Análisis de decisión de inversión

¿En qué consiste el curso

de ANADEC?

Universidad de los Andes. Bogotá, Colombia

Análisis de decisión de inversión

¿Qué temas cubrirá el curso?

• Concepto de valor

• El Valor del Dinero en el Tiempo (VDT / TVM)

• Costo de Oportunidad

• Tasas de interés y relaciones de equivalencia

• Comparación y selección de proyectos

• Flujos de caja y Costo de Capital

• Incertidumbre en las decisiones de inversión

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¿En qué contexto se desarrolla el curso?

Bienes y servicios Ingreso por ventas
Mercado de
Bienes y
Pago por compras Bienes y servicios
Servicios

Ahorro Inversión

Mercado
Familias Empresas
Financiero
Prestamos Endeudamiento
de Empresas

Trabajo y Capital
Mercado de Pago a factores
factores de
producción
Ingresos Trabajo y Capital

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¿A qué clase de problemas nos enfrentamos?

1. Usted tiene 10.000.000 COP que no desea consumir. ¿Qué hace con ellos?
!
Los mete debajo del colchón?
Los pone en un CDT?
Invierte en acciones?
Finca raíz?

2. Usted desea pedir un préstamo y considera dos posibles instituciones

financieras (bancos). Una de ellas le ofrece el préstamo con una tasa de interés
del 10% anual. La otra le ofrece un 2% mensual. ¿Cuál es mejor?

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¿A qué clase de problemas nos enfrentamos?

3. Su empresa está interesada en participar en una licitación pública para

obtener una concesión vial por parte del gobierno. ¿Cuánto debería ser su
oferta máxima para participar en dicha concesión?

4. Una compañía puede invertir en el proyecto A que tiene una rentabilidad del
10% anual y requiere de una inversión de 100 MM COP ó en el proyecto B que
tiene una rentabilidad del 15% y requiere de una inversión de 80 MM COP. ¿En
qué proyecto debería invertir la compañía?

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Análisis de decisión de inversión

¿Qué hacen las empresas?

Captan recursos (trabajo y capital) con el fin de invertirlos en proyectos de

inversión real (activos) que permiten producir bienes y servicios en la economía

¿Cuál es el objetivo de las empresas?

Como resultado del proceso productivo, los bienes y servicios se venden en la

economía con el fin de obtener una rentabilidad y crear VALOR a los
inversionistas (empresarios), y en general, crecimiento económico.

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¿Qué decisiones nos interesan?

Para cumplir con el objetivo de una empresa (crear valor), la gerencia debe definir
su política de inversión y su política de financiación

Pasivos
Activos corrientes
Corrientes

Política de Deuda LP Política de

inversión financiación
Activos Fijos
Patrimonio

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Análisis de decisión de inversión

¿Qué decisiones nos interesan?

El balance general se puede analizar desde dos perspectivas:

!
1. En el lado izquierdo del BG se encuentra el componente real y
productivo de la compañía (ACTIVOS). Los activos reflejan los resultados
de las decisiones de inversión.
!
2. Por el contrario, en el lado derecho del BG se reflejan las decisiones de
financiación de la compañía.
!

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Análisis de decisión de inversión

¿Qué decisiones nos interesan?

Resultados de la gestión realizada para un periodo de tiempo específico

Ingresos

Costos de Ventas

Utilidad Bruta

AOM

EBIT

Otros ingresos/egresos

Impuestos

Utilidad

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¿Qué decisiones nos interesan?

• El P&G es la manera contable mediante la cual se reflejan los resultados
que se obtienen de la gestión realizada en un periodo de tiempo (mes,
trimestre, año)
!
• El resultado de las decisiones de inversión tomadas por la gerencia se
observará en el P&G
!
• De manera sencilla, el objetivo final de las decisiones empresariales será
producir bienes y servicios que, en últimas, generen valor a los
accionistas (utilidades)
!
La creación de valor, de manera agregada, impactará en el
crecimiento económico nacional

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Análisis de decisión de inversión

¿Qué decisiones nos interesan?

Crecimiento PIB Colombia (DANE)

2012 3,96%
2011 6,65%
2010 3,97%
2009 1,65%
2008 3,55%
2007 6,90%
2006 6,70%
2005 4,71%
2004 5,33%
2003 3,92%
2002 2,50%
2001 1,68%

0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00%

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Análisis de decisión de inversión

Conclusiones

1. Las empresas son unidades productivas que buscan crear valor

!
2. La responsabilidad de la creación de valor está a cargo de la gerencia a
través de las decisiones de inversión y las decisiones de financiación
!
3. La creación de valor se realiza a través de la venta de bienes y servicios,
es decir, por medio de proyectos reales de inversión
!
!

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¿Qué es un proyecto de inversión real?

Invertir de recursos económicos (monetarios) en el presente para recibir una

serie de flujos de dinero en el futuro que le permitan generar valor.
!
• Horizonte temporal: Duración del proyecto de inversión
!
• Inversión inicial: Recursos iniciales que se deben invertir en capital de trabajo
y en activos, para la ejecución del proyecto
!
• Flujos de caja: Retornos monetarios distribuidos en el tiempo debido a la
ejecución del proyecto
!
• Valor terminal: Estimación del valor del proyecto en caso de liquidación
(generalmente hecha en el último periodo de proyección)

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Análisis de decisión de inversión

¿Qué es un proyecto real de inversión?

VT
Representación gráfica

T = 0
T = 1 T = 8

- X

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Análisis de decisión de inversión

¿Cuáles son las etapas de un proyecto?

Identificar el
problema

Realizar Desarrollar
control y alternativas
seguimiento de solución

Seleccionar Seleccionar
la mejor el criterio de
alternativa decisión

Comparar Evaluar
alternativas alternativas

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¿Cuáles son las etapas de un proyecto?

Identificar el
problema

Realizar
control y
Desarrollar
alternativas
La totalidad del ciclo de un proyecto es
seguimiento de solución importante. Sin embargo, el alcance de
este curso se concentra únicamente en
las etapas 3, 4, 5 y 6

Seleccionar Seleccionar
la mejor el criterio de
alternativa decisión

Comparar Evaluar
alternativas alternativas

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