6/3/2018 El régimen legal de las acciones de inversión — La Ley - El Ángulo Legal de la Noticia

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Oswaldo Hundskopf Viernes, 27 de noviembre de 2015 | Leída 2608 veces

¿CUÁLES SON SUS DIFERENCIAS CON LAS ACCIONES COMUNES?

El régimen legal de las acciones de

inversión Lo mas visto ...guardado ...comentado

Enviar por
email Me gusta 277 Twittear 1. ¡Atención, abogados! Estas son
nuestras obligaciones para prevenir
Recientemente un grupo de titulares de acciones de inversión de la Corporación Lindley cuestionó el lavado de activos
que no se les haya hecho partícipes de una importante transacción de las acciones comunes de
dicha empresa. Ante ello, el autor comenta las diferencias entre las acciones comunes y las 2. Estas son las mejores facultades de
acciones de inversión, explicando cuáles son los reales derechos que otorgan a sus respectivos Derecho de Latinoamérica y del
titulares. mundo

3. ¿Ya conoces el aplicativo ‘Justicia

Maps’?

4. ¡Mucho cuidado! Jueces multan a

quienes no asistan a la audiencia de
conciliación extrajudicial

5. Archivo de investigación fiscal no

afecta derechos fundamentales si
está debidamente motivado

Fotografía: redes

En días pasados, y a propósito de una importante transacción sobre acciones comunes de una gran
empresa industrial, se hizo público un cuestionamiento de los titulares de acciones de inversión por no
habérseles considerado en dicha operación. Esto hace que este tema revista singular importancia en la
actualidad y que, por lo tanto, merezca ser comentado para tener claros los conceptos y las diferencias
entre las acciones comunes y las acciones de inversión.

Para tal efecto, previamente resulta pertinente recordar que el 30 de diciembre de 1998 se aprobó la Ley
Nº 27028, norma que sustituyó las acciones de trabajo por las acciones de inversión. Entre sus
disposiciones destaca el artículo 1, el cual adquiere especial relevancia porque dispuso denominar en lo
sucesivo como acciones de inversión a aquellas acciones de trabajo emitidas por las empresas
comprendidas dentro de los alcances del Decreto Legislativo N° 677; y, consecuentemente, determina que

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tales acciones constituyen la “Cuenta Acciones de Inversión” en reemplazo de la ‘Cuenta Participación
Patrimonial del Trabajo. Tweets por @laleype

Como se puede apreciar, esta modificación no fue un simple cambio de denominación de las acciones del La Ley
trabajo por acciones de inversión, sino constituyó un cambio radical, ya que también modificó la cuenta @laleype
que iba a ser representada por tales acciones. #Opinión Pedro Calvay: ¿Mito de infalibilidad o
un asunto de acceso a la justicia para las
Respecto del tema, Ada Constantino indica que “…las acciones de inversión son valores mobiliarios, pues, víctimas? ► goo.gl/9BkkYo
poseen derechos incorporados, representan un valor y poseen aptitud circulatoria. Asimismo, son títulos
participatorios nominativos y de renta variable” [1]. En cuanto a la naturaleza jurídica de las acciones de
inversión, Rafael Picasso Salinas indica que: “…si bien no se trata de acciones preferenciales sin derecho
a voto…las acciones de inversión comparten con ella determinadas características…" [2].

En efecto, como las acciones de inversión no tienen la categoría jurídica de “acciones” no representan
partes alícuotas del capital, ni tampoco representan o expresan la condición de socio, con los derechos y
obligaciones que ello implica. Por esta razón, se hizo necesaria la incorporación de una Quinta
Disposición Final en la Ley General de Sociedades (en adelante, LGS), en la cual se establece que su
normativa no puede ser de aplicación a las acciones de trabajo, en vista que se establece expresamente 15min
que el término “acciones” en la LGS no puede comprender a las acciones de trabajo ni el término
“accionista” a los titulares de estas. Es cierto, sin embargo, que en el texto de la LGS se habla de Insertar Ver en Twitter
acciones de trabajo y no de acciones de inversión, lo cual se explica pues esta ley se publicó el 9 de
diciembre de 1997 y entró en vigencia recién el 01 de enero de 1998, fecha en que todavía no se había
promulgado la Ley 27028, que –como se ha mencionado– se publicó el 30 de diciembre de 1998, pero
qué duda cabe que dicha disposición le es plenamente aplicable. Noticia Legal
Es claro, en consecuencia, que las acciones de las sociedades anónimas generan para sus titulares un Casas de Jaime Yoshiyama y
Augusto Bedoya son allanadas por
conjunto de derechos, tanto de contenido patrimonial como políticos y administrativos, en cambio las hoy
Fiscalía
denominadas acciones de inversión solamente generan derechos económicos. También es claro
que las negociaciones sobre cada una de ellas son independientes y, por tanto, no tienen que estar Este martes se define situación de
vinculadas o ser conjuntas, toda vez que tienen regulaciones diferentes. Eloy Espinosa-Saldaña en el TC

Ahora bien, en lo que respecta exclusivamente a las acciones de inversión, podemos remitirnos a lo ¡Atención, abogados! Estas son
dispuesto por el artículo 3 de la Ley de Mercado de Valores, Decreto Legislativo N° 861, el cual señala nuestras obligaciones para prevenir
que: “Son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociables que confieren a el lavado de activos
sus titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de participación en el capital, el
patrimonio o las utilidades del emisor (...)”; en ese sentido, no cabe duda que tienen el carácter de valores ¿Ya conoces el aplicativo ‘Justicia
mobiliarios. Maps’?

Incrementan porcentaje para la

Es por lo expuesto que, a pesar de tratarse de valores mobiliarios especiales, las acciones de inversión
aplicación del sistema de pago de
tienen ciertas características uniformes con el género de valores mobiliarios, que se detallan a
obligaciones tributarias
continuación:

1. Son valores emitidos en forma masiva, con características homogéneas o no, en cuanto a los derechos Informes
y obligaciones que representan.
Los 10 seguros a favor de los
2. Son libremente negociables, en forma privada o mediante oferta pública a través de los mecanismos deudos del trabajador que
centralizados de negociación respectivos o fuera de ellos. fallece en un accidente de
tránsito
3. Pueden emitirse en títulos físicos o mediante anotaciones en cuenta.
Cerca de 3 mil muertes al año se
producen en el Perú producto de
4. El régimen de representación de valores mobiliarios mediante anotación en cuenta se rige por la los accidentes de tránsito. Al
legislación del mercado de valores, y les son aplicables las disposiciones contenidas en su Libro Primero y producirse un deceso de un
en la Sección Novena de su Libro Segundo, en todo aquello que no resulte incompatible con su trabajador en estas
circunstancias, sus deudos pueden beneficiarse de
naturaleza. hasta 10 seguros obligatorios. Conoce cuáles son en
la siguiente nota.
5. Pueden conferir a sus titulares derechos crediticios, dominiales o de participación en el capital,
patrimonio o utilidades del emisor o, en su caso, de patrimonios autónomos o fideicometidos. ¿Qué han dicho el Tribunal
Constitucional y la Corte IDH
6. Constituyen títulos ejecutivos conforme a la ley procesal, sin que se requiera de su protesto para el sobre el indulto y la gracia
ejercicio de las acciones derivadas de ellos. presidencial?
Como se sabe, Alberto Fujimori
7. Cuando se trate de valores mobiliarios representados mediante anotaciones en cuenta, los certificados
ha sido beneficiado con indulto y
de titularidad emitidos por la respectiva Institución de Liquidación y Compensación de Valores, tendrán derecho de gracia, concedidos
igualmente mérito ejecutivo. antes de la Navidad pasada.
Quienes están en desacuerdo
con esta decisión, han anunciado que acudirán a las
8. Las medidas cautelares, embargos y demás mandatos de autoridad competente que recaigan en instancias nacionales e internacionales para
valores mobiliarios, surtirán efecto sólo desde la inscripción que realice el emisor o la Institución de revertirla. En esta nota, recordaremos qué han[...]
1
Compensación y Liquidación de Valores, según se traten de valores en títulos, o en anotación en cuenta.

Asimismo, al incorporarse en la legislación peruana la figura de las acciones de inversión, se establecieron Omar Toledo: "La Ley 30709
los derechos inherentes a las nuevas acciones. En efecto, el artículo 2 de la Ley N° 27028 establece la permite la ejecución del
siguiente relación de derechos inherentes a las acciones de inversión: (i) derecho a participar en la principio de igual remuneración
distribución de dividendos; (ii) derecho a mantener su proporción existente en la Cuenta Acciones de por igual trabajo”
Inversión en caso de aumento del capital social por nuevos aportes; (iii) derecho a incrementar la Cuenta
de Acciones de Inversión por capitalización de cuentas patrimoniales; (iv) derecho a redimir sus acciones Tras la promulgación de la Ley Nº
30709 que prohíbe la
en cualquiera de los casos previstos por la presente ley; y, (v) derecho a participar en la distribución del discriminación remunerativa entre
varones y mujeres, conversamos

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saldo del patrimonio, en caso de liquidación de la sociedad, todos los cuales, como se puede apreciar, con el magistrado Omar Toledo Toribio, quien dio
algunos alcances sobre la medida.
son exclusivamente de contenido económico.
1

Una mención especial merece la modificación del derecho a participar en la distribución de los dividendos,
pues el numeral 3.2. del artículo 3 de la Ley N° 27028 establece que dicha distribución “deberá efectuarse ¿Cuál ha sido la
en la misma oportunidad y condiciones señaladas para los titulares de las acciones representativas del fundamentación del indulto a
capital social”. En otras palabras, quedó eliminado cualquier derecho preferencial para la distribución de Alberto Fujimori?
dividendos.
El presidente Pedro Pablo
Kuczynski concedió el indulto
Asimismo, a diferencia de las normas que regulaban a las acciones laborales y a las acciones del trabajo, humanitario y derecho de gracia
al ex presidente Alberto Fujimori.
las acciones de inversión cuentan con un derecho de redención específicamente regulado en el artículo Pero, ¿cuáles argumentos
8 de la Ley N° 27028, así como con un derecho a la distribución del saldo del patrimonio en caso de médicos fueron considerados para dictar esa medida
liquidación de la sociedad, que se encuentra regulado en el artículo 9 de la Ley N° 27028. al condenado ex mandatario? Te lo contamos en la
siguiente nota.
1
---
(*) Oswaldo Hundskopf es socio del Estudio Sparrow, Hundskopf & Villanueva. Decano de la
Facultad de Derecho y Profesor Principal en el Area Mercantil de la Facultad de Derecho de la Él es Alberto Borea Odría, el
Universidad de Lima y de la Maestría en Derecho Empresarial de dicha Universidad, así como de la abogado que defendió a PPK
Escuela de Post Grado de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Uno de los personajes más
destacados que tuvo el debate
[1] CONSTANTINO FERNÁNDEZ, Ada. Régimen jurídico de las acciones de inversión. En: Revista sobre la vacancia presidencial al
presidente Pedro Pablo
Cathedra. Lima. Diciembre 2000. Nº 7. p. 26. Kuczynski fue el abogado Alberto
Borea Odría, quien acaparó gran parte de la atención
[2] PICASSO SALINAS, Rafael. La naturaleza jurídica de las acciones de inversión frente a las acciones durante la jornada. Conoce un poco más de él en la
siguiente nota.
comunes con o sin derecho de voto. En: Advocatus. Revista de Derecho. Nº 6. Lima, 2002. p. 165.
2

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