Serviço Público Federal  Ministério da Educação

Universidade Federal de Uberlândia  Faculdade de Engenharia Química

Curso de Graduação em Engenharia Química
Planejamento Econômico e Administração de Indústrias Químicas
Prof. Adilson J. de Assis
PAYBACK SIMPLES E DESCONTADO

OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM:

• Apresentar o conceito de Payback Simples (PB) e Descontado

(PBD), que é um indicador do tempo de recuperação do
investimento.

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1 PAYBACK SIMPLES ou TEMPO DE
RECUPERAÇÃO DE CAPITAL ou PB

• O PB é o tempo necessário para a recuperação do

investimento inicial, sem levar em consideração o valor do
dinheiro no tempo, ou seja, é o tempo necessário para que o
investimento inicial seja superado pelos retornos do projeto,
indicando, portanto, a velocidade de recuperação do capital
aplicado.

Exemplo: Considere o investimento A representado pelo uxo de

caixa indicado na Tabela a seguir, e para o qual se deseja calcular o
Payback Simples (PB).

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4
5
Pela relação dos triângulos semelhantes (ou usando uma regra de
três composta ou ainda interpolação linear) pode-se escrever:

10.000 ... x
30.000 ... (365-x)

30.000x = 10.000(365 − x) = 91 dias

Portanto, o PB é de 2 anos e 91 dias.

2 PAYBACK DESCONTADO ou TEMPO DE

RECUPERAÇÃO DE CAPITAL DESCONTADO

• O Payback Descontado (PBD) é o tempo necessário para a

recuperação do investimento inicial, levando-se em consideração
o custo de oportunidade do capital investido.

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 • Ele é medido pelo tempo decorrido entre a data inicial do uxo
de caixa (ponto zero) e a data futura mais próxima até a qual o
valor do investimento inicial é coberto pela soma dos
valores presentes das parcelas positivas do uxo de
caixa.

Exemplo: Considere o investimento A representado pelo uxo de

caixa indicado na Tabela a seguir, e para o qual se deseja calcular o
Payback Descontado (PBD), levando-se em conta um custo de
capital de 7% ao ano.

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8
Para a obtenção do PBD, precisamos calcular o valor presente de
cada parcela futura do Investimento A, descontada com a taxa de
7% ao ano, e comparar o valor acumulado dessas parcelas
descontadas com o valor do investimento inicial de $50.000,00,
conforme mostra o quadro a seguir:

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10
A análise dos valores do VPL acumulado, demonstrados na última
coluna do quadro acima, indica que o valor do PBD está
compreendido entre o terceiro e o quarto ano do uxo de caixa,
estando mais próximo do quarto ano.

A Figura a seguir permite visualizar o conceito do PBD, como o

ponto do eixo horizontal (período em anos), que é cortado pela
curva do VPL acumulado.

Esse ponto de interseção com o eixo horizontal é obtido por

interpolação linear (regra de 3 composta)entre os valores do terceiro
e do quarto ano; o ano 3 é considerado agora o tempo 0:

−10635, 26 − 808 0 − 365 365 × 10635, 26

= ∴ = 339
−10635, 26 − 0 0−t 10635, 26 + 808, 17

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dias. E, portanto, o valor do Payback Descontado (PBD) é de 3
anos e 339 dias.

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As parcelas do uxo de caixa que ocorrem após o PBD não são
consideradas, o que torna o PBD apenas uma medida
parcial de desempenho nanceiro, não podendo ser
considerado um método independente e completo
para a análise de qualquer investimento. O PBD é a
rigor um indicador adicional aos métodos do VPL e TIR, que
informa o tempo em que o investimento inicial é recuperado.
Deve, portanto, ser utilizado apenas como um método auxiliar
para informar a mobilidade do capital e não como um método
para tomada de decisão.

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