Unidad Tributaria Valor: Bs.S.

17

El Petro como unidad de cuenta y moneda venezolana

Ley Constitucional sobre el Sistema Integral de Criptoactivos.

El destino financiero de Venezuela pasa por China

Cámara Aseguradora de Venezuela

Páginas de referencia

http://www.gestionpasiva.com/

http://www.bancaynegocios.com/category/gerencia/

Superintendencia de Seguros @SUDEASEGOficial

SUDEASEG Oficial @SUDEASEGOficial 8 hHace 8 horas

#Entérate | En la @SUDEASEGOficial ponemos a la disposición de las empresas

de seguros, el sistema TVL para la solicitud de aprobación de publicidad, planes de
incentivo para corredores, enajenación de vehículos y previos urbanos.

SUDEASEG Oficial retwitteó

MPPEF @MinEcoFinanzas 14 hHace 14 horas

#Conoce | La @SUDEASEGOficial supervisa a los productores de seguros,

ajustadores de pérdidas, peritos evaluadores, inspectores de riesgos, sociedades de
corretaje de reaseguros y representaciones de empresas de reaseguros constituidas en el
exterior
LEY DE EMPRESAS DE SEGUROS Y REASEGUROS

Gaceta Oficial N° 5.553 Extraordinario de fecha 12 de noviembre de 2001

TITULO I

DISPOSICIONES GENERALES

Ambito de aplicación

Artículo 1. El presente Decreto Ley regula la actividad aseguradora, reaseguradora, de

producción de seguros, de reaseguros y demás actividades conexas.

A los fines de este Decreto Ley, se entiende por actividad aseguradora, aquella mediante la
cual existe la obligación de prestar un servicio o el pago de una cantidad de dinero, en caso de
que ocurra un acontecimiento futuro e incierto y que no dependa exclusivamente de la voluntad
del beneficiario, a cambio de una contraprestación en dinero.

Se rigen por este Decreto Ley y, en consecuencia, sólo podrán realizar sus operaciones, previa
autorización de la Superintendencia de Seguros, las empresas de seguros, de reaseguros, los
agentes de seguros, corredores de seguros, las sociedades de corretaje de seguros y de
reaseguros, oficinas de representación y sucursales de empresas de reaseguros o sociedades
de corretaje de reaseguros del exterior y los peritos avaluadores, inspectores de riesgos y
ajustadores de pérdidas, así como las personas naturales o jurídicas que se dediquen al
financiamiento de la actividad aseguradora, siempre que no estén regidas por la Ley General
de Bancos y otras Instituciones Financieras.
En caso de duda acerca de la naturaleza de las operaciones que realice una empresa o un
sujeto cualquiera, corresponde a la Superintendencia de Seguros decidir si las mismas son
aquellas sometidas al régimen establecido en el presente Decreto Ley. Igualmente la
Superintendencia de Seguros es el organismo competente para determinar si una operación
que realiza cualquiera de las personas sujetas a su control es compatible con la naturaleza de
la actividad para la que se le ha autorizado.

La Superintendencia de Seguros podrá suspender preventivamente, las operaciones que

considere incompatibles con la naturaleza de la empresa o sujeto, y tomará cualesquiera otras
medidas en resguardo de los intereses del público y del mercado asegurador en general.

La Superintendencia de Seguros queda facultada para efectuar la regulación, inspección,

vigilancia, supervisión, control y fiscalización de las personas naturales o jurídicas que realicen,
o presuma que realicen, cualquier operación cuya práctica requiera autorización conforme a
este Decreto Ley.

Glosario Económico/Financiero
En este glosario usted encontrará definiciones básicas de alta frecuencia de consulta
que le permitirá entender o ampliar sus conocimientos en las áreas Financiera,
Bancaria y Económica
A–B–C–D–E–F–G–H–I–J–L–M–N–O–P–R–S–T–V–W
A
Acción en Tesorería
Acción Preferida
Acción
Accionista
Accionista Mayoritario
Accionista Minoritario
Acreedor
Activo
ADRs (American Depositary Receipts)
Ajuste Estructural
ALCA
Amortización
Anticipo
Apalancamiento Financiero
Apreciación
Arbitraje
Arrendamiento Financiero
Asociación Latinoamericana de Integración (ALADI)
ATM
Aval
Aversión al Riesgo

B
Back Office
Bait
Balance General
Balanza de Pagos
Banco Central
Banco Comercial
Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
Banco Mundial
Banco Universal
Banco
Bear (oso)
Beneficiario
Beneficio por Acción
Blue Chip
Bolsa
Bonos
Bonos Basura
Bonos de Deuda Pública (PUBLIC DEBT BONDS)
Bonos Públicos
Broker
Bull (toro)

C
Cámara de Compensación
Capitalización Bursátil
Comisión Económica Para América Latina (CEPAL)
Comisión Flat
Comisión Nacional de Valores
Comunidad del Caribe (CARICOM)
Contrato de Futuros
Control de Cambios
Corporación Andina de Fomento (CAF)
Corporación Financiera Internacional (CFI)
Crédito
Crisis Financiera

D
Dealer
Débito
Déficit Público o Fiscal
Deflación
Depreciación
Depresión Económica
Derechos especiales de Giro
Desempleo
Desintermediación Financiera
Deuda Pública
Deudor
Devaluación
Dividendos
Divisas
Dow Jones
Drawback
Dumping

E
Encaje Legal
Endoso
Estanflación

F
FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation)
Federal Reserve
Fideicomiso
Fiduciario
Flujo de Caja (Cash Flow)
Fondo Monetario Internacional (IMF)
Fondos Mutuales
Forward
Front Office

G
Gasto Público
Gastos Financieros

H
Hiperinflación
Holding

I
Índice Bursátil
Índice de Capitalización Bursátil de Caracas
Índice de Intermediación Financiera
Inflación
Interés Fijo
Interés Moratorio
Intermediación Financiera
IPC
J
Joint Venture

L
LIBOR (London Interbank Offer Rate)
Liquidez Monetaria (MONETARY LIQUIDITY)

M
M1
M2
Margen de Intermediación Financiera
Mercado “over the counter” (OTC)
Mercado de Capitales
Mercado Financiero
Mercado Interbancario
Mercado Primario
Mercado Secundario
Mercados Emergentes
MERCOSUR
Monopolio

N
Nasdaq (National Association of Securities Dealers Automated Quotation)
NYSE (New York Stock Exchange)

O
Oferta Monetaria
Oferta
OPA (Oferta Pública de Adquisición de Acciones)
Opción
Operaciones de mercado abierto (OMAs)
OPV
Overnight

P
Pacto Andino
Pagaré
Papeles Comerciales
Paraíso Fiscal
Pasivo
Patrimonio
PIB per Cápita
Plusvalía
Política Fiscal
Política Monetaria
Préstamos Sindicados
Prima de Riesgo
Producto Interno Bruto (PIB)
Profundidad del Mercado
Provisiones
Punto de Equilibrio Operativo

R
Reajustabilidad
Redescuento, Anticipo y Reporto
Renta Fija
Renta Variable
Rentabilidad
REPOS
Reserva
Reservas Bancarias Excedentes
Reservas Internacionales
Retorno
Revaluación
Riesgo
ROA
ROE

S
Saldo
Saldo acreedor
Saldo deudor
SEC (Security Exchange Comisión)
Segmentación de Mercados
Sistema Bancario
Spread bancario
Stagflation
Standard & Poor’s
Subrogación
Superávit
Suscripción
SWAPS

T
Tarjeta de Débito
Tarjetas de Crédito
Tasa de cambio
Tasa de Interés Activa
Tasa de Interés Pasiva
Tasa de Interés
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Tipo de Cambio

V
Valor Nominal
Valor(es)
Venta por Ventanilla
Volatilidad

W
Warrants

Acción en Tesorería: Son los títulos nominativos de una empresa que no han sido
suscritos. En las sociedades anónimas, las acciones en tesorería son aquéllas que no
están suscritas al momento de su constitución, sino que del total del capital social
emitido, únicamente se suscribe el mínimo legal.

Acción Preferida: Título representativo del aporte del accionista al capital de la

sociedad, que le otorga a su titular algunos privilegios, ya sea sobre el voto, sobre el
dividendo a percibir o sobre la cuota parte del patrimonio social en el momento de
su liquidación.

Acción: Parte alícuota del capital social de una empresa. Suelen otorgar ciertos
derechos a sus propietarios, entre otros, derecho a parte de los beneficios, a una
cuota de la liquidación en caso de disolución, a voto en las juntas generales y
derecho preferente de suscripción de acciones nuevas.

Accionista (Stock Holder): Con este nombre se denomina a los dueños de una o más
acciones. En definitiva es el nombre que se les da a los socios de cualquier sociedad
anónima.

Accionista Mayoritario: Es aquel que posee el mayor paquete de acciones dentro de

una compañía. Se puede ser accionista mayoritario con el 20 % de las acciones o
cualquier otro porcentaje, no siendo necesario disponer del 51 % del capital.

Accionista Minoritario: Son aquellos que no disponen del mayor paquete de acciones
de la sociedad donde han invertido.

Acreedor: El que tiene derecho a pedir el cumplimiento de las obligaciones de toda

sociedad.

Activo: Acreencia que tiene una persona natural o jurídica frente a terceros. Derecho
de propiedad sobre cualquier cosa tangible o intangible que tiene valor económico,
tales como monedas, billetes, depósitos bancarios, acciones, edificios, bonos, etc.

ADRs (American Depositary Receipts): Certificados negociables emitidos por un

banco de los Estados Unidos de América, que representan propiedad del tenedor de
dichos certificados sobre acciones emitidas por sociedades inscritas en otros países.
Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocación de
títulos extranjeros en Estados Unidos. Cuando la negociación se va a realizar en dicho
país se constituyen ADRs, y cuando se pretende su transacción fuera de los Estados
Unidos, se establecen programas de Global Depositary Receipts (GDR).

Ajuste Estructural: Programa económico aplicado en países, generalmente dirigido a

reducir el tamaño del Estado, el gasto público y por ende los déficit presupuestarios
de tipo estructural, controlar la inflación y estimular la inversión y el ahorro privado.

ALCA: Área de Libre Comercio de las Américas. Tiene como antecedentes la Alianza
para el Progreso de John Kennedy y la Iniciativa para las Américas de George Bush. La
Declaración de la Cumbre de Miami, en diciembre de 1994, que reunió 34 países del
continente, incluyó un Plan de Acción en cuatro áreas concretas, siendo una de ellas
la comercial, dentro de la cual se creó el compromiso de negociar un “Área de Libre
Comercio de las Américas” para el año 2005, cuya extensión territorial abarcará
desde Alaska hasta Patagonia.

Amortización: Anotación contable que permite imputar el montante de una

inversión como gasto durante varios años. Reconoce por tanto la pérdida de valor o
depreciación de un activo a lo largo de su vida física o económica.

Anticipo: Dinero entregado o pagado antes de la finalización definitiva de un

contrato.

Apalancamiento Financiero: A través del denominado “apalancamiento financiero”,

nos percatamos cuan expuesta esta una empresa a la deuda y su grado de exposición
al riesgo de que ante una ralentización, sus operaciones se vieran afectadas al punto
de que colapse por el peso de la deuda. El apalancamiento financiero lo obtenemos
de la división del total de la deuda de la empresa entre el total de su capital, o su
patrimonio que es, en términos generales, el resultado neto de restarle los pasivos al
activo. Una empresa con un apalancamiento de 2 veces su patrimonio, es
considerada de muy alto riesgo. Por cada dólar que tienen puesto en juego los
accionistas de esta, los acreedores han puesto el doble, o sea, $2.00. Por otro lado,
aquella empresa que tiene un apalancamiento de 0.35 veces podrá ser considerada
mucho más segura y conservadora, puesto que en este caso, por cada dólar que
tienen en juego los accionistas, los acreedores, tan solo han arriesgado $0.35.
Mientras menor deuda tenga una empresa sobre su patrimonio, mejores
oportunidades tendrá de crecer puesto que no se obtiene prosperidad con deuda
sino con la capitalización de nuestros propios ingresos.

Apreciación: Aumento del precio de la moneda nacional expresado en moneda

extranjera. Corresponde a una disminución del tipo de cambio nominal en un
régimen de libre flotación.

Arbitraje: Proceso de compra de un activo real o financiero en un mercado para

venderlo a otro distinto con el fin de beneficiarse de las diferencias de precios
existentes entre ellos. Provoca una tendencia a la igualación de los precios de los
activos involucrados en el proceso.

Arrendamiento Financiero: Contrato mediante el cual una empresa obtiene

determinados bienes o derechos de arrendamiento de una institución financiera que
cobra una cuota y ofrece la opción de compra por el valor residual del activo al
vencimiento del contrato, dada la naturaleza temporal de éste.

Asociación Latinoamericana de Integración (ALADI): Esta asociación agrupa a las

naciones de América Latina, y viene funcionando desde comienzos de los años 60.
Dadas las dificultades de lograr avances en este esquema que involucra países de
muy diverso tamaño y grado de avance económico, en la actualidad se limita a servir
de marco para la celebración de “acuerdos bilaterales de alcance parcial”, mediante
los cuales los países adoptan ciertos márgenes de preferencia arancelaria (rebajas
porcentuales sobre el arancel para unas listas determinadas de productos). Además,
se ha diseñado un esquema que facilita los pagos para el comercio intra-regional (los
acuerdos de créditos y pagos recíprocos) y algunos acuerdos de complementación
económica.

ATM: Automatic teller machine. Denominación en inglés para Cajero automático.

Aval: Es una garantía propia de los títulos valores, mediante el cual una persona
natural o jurídica responde de las obligaciones cambiarias asumidas por el avalado
(persona por quien salió de garante)

Aversión al Riesgo: Supuesto que se suele hacer en finanzas respecto al

comportamiento de los inversores: se supone que a los inversores no les gusta el
riesgo, por tanto para que alguien acepte asumir un mayor riesgo al realizar una
inversión deberá esperar un mayor rendimiento de la misma.

Back Office: Conjunto de actividades contables, financieras y administrativas

generadas por la confirmación escrita de una operación negociada por los agentes
del Front Office de una sociedad bursátil. // Todos los procesos que se ejecutan por
detrás y de los que el usuario no tiene conocimiento normalmente, pero que sin
embargo, son fruto, se nutren de la parte frontal y vuelven a alimentar, en algunos
casos otros frontales o el mismo frontal bajo determinadas condiciones.

Bait: Beneficio antes de intereses e impuestos. Cifra que aparece en la cuenta de

pérdidas y ganancias y que es utilizada en muchas herramientas de análisis.
Representa los resultados de la empresa durante un ejercicio económico y no
muestra los efectos del endeudamiento ni de los impuestos

Balance General: Estado contable de la empresa que refleja su situación patrimonial

en un momento dado de tiempo. Tiene dos partidas principales: activo y pasivo, cuyo
valor debe ser equivalente.

Balanza de Pagos: Registro contable sistemático que refleja todas las transacciones
económicas que tienen lugar entre los residentes de un país y los del resto del
mundo, durante un período de tiempo determinado.

Banco Central: Banco que administra el funcionamiento del sistema financiero de un

país. Es el encargado de la emisión de moneda, de la supervisión del sistema, de la
emisión deuda pública, de las reservas y de las divisas de un país.

Banco Comercial: Es un establecimiento de origen privado o público, debidamente

autorizado por la ley, que se encarga de concentrar y regular las operaciones de
crédito. En otras palabras, admite dinero en forma de depósito, para poder
(conjuntamente con sus recursos) conceder préstamos, descuentos y, en general,
todo tipo de operaciones bancarias.
Banco Interamericano de Desarrollo (BID): Fue creado en 1959 por los países
latinoamericanos en orden a promover la inversión de capitales públicos y privados
en proyectos de desarrollo del hemisferio, y para cooperar con los países miembros a
orientar su política hacia una mejor utilización de sus recursos. El Banco también
tiene miembros extra-regionales que junto con los Estados Unidos y Canadá actúan
como proveedores de recursos. Colombia es miembro desde su fundación. Dicha
entidad actúa como un banco regional de desarrollo. Existen bancos regionales de
desarrollo de similares características para otras regiones del mundo, por ejemplo: el
Banco Asiático de Desarrollo (BAD), el Banco Africano de Desarrollo (BAFD) y el
Banco de Desarrollo del Caribe (BDC).

Banco Mundial: Organismo financiero multilateral que presta dinero a países para
financiar proyectos de fomento del desarrollo económico.

Banco Universal: Forma de organización del negocio bancario que se basa en la

oferta de todos los productos, servicios y operaciones disponibles hacia todos los
clientes potenciales y en todos los mercados de operación.

Banco: Empresa especializada en la intermediación con crédito, cuyo principal

objetivo es la realización de utilidades provenientes de diferenciales de tasas entre
las operaciones de captación y colocación de recursos.

Bear (oso): Símbolo anglosajón que expresa la baja de las cotizaciones.

Beneficiario: El Beneficiario es a favor de quien se debe cumplir la obligación. Es el

acreedor ante quien se garantiza la obligación del fiado

Beneficio por Acción: Índice financiero obtenido al dividir el beneficio total de la

empresa entre el número de acciones en circulación.

Blue Chip: Es la expresión utilizada para caracterizar los grandes valores del mercado
americano, en particular los que figuran en el índice Dow Jones. Su nombre procede
del de la sala (sala azul) en la que eran cotizados los títulos.

Bolsa: Mercado organizado en el que se negocian fundamentalmente títulos de renta

variable. En la mayoría se negocia también renta fija y diversos activos. En España es
necesaria la aprobación de la Comisión Nacional del Mercado de Valores para la
negociación de cualquier título.

Bonos: Instrumento de deuda que representa el compromiso del emisor de devolver

el capital originalmente captado entre los inversores, pagando, normalmente, un
interés periódico.

Bonos Basura: Título de alto riesgo y baja calificación, que ofrece un alto rendimiento
para compensar las anteriores características.
Bonos de Deuda Pública (PUBLIC DEBT BONDS): Son los títulos-valores a mediano y
largo plazo emitidos por el Tesoro Público mediante el sistema de subasta. Es la
parte alícuota de un préstamo al estado, donde el propietario del bono tiene el
carácter de prestamista y por lo tanto tiene derecho a la percepción de unos
intereses y al reembolso del capital pagado, según las condiciones de la emisión

Bonos Públicos: Bonos emitidos por el gobierno nacional y organismos públicos.

Broker: Agente que actúa, a comisión y por cuenta ajena, como intermediario en
diferentes mercados financieros, poniendo en contacto a compradores y
vendedores.

Bull (toro): Símbolo anglosajón que expresa el alza de las cotizaciones.

Cámara de Compensación: Mecanismo creado por el Banco Central y los bancos con
el propósito de facilitar el intercambio de cheques, y así saldar las diferencias entre
los cheques recibidos y pagados por las instituciones financieras con el menor
movimiento posible de efectivo.

Capitalización Bursátil: Resulta de multiplicar el número de acciones en circulación

de una compañía por su precio de mercado. Indica el valor de mercado de la
compañía.

Comisión Económica Para América Latina (CEPAL): Organismo internacional

dependiente de la ONU fundado en marzo de 1948, que agrupa a todos los países del
continente americano. Su principal objetivo es el estudio de la problemática
económica latinoamericana con el objeto de proponer las medidas adecuadas que
conduzcan al desarrollo integral de esa región.

Comisión Flat: Referida a una comisión, se entiende como cantidad única o fija y de
una sola vez que se cobra por un determinado negocio.

Comisión Nacional de Valores: Organismo creado por la Ley de Mercado de Capitales

de fecha 16 de mayo de 1973, modificada en 1975 y 1998, que tiene por objetivo la
promoción, regulación, vigilancia y supervisión del mercado de valores, con
personalidad jurídica, y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional, está
adscrita al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa.

Comunidad del Caribe (CARICOM): Constituida desde 1973 por 13 Estados anglo-
parlantes (Antigua y Barbuda, Bahamas, Barbados, Belice, Dominica, Granada,
Guyana, Jamaica, Montserrat, San Cristóbal y Nieves, Santa Lucía, San Vicente,
Trinidad y Tobago) con el propósito de fortalecer las relaciones económicas y
comerciales de los países miembros y lograr un mayor grado de independencia y
avance económico, así como coordinar sus políticas externas y lograr una
cooperación en áreas no económicas como la educación, salud y transporte. Una vez
superados algunos reveses y problemas, ha resurgido el compromiso de lograr la
integración que permita ampliar el mercado regional complementado con una
política activa de promoción de exportaciones extra-regionales y adecuadas y
estables políticas macroeconómicas. Igualmente, se discute la conveniencia de
ampliar la comunidad a otros Estados de la región, incluyendo algunos que no sean
anglo-parlantes.

Contrato de Futuros: Es la obligación de entregar y recibir productos o servicios en

una fecha futuros.

Control de Cambios: Política de la autoridad monetaria orientada a controlar la

compra y venta de moneda extranjera. Puede involucrar la determinación del tipo de
cambio y/o el volumen de divisas transadas. Tiende a impedir la libre convertibilidad
entre la moneda nacional y extranjera.

Corporación Andina de Fomento (CAF): Sus miembros son los mismos países
signatarios del Pacto Andino. Su objetivo fundamental ha sido financiar proyectos
industriales relacionados con el proceso de integración comercial entre estos cinco
países. Colombia es miembro desde su creación.

Corporación Financiera Internacional (CFI): Es una entidad adscrita al Banco Mundial,

encargada especialmente de propiciar con ayuda financiera y asesoría el crecimiento
de empresas privadas productivas en los países miembros en proceso de desarrollo.

Crédito: Contrato por el cual una persona física o jurídica obtiene temporalmente
una cantidad de dinero con el compromiso de devolución más un cargo por intereses
y comisiones preestablecidas en un determinado plazo. // Asiento contable que
implica un incremento en las cuentas del activo.

Crisis Financiera: Situación caracterizada por inestabilidad en el mercado monetario

y crediticio, acompañada por quiebra de bancos y pérdida de confianza del público
en las instituciones financieras.

Dealer: Agente que actúa en mercados organizados operando por cuenta propia,
como poseedor, o por cuenta de clientes, como intermediario.

Débito: Asiento contable que implica una disminución en las cuentas del activo o un
incremento en las de pasivo.

Déficit Público o Fiscal: Saldo negativo del presupuesto del Tesoro o presupuesto
consolidado de caja que refleja una situación en la que las salidas de caja originadas
por los gastos públicos son superiores a las entradas debidas a los ingresos corrientes
del Estado.

Deflación: Disminución sostenida del nivel general de precios. Es el fenómeno

contrario a la inflación.

Depreciación: La depreciación está conceptuada como una pérdida del valor de los
bienes y ésta siempre se traduce en pérdida de dinero. La devaluación y la
depreciación tienen el mismo significado económico (debilitamiento de la moneda),
pero mientras la primera es consecuencia de una decisión política, la segunda es el
resultado de las fuerzas del mercado

Depresión Económica: Etapa del ciclo económico que se caracteriza por una
contracción prolongada y fuerte de la demanda agregada, subutilización de la
capacidad instalada, y desempleo muy elevado.

Derechos especiales de Giro: Moneda supra-nacional creada por el Fondo Monetario

Internacional que sirve como un activo internacional para todos los países miembros.
Los DEG se asignan a cada país miembro en función de su cuota de participación en
el organismo, y sirven de base para obtener préstamos dirigidos a cubrir déficit
temporales de la balanza de pagos.

Desempleo: Sinónimo de desocupación, es la situación en la cual no se encuentra

ocupada en la producción de bienes y servicios parte de la fuerza laboral que,
deseando trabajar, no consigue fuente de empleo.

Desintermediación Financiera: Situación caracterizada por una menor participación

de las instituciones financieras en el proceso de intermediación del ahorro y el
crédito. Se produce desintermediación financiera cuando los bancos captan ahorro
del público y no prestan en la misma proporción o invierten en bonos y títulos
públicos.

Deuda Pública: Monto total de las obligaciones del Gobierno.

Deudor: Persona que debe o está obligado a satisfacer una deuda.

Devaluación: Reducción, por decisión de la autoridad monetaria, del valor de la

moneda propia respecto a las extranjeras. Es lo equivalente a una depreciación
monetaria en un sistema de tipo de cambios fijo.

Dividendos: Es la retribución a la inversión que se otorga en proporción a la cantidad

de acciones poseídas con recursos originados en las utilidades de la empresa durante
un periodo determinado y podrá ser entregado en dinero o en acciones. La decisión
de pagar dividendos a los accionistas es adoptada por la Asamblea General la que a
su vez indica la periodicidad y forma de pago de los mismos.

Divisas: Medio de cambio cifrado en una moneda distinta a la nacional o doméstica.

Dow Jones: Es el índice más conocido de la Bolsa de Nueva York. Son tres los índices
Dow Jones existentes, siendo de los tres el más conocido y al que se refieren
generalmente los inversores en bolsa el Dow Jones de industriales: 1) Dow Jones de
transportes: compuesto por los 20 títulos de transporte de la máxima capitalización.
2) Dow Jones de servicios: compuesto por los 15 títulos de servicios públicos de la
máxima capitalización. 3) Dow Jones de industriales: compuesto por los 30 títulos
industriales de la máxima capitalización. Con la suma de estos tres se obtiene el Dow
Jones compuesto. El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA por sus siglas en inglés), a
diferencia del Promedio de Transportes Dow Jones (DJTA) y el Promedio de
Utilidades Dow Jones (DJUA), no se limita los títulos tradicionalmente definidos
como industriales. Por el contrario, sus componentes pertenecen a todo tipo de
industrias -servicios financieros, tecnología, minoristas, entretenimiento y bienes del
consumidor. El DJIA, es sin duda el más seguido y reconocido índice de acciones. Lo
conforma un diversificado portafolio con los títulos de 30 empresas de valor fijo alto
(blue chips stocks), es por esto que se lo considera como un medidor del desempeño
del mercado en general.

Drawback: Régimen aduanero que permite, en el momento de la exportación de

mercancías, obtener la restitución total o parcial de los derechos e impuestos que
hayan gravado productos importados y nacionales contenidos en las mercancías
exportadas o consumidas durante su producción.

Dumping: Para una empresa, es el hecho de vender su producción a precio inferior al

costo para competir eficazmente en el mercado. Se utiliza como sinónimo de
competencia desleal. Se considera fundamentalmente como una acción sobre los
precios de exportación, por lo que se lleva a cabo por el Estado (a través de
subvenciones), o con su apoyo, y por grupos de empresas.

Economía de Mercado: Economía cuya asignación de recursos se guía por el sistema

de precios. También denominada economía laissez-faire.

Encaje Legal: Porcentaje de los depósitos totales que un banco debe mantener como
reserva obligatoria en el Banco Central. Es legal porque la ley autoriza al Banco
Central a fijar discrecionalmente dicho encaje. Mediante este instrumento, la
autoridad monetaria influye sobre los fondos disponibles para el crédito por parte de
los bancos.

Endoso: Firma del tenedor legítimo de un título en el reverso del mismo para
transferir su propiedad o para constituir mandato o poder.

Estanflación: Situación que se presenta cuando en la economía coinciden una

elevada tasa de inflación y una fuerte caída del ritmo de crecimiento económico.

FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation): Es la institución federal del gobierno

de los Estados Unidos que asegura los depósitos de las personas hasta US$ 100.000.
En el caso venezolano esta función correspondería a FOGADE.

Federal Reserve: Es la máxima institución monetaria de los Estados Unidos;

equivalente al Banco Central de Venezuela.

Fideicomiso: Es un contrato mercantil mediante el cual una persona física o jurídica

destina sus bienes o derechos a la realización de una finalidad lícita y determinada
encargado a una institución fiduciaria el llevar a cabo esa finalidad en beneficio
propio o de otra persona. Los elementos personales son: fideicomitente, quien es la
persona que crea el fideicomiso, o sea el que da los bienes; fiduciario, entidad
jurídica que maneja el patrimonio dado en fideicomiso; fideicomisario, persona
beneficiada del fideicomiso.

Fiduciario: Es el que tiene la titularidad de los bienes o derechos fideicomitidos y se

encarga de la realización de los fines del fideicomiso, es decir, cumple la función de
administrador.

Flujo de Caja (Cash Flow): Lo conforman los flujos de caja; los que están
comprendidos por los beneficios netos más las amortizaciones considerándose estas
como las no salidas de efectivo. El cash flow es el dinero que genera la empresa a
través de su actividad ordinaria. Se consideran dos cash flow el mecánico que se
calcula sumando al beneficio neto de explotación, la amortización del periodo, toda
vez que no genera salida de dinero. Y el cash flow financiero que se obtiene restando
de los cobros de explotación, los pagos de estos. Una definición general sería como el
instrumento contable que mejor refleja el flujo de recursos líquidos que se generan
internamente por la empresa.

Fondo Monetario Internacional (FMI): Organismo Multilateral establecido en la

Conferencia de Bretón Woods, New Hampshire, en 1944. El propósito del FMI es
servir como guardián del sistema monetario mundial. En la actualidad tiene 119
miembros. Aunque los reglamentos y la organización del FMI son bastante
complejos, esencialmente su función primaria es establecer los tipos de cambio para
las monedas mundiales. Es obligación de los países miembros registrar su tipo de
cambio, en términos de dólares estadounidenses, con el FMI y mantenerlo. Así el
FMI es el componente primario del sistema de patrón del cambio en dólares y del
sistema de tipos de cambio en dólares y del sistema de tipos de cambio fijo para
todo el mundo. El FMI tiene fondos propios, aportados por las naciones miembros,
que pueden prestar a los países a fin de ayudarlos a superar dificultades temporales
en su Balanza de pagos. Además, a fines de la década de los sesenta, el FMI comenzó
a emitir un nuevo tipo de unidad de reserva, los Derechos Especiales de Giro. En este
tiempo se dio a estas unidades nuevas el nombre de “papel de oro”, ya que eran
unidades contables definidas en términos de oro, que podían utilizarse para saldar
deudas entre naciones sobre las mismas bases que el oro.

Fondos Mutuales: Es un fondo operado por una empresa de inversión, que levanta
fondos de accionistas y los invierte en acciones, bonos, opciones, commodities o
Money Market Securities. Estos fondos ofrecen a los inversionistas la ventaja de la
diversificación.

Forward: Contrato privado que representa la obligación de comprar o vender un

determinado activo en una fecha futura determinada, en un precio preestablecido al
inicio del período de vigencia del contrato. Contratos de futuros no normalizados que
se confeccionan a medida de la operación y que no se negocian en mercados
organizados.
Front Office: Son Los procesos, incluidas sus interfaces, que se desarrollan frente al
usuario.

Gasto Público: Compras de bienes, servicios y transferencias realizadas por los

organismos públicos o el Estado.

Gastos Financieros: Gastos incurridos por la empresa en la obtención de recursos

financieros y que están representados por los intereses y primas sobre pagarés,
bonos, etc. emitidos por la empresa

Hiperinflación: Inflación tan rápida que el dinero pierde su valor, el público pierde la
confianza en el mismo y en el sistema monetario, pudiendo llegarse, finalmente, a la
forma de trueque. Inflaciones de este tipo se dieron en Centroeuropa en los años
veinte (por ejemplo, en Alemania tras las dos grandes guerras) y aún se dan con
cierta frecuencia en países latinoamericanos.

Holding: Nombre inglés con el que se designa a la sociedad cuya única finalidad es la
posesión de participaciones de otras sociedades. La traducción de la palabra es
sociedad tenedora.

Índice bursátil: Número índice que refleja la evolución de los precios de un conjunto
de acciones a lo largo del tiempo. Suelen ser representativos de lo que sucede en un
mercado determinado. Así un índice se diferenciará de otro en la muestra de valores
que lo compongan, la ponderación de cada título, la fórmula matemática que se
utilice para calcularlo, la fecha de referencia o base y los ajustes que se apliquen al
mismo (por dividendos o modificaciones en el capital).

Índice de Capitalización Bursátil de Caracas: El Índice Bursátil Caracas, IBC, es el

promedio aritmético de la capitalización de cada uno de los 15 títulos de mayor
capitalización y liquidez, negociados en el mercado accionario de la Bolsa de Valores
de Caracas.

Índice de Intermediación Financiera: Índice Calculado dividiendo el monto de la

cartera de crédito entre las captaciones del público.

Inflación: Fenómeno caracterizado por el aumento continuo y generalizado de los

precios de bienes y servicios que se comercializan en la economía.

Interés Fijo: Hablamos de él cuando el tipo de interés no varía sobre el pactado ni

depende del comportamiento de otros factores económicos como en el caso del
interés variable.

Interés Moratorio: El exigido o impuesto como pena de la morosidad o tardanza del

deudor en la satisfacción de la deuda.

Intermediación Financiera: Situación en la cual las relaciones entre los agentes que
tienen necesidad de financiación y los que tienen capacidad de otorgarla son
indirectas. Está unida con la presencia creciente de los bancos sobre los mercados. //
Diferencia entre los fondos captados por las instituciones financieras (depósitos) y
los fondos otorgados por éstas a los agentes económicos (créditos).

IPC: Indicador estadístico que mide la evolución de los precios de una canasta de
bienes y servicios representativa del consumo familiar durante un período
determinado. Para el cálculo del IPC se adopta un año de referencia, llamado año
base, cuyo nivel inicial es 100, y se selecciona una lista representativa de los bienes y
servicios que consumen los hogares (la canasta). Se determina la importancia
relativa que tiene cada rubro en el gasto de consumo familiar, proporción que en
términos técnicos se denomina estructura de ponderaciones del IPC.

Joint Venture: Empresa cuyos accionistas son dos o más firmas independientes que
entran en sociedad para un fin determinado.

LIBOR (London Interbank Offer Rate): Tasa de interés anual vigente para los
préstamos interbancarios de primera clase en Londres.

Liquidez Monetaria (MONETARY LIQUIDITY): Es el total de activos existentes en la

economía que tienen la capacidad de convertirse en dinero efectivo rápidamente y
sin ocasionar ninguna disminución en el patrimonio de sus propietarios, a partir de
cualquiera de las siguientes figuras: caja chica, cuentas bancarias o títulos
monetarios exigibles. En Venezuela está conformada por M1 (Monedas y Billetes y
Depósitos a la Vista) más M2 (Depósitos de Ahorro, A Plazo y Cuasi dinero).

M1: Es uno de los componentes de la Oferta Monetaria y está conformada por las
monedas, el papel moneda y todos los depósitos a la vista. Este es el dinero definido
en sentido estricto.

M2: Es la Oferta Monetaria definida en un sentido más amplio: incluye todos los
componentes de M1 más algunos activos líquidos o cuasi dineros

Margen de Intermediación Financiera: Se establece por la diferencia entre las tasas

de interés de colocación y las tasas de interés de captación. El margen de
intermediación es la diferencia entre la tasa pasiva y la tasa activa. En aras de darnos
a entender y sacrificando un poco la precisión, el margen de intermediación es algo
así como el margen de ganancia del sector financiero. Al igual que el margen de
ganancia en el sector industrial o comercial depende del nivel de competencia, de la
misma manera el margen de intermediación financiera refleja el grado de
competencia del sector de una economía; a menor competencia, mayor el margen de
intermediación.

Mercado “over the counter” (OTC): Mercados no oficiales que se caracterizan porque
no tienen una localización física, y sus operaciones se realizan a través de redes de
telecomunicación.
Mercado de Capitales: Algunos economistas definen el Mercado de Capitales como el
motor de la economía de un país; es decir, a través de este mercado, el Ahorro se
transforma en Inversión, y la inversión a su vez genera el Crecimiento Económico
necesario para el desarrollo de un país. En otras palabras, el Mercado de Capitales
como cualquier otro mercado financiero, funge como un canalizador del ahorro
interno a objeto de ofrecer un rendimiento al inversionista; mientras que para las
empresas de un país, el Mercado de Capitales se constituye como una fuente para
obtener fondos, explotando así su crecimiento económico. Dentro del Mercado de
Capitales están definidos ciertos mercados como son: el mercado accionario o
mercado de renta variable; los mercados de deuda o mercado de renta fija tal como
es el mercado de bonos; el Mercado de Dinero especializado en obligaciones de muy
corto plazo; el mercado de futuros y opciones, entre otros.

Mercado Financiero: Conjunto de mercados formado por el mercado de capitales, el

mercado de dinero y el mercado de divisas. En ellos se opera al contado y a plazo
(opciones y futuros) Es un mercado en que se contratan solo activos financieros.

Mercado Interbancario: Es el sistema por medio del cual los bancos privados prestan
o piden prestado a otros bancos privados. Para efectos prácticos, es el mercado
“mayorista” de dinero y solo participan bancos.

Mercado Primario: Es el conjunto de operaciones de compra-venta efectuadas en un

marco autorizado y regulado por la ley.

Mercado Secundario: Mercado en el que se renegocian activos financieros

previamente emitidos.

Mercados Emergentes: Los mercados de los países en vías de desarrollo reciben el

nombre de emergentes. En estos países se debe dar la circunstancia de que la
economía crezca con gran rapidez y fuerza pero tienen el riesgo de una situación
política inestable.

MERCOSUR: Integrado inicialmente por Brasil, Argentina, Uruguay y Paraguay, se

estableció, a partir de 1995, una unión aduanera mediante un programa de
liberación comercial que incluye un proceso de desgravación progresiva y automática
para el universo arancelario, aunque con listas de excepciones que deberán ser
eliminadas progresivamente. Obviamente, incluye la adopción de un arancel externo
común. Para facilitar y complementar este programa dirigido al intercambio se
contempla una armonización de las políticas macroeconómicas y sectoriales. La
participación de las dos economías más grandes de América del Sur -Brasil y
Argentina-, unida a la creciente liberación que han venido experimentando las
demás economías de la región, ha llevado a otros países a vincularse al acuerdo
como es el caso de Chile y Bolivia. Con el tiempo, es probable que Mercosur atraiga
nuevos miembros y se constituya en la unión económica más importante de América
Latina.
Monopolio: Mercado en el que un solo oferente determina el precio y las cantidades
ofrecidas. Puede ser estable en casos de monopolio natural o imposición legal (por
ejemplo, monopolio fiscal para facilitar la recaudación). Se produce también en
productos nuevos o muy sofisticados, especialmente cuando están protegidos por
patentes o cuando existen barreras de entrada muy fuertes.

Nasdaq (National Association of Securities Dealers Automated Quotation): Bolsa

Electrónica de Estados Unidos.

NYSE (New York Stock Exchange): Bolsa de Valores de New York.

Oferta Monetaria: Cantidad de dinero en manos del público. La oferta monetaria real
sería el cociente entre la cantidad nominal de dinero y el nivel de precios. Existen
diversos tipos o niveles de oferta monetaria (M1, M2, M3…) dependiendo de los
instrumentos que se agreguen. Ver Ml y M2.

Oferta: Es la orden de venta de un título-valor en el mercado de valores, ya sea por

requerimiento de liquidez o para reinversión en otra alternativa. También es la
puesta a la venta de un producto o servicio.

OPA (Oferta Pública de Adquisición de Acciones): Cuando un individuo o una

sociedad pretende adquirir una participación importante en el capital de una
sociedad con acciones inscritas en bolsa debe ofrecer comprarle a todos los
accionistas de la mencionada sociedad. Lo anterior implica sujetarse a todos los
requisitos normativos de divulgación y condiciones específicas.

Opción: En el mercado a plazo, el derecho de comprar (call) o de vender (put), en un

tiempo estipulado y a precio fijo, una materia prima o un producto financiero. El
derecho que tiene el comprador de la opción se ejerce a su discreción, mientras que
para el emisor existe una obligación contingente hasta la expiración de la opción.

Operaciones de mercado abierto (OMAs): Son las operaciones que realizan el Banco
Central con títulos de deuda pública interna, con el fin de controlar los medios de
pago en circulación.

OPV: (Oferta Pública de Venta): Operación por la que un inversor vende una
participación significativa en una sociedad que cotiza en bolsa. Es muy utilizada por
el Estado para llevar a cabo las privatizaciones.

Overnight: Término que se refiere a las colocaciones o captaciones efectuadas en el

mercado interbancario venezolano por un plazo máximo de 24 horas.

Pacto Andino: Este pacto surgió en mayo de 1969 como una reacción a las
dificultades prácticas de adelantar la integración a escala latinoamericana. Agrupó en
un comienzo a Bolivia, Colombia, Chile, Ecuador y Perú, pero más tarde ingresó
Venezuela y se retiró Chile. Luego de un comienzo auspicioso, el proceso se estancó,
en particular durante los años ochenta cuando los países experimentaron graves
dificultades en el sector externo que llevaron al incumplimiento sistemático de los
compromisos. No obstante, desde finales de esa década y gracias al empujón político
de los propios presidentes y sobre bases más flexibles, la integración subregional
andina cobró nuevo impulso y los países asumieron compromisos tendientes a
consolidar el espacio económico ampliado. Para ello, se ha buscado perfeccionar
inicialmente la zona andina de libre comercio mediante la aplicación de un programa
de liberación (reducción y eliminación de aranceles entre los países miembros) y la
adopción de un arancel externo común (el arancel que se cobra a mercancías
provenientes de terceros países) con el fin de constituir una unión aduanera.
Igualmente, se prevé un desmantelamiento progresivo de las listas de excepciones y
una gradual armonización de las políticas económicas. Dentro del grupo, Colombia y
Venezuela, cuyo intercambio comercial e interdependencia económica son más
estrechos, han decidido profundizar y acelerar su integración binacional, proceso que
se ha facilitado por razón del acercamiento que han registrado sus políticas
macroeconómicas y del dinamismo que han mostrado sus economías, de modo que
el intercambio ha tenido un avance sin precedentes desde comienzos de los años 90.
Ello ha dado pie para pensar en esquemas de pago con utilización de sus monedas
nacionales (desdolarización del comercio) a fin de agilizar y reducir costos de los
pagos. Igualmente la esfera de los intercambios se ha extendido a los proyectos de
inversión, colocación de bonos y adquisición de instituciones financieras
colombianas por capitales venezolanos. Todo ello permite esperar que en el futuro
se logre consolidar aún más este proceso de unificación económica. De igual manera,
se ha avanzado con mayor decisión en la armonización de las políticas
macroeconómicas, aunque subsisten áreas donde, en razón de los resultados
disímiles, resulta difícil lograr avances rápidos.

Pagaré: Escrito por el cual una persona llamado suscriptor se obliga directamente a
pagar a otra, llamada beneficiario, o a su orden una cantidad determinada o
determinable de dinero en una fecha definida. Pasivo: Conjunto de obligaciones
(deudas) que tiene una empresa. Representa las obligaciones totales de la empresa,
en el corto plazo o el largo plazo, cuyos beneficiarios son por lo general personas o
entidades diferentes a los dueños de la empresa. (Ocasionalmente existen pasivos
con los socios o accionistas de la compañía). Encajan dentro de esta definición las
obligaciones bancarias, las obligaciones con proveedores, las cuentas por pagar, etc.

Papeles Comerciales: Títulos valores emitidos a corto plazo (entre 15 y 270 días) por
sociedades anónimas que han obtenido previamente la autorización correspondiente
de la Comisión Nacional de Valores, para ofrecerlos al público.

Paraíso Fiscal: Es aquel país donde se trata muy beneficiosamente a los inversores
extranjeros o a las sociedades que allí se domicilian con muy bajos o nulos
impuestos.

Pasivo: Conjunto de obligaciones (deudas) que tiene una empresa. Representa las
obligaciones totales de la empresa, en el corto plazo o el largo plazo, cuyos
beneficiarios son por lo general personas o entidades diferentes a los dueños de la
empresa. (Ocasionalmente existen pasivos con los socios o accionistas de la
compañía). Encajan dentro de esta definición las obligaciones bancarias, las
obligaciones con proveedores, las cuentas por pagar, etc.

Patrimonio: Es el valor líquido del total de los bienes de una persona o una empresa.
Contablemente es la diferencia entre los activos de una persona, sea natural o
jurídica, y los pasivos contraídos con terceros. Equivale a la riqueza neta de la
sociedad.

PIB per Cápita: Relación entre el PIB y la población de un país en un año

determinado. Generalmente, se asocia con el grado de desarrollo relativo de un país.
Por ejemplo, el Banco Mundial clasifica a los países de acuerdo al nivel del PBI per
cápita.

Plusvalía: Beneficio que se realiza al vender un activo a un precio superior al de su

adquisición. Se llama plusvalía potencial o teórica a la calculada en función del precio
de mercado, pero sin haber realizado la venta.

Política Fiscal: Decisiones tomadas por el gobierno nacional que implican tanto el
financiamiento y uso de recursos y gastos, así como las decisiones de cambio en la
gestión gubernamental necesarias para el logro de objetivos propuestos.

Política Monetaria: Decisiones del Banco Central que influyen sobre la oferta
monetaria, las tasas de interés y las condiciones financieras de la economía. Su
objetivo final es preservar el poder adquisitivo de la moneda mediante la creación de
condiciones monetarias y financieras que favorezcan la estabilidad de precios. Los
principales instrumentos de la política monetaria son las operaciones de mercado
abierto, los requisitos de encajes bancarios y los créditos a los bancos.

Préstamos Sindicados: Son financiaciones singulares, de gran volumen, concedidas

por varias entidades conjuntamente.

Prima de Riesgo: Consiste en el mayor coste que para los países más débiles supone
captar dinero frente a los países con una economía más poderosa. La prima de riesgo
es un dato empírico que mide el exceso de rentabilidad esperada que exigen los
mercados a una inversión no segura. Es decir, la rentabilidad prevista no tiene por
qué coincidir al final con la rentabilidad real. Su probabilidad de ser menor o incluso
negativa es alta. Y es esa probabilidad que asignan los mercados la que determina
precisamente la prima de riesgo. Lo más curiosos es que ocurre a menudo que los
mercados de bonos y los de acciones no necesariamente estiman una prima de
riesgo parecida para dos títulos de la misma empresa. El mercado de bonos (mucho
más profesionalizado) tiende a asignar primas de riesgo altas mientras que el de
acciones suele pecar de ingenuidad aplicando primas de riesgo relativamente bajas

Producto Interno Bruto (PIB): Suma de la producción de una economía que refleja el
flujo de bienes y servicios producidos en el territorio de un país en un determinado
periodo de tiempo. Puede ser calculado desde tres dimensiones, cuantitativamente
equivalentes: 1. Desde el punto de vista del origen, representa el aporte de los
diferentes sectores productivos y se mide por la suma de los valores agregados de
cada uno de estos sectores (método del valor agregado) 2. Desde el punto de vista
del destino, representa la utilización del producto y se mide como la suma de las
demandas finales de la economía (método del gasto) 3. Desde el punto de vista del
ingreso generado por los factores productivos (trabajo y capital).

Profundidad del Mercado: Capacidad de absorción de grandes volúmenes de

transacciones sin modificaciones substanciales en los precios de mercado.

Provisiones: Partidas establecidas para cubrir activos de reservas de lenta

recuperación.

Punto de Equilibrio Operativo: Ratio que sirve para medir el grado de

apalancamiento operativo de una compañía. Se define como el nivel de producción o
nivel mínimo de ventas que es necesario para que la empresa sea capaz de cubrir sus
costes fijos. Este punto o cantidad no significa necesariamente que la empresa gane
dinero, ya que después de cubrir costes fijos hay que atender el resto de los gastos
incluyendo los no financieros. Matemáticamente se define como el resultado de
dividir el total de costes fijos por el precio de venta de producto menos los costes
variables empleados para producirlo.

Reajustabilidad: Ajuste en el valor de un instrumento financiero para mantenerlo sin

cambios reales respecto a una variable (Ej.: IPC).

Redescuento, Anticipo y Reporto: Operaciones de crédito concedido

discrecionalmente por el Banco Central con garantías sustentadas en Letras de
Cambio, Pagarés, Letras del Tesoro y otros valores públicos, en plazos que oscilan
entre 30 y 90 días, prorrogables por una sola vez. Mediante estas operaciones, el
Banco Central suministra liquidez al sistema bancario con el objeto de adecuar la
cantidad de dinero a las necesidades de la economía.

Renta Fija: Conjunto de valores cuyos flujos futuros son conocidos con certeza de
antemano. Esta rentabilidad es independiente de los resultados obtenidos por la
entidad emisora.

Renta Variable: Conjunto de valores cuyos flujos futuros no son fijos ni conocidos con
certeza de antemano. Dentro de la renta variable están entre otras las acciones,
obligaciones convertibles y participaciones en fondos de inversión.

Rentabilidad: Tasa de retorno obtenida de una inversión en un valor específico o de

algún título de propiedad.

REPOS: Son operaciones de compra – venta de títulos valores con el acuerdo de

recompararlos o revenderlos en el futuro, en una fecha y en condiciones financieras
preestablecidas. En estas operaciones se da una transferencia temporal de la
propiedad de los títulos objeto de venta. El que vende recibe efectivo y el que
compra recibe unos títulos. Al vencimiento, el que vendió recibe sus títulos y el que
compró recibe el efectivo entregado más los intereses correspondientes. Los REPOS
son usados por los bancos centrales en sus operaciones de mercado abierto a los
fines de restablecer niveles adecuados de liquidez bancaria, a la vez que permiten la
afectación de ésta de forma temporal. Cuando los bancos centrales compran con
pacto de reventa generan reserva y cuando venden con pacto de recompra absorben
liquidez. Deben su nombre a la contracción de la denominación en inglés de este
instrumento “repurchase and reverse repurchase agreement “, o sea, operaciones de
compra- venta con pacto de recompra – reventa, y también son conocidos como
REPOS.

Reserva: Parte del patrimonio de una empresa que con carácter legal estatutario o
voluntario, se constituye mediante la detracción de utilidades no distribuidas.

Reservas Bancarias Excedentes: Diferencia entre las reservas mantenidas por los
bancos y las reservas requeridas por la Ley (encaje legal).

Reservas Internacionales: Conjunto de activos financieros sobre el exterior en poder

o bajo el control de las autoridades monetarias, las cuales están a su disposición para
atender desequilibrios de la balanza de pagos. Estos activos constituidos
principalmente por oro, divisas, derechos especiales de giro, depósitos en bancos
extranjeros y posición ante el Fondo Monetario Internacional, están a disposición de
dichas autoridades para servir como medios de pago de las transacciones corrientes
y financieras que realiza el país con el resto del mundo, y a la vez para respaldar el
valor interno y externo de la moneda nacional. En Venezuela la autoridad monetaria
que centraliza y administra las reservas internacionales del país es el Banco Central
de Venezuela.

Retorno: Nivel de beneficios que reporta una inversión. Se usa como sinónimo de
rentabilidad o rendimiento.

Revaluación: Es la apreciación del bolívar frente a otra moneda de referencia. Es el

concepto opuesto a la devaluación.

Riesgo: Es el grado de variabilidad o contingencia del retorno de una inversión. En

términos generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad de la
inversión. Existen varias clases de riesgos: de mercado, solvencia, jurídico, de
liquidez, de tasa de cambio, riesgo de tasa de interés.

ROA: Indicador financiero que mide la eficiencia de los activos para generar
beneficio. Se obtiene a partir de dividir el beneficio entre el activo total de la
empresa.

ROE: Rentabilidad sobre recursos propios. Mide lo que gana la empresa por cada
unidad monetaria invertida en fondos propios. Se calcula dividiendo los beneficios
entre los recursos propios.
Saldo: Se trata de la cantidad que resulta de compensar el debe con el haber de una
cuenta. Puede ser positivo o negativo.

Saldo acreedor: Es el saldo que figura en el haber de una cuenta o crédito. Es un

saldo positivo.

Saldo deudor: Es el saldo que figura en el debe de una cuenta o crédito. Es un saldo
negativo.

SEC (Security Exchange Comisión): Es el acrónimo de Securities and Exchange

Commission. Se trata del organismo creado en 1934 para controlar y vigilar al
conjunto de bolsas en USA. Es el equivalente a la CNMV española.

Segmentación de Mercados: Técnica que consiste en dividir el mercado en grupos

homogéneos, de costumbres similares y a los que se pueda acceder como grupo.

Sistema Bancario: Lo constituyen todas las instituciones financieras de depósito de

un país, como los bancos, las cajas de ahorro, la banca oficial, las cooperativas de
crédito y el banco central.

Spread bancario: La diferencia entre Tasa Activa y Pasiva se conoce como spread
bancario, que es el valor que sirve para cubrir los costos de administración, gastos
generales del banco y utilidades del banco en las operaciones crediticias

Stagflation: Es un término inglés que se traduce por Estanflación. Se trata de una

situación económica real en la que se manifiesta, simultánea y permanentemente,
un proceso de inflación asociado a unos niveles elevados de estancamiento
económico, e incluso de recesión.

Standard and Poor’s: Es un índice de la Bolsa de Nueva York que sirve de subyacente
en los mercados de futuros. Está compuesto por los quinientos títulos con mayor
capitalización bursátil.

Subrogación: Es la sustitución de una persona por otra a la hora de ejercer unos

derechos o de cumplir unas obligaciones que corresponden al que ha sido sustituto.

Superávit: Opuesto de déficit.

Suscripción: Es cuando un inversionista adquiere nuevas acciones emitidas por una

sociedad.

SWAPS: Son contratos realizados entre grandes empresas donde una de ellas se
obliga a atender los pagos de intereses de una deuda con los de otra deuda. Como
sólo permutan los intereses no supone el cambio de titularidad de la deuda. Con ello
las grandes empresas diversifican la composición de su deuda.
Tarjeta de Débito: Tarjeta de plástico emitida por una institución financiera que sirve
para girar sobre cuentas de depósitos del titular.

Tarjetas de Crédito: Tarjeta de plástico emitida por una institución financiera a

nombre de un tercero, contentiva de un crédito automático para la compra de bienes
y servicios.

Tasa de cambio: La cantidad de la moneda nacional necesaria para adquirir una

divisa (moneda extranjera) es conocida como Tipo de Cambio.

Tasa de Interés Activa: Tasa de interés que cobran los bancos a sus clientes.

Tasa de Interés Pasiva: Tasa de interés que pagan los bancos a sus depositantes.

Tasa de Interés: Es la expresión porcentual del interés aplicado sobre un capital. Las
tasas de interés pueden estar expresadas en términos nominales (interés simple) o
efectivos (interés compuesto). Es el precio del dinero, lo que cuesta pedir prestado
dinero. Esta expresión se lleva a todas las rentabilidades que se obtienen con las
distintas inversiones. Existen tantos tipos de interés como plazos a los que prestar el
dinero

Tasa Interna de Retorno (TIR): Es la tasa de interés máxima a la que un proyecto no

genera ni pérdidas ni ganancias. La regla de oro del inversionista es llevar adelante
las inversiones que le reporten una TIR más alta que las tasas de interés del mercado.
Si no es así, más vale poner la plata en el banco.

Tipo de Cambio: Es la relación de equivalencia entre dos monedas, valoradas por el

número de unidades de un país que se debe entregar para poder adquirir una unidad
monetaria de otro.

Valor Nominal: Cantidad de dinero representada en el título (o papel moneda) en el

momento de su emisión. La inflación hace que el valor nominal del dinero se reduzca
en términos del poder de compra que este genera.

Valor(es): Se entenderá por valores cualquier títulos transferibles incluyendo

acciones, opciones a la compra y venta de acciones, bonos, cuotas de fondo mutuo,
planes de ahorro, efectos de comercio y, en general, todo título de crédito o
inversión.

Venta por Ventanilla: Operaciones que realiza la mesa de dinero del Banco Central
directamente con las instituciones, en la cual el Banco Central establece la tasa, el
plazo y las condiciones de la operación a la cual podrán acceder las instituciones.

Volatilidad: Una acción se denomina volátil cuando su precio varía con gran amplitud
en relación con la variación del mercado.
Warrants: Títulos emitidos simultáneamente con el certificado de depósito, que
representa garantía o prenda de las mercancías depositadas en un almacén,
confiriéndole derecho sobre éstas a quién los adquiera.

Acciones: Las acciones son uno de los instrumentos más difundidos de los mercados
financieros. Representan una porción del capital de una empresa y convierte a quien
las adquiere en accionista o socio de la misma. En el largo plazo, las acciones les
permiten a sus inversores recibir ganancias acordes con el desempeño de la
compañía y la evolución de la economía.

Activos de Renta Fija: Son instrumentos que representan una deuda. Esta deuda le
otorga derechos al inversor que serán satisfechos por el emisor en el futuro. Las
características de este tipo de instrumento se conocen al momento de su emisión: el
interés o rendimiento, el plazo y el tipo de amortización, entre otras características.

Activos de Renta Variable: Son aquellos en los cuales los pagos futuros dependen,
por ejemplo, del resultado de una actividad determinada.

Agentes de Bolsa: Intermediario directo (persona física) que por cuenta propia o de
terceros intervienen en el MERVAL (Mercado de Valores).

Ahorro: Es la diferencia entre el ingreso y el consumo (o gasto) de las personas o

empresas durante un período de tiempo determinado.

Análisis Fundamental: Estudia todas las variables económicas y financieras que busca
explicar el comportamiento de los precios de los instrumentos financieros que se
están evaluando.

Análisis Técnico: Se dedica a estudiar el comportamiento pasado de precios y

volúmenes negociados para proyectar el futuro a través de gráficos.

Bolsa de Comercio: La Ley permite la constitución de bolsas de comercio como

sociedades anónimas o como asociaciones sin fines de lucro. Tienen amplios poderes
de autorregulación , y están legalmente autorizadas para admitir, suspender y
cancelar la cotización de títulos valores, de acuerdo con sus propias normas,
aprobadas por la Comisión Nacional de Valores.

Bono: Un bono es un título emitido por una entidad pública o privada que promete
devolver los fondos captados más un interés, en forma y plazos definidos al inicio.
Comúnmente, los bonos emitidos por el Gobierno suelen ser llamados Títulos
Públicos, mientras que los bonos emitidos por empresas son conocidos como
Obligaciones Negociables.Los contratos de emisión de los bonos establecen un
esquema de pago de capital (amortización), así como la tasa y el pago de los
intereses que se empleará, la moneda, y otras particularidades.
Bonos Cupón Cero: Título que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace
íntegramente en el momento en el que se amortiza el capital. En compensación, su
precio es inferior a su valor nominal.

Bonos con Cupones: Este tipo de Bono, prevé múltiples desembolsos a lo largo de su
vida. Caja de Valores: Es una sociedad anónima de capital integrado por Bolsas y
Mercados (bursátiles) del país. Sus socios mayoritarios son la Bolsa de Comercio de
Buenos Aires y el Mercado de Valores de Buenos Aires. Sus funciones principales
consisten en realizar la transferencia de títulos derivados de las operaciones
concertadas en los mercados; actuar como depositario y custodia de bonos y
acciones; y liquidar dividendos, rentas y amortizaciones.

Cargos Máximos al Fondo: Es el límite porcentual máximo anual que se cobra por
todo concepto (de sus operaciones). Todo lo que se cobre en el Fondo no puede
superar este límite y está especificado en el Reglamento de Gestión.

CER: El Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) es el indicador diseñado por

el gobierno para ajustar el capital de depósitos y créditos buscando preservar así el
valor de la moneda de los contratos celebrados antes de la pesificación compulsiva
establecida por el Decreto 214/2002 en enero del 2002. Este indicador refleja la
evolución de la inflación y para ello utiliza al Indice de Precios al Consumidor (IPC)
elaborado y publicado por el INDEC.

Comisión Nacional de Valores: Es un organismo autárquico con jurisdicción en toda la

República Argentina y sus relaciones con el Poder Ejecutivo Nacional se establecen a
través del Ministerio de Economía. Sus funciones son ejercidas por un directorio
compuesto por cinco miembros designados por el Poder Ejecutivo Nacional, con una
duración de sus mandatos de siete años y pueden ser reelegibles.

Comisiones de Egreso: Se aplican cuando el cuotapartista procede a gestionar el

rescate de la totalidad o parte de su inversión en el Fondo Común. Estas comisiones
se deducen del monto rescatado.

Comisiones de Ingreso: Representan un porcentaje sobre el monto de inversión que

se deduce al momento de suscribirse a un FCI. Esta práctica no es usual en nuestro
país.

Cuotaparte: Representa el derecho de copropiedad indivisa sobre el patrimonio de

un Fondo Común de Inversión que posee quien invierte en él.

Depósitos a Plazo Fijo: Consiste en una colocación de dinero realizada en un banco o

una entidad financiera a un plazo prefijado entre las partes, sobre la base de los
estándares establecidos por el Banco Central.

Dividendos: Son los pagos que realiza una empresa para retribuir al capital a quienes
poseen sus acciones.
Duración o Duration: Cantidad de años necesaria para recuperar el valor actual de un
bono, incluyendo pagos de capital e intereses.

Fondo Común de Inversión: Es un patrimonio indiviso, formado por aportes de un

grupo de inversores que tienen los mismos objetivos de rentabilidad y riesgo
respecto de las inversiones que realizan y delegan a un equipo de profesionales su
administración.

Fondos de Acciones o Renta Variable: Esta alternativa de inversión ofrece la

posibilidad de invertir en acciones de empresas que cotizan en Bolsa. Por la propia
naturaleza del activo en que invierten, son los FCI que tienen mayor riesgo asociado.

Fondos de Bonos o Renta Fija: Invierten en Títulos Públicos, Obligaciones

Negociables y Títulos de Corto Plazo, tienen una mayor volatilidad que los Fondos de
Plazo Fijo, pero como contrapartida cabe esperar una mayor rentabilidad a mediano
y largo plazo.

Fondos de Largo Plazo: Son Fondos que invierten en activos más riesgosos y que
experimentan fuertes fluctuaciones a corto y mediano plazo, sin perjuicio que a largo
plazo; muestren un comportamiento estable, marcando una tendencia definida.

Fondos de Liquidez: Son Fondos que invierten en activos con baja volatilidad y de
tendencia previsible.

Fondos de Mediano Plazo: Son Fondos que integran su patrimonio con activos que
manifiestan una tendencia definida a mediano y largo plazo.

Fondos de Mercado de Dinero: Invierten en activos de muy corto plazo del sistema
financiero o en pases en el BCRA. En algunos casos, pueden tener una participación
minoritaria en títulos de renta de corto plazo.

Fondos de Renta Mixta: Invierten en diversos tipos de instrumentos financieros

como: acciones, bonos y/o depósitos en entidades financieras.

Fondos Estructurados: Garantizan al cuotapartista un determinado porcentaje de su

capital protegiéndolo de pérdidas.

Honorarios de Administración y Custodia: Representan un porcentaje sobre el

patrimonio administrado. Se calculan y debitan diariamente.

Horizonte de Inversión: Se refiere al período en el que estamos dispuestos, a priori, a

mantener una inversión determinada; circunstancia que a su vez se deriva de la
necesidad o disponibilidad de capital que (estimamos tener) tenemos a lo largo del
tiempo.
Instrumentos Financieros: Indican el derecho que tiene quien lo posee a recibir, en el
futuro, dinero por parte del emisor (Ej.: bonos, acciones, etc.).

Intermediación Financiera Indirecta: Efectuada por los bancos y las restantes

entidades financieras no bancarias.

Intermediación Financiera Directa: Consiste en realizar la operación solicitada por un

cliente, tarea que se cumple a cambio de una comisión.

Inversión: Desde el punto de vista macroeconómico, es la utilización de ahorro que

se realiza para incrementar el capital y con ello la riqueza futura de un país.

Inversor Consultante: Es aquel que dispone de buena base de información y

conocimientos, pero consulta al asesor de FCI solamente para conocer su opinión o
sus sugerencias de inversión.

Inversor Coparticipante: Es aquel que, por características propias de su personalidad

o falta de precisión en la información que dispone, consulta al asesor de FCI los
detalles de los productos que comercializa, de las expectativas sobre el
desenvolvimiento futuro y simultáneamente revela su información y sus propias
expectativas.

Inversor Delegante: Es aquel que por desconocimiento propio, confianza en los

productos o en los órganos de administración, o bien por desinterés específico sobre
cuestiones financieras, delega directamente en el asesor de FCI la decisión de
inversión, requiriendo información sólo de aspectos puntuales para confirmar su
confianza en las instituciones involucradas en la administración del Fondo, en el tipo
de inversiones que realizan, etc.

Inversor Informado: Es aquel que, debido a su conocimiento del mercado, de los

diferentes productos, y de sus expectativas, no requiere ni solicita asesoramiento y
simplemente ordena al asesor de FCI el tipo de operación que quiere realizar.

Inversores Institucionales: Son una categoría especial de participantes del mercado,

que administran carteras de instrumentos financieros significativamente
importantes en cuanto a los montos involucrados. En la mayoría de los casos lo
hacen por encargo de un determinado grupo de inversores.

LEBAC: Las Letras del Banco Central son títulos de deuda a corto plazo que licita el
Banco Central de la República Argentina (BCRA) el día previo al tercer miércoles de
cada mes, con pago total y único al vencimiento (instrumento bullet) y cuyo
rendimiento o costo financiero surge de una tasa de descuento implícita para el
período en cuestión. Se pueden adquirir sólo con dinero en efectivo a través de
bancos o sociedades de bolsa. Existen LEBAC en pesos, en pesos ajustables por CER y
en dólares.
Mercado de Valores: Son entidades autorreguladas constituidas legalmente bajo la
forma de sociedades anónimas. Sus principales funciones están relacionadas con la
concertación, liquidación, vigilancia y garantía de las transacciones realizadas en el
mercado.

Mercado Abierto Electrónico (MAE): Mercado en el que se opera con valores, fuera
de un recinto bursátil, a través de un sistema electrónico.

Obligaciones Negociables: Obligación a corto plazo que emite una compañía

financiera, o empresa industrial relativamente grande, con el propósito de satisfacer
su demanda de dinero. Estas obligaciones negociables están completamente
desgravadas de impuestos y se negocian en la bolsa de comercio o mercado abierto.

Oferta Pública de Títulos Valores: Invitación que se hace a personas físicas o jurídicas
en general, sectores o grupos determinados, para realizar cualquier acto jurídico con
títulos valores.

Perfil del Inversor: Es el conjunto de características derivadas de la personalidad,

conocimiento, expectativas, experiencias anteriores y necesidades que condicionan
su comportamiento y actitud, conduciéndolo a realizar un determinado tipo de
inversión.

Reglamento de Gestión: Es un contrato que establece las normas contractuales que

rigen las relaciones entre la Sociedad Gerente, la Sociedad Depositaria y los
copropietarios indivisos (cuotapartistas) de un determinado Fondo.

Rendimiento: Compensación por ceder nuestra posibilidad de consumo actual.

Normalmente, el Rendimiento de una inversión tiene una relación directa con el
riesgo asociado a la misma. Si elegimos una inversión con un alto rendimiento,
seguramente va a tener un alto riesgo asociado.

Riesgo: Es la incertidumbre sobre el resultado futuro de una inversión. En finanzas, el

Riesgo se refleja a través de modificaciones no previstas en los precios de los activos
o en resultados no esperados.

Riesgo Cambiario: Refleja la posibilidad que la moneda en que se encuentra emitida

la deuda se deprecie frente a otras.

Riesgo de Crédito: Es aquel vinculado a la capacidad de pago del deudor, y se refiere

a la posibilidad de que éste se declare insolvente o en cesación de pagos.

Riesgo País: Refleja la percepción de los operadores sobre la probabilidad de que un

país no pueda afrontar sus deudas.

Sociedades de Bolsa: Intermediario directo (persona jurídica) que por cuenta propia
o de terceros intervienen en el MERVAL.
Spread: Diferencia entre la tasa activa, la que cobran los bancos por los préstamos, y
la pasiva, la que pagan por los depósitos.

Tasa de Interés: Compensación que paga una persona a quien le ceden un capital
financiero para su utilización durante un período de tiempo.

Tasa de interés de referencia: es aquella que establece la entidad encargada de la

política monetaria de un país con la finalidad de influenciar en el costo de las tasas
que aplican los bancos a los préstamos de muy corto plazo. Es decir, su variación,
para arriba o para abajo, afecta directamente a las tasas activas que se cobran a las
personas por los préstamos otorgados.

Tasa Interna de Retorno (TIR): Tasa de interés que iguala el monto de la inversión
con el valor presente del flujo de fondos que se recibirá en el futuro.

Tasa real de interés: es la rentabilidad nominal o tasa de interés de un activo

descontando la pérdida de valor del dinero a causa de la inflación.

Volatilidad: Es una medida del riesgo de un activo. Es una descripción del

comportamiento de dicho activo, particularmente, de cuánto se desvía este activo de
su comportamiento medio. Se basa en un análisis de las variaciones porcentuales
diarias en el precio del activo. Si estas registran un comportamiento homogéneo
entonces el activo presenta poca volatilidad. Por el contrario, si el activo presenta
movimientos oscilatorios fuertes, entonces se dirá que muestra gran volatilidad.