Preguntas unidad 2

1. Explique de que factores depende la calificación de los bonos de una

compañía

La calificación de un bono se define como el puntaje otorgado a dicho bono para

describir su calidad crediticia. Las agencias calificadoras proveen evaluaciones de
la solidez financiera de un emisor de bonos, o su capacidad para pagar el capital e
interés de un bono de manera puntual.

Las calificaciones de bonos se expresan en letras que van desde “AAA”, la

calificación más alta, hasta “D”, la calificación más baja. Las distintas agencias
calificadoras usan las mismas letras en sus calificaciones, aunque recurren a
diversas combinaciones de mayúsculas y minúsculas, así como a otros
modificadores, para diferenciarse entre sí.

La calificación depende de la calidad, el riesgo de inversión que conllevan y la

capacidad del emisor de cumplir sus compromisos financieros. Las características
de los bonos de acuerdo a estos factores se puede ver asi:

 AAA. Primera categoría - Máxima seguridad. Bonos con la más alta

calidad y que conllevan el riesgo de inversión más bajo. La capacidad del
emisor de cumplir sus compromisos financieros respecto a las obligaciones
es extremadamente alta.
 AA. Bonos que se consideran de alta calidad según todos los parámetros y
que se diferencian por poco margen de los bonos AAA. La capacidad del
emisor de cumplir sus compromisos financieros respecto a las obligaciones
es muy alta.
 A. Bonos que cuentan con muchos atributos de inversión favorables y se
consideran de calificación media alta. Se consideran ligeramente más
susceptibles a los efectos adversos de un cambio en las circunstancias y
las condiciones económicas. Sin embargo, la capacidad del emisor de
cumplir sus compromisos financieros respecto a las obligaciones es alta.
 BBB. Bonos de calificación media, no cuentan con una elevada protección,
pero tampoco están asegurados de mala forma. Los pagos de intereses y
capital parecen ser adecuados pero las condiciones económicas adversas
o un cambio en las circunstancias se podrían traducir en un deterioro de la
capacidad del emisor para cumplir sus compromisos financieros respecto a
las obligaciones.
 BB. Bonos menos vulnerables al incumplimiento de pago que otras
emisiones especulativas. Sin embargo, enfrentan incertidumbres continuas
o tienen exposición a condiciones adversas en el ámbito empresarial,
financiero o económico, lo que lleva a una capacidad deficiente para
cumplir con sus compromisos financieros.
  B. Bonos que se consideran más vulnerables a un incumplimiento aunque
los emisores actualmente tienen la capacidad para cumplir sus
compromisos financieros respecto a las obligaciones.
 CCC. Bonos en mala situación. Estas emisiones pueden encontrarse en
mora o presentar elementos que amenacen el pago del capital y los
intereses
 CC. Bonos con un elevado grado especulativo. Estas emisiones a menudo
se encuentran en mora o tienen otros defectos
 C. Bonos con perspectivas sumamente negativas de acceder alguna vez a
un verdadero estatus de inversión. Han solicitado protección bajo la ley de
quiebras o tomado una acción similar, si bien los pagos de estas
obligaciones podrían continuar
 D. Bonos que se consideran en mora. No han hecho los pagos de una
obligación en la fecha prevista, incluso si el período de gracia aplicable no
ha vencido. Han solicitado protección bajo la ley de quiebras o una acción
similar y los pagos de estas obligaciones corren peligro

2. Que sucede con la oferta de bonos, el precio de estos y su rendimiento en el

mercado, si como consecuencia de una recesión disminuyen los impuestos
y aumentan las necesidades de financiar el déficit fiscal de la deuda?

La cotización de los bonos depende de la situación económica de la empresa o el

Estado

Un bono promete el pago de unos flujos monetarios fijos y conocidos, a cambio de

un préstamo en el momento inicial, mediante la venta del papel por parte del
emisor. Estos flujos a los cuales se compromete, son independiente de cambios
futuros en el riesgo del emisor.

Si el emisor mejora su perfil crediticio, los inversores exigirán un menor tipo de

interés al papel, apreciando el valor del mismo (ya no vale 100, vale más de 100)
Por el contrario, si el emisor empeora su perfil crediticio, los inversores exigirán
un mayor tipo de interés, depreciando su valor (ya no vale 100, vale menos de
100)

Referencias

https://www.bmo.com/mybmoretirement/pdf/resource-library/11-325-
157_BHBMI436_Explicacion_de_las_7-3.pdf

https://economy.blogs.ie.edu/archives/2010/12/%C2%BFque-les-pasa-a-los-bonos-
viejpos-cuando-suben-los-tipos-de-interes/