UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

TEMA: “FINANCIAMIENTO DE DEUDA A LARGO PLAZO”

CURSO: “FINANZAS I”
PROFESOR: C.P.C. “ECA PERRICHE JUAN”
GRUPO HORARIO: 10C

INTEGRANTES:

• Cabrera Gómez Tatiana

• Neira López Fiorella Edith

• Sarmiento Asencio Estefany

• Tello Trujillo Thusey Mayra

CALLAO – 2018
PERÚ

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INDICE

1. Introducción…………………………………………………………………....pág. 3.

2. ¿Qué es el financiamiento?.................................................pág.4.

3. Motivos por el cual se necesita un financiamiento………….pág.5.

4. Costo de deuda……………………………………………………………....pág.7.

5. Financiamiento por deuda………………………………………….….pág.8.

6. Requisitos de un pagaré……………………………………….……….pág.10.

7. Intereses………………………………………………………………….…….pág.13.

8. Fuentes de Financiación Externa…………………………………….pág.16.

9. Préstamos y Créditos bancarios a Corto Plazo………………..pág.18.

10.Ventajas de un Préstamo a Corto Plazo………………………….pág.19.

11.Financiamiento a Largo Plzao………………………………………..pág.21.

12.Precio y duración de los Bonos……………………………………...pág.23.

13.Acciones………………………………………………………………………..pág.24.

14.Caso Práctico…………………………………………………………………pág.27.

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Introducción

Toda empresa requiere de recursos financieros para poder realizar sus

actividades o para ampliarlas. El inicio de nuevos proyectos implica una inversión
para la empresa por lo que también requiere de recursos financieros para que
se puedan llevar a cabo. En cualquier caso, los medios por los que una empresa
consigue recursos financieros en su proceso de operación, creación o
expansión, a corto, mediano y largo plazo, se le conoce como financiamiento.
Las empresas recurren a este para poder hacer frente a las erogaciones a corto
y largo plazo, y de esta manera, puedan tener liquidez y solvencia. Al mismo
tiempo, la empresa puede actualizar sus instalaciones o darles mantenimiento,
así como también llevar a cabo la reposición necesaria y oportuna de su
maquinaria y equipo para que, de esta forma, se puedan tener mayores recursos
para creer

Por lo mismo, antes de adquirir un financiamiento la empresa interesada debe hacer un

estudio a su entidad, esto en sus balances generales, y por medio de eso tendrán una fecha
específica en el que expresará para cuando se necesitará el recurso.

Además del estudio, suponiendo que ya se tiene la fecha se debe verificar el monto
necesitado, que tipo de financiamiento se requiere, los intereses, flexibilidad en el pago,
capacidad de pago, etc.

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¿Qué es el financiamiento?

 Es un mecanismo por medio del cual se aporta dinero o se concede

un crédito a una persona, empresa u organización para que esta lleve
a cabo un proyecto. adquiera bienes o servicios, cubra los gastos de
una actividad u obra, o cumpla sus compromisos con sus proveedores.

El financiamiento es un motor importante para el desarrollo de la

economía, pues permite que las empresas puedan acceder a los
recursos para llevar a cabo sus actividades, planificar su futuro o
expandirse.
La forma más común de obtener financiamiento es a través de
préstamos o créditos a entidades bancarias. Por lo general, es dinero
que debe ser devuelto en el futuro próximo o lejano, con o sin
intereses, en su totalidad o en cuotas.

 Se designa con el término de Financiamiento al conjunto de recursos

monetarios y de crédito que se destinarán a una empresa, actividad,
organización o individuo para que los mismos lleven a cabo una
determinada actividad o concreten algún proyecto, siendo uno de los
más habituales la apertura de un nuevo negocio.

 Se denomina financiamiento al acto de hacer uso de recursos

económicos para cancelar obligaciones o pagar bienes, servicios o
algún tipo de activo particular. El financiamiento puede provenir de
diversas fuentes, siendo el más habitual el propio ahorro. No obstante,
es común que las empresas para llevar adelante sus tareas y
actividades comerciales hagan uso de una fuente de financiamiento
externa. En este caso existen numerosas variantes que pueden
utilizarse siempre y cuando el agente económico en cuestión sea
confiable en lo que respecta a pagos.

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Motivos para el cual se necesita un financiamiento.

Cuando una empresa piensa en hacer crecer y expandir su negocio sabe que
la financiación es una de las herramientas imprescindibles que necesitará
para hacerlo. La liquidez que obtenemos de ello la podemos usar para para
comprar nuevo material para la empresa o realizar una inversión en
investigación que a lo largo se convertirá en crecimiento a corto, medio y largo
plazo.

 Para emprender un negocio

 Para comprar activos fijos para mi empresa
 Para invertir en la compra de una planta de producción

Formas de conseguir un financiamiento.

1. Crédito. Un crédito es el dinero que recibimos para hacer frente a una

necesidad financiera, que nos comprometemos a pagar en un plazo
determinado, con un costo adicional establecido (interés), con o sin pagos
parciales. Normalmente las entidades prestadoras solicitan garantías que
aseguren el cobro del crédito. Las entidades financieras que otorgan crédito
son, entre otros, bancos, cooperativas de ahorro e instituciones
microfinancieras.

Existen organismos públicos que prestan dinero a emprendedores,

como Cofide , pero la mayoría son entes privados,
como BCP , Interbank , BBVA o Mi Banco que ofrecen diversos tipos de
créditos para PYMES dependiendo del sector o la actividad a financiar.

2. Subsidio. Es un financiamiento no reembolsable entregado por una

institución del Estado. Por lo tanto, no se trata de un crédito, ya que el dinero
entregado no debe ser devuelto. Generalmente se entregan a través
procesos concursables. Los subsidios siempre deben ser rendidos a la
institución que lo otorgó para comprobar en qué fueron gastados aquellos

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fondos. Además, algunos de estos subsidios deben ser cofinanciados, esto
significa, que el beneficiario debe aportar alguna parte del monto asignado.

El fondo más popular entre emprendedores es Innovate Perú , que promueve

la generación y presentación de propuestas de proyectos innovadores, por
medio de la difusión de herramientas que permitan la asignación de fondos
concursables, seleccionando los de mayor potencial para financiar a sus
creadores y acompañarlos en la fase de ejecución hasta la conclusión del
proyecto. En esa misma línea, StartUp Perú financia proyectos de base
tecnológica con alto potencial de escalar y convertirse en proyectos con
futuro.

3. Fondos privados. Existen fondos privados, como Wayra Perú , la

aceleradora de emprendimientos de Telefónica, que ofrece a los 10 mejores
participantes US$50.000 en financiamiento, alojamiento entre seis a nueve
meses en la academia Wayra, con mentoría y asesoría de expertos del Perú
y del extranjero, a cambio del 10% de la compañía. De los más de 1.000
proyectos presentados, dos se han convertido en proyectos de alcance
global: Mi Media Manzana y Cine Papaya.

Otro de los grandes programas que existen dirigidos astartups con potencial
es Endeavor Perú , que selecciona a emprendedores de alto impacto a los
que se les ofrece mentores, acceso a capital, acceso a mercados, así como
el acceso al talento. Endeavor Perú elaborará un plan de trabajo estructurado
para la empresa seleccionada, en base a sus necesidades y retos de
crecimiento. Sobre la base de esa hoja de ruta Endeavor identifica a los
individuos dentro de su red local y regional para formar parte del Consejo
Asesor del emprendedor. La empresa también tendrá acceso a una red
global de inversionistas y a las alianzas con importantes escuelas de
negocios y empresas de consultoría.

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 El costo de deuda

El costo de la deuda se refiere a la tasa efectiva que una compañía paga por
su deuda actual. En la mayoría de los casos, esta frase se refiere al costo
después de impuestos de la deuda, pero también se refiere al costo de la
deuda de una empresa antes de tener en cuenta los impuestos. La diferencia
en el costo de la deuda antes y después de los impuestos radica en el hecho
de que los gastos por intereses son deducibles.
El costo de la deuda es una parte de la estructura de capital de una
compañía, que también incluye el costo del capital. Una empresa puede usar
varios bonos, préstamos y otras formas de deuda, por lo que esta medida es
útil para dar una idea de la tasa global que paga la compañía por su deuda.
La medida también puede dar a los inversores una idea del riesgo de la
compañía en comparación con otras, porque las compañías más riesgosas
generalmente tienen un mayor costo de la deuda.

Tipos de financiamiento por deuda

Es un proceso que permite la obtención de recursos financieros a

las empresas, ya sean estos propios o ajenos. El financiamiento se contrata
dentro o fuera del país a través de créditos, empréstitos y
otras obligaciones derivadas de la suscripción o emisión de títulos de crédito
o cualquier otro documento pagadero aplazo.

En general, las operaciones de una empresa pueden financiarse a través de

deuda y de alguna forma de patrimonio. Usualmente, las deudas a corto plazo
son utilizadas como capital de trabajo y se pagan con las ganancias
generadas por las ventas. Las deudas a largo plazo son utilizadas
como capital de trabajo o para adquirir propiedades o equipo que a su vez
sirve como colateral al préstamo.

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FINANCIAMIENTO POR DEUDA

LA HIPOTECA: Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado

por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantizar el
pago del préstamo

LAS ACCIONES: representan la participación patrimonial o de capital de un

accionista dentro de la organización a la que pertenece.

Arrendamiento financiero: Es un contrato que se negocia entre el

propietario de los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se
le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante
el pago de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar según la
situación y las necesidades de cada una de las partes.

Crédito Comercial: Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de

la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar,
las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de
recursos.

Crédito Bancario: Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las

empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen
relaciones funcionales.

La LÍNEA DE CRÉDITO significa dinero siempre disponible en el banco,

durante un período convenido de antemano.

Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar: Es aquel en la cual

la empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo
recursos para invertirlos en ella.

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Financiamiento de Deuda a Corto Plazo:

Definición: El financiamiento con deuda de corto plazo generalmente significa

que el prestamista y el prestatario acuerdan que la suma total prestada, más
interés, será devuelta completamente dentro de un año.

Generalmente orientado hacia el mantenimiento de la operación diaria de la

empresa, el financiamiento con deuda de corto plazo se usa comúnmente para
pagar el equipo y comprar cualquier inventario o suministros vitales para la
operación de la compañía.

Ventajas de la Deuda a Corto Plazo:

 Una de las únicas maneras de conseguir dinero rápido para su negocio

sin perder ninguna propiedad.
 Cuando escoge el financiamiento con deuda retiene sus privilegios de
propiedad sobre su empresa y el prestamista no tiene legalmente nada
que decir sobre cómo manejarla.
 Los préstamos de financiamiento con deuda son deducibles de
impuesto. Al considerar el préstamo como un gasto puede eliminar sus
pagos e intereses del impuesto sobre la renta de la compañía.

Desventajas de la Deuda a Corto Plazo:

 La deuda continua, puede ser poco atractiva para potenciales

inversionistas.
 Cada préstamo que toma va en su calificación de crédito y los préstamos
continuos podrían afectar negativamente su récord crediticio.

Tipos de Deuda a Corto Plazo:

Pagaré:

Documento que extiende y entrega una persona a otra mediante el cual contrae
la obligación de pagarle una cantidad de dinero en la fecha que figura en él.

El pagaré es un título de crédito, con determinadas formalidades, que contiene

la promesa pura y simple de pagar una cantidad de dinero a una persona
determinada.

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Requisitos de un Pagaré:

 Ha de contener la palabra pagaré literalmente escrita en el documento,

sin que sean válidas otras palabras o expresiones similares como
pagará, páguese, etc.
 Debe contener la promesa de pago de una cantidad de dinero en soles o
en moneda extranjera, expresada en números o en letras, sin que sea
válido pagar con otros bienes que no sean dinero.
 Debe señalar un vencimiento, que es el momento en que será abonado
el pagaré.
 Debe designar la cuenta bancaria donde se cargará el importe del
pagaré el día de su vencimiento. Si faltase el lugar del pago, se
entenderá suplido por el lugar de emisión.
 Debe designar un tomador, es decir, debe indicar el nombre de la
persona o sociedad concreta a cuyo favor se emite el pagaré.

Endose de un Pagaré:

El endoso es una cláusula escrita en el pagare o en un suplemento del mismo,

por la que el endosante (tenedor del pagaré), mediante su firma, transmite a un
tercero (endosatario), todos los derechos derivados del mismo, convirtiéndose
desde ese mismo instante en obligado cambiario. El pagaré es transmisible por
endoso excepto en los casos de pagarés “no a la orden” o aquellos cuyo
endoso se realiza con posterioridad al protesto.

Crédito Comercial:

El crédito comercial consiste en el ofrecimiento de crédito por parte de un

proveedor de productos y servicios, a su cliente, permitiéndole pagar por ellos
más adelante, es decir, en el futuro. Ambos pactan una fecha de pago que
obviamente el cliente deberá respetar y cumplir porque de lo contrario puede
caberle alguna acción legal en su contra por no respetar conforme el plazo
estipulado.

La enorme difusión debemos atribuirla a que esta acción le permite al cliente

hacerse una mercadería que necesita ya en su comercio y pagarla más

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adelante. Probablemente esa misma mercadería ya vendida le permitirá ser
parte del pago de la misma al proveedor. En este caso el aporte que realiza el
crédito comercial está orientado directamente a ser un destacado
financiamiento de la empresa.

Tipos de Crédito Comercial

Crédito por condiciones de pago: Una condición de pago puede ser el límite de
tiempo que el vendedor te concede para pagar lo que has comprado. Esto
puede ampliar tus métodos de venta de acuerdo con las estrategias de tu
competencia, o el potencial de tu mercado.

Crédito asegurado con un cheque:

En este tipo de crédito el acreedor nos da un plazo que por lo general es de 30

a 90 días; terminado este plazo, debemos pagarle de contado a nuestro
acreedor y solo después de esto nos devolverá el cheque que puede estar en
blanco o sin fecha.

Crédito por pedidos acumulados: Este crédito es ofrecido a empresas que

hacen compras al por menor, casi a diario o en repetidas ocasiones durante el
mes. El acreedor acumula las facturas y fija una fecha de pago cercana a la
quincena o al fin de mes, fecha en la cual debemos hacer el pago de lo
gastado.

Crédito de temporada: Este tipo de crédito es solicitado con anticipación para

ser pagado luego de una temporada comercial, como por ejemplo la de
diciembre.

Crédito Bancario:

Un crédito es una operación financiera donde una entidad le concede a otra

una cantidad de dinero en una cuenta a su disposición, comprometiéndose la
segunda a devolver todo el dinero tomado, pagando además un interés por el
uso de esa cantidad.

Los créditos bancarios son otorgados por instituciones crediticias, típicamente

los bancos, mediante la celebración de un contrato por el que nace la deuda.

Su importancia para la economía:

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El crédito bancario es una de las variables del mercado que tiene mucho
impacto en la economía de los países. Por lo general, el Banco Central de un
país y los denominados bancos estatales marcan los niveles de las tasas de
interés a las que se tienen que adaptar las entidades crediticias privadas (en
los casos en los que no está directamente regulada).

Costos de crédito:

La tasa de interés que prometen cobrar los bancos o entidades financieras no

es tan representativa, pues existen otros costos adicionales que se incluyen en
el préstamo, tales como los gastos de otorgamiento o de mantenimiento, que
no suelen mostrarse con claridad, y que elevan el costo del crédito. lo que en
realidad se debe tomar en cuenta es el costo total del financiamiento (conocido
como costo efectivo, o costo financiero total), el cual incluye la tasa de interés
más los otros costos adicionales; y procuran no sobrepasar los límites
establecidos para delitos como el de la usura.

Financiamiento de Deuda a Largo Plazo:

La deuda a Largo plazo se definió como la deuda que tiene vencimiento mayor
de un año. Suelen ser con vencimientos de 5 a 20 años y posee características
especiales; cuando las parte de esta deuda se está venciendo, muchos
contadores colocan esta parte como pasivo a corto plazo, ya que para ese
momento la deuda se ha convertido a corto plazo. Durante ese tiempo son
muchas las cosas que pueden pasar en la situación financiera del prestatario.
Con el fin de protegerse el prestamista exige al prestatario a que mantenga su
situación financiera y en particular, su posición de circulante a un nivel por lo
menos favorable como en el momento en que se hizo el compromiso. Para ello
estipula cláusulas que les garantice el fiel cumplimiento del pago de la deuda
por parte del prestatario.

Diferencias entre los Financiamientos de Corto y Largo Plazo

Duración: La mayoría de las fuentes de financiamiento a corto plazo se dan

durante un período de un año, aunque algunas fuentes pueden durar hasta tres
años o más. El financiamiento a largo plazo, como las hipotecas, se puede
conseguir típicamente de una duración de entre 15 y 30 años.

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Intereses:

Ya que la financiación a corto plazo se paga en un período más corto de

tiempo, la tasa de interés o el costo de pedir dinero prestado es menor. Las
fuentes a largo plazo, tales como los préstamos bancarios, tienen una tasa de
interés más alta debido a la cantidad de tiempo que se necesita para financiar
el préstamo y retribuir el capital.

Tipo:

Las fuentes de financiamiento de corto y largo plazo varían en el tipo de

instrumento. Las de corto plazo incluyen ejemplos como cuentas a pagar,
arrendamientos, préstamos comerciales a corto plazo, adelantos en efectivo de
clientes, coberturas bancarias de sobregiros y préstamos o descuentos de
cuentas a cobrar. Las de largo plazo incluyen ejemplos como cuotapartes y
acciones, bonos, préstamos comerciales a largo plazo, resultados no
asignados, arrendamientos operativos y financieros y capital de riesgo.

Costo de la Deuda a Largo Plazo:

Puede definirse como "El rendimiento que los prestamistas requieren sobre la
deuda de la empresa”

El costo del financiamiento a largo plazo es mayor que el de financiamiento a

corto plazo, esto es motivado por el grado de incertidumbre relacionado con el
futuro.

Los factores principales que afecta el costo de la deuda a largo plazo son los
siguientes:

Vencimiento del préstamo; como no se puede predecir con exactitud el

comportamiento futuro de las tasas, se exige una mayor rentabilidad.

Tamaño del préstamo; los costos de administración del préstamo pueden

disminuir al aumentar el tamaño del préstamo, pero también hace que aumente
el riesgo.

Costo Básico del dinero; en vista de que el costo del dinero es la base para el
cálculo del interés este incidirá sobre el costo de la Deuda a Largo plazo. Casi

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siempre se incluye en la tasa de interés sobre la emisión de Deuda a Largo
Plazo que se encuentra libre de riesgo.

Características de un Financiamiento de Deuda a Largo Plazo:

 El pago de los intereses sobre la deuda que efectúa la empresa se

considera un costo operativo
 La deuda pendiente de liquidar es un pasivo de la empresa. Si no se
paga los acreedores pueden reclamar legalmente los activos de la
empresa.
 Tienen una garantía de por medio.

Tipos de fuentes de financiamiento

Se presentan varios criterios para su clasificación. Entre las más comunes se

tienen:

Según el origen de financiación

De acuerdo con este criterio, las fuentes de financiación pueden dividirse en
función de si los recursos han sido generados al interior de la empresa o si bien
han surgido en su exterior. Por tanto, se distinguen dos tipos: •

Financiación interna:

Son proporcionadas, creadas o producidas por la propia operación de la

empresa, como consecuencia de la práctica comercial y el funcionamiento de las
organizaciones. Entre las principales formas que se tienen son: - Provenientes
de los accionistas de la empresa. - Nuevas aportaciones que los accionistas dan
a la organización.

Por medio de la capitalización de las utilidades de operación retenidas .

Fuentes internas

 -Incremento de Pasivos Acumulados

 -Utilidades Reinvertidas
 -Aportaciones de los Socios

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  -Venta de Activos
 -Depreciaciones y Amortizaciones
 -Emisión de Acciones

Las fuentes internas de financiamiento. Son fuentes generadas dentro de la

misma empresa, como resultado de sus operaciones y promoción, dentro de las
cuales están:

 Incrementos de Pasivos Acumulados: Son los generados íntegramente

en la empresa. Como ejemplo tenemos los impuestos que deben ser
reconocidos mensualmente, independientemente de su pago, las
pensiones, las provisiones contingentes (accidentes, devaluaciones,
incendios), etc.
 Utilidades Reinvertidas: Esta fuente es muy común, sobre todo en las
empresas de nueva creación, y en la cual, los socios deciden que en los
primeros años, no repartirán dividendos, sino que estos son invertidos en la
organización mediante la programación predeterminada de adquisiciones o
construcciones (compras calendarizadas de mobiliario y equipo, según
necesidades ya conocidas).
 Aportaciones de los Socios: Referida a las aportaciones de los socios, en
el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante
nuevas aportaciones con el fin de aumentar éste.
 Venta de Activos (desinversiones): Como la venta de terrenos, edificios
o maquinaria en desuso para cubrir necesidades financieras.
 Depreciaciones y Amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales,
y al paso del tiempo, las empresas recuperan el costo de la inversión, por
que las provisiones para tal fin son aplicados directamente a los gastos dela
empresa, disminuyendo con esto las utilidades, por lo tanto, no existe la
salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos.
 Emisión de acciones: Las acciones son títulos corporativos cuya principal
función es atribuir al tenedor de la misma calidad de miembro de una
corporación: son títulos que se expiden de manera seriada y nominativa,
son esencialmente especulativas, quien adquiere una acción no sabe
cuánto ganará, ya que se somete al resultado de los negocios que realice

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 la sociedad, y de la manera en que la asamblea que realice la sociedad, y
de la manera en que la asamblea decide distribuir los dividendos.
Fuentes de financiación externas
Son las que se proporcionan recursos que provienen de personas, empresas o
instituciones ajenas a la organización. Hay diferentes modalidades en este
ámbito que se han venido implementando de acuerdo con las necesidades
particulares que presentan las empresas. Una de las instituciones que provee
diferentes alternativas de financiamiento es la banca comercial o múltiple.

 Aportaciones de capital de los socios.

 Préstamos: Se firma un contrato con una persona física o jurídica
(sociedad) para obtener un dinero que deberá ser devuelto en un plazo
determinado de tiempo y a un tipo de interés.
 Línea de crédito.
 Leasing: Es el contrato por el cual una empresa cede a otra el uso de un
bien a cambio del pago de unas cuotas de alquiler periódicas durante un
determinado periodo de tiempo. Al término del contrato, el usuario del bien
o arrendatario dispondrá de una opción de compra sobre el bien. Es una
fuente de financiación a largo plazo.
 Factoring: Una sociedad cede a otra el cobro de sus deudas.
 Confirming: es un producto financiero en donde una empresa (cliente)
entrega la administración integral de los pagos a sus proveedores
(beneficiarios) a una entidad financiera o de crédito.
 Descuento comercial: Se ceden los derechos de cobro de las deudas a una
entidad financiera, que anticipará su importe restando comisiones e
intereses.
 Pagaré: es un documento que supone la promesa de pago a alguien. Este
compromiso incluye la suma fijada de dinero como pago y el plazo de tiempo
para realizar el mismo.
 Crowdfounding: También llamado micromecenazgo, consiste en financiar
un proyecto a través de donaciones colectivas. Una gran plataforma para
ello es Internet.

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 Crowdlending: Es un mecanismo de financiación colectiva por el que
pequeños inversores prestan su dinero a una empresa con el objetivo de
recuperar la inversión en un futuro sumada al pago de unos intereses. Es
una alternativa a los préstamos bancarios.
 Venture Capital: inversiones a través de acciones que sirven para financiar
compañías de pequeño o mediano tamaño.

Según el plazo de devolución

Las fuentes de financiación pueden clasificarse en función del tiempo que pase
hasta la devolución del capital prestado. Bajo esta perspectiva, se distinguen dos
tipos:
• Financiamiento a corto plazo: Son aquellas en las que se cuenta con un plazo
igual o inferior al año para devolver los fondos obtenidos.
• Financiamiento a largo plazo: Son las que el plazo de devolución de los
fondos obtenidos es superior al periodo de un año. Esta constituye la financiación
básica o de recursos permanentes.

La relación que se presenta en estos dos grupos de financiamiento es que los

recursos internos en general son de largo plazo y los recursos ajenos pueden
ser de corto o largo plazo, como se muestran en la figura 1 (ver página anterior).
Para una presentación entendible y estructurada de las diferentes modalidades
de financiamiento se tomarán en cuenta la clasificación en torno al plazo de
devolución detallado a continuación.

Financiamiento a corto plazo

Entre los principales instrumentos de financiamiento a corto plazo, se presentan:

4.1. Créditos comerciales y de proveedores

Consiste en el ofrecimiento de crédito por parte del proveedor de productos y

servicios a su cliente, permitiéndole pagar por ellos más adelante, es decir, en el
futuro. Lo habitual es que se conceda en un periodo de 30 a 90 días para facilitar
la materialización de la venta por el cliente.

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4.2. Préstamos y créditos bancarios a cortoplazo

Consiste en la entrega de un capital por parte de una entidad financiera para

cubrir las necesidades de corto plazo de la empresa, quien asume la obligación
de devolverlo junto a los intereses acordados, en un plazo inferior o igual a un
año.

Características:

La entrega del dinero es simultánea a la firma del contrato.

- Las cuotas se devuelven periódicamente (mes, trimestre, semestre, ...)

- Cabe la posibilidad de establecer un periodo de carencia en el que únicamente

se pagan intereses.

Ventajas

. Posibilita la financiación inmediata de cualquier inmovilizado.

Inconvenientes

Normalmente, requiere disponer de garantías.

Recomendable

En situaciones en las que se necesita una suma importante de liquidez para

afrontar situaciones de lanzamientos de nuevos productos, ampliaciones de
negocios, etc.

Préstamo a corto y a largo plazo: ¿en qué se diferencian?

Un préstamo a corto plazo es un tipo de crédito que debe devolverse en un

plazo máximo de un año. Por su parte, un préstamo a largo plazo es aquel
que tiene un vencimiento superior a un año, es decir, que puede devolverse en
cuotas cuyo periodo de pago exceda los doce meses.

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Ventajas de un préstamo a corto plazo

 Un préstamo a corto plazo nos permite obtener dinero de manera

inmediata. Y es que, a día de hoy, podemos solicitar nuestro crédito a
corto plazo a través de Internet y obtener una respuesta rápidamente, lo
cual hace que recibamos el dinero en nuestra cuenta bancaria en tan
solo unos minutos.
 No exige papeleos. Por lo general, tan solo necesitamos tener a mano
nuestro DNI, un número de cuenta en el que recibir el ingreso, y
nuestros datos de contacto. No tendremos que rompernos la cabeza
buscando papeles y documentación, ni necesitaremos visitar ninguna
oficina para entregarlos y formalizar nuestro préstamo a corto plazo, lo
cual simplifica –y mucho– el proceso de solicitud.
 Las tasas de interés a corto plazo son más bajas que las tasas a largo
plazo.

Inconvenientes de un préstamo a corto plazo

 El importe del préstamo no suele ser muy alto. Por lo general, hablamos
de créditos que no exceden los 800 o los 1.000 euros.
 Obligan a reunir el dinero prestado en un corto periodo de tiempo, lo cual
no resulta plausible para todos los clientes que se plantean solicitar un
crédito para cubrir una necesidad.
 No pueden aplazarse. Deben devolverse, sí o sí, en el periodo de tiempo
estipulado.

Ventajas de un préstamo a largo plazo

 Al ofrecer la opción de devolverlo en un largo periodo de tiempo, permite

elegir el número de cuotas con las que nos vamos a sentir más cómodos
pagando.
 Los préstamos a largo plazo se adaptan mejor a la capacidad de
solvencia de cada usuario.
 En muchos casos, los contratos de los préstamos a largo plazo pueden
ser modificados o renegociados.

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Inconvenientes de un préstamo a largo plazo

 Los intereses de un préstamo a largo plazo suelen ser más altos que los
de los préstamos a corto plazo.
 Los préstamos a largo plazo suelen exigir nóminas, avales o
documentos que acrediten la solvencia del cliente.
 En su mayoría excluyen a los usuarios registrados en ASNEF.

Otra cuestión a tener en cuenta es la entidad a la que se le solicita el préstamo.

Las entidades bancarias suelen conllevar procesos más largos para tramitar el
préstamo. Sin embargo, hoy día existe la posibilidad de pedirlo online. Los
proveedores de préstamos online ofrecen condiciones diferentes a las de los
bancos tradicionales, sin tener que aportar documentación como nóminas o
avales que justifiquen la solvencia del cliente. Y algunos incluso aceptan
usuarios registrados en ASNEF.

4.3. Descuentos de efectos comerciales: letras

Consiste en la materialización de los derechos de cobro de la empresa en
efectos comerciales que se ceden a las entidades financieras para que procedan
a anticipar el importe, una vez deducidas cierta cantidad en concepto de
comisiones e intereses. Este monto que las instituciones cobran por anticipar la
deuda de los clientes antes de su vencimiento se denomina descuento y es el
que le da el nombre a esta operación.

4.4. Factoring

Es una herramienta financiera de corto plazo para convertir las cuentas por
cobrar (facturas, recibos, letras) en dinero en efectivo, esto le permite enfrentar
los imprevistos y necesidades de efectivo que tenga la empresa, es decir, una
empresa puede obtener liquidez transfiriendo a un tercero créditos a cobrar
derivados de su actividad comercial.

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5. Financiamiento a largo plazo

Entre las principales alternativas de financiamiento en esta modalidad se tiene:

5.1. Bonos El bono es un pagaré de mediano o largo plazo, el cual es emitido

por una empresa con el fin de obtener fondos del mercado financiero para el cual
se pagan intereses y se redimen a una fecha de vencimiento que también se
puede anticipar.

Ventajas/desventajas de los bonos A grandes rasgos

Ventajas

Previsibilidad: las ganancias son más predecibles que en otras inversiones.

Renta estable: los bonos generan una fuente de renta estable.

Menor volatilidad/mayor estabilidad: la variación en el precio de los bonos es

menor y menos pronunciada con respecto a las condiciones cambiantes del
mercado en comparación con otras inversiones.

Riesgo reducido: los bonos (como préstamos, es decir, renta fija) son más
seguros que otras inversiones (por ejemplo, acciones como capital propio) al
momento de seleccionar deudores solventes

Desventajas

Riesgo de incumplimiento de pago: el riesgo de incumplimiento de pago es un

factor de riesgo muy importante en los bonos, y debe ser tenido en cuenta a la
hora de tomar una decisión de inversión.

Temas de liquidez: el capital está asegurado si el bono se mantiene hasta su

vencimiento.

Rentabilidad menor: en comparación con otras inversiones, especialmente a

largo plazo.

Riesgo de la tasa de interés: las tasas de interés influyen en el valor de un bono.

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Precio y duración de los bonos

La tasa de interés es un factor de riesgo importante a la hora de determinar el

precio de un bono.

■ El precio de un bono se calcula descontando todos los flujos de fondo futuros

y por lo tanto dependerá de:

■ El volumen de los flujos de fondo (tasa de los cupones) y su calendario de

pago.

■ El tiempo de vencimiento del bono.

■ La tasa de interés del mercado utilizada para descontar los flujos de fondo.

■ Si el bono es vendido entre dos fechas de pago de intereses, el vendedor del

bono tendrá derecho a recibir además el interés devengado, es decir, la porción
de interés vencido desde el último pago hasta la fecha de la venta. El precio del
bono sin interés devengado se llama “precio limpio”, a diferencia del llamado
“precio sucio”, donde se incluyen los intereses devengados.

■ Cuanto más alta es la tasa de interés del mercado, más bajo será el precio del
bono y viceversa.

La ‘duración’ es un elemento clave que determina la magnitud del cambio de

precio con cambios en las tasas de interés. Se utilizan dos variables importantes:

• Duración de Macaulay: tiempo estimado hasta que los flujos de fondo son
recibidos, medido en años.

• Duración modificada: cambio de precio en % causado por un cambio de interés

del 1% .

Hipotecas

Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario

(deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantizar el pago del préstamo .

Importancia

22
Hipoteca Es importante señalar que una hipoteca no es una obligación a pagar
ya que el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe,
en caso de que el prestamista no cancele dicha hipoteca, la misma le será
arrebatada y pasará a manos del prestatario.

Vale destacar que la finalidad de las hipotecas por parte del prestamista es
obtener algún activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener seguridad
de pago por medio de dicha hipoteca así como el obtener ganancia de la misma
por medio de s interese generados.Es un traslado condicionado de propiedad
que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de
garantizar el pago del préstamo.

Ventajas

-Para el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia

por medio de los intereses generados de dicha operación.

- Da seguridad al prestatario de no obtener perdida al otorgar el préstamo.

- El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien.

Desventajas

Al prestamista le genera una obligación ante terceros.

- Existe riesgo de surgir cierta intervención legal debido a falta de pago.

Formas de utilización

La hipoteca confiere al acreedor una participación en bien. El acreedor tendrá

que acudir al tribunal y lograr que la mercancía se venda por orden de éste para,
es decir, que el bien no pasa a ser del prestamista hasta que no haya sido
cancelado el préstamo. Este tipo de financiamiento por lo general es realizado
por medio de los bancos

23
Acciones

Las acciones representan la participación patrimonial o de capital de un

accionista dentro de la organización a la que pertenece, por lo cual es una
alternativa viable para el financiamiento de largo plazo, dada por la emisión de
acciones preferentes y acciones comunes.

Son de mucha importancia puesto que miden el nivel de participación y lo que le

corresponde a un accionista por parte de la organización a la que representa,
bien sea por concepto de dividendos, derechos de los accionistas, derechos
preferenciales, etc.

 Financiamiento a largo plazo con acciones preferentes

Estas acciones ofrecen un punto medio entre las acciones comunes y los bonos,
es decir, forman parte del capital contable y su posesión da derecho a ciertas
utilidades como dividendos así como a ciertos activos en caso de liquidez.

 Financiamiento a largo plazo con acciones comunes

Estas acciones representan la participación que confiere al tenedor un derecho

sobre las utilidades y los activos de la empresa. Los accionistas comunes
controlan y administran la empresa y reciben los dividendos decretados a cargo
de las utilidades residuales.

¿Qué elementos se deben considerar respecto al empleo de las Acciones

Preferentes o en su defecto Comunes?

Se debe tomar aquella que sea la más apropiada como fuente de recurso a largo
plazo para el inversionista.

Ventajas

 Las acciones preferentes dan el énfasis deseado al ingreso.

 Las acciones preferentes son particularmente útiles para las
negociaciones de fusión y adquisición de empresas.

24
  Las ventajas básicas de la acción común provienen del hecho de que es
una fuente de financiamiento que impone un mínimo de restricciones a la
empresa.

Desventajas

 El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas.

 El costo de emisión de acciones es alto.
 Las desventajas del financiamiento de la acción común incluyen la
dilución del derecho al voto y las utilidades.

Arrendamiento financiero o leasing

Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la

empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un
periodo determinado y mediante el pago de una renta específica. Transcurrido
el periodo el cliente podrá optar por:

- Adquirir el bien, pagando una última cuota de valor residual preestablecida.

- Renovar el contrato de arrendamiento.

- No ejercer la opción de compra.

Una parte principal en la que centra la inversión realizada por una empresa, la
representan las propiedades, planta y equipo o también denominado bienes del
activo fijo tangibles, los cuales son empleados en la producción o suministro de
bienes y servicios, también para arrendarlos a terceros o utilizarlos en labores
administrativas, del cual la expectativa inicial es mantenerlos por más de un
período. La obtención de los mencionados bienes del activo fijo generalmente
representa una fuerte inversión de dinero del cual una determinada empresa
puede adolecer de ella, motivando de que ésta recurra a opciones que el
mercado financiero oferta ante una necesidad de capital de inversión, siendo una
de ellas el arrendamiento financiero o contrato de leasing, que viene a ser un
contrato con derecho de compra, en donde el arrendador traspasa los derechos
de uso de un determinado bien a cambio del pago de cuotas durante un plazo
determinado en donde el arrendatario tiene la opción de comprar el bien

25
arrendado pagando un precio determinado al final del contrato (opción de
compra); en sí el arrendatario tiene dos opciones, éstas son:

a) Ejercer la opción de compra del bien por el valor residual (diferencia entre el
precio de adquisición inicial que tuvo el arrendador más los gastos e intereses, y
las cantidades abonadas por el arrendatario).

b) No ejercer la opción de compra y por tanto devolver el bien al arrendador.

Ventajas

 A diferencia de otras fuentes de financiación el leasing permite la

financiación del 100% del bien.
 La cuota es un gasto deducible fiscalmente.
 No es necesario hacer un desembolso inicial por lo que la empresa no
disminuye su activo circulante.
 Amortización acelerada del bien.
 Tiene una garantía implícita, que es el propio bien financiado.

Desventaja

 Tipos de intereses elevados

Caso práctico

La empresa Industrial Sol de Oro S.A. una empresa nacional dedicada a la

industria de la confección, tiene la necesidad de contar con maquinarias de
última generación, a fin de aumentar el nivel de sus existencias y obtener
mayor rentabilidad.

El directorio en sesión del 20 de diciembre del 2017, acordó celebrar con el

Baco de Crédito una operación de Arrendamiento financiero (leasing).

Con fecha 31 de diciembre de 2017 la empresa celebró la operación de

arrendamiento financiero, bajo las siguientes condiciones:

26
 a) Monto de préstamo (maquinaria) 400,000.00
b) Duración de contrato 3 años
c) Amortizaciones semestrales
d) Número de cuotas 6.00
e) Tasa de interés implícita semestral 8%
f) Opción de compra 1.00
Al inicio del contrato la empresa tiene la intención de ejecutar la opción de
compra.

1. Determinamos el valor de la cuota

semestral

Cuota = K* (1+i)^n*i = 400,000.00 * (1+0.08)^6*0.08

(1+i)^n-i (1+0.08)^6-1

0.1269499
Cuota = 400000 * 5 = 86,526.15
0.5868743
2

2. Formulación del cuadro de

amortizaciones

Cuota
Total Saldo de
Cuota Fecha de Amortización Intereses IGV Total
cuota capital
venc. capital 8%

400,000.00

1 30/06/2018 54,526.15 32,000.00 86,526.15 16,439.97 102,966.12 345,473.85

2 31/12/2018 58,888.25 27,637.91 86,526.15 16,439.97 102,966.12 286,585.60

3 30/06/2019 63,599.31 22,926.85 86,526.15 16,439.97 102,966.12 222,986.29

4 31/12/2019 68,687.25 17,838.90 86,526.15 16,439.97 102,966.12 154,299.04

5 30/06/2020 74,182.23 12,343.92 86,526.15 16,439.97 102,966.12 80,116.81

6 31/12/2020 80,116.81 6,409.34 86,526.15 16,439.97 102,966.12 0.00

Totales 400,000.00 119,156.93 519,156.93 98,639.82 617,796.74

27
3. Reconocimiento contable inicial al 31 de diciembre del 2017

Estado de Situación Financiera

Activos Pasivos

Inmuebles, maquinarias
y equipo 400,000.00 Obligaciones financieras 400,000.00

Patrimonio Neto
Total pasivos y patrimonio
Total activos 400,000.00 neto 400,000.00

4. Reconocimiento de intereses por devengar para fines de control contable

CODIGO CUENTA DEBE HABER

37 Activo diferido 119,156.93
45 Obligaciones financieras 119,156.93
Reconocimiento de los intereses por devengar al inicio del contrato

Se devenga los intereses de la primera cuota

CODIGO CUENTA DEBE HABER

67 Gastos financieros 32,000.00
37 Activo diferido 32,000.00
Reconocimiento de los intereses devengados de la primera cuota

5. Calculamos la depreciación
Como al inicio del contrato se ha definido la intención de ejercer la opción de compra, se ha
estimado una vida útil de 5 años.

DEPRECIACIÓN
PERIODO
TASA IMPORTE
2018 20% 80,000.00
2019 20% 80,000.00
2020 20% 80,000.00
OPCIÓN DE COMPRA - -
2021 20% 80,000.00

28
 2022 20% 80,000.00
TOTAL 100% 400,000.00

6. Reconocimiento contable de la depreciación.

CODIGO CUENTA DEBE HABER

Valuación y deterioro de activos y
68 provisiones 80,000.00

39 Depreciación acumulada 80,000.00

Reconocimiento de la depreciación del primer año

29
 Conclusiones

 El financiamiento puede ser para capital de trabajo o activos circulantes,

es decir, para financiar su operación diaria dentro de un ciclo financiero o
de caja. O para activos fijos, que son activos de larga duración o vida útil
que se requieren para su actividad.
 Financiación es captar fondos, pero, sobre todo, generar los recursos
suficientes, de forma sostenible, desde dentro de la empresa.
 Las ventas son la principal fuente de financiación de la que dispone la
empresa para crecer y desarrollar su proyecto
 Antes de buscar un financiamiento, es necesario realizar una proyección
real del negocio, esto para determinar en primer lugar el objetivo de la
inversión y plantear distintos escenarios de pago para evitar deudas y
darle el destino ideal al capital.

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 Bibliografía

 http://www.tiposde.org/economia-y-finanzas/1013-definicion-de-
financiamiento/
 file:///C:/Users/Ketszmell/Downloads/Dialnet-
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5497996.pdf
 http://aempresarial.com/web/revitem/5_17044_15558.pdf
 http://aempresarial.com/servicios/revista/339_9_UFHZRTNZQWJZP
HADSAPNARFCEDUUQUULZCKQWXQMUALJHLMZLB.pdf
 https://unac.edu.pe/documentos/organizacion/vri/cdcitra/Informes_Fin
ales_Investigacion/Mayo_2011/IF_TORRE_PADILLA_FCE/CAP.VI.P
DF
 www.gestiopolis.com/fuentes-de-financiamiento-a-largo-plazo/

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