Proyecto de Tesis para Entregar

FACULTAD DE NEGOCIOS
CARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
“ESTRUCTURA FINANCIERA OPTIMA QUE

PERMITA LA VIABILIDAD ECONOMICA PARA UNA
NUEVA LINEA DE APROVISIONAMIENTO DE
CONCRETO PRE-MEZCLADO PARA LA EMPRESA
ALER CONTRATISTAS GENERALES S.A.C.”
ESTUDIANTE: CARLOS VILLASANTE YABAR
ASESOR: HENRY ELDER VENTURA AGUILAR
FECHA : 25 de Mayo del 2018

“ESTRUCTURA FINANCIERA OPTIMA QUE PERMITA LA VIABILIDAD
ECONOMICA PARA UNA NUEVA LINEA DE APROVISIONAMIENTO DE
CONCRETO PRE-MEZCLADO PARA LA EMPRESA ALER CONTRATISTAS
GENERALES S.A.C.”
PROYECTO DE TESIS
I. DATOS PRELIMINARES
1. Facultad de Negocios.
2. Carrera profesional: Administración de Empresas.
3. Título de la investigación
Estructura financiera optima que permita la viabilidad económica para una nueva línea
de aprovisionamiento de concreto pre-mezclado para la empresa Aler Contratistas
Generales S.A.C.
4. Autor
 Carlos Villasante Yabar

carlosvillasanteyabar@gmail.com
5. Asesor
 Henry Elder Ventura Aguilar

Grado académico del asesor
Correo electrónico del asesor
6. Tipo de investigación
6.1. Según el propósito
La Investigación será: Aplicada porque aplicara conocimientos pre establecidos

para dar solución a un caso práctico.
6.2. Según el diseño de investigación
La Investigación será no experimental porque no se manipulara ninguna variable y

de acuerdo al alcance descriptivo.
Apellidos y nombres de los autores separados por punto y coma pág. 2

GENERALES S.A.C.”
7. Línea de investigación
7.1. Línea de investigación
Finanzas

GENERALES S.A.C.”
8. Localización
8.1. Institución donde se desarrollará el proyecto.
a. El trabajo será de campo y aplicación de la empresa Aler Contratistas Generales

S.A.C.
8.2. Distrito, Provincia, Región.
Empresa: Aler Contratistas Generales SAC.

Victor Larco, Trujillo, La Libertad.
Universidad Privada del Norte

Trujillo, Trujillo, La Libertad.
9. Recursos y presupuesto
9.1. Recursos
9.1.1. Personal
a. Investigador
b. Asesor
Tabla 9.1. Personal para la elaboración del proyecto

Personal Unidad de medida Cantidad
Investigador Persona 1
Asesor Persona 1
Nota: la presente investigación se realizara de manera individual guiada por una asesor metodológico.
9.1.2. Bienes.
Tabla 9.2. Bienes

Insumos Unidad de Medida Cantidad
Memoria USB Kingston 08 Unidad 1
GB

GENERALES S.A.C.”
Papel Bond A4 75 gr report Millar 1

Folder Manila A4 Unidad 10
Cuaderno A4 Layconsa Unidad 1
Lápiz 2B Mongol Unidad 1
Borrador blanco Artesco Unidad 1
Tajador Faber Castell Unidad 1
Lapiceros Faber Castell Unidad 3
Mochila para laptop Unidad 1
Corrector Artesco Unidad 1
Nota: En esta tabla se describen todos los bienes utilizados en cada una de las etapas de la elaboración
del proyecto.
9.1.3. Servicios.
Tabla 9.3. Servicios
Insumos Unidad de medida Cantidad

Alimentos Unidad 75
Pasajes Unidad 90
Impresiones Unidad 1200
Anillado Unidad 18
Nota: En esta tabla se describen los servicios utilizados de manera directa o indirecta en la
elaboración del proyecto.
9.1.4. Presupuesto
Tabla 9.4
Presupuesto analítico
Partida Denominación U. de Cantidad Costo Total P. Total P.

medida Unitario Específica Genérica
S/. S/. S/.
2.3 BIENES Y
SERVICIOS
2.3.1 COMPRA DE BIENES
2.3.11 ALIMENTOS Y S/. 450.00
BEBIDAS
2.3.11.1 Alimentos y bebidas
2.3.11.11 Alimentos y bebidas para
consumo humano.
2.3.11.11.1 Alimentos Unidad 75 6.00 450.00
2.3.15 MATERIALES Y S/ 115.00
ÚTILES

GENERALES S.A.C.”
2.3.15.1 De oficina
2.3.15.12 Papelería en general,
útiles y materiales de
oficina.
2.3.15.12.2 Memoria USB Kingston Unidad 1 25.00 25.00
08 GB
2.3.15.12.3 Papel Bond A4 75 gr Millar 1 27.00 27.00
report
2.3.15.12.4 Folder Manila A4 Unidad 10 0.50 5.00
2.3.15.12.5 Cuaderno A4 Layconsa Unidad 1 5.00 5.00
2.3.15.12.6 Lápiz 2B Mongol Unidad 1 1.00 1.00
2.3.15.12.7. Borrador blanco Artesco Unidad 1 1.00 1.00
2.3.15.12.8 Tajador Faber Castell Unidad 1 1.00 1.00
2.3.15.12.9 Lapiceros Faber Castell Unidad 3 0.50 1.50
2.3.15.12.10 Mochila para laptop Unidad 1 45.00 45.00
2.3.15.12.11 Corrector Artesco Unidad 1 3.50 3.50
2.3.2 CONTRATACION DE
SERVICIOS
2.3.21 VIAJES S/. 360.00
2.3.21.2 Viajes domésticos
2.3.21.21 Pasajes y gastos de Unidad 90 4 360.00

transporte
2.3.22 SERVICIOS BÁSICOS, S/ 192.00
COMUNICACIONES,
PUBLICIDAD Y
DIFUSIÓN.
2.3.22.4 Servicio de publicidad,
impresiones, difusión e
imagen institucional
2.3.22.44 Servicio de impresiones,
encuadernación y
empastado
2.3.22.44.1 Impresiones Unidad 1200 0.10 120.00
2.3.22.44.3 Anillado Unidad 18 4.00 72.00
TOTAL S/ 1,117.00
Nota: Se utilizó el clasificador de gasto dado por el MEF para el año 2018
Presupuesto Consolidado.

GENERALES S.A.C.”
Tabla 9.5
Presupuesto consolidado
Código Concepto Monto

2.3.1 Bienes y Servicios S/ 565.00
2.3.2 Contratación de Servicios S/ 552.00
TOTAL S/. 1,117.00
Nota: El presupuesto consolidado para llevarse a cabo el proyecto es de S/. 1,117.00
Financiamiento
Para realizarse la investigación tendrá financiamiento propio, obtenido de ahorros del

investigador, por un monto de S/. 1,117.00.

GENERALES S.A.C.”
10. Cronograma
Se detalla el cronograma de elaboración del proyecto de Tesis.

GENERALES S.A.C.”
II. PLAN DE INVESTIGACIÓN
1. Problema de investigación
1.1. Realidad problemática
La estructura financiera en las empresas siempre fue materia de investigación desde

diversos enfoques teorcos empíricos que permitieron dar conclusiones diferentes y a
esta falta de consenso en consideración con una sola teoría que pueda explicar cómo
las empresas consideran diversas decisiones de financiamiento, dejando mucho por
considerar que tan importante es para las empresas poder elegir entre deuda y capital
y que teorías explican dicha decisión.
1.2. Formulación del problema
¿Cuál es la estructura financiera optima que permita la viabilidad económica para una
nueva de línea de aprovisionamiento de concreto pre-mezclado para la empresa Aler
Contratistas Generales S.A.C.?.
1.3. Justificación
La presente investigación es importante porque permitirá llegar a un consenso de las

teorías específicas del tema en cuanto a la que más se adecue a la realidad donde se
desenvuelve la empresa Aler Contratistas Generales S.A.C. Es necesario e
imprescindible al igual que la empresa en estudio se realice conscientemente un
análisis antes de acceder a un crédito y ver la viabilidad economía de un
aprovisionamiento correcto para bien de la empresa y no cometer errores en decisiones
sin el debido estudio. Es importante comprender la realidad de la empresa para intentar
transformarla, el investigador tiene un papel preponderante. Recurriendo al entorno en
que se desarrollan los fenómenos para realizar la investigación. Así que el presente
trabajo permitirá mostrar los cambios en las empresas en su estructura financiera y
poder adaptarse a la realidad. Es necesario el presente trabajo que servirá de guía a
otros investigadores y comunidad académica.

GENERALES S.A.C.”
1.4. Limitaciones
La principal limitación es la accesibilidad directa de la información sin embargo es

necesario mostrar a los interesados de la empresa los beneficios que este análisis trae
consigo.
1.5. Objetivos
1.5.1. Objetivo General

Desarrollar la estructura financiera optima que permita la viabilidad económica
para una nueva línea de aprovisionamiento de concreto pre-mezclado para la
empresa Aler Contratistas Generales SAC.
1.5.2. Objetivos Específicos

1. Analizar el conjunto de estados financieros de la empresa de los últimos
dos años, para le empresa Aler Contratistas Generales SAC.
2. Describir el proceso operativo de la nueva línea de aprovisionamiento de
concreto pre mezclado, para le empresa Aler Contratistas Generales SAC.
3. Analizar y evaluar la inversión económica de la empresa Aler Contratistas
Generales SAC.
4. Determinar el mejor método de financiamiento sin perjudicar el
patrimonio de la empresa Aler Contratistas Generales SAC.
5. Analizar los indicadores financieros (VAN, TIR, Periodo de recupero), de
la empresa Aler Contratistas Generales SAC.
6. Realizar las proyecciones de los estados financieros para la empresa Aler
Contratistas Generales SAC.
7. Determinar el punto de equilibrio de la nueva línea de aprovisionamiento,
para la empresa Aler Contratistas Generales SAC.
2. Marco teórico
2.1. Antecedentes

GENERALES S.A.C.”
La mayoría de las investigaciones sobre los efectos de las variables específicas de la

empresa sobre la estructura financiera se han llevado a cabo en países desarrollados,
principalmente en los EUA y Europa, y en que la mayor parte de estas investigaciones
se han realizado, considerando la totalidad de empresas no financieras que cotizan en
las bolsas de diversos países, sin considerar los efectos industriales del sector en el que
participan. Sin embargo, existen pocos estudios que hayan analizado qué variables
consideran importantes las empresas para tomar sus decisiones de financiamiento y su
efecto en la estructura financiera.
Velázquez (1999), quien al analizar los costos de agencia, asimetría de

información y endeudamiento óptimo de las grandes empresas industriales mexicanas,
en el periodo 1983-1994, encuentra que la búsqueda de una estructura financiera óptima
puede ser considerada como un factor explicativo del endeudamiento de las empresas
mexicanas, y que el conflicto entre accionistas y dirigentes (Jensen y Meckling, 1976),
ocasionado por la emisión de acciones y el deseo de reducir los costos de agencia que
provoca este conflicto, puede ser un factor explicativo de la reticencia de las empresas
mexicanas para abrir su capital, mediante la emisión de acciones y prefieren el
endeudamiento como medio de financiamiento. Asimismo, el autor encuentra que el
análisis de Myers y Majluf (1984), ofrece una explicación de la diferencia en el nivel de
endeudamiento de las empresas y de los grupos industriales mexicanos, pertenecientes
a distintos tipos de industria
2.2. Bases teóricas
Estructura financiera óptima.
Cabe indicar que desde hace ya más de cincuenta años, dos importantes economistas
introdujeron sus proposiciones de irrelevancia sobre el valor de la empresa en el año
1958 en su trabajo “The cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of
Investment”, dichos autores fueron Franco Modigliani (quien obtuvo el premio Nobel
de Economía en 1958 por este trabajo y también por otras contribuciones) y Merton
Miller (premio Nobel de Economía en el año 1990 junto con Markowitz y William
Sharpe).

GENERALES S.A.C.”
El teorema Modigliani-Miller (1958), en adelante (M&M), es parte esencial del

pensamiento académico moderno sobre la estructura financiera de la empresa. El
teorema afirma que el valor de una compañía no se ve afectado por la forma en que
ésta es financiada en ausencia de impuestos, costos de quiebra y asimetrías en la
información de los agentes. Contraponiendo al punto de vista tradicional, el teorema
implanta que es indiferente que la empresa consiga el capital preciso para su marcha
concurriendo a sus accionistas o emitiendo deuda. También es indiferente la política
de dividendos. Miller explicó esto con palabras muy precisas: No importa cómo se
prorratee la financiación de una empresa, sino aquello que se están financiando.
Estas teorías incorporaron nuevas variables para exponer las decisiones de

financiamiento de las empresas. Tres teorías han dominado el debate sobre la
estructura financiera de las empresas y originado diversas investigaciones empíricas
para probar sus supuestos, así como las variables específicas de la empresa, que
proponen como variables para exponer las decisiones de financiamiento de las
empresas.
Los resultados indican la presencia de una estructura financiera óptima que toma
en cuenta un trade-off entre los beneficios y los costos de la deuda. Este análisis del
intercambio entre elementos positivos y negativos de la deuda está vigente en la teoría
del trade-off, la cual postula que la estructura financiera está definida por el trade-off
existente, entre la protección de no impuestos sobre la deuda y los costos relacionados
con el apalancamiento, frecuentemente llamados, costos de insolvencia financiera.
La teoría de los costos de agencia sostiene que la disociación entre la propiedad

y la administración de la empresa, arrastra a conflictos de intereses entre los accionistas
y el dirigente, así como conflictos de intereses entre los acreedores y el dirigente.
Conflictos que derivan en costos de agencia que pueden reducir el valor de la empresa.
La utilización de deuda permite reducir los costos de agencia ligados a la emisión de
acciones, pero también provoca costos de agencia. Entonces, el endeudamiento óptimo
es aquel en que los costos de agencia, ligados a la emisión de acciones y deuda se
minimizan dando lugar a una estructura financiera óptima.

GENERALES S.A.C.”
La existencia de una estructura financiera óptima no excluye que haya otras

razones para explicar cómo las empresas deciden financiar sus operaciones. Este es el
caso de Myers y Majluf (1984) quienes refieren la teoría de la jerarquía del orden. En
esta teoría las empresas siguen una jerarquía de preferencia sobre las fuentes de
financiamiento, primero se financian mediante recursos generados internamente por la
empresa y después por emisión de deuda y posteriormente por emisión de acciones.
Esta jerarquía se debe a la existencia de información asimétrica y a que el
financiamiento por recursos internos no representa ningún costo, y de igual manera a
que los costos de emitir deuda son menores a los de emitir acciones.
A continuación se presentan cada una de las variables específicas que afectan las
decisiones de financiamiento de las empresas, de acuerdo a las teorías antes
mencionadas y según los resultados que se han obtenido en diversas investigaciones
empíricas.
Activos intangibles. Al hacer referencia a estos activos es ineludible recordar la

teorías de los costos de agencia y jerarquía del orden, donde se muestra que las
empresas son activos tangibles pueden entregar como colaterales y tener un nivel de
apalancamiento más alto, debido a que los colaterales minimizan los conflictos de
interés entre accionistas y acreedores, así como los problemas que involucran
información que los accionistas poseen y los acreedores no. Lo cual impide que los
accionistas adopten estrategias de riesgo (Myers & Majluf). De acuerdo con lo
anterior, se espera una relación positiva entre los activos tangibles y el apalancamiento.
Tamaño de la empresa. Las grandes empresas normalmente están más

diversificadas que las pequeñas, lo cual en teoría disminuye la volatilidad del flujo de
efectivo y la posibilidad de peligro financiero. Por consiguiente, el tamaño de la
empresa debe ser inversamente proporcional al riesgo (Titman & Wessels, 1988;
Rajan & Zingales, 1994). No obstante, la teoría de la jerarquía del orden afirma que el
tamaño de la empresa puede dar una buena señal para los inversionistas potenciales, e
incrementar su preferencia por el capital en relación con la deuda.
Rentabilidad. Desde la perspectiva de la teoría del trade-off, las empresas

rentables deben usar más deuda, porque se benefician de la protección de no impuestos

GENERALES S.A.C.”
sobre la deuda. Además de que un historial de rentabilidad alta puede ser un indicador
de rentabilidad futura y los acreedores pueden sentirse más confiados de prestar
cantidades más altas, y pensar que la empresa no tendrá problemas para pagar sus
préstamos. De acuerdo con esta teoría, se sugiere una relación positiva entre la
rentabilidad de la empresa y el apalancamiento. La teoría de la jerarquía del orden
propone la existencia de una jerarquía preferida por los administradores para financiar
las inversiones de las empresas (Myers, 1984; Myers & Majluf, 1984). Las fuentes de
financiamiento generadas internamente, ganancias retenidas, se utilizan primero. De
tal modo se espera que las empresas más rentables estén en una mejor situación de
autofinanciamiento, recurriendo menos al uso de la deuda. Consecuentemente, esta
teoría postula una relación negativa entre el apalancamiento y la rentabilidad, debido
a que las empresas más rentables podrían evitar adquirir deudas.
Riesgo de negocios. Los costos de bancarrota y la teoría de los costos de agencia

sugieren que el riesgo de negocios también determina la estructura financiera de las
empresas, debido a que una volatilidad más alta de las ganancias de la empresa, otorga
una mayor probabilidad de que su flujo de efectivo no sea suficiente para el pago de
la deuda e incrementa la probabilidad de peligro financiero. Además de que los
acreedores pueden tener menos confianza de otorgar préstamos a empresas riesgosas,
y de hacerlo, podría cobrar costos financieros más altos. En consecuencia, la teoría del
trade-off, predice una relación negativa entre el apalancamiento y el riesgo de
negocios.
Lo anterior muestra que cada una de las teorías expuestas posee una explicación
distinta para examinar las decisiones de financiamiento de las empresas, y que los
resultados encontrados en diversas investigaciones empíricas también son diferentes,
algunas veces en apoyo a la teoría del trade-off y en otras a la teoría de la jerarquía del
orden.
Viabilidad económica.

GENERALES S.A.C.”
Antes de definir la variable es necesario indicar el significado de viabilidad, termino

que procede del francés viable, que a su vez se compone de dos vocablos latinos: vita,
que puede traducirse como “vida”, y el sufijo –bilis, que es equivalente a “posibilidad”.
Viabilidad es la cualidad de viable (que tiene probabilidades de llevarse a cabo o de

concretarse gracias a sus circunstancias o características). El concepto también hace
referencia a la condición del camino donde se puede transitar.
Se conoce como análisis de viabilidad al estudio que intenta predecir el eventual éxito
o fracaso de un proyecto. Para lograr esto parte de datos empíricos (que pueden ser
contrastados) a los que accede a través de diversos tipos de investigaciones (encuestas,
estadísticas, etc.).
Cualquier proyecto o empresa que se desee poner en marcha tiene que tener como
herramienta principal un plan de viabilidad que deje patente las posibilidades de éxito
que aquellas iniciativas pueden tener. En este caso, es vital que en dicho documento
aparezcan obligatoriamente las siguientes fases o elementos:
Una definición clara de la actividad que se pretende realizar.

Un estudio concienzudo del mercado. Eso supone analizar no sólo las preferencias y
hábitos de los posibles clientes sino también las distintas entidades que se van a
convertir en competencia.
Un plan operativo referente tanto a los recursos técnicos como a los humanos que son
necesarios y se poseen.
Un plan de marketing. Dentro de esta área debe establecerse de manera clara la política
comercial que se va a llevar a cabo. De ahí que haya que centrarse en cuestiones tales
como el producto, el precio, la promoción y la distribución del mismo.
Un análisis de la rentabilidad de la iniciativa, tanto a nivel económico como financiero.
Además de todo ello es importantísimo que en dicho plan de viabilidad se dejan muy
claros los aspectos legales que hay que tener en cuenta y que hay que cumplir.
Los análisis de viabilidad se desarrollan en el ámbito gubernamental o corporativo. Se

trata de un recurso útil antes de la iniciación de una obra o del lanzamiento de un

GENERALES S.A.C.”
nuevo producto. De este modo, se minimiza el margen de error ya que todas las
circunstancias vinculadas a los proyectos son estudiadas.
La viabilidad económica, en cambio, se relaciona con los recursos financieros

existentes para poner en marcha un proyecto y con las ganancias que, eventualmente,
se esperan obtener. Si la puesta en marcha de un emprendimiento productivo requiere
de una inversión de 100.000 dólares y dicho emprendimiento podría generar una
ganancia máxima de unos 1.000 dólares al año, el proyecto no es viable desde el punto
de vista económico.
2.3. Definición de términos básicos
Activos intangibles. son bienes de uso que se caracterizan por carecer de sustancia
física susceptible de valoración económica.
Rentabilidad. Se logra luego de haber realizado una inversión o actividad

económica que puede ser pública o privada, es decir son las ganancias obtenidas.
Para determinar la rentabilidad de una inversión u otra actividad o para elegir la
alternativa con mayor rentabilidad se toma en cuenta los siguientes indicadores:
VA, TIR y el periodo de retorno o de recuperación.

GENERALES S.A.C.”
Viabilidad económica. Es una idea o proyecto que se está evaluando, luego de

haber seguido una serie de pasos, se evalúa si dicha idea debe proceder o quedar ahí
como referencia, esto se puede lograr si proyectamos la idea para verificar si se
obtendrán ganancias o pérdidas.
Viabilidad. Es el estudio donde se predice el éxito de un proyecto o su fracaso, es

decir primero se realiza un análisis de cuáles son las características que tiene un
proyecto y cuáles podrían ser las probabilidades de éxito que se tendrían si se pone
en obra el proyecto.
3. Metodología
3.1. Diseño de investigación
El diseño es No Experimental de corte transversal.
3.2. Formulación de la hipótesis
La estructura financiera que permita la viabilidad económica para una nueva línea de aprisionamiento
de concreto pre mezclado para la empresa debe estar en un rango de 40% a 60% de razón
deuda/capital.
3.3. Variables
Variable independiente. Estructura financiera.
Variable dependiente. Viabilidad económica.
3.4. Operacionalización de variables
En esta sección, el autor define las variables utilizadas y luego procede a su operacionalización. Si el
estudio es no experimental se operacionaliza ambas variables. Si el estudio es experimental sólo se
operacionaliza la variable dependiente. Esta operacionalización se realizará en base a dimensiones,
indicadores e ítems.
Ejemplo 1:
DEFINICIÓN
VARIABLE DIMENSIONES INDICADORES
CONCEPTUAL
Lugar en la percepción
Posiciona- mental que posee un Recordación de marca Nivel de recordación
miento cliente o consumidor de
una al compararlo con Tipos de posicionamiento % por Atributo

GENERALES S.A.C.”
otros productos o
% por Estilo de vida
marcas de la
competencia. Su
conocimiento permite % por Calidad
elaborar estrategias para
Percepción de lovemark
diferenciar el producto
y asociarlo con los Nivel de satisfacción del cliente
atributos esperados por Lealtad de marca por la atención
el cliente.
Nivel de satisfacción por el
producto
Fidelización del consumidor Grado de fidelización
Ejemplo 2:
DEFINICIÓ
DEFINICIÓN N DIMEN-
VARIABLE ÍTEMS
CONCEPTUAL OPERACIO SIONES
NAL
Estilos de Respuestas Puntuaciones Resolución  Luché para resolver el
afronta- cognitivas, obtenidas en de problemas problema (1)
miento emocionales y la escala (REP  Me esforcé para resolver los
conductuales estables Coping Style problemas de la situación (9)
que se ponen en Questionnarie  Hice frente al problema (17)
marcha ante una (CSQ -  Supe lo que había que hacer,
situación, evaluada Cuestionario así que doblé mis esfuerzos y
por la persona como de traté con más ímpetu de hacer
amenazante o Afrontamiento que las cosas funcionaran (25)
desbordante de los ) de Roger y  Mantuve mi postura y luché
recursos, con la cols. (1993) por lo que quería (33)
intención de de 40 ítems Autocrítica  Me culpé a mí mismo (2)
manejarla (Lazarus y que describen (AUC)  Me di cuenta de que era
Folkman, 1986). Los manifestacion
personalmente responsable de
mismos se es
mis dificultades y me lo
categorizan de la conductuales,
reproché (10)
siguiente forma: cognitivas y
 Me critiqué por lo ocurrido
Afrontamiento emocionales,
(18)
Racional (dirigido a la respecto a los
solución del cuales las  Me recriminé por permitir que
problema); personas esto ocurriera. (26)
Afrontamiento deben indicar  Fue un error mío, así que tenía
Emocional la frecuencia que sufrir las consecuencias
(involucrarse en la con la que (34)
experimentación de reaccionan de Expresión  Deje salir mis sentimientos
estados afectivos esa manera emocional para reducir el estrés (3)
negativos ante los cuando las (EEM)  Expresé mis emociones, lo que
problemas); y situaciones le sentía (11)
Afrontamiento de molestan, en  Analicé mis sentimientos y
Evitación (obviar que un rango que simplemente los dejé salir (19)
la situación estresante va desde 1  Dejé desahogar mis emociones
ha ocurrido) y Nunca hasta 4 (27)
Afrontamiento por Siempre, que  Mis sentimientos eran
Desapego Emocional fueron abrumadores y estallaron (35)

GENERALES S.A.C.”
(intentar poner la divididos Pensamien-to  Deseé que la situación nunca

situación en luego del desiderativo hubiera empezado (4)
perspectiva y no pilotaje en (PSD)  Deseé que la situación no
involucrarse este estudio existiera o que de alguna
afectivamente) (Roger en las 4 manera terminase (12)
y cols., 1993). dimensiones  Deseé no encontrarme nunca
ya nombradas. más en esa situación (20)
Siendo los  Deseé poder cambiar lo que
puntajes altos había sucedido (28)
índice de más  Me imaginé que las cosas
uso del estilo podrían ser diferentes (36)
de Apoyo social  Encontré a alguien que escuchó
afrontamiento (APS) mi problema (5)
específico.
 Hablé con una persona de
confianza (13)
 Dejé que mis amigos me
echaran una mano (21)
 Pasé algún tiempo con mis
amigos (29)
 Pedí consejo a un amigo o
familiar que respeto (37)
Reestructurac  Repasé el problema una y otra
ión cognitiva vez en mi mente y al final vi las
(REC) cosas de una forma diferente
(6)
 Cambié la forma en que veía la
situación para que las cosas no
parecieran tan malas (14)
 Me convencí de que las cosas
no eran tan malas como
parecían (22)
 Me pregunté qué era realmente
importante y descubrí que las
cosas no estaban tan mal
después de todo (30)
 Me fijé en el lado bueno de las
cosas (38)
Evitación de  No dejé que me afectara; evité
problemas pensar en ello demasiado (7)
(EVP)  Traté de olvidar por completo
el asunto (15)
 Me comporté como si nada
hubiera pasado (31)
 Evité pensar o hacer nada (39)
Aplicación de la escala de Likert con 0: en absoluto; 1: un poco; 2: bastante; 3: mucho; 4: totalmente
Ejemplo 3:
DEFINICIÓN
VARIABLE DIMENSIONES INDICADORES
CONCEPTUAL
Calificativo promedio final en

Grado de logro
Comprensión de lectura. comprensión lectora, obtenido
promedio de las
Rendimiento durante el semestre académico.
dimensiones
Académico en
establecidas para
Lengua 1. Calificativo promedio final en
desarrollar en el curso
Redacción de textos. redacción de textos, obtenido
Lengua 1.
durante el semestre académico.

GENERALES S.A.C.”
Calificativo promedio final en

Exposición de ideas. exposición de ideas, obtenido
durante el semestre académico.
Ejemplo 4:
DEFINICIÓN DIMEN- SUBDIMEN-
VARIABLES INDICADORES
CONCEPTUAL SIONES SIONES
Tipo de letra.
Tipografía Tamaño.
Espaciado.
Lenguaje Composición: Tipo , esquema
Visual y características
Imágenes Color: Tipos y clave tonal
Caracterís- Movimiento /Ritmo.
Elementos
ticas Mensaje visual proyectado.
comunicacionales de
comunica- Encabezado, Folio, cintillo,
carácter visual y textual Titulares
cionales antetítulo, epígrafe.
que se exhiben
visuales y Redacción del titular.
en las portadas de
textuales de Tema.
diario satélite como
las portadas Sintaxis Organización del texto.
forma de impactar al
del diario Tipo y características del
público en las noticias Lenguaje
satélite vocabulario.
Textual
Semántica Significación de los términos.
Uso del manual de Estilo.
Tipo de Público
Pragmática Características de la
interacción/ relación con el
tipo de Público.

GENERALES S.A.C.”
3.5. Población
Especifica el conjunto total de individuos, objetos o circunstancias de los sujetos con características
comunes observables en un lugar y momento determinado.
3.6. Muestra
Especifica el tipo de muestreo y según este, la fórmula estadística utilizada para definir el número de
la muestra u otros criterios establecidos para determinarla
3.7. Técnicas e instrumentos de recolección de datos
Detalla los métodos, técnicas e instrumentos que se utilizará para recopilar la información, de tal
modo que se facilite la réplica del estudio. Los instrumentos elaborados por el autor o autores deben
describirse y justificarse. Los instrumentos estandarizados –v.g. tests o encuestas específicas- deben
referenciar la fuente original. Todo instrumento debe haber sido validado antes de su aplicación. El
texto debe especificar de modo descriptivo y en forma detallada la secuencia de actividades que
realizará el investigador para obtener información siguiendo procesos de observación, entrevistas,
encuestas o tests, etc
3.8. Métodos y procedimientos de análisis de datos
Detalla los métodos y procedimientos que se usarán para analizar /interpretar la información, de tal
modo que se facilite la réplica del estudio. Los instrumentos elaborados por el autor o autores deben
describirse y justificarse. En este acápite se especifica -según sea el estudio de carácter cuantitativo o
teórico- el instrumento estadístico o categorial que se usará para demostrar y/o validar la hipótesis
Referencias
Presenta las referencias del material bibliográfico utilizado para la elaboración del proyecto. Se requiere el
cumplimiento de los estándares del manual de redacción académica UPN.
Anexos
 El formato de los instrumentos de registro utilizados (formato de encuesta, guía de entrevista, ficha de
observación, etcétera).
 La transcripción de la norma en caso exista un marco legal referencia. - Otros documentos.
Se requiere el cumplimiento de los estándares del manual de redacción académica UPN para el caso de
numeración y referenciado de los anexos.

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FACULTAD DE NEGOCIOS

CARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

“ESTRUCTURA FINANCIERA OPTIMA QUE

ESTUDIANTE: CARLOS VILLASANTE YABAR

ASESOR: HENRY ELDER VENTURA AGUILAR

FECHA : 25 de Mayo del 2018

2. Carrera profesional: Administración de Empresas.

 Carlos Villasante Yabar

 Henry Elder Ventura Aguilar

6.1. Según el propósito

La Investigación será: Aplicada porque aplicara conocimientos pre establecidos

6.2. Según el diseño de investigación

La Investigación será no experimental porque no se manipulara ninguna variable y

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7.1. Línea de investigación

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8.1. Institución donde se desarrollará el proyecto.

a. El trabajo será de campo y aplicación de la empresa Aler Contratistas Generales

8.2. Distrito, Provincia, Región.

Empresa: Aler Contratistas Generales SAC.

Universidad Privada del Norte

Tabla 9.1. Personal para la elaboración del proyecto

Tabla 9.2. Bienes

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Papel Bond A4 75 gr report Millar 1

Tabla 9.3. Servicios

Insumos Unidad de medida Cantidad

Partida Denominación U. de Cantidad Costo Total P. Total P.

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2.3.21.21 Pasajes y gastos de Unidad 90 4 360.00

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Código Concepto Monto

Nota: El presupuesto consolidado para llevarse a cabo el proyecto es de S/. 1,117.00

Para realizarse la investigación tendrá financiamiento propio, obtenido de ahorros del

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II. PLAN DE INVESTIGACIÓN

1.1. Realidad problemática

La estructura financiera en las empresas siempre fue materia de investigación desde

1.2. Formulación del problema

La presente investigación es importante porque permitirá llegar a un consenso de las

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La principal limitación es la accesibilidad directa de la información sin embargo es

1.5.1. Objetivo General

1.5.2. Objetivos Específicos

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La mayoría de las investigaciones sobre los efectos de las variables específicas de la

Velázquez (1999), quien al analizar los costos de agencia, asimetría de

2.2. Bases teóricas

Estructura financiera óptima.

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El teorema Modigliani-Miller (1958), en adelante (M&M), es parte esencial del

Estas teorías incorporaron nuevas variables para exponer las decisiones de

La teoría de los costos de agencia sostiene que la disociación entre la propiedad

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La existencia de una estructura financiera óptima no excluye que haya otras

Activos intangibles. Al hacer referencia a estos activos es ineludible recordar la

Tamaño de la empresa. Las grandes empresas normalmente están más

Rentabilidad. Desde la perspectiva de la teoría del trade-off, las empresas

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Riesgo de negocios. Los costos de bancarrota y la teoría de los costos de agencia

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Antes de definir la variable es necesario indicar el significado de viabilidad, termino