
G. Consideraciones legales
 Régimen Fiscal, Impuestos Estatales y Locales.
 Requerimientos Ambientales y de Restauración.
 Legislación Minera.
2.1.3. Método de explotación
A. Condiciones físicas del Yacimiento

 Resistencia de Discontinuidades del Estéril y mineral
 Uniformidad de La Mineralización, Necesidades de mezclas y Control de
Leyes
 Continuidad de La Mineralización
32
 Estructura Geológica
 Hundimientos Superficiales
 Geometría.
B. Selectividad y Dilución Minera

B.1. Necesidades de Producción
 Determinación del Tamaño de La Mina
 Preparación, Labores, Sistema y Tiempos
 Capital Necesario Disponible.
B.2. Método de Explotación elegido

 Diseño Geométrico, Dimensiones de La Mina
 Secuencia de Explotación.
B.3. Selección de Equipos

 Tamaño y Número de Unidades.
 Rendimientos Previstos.
2.1.4. Método de tratamiento Metalúrgico
A. Mineralogía
 Propiedades del Mineral: Mineralógicas, Físicas y Químicas.
 Dureza Del Mineral Y Necesidades De Molienda Para Su Liberación.
B. Método de tratamiento Alternativo Selección

 Esquema De Proceso.
 Balance De Materiales Y Ley Recuperable.
C. Calidad de los productos y especificaciones
33
D. Recuperaciones
E. Selección de Equipos
 Tamaño Y Número De Unidades.
 Rendimientos Previstos.
2.1.5. Estudio de Impacto Ambiental y Restauración de los Terrenos

A. Descripción del medio físico
B. Identificación y caracterización de las alteraciones
C. Evaluación del Impacto Ambiental
D. Medidas Correctoras
E. Plan de recuperación de los terrenos
 Estudio De Los Usos Posibles.
 Plan De Revegetación.
2.1.6. Inversiones y Costos de Operación
 Costos de Capital
 Investigación Geológica
 Mina
 Preparación
 Instalaciones Mineras
 Equipos Mineros
 Planta De Tratamiento
 Preparación Del Lugar
 Edificios E Instalaciones
 Equipos De Planta
 Tranques De Relaves
 Ingeniería
 Capital Circulante.
34
 Costos de Operación
 Mina
 Mano De Obra
 Energía Y Combustibles
 Repuestos Y Materiales
 Restauración
 Planta De Tratamiento
 Mano De Obra
 Energía
 Acero Y Reactivos
 Administración Y Supervisión.
2.2. Estudio de Mercado: Oferta y Demanda
2.2.1 Mercado:
Es el área en que concluyen las fuerzas de la oferta y la demanda para realizar las
transacciones de bienes y servicios a precios determinados.
2.2.1.1 Estudio de Mercado:
Debe medir la calidad y la cantidad de la demanda del producto (bien o servicio) cuya
producción es el objeto del proyecto, así como los precios y las formas de comercialización y
promoción para llegar al consumidor.
2.2.1.2 Estructura de Análisis:
 La recopilación de la información debe ser sistemática.

 El método de recopilación debe ser objetivo y no tendencioso.
 Los datos recopilados siempre deben ser información útil.
 El objeto de la investigación siempre debe tener como objetivo final servir
como base para la toma de decisiones.
2.2.1.3 Objetivos Específicos:
35
 Identificar las características y especificaciones del servicio si corresponden a

las que desea comprar el cliente.
 Identificar qué tipo de clientes son los interesados en nuestros bienes, lo cual
servirá para orientar la producción del negocio.
 Conocer la cantidad de consumidores que habrán de adquirir el servicio que se
piensa vender, dentro de un espacio definido, durante un período de mediano
plazo y a qué precio están dispuestos a obtenerlo.
2.2.2 Demanda:
Cantidad de bienes y servicios que el mercado requiere o solicita para buscar la satisfacción
de una necesidad específica a un precio determinado.
2.2.2.1 Factores:
 Precio de los productos.
 Nivel de ingreso de la población.
 Gustos de los consumidores.
 Precio de servicios relacionados.
 Número de consumidores.
2.2.2.2 Tipos de Demanda:
a. En relación con su oportunidad:

 Demanda insatisfecha.
 Demanda satisfecha:
 Satisfecha saturada.
 Satisfecha no saturada.
b. En relación a su necesidad:
 Demanda de bienes social y nacionalmente necesarios
 Demanda de bienes no necesarios o de gusto.
c. En relación al destino:
36
 Demanda de bienes finales.

 Demanda de bienes intermedios o industriales.
 Demanda de bienes de capital.
d. En relación con su temporalidad:

 Demanda continua.
 Demanda cíclica o estacional.
2.2.3 Oferta:
Cantidad de bienes y servicios que un cierto número de productores están dispuestos a
poner a disposición del mercado a un precio determinado.
2.2.3.1 Factores:
 Precio de los productos
 Costo de los factores de producción
 Numero de ofertantes
 Precio de los productos relacionados
 Estado de la tecnología
 Expectativa de los productores.
2.3. El Mercado de los Minerales
El presente informe ha sido elaborado con el fin de dar a conocer la naturaleza y

particularidades que tiene la comercialización de los minerales y metales básicos (no ferrosos)
en sus múltiples usos describiendo el proceso de producción los usos de estas materias
primas, en esencia la importancia de la valorización de los productos minero-metalúrgico
mediante el análisis de las cláusulas de los contratos de compra- venta de concentrados de
mineral de zinc y plomo, principalmente.
La valorización de los productos minerales o metales constituye una parte esencial de

cualquier estudio de viabilidad de un proyecto, al fin y al cabo, porque estamos hablando de
los ingresos previstos para el desarrollo de su modelo de negocio.
37
Las formas o métodos para determinar el valor de un mineral o concentrado de mineral,

varí
an
seg
ún
su
for
ma
físic
a y
su
com
posi
ción de elementos metálicos complementarios al metal principal contenido.
2.3.1. Diagnóstico del Sector Minería
La producción minera está dirigida principalmente al mercado externo. A nivel mundial, solo
Perú y Chile tienen valores de participación de sus exportaciones mineras cercanas al 50% de
las exportaciones totales de sus países. Las exportaciones mineras como porcentaje de las
exportaciones totales han alcanzado el 59% durante el año 2016. Siendo un factor
fundamental para incrementar el crecimiento económico en los últimos dos años.
Exportaciones en millones de US $
38
Fuente: BCRP. Elaboración propia
Dentro de los minerales exportados, el que mayor peso relativo tiene en las exportaciones es
el cobre (47%). Al 2016, a nivel mundial, Perú es el segundo mayor exportador de cobre y,
mantenemos ubicaciones privilegiadas en casi la totalidad de los minerales que exportamos.
Ello convierte a Perú en un país minero por excelencia.
Exportaciones mineras según mineral
Fuente: BCRP. Elaboración propia
2.3.1.1 Producción:
La minería es una de las principales riquezas del Perú, el país cuenta con múltiples
yacimientos cuyo potencial ha sido catalogado como el cuarto más grande del mundo.
39
Actualmente el Perú se encuentra dentro del Top 10 de principales países productores de

minerales y produce principalmente cobre, oro, zinc, plata, plomo, hierro, estaño y
molibdeno. Es el segundo productor de cobre y plata en el mundo; además ocupa el tercer
puesto en producción de estaño y zinc; el cuarto en molibdeno y el sexto en oro.
Producción Metálica Anual
Fuente: Ministerio de Energía y Minas (MINEM). Elaboración propia.
En los últimos años la producción de cobre, molibdeno, plata, oro y hierro han experimentado
un crecimiento sostenido. Los productos que experimentaron un crecimiento más alto en el
2016 son el cobre y el molibdeno, registrando tasas de 38% y 28% respectivamente.
El incremento en la producción de cobre se debió principalmente a proyectos mineros como

Toromocho, Constancia, Las Bambas y la ampliación de Cerro Verde; que entraron a operar
durante los dos últimos años y significaron un impulso para el crecimiento económico de todo
el país. Según el Servicio Geológico de Estados Unidos, actualmente, el Perú tiene un
inventario de reservas minerales suficiente para generar un flujo constante de producción
metálica durante varias décadas. La actividad minera contribuye al desarrollo de la economía
peruana y al bienestar de sus ciudadanos. La inversión tiene mayor impacto en las
poblaciones aledañas a los proyectos; las que perciben mejoras económicas y sociales. A
continuación, se muestran las principales regiones en las que se realiza actividad minera.
40
Producción Metálica en el 2016 según Región
Fuente: Ministerio de Energía y Minas (MINEM). Elaboración propia.
Las regiones que más se destacan en la producción de cada producto son:
 La Libertad, que concentra el 28,7% de la producción total de oro.

 Arequipa, concentra el 22,3% de cobre y el 37,2% de molibdeno.
 Ancash, produce el 23,1% de zinc.
 Junín, produce el 20,1% de plata.
 Pasco, que produce el 27,8% de plomo.
 Puno e Ica, que producen alrededor del 100% estaño y hierro respectivamente.
41
2.3.1.2 Inversión:
El Perú es un país de tradición minera que en la actualidad está posicionado en el mundo con
productos como el cobre, plata, oro, zinc, entre otros. Su importante potencial geológico ha
sido atractivo para empresas extranjeras. En el índice de atracción minera del ranking
elaborado por el Fraser Institute, Perú ocupó el puesto 28 a nivel mundial y el primer puesto a
nivel Latinoamérica.
Sin embargo, en los últimos años se aprecia una disminución de las actividades de las
empresas mineras. Ante esa situación, es necesario promover las inversiones en minería
debido a su importancia como determinante para alcanzar mayor desarrollo y crecimiento en
el país.
Inversión minera
Fuente: BCRP. Elaboración propia.
Como observamos en el gráfico, las inversiones mineras se han reducido en los últimos años;
pasando de ser US$ 9,924 en el año 2013 (su punto más alto), a ser US$ 4,251 en el año 2016.
42
2.3.1.3 Indicadores de desempeño del sector
El sector minería es el más importante de los sectores primarios en la economía del Perú y, sin
lugar a duda, fuente primordial de divisas por su participación en el total exportado.
Debido al boom de los precios de los años anteriores, el comportamiento de la economía

peruana podría ser explicado siguiendo el comportamiento del sector minero. Desde el año
2012 se aprecia una desaceleración de la tasa de crecimiento del PBI, sin embargo, tanto el
año 2015 como el año 2016 presentan una leve recuperación impulsados por el inicio de
proyectos mineros, asociados al cobre, principalmente. Los 4 proyectos mineros que entraron
en producción y que explican ese crecimiento son Constancia, ampliación de Cerro Verde,
Las Bambas y Toromocho.
Estos hechos demuestran la importancia que tiene este sector para el crecimiento de la
economía y la necesidad de seguir promoviendo las inversiones en minería.
PBI Y PBI MINERO – CRECIMIENTO ANUAL
Fuente: BCRP.
43
Los principales indicadores tomados en consideración para medir el desempeño del sector
son:
A. Empleos formales:
Sobre la base de la información de las planillas electrónicas del ministerio de trabajo para el
sector privado, se contabiliza los trabajadores en actividades mineras con respecto al total de
trabajadores multiplicados por mil. Es decir, el valor se entiende como la cantidad de
trabajadores formales mineros por cada mil trabajadores formales en el Perú. Por metodología
de ese ministerio, las cifras presentadas son siempre las del primer semestre del año.
B. Inversión:
El Ministerio de Energía y Minas dispone de información reportada sobre las inversiones de

las empresas que desarrollan la actividad. Los rubros que se registran son: equipos de planta,
equipos mineros, exploración, explotación, infraestructura, otros y preparación. Las cifras se
expresan en dólares de los Estados Unidos. Para el caso de la inversión total, esas cifras se
estiman como la inversión bruta interna reportada por el Banco Central de Reserva del Perú
usando la multiplicación del PBI nominal en esa moneda por el porcentaje de la inversión
bruta interna en el PBI total.
C. Exportaciones:
Monto exportado por el país y por minería. Datos del Banco Central de Reserva del Perú en
dólares de los Estados Unidos.
D. Producción:
Para este informe, se usa el seguimiento al volumen de producción de oro y cobre de la

estadística reportada por el Ministerio de Energía y Minas.
44
Indicadores de Desempeño Minería – Insumos
Fuente: MINTRA, BCRP; MINEM.
Con esa la información reportada, los valores de los indicadores de desempeño serían:
Indicadores de Desempeño Minería
Fuente: MINTRA, BCRP; MINEM.
Con los indicadores de desempeño se aprecia claramente que la producción de cobre se ha

incrementado y que se presenta también un aumento de la participación de la minería en el
total de exportaciones del país, sin embargo, también se aprecia una caída considerable en la
participación de la inversión minera en el total de la inversión del país, pasando de 16% al
10% en solo un año. Los empleos formales también se han visto afectados y la producción de
oro muestra un menor crecimiento la del año anterior.
Esos indicadores, permiten mostrar la necesidad de que el Estado asuma el rol de promotor de
la inversión. Es decir, promover las inversiones en proyectos mineros que tengan potencial
para ser desarrollados de forma auto sostenible por operadores del sector privado.
45
CAPITULO III
MUESTREO Y CUBICACION DE RESERVAS
3.1.Concepto:
El muestreo es la operación de mayor importancia en las diferentes etapas de los diferentes

procesos de la actividad minera, en la prospección y exploración es un factor que gravita en la
continuación o no de los trabajadores cuando se ha culminado la exploración, las reservas
estimadas con la ley derivada del muestreo son factores que influyen con los estudios de
factibilidad. En el desarrollo minero el muestreo sistemático junto con el mapeo geológico
permite preparar los planos de minado para determinar las formas del depósito, calcular su
tonelaje y su ley.
En la explotación del muestreo tiene por objetivo determinar la ley del mineral que se rompe
en los tajeos, controlando la dilución de tal modo que el mineral de cabeza que se envía a la
planta sea de la ley requerida.
 En la concentración el muestreo tiene por objeto calcular las leyes de concentrado y

relaces para controlar la eficiencia del proceso.
 En la fusión y refinación el muestreo también es independiente debido que se requiere
calcular leyes para controlar la eficiencia del proceso.
3.2.Cualidades de la Muestra
Una muestra es satisfactoria si solo se reúne los siguientes requisitos:
 Muestra exactamente ubicada.

 La exactitud del muestreo.
 Muestra exactamente medida.
 Muestra representativa
 Muestra proporcional.
 Muestra exactamente identificada.
46
3.3.Objetivo
Tomar con un método y técnicas apropiadas determinados números de muestras, lo más

representativo posibles de un determinado depósito mineral de tal manera que los resultados
de los análisis respectivos se acerquen lo más posible a la ley real del depósito.
3.4.Importancia y Aplicaciones del Muestreo:
 Controla las leyes del mineral que se va a explorando y desarrollando, y permita

continuar o desechar un proyecto.
 Permite la explotación sistemática de un depósito mineral, ya que combinando las
leyes de diferentes partes del depósito se puede programar una explotación y evitar
mineral uniforme a la planta concentradora.
 Permita controlar la dilución en los diferentes tajos.
 Permita controlar la eficiencia de los procesos metalúrgicos.
 Permite conocer el valor de los concentrados metales refinados, etc., que se van a
comercializar o a liquidar.
3.5. Implementos Mínimos necesarios para el Muestreo
3.5.1. Elementos de muestreo
 Picota
 Bolsa de lana o plástico
 Comba (3-4 lb.)
 Cinceles de acero (10-12”)
 Flexo metro
 Barreta
 Etiquetas
 Plumones
 Panderos circulares
 Lupa
 Cámara fotográfica
 Libreta de campo
 Pintura
47
3.5.2. Elementos de seguridad
 Casco de protección con visera

 Lentes de seguridad
 Botas de jebe con punteros de seguridad
 Lámpara
 Guantes de cuero
 Protector
 Overol
 Arneses.
3.6. Extracción de las muestras
Luego que se hizo el marcado inicial para la toma de la muestra se realiza la limpieza
preliminar a lo largo de todo el canal con la ayuda de una comba y una punta, sobrepasándose
generalmente unos 10 centímetros a ambos lados de la veta, posteriormente se procede a la
extracción de la muestra, operación donde intervienen dos muestreros donde uno de ellos
extrae los fragmentos del mineral con la punta y la comba, y el otro sostiene el pandero o
canal.
3.7. Determinación del Tamaño de Muestras
La determinación del peso de muestra según Kusvart y Bohmen (1978) viene condicionada
por los siguientes factores: El peso inicial pude ser menor en depósitos con distribución
regular de mineralización que en depósitos discontinuos.
Cuanto mayor sea el tamaño (cristalinidad o granulometría) del mineral, mayor deberá ser el
peso de la muestra y viceversa. Cuanto mayor sea la ley del mineral, más pequeño puede ser
el peso de la muestra. Cuanto mayor el peso específico del mineral útil, mayor deberá ser el
peso inicial de la muestra.
48
Básicamente existen tres métodos para calcular el peso de la muestra:
 Por el coeficiente de variación (CV): Que es similar al utilizado para la distancia de

muestreo.
𝐬
𝐜𝐯 =
𝐱
Donde:
S = Desviación estándar
X = Media.
• Tabla 1: Cantidad de muestra en función a CV.
DISTRIBUCIÓN DE COEFICIENTE DE PESO DE

LOS ELEMENTOS VARIACIÓN MUESTRA (Kg.)
ANALIZADOS
Muy regular Hasta 20% X = 0.6 a 0.8
Regular 20 – 40% 3x
Irregular 40 – 80% 6x
Muy irregular 80 – 150% 9x
Extraordinariamente mayor de 150% 12x
irregular
 Fórmula de Richards Czeczott:
Q = K𝒅𝟐
Donde:
Q = cantidad de muestras, Kg.
K = constante adimensional que expresa variabilidad del depósito
d = tamaño de grano más largo del mineral útil expresado en mm.
49
TIPOS DE CARÁCTER DE
GRUPO YACIMIENTO CV MINERALIZACION K
A Grandes yacimientos
sedimentarios de FE,
Mn,y Bx. < 70% Regular 0.02
Yacimientos
metamórficos de Fe.
B Yacimientos de
magnetita, erotima,
areniscas con Cu,
yacimientos 70 -100 Irregular 0.1
polimetálicos de Cu
con distribución poco
uniforme.
C Yacimientos
filoneanos de metales
no ferrosos raros y 100 -150% Muy irregular 0.2 a 0.5
preciosos materiales
radiactivos.
D Pequeños yacimientos
de platino, diamantes
y Au con contenidos >150% Extremadamente 0.5 a 1.0
variables. irregular
 Fórmula de Royle (PSM)
PSM = Peso de seguridad minas de muestra
𝐀
𝐏𝐒𝐌 = × 𝟏𝟎𝟎
𝐆
Donde:
A = Gr. de mineral contenido en la partícula más grande.
G = Ley del mineral en %
50
EJEMPLO N ° 1:
Se han obtenido 10 muestras de un posible yacimiento de magnetita cuyas leyes calculadas

han sido 10.4%, 7.1%, 18.3%, 24.4%, 5.9%, 39.8%, 17.2%, 15.9%, 2.1%, 6.8%. Calcular la
cantidad de muestra que será necesario tomar para posteriores muestras, usando los métodos
de CV y b) sabiendo que el tamaño de granos máximos es de 7mm.
X = 14.79% N: cuando N>30 S
∑(𝑥−𝑥)
𝑠=√ = 11.15 = N - 1: cuando N<30
𝑁−1
11.15
𝑐𝑣 = = 0.75 ≅ 75% Voy a la tabla 1 y sale 6x.
14.79
6(0.6-0.8) = 3.6 – 4.8Kg (Variación de la muestra)
 Aplicando Richards Czeczott: d = 7mm
k = De tabla 2 Entonces k = 0.1 para CV = 75% Q =(0.1) (72 )= 4.9kg.
Se tiene esferas de galena con un tamaño máximo de 2cm, siendo la ley de 0.2%Pb., calcular
el peso de seguridad mínima de la muestra, sabiendo que el Pe de la galena es 7.5gr/cm3
4 4 𝑔𝑟
A = VxPE = 𝛱𝑟 3 𝑥𝑃 𝑒 = 𝜋(1)3 𝑐𝑚3 × 7.5 = 𝟑𝟏. 𝟒𝟐 gr
3 3 𝐶𝑚
31.42𝑔𝑟
𝑃⋅𝑠⋅𝑀 = × 100 = 𝟏𝟓. 𝟕𝟏 kg
0.2
3.8. Cubicación
La estimación de reservas (cubicación) es una labor de alto riesgo económico que desarrolla
generalmente un geólogo en su volumen métrico y por un economista e ingeniero de minas en
su valor económico. Se desarrolla a partir de muestras que constituyen una fracción mínima
de un yacimiento minero prospectado, el muestreo permitirá determinar luego de análisis
químicos la cantidad de toneladas métricas de mineral y de material estéril.
Cubicación ó Estimación consiste en definir con el correspondiente grado de precisión los

diferentes parámetros del depósito mineral y no sólo sus valores medios sino particularmente
para cualquier fracción o volumen parcial del mismo. El volumen de reservas mineras está
51
determinado por la ley de corte (Cutt- Off Grade), que corresponde a la ley más baja que
puede tener un cuerpo mineralizado para ser extraído con beneficio económico. Todo el
material que tiene un contenido de mineral sobre la ley de corte se clasifica como tal y es
enviado a la planta para ser procesado, en tanto que el resto, que tiene un contenido más bajo,
se considera estéril o lastre y debe ser enviado a botaderos.
Existen dos factores de incertidumbre para la estimación de reservas: De unos pocos datos
inferir la realidad de un conjunto con interpolaciones y extrapolaciones. Las condiciones
económicas del mercado y el nivel de tecnología de la actividad minera. El procedimiento de
clasificación del mineral dentro de un yacimiento se fundamenta en tres criterios básicos:
1.- Viabilidad económica
2.- Certidumbre geológica
3.- Aprovechamiento o maximización de las reservas minerales
La estimación de reservas es mucho más que una mera proyección espacial (3D) de las leyes.
Para determinar el verdadero valor de un yacimiento necesitaremos además determinar y
proyectar los siguientes parámetros:
 Peso específico de la roca mineralizada.

 Potencia de la roca mineralizada
 Tipo de mena (mineralogía).
 Estimación del grado de recuperación metalúrgica.
 Contenido en humedad
 Competencia de la roca
 RQD.
52
3.8.1 Criterios para Estimación o Cubicación
A. Calificación de las Leyes de Muestreo
Se hará una separación por encima del costo de operación incluyendo muestras intermedias
más pobres, pero de modo que el promedio se mantenga por encima de este límite, las
muestras sean de espaciamiento regular e irregular óptico y en número suficiente.
B. Difusión
Para estructuras tabulares (vetas, mantos, lentes). A cada muestra se le aplica un ancho de
difusión que variará de acuerdo con cada muestra, a ancho mínimo de derribo, a la naturaleza
de las de las rocas cajas y al sistema de explotación.
C. Criterios de cubicación:
Previamente se debe determinar y corregir las leyes erráticas indicando el método utilizado,
prefiriéndose los métodos estadísticos y los de extrapolación.
D. Dilución:
En vetas que tenga 0.5 m o menos de potencia, en cada muestra se diluye el ancho mínimo de
explotación convencional de 0.8m solo en casos que se indiquen y demuestren lo contrario.
 Si la veta es mayor a 0.5 m de potencia se diluye cada muestra añadiendo 0.3 m de

ancho de dilución, salvo casos que se indiquen y se demuestre lo contrario. La
dilución varía cuando a la naturaleza de las cajas y al sistema de explotación.
 Tratándose de exploraciones selectivas, se considera una dilución de hasta 0.2 m.
E. Corrección:
Si es que existe discrepancias apreciables entre las leyes de reserva y las leyes de planta se
efectúan correcciones a las leyes de reserva con el factor que determine dicha competencia. Si
no hay datos del tratamiento del mineral de planta y sólo se cuenta con datos de pruebas
experimentales las condiciones a las leyes de reserva están entre el 10 y 15 % para todos los
minerales salvo que se pruebe o indique lo contrario.
53
F. Dimensionamiento de bloques:
Con los tramos seleccionados se procede al dimensionamiento de los bloques teniendo en

cuenta el primer lugar el espaciamiento de la configuración geométrica y el criterio geológico
considerando la continuidad de la mineralización. Se debe también tener en cuenta los límites
de los linderos de las concesiones.
3.8.2 Estimación de reservas (R. Oyarzun):
Según R. Oyarzun dicente del Departamento de Cristalografía y Mineralogía. 'CristaMine'.

Universidad Complutense, Facultad de Ciencias Geológicas; las muestras a partir de las
cuales se estiman las reservas de un yacimiento representan una fracción mínima de éste; por
ejemplo, en la evaluación del pequeño pórfido cuprífero de Copper Flat (Nuevo México,
USA), se recuperaron a partir de una malla densa de sondeos, unas 200 TM (toneladas
métricas) de testigos. De esas toneladas se utilizó una fracción solamente para análisis
químicos, y con este material se definieron:
 60 x106 TM de mineral.
 150 x 106 TM. de estéril
Comprendamos de esta manera el grado de dificultad que se encuentra implícito en este tipo
de trabajos. Si el geólogo se pasa (sobreestima), la compañía puede empezar unos trabajos
mineros que no serán rentables. Si se queda corto (subestima), la compañía puede tomar la
decisión de abandonar un prospecto que era rentable. En estas operaciones puede haber
cientos, si no miles de millones de Euros en juego. ¿Existen reglas claras para “afinar la
puntería”? desgraciadamente no, y solo podríamos mencionar dos herramientas indiscutibles:
Entender la geología del prospecto, ya que, sin una compresión adecuada de ésta, puede dar
lo mismo el grado de refinamiento matemático que se emplee, que las probabilidades de
cometer un grave error serán altas.
Recuerde: las reservas las estima un geólogo, no un ordenador ni un paquete de software. Por
ejemplo, antes de aprender a utilizar el sistema Navstar (navegación vía satelital), un oficial
de la marina tiene que aprender a utilizar el sextante para determinar la posición de su barco.
54
Entender el modelo de yacimiento que estamos aplicando, siendo lo suficientemente

flexibles como para modificar nuestra perspectiva si los datos no se ajustan al modelo.
Analicemos el siguiente ejemplo:
En negro observará las intersecciones entre los sondeos y la masa mineral. Arriba tenemos la
interpretación de la morfología de los cuerpos por parte del geólogo, y abajo la forma real de
éstos. La diferencia en tonelaje es evidente, con el caso superior correspondiendo a una
sobreestimación. ¿Se podría evitar esto? sí, por ejemplo, con un buen control de la geología
en superficie. Note que las dos situaciones se corresponden a su vez, a marcos geológicos
notablemente diferentes. Importante:
1) Sin sondeos no se puede evaluar un prospecto.

2) Sin un control geológico riguroso, no se debe empezar a sondear.
Cabe destacar que los depósitos minerales eran evaluados, y sus reservas estimadas, mucho
antes de que aparecieran los ordenadores y los métodos geoestadísticos. Se medían áreas, se
estimaban volúmenes y tonelajes, y las leyes se promediaban utilizando papel y lápices, regla
de cálculo o calculadoras mecánicas. Esos resultados no eran peores (y en algunos casos eran
considerablemente mejores) que algunas estimaciones modernas por geoestadística con pobre
control geológico.
55
3.8.3. Metodología Clásica
En esencia, una estimación de reservas consiste en definir un volumen, al cual se le aplica una
ley y una densidad (peso específico):
T = A x P x PE
Donde:
T: Es el tonelaje del sector del depósito bajo evaluación.
A: El área; visualización 2D del sector del depósito bajo evaluación; normalmente una
sección vertical en cuerpos mineralizados irregulares.
P: La potencia; distancia horizontal aplicada a dicha sección.
PE: El peso específico de la roca mineralizada.
Si al resultado le aplicamos una ley concreta (e.g., 2.3 % Cu), entonces tendremos toneladas
con una ley específica (e.g., 2500 toneladas a 2.3 %Cu). En el caso de la determinación de la
ley media de un sondeo tendremos:
Si d son los tramos del sondeo (medidos en metros) y L las leyes de dichos tramos, entonces
la ley media del sondeo será:
Ley media = Σli × di / Σ di
56
En el caso de la determinación de la ley media de una sección de un depósito tendremos:
Ley media = ΣlDDHi × Ai / Σ Ai

Esta metodología es particularmente útil en la estimación del tonelaje de cuerpos
mineralizados irregulares.
Ejemplo de una sección. Primero calcularemos las leyes medias de los sondeos (DDH). A
continuación, aplicaremos esa ley al área que resulta de aplicar la distancia media entre los
sondeos (áreas definidas por las líneas de segmento). Calcularemos las áreas mediante
planimetría, y determinaremos la ley final de la sección como:
Ley sección = ΣlDDHi x Ai / Σ Ai.
Y para obtener un volumen al que aplicarle las leyes y pesos específicos, así tendremos:
57
Una vez determinadas las leyes de cada sección, lo que debemos hacer es calcular los
volúmenes. En el ejemplo que muestra la figura, el volumen de roca mineralizada será igual a:
(A1 + A2) x 0.5D
Siendo:
D= La distancia entre las secciones A1 y A2.
Otro sistema es el denominado método de los polígonos. Este método ha sido utilizado por la
industria minera durante décadas. Es un método simple, las matemáticas son fáciles, y las
estimaciones pueden ser realizadas de manera rápida. Se emplea principalmente en cuerpos
tabulares (e.g., filones). Lo sondeos se dirigen normalmente a 90º con respecto a la masa
tabular bajo evaluación. Para la construcción de los polígonos se pueden emplear dos
procedimientos:
 Bisectores perpendiculares.
 Bisectores angulares.
58
Métodos de los bisectores perpendiculares y bisectores angulares. Los pequeños círculos

representan las posiciones de los sondeos, el círculo negro, indica el sondeo central. En el
primer caso (a), el polígono será construido trazando perpendiculares a las líneas de segmento
(bisectores perpendiculares), que unen los sondeos periféricos con el sondeo central. Dicha
perpendicular pasará por el punto medio de las líneas de unión. En el segundo caso (b) el
polígono se construye interceptando las bisectrices de los ángulos que se forman al unir los
distintos puntos (bisectores angulares). A cada polígono se le asignará una potencia (espesor
de la masa mineralizada económica: Th) y una ley (G). La ley se determinará de la siguiente
manera (a):
Ley ABCDE = Ley1 x 0.5 + Ley2 x 0.1 + Ley3 x 0.1 + Ley4 x 0.1 + Ley5 x 0.1 + Ley6 x 0.1
donde 1 es el sondeo central, y 2-6 los periféricos.
Un ejemplo real de aplicación del método de los polígonos (cuerpo mineralizado estrato
ligado aurífero de Hemlo, Canadá). El depósito tiene una orientación E-W, buzando 65ºN. El
cuerpo ha sido proyectado en una sección vertical. Note los distintos fondos, en blanco
(polígonos), reservas probadas; en puntos reservas probables; en blanco (bordeando las zonas
de puntos), reservas indicadas (posibles).
59
Para continuar entendiendo la estimación de reservas necesitamos incorporar tres conceptos

claves para entender la estimación de reservas en su perspectiva económica real:
 La dilución de leyes.
 El coeficiente de extracción.
 La recuperación de metal.
Resulta prácticamente imposible extraer solo el material económico en una mina, de tal
manera que, durante el proceso de la voladura de roca, quedará siempre incluido material
estéril (lo cual lleva a la dilución de leyes).
3.8.3.1 Las causas son las siguientes:
 Sobre voladura: Material que está fuera de los límites económicos del cuerpo
mineralizado queda incluido en el material extraído.
 Dilución interna: Material subeconómico que se encuentra incluido dentro del cuerpo
económico y que no puede ser segregado.
 Dilución de reemplazo o contacto: Si el contacto estéril/mineral es muy irregular (y
esto suele bastante normal), el resultado será que un volumen equivalente de material
estéril substituirá al material económico. Aunque la voladura de roca es un arte que en
ocasiones roza la perfección, tampoco se le pueden pedir milagros.
Ejemplo de dilución de reemplazo. (ver Fig.) La línea continua marca el contacto

económico-mineralógico, la de segmento, lo que por ingeniería se puede obtener (contacto
promedio). Observe como en el material que se va a arrancar, entran zonas de
mineralización subeconómica o estéril (Waste), y como a su vez, zonas de mineral
económico (Ore) queda afuera.
 Mineral extraíble: Es prácticamente imposible extraer el 100 % del material

económico de una mina. En el caso de una mina subterránea es fácil de entender esta
situación, pero tengamos en cuenta, que en cierta medida lo mismo se aplica a las
minas a cielo abierto. Si queremos que la mina no colapse, obviamente no se podrá
60
extraer de ella todo el material que queremos.
Por Ejemplo N ° 2:
A lo mejor solo el 80% del material será susceptible de ser extraído si se desea mantener
límites adecuados de seguridad. Así, y siguiendo este ejemplo, para una reserva "geológica"
de 10.000 TM de mineral al 2.3 % Cu, con un factor de extracción del 80 %, y una dilución
del 10 % tendremos:
10.000 x 0.8 = 8.000 TM al 2.3 % Cu
Si aplicamos a esta cifra una dilución del 10 % tendremos:
8.000 x 1.1 = 8.800 TM
Y la ley diluida será de:
Ley final = (8.000 x 2.3 %)/8.800 = 2.09 % Cu
Con lo cual tendremos al final de nuestras cuentas: 8.800 TM al 2.09 % Cu. Recuerde, bajo
un punto de vista exclusivamente geológico, las reservas eran inicialmente de 10.000 TM al
2.3 % Cu.
Esto en lo que se refiere a la parte "minera" del problema. Pero a esto tenemos que agregarle
la problemática de la recuperación metalúrgica del metal en cuestión.
Siguiendo con el mismo ejemplo, una tonelada de material de mina al 2.09% Cu contiene 20.9
kilos de cobre. Si este material da unos 65 kilos de concentrado al 30 % Cu, entonces
tendremos:
65 Kg. x 0.30 = 19.5 Kg.
Y la recuperación metalúrgica será entonces de:
19.5/20.9 = 0.93 (93 %)
Como podemos apreciar, los valores que obtenemos de la estimación de reservas constituyen
solo una primera aproximación al tema más importante a considerar, esto es, la viabilidad
61
económica de recurso mineral. Por eso, el que un recurso sea o no explotable va mucho más
allá de una estimación de cuantas toneladas y con qué leyes.
También debemos considerar aspectos tan variados como son el panorama de la economía
mundial (¿ciclo de crecimiento, ciclo recesivo?), el tecnológico (¿requerirán las nuevas
tecnologías el metal o mineral en cuestión?), el ambiental (¿será permitido extraer y procesar
el recurso en un determinado sitio?), y por qué no, el político (¿que sistema de gobierno
impera en una región, peligro de golpes de Estado, guerrillas?). Todos estos aspectos están
además relacionados entre sí de una manera u otra.
3.8.3.2 Ejemplo aplicativo:
 Proyecto aurífero:
Río Ocoña Introducción: El Río Ocoña es uno de los ríos cuya cuenca es considerada de
naturaleza aurífera. Los primeros estudios que se realizaron en este río vienen de 1923, por el
Instituto de ingenieros de minas, quienes hicieron estudios a lo largo y ancho de la costa
peruana, sindicando a este río tan rico en oro como la cuenca del Santa. Las leyes promedias
encontradas en esa época eran de 0.7 gr./m3, leyes no muy atractivas económicamente pues el
precio era de 29 - 30 dólares por onza, hoy en día fluctuamos sobre los $290.00. Los
depósitos de gravas auríferas tienen su origen en la parte alta de la cadena de montañas
nevadas de Chancoaña así como de la influencia de los ríos tributarios Moran y Yaupi
Se ejecutaron muchas pruebas, así como también un sinnúmero de investigaciones para

determinar el máximo volumen a explotar, con la mínima ley, mejores equipos para la
remoción de tierras, para la recuperación del oro, etc. después de todo este afán investigatorio
se idearon plantas de tratamiento para volúmenes mínimos. Los petitorios están localizados al
sur de lima y a unos 600 km. De distancia en línea recta, en el dpto. De Arequipa, en la prov.
De Camaná .Todos los petitorios están ubicados centrando el Río Ocoña de fácil acceso, se
puede llegar por carretera, el cual cruza el petitorio Río Ocoña i rumbo al sur por avión vía
Arequipa y de allí 2hs. A Camaná.
62
 Reservas
El método más simple que se empleó al inicio de las exploraciones en esta área fue el método
por puntos, los cuales fueron efectuadas al azar y sin seguir una malla o un plan determinado
;los resultados así obtenidos dieron leyes superiores a 1 gr./cm3, los cuales demostraron que
el proyecto era rentable, sin embargo era necesario más pruebas y cubicación de reservas, por
lo que se ha hecho nuevas exploraciones ya como bandas transversales al rio para determinar
las reservas probadas y probables, debemos remarcar que el oro aluvial provenientes de
matrices altas sean vetas o mantos, siempre tienen uniformidad en las leyes, de acuerdo a la
época en que se han producido, esto es que si los muestreos que se han efectuado no han
llegado al piso mismo del rio o al lecho del rio, se puede pensar en una ley mínima del 50%
de leyes encontradas en la parte superior, así, si tenemos que a 2 m hay una ley promedio de 1
gr./m3 pensaremos que 2 m más abajo debe haber mínimo 0.50 gr./m3
Muestreo por zanjas. Debido al resultado obtenido en los muestreos por puntos se inició el
muestreo por zanjas, perpendiculares al cauce de rio, pozos para lo cual se hicieron además de
zanjas y calicatas, debido a que la longitud del cauce del rio (13 km.) es muy largo cada
muestra este hecho a los 200 - 400 m a parte hasta una separación de 500 m. Los muestreos se
comenzaron desde la desembocadura del rio (0 SNM.) Hasta los 2139 m.s.n.m. Las zonas de
muestreo fueron.
1. Muestras a 20m. mar adentro, donde se notó más o menos horizontal (con buceo).
2. Zanjas de muestreo a 200 y 4000 m de la playa rio arriba.
3. Zanjas de muestreo a 400 y 800m del puente sobre la carretera panamericana rio
abajo.
4. Zanjas de muestreo a 500, 1000 y 15000 m del puente Ocoña rio arriba.
5. Zanjas de muestreo y/o huecos o calicatas donde el cauce del rio, cambia de rumbo; ya
sea por efectos naturales o por acción de variar o el rumbo por seguridad y protección
de centros de producción agrícola.
6. Cambio brusco de dirección y dirección nueva que toma el río.
7. Zanjas de muestreo en zona aparentemente plana a nivel en el extremo Sur - Oeste,
Nor-Este y zona central.
8. Huecos de muestreo de 2.00 a 4.30m de profundidad en el cambio notorio de
gradiente, antes del cambio y después del cambio. Gradientes mayores de 15%.
9. Muestra común cuarteada de toda la región.
63
10. Muestra común del piso del rio, época de estiaje.
Las reservas del mineral han sido calculadas a partir de los resultados de las exploraciones
efectuadas por medio de zanjas, pozos y calicatas, no se han tomado en cuenta los muestreos
hechos por puntos. En este tipo de yacimiento aluvial y debido a su geomorfología, no se
pueden aplicar criterios puramente científicos, pero si de ingeniería práctica, que nos ha dado
la experiencia, por lo que estimamos solo 2 tipos de reserva: las probadas y las probables.
A.- Reservas Probadas (rp): Son aquellos resultados de los muestreos de las zanjas en toda
su longitud, las que nos dan un aproximado de leyes promedio esta longitud (de la zanja)
multiplicando por la distancia de otra zanja nos dan el área de influencia, en cada zanja,
debajo del área muestreada también hay un área de influencia, que sería igual a la altura
promedio diluido por sus leyes serian al 50% de los encontrados, nunca iguales.
B.- Reservas probables (rpb): al no haber sido posible o no haber sido programado hasta el
bed rock (lecho mismo del río), se considera una profundidad media igual al área de
influencia y sus leyes igual al promedio diluido.
 Resumen reservas
Reservas probadas Ley promedio

Block Remp 70%
m3 gr./m3
1 25,200 0.79 0.55
2 20,540 0.85 0.59
3 132,720 0.94 0.65
4 64,800 2.04 1.42
5 146,250 2.47 1.68
6 41,000 1.92 1.33
7 47,000 1.67 1.12
Total 477,510 1.52 1.06
Para mantener equitativa la operación tomaremos los valores más bajos así: ley promedio =
0.70, la cual es suficientemente alta como para convertir al proyecto en rentable.
64
Costos: Planta de tratamiento US $ 4,500
Personal: supervisor general - jefe de planta, asistente jefe planta/mantenimiento, lavadores

parrilla, lavadores mesas, ayudantes lavadores, levantadores, mantenimiento.
• Mina: US $ 1,400
personal: paleros, choferes
• Administración US $ 3,400
• Costo alquiler equipos US $ 15,000
retroexcavadora, volquetes.
. • Materiales y equipos menores US $ 6,318 bombas, tubos, carretillas, etc.
• Implementos de seguridad US $ 438
• Reactivos y otros US $ 2,000 Total: US $ 33,056
Inversiones
 Diseño e implementación de planta US $ 18,000

 Planta concentradora US $ 17,000
 Campamentos y alojamiento US $ 820
 Cocina y mercantil US $ 1,706
 Total US $ 37,526
 Leyes
 Ley promedio- 0.7 gr. /m3
 Recuperación -0.70 0.49 gr. /m3
 Valor US $ 9/gr. • Producción diaria - 245 gr.
 Mensual- 6,125 gr.
65
 Valor total US $ 55,125
Resumen: Costo/Ingreso/Utilidad
 Ingreso = US $ 55,125
 Costos = US $ 33,056 1 vez c/3 meses
 Utilidades brutas = US $ 22,059
3.8.4 Tipos Muestreo en Mina: Subterráneo, Superficial y sin escoger
3.8.4.1 Muestreos Comunes Subterráneos Muestreo por Canales:
Es el método que consiste en cortar, con la mayor exactitud posible, una ranura rectangular a
través de toda la estructura mineralizada, para obtener una muestra de un determinado peso.
El método se aplica comúnmente en el muestreo de vetas y mantos y algunas veces en
cuerpos mineralizados que tengan mineralización orientada según ciertas estructuras,
principalmente en labores mineras subterráneas.
 Muestreo por Puntos: Es el método que consiste en tomar una pequeña porción de
mineral igual de cada punto previamente marcado en la superficie de un depósito
mineralizado. Este método se emplea en el muestreo de cuerpos mineralizados,
depósitos diseminados, o vetas de gran potencia donde se explota por el método de
cuadros o de arcos de corta y refiere o de corte y relleno.
 Muestreo por Astillas: Es el método más sencillo y se aplica en los mismos casos
que el método por canales. Este método consiste en extraer una serie de astillas o
fragmentos de todo el ancho de la veta, siguiendo una línea imaginaría que
correspondería al eje de un supuesto canal de muestreo.
3.8.4.1. Muestreos Superficiales
 Muestreo por Pozos: Este método es laborioso y es utilizado en el muestreo de

canales, relaves, placeres no profundos, depósitos y en cuerpos mineralizados.
Consiste en excavar pozos verticales a intervalos iguales que atraviesen por completo
la cancha o relaves o hasta donde es posible en depósito y minerales cuyo material
extraído y ya cuarteado constituye la muestra. Los pozos no deberán ser muy grandes,
pero si tendrán una sección uniforme en toda su profundidad, además deberán tener un
espaciamiento regular.
66
 Muestreo por Trincheras: Es más usado por que da los resultados más satisfactorios.
El método consiste en hacer zanjas perpendiculares al eje mayor de la cancha, en toda
su profundidad, o excavar en forma perpendicular al rumbo de áreas mineralizadas.
 Muestreo por Perforación: Es un método que a veces es utilizado tan bien en labores
subterráneas, se aplica mayormente en el muestreo de: tajo abierto, depósitos de grava,
relaves, placeres y, en el muestreo de yacimientos exteriores de Loja ley.
 Muestreo sin escoger: La ley del mineral se inicia en una operación que puede ser
comprobada por muestras tríadas del material roto de los tajos en los carros mineros
que salen de cada tajeo, carros que salen de los shutes de extracción o muestras en
cualquier punto del transporte entre la mina y en la planta. Cada muestra consiste en
una palada a lo largo de la superficie de cada carro minero cargado de mineral. Si hay
trozos muy grandes se separan.
3.8.5. Tipos Muestreo en Planta: Manual y Mecánico
3.8.5.1 Muestreo manual.
Es generalmente costoso y la exactitud de los resultados está influenciada por los factores
humanos. Se aplica donde no se dispone de artefacto mecánico o donde el muestreo mecánico
no es apropiado por lo pegajoso de la muestra. Los métodos más comunes son:
 Muestreo sin escoger: El más simple que consiste en tomar pequeñas e iguales
proporciones a intervalos regulares o variados, de la masa total. En carros mineros,
carros de ferrocarril, acumulaciones.
 Muestreo del cono y cuarteado: Consiste en mantener el material formando un área,
luego aplanarlo y dividirlo en partes iguales y se toma para las muestras las partes
opuestas y las otra dos las rechazan el mineral deberá ser de menos de 2 pulg. Exige
demasiado manipuleo
 Muestreo con pala: Llamado también selección fraccional y se utiliza cuando el
mineral es cargado o descargado por palas manuales. Consiste en que cada número de
paladas una se separa para la muestra.
 Muestreo con tirabuzón: Es recomendable para concentrados cuando el concentrado
este algo húmedo se gira el tirabuzón que penetrara verticalmente en toda su
profundidad, extrayendo una parte del material.
67
 Muestreo de flujos: En todas las plantas existen cuchillas cortadoras de minerales

para tomar muestras de las pulpas húmedas. La cuchilla cortadora deberá atravesar
completamente el terreno a muestrear, con un movimiento uniforme.
3.8.5.2 Muestreo Automático (mecánico):
Los artefactos mecánicos son diseñados para eliminar o disminuir el error introducido por el
factor personal en el muestreo a mano.
 Muestreo de cabeza.: Varia de acuerdo al mineral, al tratamiento y a la capacidad del

molino. Debe hacerse en la etapa donde el material es bastante fino y bien regulado,
entonces se toma la muestra automáticamente a intervalos frecuentes en la mayoría de
micras varia de 5 pulg. a 20 y el tamaño máximo de partículas es 1 pulg. y el
porcentaje de muestra en respecto al total de cabeza varía entre 0.025 y 0.014 %.
 Muestreo de concentración: Los intervalos más usuales varían entre 0.011 pulg. y
0.058 pulg. Y el porcentaje de muestra con respecto al total de concentrado varia entre
0.16 y 0.006 % el periodo de recolección es una guardia y las muestras se acumulan en
un balde de 10 a 12 litros al final de la guardia la pulpa se mezcla bien luego se filtra
el kake resultante se seca en la estufa, luego se mezcla bien una de las porciones
(600gr) se utiliza para el análisis de las mallas.
 Muestreo de relaves: Los muestreadores automáticos para los relaves son los
mejores, como por lo general los relaves son de baja ley y como no hay cambios
repentinos en su valor, generalmente se toman como muestras pequeñas, corta a
intervalos largos de tiempo (20 a 60) el máximo tamaño de partículas del material
muestreado varia de 0.040 y 0.06 pulg.
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70
71
72
73
3.8.6 Clasificación Reservas: Por su Certeza
Mineral probado Se considera mineral probado a aquel mineral que es conocido por sus
cuatro costados formando blocks mineralizados de dimensiones variables de acuerdo a las
características mineralógicas del yacimiento. Su factor de certeza es igual a 1.0 Mineral
probable Es aquel en el que el factor de riesgo es mayor que el indicado para el mineral
probado, pero tiene suficientes evidencias geológicas para suponer la continuidad del mineral,
pero sin asegurar sus dimensiones ni el contenido de sus metales valiosos. El coeficiente de
certeza aplicado es de 0.75.
Reservas = M. Probado + M. Probables
 Mineral posible (Prospectivo)
Es aquel mineral conocido solamente por un solo costado. Entonces todas las clasificaciones
son hechas por ley las clasifica y las determina en base de los blocks por las labores
subterráneas variando sus dimensiones de acuerdo a las características geológicas de un
yacimiento. Es aquel mineral cuyo tonelaje y leyes estimadas se basan mayormente en el
amplio conocimiento del carácter geológico del depósito debiendo tener algunas muestras y
mediciones para su dimensionamiento. El estimado de basa en la continuidad asumida por las
fuertes evidencias geológicas que pueden ser sondajes diamantinos, trincheras, áreas de
influencia cercanas o bloques de mineral probado o probable. Factor de certeza es 0.5
 Mineral potencial:
Aquel cuya estimación se basa mayormente en el conocimiento del carácter geológico del
yacimiento, es decir, no depende de la exposición directa, sino de indicaciones indirectas,
tales como la litología favorable, anomalías geológicas y/o geoquímicas, relación con minas
vecinas, etc. En esta clase también se pueden considerar a pesar de ser mesurables los
minerales con limitaciones comerciales en el mercado.
74
El factor de certeza dependerá del grado de conocimiento del depósito y de la mineralización,

en caso de tener ninguna información de esta, no podrá ser mayor de 0.25.
3.8.6.1 Por su accesibilidad
1.- Mineral Accesible: Aquellas que están constituidas por bloques de mineral que están
interceptados por labores mineras (galerías, chimeneas, piques, cruceros) y que generalmente
están listos para entrar a la etapa de preparación. Se consideran reservas cuando su valor está
por encima del costo de operación.
2.- Mineral Eventualmente Accesible: Aquellos que no se encuentran para su inmediata

explotación y comúnmente se haya en la parte inferior del nivel más bajo, alejados de las
labores del desarrollo o con el acceso truncado por derrumbes, bóvedas vacías, etc. Estos
minerales constituyen reservas si las inversiones adicionales de desarrollo para hacerlos
accesibles están cubiertas por el saldo entre el valor de dichos bloques y los costos totales de
operación.
3.- Mineral Inaccesible: Aquellos que por su posición especial (geométrica) es similar a lo
indicado por los eventualmente accesibles, pero que la apertura o realización de labores para
hacerlos accesibles es muy costosa, como aquellos que están aislados o rodeados de relleno o
grandes áreas vacías.
3.8.6.2. Por su valor
1.- Mineral Económico (Comercial, Mena). - Aquellos que bajo la infraestructura existente
pueden obtenerse productos aceptados en el mercado bajo las condiciones vigentes y porque
su valor excede a todos los gastos en que se incurre para su extracción.
2.- Mineral Marginal. - Aquellos que cubren los gastos directos, pero no los indirectos
(amortizaciones, depreciaciones, gastos financieros) su extracción no genera utilidad, pero
ayuda a disminuir las pérdidas provocadas por los gastos fijos e indirectos que no se evitarían
con la paralización o disminución del ritmo de producción. Este mineral puede convertirse en
reserva si se optimizan los costos o se produce un incremento en el precio de los metales. •
75
3.- Mineral Submarginal.- Aquellos que no cubren los gastos directos en las condiciones
existentes y que aún bajo condiciones previsibles favorables no llegarían a cubrir los gastos
indirectos, por lo tanto no se consideran reservas.
3.8.7 Calculo de Reservas casos:
Cuando la toma de la muestra es importante a intervalos o distancias iguales a lo largo de una

veta o estructura mineralizada de potencia uniforme.
∑ 𝐋𝐞𝐲𝐞𝐬
𝐋𝐞𝐲𝐦𝐞𝐝𝐢𝐚 =
𝐍° 𝐌𝐮𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚𝐬
Cuando la toma de muestras es constante y la potencia es variable.
∑ 𝐏𝐨𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚×𝐋𝐞𝐲 ∑ 𝐏𝐨𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚
𝐋𝐞𝐲𝐦𝐞𝐝𝐢𝐚 = 𝐏𝐨𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚𝐦𝐞𝐝𝐢𝐚 =
∑ 𝐏𝐨𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚 𝐍° 𝐌𝐮𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚𝐬
MUESTRA LEY POTENCIA
A 2.2. % 0.8
B 2.3 % 0.8
C 2.5 % 0.8
• Ley Media (2.1×0.9+2.5×1.1+2.4×1.2+2×0.7) / (0.9+1.1+1.2+0.7) = 2.29
• Pot. Media = (0.9+1.1+1.2+0.7) /4 = 0.975%
• Cuando la toma de muestras es efectuada en vetas o estructuras angostas y se pretende llevar

un ancho mínimo de explotación, y la potencia de la veta es variable (menor al ancho de
minado o explotación).
76
∑ 𝐏𝐨𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚 ∑ 𝐏𝐨𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚×𝐋𝐞𝐲
𝐏𝐨𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚𝐦𝐞𝐝𝐢𝐚 = 𝐋𝐞𝐲𝐦𝐞𝐝𝐢𝐚 =
𝐍° 𝐌𝐮𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚𝐬 ∑ 𝐏𝐨𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚
Ley Media = 1.5 Potencia Media = 1
Cuando se tiene una serie de estructuras mineralizadas con leyes medias calculadas y se
requiere conocer la ley media de estas estructuras:
MUESTRA LEY POTENCIA

A 2.1 0.9
B 2.5 1.1
C 2.4 1.2
D 2.0 0.7
Tonelaje = Volumen×Pe. = Área × Potencia × p.e. = l ×a ×Pot × p.e.
Tonelaje= (L x A) (Ancho medio diluido) (Peso Específico)
EJERCICIO N ° 1
Ancho de Dilución = 0.20 m, Ancho Mínimo Explotable = 0.8 m P.e. = 3.2 Tm / m3 Block \
Dimensiones \ Ancho de Muestra \ Muestra \ Ley Muestras Ancho diluido = 0.3 + 0.2 = 0.5
pero como el ancho mínimo es 0.8 se pone 0.8.
Solución:
𝐋𝐞𝐲 𝐌𝐮𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚 × 𝐀𝐧𝐜𝐡𝐨 𝐝𝐞 𝐦𝐮𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚 ∑ 𝐋𝐞𝐲𝐝𝐢𝐥𝐮𝐢𝐝𝐨 × 𝐀𝐧𝐜𝐡𝐨 𝐝𝐢𝐥𝐮𝐢𝐝𝐨

𝐋𝐞𝐲 𝐃𝐢𝐥𝐮𝐢𝐝𝐚 𝐩𝐚𝐫𝐚 𝐜𝐚𝐝𝐚 𝐦𝐮𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚 = =
𝐀𝐧𝐜𝐡𝐨 𝐝𝐢𝐥𝐮𝐢𝐝𝐨 ∑ 𝐀𝐧𝐜𝐡𝐨 𝐝𝐢𝐥𝐮𝐢𝐝𝐨
8×0.3
Ley Diluida para cada muestra = =3 𝐋𝐞𝐲 𝐌𝐮𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚 × 𝐀𝐧𝐜𝐡𝐨 𝐝𝐞 𝐦𝐮𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚
0.8
𝐋𝐞𝐲 𝐃𝐢𝐥𝐮𝐢𝐝𝐚 𝐩𝐚𝐫𝐚 𝐜𝐚𝐝𝐚 𝐦𝐮𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚 =
𝐀𝐧𝐜𝐡𝐨 𝐝𝐢𝐥𝐮𝐢𝐝𝐨
∑ 𝐏𝐨𝐭𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚𝐬
Ancho medio diluido= .
𝐍° 𝐌𝐮𝐞𝐬𝐭𝐫𝐚𝐬
77
.
Económico = La ley está por encima 3
Marginal = 2 a 3
Submarginal = Por debajo de 2
Reservas = Mineral Económico + Mineral Marginal
EJERCICIO N ° 1
Una mina ha cubicado nueve (9) bloques (blocks) de lotes polimetálicos, los seis (6)
primeros A,B,C,D,E,F tienen una sección(metros cuadrados), sus potencias(metros) y la ley
de cada respectivamente mostrando en el siguiente cuadro.
BLOQUE LEYES (%)

Potencias(m) Sección(m2)
Pb Cu Zn
A 0.6 1.0 1.2 6.0 580
B 0.7 0.8 0.9 5.8 500
C 1.2 0.9 0.8 6.2 700
D 1.4 1.3 1.2 7.1 620
E 0.5 0.7 0.9 7.3 450
F 3.0 2.8 3.1 7 480
Los tres (3) bloques restantes G, H, I tienen sección trapezoidal, si las dimensiones con las
mismas bases y alturas, siendo la base mayor de 28 metros y la base menor de 22 metros y la
altura de 7 metros y la potencia de las mismas son 7 metros y las leyes son:
LEYES (%)
BLOQUE
Pb Cu Zn
G 0.7 0.6 0.5
78
H 0.6 0.4 0.3

I 0.4 0.3 0.2
Teniendo peso por unidad de volumen de mineral de 3.2TM/m3. Calcule el tonelaje de

mineral existente con sus leyes respectivas.
Solución:
Calculamos el área de los tres bloques restantes, como tienen la forma de trapezoide se aplica
la siguiente formula:
B+b
A= xh
2
Donde: B = la base mayor b = la base menor h = la altura
28 + 22
𝐴= 𝑥 12
2
LEYES CM CM CM
BLOQUE AREA POTENCIA Pb Cu Zn TM Pb Cu Zn
A 580 6 0.6 1 1.2 11,136.00 6,681.60 11,136.00 13,363.20
B 500 5.8 0.7 0.8 0.9 9,280.00 6,496.00 7,424.00 8,352.00
C 700 6.2 1.2 0.9 0.8 13,888.00 16,665.60 12,499.20 11,110.40
D 620 7.1 1.4 1.3 1.2 14,086.40 19,720.96 18,312.32 16,903.68
E 450 7.3 0.5 0.7 0.9 10,512.00 5,256.00 7,358.40 9,460.80
F 480 7 3 2.8 3.1 10,752.00 32,256.00 30,105.60 33,331.20
G 300 7 0.7 0.6 0.5 6,720.00 4,704.00 4,032.00 3,360.00
H 300 7 0.6 0.4 0.3 6,720.00 4,032.00 2,688.00 2,016.00
I 300 7 0.4 0.3 0.2 6,720.00 2,688.00 2,016.00 1,344.00
TOTAL 89,814.40 98,500.16 95,571.52 99,241.28
A = 300 m2
Calculo de leyes de cada mineral
Para Pb:
79
98,500.16
Ley Pb = = 𝟏. 𝟎𝟗𝟕%
89,814.40
Para Cu:
95,571.52
Ley Cu = = 𝟏. 𝟎𝟔𝟒%
89,814.40
Para Zn:
99,241.28
Ley Cu = = 𝟏. 𝟏𝟎𝟓%
89,814.40
EJERCICIO N ° 2
Calcular las reservas y las leyes de un depósito de cobre, se muestran los datos. El peso
específico del mineral es 3.8 TM/m3, se considera un ancho de dilución de 0.20 m y un ancho
mínimo de explotación de 0.80 m.
ANCHO DE LEY
BLOCK AREA MUESTRA MUESTRA
MUESTRA(m)
(%)
1 0.60 2.80
A 50 x 50 2 0.80 1.90
3 0.50 1.60
4 0.40 3.10
B 50 x 70 5 0.60 2.60
6 0.50 3.00
7 0.70 2.00
C 45 x 60 8 0.50 2.20
9 0.80 1.80
CÁLCULOS DE LAS LEYES DE CADA BLOQUE.
ANCHO DE
BLOCK AREA MUESTRA ANCHO
MUESTRA(m)
MINIMO(m)
1 0.60 0.80
A 50 x 50 2 0.80 1.00
3 0.50 0.80
80
4 0.40 0.80
B 50 x 70 5 0.60 0.80
6 0.50 0.80
7 0.70 0.90
C 45 x 60 8 0.50 0.80
9 0.80 1.00
Solución:
Bloque A
2.80 x 0.60 + 1.90 x 0.80 + 1.60 x 0.50

Ley = = 𝟏. 𝟓𝟒%
0.80 + 1.00 + 0.80
0.80 + 1.00 + 0.80

Pot = = 𝟎. 𝟖𝟕 𝐦
3
Bloque B
3.1 x 0.40 + 2.60 x 0.60 + 3.0 x 0.50

Ley = = 𝟏. 𝟕𝟗%
0.80 + 0.80 + 0.80
0.80 + 0.80 + 0.80

Pot = = 𝟎. 𝟖𝟎 𝐦
3
Bloque C
2.0 x 0.70 + 2.20 x 0.50 + 1.80 x 0.80

Ley = = 𝟏. 𝟒𝟔%
0.90 + 0.80 + 1.00
0.90 + 0.80 + 1.00

Pot = = 𝟎. 𝟗𝟎 𝐦
3
Calculo del Tonelaje
81
TONELADAS
BLOCK AREA(m) LEY (%) POTENCIA(m) TON x ley
(TM)
A 2,500 1.54 0.87 8,265 12,728.10

B 3,500 1.79 0.80 10,640 19,045.60
C 2,700 1.46 0.90 9,234 13,481.64
TOTAL 28,139 45,255.34
Las reservas de este depósito son 28,139 toneladas métricas.
LEY PROMEDIO DEL DEPOSITO COBRE (%)
45,255.34
Ley = = 𝟏. 𝟔𝟏%
28,139.00
CAPITULO IV
MATEMATICA FINANCIERA
4.1. Definición.
Es una rama de la matemática aplicada que estudia el valor cronológico del dinero, es decir el
valor que toma el dinero con respecto al tiempo, al combinar elementos fundamentales que lo
condicionan como son: capital, tasa de interés y el tiempo, para conseguir un rendimiento o
interés económico, al brindarle herramientas y métodos que permitan tomar la decisión más
correcta al momento de realizar una inversión.
4.2. Relaciones de las Matemáticas Financieras con otras Disciplinas:

Según Tovar Jiménez, José y Carlos Ortiz, Mairena, establecen que es fundamental una
adecuada toma de decisiones en muchas disciplinas del quehacer humano, para este fin se
recurre a las matemáticas aplicadas, que permitirá lograr resultados adecuados y coherentes
para el logro de los fines que se persiguen. A continuación, detallamos algunas de las
disciplinas fundamentales donde interviene la matemática financiera.
82
4.2.1. Contabilidad: Es el proceso mediante el cual se identifica, mide, registra y comunica

la información económica de una organización o empresa, con el fin de que las personas
interesadas puedan evaluar la situación de la entidad.
Relación: Suministra en momentos precisos o determinados, información razonada, en base a
registros técnicos, de las operaciones realizadas por un ente privado o público, que permitirá
tomar la decisión más acertada al momento de realizar inversiones.
4.2.2. Derecho: Es el conjunto de leyes, preceptos y reglas, a los que están sometidos los
hombres que viven en toda sociedad civil. El derecho posee diferentes ramas por lo que se
relaciona de diversas maneras con las matemáticas financieras.
 Derecho Mercantil: es el conjunto de leyes relativas al comercio y a las transacciones

realizadas en los negocios.
Relación: En sus leyes se encuentran artículos que regulan las ventas, los
instrumentos financieros, transportes terrestres y marítimos, seguros, corretaje,
garantías y embarque de mercancías; que representan instrumentos esenciales en las
finanzas.
 Derecho Civil: es el conjunto de normas e instituciones destinadas a la protección y

defensa de la persona y de los fines que son propios de esta.
Relación: Regula la propiedad de los bienes, la forma en que se pueden adquirir, los
contratos de compra y venta, disposiciones sobre hipotecas, préstamos a interés; que
representa el campo de estudio de las matemáticas financieras, es decir, todas las
transacciones económicas que estudia estas disciplinas.
4.2.3. Economía: Es una ciencia social que estudia los procesos de producción, distribución,
comercialización y consumo de bienes y servicios; es decir, estudia la riqueza para satisfacer
necesidades humanas.
Relación: esta disciplina brinda la posibilidad de determinar los mercados en los cuales, un
negocio o empresa, podría obtener mayores beneficios económicos.
4.2.4. Ciencia Política: es una disciplina que predispone el estudio sistemático del gobierno
en su sentido más amplio. Abarca el origen de los regímenes políticos, sus estructuras,
83
funciones e instituciones, las formas en que los gobiernos identifican y resuelven problemas
socioeconómicos y las interacciones entre grupos e individuos importantes en el
establecimiento, mantenimiento y cambio de los gobiernos.
Relación: Las ciencias políticas estudian y resuelven problemas económicos que tengan que
ver con la sociedad, donde existen empresas e instituciones en manos de los gobiernos. Las
matemáticas financieras auxilian a esta disciplina en la toma de decisiones en cuento a
inversiones, presupuestos, ajustes económicos y negociaciones que beneficien a toda la
población.
4.2.5. Ingeniería: Es el término que se aplica a la profesión en la que el conocimiento de las

matemáticas y la física; alcanzado con estudio, experiencia y práctica, se aplica a la
utilización eficaz de los materiales y las fuerzas de la naturaleza.
Relación: Esta disciplina controla costos de producción en el proceso fabril, en el cual influye
de una manera directa la determinación del costo y depreciación de los equipos industriales de
producción.
4.2.6. Informática: Es el campo de la ingeniería y de la física aplicada, relativo al diseño y
aplicación de dispositivos, por lo general circuitos electrónicos, cuyo funcionamiento depende
del flujo de electrones para la generación, transmisión, recepción y almacenamiento de
información.
Relación: Esta disciplina ayuda a ahorrar tiempo y a optimizar procedimientos manuales que
estén relacionados con movimientos económicos, inversiones y negociaciones.
4.2.7. Finanzas: Es el término aplicado a la compra - venta de instrumentos legales cuyos

propietarios tienen ciertos derechos para percibir, en el futuro, una determinada cantidad
monetaria.
Relación: Esta disciplina trabaja con activos financieros o títulos valores e incluyen bonos,
acciones y préstamos otorgados por instituciones financieras, que forman parte de los
elementos fundamentales de las matemáticas financieras.
4.2.8. Sociología: Es la ciencia que estudia el desarrollo, la estructura y la función de la

sociedad. Esta analiza las formas en que las estructuras sociales, las instituciones y los
problemas de índole social influyen en la sociedad.
84
Relación: La sociedad posee empresas que necesitan el buen manejo o una buena
administración de los recursos tanto humano como material. La matemática financiera trabaja
con inversiones y le proporciona a la sociología las herramientas necesarias para que esas
empresas produzcan más y mejores beneficios económicos que permitan una mejor calidad de
vida de la sociedad.
4.3. Interés económico y financiero.
Según el glosario de términos de definicion.org, se define la tasa de interés o solo interés

como: “Es la valoración del costo que implica la posesión de dinero producto de un crédito.
Rédito que causa una operación, en cierto plazo, y que se expresa porcentualmente respecto al
capital que lo produce. Es el precio en porcentaje que se paga por el uso de fondos
prestables”.
Desde una interpretación semántica el termino interés queda establecido según R. Nicolau
Casellas, como: “El vocablo “interés” proviene del latín “inter esse” que significa “estar
entre”. Tratamos de explicar la idea: si tenemos un capital inicial de 100 unidades monetarias
(um) y al cabo de un tiempo dado tenemos 120 um, lo que está en medio entre ambas cifras,
es la diferencia (20 um) y corresponde precisamente a los intereses”.
Desde un punto de vista técnico, el interés es el costo del dinero y su cálculo, se fundamenta
en:
a) El capital inicial prestado o ahorrado, que financieramente se denomina valor presente (P).
b) El periodo o fracción de tiempo (t).
c) La tasa de interés, que es un porcentaje (i)
El costo del dinero puede establecerse por día, por semana, por mes, etc., siendo lo más usual
que el dinero se preste a una tasa de interés anual.
4.3.1. Regímenes de Intereses.
Bajo las consideraciones de efectivización entre los entes naturales o jurídicos que lo aplican,
los intereses se establecen bajo dos regímenes: interés simple e interés compuesto.
a) Interés Simple.
En la modalidad de interés simple, el interés de cada periodo es calculado siempre en función
del capital o monto inicial:
85
De acuerdo a lo establecido el interés simple se puede formular del modo siguiente:
I=P×i×t
I= Interés Simple
P= Capital Inicial
i =Tasa de Interés
t= Tiempo
El monto final, o financieramente denominado valor futuro (F), se calcula mediante la

siguiente formula:
F = P (1+ i × t)
F = Monto Final o Valor Futuro )
P= Capital Inicial
i = Tasa de Interés
t= Tiempo
Ejemplo N° 1:
Se pide un préstamo bancario de US $ 1,000.00, con una tasa de interés de 60 % nominal

anual, esto es 15 % trimestral. Calcular el interés simple que debe generarse durante un año y
los montos finales que se generarían trimestralmente.
Solución:
El interés generado durante un año es de:

I = P x i x t = 1,000.00 x 0.60 x 1 = US $ 600.00
El monto final o valor futuro será de:

F = P (1 + i×t) = 1,000.00 (1 + 0.60 x 1) = US $ 1,600.00
Los montos trimestrales generados son:
86
TABLA N ° 1
MONTOS TRIMESTRALES CON INTERES SIMPLE
TRIMESTRE MONTO INICIAL INTERES MONTO FINAL
1 1000.00 150.00 1150.00
2 1150.00 150.00 1300.00
3 1300.00 150.00 1450.00
4 1450.00 150.00 1600.00
Como podemos apreciar en el cuadro expuesto, los intereses generados trimestralmente son
siempre los mismos.
b) Interés Compuesto.
En la actualidad, el uso del interés simple se ha restringido a algunas operaciones comerciales,

siendo el interés compuesto el de mayor utilización para actividades económicas y
financieras. El proceso de capitalización denominado interés compuesto, establece el criterio
del pago sobre el capital inicial y sobre el interés establecido. Por lo general se calcula el
interés compuesto sobre una tasa anual, la cual puede ser capitalizada en forma continua,
diaria, mensual, bimestral, trimestral o semestral.
Por lo establecido, el monto final o futuro de una capital invertido, ahorrado o prestado, se
calcula utilizando la siguiente fórmula matemática:
F = P (1 + i)n
)
Dónde:
87
F = Monto Final o Valor Futuro

P = Monto inicial o Valor Presente
i = Tasa de interés.
n = Numero de periodos.
Ejercicio N ° 2:
Se pide un préstamo bancario de US $ 1,000.00, con una tasa de interés compuesto anual de
60 % nominal, esto es 15 % trimestral. Calcular el monto final que debe generarse durante un
año y los montos finales que se generarían trimestralmente.
Aplicando la formula general tendremos el siguiente resultado:
F = P (1 + i)n = 1,000.00 (1 + 0.60)1

F = US $ 1,600.00
Bajo las consideraciones de la aplicación de un interés compuesto de 60/4 = 15 % trimestral,

los resultados que se obtienen se muestran en la Tabla N° 2:
TABLA N° 2
MONTOS TRIMESTRALES CON INTERES COMPUESTO
TRIMESTRE MONTO INICIAL INTERES MONTO FINAL

1
1000.00 150.00 1150.00
2
1150.00 172.5 1322.5
3
1322.5 198.38 1520.88
4
1520.88 228.13 1749.01
En el Grafico N° 1, observamos la diferencia que se predispone entre un monto final generado

por la aplicación de un interés simple y un interés compuesto, bajo las consideraciones de un
mismo monto inicial y una misma tasa de aplicación, lo cual estaría produciendo que para
periodos de tiempo mayores existiría un incremento del interés compuesto que se obtiene.
88
GRAFICO N° 1
COMPARACION DE MONTOS FINALES GENERADO POR UN
INTERES SIMPLE Y UN INTERES COMPUESTO
4.3.2. Tipos de Tasa de Interés.

En el mercado financiero existe una gran variedad de tipo de intereses, que además dependen
de los efectos de su aplicación. En el presente tratado, nos referimos a los tipos de tasa de
interés de acuerdo a su aplicación en el mercado financiero en concordancia con las entidades
que solicitan los préstamos (prestatarios).
a) Tasa de Interés Nominal (in).

Es la tasa de interés básica que se nombra o declara en una operación financiera. Por lo
general el valor correspondiente a esta tasa lo determina el Banco Central de cada país, para
transacciones bancarias y comerciales; pero también, se puede establecer por contrata de los
prestamistas y prestatarios. Esta tasa de interés por lo general se establece para un periodo
anual y es propio de cada unidad monetaria. Por ejemplo, en el país el Banco de la Nacional
89
establece un promedio de 6 % anual para una cuenta de ahorros, mientras que esta misma
entidad establece un 18 % anual para préstamos.
Ejercicio N° 3:
¿Que tasa de interés efectiva es equivalente a las siguientes consideraciones?
1. Una tasa de interés nominal de 8 % compuesto trimestralmente.

i ef = [(1 + 0.08/4)4 –1] x 100 = 8.243 %
2. Una tasa de interés nominal de 8 % compuesto diariamente.

ief = [(1 + 0.08/365)365 –1] x 100 = 8.328 %
3. Una tasa de Interés nominal de 8 % compuesto continúo.

ic = (e0.08– 1) x 100 = 8.329 %
4.3.3. Determinación de la Tasa de Interés Nominal.
Como se manifestó anteriormente la tasa de interés nominal queda fijada anualmente por el
Banco de Crédito de cada país, al cual denominaremos tasa de interés bancario, el cual sirve
como base para determinar las tasas que podrían aplicarse a cada tiempo de empresa
económica o financiera, lográndose así establecer la denominada tasa mínima atractiva de
retorno y la tasa interna de retorno, esta última bajo consideraciones económicas es la máxima
tasa de interés que podría lograrse por efectos económicos financieros.
De un modo grafico sencillo esto podría apreciarse del modo siguiente:
90
El grafico inferimos que una TIB, produciría el mínimo interés que estará generándose por la
inversión de un capital determinado, tomándose como inversión en este caso un ahorro
establecido, si asumimos que en moneda extranjera (dólar), ahorramos US $ 100.00 y la tasa
de interés bancario es de 2 % anual, el interés generado anual seria de US $ 2.00, que
representaría la ganancia de una persona natural o jurídica.
Pero, bajo las circunstancias que esta misma persona natural o jurídica, desease invertir en
una actividad empresarial se debe establecer una TMAR, que por las consideraciones de
inversión están sujetas a riesgos de inversión, que inclusive podrían llegar a la pérdida del
capital invertido. Los riesgos de una actividad empresarial tienen características de internas y
externas; en el caso de consideraciones internas están los riesgos técnicos y económicos; en
cuanto a los externos se encuentran los efectos de políticas económicas y sociales. Por
ejemplo, en el caso de la minería un riesgo técnico será la determinación de las reservas de
mineral y en el caso de política económica encontramos la variación del precio de los metales
en el mercado internacional, y como política social, encontramos por ejemplo el cambio de un
mandato presidencial. La cuantificación de los riesgos es típica de la actividad empresarial la
cual se establece, por ejemplo, en el caso de la minería el valor del riesgo estaría variando
entre 50 % a 100 %. Esto estaría generando una TMAR entre 27 % a un 36 % anual.
4.4. Fórmulas de Interés Compuesto en Toma de Decisiones.

La toma de decisiones sobre acciones técnicas, económicas o financieras, conllevan al éxito o
fracaso de una actividad empresarial, siendo la elección económica y/o financiera la de mayor
preponderancia para determinar la(s) mejor(es) alternativa(s).
91
El flujo económico y/o financiero de una actividad empresarial sobre diferentes periodos de
tiempo; considerando el flujo como un efecto monetario de ingresos, egresos o combinación
de ambos; para una aplicación específica; está relacionada a seis formulas básicas de interés
compuesto, que a su vez se sustentan únicamente a cinco variables, que en el presente tratado
se detallaran con las siguientes nomenclaturas:
P = Valor Presente, referido a un valor de ingresos o costos monetarios.

F = Valor futuro, referido a un valor de ingresos o costos monetarios.
A = Valor anual, de una serie de “n” valores anuales iguales, realizados al final de cada
periodo de interés, denominado también valor anual equivalente.
i = Tasa de interés efectiva por periodo (utilizaremos esta nomenclatura por consideraciones
de simplificación, ya que la nomenclatura del interés efectivos es ief).
n = Numero de periodos de interés.
Gráficamente, estas variables pueden ser visualizadas del modo siguiente:
GRAFICO N ° 2
VALOR CRONOLOGICO DEL DINERO
Cada problema de interés está compuesto de cuatro de estas variables, tres de las cuales son
valores dados y el cuarto debe ser determinado.
Para facilitar la solución de problemas complejos, se recomienda utilizar la notación

denominada estándar, que describe de un modo particular las consideraciones de
configuración de las variables que intervienen en un problema específico.
Por ejemplo:
La notación estándar (F/P, i, n), significa que la variable incógnita (es decir que debe ser
hallada) es F (valor futuro); conocidos: P (valor presente), i (tasa de interés efectiva) y n
92
(periodo anual de tiempo). La notación estándar (A/F, i, n); significaría, determinar “A”,
dados “F”, “i” y “n”.
Los seis factores derivados para la solución de problemas de interés compuesto son las
siguientes:
4.4.1. Factor de Pago Simple – Cantidad compuesta.
Mediante este factor se calcula el valor futuro simple, teniendo como dato el valor presente
simple. Un análisis de la generación del interés y del monto final en los diferentes periodos de
tiempo, nos conduce a los siguientes resultados:
Primer Periodo:
Capital inicial: P
Interés: Pi
Capital Final: P (1 + i)
Segundo Periodo:
Capital Inicial: P (1 + i)
Interés: [P (1 + i)]i
Capital Final: P(1 + i)2
Tercer Periodo:
Capital Inicial: P (1 + i)2
Interés: [P (1 + i)2] i
Capital Final: P (1 + i)3.
Por analogía establecemos que en el periodo final (n), tendremos:
Capital Inicial: P (1 + i) n-1
Interés: [P(1 + i)n-1]i
Capital Final: P (1 + i)n
93
Este último valor así determinado viene a representar al valor futuro, por lo tanto, en forma
genérica tendremos:
F = P (1 + i)n
El factor (1 + i) n, es el denominado Factor de Pago Simple – Cantidad Compuesta, cuya

denominación estándar es:
(1 + i ) n= (F/P, i,
n)
Ejercicio N ° 4
Calcular el monto final, después de 7 años, de una inversión inicial de US $ 1,250.00 al 8 %

efectivo compuesto anualmente.
F = 1,250.00 (1 + 0.08)7 =US $ 2,142.28
4.4.2. Factor de Pago Simple – Cantidad Presente.
Mediante este factor se realiza la transformación de un valor futuro a un valor presente,

utilizando la siguiente formula:
𝟏
P=F( )
(𝟏+𝐢)𝐧
El factor 1/(1 + i)n, es el denominado Factor de Pago Simple – Cantidad Compuesta, el

mismo que tiene la siguiente denominación estándar:
𝟏
( )= (P/F, i, n)
(𝟏+𝐢)𝐧
Ejercicio N ° 5:
Si se necesita un monto final US $ 6,500.00 al final del año 5, que cantidad debe invertirse en
la actualidad, con una tasa de interés efectiva de 7.5 % compuesto anual.
94
P = 6,500.00 [1/(1 + 0.075)5]= US $ 4,527.63
4.4.3. Factor de Series Uniformes - Cantidad Compuesta.
Este factor nos permite calcular el valor futuro, de unas series de valores anuales equivalente.
Analíticamente podemos establecer lo siguiente:

Para:
n=1 ► F=A
n = 2 ► F = A (1 + i) + A
n = 3 ► F = A (1 + i) (1 + i) + A (1 + i) + A
► F = A (1 + i)2+ A (1 +i) + A
De donde podemos establecer que para un periodo de tiempo “n”, tendremos la siguiente
relación:
F = A (1 + i)n-1+ A (1 + i)n-2 +………….. + A (1 + i) + A

F = A [(1 + i)n-1+ A (1 + i)n-2 +………….. + (1 + i) + 1]
Si multiplicamos esta última ecuación por (1 + i), obtendremos:
F (1 + i) = A [[(1 + i)n+ (1 + i)n-1+ ………….. + (1 + i)2 + (1 + i)]
Sustrayendo estas dos últimas ecuaciones, tendremos:
F=A [(1 + i)n - 1]
(𝟏 + 𝐢)𝐧−𝟏
F=A [ ]
𝐢
La relación [(1 + i)n– 1]/i, se denomina Factor de Series Uniformes – Cantidad

Compuesta, y tiene la siguiente notación estándar:
(𝟏 + 𝐢)𝐧 −𝟏
[ ]= (F/A, i, n)
𝐢
95
Ejercicio N ° 6
Si se realizaron inversiones anuales de US $ 725.00, durante 12 años consecutivos, con un
interés efectivo compuesto anual de 9 %, determinar la cantidad total generada al final de este
periodo.
F = [725.00 (1 + 0.09)12 – 1]/0.09

F = US $ 14,602.02
4.4.4. Factor de Depósito de Fondo de Amortización.
Este factor nos permitirá determinar el valor anual equivalente de un valor futuro establecido;
la interrelación entre estas dos variables es la siguiente:
𝐢
A=F [(𝟏 + 𝐢)𝐧 −𝟏]
El factor i/[(1 + i)n – 1], es el denominado Factor de Deposito de Fondo de Amortización,

cuya notación estándar es:
𝐢
[(𝟏 + 𝐢)𝐧 −𝟏]= (A/F, i, n)
Ejercicio N ° 7
Si se considera una tasa de interés efectiva anual de 6 %, que cantidad debe depositarse al
final de cada ano para redituar US $ 2,825.00 al final del año 7.
A = 2,825.00 x 0.06/ [(1 + 0.06)7– 1]

A = US $ 336.56.
4.4.5. Factor de Series Uniformes – Valor Presente
96
Mediante este factor se realiza la transformación de valores anuales equivalentes a un valor

presente, el mismo que puede ser deducido del modo siguiente:
Si: F = A [(1 + i)n – 1]/i
F = P (1 + i) n.
Luego:
P (1 + i)n = A [(1 + i)n – 1]/i
(𝟏 + 𝐢)𝒏 −𝟏
P=A [ ]
𝒊(𝟏 + 𝐢)𝒏
El valor [(1 + i)n – 1]/[i x (1 + i)n], es el denominado Factor de Series Uniformes – Valor
Presente, y cuya denominación estándar es la siguiente:
(𝟏 + 𝐢)𝒏 −𝟏
[ ] = (P/A, i, n)
𝒊(𝟏 + 𝐢)𝒏
Ejercicio N ° 8
Una inversión producirá US $ 610.00, al final de cada ano durante 15 años. Si la tasa de
interés efectiva compuesta anual es de 10 %. ¿Cuál es el valor presente de esta inversión?
P = 610.00 [(1 + 0.10)15– 1]/[0.10 x (1 + 0.10)15]
P = US $ 4,639.71
97
4.4.6. Factor de Recuperación del Capital.
Mediante este factor se calcula el valor de las anualidades equivalentes, de un valor presente,
para lo cual se utiliza la siguiente formula de matemática financiera:
𝒊(𝟏 + 𝐢)𝒏
A=P [ ]
(𝟏 + 𝐢)𝒏−𝟏
(1 + i)𝑛 −1
Donde [ ] es el denominado Factor de Recuperación del Capital, cuya formulación
𝑖(1 + i)𝑛
estándar es el siguiente:
𝒊(𝟏 + 𝐢)𝒏
[ ] = (A/P, i, n)
(𝟏 + 𝐢)𝒏 −𝟏
Ejercicio N ° 9
Se ofertan US $ 3,500.00 para una inversión; determinar cuánto se conseguirá al final de cada
año en un periodo de 6 años para la justificación de esta inversión a una tasa de interés
efectiva anual de 12 %.
A = 3,500.00 {[0.12(1 + 0.12)6]/[(1 + 0.12)6– 1]}
A = US $ 851.29
En el Cuadro N° 2, presentamos en forma resumida las fórmulas de los factores antes

descritos:
NOMBRE, FORMULA:
ESPECIFICA/ESTANDAR GRAFICO
1. Factor de Pago Simple - Cantidad
compuesta
(1 + i)n =F/P, i, n
2. Factor de Pago Simple - Cantidad

Presente
1/(1 + i)n = P/F, i, n
98
3. Factor de Series Uniformes-

Cantidad Compuesta
[(1 + i)n - 1]/i = F/A, i, n
4. Factor de Deposito de Fondos de

Amortización
i/[(1 + i)n - 1] = A/F, i, n
5. Factor de Series Uniformes -

Valor Presente
[(1 + i)n - 1]/i((1 + i)n = P/A, i, n

6. Factor de Recuperación del
Capital
i(1 + i)n /[(1 + i)n - 1] = A/P, i, n
4.5. Aplicación General de la Matemática Financiera en Toma de Decisiones.
La aplicación de las formulas antes descritas, tienen la finalidad de tomar decisiones técnico –
financieras, ya que, establecido el aspecto técnico de características generales o específicas, se
aplica el enfoque económico, permitiendo de este modo realizar la selección de
consideraciones análogas o mutuamente excluyentes.
Para la solución integral de problemas de matemáticas financieras, se debe recurrir a dos

etapas, lo cual permitirá el planteamiento y la solución adecuada del problema, las etapas son
las siguientes:
99
4.5.1. Primera Etapa. – Identificación de Variables:
Los problemas de matemáticas financieras, como quedo establecido, se base en cinco

variables: Valor Presente, Valor Futuro, Valor Anual Equivalente, Tasa de Interés y Periodo
de duración. En esta primera etapa, se identifican las variables que condicionan valores dados
y se establece la variable que se desea determinar.
4.5.2. Segunda Etapa.- Elaboración del Diagrama o Flujo Económico:
En problemas generales y específicamente en aquellos de difícil interpretación, es útil

visualizar el problema a través de un flujograma económico, a criterio del proyectista, donde
se interrelaciona el efecto económico frente al periodo de tiempo establecido.
Tal como se muestra en el Grafico No 2 – 010.
GRAFICO N ° 2 – 010
INTERRELACION EFECTO ECONOMICO VS. TIEMPO
Dónde:
P = Valor Presente.
F = Valor Futuro
A = Valor Anual Equivalente
0, 1, 2, n-1, n = Periodo de tiempo
En el caso descrito de representación, los valores anuales equivalentes, así como el valor
presente y el valor futuro, se establecen como valores económicos positivos, las
representaciones de valores negativos estarían precedido por el signo menos (-).
100
Algunos autores prefieren hacer una representación de valores económicos mediante flechas,
los valores positivos tendrán las flechas hacia arriba, mientras que los negativos lo harán con
flechas hacia abajo, tal como se aprecia en el Grafico N° 2.
GRAFICO N ° 2
REPRESENTACION SAGITAL DE UN FLUJO ECONOMICO
Para dar solución a problemas de matemáticas financieras, es necesario establecer criterios de

solución adecuados, ya que un mismo problema puede resolverse de varias formas, pero al
final del proceso deben arribarse a resultado similares.
Ejercicio N ° 10
Una inversión minera establece el siguiente criterio económico, para la oportunidad de
canalización de un determinado capital; el monto invertido genera US $ 1,000.00 durante los
tres primeros años y US $ 600.00 para los dos años siguientes. Si al final del periodo de
inversión no se tienen un valor de rescate y la tasa de interés para este tipo de inversiones es
de 12 % efectivo anual. Establecer el monto que debe tenerse para ejecutar dicho proyecto.
Solución:
Como se puede apreciar, la aplicación directa de una de las formulas antes indicadas no
estaría solucionando el problema en mención, por lo cual es necesario recurrir a un análisis de
solución, en este caso el problema en discusión puede ser resuelto de tres modos diferentes.
101
El planteamiento general del problema utilizando las etapas antes mencionadas, es el

siguiente:
Primera Etapa:
El análisis del problema, nos conduce a determinar que las variables con valores conocidos
son: Valor anual, Tasa de interés anual efectivo y el periodo de tiempo. Mientras que el valor
que se desea conocer es el valor presente, el mismo que debe ser calculado de los valores
anuales, que en este caso tienen datos numéricos que no son equivalentes.
Segunda Etapa:
El flujograma económico se puede simular del modo siguiente:
Dónde:
P = Valor presente, incógnita del problema.
A1= A2= A3= US $ 1,000.00. A4=A5 = US $ 600.00
Primera Alternativa de Solución:
En esta alternativa, se establece el criterio de solución, predisponiendo dos arreglos:

considerando dos flujos con los valores anuales equivalentes dados, en el segundo flujo se
calcula un valor presente hipotético en el periodo tres y se realiza su posterior conversión al
momento actual.
102
Dónde:
P = Valor presente, incógnita del problema
A1= US $ 1,000.00
A2= US $ 600.00
P’ = Valor presente hipotético.
Planteamiento estandarizado del problema:
P = A1(P/A, i, n) + A2((P/A, i, n) x (P/F, i, n))
P = 1000(P/A, 12, 3) + 600((P/A, 12, 2) x (P/F, 12, 3)).
Planteamiento especifico del problema:
P = 1000((1 + i)n - 1)/i(1 + i)n) + 600((1 + i)n - 1)/i(1 + i)n) x (1/(1 + i)n)
P = 1000((1.12)3– 1)/0.12(1.12)3) + 600((1.12)2 – 1)/0.12(1.12)2) x (1/(1.12)3)
P = US $ 3,123.61
Segunda Alternativa de Solución:
Para la solución del problema, establecemos dos flujos, que tengan valores anuales
equivalente, tal que se puedan aplicar las fórmulas de un modo directos, como detallamos a
continuación:
103
Dónde:
A1= US $ 600.00
A2= US $ 400.00
P = A1(P/A, i, n) + A2(P/A, i, n)
P = 600(P/A, 12, 5) + 400(P/A, 12, 3)
Planteamiento específico del problema:
P = A1((1 + i) n – 1)/i(1 + i)n) + A2((1 + i)n – 1)/i(1 + i)n)
P = 600((1.12)5 – 1)/0.12(1.12)5) + 400((1.12)3 – 1)/0.12(1.12)3)
P = US $ 3,123.60
Tercera Alternativa de Solución:
En esta alternativa, se consideran los valores de las anualidades en forma independiente,

establecidos como valores futuros para poder aplicar la fórmula del valor futuro para cada uno
de ellos. La simulación grafica será del modo siguiente:
104
Dónde:
A1= A2= A3= US $ 1,000.00
A4=A5 = US $ 600.00
P = A1(P/F, i, n) + A2(P/F, i, n) + A3(P/F, i, n) + A4(P/F, i, n) + A5(P/F, i, n)
P = 1,000(P/F, 12, 1) + 1,000(P/F, 1000, 2) + … + 600(P/F, 12, 4) + 600(P/F, 12, 5)
Planteamiento especifico del problema:
P = A1/(1 + i)n+ A2/(1 + i)n + A3/(1 + i)n + A4/(1 + i)n + A5/(1 + i)n
P = A1/ (1.12)1 + A2/(1.12)2 + A3/(1.12)3 + A4/(1.12)4 + A5/(1.12)5
P = 1,000/(1.12)1 + 1,000/(1.12)2 + 1,000/(1.12)3 + 600/(1.12)4 + 600/(1.12)5
P = US $ 3,123.00
4.6. Series de Gradientes.
Los flujos económicos no permanecen constantes a lo largo de un periodo de tiempo,

dependiendo del tipo de empresa, se producen incrementos que pueden tener consideraciones
aritméticas o geométricas. Si bien es cierto que las soluciones pueden tener características
105
convencionales, existen algoritmos matemáticos para solucionar estos problemas, sin la

aplicación de muchas iteraciones.
4.6.1. Series de gradientes aritméticas.
El incremento o decremento de una cantidad fija periódica sucesiva, produce una serie de
gradiente aritmética, “G”. Bajo estas circunstancias el flujo económico anual tendrá dos
componentes:
a) Una cantidad constante, al cual denominaremos “A1”, similar al flujo económico del primer
periodo.
b) Una cantidad variable que se determina según la relación: (n – 1) x G.
Para solucionar este tipo de problemas, se transforman los valores variables de “G”, a un
valor constante, aplicando la siguiente formula:
𝟏 𝐧
𝐀 𝟐 = 𝐆 ( − (𝐀/𝐅, 𝐢, 𝐧)
𝐢 𝐢
El factor de conversión de cantidades variables a una cantidad constante futura:
1 𝑛
(𝑖 − (𝐴/𝐹, 𝑖, 𝑛) , es el denominado “factor de series aritméticas”, su designación estándar
𝑖
es (A/G, i, n).
El cálculo de la cantidad anual se realiza utilizando la siguiente formula:
A = A1 + A2
A = A1 + G(A/G, i, n)
4.6.2. Series geométricas.
Una gradiente geométrica establece que el incremento o decremento de un flujo económico,

entre periodos sucesivos no es una cantidad constante, sino un porcentaje constante.
Si representamos por “j” el porcentaje de cambios entre periodos contiguos, y si se tiene un

valor de flujo económico constante como “A” en cada periodo anual; el flujo económico en
cualquier periodo siguiente, “k”, es:
AK = A (1 + j)K-1.
106
El valor presente de una serie de gradientes geométricas, se calcula según la fórmula:

𝒏
𝐏 = ∑ 𝑨(𝟏 + 𝑱)𝑲−𝟏 (𝟏 + 𝒊)𝑲

𝒌=𝟏
Bajo estas consideraciones, se pueden diversificar dos fórmulas, dependiendo de los valores
relativos que pueden tomar “i” y “j”.
Para i = j
𝐧. 𝐀
𝐏=
(𝟏 + 𝐢)
Para i≠ j
𝟏 − (𝟏 + 𝒋)𝒏 (𝟏 + 𝒊)−𝒏
𝑷 = 𝑨[ ]
(𝒊 − 𝒋)
Ejercicio N ° 11
Los beneficios que genera una planta de fundición y refinación de cobre, son en la actualidad
US $ 1’400,000.00 anualmente, la tasa de interés efectiva anual que se considera para este
tipo de empresas es de 8 %, determinar el valor presente de tales beneficios para los próximos
10 años, si:
a) Las ventas se incrementan a razón de US $ 150,000.00 al año.
b) Si las ventas se incrementan en 10 % anual.
Solución:
a) Variables establecidas para la serie de gradientes aritméticas
i=8%
n = 10 años.
107
G = US $ 150,000.00
A1 = US $ 1’400,000.00
Formulación estándar para la transformación de la serie de gradiente en un valor anual

equivalente.
A2= G(A/G, i, n) A2= 150,000(A/G, 8 %, 10).
Formula específica para la determinación del valor anual equivalente de la serie de gradientes:
𝟏 𝒏
𝑨𝟐 = 𝑮 ( − (𝑨/𝑭, 𝒊, 𝒏))
𝒊 𝒊
1 10 0.08
𝐴2 = 15000 [ − ( )]
0.08 0.08 (1 + 0.08)10 − 1
A2= U S$ 580,697.09
A = A1 + A2
A = 1’400,000.00 + 580,697.09
A = US $ 1’980,697.09
El Valor presente se determina considerando:
La formulación estandarizada:
P = A (P/A, i, n) P = 1´980,697.09 (P/A, 8%, 10)
La formulación específica aplicada es:
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
𝐏=𝑨
𝒊(𝟏 + 𝒊)𝒏
108
(1.08)10 − 1
P = 1´980,697.09
0.08(1.08)10
P = US 13´290,638.70
b) Variables establecidas para la serie de gradientes geométricas:
i=8%
j = 10 %
n = 10 anos
A1 = 1´400,000.00
Aplicando la formula específica, cuando i ≠ j, tendremos:
1 − (1.10)10 (1.08)−10
𝑃 = 1´400,000.00 [ ]
(0.08 − 0.10)
P = US $ 14´098,323.21
4.7. Efectos económicos de proyectos frente al radio de retorno (ROR).
El radio de retorno de la inversión es una tasa de interés que se determina con la finalidad de
conocer el porcentaje de utilidad generado al realizar una inversión, este valor debe calcularse
frente a los beneficios brutos y los costos de producción establecidos en un proceso
productivo o bajo la generación de un servicio. Para la toma de una decisión adecuada los
109
valores obtenidos de un análisis matemático financiero, que calculan este valor, se comparan
con tasas de interés estándares propios de cada actividad empresarial, definitivamente valores
mayores a las tasas estándares serán los adecuados para iniciar o dar continuidad al proceso.
Aplicación N° 11:
Se realiza una inversión de US $ 10,000.00 que serán amortizados en 5 años, con pagos
mensuales de US $ 2,630.00. Determinar el radio de retorno (ROR) de esta inversión.
Solución:
Para la solución de este tipo de problemas, se hace una comparación del valor presente
invertido, que como se deduce será un valor negativo, así mismo este valor se compara con
las amortizaciones anuales que como son pagos también establecen valores negativos, por lo
cual se pueden trabajar como si fuesen valores positivos.
Aplicamos la formula estándar del valor presente frente a las anualidades establecidas.
P = A(P/A, i, n)
10,000 = 2,638 (P/A, i, 5).
Como se puede apreciar en esta última formulación, el valor desconocido es la tasa de

interés“i”, aplicando la formula específica, tendremos:
(1 + 𝑖)5 − 1
10,000 = 2638 [ ]
𝑖(1 + 𝑖)5
Para solucionar este tipo de problemas, consignamos el método de pruebas y errores, esto es
se asimilan valores que supuestamente podrías estar cercanos a la solución final y por ultimo
aplicando una interpolación, se consigue el resultado deseado.
a) Asimilación de valor cercanos al resultado de P = US $ 10,000.00, esto es:
Para i = 8 %:
(1 + 0.08)5 − 1
10,000 = 2638 [ ]
i(1 + 0.08)5
110
10,000 = 10,523.77
Como se puede apreciar, este valor es ligeramente mayor al resultado deseado, como “P” e
“i”, son inversamente proporcionales, realizaremos la tentativa de aproximación con un valor
de “i” mayor a 8.
Para i = 11%
(1 + 0.11)5 − 1
10,000 = 2638 [ ]
i(1 + 0.11)5
10,000 = 9,749.78
b) Interpolación de resultados:
8% 10,532.76
ROR % 10,000.00
11 % 9,749.78
Realizando una resta entre el último valor y el primer valor y entre el último valor y el
segundo valor, tendremos:
3% - 782.98
(11 – ROR) % - 250.22
Estableciendo el criterio de igualdad del producto de extremos por extremos, tendremos:
(11 – ROR) x (- 782.98) = 3 x (-250.22)
Calculando el ROR:
ROR = 10.04 %
4.8. Aplicación de la Matemática Financiera a la Minería.
4.8.1. En proyectos de inversión minero metalúrgicos.
111
Bajo estas consideraciones, se determina el valor de la variable que permitirá tomar una
decisión adecuada, esto a criterio del proyectista.
Ejercicio N °12:
Una empresa minera ha determinado que su radio de retorno sobre la inversión es de 10 %

efectivo anual. Bajo esta consideración ha establecido que su flujo económico de
procesamiento para dar inicio a la actividad minera – metalúrgica de su yacimiento es el
siguiente: Debe realizar una inversión inicial de US $ 200,000.00, los cuales deben generar
ingresos netos anuales de US $ 20,000.00, durante los 10 años de vida útil del yacimiento
mineral, al final de este periodo las instalaciones y equipamiento de mina y planta, establecen
un valor de rescate de US $ 250,000.00.
Solución:
Cualquiera de las tres variables que establecen valores económicos, esto es: valor presente,
valor futuro o valor anual equivalente podrían predisponer la solución al problema dado, pero
no serían suficiente para una toma de decisión adecuada.
a) Considerando el valor presente para dar solución al problema:
Con el planteamiento estandarizado del problema, tendremos:
P = -II + IN(P/A, i, n) + F(P/F, i, n)
Dónde:
P = Valor presente
II = Inversión inicial
IN = Ingresos netos
F = Valor futuro
P = -200,000.00 + 20,000(P/A, 10, 10) + 250,000(P/F, 10, 10)
El planteamiento especifico será:
112
(1 + ROR)n − 1 250,000
𝑃 = −200,000 + 20,000 [ 𝑛
]+
ROR(1 + ROR) (1 + 𝑅𝑂𝑅)𝑛
P = US $ 19,277.16
El resultado del valor presente nos permite deducir, que bajo las consideraciones expuestas en
el periodo establecido de 10 años tendríamos una rentabilidad de US $ 19, 277.16, este valor
positivo calculado no es un indicador suficiente para realizar una toma adecuada de decisión
de inversión.
b) Considerando el ROR para solucionar el problema.
El planteamiento estandarizado nos detalla:
II= IN(P/A, i, n) + F(P/F, i, n)
200,000.00 = 20,000(P/A, ROR, 10) + 250,000(P/F, ROR, 10)
El planteamiento específico será:
(1 + ROR)10 − 1 250,000
200,000 = 20,000 [ ] +
ROR(1 + ROR)10 (1 + 𝑅𝑂𝑅)10
Aplicando el método de interpolación, tendremos:
Para 12 % 193,497.77
Para ROR % 200,000.00
Para 10 % 219,277.16
Realizando una sustracción entre el primer valor y el último valor, y entre el segundo valor y
el último valor, obtenemos:
2% - 25,779.39
(ROR – 10) % - 19,277.16
Luego:
113
ROR = 11.50 %
Como podemos observar este valor de ROR así obtenido, es ligeramente mayor al 10 %, por
lo tanto, se acepta la inversión para este proyecto, como podemos observar el ROR, nos
permite realizar una toma de decisión más adecuada.
4.8.2. En la toma de decisiones de proyectos mutuamente excluyentes:
Bajo estas consideraciones, se analizan diferentes proyectos de inversión, que pueden ser
canalizados por personas naturales o jurídicas, de modo que se seleccione la mejor alternativa
de inversión.
Ejercicio N ° 13
Una empresa minera desea realizar inversiones en tres diferentes proyectos minero –
metalúrgicos, los cuales tienen 6 años de vida útil y cuyo radio de retorno es de 10 % anual
efectivo. Las consideraciones económicas que se consignan son las siguientes:
PROYECTOS ALTERNATIVOS
PROYECTO INVERSION INGRESOS GASTOS VALOR DE

INICIAL($) BRUTOS ANUALES($) RESCATE ($)
ANUALES($)
1 10000000 6000000 2000000 4000000
2 15000000 9000000 3500000 5000000
3 20000000 11000000 5000000 7000000
Solución:
En este caso, se puede utilizar cualquiera de las variables de toma de decisiones, ya que el
mayor valor obtenido de entre los proyectos, será el que determine la mejor alternativa.
Utilizando el cálculo del valor presente, la formulación estandarizada genérica, es la

siguiente:
114
P = - II + IBA(P/A, i, n) – GA(P/A, i, n) + VR(P/F, i, n) o
P = - II ± INA(P/A, i, n) + VR(P/F, i, n).
Dónde:
P = Valor presente.
II = Inversión inicial.
IBA = Ingresos brutos anuales.
GA = Gastos anuales
VR = Valor de rescate
Proyecto 1:
Considerando la segunda formulación estandarizada tendremos:
P = -100,000 + 40,000(P/A, 10, 6) + 40,000(P/F, 10, 6).
La formulación específica, es la siguiente:
(1 + 0.10)6 − 1 40,000
P = −100,000 + 40,000 [ ] +
0.10(1 + 0.10)6 (1 + 0.10)6
P = US $ 96,789.40
Proyecto 2:
(1 + 0.10)6 − 1 50,000
P = −150,000 + 55,000 [ 6
]+
0.10(1 + 0.10) (1 + 0.10)6
P = US $ 117,763.00
Proyecto 3:
(1 + 0.10)6 − 1 70,000
P = −200,000 + 60,000 [ 6
]+
0.10(1 + 0.10) (1 + 0.10)6
P = US $ 100,828.80
La mejor alternativa es el proyecto 2, el cual debe ser seleccionado.
115
4.8.3. En la selección económica de equipos y maquinarias de mina y planta.
Esto nos permite tomar decisiones sobre la adquisición de dos o más tipos de equipos y
maquinas que se utilizaran en las operaciones de mina o de plantas de tratamiento de
minerales, también por analogía se usa para el reemplazamiento de equipos minero-
metalúrgicos.
Ejercicio N ° 14:
Una unidad operativa minera, está considerando dos tipos diferentes de fajas transportadoras,
para el manipuleo del mineral desde el interior de la mina hasta la cancha de gruesos.
La Faja N° 1, tiene un costo inicial de US $ 10,000.00, los costos de operación y

mantenimiento anuales es de US $ 3,000.00, mientras que su valor de rescate será de US $
6,000.00 al final de su vida útil consignada en 6 años.
La Faja N° 2, tiene un costo inicial de US $ 15,000.00, y sus costo de operación y

mantenimiento son del orden de US $ 2,000.00 al año, considerando un valor de rescate de
US $ 10,000.00 al final de 6 años de operación. Si el ROR para este tipo de inversiones es de
15 % efectivo anual, establecer la mejor alternativa económica.
Solución:
Si aplicamos el algoritmo del valor presente y tratándose de costos tanto inicial, como de
operación y mantenimiento anual, que deben ser consignados con valores negativos, lo
asimilamos a valores positivos, mientras que el valor de rescate debe tener un valor negativo;
la decisión final se establecerá considerando el menor de los valores obtenidos, por ser el
menor costo; la formulación estándar para ambos casos, es la siguiente.
P = CI + COM(P/A, i , n) – VR(P/F, i, n).
Dónde:
 P = Costo presente del flujo económico
116
 CI = Costo inicial del bien.

 COM = Costo de operación y mantenimiento.
 VR = Valor de rescate.
 F = Valor futuro.
La solución específica, es como sigue:
Faja No 1:
(1 + ROR)n − 1 5,000
P = 10,000 + 3,000 [ ] +
ROR(1 + ROR)𝑛 (1 + 𝑅𝑂𝑅)𝑛
(1 + 0.15)6 − 1 5,000
P = 10,000 + 3,000 [ ] +
0.15(1 + 0.15)6 (1 + 0.15)6
P = US $ 19,191.80
Faja N° 2:
(1 + ROR)n − 1 10,000
P = 15,000 + 2,000 [ 𝑛
]+
ROR(1 + ROR) (1 + 𝑅𝑂𝑅)𝑛
(1 + 0.15)6 − 1 10,000
P = 15,000 + 2,000 [ 6
]+
0.15(1 + 0.15) (1 + 0.15)6
P = US $ 18,245.70
Si bien es cierto, que la diferencia entre los valores de las alternativas es de US $ 946.10, pero
la selección corresponde a la Faja N° 2, por ser el de menor costo.
4.8.4. En la toma de decisiones que consideran diferentes horizontes de vida útil.
En algunos aspectos del desarrollo minero, es necesario considerar diferentes horizontes de

vida para realizar selecciones de proceso, equipos, maquinarias, recursos físicos, etc.
La metodología mas aplicada para dar solución a este tipo de problemas es el denominado
“reemplazamiento de igual categoría”, este método asume tiempos de horizontes de vida
iguales que para la alternativa de mayor duración, estableciendo para el tiempo hipotético
117
adicionado, consideraciones de flujos económicos repetitivos a los generados en el horizonte

de vida de menor
Ejercicio N° 15
Una empresa minera que explotara un yacimiento metálico por el método a cielo abierto, tiene
dos alternativas para la adquisición de cargadores frontales de diferentes capacidades, los
mismos que establecen diferentes usos y periodos de operación.
Se considera la adquisición de un cargador frontal que tiene un costo inicial de US $

225,000.00 y su costo de operación y mantenimiento anual es de US $ 30,000.00, con un
valor de rescate de US $ 150,000.00 al final de los 6 años de vida útil, este equipo minero ha
sido considerado para el desbrozamiento del sobreencape que tendrá una duración de 3 años y
3 años adicionales de minado del tajo abierto.
El segundo cargador frontal de menor capacidad que el anterior, que únicamente será
utilizado para el desencape del material que sobreyace al yacimiento, tiene un costo inicial de
US $ 67,500.00, mientras que sus costos de operación y mantenimiento anual son desorden de
US $ 60,000.00 y su valor de rescate en este periodote tiempo es de US $ 37,500.00.
El ROR, para este tipo de inversiones es de 15 % efectivo anual.
Determinar la mejor alternativa de inversión.
Solución:
Estableciendo el flujograma económico de ambas alternativas, donde se visualiza un flujo

económico hipotético para la segunda alternativa, se consideran a los costos como valores
positivos y a los ingresos con valores negativos.
Primera Alternativa:
CI COM COM COM COM COM COM
t
0 1 2 3 4 5 6
4
118
Segunda Alternativa:
L L
CI COM COM COM CI COM COM
0 1 2 3 4 5 6
3
4
Dónde: Flujo económico hipotético
CI = Costo inicial
COM = Costo de mantenimiento y operación
L = Valor de rescate
Solución:
Considerando el valor presente como la variable solución y aplicando las formulas

específicas, tendremos:
Primera alternativa:
(1 + 0.15)6 − 1 150,000
P = 225,000 + 30,000 [ ] −
0.15(1 + 0.15)6 (1 + 0.15)6
P = US $ 273,685.30
Segunda Alternativa:
(1 + 0.15)6 − 1 (67,500 − 37,500) 37,500

P = 67,500 + 60,000 [ ] + −
0.15(1 + 0.15)6 (1 + 0.15)3 (1.15)6
P = US $ 298,082.20
Como podemos observar, se selecciona la primera alternativa, por ser el de menor costo.
119
EJERCICIO N ° 1
Una empresa viene avaluando la alternativa de compra o alquilar una compresora para su
explotación subterránea. En ambos casos los costos de mantenimiento serán asumidos por la
empresa minera.
El valor de compra de la locomotora es de US$600 000 y el alquiler anual, a pagar anual a

pagar por adelantado, es de US$ 120 000, si se compra la locomotora, al término de la vida
útil se estima que se podría venderse por US$ 60 000.
120
La vida de operación de la mina se estima en 8 años, y el costo del dinero de la empresa es del
10% anual ¿ Que alternativa elegiría usted.
Solución:
COMPRA ALQUILER
COSTO 600 000 ---------------------------
PRECIO ANUAL ------------------------ 120 000
VALOR RESIDUAL 60 000 --------------------------
Alternativa de Compra:
VR =60 000
P=600 000
60 000
VAN = -600 000− (0.10+1)8 = −𝟓𝟕𝟐 𝟎𝟎𝟗. 𝟓𝟓𝟕𝟐
Alternativa de Alquiler:
A= 120 000
−120 000 (( 0.10+1)8 −1)

VAN = = −𝟔𝟒𝟎 𝟏𝟗𝟏. 𝟏𝟒𝟑𝟕
(0.10)(0.10+1)8
Elegiría el ALQUILER por que tiene menor VAN
EJERCICIO N ° 2
Un superintendente tiene que decidir si comprar un equipo y venderlo luego de 5 años o

alquilar uno de una contratista local.
El precio de compra e de US$30 000 incluidos seguros. Los costos de operación anuales son
de US$ 1102.
El equipo se puede alquilar por US$250 por mes pagado anualmente al final del servicio
¿Cuál debe ser el mínimo precio de reventa para justificar la compra del equipo? Asuma que
el costo de dinero es de 6%.
121
Solución:
A. Alternativa de Venderlo:
VR =?
P= 30 000 A= 1102
1 102 (( 0.06+1)5 −1) 𝑉𝑟

VAN (compra) = −30 000 − +
(0.06)(0.06+1)5 (0.06+1)5
B. Alternativa de Alquiler:
A=3000
3000(( 0.06+1)5 −1)

VAN (alquiler) = = 𝟏𝟐 𝟔𝟕𝟑. 𝟎𝟗𝟏𝟑𝟔
(0.06)(0.06+1)5
Por lo tanto :
1 102 (( 0.06 + 1)5 − 1) 𝑉𝑟

−30 000 − 5
+ = 𝟏𝟐 𝟔𝟕𝟑. 𝟎𝟗𝟏𝟑𝟔
(0.06)(0.06 + 1) (0.06 + 1)5
VR = 29 447.56489
EJERCICIO N ° 3
Un inversionista le ofrece hacerse socio de una mina, para lo cual debe aportar US$ 2 500
000. La mina tiene reservas minables ara 8 años y los ingresos netos de la mina se estiman en
400 000 $/año. Si se considera el costo del capital del 10%
a) Habrá utilidades de inversión

b) Cuál sería el retorno de su inversión
Solución:
122
Aporta = 2 500 000
N = 8 años
Ingresos = 400 000 $/año
I= 10%
400 000(( 0.10+1)8 −1

VP = 2 500 000 + (0.10+1)8 (0.10)
] = −𝟑𝟔𝟔 𝟎𝟐𝟗. 𝟓𝟐𝟎𝟗
Igualamos el VP a 0
400 000(( X+1)8 −1

2 500 000 + (X+1)8 (X)
=0
X= 0.005
Encontrando el nuevo TIR
0.05 − − − − − 85285.0377
i−−−−−0
0.10 − − − − − − − 366 029.5209
0.10−0.05 −366 029.5209−85285.0377

= = 5.91 %
𝑖−0.05 0−85285.0377
a) No se hará inversión porque perdería

b) I= 5.91%
EJERCICIO N° 4
Tiene 3 proyectos. A B C con el flujo
Proyecto AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO3 AÑO 4 AÑ0 5

A -5000 2000 2500 1800 22 000 1500
B -1500 500 600 600 1000 5000
C -4000 3000 1600 100 200 300
123
Una tasa de interés del 12% anual los 3 proyectos siguen los criterios de rentabilidad del VAN
y discuta sus rentabilidades mencionados, cual es mejor.
Solución:
A. Proyecto A
2000 1800 2500 2200 1500
VAN= −50 000 + (1+0.12)
+ (1+0.12)2 + (1+0.12)3 + (1+0.12)4 + (1+0.12)5
𝑉𝐴𝑁 = 𝟐 𝟐𝟒𝟗. 𝟑𝟗𝟑𝟗 $
B. Proyecto B
500 600 600 1000 5000
VAN = - 1500 + + 2 + 3 + 4 +
(1+0.12) (1+0.12) (1+0.12) (1+0.12) (1+0.12)5
𝐕𝐀𝐍 = 𝟑 𝟑𝟐𝟒. 𝟒𝟔𝟓𝟒 $
C. Proyecto C
3000 1600 100 200 300
VAN =-4000 + + + 2 + 3 + 4 +
(1+0.12) (1+0.12) (1+0.12) (1+0.12) (1+0.12)5
VAN= 𝟑𝟐𝟐. 𝟓𝟗 $
Por lo tanto, se escogería la alternativa del Proyecto B por tener mayor VAN
EJERCICIO N ° 5
Una mina es ofrecida para pagar US$ 250 00 dentro de 3 años. El comprador desea conocer
cuánto podrá pagar ahora, en vez de hacerlo dentro de 3 años. Considerando un valor de
costo del 12%
Solución:
250000
𝑃 = (1+0.12)3 ) = 𝟏𝟕𝟕 𝟗𝟒𝟓. 𝟔𝟎𝟐 $
124
N= 3años
F= 250 000
I= 12%
EJERCICIO N ° 6
Una pequeña mina explota 5000 TM/mes de mineral de cabeza. Los costos de producción del
concentrado son: costos fijos 2000$/día; costos variables 36.5 $/Tim. El ratio de
concentración es de 12.5 y el valor de concentrado es de 680%/TM .Calcular
A) El tonelaje total de cabeza por mes en el punto de equilibrio

B) La utilidad de la mina
Solución:
a. Costos de producciones
$ 25 dias
*Costos Fijos = 200 ( ) = 𝟓𝟎 𝟎𝟎𝟎 $
día 1 mes
$ 5000TM
*Costos Variables = 36 ( ) = 𝟏𝟖𝟐 𝟓𝟎𝟎 $
TM 1 mes
b. Se halla la toneladas de concentrado con el R.C y se halla su ingreso
A 5000 $
= 12.5 = 12.5 B = 400 TM D Cc ∗ 680 = 𝟐𝟕𝟐 𝟎𝟎𝟎 $
B B TM
c. Punto de Equilibrio
CF 5000 $
PE = = = 𝟓𝟐 𝟖𝟑𝟔. 𝟎𝟓𝟐𝟖𝟒
CV 14 000 𝐌𝐞𝐬
1 − IT 1 − 272 000
PE 52 836. 05284
P% = = = 0.19425 = 𝟏𝟗. 𝟒𝟐%
IT 272 000
TM 𝐓𝐌
Tonelaje total de cabeza = 5000 ( 0.19425 ) = 𝟗𝟕𝟏. 𝟐𝟓
Mes 𝐌𝐞𝐬
Por lo tanto:
𝐓𝐌
A) Tonelaje total de cabeza = 𝟗𝟕𝟏. 𝟐𝟓 𝐌𝐞𝐬
B) Utilidad
125
U= 272 000 − 232 500 = $ 𝟑𝟗 𝟓𝟎𝟎
EJERCICIO N ° 7
Un joven ingeniero se ha hecho cargo de
A) Adquirir una máquina Jumbo de 3 brazos con un costo de $ 30 000 000, con capacidad
de corte de 1000 m2/hr y demanda para su manejo una persona cuyo salario por hora
es de $ 800 . Vida ultima de la mina 10 años.
B) Adquirir una maquina Jumbo de 2 brazos a un costo de $24 000 000, con capacidad de
corte se 800 m2/hr, y demanda para su manejo una persona cuyo salario por hora es de
$ 600. Vida útil de 12 años.
JUMBO DE 3BRAZOS JUMBO DE 2 BRAZOS

SEGURO ANUAL $ 2000 000 $ 1 600 000
MANTENIMIENTO
ANUAL $ 200 000 $ 200 000
Mantención variables 800
/hora 60
Costos energía / hora 180 120
Si la producción anual esperada del nuevo producto en los próximos años es de 5 000 000 m2
y la tasa del costo del capital es del 10% ¿Qué alternativa le recomendaría usted?
Solución:
A) Jumbo de 3 brazos
 Costo = 30 000 000

 Vida útil= 10 años
5000000 m2 /año
 Horas trabajadas = 1000 m2 /hora
= 5000 horas / año
$ 𝐡𝐨𝐫𝐚𝐬 $
 Costos financiamiento = 800 ℎ𝑜𝑟𝑎 (5000 ) = 𝟒 𝟎𝟎𝟎 𝟎𝟎𝟎 𝐚ñ𝐨
𝐚ñ𝐨
 Costos adicionales
 Seguro anual = 2 000 000

 Mantención fija anual = 200 000
$
 Mantención variable = 60 ℎ𝑜𝑟𝑎 (5000) = 300 000
$
 Costo de energía = 180 ℎ𝑜𝑟𝑎 (5000) = 𝟗𝟎𝟎 𝟎𝟎𝟎
Costo total = 7 400 000 $
126
7 400 000 (( 0.10+1)10 −1)

VAN = 30 000 000 + (0.10)(0.10+1)10
= 𝟕𝟓 𝟒𝟔𝟗 𝟕𝟗𝟔. 𝟓𝟖 $
B) Jumbo de 2 brazos
 Costo = 24 000 000

 Vida útil= 12 años
5000000 m2 /año
 Horas trabajadas = = 6250 𝐡𝐨𝐫𝐚𝐬 / 𝐚ñ𝐨
1000 m2 /hora
$
 Costos financiamiento = 600 hora (6 250) = 3 750 000
 Costos adicionales
 Seguro anual = 1 600 000

 Mantención fija anual = 200 000
$
 Mantención variable = 80 ℎ𝑜𝑟𝑎 (6 250) = 500 000
$
 Costo de energía = 120 ℎ𝑜𝑟𝑎 (6 250) = 750 000
 Costo total = 6 800 000
6 800 000(( 0.10+1)12 −1)

VAN = 24 000 000 +
(0.10)(0.10+1)12
= 𝟕𝟎 𝟑𝟑𝟑 𝟏𝟎𝟒. 𝟒$
EJERCICIO N ° 8
Se espera que un proyecto minero proporcione los flujos de fondo indicadas abajo ¿Invertiría
usted US$ 100 000 para una tasa de interés del 7% y 15% respectivamente?
Tiempo años 1 2 3 4
Flujo de fondo 40 000 25 000 35 000 30 000
40 000 25 000 35 000 30 000

VAN= - 100 000 + + + + = 100 676.43
(1+0.07) (1+0.07)2 (1+0.07)3 (1+0.07)4
40 000 25 000 35 000 30 000

VAN= -100 000 + + + + = −6 148.13
(1+0.15)1 (1+0.15)2 (1+0.15)3 (1+0.15)4
EJERCICIO N ° 9
Una compañía está considerando la compra de un compreso con un costo de adquisición de

US$6 000 y los siguientes datos de mantenimiento al final del año son con un interés del 12%
Tiempo
años 1 2 3 4 5 6 7 8
Flujo de
fondo 850 850 900 1000 1100 1250 1300 1500
127
850 850 900 1 000 1100 12 50 1300 1500

VAN = (1+0.12)1 + (1+0.07)2 + (1+0.07)3 + (1+0.07)4 + (1+012)5 + (1+0.12)6 + (1+0.12)7 + (1+0.12)8
VAN = −𝟏𝟏 𝟏𝟔𝟑. 𝟗
EJERCICIO N°10
Dado los proyectos A y B. Analice el VAN y diga cuál de ellos es mejor sabiendo que la tasa
de actualización es de 10 %
Tiempo años Año 0 1 2 3 4

A -1000 500 500 200 5
B -1000 200 300 300 5000
A. Para el Proyecto A
500 500 200 5

VAN = -1000 + (1+0.10)1 + (1+0.10)2 + (1+0.10)3 + (1+0.10)4 = 𝟐𝟏. 𝟒𝟒 $
B. Para el Proyecto B
200 300 300 5000

VAN = -1000 + + (1+0.10)1 + (1+0.10)2 + (1+0.10)3 + (1+0.10)4 = 𝟑𝟎𝟕𝟎. 𝟐𝟏𝟑𝟕𝟖𝟖 $
Se escoge el Proyecto B es la mejor opción
CAPITULO V
COSTOS DE PRODUCCION Y VALORIZACIÓN DE CONCENTADOS
5.1.Costos:
128
Se denomina costos a una serie de gastos en los se incurre en un determinado proceso

productivo o también podemos decir que viene a ser el dinero obtenido por el valor de
un buen servicio. Para poder realizar un análisis de costos se debe tener conocimientos
de ingeniera económica y algunas técnicas matemáticas asi como dominar los
siguientes costos:
A. Costos Unitario:
Viene a ser el costo expresado por toneladas de mineral producido.
C.U.= COSTO TOTAL

PRODUCCION
B. Distribución de los Costos
B.1 Costo de Minado: Es el costo unitario que simplifica los costos unitarios de
exploración, desarrollo, preparación y explotación.
CM= Cexp. + Cprep. + C explot.
B.2 Costos de Operación: Viene a ser el costo de minado más los cotos de beneficio
y transporte.
C.O= Cminad + Ctrans + C benef
B.3 Costo total de Producción: Viene a ser el costo de operación más los gastos
generales.
C.T= Coperac.+ Cgrales.
C. Elementos del Costo:
129
C.1 Materiales directos: Se denomina así los materiales o materiales primas que se
necesitan para la obtención de un determinado producto minero, ejemplo: explosivos,
fulminantes, barrenos, reactivos, etc.
C.2 Mano de Obra Directo: Viene a ser la fuerza laboral directa que se necesita para
la obtención del producto minero y que se están constituidos por los jornales,
ejemplos: jornales de perforistas, tractoristas, paleros, etc.
C.3 Gastos generales de fabricación: Viene a ser de obra indirecta y materiales

indirectos que se requieren para la culminación de dicho producto, como son
infraestructura, talleres eléctricos, mecánicos, locales de recreación, campamentos,
etc.
D. Clases de costos:
D.1 De acuerdo a su Relación de Producción: Tenemos costos directos e indirectos.
 Costos Directos: Viene a ser el costo que intervine en la forma directa en la

obtención del producto ejemplo: mano de obra directa y materiales directos.
 Costos Indirectos: Vienen a ser los costos que intervienen en forma indirecta
la fabricación del producto, ejemplo: mantenimiento servicios, mano de obra
indirecta, etc.
D.2 De acuerdo a su Volumen de Producción: Tenemos costos fijos e costos

variables.
 Costos Fijos de Instalación: Constituido por la preparación de una mina,

depreciación, amortización, etc.
 Costos fijos de operación: Constituido por los saldos y salarios del personal
que no varían con la producción. Para la evaluación de los costos fijos, en el
130
caso del costo de mano de obra se ha considerado una reserva legal que
asciende a 87.4% según:
SEGURO SOCIAL 9.00%

FONAVI 9.00%
DOMICALES 17.50%
FERIADOS 4.70%
VACACIONES 10.90%
INDEMNIZACIONES 10.90%
ACCIDENTES DE TRABAJO 3.6%
 Costos Variables.
Vienes hacer los costos que varían de acuerdo con el incremento de la producción, tenemos,
por ejemplo: costos de minado, tratamiento, transporte impuestos, gastos financieros.
Para realizar el análisis, los costos unitarios se han clasificado en, la forma en q se describe y
evaluando según los datos estadísticos de operación y obtienen resultados.
a) Costos de Operación
Comprende
 Exploración desarrollo 0.90
 Exploración 3.35
 Beneficios 5.10
 Energía eléctrica 0.61
 Planta 0.50
 Mina 0.11
 Transporte de concentrado 0.74
 Servicio mina 3.56
Total de costos operacionales 14.26
b) Costos de Producción
Comprenden:
131
Costos de operación 14.26

Gastos generales
 Admiración mina 1.96
 Administración LIMA 4.18
 Costos de ventas 1.05
Total de costos de producción 21.45
c) Costos Fijos y Costos Variables
Costos Fijos
Personal obrero mina- planta 5.87

Personal administrativo Mina – Planta 2.16
Personal administrativo LIMA 2.38
Total de costos fijo 10.41
Costos Variables
Energía, trasporte, material, mina y planta 11.04
Total de costos 11.04
5.2.Costo de Exploración y Desarrollo
132
Construidos por todos los gastos que se incurren al investigar, ubicar y evaluar las nuevas
zonas mineralizadas al fin de aumentar las reservas probadas y probables de la mina.
En la mina San Valentín las labores de exploración se centra en una galería de explotación
ubicada a un nivel de 4500, esto en los que concierne a los anuncios de Satanás y
Solitarias. el costo promedio de exploración y desarrollo de la mina es de 0.90 US$/TMS
de mineral tratado.
5.2.1 Costos de Exploración
En este rubro tenemos todos los gastos ocasionados con el fin de arrancar el mineral
debidamente cubicado y preparado del yacimiento considerándose en este rubro la
perforación y voladura, limpieza, carguío, transporte a la planta concentradora SAN
PEDRO y supervisor de mina, este costo es 3.35 US$/ T.M.S.
5.2.1.1 Costos de explotación

En este rubro, están incluidos tanto la mano de obra como los, materiales utilizados, el
mismo que asciende a 1.24 US$/ T.MS
5.2.1.2 Costos de limpieza
Se consideran los gastos ocasionados por el combustible utilizado por los factores y la
mano de obra, siendo 0.41 US$ / T.M.S
5.2.1.3 Costos de carguío:
Se considera los gastos de combustible utilizados por los cargadores frontales y la

mano de obra, siendo el costo 0.45 $/T.M.S
5.2.1.4 Costos de transporte:
En este rubro, se considera el combustible utilizado por los camiones y la mano de
obra, siendo el costo US$ 0.75 / T.M.S
5.2.1.5 Costos de supervisión de mina:

Constituido por la mano de obra de supervisores, directores, jefes de sección y jefes de
guardia, siendo 0.50 US $/TMS
5.2.1.6 Costos de tratamiento y beneficio.
133
Constituidos por los gastos de producción en el proceso de concentración del mineral,

desde la recepción en tolvas, chancado, molienda, floración y filtrado, hasta que sale
como producto final o concentrado de Zinc y Plomo, el costo en esta etapa es de 5.10
US$/T.M.S
5.2.1.7 Costo de chancado

En este rubro está incluida solamente la mano de obra del personal de tolvas y
operadores de chancadoras, siendo el costo de 0.36 y US$/T.M.
5.2.1.8 Costo de molienda

Se considera los gastos ocasionados por el consumo de acero, forros de molinos y la
mano de obra siendo este de 1.01 US $/T.MS
5.2.1.9 Costos de flotación
Se considera los gastos de reactivos utilizados en el proceso y la mano de obra, siendo
el costo de 2.77 US$/TMS.
5.2.1.10 Costos de filtrados y mantenimiento de relaves
En este rubro, se considera los materiales y la mano de obra, siendo el costo de 0.37
US$/TM
5.2.1.11 Costos supervisión plana concentradora:
Constituido por la mano de obra de los supervisores directos, jefes de sección y jefes
de guardia, siendo 0.59 U.S.$/ T.M.S.
5.2.1.12 Costos de energía eléctrica

Constituido por los gastos producidos para generar energía eléctrica, siendo estos de
0.61 U.S.$/ T.M.S.
5.2.1.13 Costos de mantenimiento
134
Constituido por los costos ocasionados como consecuencia de la conservación y

mantenimiento en óptimas condiciones de la maquinaria y equipo, llámese
mantenimiento de equipo pesado, mantenimiento eléctrico y mantenimiento de equipo
de transporte, el costo por mantenimiento es de 2.97 U.S.$/T.M.S. el mismo que se
distribuye de la siguiente manera:
Mantenimiento Equipo Mina 0.56 U.S.$/T.M.S.

Mantenimiento Equipo Transp. 0.86
Mantenimiento Equipo Planta 0.93
Mantenimiento Equipo Eléctrico 0.62
5.3. Costos de ventas

Es el costo ocasionado como consecuencia de la venta de los concentrados, siendo este
1.05 U.S.$/T.M.S.
5.3.1 Gastos generales
Constituido por todos los gastos producto de la administración de la mina,
administración Lima, laboratorios, servicio médico, bienestar, gerencia, oficinas
legales, trámites, servicio social, servicios financieros, etc, siendo 6.73 U.S.$/T.M.S.
5.3.2 Costos de transporte de concentrados:

Constituido por el costo para transportar de los concentrados desde la mina hasta los
depósitos en Catahuasi (depósitos de tránsito) y el Callao, ascendiendo este a 0.74
U.S.$/T.M.S.
5.3.3 Valorización de los concentrados

Para la valorización de los concentrados, se está considerando, los valores promedio
de las leyes de los concentrados obtenidos, así como las cotizaciones promedio del
valor de los metales del LME, correspondientes a los cinco últimos años, además de
las condiciones de compra.
5.3.3.1 Valorización del concentrado de zinc
135
El valor de concentrado de Zinc es de U.S.$/ 278.066 por tonelada
VALORIZACION DE LOS CONCENTRADO DE ZINC
CONTENIDOS COTIZACION
Zn 54.68% Zn: 45.23 c/lb
Ag 4,87 oz/tm Ag: 5.09 $/oz
As 0.07%
Sb 0.06%
Fe 5.49%
SiO 1,60%
PAGO POR TMS:

 Zn: 54.68% x 85% = 46.68%
46.68% x 996.3$/TM = 465051
 Ag: 4.8 oz/tm – 3= 1.87 oz/tm

1.87 oz/tm x 70% x 5.9 $/oz = 6663
471714
DEDUCCIONES
MAQUILA: 195000
ESCALADOR 996.25- 1000= -3.75X 13.5% -0.506
Penalidades
Ley %
 As + Sb 0.13% - 0.5% = -0.37 * 15 0.10= 0.00

 Fe : 5.49% - 8.00 % = - 2.51* 2 0.10= 0.00
 SiO : 1.6% - 2.5 % = - 0,90 * 2 0.10= 0.00
136
Aporte del ZIN
 RATIO Zn 8.66: 1
 Valor de una TMS de mineral 277.33: 8.65 = 32.05
5.3.3.2 Valor de concentrado de plomo

Al concentrado de plomo le corresponde un valor de 559.27 U.S.$A T.M.S 10.3
Valoración de los concentrados de cobre.
Al concentrado de cobre le corresponde un valor de 412. 09 US$/ TMS
5.3.4 Costos de inversión del capital de trabajo
La inversión necesaria para la implantación del proyecto y su puesta en la operación, ha

sido delineada de acuerdo a los estudios técnicos y concepción integral.
El detalle parame trizado se indica en US $ ascendiente la inversión total requerida a

U.S$ 8 000 000. Para el rubro del capital de trabajo, se ha estimado sobre la base de tres
meses de operación, ascendiendo este a U.S$ 1 134 190.000 que constituye el 14.8% de
la inversión total.
5.4.Estructura de la Inversión
De acuerdo a las necesidades del proyecto se ha estructurado el siguiente plan de

inversión:
Rubro Dólares %
Activo
Planta 1 225 000 15.31
Mina 2 163 162 27.04
Edif. Mina planta y Llapay 277 300 3.47
Central médico 611 000 7.64
Central hidroeléctrico 2 038 553 25.48
Infraestructura vital 3 00 000 3.74
Otros 250 000 3.24
Total activo fijo 6 865 815 85.82
Capital de trabajo 1 134 185 14.18
Total 8 000 000 8 000 000
Como sé puede apreciar la inversión total requerida para el proyecto, suma 8 000 000 de cual
el 85.82% corresponde al activo fijos y 14.18% al capital de trabajo.
137
5.4.1 Programa de Inversión
La inversión en lo que se refiere a activos fijos, se distribuye de la siguiente manera.
5.4.2 Cronogramas de Inversión
Con la inversión programada, la planta y obras civiles quedaron terminadas en un periodo

de 10 meses. Finalizada esta etapa, se requiere el monto previsto para iniciar durante dos
meses las pruebas de ajuste y preparación de la planta y de esta manera, queda todo listo
para entrar en producción.
Descripción / mes 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Obras civiles y
campamentos
Maquinaria y equipo
Fletes y acarreo
Insta de equipos y pruebas
Labores mineras
Escalamiento e
improvistos
Seguros
Gastos legales y de control
Capital de trabajo
5.5. Financiamiento
El financiamiento se ha dado de las siguientes maneras: US$ 8 000 000.00 mediante

préstamos.
Las condiciones de los préstamos son:
 Préstamo : en US$
 Interés : 15.00 % anual
 Plazo : 5 años
 Modalidad de pago : anual
 Monto prestado : 8 000 000
Esquema de financiamiento.
138
Rubro U.S.$ %
Planta 1 225 000 15.31
Mina 2 163 162 27.04
Edif Mina Planta y Llapay 277 300 3.47
Energía eléctrica 2 649 553 33.12
Infraestructura vial 300 000 3.75
Otros 250 800 3.13
Capital de trabajo 1 134 185 14.18
Total 8 000 000.00 100.00
5.6.Servicio de la deuda
Servicio de la deuda
En miles de U.S.$
ACTIVO / GASTOS PTRE OPERATIVOS
AÑOS Intereses Pagos anuales Prestamos

16.00 % Principal / interés 8000
anual
PAG Pago Pago total Saldo
INTERES principal deudor
1 1200 1186.624 2386.624 613.476
2 1022.021 1364.603 2386.624 6448.972
3 817.346 1669.179 2386.624 3879.794
4 618.969 1804.666 2386.624 2076.239
5 311.286 2076.293 2386.624 0
5.7 Análisis Económicos Empresariales

Tiene por objeto calcular el valor intrínseco del proyecto independiente de la forma como
financia y como se distribuye los excedentes. Por lo que podríamos decir que mide el mérito
real de la inversión, la bondad del proyecto independientemente de la estructura del
financiamiento.
Para la evolución económica empresarial. Se está considerando tres alternativas que tiene
carácter de optimista, promedio real y pesimista, nosotros trabajaremos con el promedio real.
139
PROMEDIO REAL, precio de venta ´pr tonelada de mineral es de U.S$ 52.48 y corresponde
al precio promedio.
Años 1 2 3 4 5
Ingresos 8816.64 8816.64 8816.64 8816.64 8816.64
Costos 3603.6 3603.6 3603.6 3603.6 3603.6
Utilidad 5213.04 5213.04 5213.04 5213.04 5213.04
Depreciación 686.58 686.58 686.58 686.58 686.58
Interés 1200 1022.02 817.35 581.97 311.29
Renta bruta 3326.46 3504.44 3709.11 3944.49 4215.17
Participación
directorio 199.59 210.27 222.55 236.67 252.91
Renta antes del
impuesto 3126.87 3294.17 3486.57 3707.82 3962.26
Parti del trabajador
10% 312.69 329.42 348.66 370.78 396.23
Ingemet 1.5% 46.9 49.41 52.3 55.62 59.43
Renta sin impuesto 2767.28 2915.34 3085.61 3281.42 3506.6
Renta imponible 30% 830.18 874.6 925.68 948.43 1051.98
Canon Minero 20% 387.42 583.07 617.12 656.28 701.32
Utilidad 1649.68 1457.67 1642.81 1640.71 1763.3
5.8 Flujo de caja
140
Años 1 2 3 4 5
Ingresos 8816,64 8816,64 8816,65 8816,66 8816,67
Costos 3603,6 3603,6 3603,7 3603,8 3603,9
Utilidad 5213,04 5213,04 5213,05 5213,06 5213,07
Depreciación 686,58 686,58 686,59 686,60 686,61
Renta bruta 4256,46 4256,47 4256,48 4256,49 4256,50
Parti del trabajador 452,65 452,66 452,67 452,68 452,69
10%
INGEMET 1.5% 67,9 67,10 67,11 67,12 67,13
RENTA SIN 4005,92 4005,93 4005,94 4005,95 4005,96
IMPUESTO
RENTA IMPONIBLE 1201,77 1201,78 1201,79 1201,80 1201,81
30%
Canon minero 20% 560,83 560,84 560,85 560,86 560,87
Utilidad 2243,31 2243,32 2243,33 2243,34 2243,35
5.9. Puntos de equilibrio operacional
Llamado también punto equivalente, viene a ser el punto donde la empresa no reporta
utilidad ni perdida, se llama también cutt off o ley de corte o punto nulo.
De acuerdo a los presupuestos de ingresos y egresos se ha determinado el volumen del

tonelaje del concentrado que necesitamos producir para cubrir los costos de producción y
obtenemos el siguiente resultado
T.M.S Concentrado 457.22
El cálculo se ha realizado de acuerdo a las siguientes formulas
N= costos fijos totales / (precio unitario – costo variable unitarios)
PUNTO DE EQUILIBRIO
141
COSTOS PRECIO COSTOS TMS CONCENTRADO MENS A

FIJOS UNITARIO VARIABES PROD
TOTAL CONCC UNITARIO TMS TMS TMS Total
CC CC CC Zn
Cu Pb
U.S $ U.S $ U.S $
145 740.00 329.79 11.04 76.29 48.74 332.19 457.22
5.10 Relación de beneficio costo
La relación benéfico costo, presente en índice porcentual
B/C = 62.25%
Relación beneficio costo
AÑO 1 2 3 4 5
UTILIDAD 2243.31 2243.31 2243.31 2243.31 2243.31
COSTO 3603.6 3603.6 3603.6 3603.6 3603.6
B/C 62.25 62.25 62.25 62.25 62.25
5.11 VAN y TIR
Flujo económico empresarial en miles de US $
5.12 Análisis financiero empresarial
La evaluación financiera empresarial, calcula el valor del proyecto considerando además

de los beneficios y costos, el efecto de los préstamos y los correspondientes pagos por el
servicio de la deuda, mide el mérito de la inversión con financiamiento.
La tasa interna de retorno financiero TIRF sintetiza el mérito del proyecto desde el punto
de vista , el cual corresponde exclusivamente a la rentabilidad privada del capital total
invertido en el proyecto.
La evaluación de los diversos aspectos relacionados con el financiamiento del proyecto,
142
requiere básicamente de la siguiente información : cuadros anuales proyectados de

ingresos y gastos , estados de pérdidas y ganancias y cuadros anuales de fuentes y usos, los
mismos que han sido preparados considerando el promedio real.
5.13 Evaluación del estado de pérdidas y ganancias y del estado de fuentes y usos:
Del resumen de los estados y pérdidas y ganancias y fuentes de usos (ver cuadros)
podemos deducir lo siguiente:
Los resultados obtenidos demuestran que a los precios actuales de los metales:
a) Se tienen utilidades todos los años

b) Que durante los cinco años la inversión ha generado un total de 11’377,070 después
de cumplir con las obligaciones financieras.
c) Que se dispone de una capacidad de pago con relación a las obligaciones financieras
(amortización más interesante) que varía entre 1.35 a 2.27 cuando se trata de índice de
cobertura absoluta.
Igualmente si consideramos un precio optimista o pesimista de los metales, se obtienen los

resultados mencionados en mayor o menor grado según sea el caso.
5.14 Rentabilidad del proyecto
Para evaluar la rentabilidad del proyecto, se han comparado el flujo de ingresos y gastos
del proyecto en un caso independiente de la forma como se financia, que vendría a ser la
evaluación Económica Empresarial a fin de determinar la rentabilidad bruta del proyecto;
y el otro caso considerando el flujo del financiamiento o sea el efecto de los pagos por el
servicio de la deuda o Evaluación Financiera Empresarial, para determinar la rentabilidad
financiera del proyecto.
En la evaluación de tasa interna de retorno Económico (TIRE), se demuestra que en

cualquiera de las alternativas es atractiva, relativamente alta, mucho mayor que la tasa de
interés a la que se está realizando el préstamo que es de 15%.
El valor actual neto Económico (VANE) descontando al 15% para cada alternativa,
también demuestra que todos los montos son mayores que el préstamo.
143
El proyecto es rentable de acuerdo a las condiciones de los precios reales, optimistas y

pesimistas a las que se les ha realizado la evaluación.
Para el caso de la evaluación financiera, tenemos igualmente resultados alentadores ya

que se demuestra que la tasa interna de retorno financiera (TIRE) en cualquiera de las
alternativas es atractiva, mucho mayor que la tasa de interés a la que se está realizando el
préstamo que es de 15%.
El Valor Actual Neto Financiero (VANF) descontando el 15 % para cada alternativa,

también demuestra que todos los montos son mayores que el préstamo.
En conclusión el proyecto es altamente rentable, además ha demostrado que los
beneficios que se obtienen permiten asegurar el pago de las obligaciones financieras.
144
CAPITULO VI
RESERVAS MINERALES, LEY PROMEDIO, LEY DE CORTE, LEY

EQUIVALENTE Y BALANCE METALÚRGICO
6.1 Reservas minerales
6.1.1 Proceso De Evaluación De Inversiones En Minería
Reservas de
Mineral
Tamaño de
Ley de Corte
Mina
Costo de
Operación
Considerar además rentabilidad y limitantes (tecnológicas, financieras, etc.)
6.1.2 Conceptos fundamentales de las reservas minerales
 Es la porción de cuerpo mineralizado que debería ser programado para el minado, si la
decisión de explotarla y tratarla, incrementa el valor económico de la empresa.
 No es una cantidad permanente y constante en el tiempo, sino variable y dependiente
de las condiciones endógenas de la empresa que determinan la estrategia de operación,
y también de las condiciones exógenas a la empresa (precio, política tributaria, marco
jurídico, etc.)
145
6.1.3 Importancia económica de las reservas minerales
a) Inicia la generación de valor de una empresa
b) Es la base de toda operación minera actual o proyectada.
c) Determina la escala de operación.
d) Determina la vida del yacimiento.
e) A partir de las reservas, se puede estimar el valor de los ingresos operacionales.
f) Es la base para valorizar empresas mineras.
g) Se requiere para efectuar el estudio de factibilidad
h) Influye indirectamente en la rentabilidad de proyectos mineros
i) Se pueden utilizar como garantía para solicitar préstamos.
6.1.4 Cálculo de las Reservas Minerales
1. Muestreo sistemático
2. Corrección de leyes: altos erráticos, error de muestreo
3. Dilución de leyes: ancho muestra, ancho mínimo explotación, naturaleza cajas,
sistema de explotación
4. Dimensionar bloques de mineral: Criterio geológico y geométrico
5. Inventario de minerales
6. Clasificación de los minerales: Certeza, Accesibilidad, Valor
7. Determinar reservas minerales
6.1.5 Clasificación de Minerales
CERTEZA ACCESIBILIDAD VALOR

Probado Accesible Marginal
Probable Event. Accesible Submarginal
Prospectivo Inaccesible Comercial
Potencial
146
6.1.6 Clasificación de minerales por su valor
 Comercial: Cubre costos producción y gastos de operación
 Marginal: Sólo cubre los costos de producción
 Submarginal: No cubre ni siquiera los costos de producción.
Reservas minerales y ley de corte

UTILIDAD
MINERAL
COMERCIAL
CUTT-OFF OPERACIÓN
VENTAS, FINANC.
MINERAL
GASTOS
MARGINAL
Y OTROS
CUTT-OFF PRODUCCIÓN
PRODUCCIÓN
COSTOS
MINERAL
SUBMARGINAL
147
Relación general entre resultados de exploración, recursos y reservas minerales
Resultados de Exploración
Recursos Minerales Reservas de Mena
Inferidos
Indicados Probables
Nivel en
aumento de
conocimientos
geológicos y
confianza Medidos Probados
Consideración de factores de minería, metalúrgicos, económicos, de

mercadeo, legales ambientales, sociales y gubernamentales
Los factores modificadores
6.1.7 Recurso mineral
Concentración u ocurrencia de interés económico intrínseco dentro o sobre la corteza
terrestre, en forma y cantidad tal como para demostrar que hay perspectivas razonables
para una eventual extracción económica
Los recursos minerales se subdividen, según su confianza geológica ascendente en
categorías de INFERIDOS, INDICADOS y MEDIDOS.
148
 Recursos Inferidos:
Es aquella parte de un yacimiento mineral para la cual se puede estimar el
tonelaje y contenido metálico con un bajo nivel de confianza. Se le infiere por
la evidencia geológica y se le asume, pero no se verifica la continuidad
geológica y/o contenido metálico.
 Recursos Indicados:
Es aquella parte del yacimiento mineral para la cual se puede estimar el
tonelaje, peso específico, características físicas y contenido metálico con un
razonable nivel de confianza, sobre la base de información recogida en el
campo y de muestreo proveniente de afloramientos, cateos, trincheras, etc.,
pero de puntos alejados entre si o no adecuadamente espaciados.
 Recursos Medidos-
Sobre la base de cálculos efectuados con la misma información empleada para
identificar los recursos indicados, se alcanza un alto nivel de confianza, porque
los lugares de muestreo y estudio se encuentran lo suficientemente próximos el
uno del otro para confirmarla continuidad geológica y el contenido metálico.
6.1.8 Reserva mineral
Una reserva de mineral es la parte económicamente explotable de un RECURSO
MEDIDO O INDICADO. Incluye los factores de dilución, tolerancias por pérdidas
que pueden ocurrir cuando se explote (recuperación del yacimiento). Debe tomar en
cuenta factores mineros, metalúrgicos, económicos, de mercado, legales, ambientales,
sociales y gubernamentales.
Las reservas de mineral se subdividen según un orden de mayor confianza en
149
6.1.9 Reservas probables y reservas probadas.
Las reservas minerales pueden ser:
 Probables: Aquella porción del recurso mineral indicado que por las
características que reúne, puede ser clasificado como reserva mineral.
 Probadas: Aquella porción del recurso mineral medido que por las características
que reúne, puede ser clasificado como reserva mineral.
6.2 CONCEPTO DE LEY PROMEDIO, LEY DE CORTE Y LEY EQUIVALENTE
Leyes promedio y ley de corte
MINERAL PROBADO
Supuestos:
Mina Planta
Costo producción: 40 $/TM
Precio pagable: 4 $ /oz
Recuperación: 60%
𝟒𝟎
𝑳𝒆𝒚 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒓𝒕𝒆 = = 𝟏𝟔. 𝟔𝟕 𝒐𝒛/𝑻𝑴
𝟒𝒙𝟎. 𝟔
6.2.1 LEYES PROMEDIO Y LEY DE CORTE:
Bloque TM LEY (oz/TM) TM acum.. Ley Promedio

(oz/TM)
A 100 000 20 100 000 20
B 200 000 16 300 000 17.33
C 80 000 12 380 000 16.21
D 120 000 8 500 000 14.24
150
6..2.2 Concepto de Ley de Corte
La ley de corte o cut off (LC) es aquella ley de mineral, cuyo valor es igual al costo de
producción (Cp): es decir, corresponde a la ley de mineral en que no da pérdidas ni ganancias.
La ley de mineral es expresado en términos de porcentaje, en términos de Onz/Tc, en términos
de gr/TM.
Ejemplos:
 En casos de cobre, plomo, o Zinc, estaño; en %
 En casos de plata y oro en términos de Oz/tc ó gr/Tm
Es la ley mínima explotable que debe

tener un block mineralizado para ser
considerado como reserva de mineral.
La ley de corte es la ley de utilización

más baja que proporciona a la operación
minera una utilidad mínima.
Es la ley de mineral donde la operación

no reporta ni utilidades ni pérdidas.
6.3 Otras de ley de corte
Es la concentración mínima que debe tener un elemento en un yacimiento para ser explotable,
es decir, la concentración que hace posible pagar los costes de su extracción, tratamiento y
comercialización.
La ley de corte está en función de:
 Costos de operación
 Precio
 Recuperación
151
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔
𝑸
𝑳𝒆𝒚 𝑴í𝒏𝒊𝒎𝒂 =
𝑷𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐 𝒙 𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó𝒏
Ejemplo:
Calcular la ley de corte de una mina que produce cobre (50000TM/mes). Tienes costos de
Operación de 1,500000$/mes
Además se conoce que tiene una ley de cabeza de 2.5% y el proceso de concentración eleva el
contenido 30% más, los relaves tienen una ley de 0.4%. El precio actual del cobre es 2.95$/lb.
𝒃 𝒂−𝒄
𝑹𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊ó𝒏 = ( )
𝒂 𝒃−𝒄
32.5 2.5 − 0.4

𝑅= ( )
2.5 32.5 − 0.4
𝑅 = 0.85 = 85%
1500000 $/𝑚𝑒𝑠
50000 𝑇𝑀/𝑚𝑒𝑠
𝐿𝑒𝑦 𝑀í𝑛𝑖𝑚𝑎 = = 𝐿𝑒𝑦 𝑀í𝑛𝑖𝑚𝑎 = 𝟏𝟏. 𝟗𝟔 𝒍𝒃/𝑻𝑴
2.95 $/𝑙𝑏 𝑥 0.85
11.96 𝑙𝑏 %𝑇𝑀𝑅
𝐿𝑒𝑦 𝑀í𝑛𝑖𝑚𝑎 = 𝑥 = 𝟎. 𝟓𝟒% 𝒅𝒆 𝑪𝒖
𝑇𝑀 22.046
152
6.4 Factores principales para determinar la ley de corte
 Ingresos
Está en función del producto que se obtiene en el proceso metalúrgico.
 Proceso metalúrgico
El tratamiento de los minerales puede tener diversos métodos. Estos pueden ser por
concentración, amalgamación, cianuración, etc.; Procesos que permiten recuperar una parte
del contenido total en metal.
 Costos
Es función de los costos, que se tengan a lo largo de todo el proceso minero hasta la obtención
y comercialización del producto final.
153
 LEY CORTE EN EFECTIVO:
(𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠−𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛)/𝑄
𝐿𝑒𝑦 𝑚í𝑛𝑖𝑚𝑎 = 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑥 𝑟𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛
Ejemplo
En una mina de Au se ha calculado que tiene como reservas 187 500 TM de mineral, y
tienen una capacidad instalada de planta de 90 TM/día y está trabajando con una
recuperación del 70%.
Además se conocen los siguientes datos:
 Costos de producción = 78 750$/mes
 Inversión = 15, 000 000 $
 Depreciación = 10% de la inversión
 Precio actual del oro =1192.20 $/onz-troy
185700 TM
Vida útil = = 7años
TM día
90 x300 año
día
Deprec = 0.10 x 15000000 = 1500000$
1500000$
Deprec. en meses = meses = depr. 𝑒𝑛 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 17857 $/𝑚𝑒𝑠
7años x 12 año
$ TM
(78750 + 17857)
Deprec. en meses = mes /(90x25) mes
$
1192 onz − troy x0.70
onz − troy 31.1032 gr

Ley min = 0.0515 x = Ley Min = 𝟏. 𝟔𝐠𝐫/𝐓𝐌
TM 1 onz − troy
154
 LEY CORTE CON UTILIDAD NETA OBJETIVO DESPUÉS IMPUESTOS
𝐮𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝
[𝐜𝐨𝐬𝐭𝐨𝐬 + 𝟏 − 𝐓 ] /𝐐
𝐋𝐞𝐲 𝐦𝐢𝐧 =
𝐏𝐫𝐞𝐜𝐢𝐨 𝐱 𝐑𝐞𝐜𝐮𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢ó𝐧
Ejemplo
La mina “SANTA LUCIA”, tiene una capacidad instalada de planta de 7000 TM/mes, y sus
reservas son de1, 100000 TM. Los costos son 175000 $/mes. La mina está trabajando
conunarecuperaciónde90%. ¿Cuál será la ley mínima si los dueños desean obtener una
utilidad del 30% de sus costos, y considerando la tasa de impuestos de 30%?
$ Cost. Oper. $/mes

Costos de oper. ( )=
TM Q Tn/mes
$
$ 175 000 mes
Costos de oper. ( ) = = 25 $/TM
TM Tn
7000 mes
Util, = 25x0.3 = 7.5 $/TM
75
[25 + 1 − 0.3] $/TM
Ley min = = Ley Min. = 𝟏𝟑. 𝟏𝟖 𝐥𝐛/𝐓𝐌
$
3.01 x0.9
lb
lb %TM
Ley Min. = 13.18 x = 𝟎. 𝟓𝟗𝟖% 𝐝𝐞 𝐂𝐮
TM 22.046 lb
Ley Min. = 𝟎. 𝟓𝟗𝟖% 𝐝𝐞 𝐂𝐮
155
 Ley corte para recuperar la inversión en “n” años:

𝐈𝐧𝐯𝐞𝐫𝐬𝐢ó𝐧
[𝐜𝐨𝐬𝐭𝐨𝐬+ ]/𝐐
𝐧
𝐋𝐞𝐲 𝐦𝐢𝐧 =
𝐏𝐫𝐞𝐜𝐢𝐨 𝐱 𝐑𝐞𝐜𝐮𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢ó𝐧
Ejemplo:
Suponiendo que tenemos una mina de Pb, en la cual para dar inicio a su explotación se
invierte $3,000000; además sus costos de operación ascienden a 200000 $/mes, explota 34000
TM/mes y trabaja con una recuperación de 86%. ¿Cuál sería la ley mínima si se desea
recuperar la inversión en un plazo no mayor de 04 años ?.. (Pb=0.82$/lb)
3 000 000
[200000 + ]$
(4𝑥12) 𝑇𝑀
/34000
𝐿𝑒𝑦 𝑚𝑖𝑛 = 𝑚𝑒𝑠 𝑚𝑒𝑠
$
0.82 𝑥0.86
𝑙𝑏
𝑙𝑏 𝑇𝑀%
𝐿𝑒𝑦 𝑚𝑖𝑛. = 10.95 𝑥 = 0.497% 𝑑𝑒 𝑃𝑏
𝑇𝑀 22.046 𝑙𝑏
𝐿𝑒𝑦 𝑀𝑖𝑛. = 0.497 % 𝑑𝑒 𝑃𝑏
Ley corte con utilidad neta objetivo antes imp.
(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 + 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑)/𝑄
𝐿𝑒𝑦 𝑚𝑖𝑛 =
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑥 𝑅𝑒𝑐𝑢𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛
Ejemplo
Calcular la ley mínima de una mina que produce Au, si se desea obtener un 25 % de los
costos como utilidad y tiene los supuestos siguientes:
 Costos de operación=37500$/mes
 Producción=1500TM/Mes
 Recuperación=92%
 PreciodelAu1192$/onza-troy
156
$ Cost. Oper. $/mes

Costos de oper. ( ) =
TM Q Tn/mes
$ 37500 $/mes
Costos de oper. ( )= = 25 $/TM
TM 1500 Tm/mes
Util. = 25 x 0.25 = 6.25 $/TM
(25 + 6.25)$/TM
Ley min = = 0.0285 onz/TM
1192 $/onz x 0.92
onz
Ley min. = 0.0285 x31.1035 = 0.89 gr/TM
TM
157
6.5.BALANCE METALÚRGICO
6.5.1 Procesamiento del mineral y balance metalúrgico

 El procesamiento del mineral es la conversión de materias primas minerales en
productos con valor comercial
 El Balance metalúrgico permite determinar la cantidad y calidad de los productos con
valor comercial.
 Se puede construir balances metalúrgicos para cada etapa del procesamiento.
6.5.2 Métodos de procesamiento
 Concentración (flotación, gravimetría, etc.)
 Lixiviación (disolución de elementos valiosos con reactivos)
 Fundición
 Piro metalurgia
 Refinería
 Piro-metalurgia/ Hidro-metalurgia
PRINCIPIO: “NADA SE PIERDE, TODO SE TRANSFORMA”
158
Si:
 A = Tonelaje de mineral de cabeza
 B = Tonelaje de concentrado
A = B + C……….1
 C = Tonelaje de Relaves
 RM = Recuperación Metalúrgica
 RC = Ratio de Concentración
Además sí:
 a=Ley del mineral en cabeza
 A =Tonelaje de mineral de cabeza
 b=Ley del mineral en el concentrado
 B =Tonelaje de mineral concentrado
 c=Ley del mineral en el relave
 C =Tonelaje de mineral de relave
Entonces:
A*a = B*b + C*c ………2
159
Ejemplo:
Mineral de cabeza = Concentrado + Relave Peso
Peso (TM) 100 10 90

Ley (%) 5 40 1.1
Contenido 5 4 1
Metálico (TM)
6.5.3 Circuitos de flotación y balance metalúrgico
Las celdas de flotacion se pueden clasificar, en cada banco o circuito, según las etapas de
flotación de las particulas sólidas:
a. Celdas rougher (Celdas desbastadoras o de flotación primaria): es aquello que recibe
la carga de pulpa del acudicuador o del clasificador. Se obtiene el concentrado
primario.
b. Celdas scavenger (Celdas Recuperadora o agotadoras): es aquella que realiza la
recuperacion de las especies valiosas que no se ha podida recuperar en “a”.
c. Celdas cleaner (Celdas de licupieza) son aquellas en donde se hace la licupieza del
concentrado primario o el producto de la flotación ROUGHER.
d. Celdas recleaner (Celdas de Relicupieza): a que se efectua la limpieza de las especies
provenientes de las celdas cleaner
160
Recuperación metalúrgica y ratio de concentración
De 1: B = A –C.………………..3
De 2: C = (aA –bB)/c…………..4
Reemplazando 4 en 3, desarrollando y ordenando:
De 1: C = A –B……….…….….5
Reemplazando 5 en 4, desarrollando y ordenando:
𝐂𝐨𝐧𝐭𝐞𝐧𝐢𝐝𝐨 𝐦𝐞𝐭á𝐥𝐢𝐜𝐨 𝐞𝐧 𝐜𝐨𝐧𝐜𝐞𝐧𝐭𝐫𝐚𝐝𝐨

𝐑𝐞𝐜𝐮𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢ó𝐧 =
𝐂𝐨𝐧𝐭𝐞𝐧𝐢𝐝𝐨 𝐦𝐞𝐭á𝐥𝐢𝐜𝐨 𝐞𝐧 𝐜𝐚𝐛𝐞𝐳𝐚
𝐓𝐨𝐧𝐞𝐥𝐚𝐣𝐞 𝐝𝐞 𝐜𝐚𝐛𝐞𝐳𝐚
𝐑𝐚𝐭𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐂𝐨𝐧𝐜𝐞𝐧𝐭𝐫𝐚𝐜𝐢ó𝐧 =
𝐓𝐨𝐧𝐞𝐥𝐚𝐣𝐞 𝐝𝐞 𝐜𝐨𝐧𝐜𝐞𝐭𝐫𝐚𝐝𝐨
Mineral Peso (TM ) Leyes (%) Contenido Recuperación Ratio

(TM ) (%)
Cabeza 100 5.0 5 100 -
Concentrado 10 40.0 4 80 10
Relave 90 1.1 1 20 1.1
161
Balance metalúrgico de 2 productos:
Alimentación
FLOTAC. FLOTACIÓN
A Relave
ROUGHER SCAVENGE General C
R
CLEANER
RECLEANE
R
Concentrado
Si: B
 A = Tonelaje mineral cabeza
 a1 = Ley de mineral 1 en cabeza
 a2= Ley de mineral 2 en cabeza
 B1= Tonelaje de concentrado de mineral 1
 B2= Tonelaje de concentrado de mineral 2
 b1 =Ley del Mineral 1 en el Concentrado 1
 b’1 = Ley del Mineral 2 en el Concentrado 1
 b2 = Ley del mineral 1 en el Concentrado 2
 b’2 = Ley del mineral 2 en el Concentrado 2
162
LEY
PRODUCTO TM
Pb Zn
CABEZA A m1 n1
CONC. Pb. B1 m2 n2
CONC. Zn B2 m3 n3
RELAVE C m4 n4
𝐵1𝑚2 𝐴
𝑅𝑃𝑏 = 𝑥100; 𝑅𝐶𝑃𝑏 = 𝐵
𝐴𝑚1 1
𝐵2𝑛3 𝐴
𝑅𝑍𝑛 = 𝑥100; 𝑅𝐶𝑍𝑛 =
𝐴𝑛1 𝐵2
(𝑚1 − 𝑚4 )(𝑛3 − 𝑛4 ) − (𝑛1 − 𝑛4 )(𝑚3 − 𝑚4 )

𝐵1 = 𝑥𝐴
(𝑚2 − 𝑚4 )(𝑛3 − 𝑛4 ) − (𝑛2 − 𝑛4 )(𝑚3 − 𝑚4 )
(𝑚2 − 𝑚4 )(𝑛1 − 𝑛4 ) − (𝑚1 − 𝑚4 )(𝑛3 − 𝑛4 )

𝐵2 = 𝑥𝐴
(𝑚2 − 𝑚4 )(𝑛3 − 𝑛4 ) − (𝑛2 − 𝑛4 )(𝑚3 − 𝑚4 )
Sustituyendo B1 y B2 en las 4 primeras ecuaciones
𝑚2 (𝑚1 − 𝑚4 )(𝑛3 − 𝑛4 ) − (𝑛1 − 𝑛4 )(𝑚3 − 𝑚4 )

𝑅𝑃𝑏 = 𝑥 𝑥100
𝑚1 (𝑚2 − 𝑚4 )(𝑛3 − 𝑛4 ) − (𝑛2 − 𝑛4 )(𝑚3 − 𝑚4 )
𝑛3 (𝑚2 − 𝑚4 )(𝑛1 − 𝑛4 ) − (𝑚1 − 𝑚4 )(𝑛3 − 𝑛4 )

𝑅𝑍𝑛 = 𝑥 𝑥100
𝑛1 (𝑚2 − 𝑚4 )(𝑛3 − 𝑛4 ) − (𝑛2 − 𝑛4 )(𝑚3 − 𝑚4 )
(𝑚2 − 𝑚4 )(𝑛3 − 𝑛4 ) − (𝑛2 − 𝑛4 )(𝑚3 − 𝑚4 )

𝑅𝐶𝑃𝑏 =
(𝑚1 − 𝑚4 )(𝑛3 − 𝑛4 ) − (𝑛1 − 𝑛4 )(𝑚3 − 𝑚4 )
163
(𝑚2 − 𝑚4 )(𝑛3 − 𝑛4 ) − (𝑛2 − 𝑛4 )(𝑚3 − 𝑚4 )

𝑅𝐶𝑍𝑛 =
(𝑚2 − 𝑚4 )(𝑛1 − 𝑛4 ) − (𝑚1 − 𝑚4 )(𝑛2 − 𝑛4 )
Ejemplo:
PRODUCTOS TM LEYES
Ag Pb (%) Zn (%)
(Onz/TC)
CABEZA 600 (A) 8.0 6.2 (m1) 8.2 (n1)
CONCETRADO Pb B1 80 71.8 (m2) 6.4 (n2)
CONCETRADO Zn B2 2.75 1.4 (m3) 57.8 (n3)
RELAVE C 1.52 0.3 (m4) 0.8 (n4)
Hallar el balance para:
a) Resultados de análisis químicos de Pb y Ag.

b) Resultados de Zn y Ag
(6.5 − 0.3)(57.8 − 0.8) − (8.2 − 0.8)(1.4 − 0.3)

𝐵1 = 𝑥600 = 𝟒𝟖. 𝟒 𝑻𝑴
(71.8 − 0.3)(57.8 − 0.8) − (6.4 − 0.8)(1.4 − 0.3)
(71.8 − 0.3)(8.2 − 0.8) − (6.2 − 0.3)(6.4 − 0.8)

𝐵1 = 𝑥60 = 𝟕𝟑. 𝟏𝟒 𝑻𝑴
(71.8 − 0.3)(57.8 − 0.8) − (6.4 − 0.8)(1.4 − 0.3)
48.4𝑥71.8 600
𝑅𝑃𝑏 = = 0.934𝑥100 = 𝟗𝟑. 𝟒% 𝑅𝐶𝑃𝑏 = = 𝟏𝟐. 𝟒
600𝑥6.2 48.4
73.1𝑥57.8 600
𝑅𝑍𝑛 = = 0.859𝑥100 = 𝟖𝟓. 𝟗% 𝑅𝐶𝑍𝑛 = = 𝟖. 𝟐
600𝑥8.2 73.1
𝐴 600
𝑅𝐶𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 = = = 4.9
𝐵1 + 𝐵2 48.4 + 73.1
164
165
BALANCE METALÚRGICO DE 3 PRODUCTOS:
A (m1n1) ROUGHER SCAVENGE ROUGHER SCAVENGE

R R
CLEANER CLEANER
RECLEANE RECLEANE
R R
Relave
Concentrado Pb Concentrado Zn General C
B1 (m2, n2) B2 (m3, n3)
BALANCE METALURGICO DE 4 PRODUCTOS
LEYES
PRODUCTO TI – 1 Cu Pb Zn
Cabeza A a1 a2 a3
Concentrado B1 b1 b’1´ b’’1
Cu
Concentrado Pb B2 b2 b’2 b’’2
Concentrado B3 b3 b’3 b’’3
Zn
Relave C C1 C2 C3
Recuperación: R= Contenido Metálico CC

Contenido Metálico CAB
RCu = b1 B1
a1 A
RPb= b’2 B2
a2 A
166
RZn = b’’3 B3
a3 A
Ratio de Concentración: RC = TON. CABEZA

TON. CC
RC Cu = A
B1
RC Pb = A RC TOTAL = A
B2 B1 + B2 + B3
RC Zn = A
B3
A = B1 + B2 + B3 + C …. (1) Aa1 = B1b1 + B2 b2 + B3b3 + Cc1
Aa2= B1b’1 + B2b’2 +B3b’3 + Cc2

………. (3)
Aa3 = B1b’’1+ B2b´´2+ B3b’’3 +
Cc3 ……… (4)
De (1)
C = A- B1 – B2 – B3 + C ….. (8)
De (2) Despejando
(3)
(4)
167
Cc1 = AB1 – B1b1- B2b2- B3b3 ……………… (5)
Cc2 = AB2 – B1b’1- B2b’2- B3b’3 ……….. (6)
Cc3 = AB3 – B1b1- B2b’’2- B3b’’3 ............... (7)
De (8)/(5) se obtiene:
Ȼ = A – B1 – B2 – B3
Ȼ c1 Aa1 – B1b1 – B2b2
De 𝛼, 𝛽, 𝛾 y considerando otros valores (x, y, z, w)
Ax= B1y + B2z + B3w………………… (*)
Ax1= B1y1 + B2z1 + B3w1……………… (**)
Ax2= B1y2 + B2z2 + B3w2……………… (***)
A(x+x1+x2)=B1(Y+Y1+Y2)+B2(Z+Z1+Z2)+B3(W+W1+W2)
De (*) / (**) se obtiene:
𝐴𝑥 𝐵1 y + 𝐵2 z + 𝐵3 w
=
𝐴𝑥1 𝐵1 𝑦1 + 𝐵2 𝑍1 + 𝐵3 𝑊1
𝐵1 𝑥𝑦1 + 𝐵2 𝑥𝑍1 + 𝐵3 𝑥𝑤1 = 𝐵1 y𝑥1 + 𝐵2 z 𝑥1 + 𝐵3 w𝑥1
𝑩𝟏 (𝒙𝒚𝟏 − 𝐲𝒙𝟏 ) = 𝑩𝟐 (𝐳 𝒙𝟏 − 𝒙𝒁𝟏 ) + 𝑩𝟑( 𝐰𝒙𝟏 − 𝒙𝒘𝟏 )
Despejando (*), (**), (***)
B3w= Ax – B1y – B2z………………… (*)
B3w1= Ax1 - B1y1 – B2z1……………… (**)
B3w2= Ax2 - B1y2 – B2z2……………… (***)
De (*) / (**) se obtiene:
168
𝐵3 𝑊 𝐴𝑋 − 𝐵1 y − 𝐵2 z
=
𝐵3 𝑊1 A𝑥1 − 𝐵1 𝑦1 − 𝐵2 𝑍1
A𝑥1 w − 𝐵1 𝑦1 w − 𝐵2 𝑧1 𝑤 = A𝑤1 x − 𝐵1 𝑤1 y − 𝐵2 𝑤1 𝑧
𝐀(𝒙𝟏 𝐰 − 𝒘𝟏 𝒙) = 𝑩𝟏 (𝐰 𝒚𝟏 − 𝒘𝟏 𝒚) + 𝑩𝟐( 𝒛𝟏 𝒘 − 𝒘𝟏 𝒛)
𝐵2( 𝑧1 𝑤 − 𝑤1 𝑧) = A(𝑥1 w − 𝑤1 𝑥) − 𝐵1 (w 𝑦1 − 𝑤1 𝑦)……………… (9)
De (*) / (***) se obtiene:
𝐵3 𝑤 Ax − 𝐵1 y − 𝐵2 𝑧
=
𝐵3 𝑤1 A𝑥2 − 𝐵1 𝑦2 − 𝐵2 𝑧2
𝐀(𝒙𝟐 𝐰 − 𝒘𝟐 𝒙) = 𝑩𝟏 (𝐰 𝒚𝟐 − 𝒘𝟐 𝒚) + 𝑩𝟐( 𝒘𝒛𝟐 − 𝒘𝟐 𝒛)
𝐵2( 𝑤𝑧2 − 𝑤2 𝑧) = A(𝑥2 w − 𝑤2 𝑥) − 𝐵1 (w 𝑦2 − 𝑤2 𝑦)………………(10)
De (9)/ (10) se obtiene B1
𝑩𝟐 (𝒛𝟏 𝒘 − 𝒘𝟏 𝒛) 𝐀(𝒙𝟏 𝐰 − 𝒘𝟏 𝒙) − 𝑩𝟏 (𝐰 𝒚𝟏 − 𝒘𝟏 𝒚)
=
𝑩𝟐 (𝒘𝒛𝟐 − 𝒘𝟐 𝒛) 𝐀(𝒙𝟐 𝐰 − 𝒘𝟐 𝒙) − 𝑩𝟏 (𝐰 𝒚𝟐 − 𝒘𝟐 𝒚)
𝐀(𝒛𝟏 𝒘 − 𝒘𝟏 𝒛)(𝒙𝟐 𝐰 − 𝒘𝟐 𝒙) − 𝑩𝟏 (𝒛𝟏 𝒘 − 𝒘𝟏 𝒛)(𝐰 𝒚𝟐 − 𝒘𝟐 𝒚)

= 𝐀(𝒘𝒛𝟐 − 𝒘𝟐 𝒛)(𝒙𝟏 𝐰 − 𝒘𝟏 𝒙) − 𝑩𝟏 (𝒘𝒛𝟐 − 𝒘𝟐 𝒛)(𝐰 𝒚𝟏 − 𝒘𝟏 𝒚)
𝐀[(𝒛𝟏 𝒘 − 𝒘𝟏 𝒛)(𝒙𝟐 𝐰 − 𝒘𝟐 𝒙) − (𝒘𝒛𝟐 − 𝒘𝟐 𝒛)(𝒙𝟏 𝐰 − 𝒘𝟏 𝒙)]

= 𝑩𝟏 [(𝒛𝟏 𝒘 − 𝒘𝟏 𝒛)(𝐰 𝒚𝟐 − 𝒘𝟐 𝒚) − (𝒘𝒛𝟐 − 𝒘𝟐 𝒛)(𝐰 𝒚𝟏 − 𝒘𝟏 𝒚)]
Por lo tanto reemplazamos valores
𝑩𝟏 = 𝑨([(𝒄𝟏 − 𝒃𝟑 )(𝒄𝟐 − 𝒃′𝟐 ) − (𝒄𝟐 − 𝒃𝟑 ´)][(𝒄𝟑 − 𝒂𝟑 )(𝒄𝟏 − 𝒃𝟑 ) − (𝒄𝟐 − 𝒃𝟑 ´)
169
CAPITULO VII
EVALUACION ECONOMICA FINANCIERA
Se utilizan generalmente 3 criterios:
- Valor actual de los ingresos netos (VAN)

- Relación Beneficio Costo Actualizado(B/C)
Tasa de Interés de Retorno (TIR)
Por medio de esta evaluación se determina cuantitativamente la rentabilidad del proyecto
basado en criterios de matemáticas financieras
A) Valor actual neto (VAN)
Consiste en comparar la diferencia de los ingresos netos o flujo de caja que deberán
ser actualizados, el criterio indica que si el VAN es positivo el proyecto es rentable Si
no lo es, no deberá ponerse en práctica, mientras mayor sea el VAN más rentable será
la inversión.
∑(𝐘 − 𝐂)
𝐕𝐀𝐍 =
(𝟏 + 𝐢)𝐧
Y=ingresos
C=Costo
VAN=∑{(Y-C) x FAS}
1 t = Tasa de Interés
𝐹𝐴𝑆 =
(1 + 𝑖)2 n = años
In = Ingresos netos
FAS = Fact. Simple de Act.
VAN=∑(I.n) x FAS
B) Tasa interna de retorno (TIR)
Es el criterio de rentabilidad, según el cual se determina cual es el retorno intrínseco

de la inversión, es decir, hay que determinar la tasa de descuento que haya igual a cero
la diferencia actualizada de ingresos menos costos.
170
Cuando se logra que el valor actual de los ingresos menos el costo sea cero, la tasa de
descuento usada se denomina TIR,
La TIR, así determinada debe compararse con la tasa de interés existente en el
mercado, asimismo mientras mayor sea la diferencia positiva entre ambos, mayor será
la rentabilidad de la inversión.
- VAN i = Valor actual neto (+) - i2 =Tasa de interés alta

- VAN j = Valor actual neto (-)
- i =Tasa de interés baja
𝐕𝐀𝐍𝐢 (𝐢𝟐−𝐢𝟏 )
𝐓𝐈𝐑 = 𝐢𝟏 +
𝐕𝐀𝐍𝐢 +𝐕𝐀𝐍𝐣
El TIR se calcula por tanteos, ensayando sucesivamente tasas de descuento que aproximen
que el valor del VAN de a cero
El método práctico es usar una primera tasa de descuento.
baja (i=0) que produce VAN cero, luego una relativamente alta (i=50%) que probablemente
producirá VAN negativo.
C) Relación Beneficio Costo Actualizado (B/C)
Este criterio consiste en dividir el valor presente de los ingresos entre el valor presente
de los costos.
Si esta relación resuelta mayor que la unidad, se dice que el proyecto es rentable, si
esta es menor que 1, no deberá ejecutarse el proyecto, mientras mayor sea la relación
de los valores presentes más rentables es la inversión, la tasa de descuento que se
utiliza para actualizar los costos e ingresos es la misma que utiliza en el VAN
∑ 𝐈. 𝐀𝐜𝐭𝐮𝐚𝐥𝐢𝐳𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐞𝐬
𝐁/𝐂 =
∑ 𝐄. 𝐀𝐜𝐭𝐮𝐚𝐥𝐢𝐳𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐞𝐬
171
𝐩𝐟 𝐩𝐟(𝟏 + 𝐢)𝐧 𝐢 𝐂𝐕
𝐀= 𝐀= 𝐏. 𝐄 =
𝐕𝐩𝐚 (𝐥 + 𝐢)𝐧 − 𝟏 𝟏 − 𝐂𝐕/𝐈𝐓
Factor de recuperación del capital (a)
 Pf =Capital Financiero
 Vpa =Valor presente de una anualidad
 N =Tiempo
 A =Amortización
 P.E =Punto de equilibrio
 Utilida(U) = IT-CT
 Costo total: CT = CF+CV
Intereses Simple (i)
I= Pn i P= CAPITAL
S= P+1 n= TIEMPO
S= P + Pni i= TASA DE INTERES
S= P (1 + i)n
Interés Compuesto
S=P (1 + i)n
Capital Adecuado
C.A = Capital + Interes
En lugar de reducir c/ingreso separadamente a su presente valor,
(1+i)n −1
Vpa =
i(1+i)n
Vpa = Valor presente de actualidad de 1$ por año durante n años
172
Metodo de Hoskold
Método de las empresas británicas, si usted quiere invertir 100E,
En la empresa nosotros le pagaremos un dividendo por año y le
Devolveremos sus 100 E cuando la meta se agote; para esto la separaba una cantidad
apropiada por año y la colocaba
Interés compuesto para que tuviera un valor de 100 E al final del periodo.
Para calcular el valor presente de las ganancias anuales en este principio, H.D. Hoskold
(Ingeniero de minas Ingles) desarrollo la familia:
𝟏
VP= 𝐢
+𝐢´
(𝟏+𝐢)𝐧−𝟏
i = Porcentaje seguro para la reducción del capital (relativamente bruto)
i’ = Porcentaje especulativo para el comprador en la reducción del capital (relativamente alto)
n = años de vida
Ejemplo N° 1
1. Suponiendo que se construye la empresa contratista minera: “ATALAYA” y tiene

como inversión inicial $8000,000, siendo capital propio $500,000 y el restante es
financiado bajo las condiciones siguientes:
- Forma de pago : anual
- Plazo de gracia : 1 año
- Tasa de interés : 5.2% anual
- Plazo máximo de amortización : 4 años
- Los demás serán anexados en solución del
ejemplo
Se pide hacer la evaluación Económica Financiera respectiva, encontrando todos los

parámetros estudiados
Solucion:
Costos fijos : 15302,546.35

Costos variables: 44964,709.46
Ingresos totales: 66520,976.09
Se pide hacer la evaluación económica financiera encontrados los parámetros estudiados:
173
a. Factor de recuperación del capital. (A)
pf(1+i)n i 7500000(1+0.052)4 x 0.052

A= = = 2124,923.73 $
(1+i)n −1 (1+0.0052)4 −1
b. Cuadro de amortización
Año Deuda Interés Amortización Pago Total
1 7500000 390000 0 390000
2 7500000 390000 1734923.73 2124923.73
3 5765076.27 299783.97 1825139.76 2124923.73
4 3939936.51 204876.70 1920047.03 2124923.73
5 2019889.48 105034.25 2019889.48 2124923.73
∑=7500000
Interés = Pf i=7500000(0.052)=390.000
Año 3 = 5765076.27 x 0.052 = 299783.97
Pago total – Interés = Amortización

Año 3 = 2124923.73 – 299783.97 = 1825,139.76
Interés +Amortización = Pago total
Deuda 1 – Amortización = deuda 2

C. Punto de Equilibrio
CF 15302,546.35
P.E = CV 44964,709.46 = 47222,477.68
1− 1−
IT 66520,976.09
% = 70.99%
PE
%= X100
IT
174
D. Costo Total CT = CV + CP
= 60267,255.81
UTILIDAD U = IT- CT
U = 6652,976.09 – 60267255.81
U = 6253,720.28
E. Relación de Beneficio Costo (B/C)
AÑO INGRESOS EGRESOS F.A.S 5.2% INGRESO EGRESO

ACTUALIZAD ACTUALIZA
. D.
0 0 8000000 1.000000 0 (8000000.00)
1 4103229.34 3624488.82 0.9507342 3900408.12 3445331.58
2 17537560.87 13680303.36 0.903583975 15846658.96 12361302.89
3 18449514.04 14253717.02 0.858920218 15846658.96 12212804.45
4 12880443.37 10091981.78 0.816464001 10516419.13 8239739.81
5 13550227.47 10616764.83 0.776106464 10516419.13 8239739.81
∑56626564.3 52528918.54
1
FAS = i = 5.2%
(1+i )n
n = 0, 1, 2, 3, 4, 5 años
∑ ingresos actuales
B/C = VAN = ∑ IA - ∑ EA= 56626,564.30 – 52528,918.54
∑ Egresos actuales
= 4 097,645.76
56626,564.30
= 1.078007427
52528918.54
F. Valor Actual Neto (VAN)
AÑO INGRESOS EGRESOS INGRESOS F.A.S. 5.2% VAN 5.2%

NETOS
0 --- 8000000 (8.000000) 1.000 (8000000)
1 4103229.34 3624488.82 478740.52 0.950570342 455076.54
2 17537560.87 13680303.36 3857257.51 0.903583975 3485356.07
3 18449514.04 19253717.02 4195797.02 0.858920128 3603854.51
4 12880444.37 10091981.78 2788462.59 0.816461001 2276679.32
5 13550227.47 1061676.83 2933462.64 0.776106464 2276679.32
∑4097645.76
175
VAN = Ingreso Neto x FAS
= 478740.52 x 0.950570342 = 455 076.54
VAN = ∑ Ingresos Actualizados - ∑ Egresos Actualizados
= 56626564.30 – 52528918
=4 097 645.76
G. Tasa Interna de Retorno (T.I.R.)
AÑO INGRESO NETO F.A.S VAN

14% 14%
0 (8000000) 1.000000000 (8000000)
1 478470.52 0.877192982 419943.83
2 3857257.51 0.769467528 2968036.22
3 4195797.02 0.674971516 2832045.51
4 2788462.59 0.592080277 1650992.93
5 2933462.64 0.519368664 1523549.56
∑1394572.05
F.A.S 𝐢𝟏 𝐢𝟐 VAN
20% VAN F.A.S. 21%
20% 21%
1.0000000 (8000000) 1.000000000 (8000000)

0.833333 398950.433 395653.32
0.6944441 2678651.05 2634558.78
0.5787037 2428123.28 2368418.03
0.482253 1344744.69 1300838.38
0.4018775 1178892.84 1130976.84
7 ∑29362.29 ∑-169554.65
176
Calculo del TIR

ΣVANi (i2 −i1 )
T.I.R = i1 + ΣVANi + ΣVANJ
Integra el Valor, no el signo
T.I.R = 20.0 +
29362.29 (21-20)
= 20,147
(Valor Absoluto)
29362.29+269554.65
H. Periodo de Recuperación de la Inversión.
AÑO VAN (5.2%) SALDOS

0 (8000000) (-8000000)
1 455076.54 (7544923.46)
2 3485356.07 (4059567.39)
3 3603854.51 (455712.88)
4 2276679.32 1820966.44
5 2276679.32 4097645.76
4059567.39 – 3603854.51 = 455712.88
Recién después del 3er año se recupera inversión
* En el cuarto año el flujo es:
2276,678.92 -------------- 12 meses
455712.88 -------------- x meses
 Periodo de Recuperación o Retorno de Inversión es:

 3 años con 2.4 meses.
177
 Determinación grafica del pto. de equilibrio
IT = Ingresos Totales P = Región de Perdida
CT = Costos Totales G = Región de Ganancias
CF = Costos Fijos PE = Pto. De Equilibrio
178
 Relación entre VAN y TIR
MILES $ USA
29
V 20
170
A 15
20.15 %
N 10
5 10 15 20 25 -
30
60
90
120
+
150
169
179
169
TIR
20 20.5 21
29
30
2. - La empresa “Minera San Martin S.A”, inicia las operaciones en su unidad de

producción Rocio, ubicada en Puno, en la provincia de Huancané, distrito Pusi, para la
explotación de mármol, bajo los supuestos siguientes:
Inversión Inicial:
Inversión Fija: $ 3 033,988
Capital de trabajo = $ 377, 452 ; Forma de pago: trimestral
Financiamiento:
180
- Bco. Local = el 34.17%, al 17% de interés anual, periodo de 6 años (incluidos 5 años
de gracia).
- Bco. Extranjero = el 5477% al 13% de interés anual, plazo máximo 6 años (incluido
en año de gracia) anual.
- Aporte propio = el 11.06 de la inversión.
 De la estimación de Reservas y producción se calcula una vida de la mina de 10

años.
 De los estudios de producción y ventas se han proyectado los siguientes datos.
Año Costos Fijos Costos Variables I. Por Ventas

2002 1 021, 728 889,391 2 623, 060
2003 1 420, 479 1 165, 19 3 497, 450
2004 1 420, 479 1 442, 246 4 371, 840
2005 1 420, 479 1 442, 246 4 371, 840
2006 1 420, 479 1 442, 246 4 371, 840
2007 1 420, 479 1 442, 246 4 371, 840
2008 1 089, 095 1 442, 246 4 371, 840
2009 608,596 1 442, 246 4 371, 840
2010 608,596 1 442, 246 4 371, 840
2011 608,596 1 442, 246 4 371, 840
a) ¿Cuánto deberá pagar el 1er año, y cuanto el último año?

b) ¿Cuál es el periodo de Retorno de Inversión?
c) ¿Calcular cuál es la Relación Beneficio- Costo?
d) ¿En cuántos puntos porcentuales defiere la tasa del mercado, en la de la Rentabilidad
del Proyecto?
Sugerencia: Considerar que en el año anterior (2001), se hizo toda la inversión.
181
Datos
Inversión Total: 3 411,442
Financiamiento: 1 165,689.73 (Bco. Local al 17% anual- 6 años,5 años de gracia, pago
trimestral)
: 1 868, 446.78 (Bco. Extranjero al 13% anual , plazo 6 años ,1 año de gracia).
Cuadros de amortización: BANCO LOCAL.
Pf i (1 +i)n 1 165,689.73 (0,425)(1+0,425)4

A= = = 323,030.13
(1+i)n -1 (1+0,425)4 -1
Año Trimestre Saldo Deudor Intereses Pago Total Amortización
1 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81

1 2 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81 0
3 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
4 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
1 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
2 2 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81 0
3 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
4 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
1 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
3 2 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81 0
3 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
4 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
1 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
4 2 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81 0
3 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
4 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
1 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
5 2 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81 0
3 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
4 1 165, 689.73 49,541.81 49,541.81
1 1 165, 689.73 49,541.81 323,030.13 273, 488.32
6 2 892, 201.73 37,918.56 323,030.13 285, 111.57
3 607, 089.85 25,801.32 323,030.13 297, 228.81
4 309, 086.03 13,169.09 323,030.13 309,861.03
182
 Banco extranjero:
1 868, 446.78 (1+0.13)5 x (0.13)

= 531,226.59 $
(1+0.13)5 -1
Año Saldo Deudor Intereses Amortización Pago Total

1 1 868, 446.78 242, 898.08 0 242, 898.02
2 1 868, 446.78 242, 809.08 288, 328.51 531, 226.59
3 1 580, 118.27 205, 415.38 325, 811.21 531, 226.59
4 1 254, 307.06 163, 059.92 368, 166.67 531, 226.59
5 886, 140.39 115, 198.25 416, 028.34 531, 226.59
6 470, 112.05 61, 11.57 479, 112.05 531, 226.59
a) Primer año Paga :4 (49, 541.1) + 242, 898.02 =$ 441, 065.26 RPTA
Ultimo año paga: 4 (323,030.13) + 531, 226.59 =$ 1 823, 347.11 RPTA
VAN Y B/C : Para calcular, aproximaremos la tasa del mercado como el promedio de
los 2 Bancos.
17% + 13%
= 15% anual
2
AÑO INGRESO EGRESO INGRESO F.A.S INGRESO EGRESO VAN

NETO NETO ACTUAL
2001 0 3 411, 442 3 411, 442 1. 0000 0 3 411,442 3 411,442
2002 2 623, 060 1 911, 119 711, 941 0.8695652 2 280,921.74 1 661,842.61 619.079.13
2003 3 497, 450 2 586, 298 911, 152 0.7561436 2 644,574.67 1 955,612.85 688,961.81
2004 4 371, 840 2 862, 725 1 509, 115 0.6575162 2 874,555.77 1 882,288.16 992,267.61
2005 4 371, 840 2 862, 725 1 509, 115 0.5717532 2 499,613.71 1 636,772.31 862,841.40
2006 4 371, 840 2 862, 725 1 509, 115 0.4971767 2 173,577.14 1 423,280.27 750,296.87
2007 4 371, 840 2 862, 725 1 509, 115 0.4323275 1 890,067.08 1 237,635.02 652,432.06
2008 4 371, 840 2 531, 341 1 840, 499 0.3759337 1 643,536.59 1 076,204.36 691,911.75
2009 4 371, 840 2 050, 842 2 320, 998 0.3269017 1 429,162.25 670,423.89 758,738.36
2010 4 371, 840 2 050, 842 2 320, 998 0.284262 1 242749.00 582,977.29 659,772.49
2011 4 371, 840 2 050, 842 2 320, 998 0.2471847 1 080651.99 506,936.78 573,715.21
19759,410.72 15920,836.02 3838,574.69
183
19 759, 410.72
B/C = = 1.24 VAN = $3 838,574.69
15 920,836.02
PERIODO DE RETORNO:
AÑO SALDO DEUDOR VAN

2001 0 (3 411,442.00) 0
2002 1 (2 792,363.00) 619,079
2003 2 (2 103,401.19) 688,961.81
2004 3 (1 111, 133.58) 992,267.61
2005 4 (248,292.18) 862,841.40
2006 5 502,004.69 50,296.87
750,296.87 ----- 12 Meses
248,292.1 ----- X
X = 3.97 meses
Rpta: 4 Años con 4 meses
3. – El propietario de la refinería “STEFANI” me da la opción de invertir para obtener 100

TM/dia de Blister , bajo los supuestos siguientes :
Mineral de cabeza = 2.8% Relaves = 0.4% Blíster = 95%
Escorias = 0.25% La Radio de concentración es de 8.51
 COSTOS:
- Explotación = 20 $/Tm.
- Fundición = 1 8$/Tm.
- Concentración = 3.5 $/Tm
- Administrativos: 0.5 $/Tm explotada.
0.4 $/Tm concentrada.
0.3$/Tm fundida y refinada.
184
a) ¿Cuál sería el monto total de mi inversión?

b) ¿Cuál sería mi utilidad, si el precio de Blíster de Cu se estima en 0.85 $/Lb, sin
Ninguna Restricción?
c) ¿Cuál sería mi inversión por Tm y cual mi beneficio?
SOLUCION:
b-c b-0.4
Rc = 8.51 = b = 20.824 %
a-c 2.8-0.4
100 TM Blíster
Costo Fundición:
b-c 95-0.25
RF = RF = RF = 4.605
a-c 20.82-0.25
Para una TM de Blíster se necesita 4.605; para 100 Tm de Blíster se necesitarán 460.53 Tm.
Costo de fundición = 460.53 x 18 = 8,289.59$
Costo Concentración:
Necesito 460.53 Tm de Zinc y Tm concentrada necesito8.51 Tm cabeza.
460.53 x 8.51 = 3919.11 Tm cabeza
Costo de concentración 3919.11 x 3.5 = 13,716.89 $
Costo de Transporte Concentrado:
25 $/tm x 460.53 tm = 11,513.25 $
Costo de Explotación:
20 $ /tm x 3919.11 tm = 78,382.2 $
Costos Administrativos:
3919.11 x 0.5 + 460.53 x 0.4 + 100 x 0.3 = 2, 173.77
Costo total: 114,075.10 $ / día.
185
a) Monto inversión x dia: $ 114,075.70 Rpta
0.85 / $ 2204 . lb x 0.95

b) Precio venta: 100 tm x = $ 177, 973
Lb/ tm
Utilidad: 177,973 – 114,075.70 = $ 63,897.30 Rpta
c) Inversión x Tm y cuál es mi beneficio.
114 , 075.70
= $ 1, 140.70 Rpta
100
Mi beneficio: 1779.73 – 1,140.70 = $ 639.03 Rpta
4. - Se forma la empresa primera “NOELIA” para explorar el yacimiento “TATIANA” cuyas

reservas son 288, 000 TM mineralizado con una ley de Au = 18 Gr / TM y Ag en 68 Gr / Tm.
La empresa se forma bajo los supuestos siguientes:
 INVERSION: $ 6 000,000 de las cuales $ 5 000,000 es financiado en un préstamo al

12% anual, en 1 plazo de seis años , ( con 1 año gracia ) , forma de pago anual . La
diferencia es aporte propio.
 Las cotizaciones de Au y Ag se mantienen constantes a lo largo de la vida del

proyecto en: 298 $/ onza – troy 5.85 $ / onza – troy; se vende toda la producción de la
planta.
 El proceso metalúrgico nos dice que la planta tiene una recuperación del 92% para el
Au y 95% para el Ag. Y su capacidad es 120 TM/ día.
 Los costos totales por TM. Se estiman en $ 60 a partir del 3er año y se mantienen
constantes. Los dos primeros años se estima en 120 $/ TM; además en el primer año se
gastaría $ 1 800, 000 por diferentes conceptos.
a) Hacer el cuadro de amortización.

b) Hallar el periodo de recuperación de la inversión.
c) Calcular el VAN, B/C.
186
SOLUCION:
pf (i+1 )n x I 5 000,000(1+0.12)5 x 012

A= = = 1 387,048.66 $
(1+i )n -1 (1+0.12)5 -1
CUADROS DE AMORTIZACION
AÑO MONTO INTERES AMORTIZACION CUOTA

ADECUADO
1 5 000,000.00 6 000,000.00 787 , 048.66 6 000,000.00
2 5 000,000.00 6 000,000.00 787 , 048.66 1 387, 048.66
3 4 212,951.34 505,554.16 881,494.50 1 387, 048.66
4 3 331, 456.84 399,774.82 987,273.84 1 387, 048.66
5 2 344,183.00 281,301.96 1 105,746.70 1 387, 048.66
6 1 238,436.30 148,612.36 1 238,436.30 1 387, 048.66
288,000 Tm
TIEMPO DE VIDA PROYECTO = tm días = 8 años
120 x 300
dia año
tm dias gr $ 1 onza−troy
INGR. POR VENTAS: 120 Dia x 300 x 18 tm x 298 onza − troy x x 0.92
año 31.1035 gr
= 5 711, 758.40 $ (Au)

tm dias gr $ 1 onza−troy
(Ag) = 120 Dia x 300 x 68 tm x 5.85 onza − troy x x 0.92 = 437 , 402.864
año 31.1035 gr
Ingresos anuales = 6 149,11.35 $/año
187
FLUJO DE CAJA
188
189
190
Costos operativos:
$ Tm Dias
- Primeros dos años = 120 Tm x 120 Dia x 300 = 4 320 000 $
año
$ Tm Dias
- A partir del 3er año = 60 Tm x 120 Dia x 300 = 2 160 000 $
año
5. – Con los datos supuestos que se detallan a continuación, hallar:
a) Cuadro de Pago por año.

b) VAN, TIR
c) Periodo de Retorno de la inversión
d) Ratio de Concentración.
La empresa se denomina “Ruth Noelita” y explota un yacimiento a tajo abierto, en

mineralización de cobre.
- Inicio de operaciones: 2003

- Reservas explotadas: 10 000 000 Tm
- Producción anual: 1 000 000 TM a partir del 3er año 30% y el segundo 70%
- Ley del mineral de cabeza: 1.4%
- Ley del concentrado: 60%
- Recuperación Metalúrgica: 90%
- Relación de Desbrace: 2.5m3 /TM
- Precio del mineral: 1800 $/TM, incrementándose en un 3% anual hasta el 5to año,
manteniéndose constante a partir del 6to año.
Costos de Explotación:
- Mineral = 8.0 $/ Tm, incrementados en un 2% a partir del 6to año para luego
permanecer constante.
- Estéril = 2.5 $/m3 , incrementándose en un 2% a partir del 6to año para luego
permanecer constante.
- Costo de tratamiento: 7$/TM, incrementándose en un 2% anual a partir del 5to año y
luego permanecer constante.
- Inversión: $ 8.2 millones.
- Fija = $ 8.0 millones distribuidos de la forma siguiente: $ 2.0 millones en el 2003, $
3.0 millones en el año 2004 y en el 2008.
- Circulante = $0.2 millones, distribuidos de la forma siguiente: $ 0.1 millón en el 2003,
$0.08 millones en el 2004, y $0.02 millones en el 2005.
- Además, se tiene que invertir el 1.5% de los ingresos por ventas en exploraciones
diamantinas.
- Los impuestos de ley son 30% de la utilidad bruta.
191
ESTRUCTURA DE LA INVERSION.
- Capital financiado: 70% , aporte propio :30%

- Forma de pago: anual en 2 años de gracia y durante el tiempo de vida de la mina.
- Tasa de préstamo: 12% anual
a) CUADROS DE PAGOS
Inversión: 8.2 millones
Financiados 0.7(8.2) = $5.74 millones
Aporte propio = $2.46 millones

9 000,000
Tiempo de vida = 1 000 000 = 9 años
En un año (1 ero) = 300, 000 Tm
2do año = 700,000 TM
Total 11 años:
N = 9 años, 2 años de gracia.
I = 12%
Pf (i+1 )n 574 ( 1+0.12)9 x 0.12

A= = = 1.077276822 millones
(1+i )n -1 (1+0.12)9 −1
CUADROS DE AMORTIZACION
AÑO SALDO INTERESES AMORTIZACION PAGO TOTAL

INICIAL
2003 5 740, 000 688, 800 688, 800.00
2004 5 740, 000 688, 800 688, 800.00
2005 5 740, 000 688, 800 388,476.82 1 077,276.82
2006 5 351,523 642,182.78 435094.04 1 077,276.82
2007 4 916,429 589,971.50 487,305.32 1 077,276.82
2008 4 429,124 589,971.50 545,781.96 1 077,276.82
2009 3 883, 342 531,494.86 611,275.80 1 077,276.82
2010 3 272, 066 466,001.02 684,628.89 1 077,276.82
2011 2 587, 437 362,647.93 766,784.36 1 077,276.82
2012 1 820, 653 310,492.46 858,798.48 1 077,276.82
2013 961, 854 218,478.34 961854.30 1 077,276.82
192
INGRESOS:
2003 300,000 TM x 0.014 x 0.9 x 1800 $/ TM = 6 804,000$
2004 700,000 TM x 0.014 x 0.9 x 1800 (1.03) = 16352,280 $
2005 1 000, 000 x 0.014 x 0.9 x 199.62 = 24061,212 $
2006 1 000, 000 x 0.014 x 0.9 x 1966.9086 = 24 783,048.36 $
2007 1 000, 000 x 0.014 x 0.9 x 2 025.9159 = 25 526,539.81 $
2008 1 000, 000 x 0.014 x 0.9 x 2 025.9159 = 25 526,539.81 $
2009 1 000, 000 x 0.014 x 0.9 x 2 025.9159 = 25 526,539.81 $
2010 1 000, 000 x 0.014 x 0.9 x 2 025.9159 = 25 526,539.81 $
2011 1 000, 000 x 0.014 x 0.9 x 2 025.9159 = 25 526,539.81 $
2012 1 000, 000 x 0.014 x 0.9 x 2 025.9159 = 25 526,539.81 $
2013 1 000, 000 x 0.014 x 0.9 x 2 025.9159 = 25 526,539.81 $
EGRESOS:
2003
Mineral : 300,000 TM x 0.8 $/TM = 2 400,000 $
Desmonte : 300, 000 TM x 2.5 M 3 / TM x 2.5 $/M 3 = 1 875,000 $
Tratamiento : 300, 000 TM x 7.0 $/TM = 2 100, 000 $
TOTAL = 6 375,000 $
2004
Mineral: 5 600,00
Desmonte: 4 375, 000
Tratamiento: 4 900,000
TOTAL: 14 875,000 $
2005
Mineral: 8 000,000
Desmonte: 6 250,000
193
Total: 21 250,000 $
2006
Mineral: 8 000,000
Desmonte: 6 250,000
TOTAL: 21 250,000 $
2007
Mineral: 8 000,000
Desmonte: 6 250,000
Tratamiento: 1 000,000 TM x 7.0 (1.02) = 7 140,000
Total: 21 390,000 $
2008
Mineral: 1 000,000 x 0.8 x 1.02 = 8 160,000
Desmonte: 1 000,00 x 2.5 x2.5 x 1.02 = 6 375,000
Tratamiento: = 7 140,000
TOTAL:
= 21 675 000 $
2009 21 675,000$
2010 21 675,000$
2011 21 675,000$
2012 21 675,000$
2013 21 675,000$
194
COSTOS DE EXPLORACION: 1.5 % De Ventas x Año
*2003 = 102, 060 $ *2006 = 371,745.73 $
*2004 = 245,284.20 $ *2007 = 382,898.10 $
*2005 = 360, 918.13 $ *2008 = 382,898.10 $
d) RATIO DE CONCENTRACION
a = 1.4% b = 60%
c=¡ R = 90%
b(a−c )
R= a ( b−c )
b 1
R= a x RM
60
0.9 =
1.4 RC
RC = 47.619 = 47.62
195
196
197
4. -) Si Ud. Deposita $ 100 en una cuenta de ahorros cada año, durante 7 años, la cual paga
16% de interés anual ¡ qué cantidad recibirá al terminar los 7 años¡ . Defina los símbolos y su
respectiva función.
DIAGRAMAS DE FLUJO
Es una representación gráfica de un flujo de caja en una escala de tiempo. Representa el

planteamiento del problema y muestra lo que es dado y lo que debe encontrarse. la fecha 0 es
considerada el presente y la flecha 1 es el final del periodo 1. Se asume que el flujo de caja
ocurre solamente final de cada periodo de tiempo.
Escala de tiempos típica para flujos de caja
AÑO AÑO
1 5
0 1 2 3 4 5
Ejemplo de Flujo de Caja
F
L
U
J 1 2 3 4 Tiempo
O
EJEMPLOS:
1.- Si se comienza ahora y se hacen 5 depósitos de $ 1000 por año , en una cuenta que paga el
7% anual ¿ Cuánto dinero se habrá acumulado inmediatamente después de que se haya hecho
el ultimo deposito?.
Construya el diagrama de flujo de caja.
198
2.- Se desea depositar una P en una cuenta de ahorros dentro de 2 años, de manera que le sea
posible retirar $ 300 anuales durante 5 años.
d) RATIO DE CONCENTRACION
a = 1.4 % b = 60%
c=¿ RECUPERACION = 90%
b ( a−c )
Recup =
a ( b−c )
b 1
Recup = x
a Rc
60
0.9 = 1.4Rc
Rc = 47.619 = 47.62
199
CAPITULO VIII
ANALISIS DE RIESGO Y ANALISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVOS
El objetivo del análisis de riesgos es separar los riesgos menores de los mayores, y proveer de
información para poder evaluar y controlar el riesgo.
Análisis de riesgos es proporcionar, a partir de la estimación cuantitativa o cualitativa de los

riesgos, la información útil para la valoración de los efectos no previstos
ALGUNAS DEFINICIONES
 Riesgo:
Es la potencial ocurrencia o condición que puede conducirá lesiones, daño al
medio ambiente, atrasos o pérdidas económicas
 Análisis de riesgo:
Proceso estructurado que identifica la probabilidad y las consecuencias de
peligros que surgen de una actividad o lugar dado.
 Evaluación de riesgos:
Comparación entre los resultados de un análisis de riesgo y los criterios de
aceptación definidos.
 Medida de reducción de riesgos:
Una acción que puede ser adoptada para controlar un riesgo, ya sea
disminuyendo su probabilidad de ocurrencia como mitigando sus
consecuencias.
 Administración del riesgo:
Implementación de acciones para reducir riesgos no aceptables a niveles
permisibles o aceptables.
 Incertidumbre:
Es el origen del riesgo y domina todas las formas de actividad humana.
Hay dos tipos:
Conceptual: incertidumbre sobre el mecanismo de un proceso
De parámetros: incertidumbre sobre los valores o parámetros de una variable
de interés
200
INTRODUCCIÓN
En el tratamiento del análisis económico se supone que los valores de todos los parámetros se
conocían con certeza.
 Análisis de sensibilidad Trata de responder al a pregunta “¿qué sucedería si…?

 Análisis de riesgo La disponibilidad de ordenadores ha permitido la aplicación de
métodos de simulación aleatoria.
 Análisis de valor esperado Busca un a media ponderada del valor económico del
proyecto.
 Análisis de supervivencia Investiga el riesgo de pérdida del capital invertido en
proyectos.
Variables que aportan riesgo e incertidumbre en los proyectos mineros
Son las fuentes de incertidumbre, y son aquellas que intervienen realmente como variables
aleatorias.
Es posible subdividirlas en tres grupos:
1. Vinculadas al yacimiento.
2. Vinculadas a la operación minera.
3. Vinculadas al mercado y contexto exterior.
201
Fuentes de incertidumbre en una empresa minera
Incertidumbre percibida para una componente del flujo de fondos en el instante de decisión de
la inversión
Resolución de la incertidumbre de una variable en diferentes etapas de desarrollo del

proyecto.
202
Etapa Del Proyecto Riesgos o Incertumbres por cambios en
Procesamiento; acuerdo de
Incertidumbre de recursos, riesgo compartido (joint
Conceptual método de explotación; riesgo venture); colaboradores;
macroeconómico iniciadores económicos del
proyecto.
Tamaño de operación;
Diseño minero; diseño de fianzas del proyecto;
Diseño proceso; infraestructura, periodo retorno de
permisos y licencias. inversión; gradiente de
producción.
Programación e hitos de Explotabilidad;
riesgos; seguridad de empresa procesabilidad;
Construcción
contratista, sobre gasto comportamiento de macizo
inversional. rocoso.
Programa de producción;
Iniciadores de seguridad;
Operación y Mejoramiento recuperación planta; ley de
temas de medio ambiente.
cabeza.
Administración de estériles; Recuperación de aguas
generación de ácido; diseño de subterráneas; mantención
Cierre de Faena y
rehabilitación; costo de después de cierre de faena;
Disposición de Residuos
rehabilitación. temas comunitarios del
entorno
203
FUENTES DE RIESGO EN PROYECTO MINEROS
ANALISIS DE RIESGOS
Se basa en la técnica de simulación Montecarlo. Metodología mediante la cual se procesan las

principales variables de riesgo en un modelo de pronóstico. De esta manera se estima el
impacto del riesgo sobre los resultados proyectados. El análisis está sujeto a varias
ejecuciones de simulación con computadora. Durante el proceso de simulación, se construyen
escenarios sucesivos que utilizan los diferentes valores probabilísticos de las variables de
riesgo.
PROCESO DE ANÁLISIS DE RIESGO
Modelo de Variables de riesgo Distribución de

pronósticos probabilidades(paso1).
Selección de
preparación de un
variables Definición de los
modelo capaz de límites de rango para
predecir la realidad Clave del proyecto posibles valores de
variables
Series de simulación Condiciones de Distribución de

correlación probabilidades(paso2)
Generación de
escenarios aleatorios Establecimientos de Asignación de
con base en grupos relaciones de ponderación de
de supuestos correlación probabilidad al rango
de valores
Análisis de resultados
Análisis estadísticos
del resultado de la
situación
204
Criterio de Modelo conceptual Identificación

evaluación de riesgos del proyecto eventos no
deseados
Procesos que Factores que

conducen a eventos conducen a
accidentes Identificar
medidas para
reducir riesgos
Tipos
De Cualitativ
Cuantitativo Análisi o
s Estimación(subje
Determinar tiva)Probabilidad
Consecuencias de ocurrencia
de Ocurrencia Determinar
probabilidad de
ocurrencia Evaluar
Determinar Consecuencias de
Dependencias Ocurrencias
Relaciones
Determinar
Determinar
Riesgo Total
riesgos del
proyecto
Proceder con Si
S planes Riesgo
Riesgo i &programas aceptabl
aceptabl actuales e
e
NO No
205
MÉTODO DE MONTECARLO
Bajo el nombre de Método Montecarlo o Simulación Montecarlo se agrupan una serie de

procedimientos que analizan distribuciones de variables aleatorias usando simulación de
números aleatorios.
El Método de Montecarlo da solución a una gran variedad de problemas matemáticos

haciendo experimentos con muestreos estadísticos en una computadora. El método es
aplicable a cualquier tipo de problema, ya sea estocástico o determinístico.
206
Simulación de Montecarlo
Utiliza
Técnica cuantitativa
Muestreo aleatorio
Para
Aprovechand What-if
Estimar soluciones
o anaylisis
problemas complejos Calculo computacional
Ideales para
Para Junto a el
problemas Números Hojas de
Comportamiento
aleatorio pseudoaleatorios calculo
Para lograr
Probabilístico
Simulación
Apoyado
De mejor resultado
de
La estadística Mientras haya más
observaciones
Imitando con
Modelos matemáticos Sistema; proceso;
Acercan
actividad.
Comportamiento Identifica Inputs(randomize)
aleatorio n
Representado por
Muestras aleatorias
(generado por compu)
Sistemas lineales no
dinámicas
Obtienen N observaciones
207
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVOS:
 Identificar las variables más críticas.

 Identificar dónde se debe dedicar más esfuerzos, tanto en el proceso de planeación
como en el de control y seguimiento de una decisión.
 Identificar las variables que deben ser incluidas en la creación de escenarios o en la
simulación de MonteCarlo.
¿QUE ES ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD?

Consiste en cambiar el valor de una variable a fin de poner a prueba el impacto sobre el
resultado final; Se utiliza para identificar las variables más importantes y altamente sensibles
del proyecto.
SENSIBILIDAD DE UNA VARIABLE RESPECTO DE OTRA
𝝏(𝑽𝑨𝑵)
𝑺𝑽𝑨𝑵/𝑻𝒂𝒔𝒂 = 𝝏(𝒊)
208
SENSIBILIDAD RESPECTO A LA TASA
GE
NE
RACIÓN DE ESCENARIOS
1. Optimista
2. Razonable o real
3. Pesimista
ANALISIS DE SENSIBILIDAD PARA
1. VAN Vs. PRODUCCION
209
2. VAN VS PRECIOS
3. VAN VS COSTO TOTAL
210
4. VANF Vs LEYES
5.
VANF VS
COK
211
ANALISIS DE SENSIBILIDAD POR VARIABLES
Ejemplo:
Un Ing. trata de evaluar 03 alternativas de inversión para las cuales se hacen estimaciones
pesimistas (P), Razonables(R) y optimistas(O), para la vida útil, los costos anuales de
operación y el valor de rescate, según datos de la tabla. Determine la alternativa más
económica usando el CAUE. La tasa de oportunidad del capital 12%.
212
PRECIO VALOR DE COSTO DE

ESTIMACION VIDA UTIL
COMPRA RESCATE OPERACIÓN
ALTERNATIVA
A
P 20000 0 11000 3
R 20000 0 9000 5
O 20000 0 5000 8
ALTERNATIVA
B
P 15000 5000 4000 2
R 15000 1000 3500 4
O 15000 2000 2000 7
ALTERNATIVA
C
P 30000 3000 8000 3
R 30000 3000 7000 7
O 30000 3000 3500 9
SOLUCIÓN:
ALTERNATIVA “A” -PESIMISTA
1 2 3 T AÑOS
20000
A= 11000
213
 CAUE = 11 000 + 20 000 (A/P, 12%, 3)

= 19 327
ESTIMACION ALTERNATIVA ALTERNATIVA ALTERNATIVA

“A” “B” “C”
P 19 327 12 640 19 601
R 14 548 8 229 13 276
O 9 026 5089 8 927
214
CONCLUSIONES
Se puede hacer análisis de sensibilidad mucho más allá de cambiar una variable en un cierto
porcentaje o utilizar los tradicionales criterios de optimista promedio y pesimista.
Se puede decir que los análisis de sensibilidad sirven para identificar los parámetros
relativamente sensibles que afectan la solución óptima, para tratar de estimar los con más
cuidado y después elegir una solución que se mantenga como buena en un cierto intervalo de
valor es posibles de estos parámetros sensibles. No hay que olvidar que este análisis
constituye una parte muy importante de los estudios de programación lineal.
215
BIBLIOGRAFIA:
 Material de Curso Economía Minera- Facultad de Ingeniería de Minas- Universidad
Nacional de Piura.
 Abad Casal, L. ; Junyent, E. ; Llul, V.; Martín –Bueno, M.; Ripollés, P.P. 1993:
“L’arqueologia com a àrea de coneixement universitaria”. Revista d’arqueologia de
Ponent n.º 3.
 Adaro, L. 1973: De la antigua minería asturiana. Bibliófilos Asturianos. Luarca.
 Agrícola, G. 1556: De re metallica. Trad. C. Andreu Peón, 1992, U.E. Río Tinto.
 Agudo Torrico, J. 1999: “Arquitectura tradicional y patrimonio etnológico andaluz”.
Revista Demófilo n.º 31, pp. 13-31. Edit. Fundación Machado. Sevilla.
216
217
BIBLIOGRAFIA
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“L’arqueologia com a àrea de coneixement universitaria”. Revista d’arqueologia de
Ponent n.º 3.
 Adaro, L. 1973: De la antigua minería asturiana. Bibliófilos Asturianos. Luarca.
 Agrícola, G. 1556: De re metallica. Trad. C. Andreu Peón, 1992, U.E. Río Tinto.
 Agudo Torrico, J. 1999: “Arquitectura tradicional y patrimonio etnológico andaluz”.
Revista Demófilo n.º 31, pp. 13-31. Edit. Fundación Machado. Sevilla.
 Barceló, M. 1988: Arqueología medieval en las afueras del “medievalismo”. Edit.
Crítica. Barcelona.
 Bas C. ; Bisoca M. 1990: “Pavimentos hidráulicos en la provincia de Alicante”.
Ayudas a la Investigación 1986- 1987, III. Arqueología, Arte y Toponímia, pp.207-
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 Bentabol, H. 1917: “Informe de la visita girada a las minas de azufre de las provincias
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218

Libro de Economia Minera

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ECONOMIA MINERA Y VALUACIÓN DE MINAS

“AÑO DEL DIALOGO Y RECONCILIACIÓN

UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA

FACULTAD DE INGENIERÍA DE MINAS

LIBRO DE ECONOMIA MINERA

ALBAN AGURTO MARJURI GUISBELL

Primero a Dios, quien por sobre todas

Y en especial a nuestros padres y

Agradecemos primeramente a Dios, y a todas aquellas personas que hicieron posible la

MATEMATICA FINANCIERA ........................................................................................... 82

6.5. Balance metalúrgico ................................................................................................ 158

De esta manera van a permitir la identificación y el escrutinio de los resultados que se

Entonces, llegamos a la conclusión que la ingeniería económica es la parte que mide en

La misión de la ingeniería económica consiste en balancear dichas negociaciones de la forma

1.1. Definición de Economía

a) Administración eficaz y razonable de los bienes.

La mayoría de autores bajo consideraciones generales, establecen una definición que

“Aspectos de toda actividad humana que, en el intento de satisfacer las necesidades

1.1.1. Análisis Macroeconómico

a. Definición. - La macroeconomía es la rama de la economía que estudia el funcionamiento

 Mercado de bienes: Donde se compran y venden todo tipo de bienes (alimentos,

c. Indicadores Macroeconómicos. - Entre los indicadores de mayor relevancia tenemos:

1.1.2. Análisis Microeconómico. -

a. Definición. - La Microeconomía estudia la conducta de las unidades (empresas, hogares o

b. Teorías Microeconómicos. - La microeconomía, establece sus criterios fundamentados en

 Teoría de la Conducta del Consumidor y de la Demanda: Esta teoría, según

 La Teoría del Equilibrio General y el Bienestar Económico: Los consideraciones

1.2. La Industria Minera y su clasificación.

Por el Tipo de Minerales que se explotan:

Por el grado de tecnificación:

Por el tipo de procesamiento:

 Industria minera con productos iniciales.

Por el Sistema de explotación:

Por la Cuantificación del Proceso Minero:

En lo referente a la quinta clasificación, los detalles de cuantificación técnica y económica se

ESTRATO TAMAÑO DE LA CAPACIDAD VENTAS

1.3. Análisis Económico de la Actividad Minera.

penalizables, y el aspecto de valorización económica de los productos obtenidos, sustentados

Mercado Proceso Stock de

Flujo fijo Mercado Abastecedor

1.4. La aplicación de la economía a la actividad minera.

Como se puede deducir de los párrafos antes descritos, la microeconomía es la parte de la

1.5. Toma de Decisiones:

Peter Drucker, en sus textos de administración gerencial, ha establecido que la toma de

Estas fases de la toma de decisión se aplican a la toma de decisiones de evaluación

1.6. “Ingeniería Económica” y “Evaluación Económica”.

La ingeniería y la tecnológica científica, de un modo u otro proporcionan la base para las

1.7. Análisis general de inversiones:

El análisis económico implica la evaluación de los méritos relativos de situaciones de

1.8. Uso Industrial de los minerales:

En el Cuadro N ° 1 - 003, se presenta en forma muy sintetizada la utilización de los minerales

PRODUCTOS MINEROS SECTOR DE USO

 Oro  Sector Financiero

Los fines de uso de los minerales permiten realizar la siguiente clasificación:

1.9 ASPECTOS ECONÓMICOS DE MINADO

𝑉𝑈𝐵=𝐿𝑒𝑦×𝑇𝑜𝑛 ×Cotización Contenido bruto: Ley ×Ton

𝑉𝐵𝑅=𝐿𝑒𝑦 ×Cotización ×𝑅M VUB= Ley ×Cotización

𝑉𝑈𝑁=𝑉𝐵𝑅−𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 O𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑉𝑈𝑁=Ley×RM×(Cotización- Deducción)

(𝐓𝐨𝐧 𝐂𝐂 × 𝐋𝐞𝐲 𝐂𝐂)

Nota: la diferencia debe ser entre las mimas unidades.

Contenido Bruto= 0,032 × Ton = 0,032 Ton = 32 kilos

VUB = 0,032 × 2,48 $/lb ×2204,6 lb/TM = 174,96 $/TM

 Calcular el VUB total.

Mineral Ley Precios o RM