UNIVERSIDAD PERUANA DE CIENCIAS APLICADAS

ESCUELA DE POSTGRADO

TRABAJO GRUPAL 1

PROGRAMA:
Educación Ejecutiva Gerencial

CURSO:
Fundamentos de Finanzas Corporativas

ALUMNO:
Taipe Chancasanampa, Roosbel

LIMA - 2015
 CASO: EL GOLFISTA

1. ¿Qué Es un mercado financiero?

Mercado: Es el lugar donde los agentes económicos van intercambiar bienes o servicios.
Mercado Financiero: Es un espacio (físico o virtual) en el que se realizan intercambios o
transacciones de instrumentos financieros y se determinan un precio.

2. ¿Cómo se diferencia los mercados financieros de los mercados de activos físicos

en el Perú?
Mercado Financiero: Es el mercado donde se puede realizar transacciones de activos financieros
(Ej.: Acciones, bonos, letras hipotecarias etc.).

Mercado de Activos Físicos: Es el mercado donde se puede intercambiar bienes tangibles (Ej.
Computadoras, edificios, soya)

3. ¿Cuáles son la diferencia entre mercado de dinero y el mercado de capitales?

Mercado de dinero: Es el conjunto de mercados financieros en los que se intercambia instrumentos
financieros a corto plazo. Las características distintivas del mercado monetario son el corto plazo, el
riesgo más reducido y la liquidez de los activos que en el mismo se negocian .

Mercado de Capitales: Es un tipo de mercado financiero en el que se realizan la compra -venta de

títulos (principalmente las "acciones"), representativos de los activos financieros de las empresas
que cotizadas principalmente en bolsa . Son mercados de largo plazo.

4. ¿Cómo está conformado el mercado de dinero del Perú? Ejemplos

En el Perú, el mercado de dinero se caracteriza por ser un mercado con participación mayoritaria de
bancos, en el que estas entidades se prestan recursos generalmente a un día mediante operaciones
conocidas como prestamos overnight. Estos préstamos overnight se realizan telefónicamente o a
través de una plataforma electrónica en donde los interesados introducen sus posturas como
oferentes o demandantes de fondos con las tasas de interés que están dispuestos a cobrar o pagar.

Este mercado permite a las instituciones financieros contar con recursos para cubrir necesidades de
liquidez de muy corto plazo originadas, por ejemplo, por retiros no programados o inesperados de
depósitos. Estos recursos también pueden s er usados para cumplir los requerimientos de encaje, los
cuales establecen que las instituciones financieras deben mantener recursos depositado en el Banco
Central.

El BCRP ejecuta su política monetaria a través de operaciones que inyectan o retiran liquid ez del
mercado interbancario, de manera que la tasa de interés de las operaciones overnight, que realizan
las instituciones financieras durante el día, se sitúe en el nivel de la tasa de referencia, la que a su
vez, es consistente con las metas de inflación.

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5. ¿Cómo está organizado el mercado de capitales en el Perú? ¿Cuáles es la evolución
actual? Ejemplos de casos peruanos.
El mercado de capitales es el conjunto de la oferta y la demanda de capital es que se mueven a través
del sistema financiero de un país a mediano y largo plazo.

La columna vertebral del mercado de capitales es la Bolsa de Valores, en el caso peruano tenemos
la Bolsa de Valores de Lima.

La Bolsa de Valores de Lima S.A. es una sociedad que tiene por objeto principal facilitar la
negociación de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para
la intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de
oferta pública, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisión masiva que
se negocien en mecanismos centralizados de negociación distintos a la rueda de bolsa que operen
bajo la conducción de la Sociedad, conforme a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus
normas complementarias y/o reglamentarias.

La Bolsa de Valores de Lima, es el principal mercado de capitales de nuestro país, en el siguiente

cuadro se muestra la evolución del Monto Negociado del 2000 – 2014.

SMV: Monto Negociado - BVL (S/.) 2000 – 2014

6. ¿Cuáles es la diferencia entre un mercado primario y un mercado secundario?

Estadísticas actuales del comportamiento de ambos mercados.
Mercado Primario: El mercado primario o mercado de emisión es aquel mercado financiero en el
que se emiten valores negociables y en el que por tanto se transmiten los títulos por primera vez.
Un ejemplo de mercado primario es una ampliación de capital de una empresa que emite acciones
por un determinado valor. Posteriormente estas acciones podrán ser transmitidas en Bolsa que
constituye por tanto un mercado secundario.

Mercado Secundario: El mercado secundario o mercado de negociación es una parte del mercado
financiero de capitales dedicado a la compraventa de valores que ya han sido emitidos en una
primera oferta pública o privada, en el denominado mercado primario.

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 Si Telefónica del Perú decidiera emitir nuevas acciones comunes y usted adquiere 200 acciones de
Telefónica del Perú (el asegurador), ¿considera usted que sería una transacción del mercado
primario o secundario?
En este caso estamos frente a un mercado primario, debido a que Telefónica del Perú va emitir
nuevas acciones.

7. ¿Es igual adquirir acciones de Graña y Montero, aun cuando no estén inscritas en
la Bolsa de Valores de Lima? ¿Cuál es la diferencia?
Acciones que cotizan en Bolsa de valores o no se cotizan en Bolsa de Valores, tienen la misma validez
debido a que representan Títulos Valores.
La diferencia, sería que las que cotizan en Bolsa son empresas de mayor envergadura y as otras no.

8. Enumere tres formas primarias en las que el Perú el capital se transfiere entre los
ahorradores y los inversionistas.
Una de ellas es a través del Sistema Financiero, mediante los depósitos bancarios tradicionales como
en ahorros, depósitos a plazo, certificados bancarios, etc. y donde el ahorrista deposita su dinero en
cualquiera de estas modalidades y el inversionista coloca esta captación en forma de créditos a las
personas donde sacara una rentabilidad por la tasa activa que cobre.
También el ahorrista puede decidir adquirir acciones o bonos directamente de una determinada
Empresa mediante una sociedad agente de Bolsa .

9. Si la empresa desea emitir bonos, ¿Cuáles deben ser los pasos previos a seguir?
FASE I: Estructuración, Inscripción, remisión y difusión de Información

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 FASE II: Oferta, colocación, suscripción, emisión y cancelación de bonos
PASO 1: Oferta pública de los bonos: Invitación dirigida a los Inversionistas

PASO 2: Colocación, suscripción y emisión de bonos

10. ¿Qué papel juegan los clasificadores de riesgo en el Perú y cómo operan?
Servicio que presta la Superintendencia de Banca y Seguros y las centrales de riesgo privadas
(Infocorp, Informa del Perú, Sentinel, Data Crédito y Xchange) consistente en el análisis de la
información suministrada por las entidades de crédito sobre los riesgos bancarios asumidos por
personas o empresas, con objeto de identificar a los prestatarios que puedan originar problemas de
reembolso. Puede también hacer su consulta en la única central de riesgos gratuita vía internet.

¿Cómo Funciona? Los datos de los usuarios se actualizan cada mes “Esto ayuda a conocer cómo se
comporta un cliente con sus pagos y a predecir cómo será en el futuro”.

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11. ¿Cuáles han sido la evolución de las tasas de interés en el Perú en los últimos cinco
años (Moneda nacional, moneda extranjera,, activas y pasivas)?

Fecha TAMN (%) TAMEX (%)

31/12/2009 20.04 8.49
31/12/2010 18.78 8.56
31/12/2011 19.11 7.7
31/12/2012 19.06 8.19
31/12/2013 16.02 7.96
31/12/2014 16.26 7.6
20/03/2015 16.03 7.75

La TAMN y TAMEX en los 5 últimos años se observa que ha venido disminuyendo debido a la menor
tasa de morosidad que se ha venido observado debido al desarrollo económico sostenible de
nuestro país.

Fecha TIPMN (%) TIPMEX (%)

31/12/2009 1.52 0.84

31/12/2010 1.81 0.75
31/12/2011 2.43 0.69
31/12/2012 2.39 0.83
13/01/2014 2.28 0.37
31/12/2014 2.26 0.37
20/03/2015 2.27 0.36

La TIPMN y TIPMEX en los 5 últimos años se observa un incremento en favor de los ahorristas, uno
de los factores se debe a la incursión de las Cajas de Ahorro en el Sistema Financiero, debido al
buen momento de nuestra economía.

12. ¿Cuáles han sido la evolución de las tasas de interés en los últimos cinco años de
los valores emitidos por el gobierno estadounidense (T-Bond y T-Bill), así como la
tasa LIBOR?
Letras del Tesoro (T-bills)

Las letras del Tesoro (T-bills) son inversiones en obligaciones a muy corto plazo que se venden con
vencimientos de 4 semanas, 13 semanas, 26 semanas y 52 semanas. Cuando se trata de estas letras
del Tesoro, usted no percibe pagos regulares de intereses como sería normalmente el caso con
bonos. En vez, usted recibe el interés una sola vez, al concluir el plazo.

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Bonos del Tesoro (T-bonds)

Los corredores de larga distancia del universo de los empréstitos, a veces llamados “bonos
alargados” (“long bonds”), o sea, bonos a largo plazo, tienen un plazo de 30 años. Al igual que los
pagarés del Tesoro, los bonos del Tesoro pagan intereses de acuerdo con un plan semestral, a una
tasa fija, y reintegran el valor nominal completo del bono al vencimiento. Después de una
interrupción de cinco años, desde el 2001 hasta el 2006, durante la cual no se emitieron bonos del
Tesoro, actualmente la Tesorería de los Estados Unidos los está emitiendo de nuevo según una
programación regular.

Los bonos del Tesoro a menudo son atractivos para aquellos inversionistas que suelen comprar y
mantenerlos, sin especular, hasta su vencimiento, ya que ofrecen una fuente de ingreso regular a
través de un período amplio sin el riesgo de incumplimiento.

LIBOR
El LIBOR (London InterBank Offered Rate) es una tasa de referencia diaria basada en las tasas de
interés a la cual los bancos ofrecen fondos no asegurados a otros bancos en el mercado monetario
mayorista, o mercado interbancario.
El libor es fijado por la Asociación de Banqueros Británicos (British Bankers Association), y el
resultado se publica alrededor de las 11.00, hora local de Londres.

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 Las tasas LIBOR son ampliamente utilizadas como tasas de referencia para instrumentos financieros,
tales como:
 Forward rate agreements.
 Contratos futuros de tasas de interés de corto plazo.
 Swaps de tasas de interés.
 Swaps de inflación.
 Bonos de tasa flotante.
 Créditos sindicados.
 Hipotecas de tasa variable.1
 Monedas, especialmente el dólar estadounidense.

Tasa de interés externa: Libor

1.1.4 Serie histórica - Promedio anual - Libor a 3 meses y 6 meses

Información disponible desde el 2 de enero de 2007

Año Libor a 3 meses Libor a 6 meses

2014 0,2% 0,3%
2013 0,3% 0,4%
2012 0,4% 0,7%
2011 0,3% 0,5%
2010 0,3% 0,5%
2009 0,7% 1,1%
2008 2,9% 3,0%
2007 5,3% 5,3%
Fuente: ICE Benchmark Administration Limited (IBA). La información con fechas previas al 5 de marzo de 2014
tiene registrada como fuente la British Banking Association.

13. ¿Cuáles son los tipos de impuesto que se aplican en el Perú? Con casos numéricos,
demuestra su aplicación?
TRIBUTO
Es una prestación de dinero que el Estado exige en el ejercicio de su poder de imperio sobre la base
de la capacidad contributiva en virtud de una ley, y para cubrir los gastos que le demande el
cumplimiento de sus fines.
El Código Tributario establece que el término TRIBUTO comprende impuestos, contribuciones y
tasas:

Impuesto: Es el tributo cuyo pago no origina por parte del Estado una contraprestación directa en
favor del contribuyente. Tal es el caso del Impuesto a la Renta.
Contribución: Es el tributo que tiene como hecho generador los beneficios derivados de la
realización de obras públicas o de actividades estatales, como lo es el caso de la Contribución al
SENCICO.
Tasa: Es el tributo que se paga como consecuencia de la prestación efectiva de un servicio público,
individualizado en el contribuyente, por parte del Estado. Por ejemplo los derechos arancelarios de
los Registros Públicos.

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Impuesto a la Renta * Impuesto Predial Contri buciones al SENATI
Impuesto General a las Ventas * Impuesto a la alcabala Contri buciones al SENCICO
Impuesto Selectivo al Consumo * Impuesto a los Juegos
Régi men Único Simplificado * Impuesto a las apuestas
Impuesto Es pecial a la Mi nería * Impuesto al patrimonio
Aporta ciones al Seguro Social * Vehi cular
de Sa lud (Essalud)
Aporta ciones a la Oficina de
Norma lización Previsional (ONP) *
Derechos Ara ncel a ri os *
Rega l ía s Mi nera s **
Gra va men Es peci a l a l a Mi nería **
Ta s a s de pres ta ci ón de Servi ci os
Públ i cos

14. ¿Qué tipo de empresas se pueden constituir en el Perú? Explique ventajas y

desventajas de cada una de ellas.

PERSONA NATURAL
En el Perú puedes constituir tu empresa bajo la forma de persona natural, también conocida como
“EMPRESA UNIPERSONAL”. Bajo esta modalidad la persona asume todas las obligaciones de la
empresa con su patrimonio personal (ahorros, inmuebles, etc.), las deudas u obligaciones que pueda
contraer la empresa.

Principales características:
 La constitución de una empres a es sencilla y rápida. No es necesario inscribirla en registros
públicos y los costos de registrarla en la SUNAT son gratuitos.
 La empresa es creada y administrada por una sola persona
 No existen mayores requisitos para realizar aumentos de capital y/o li quidación de la
empresa

Ventajas:
 Bajos costos de constitución, crecimiento y/o liquidación del negocio
 Beneficios tributarios, laborales y especiales cómo: Acogerse al Régimen Único Simplificado
(RUS) en la SUNAT, inscribirse como microempresa con la Ley MYPE y recibir varios

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 beneficios laborales, descuentos en tarifas para trámites especiales en diferentes entidades
del gobierno, etc.

Desventajas:
 Compromete el patrimonio del dueño del negocio (Responsabilidad I limitada)
 Limitaciones de crecimiento dado que al solo tener un solo socio impide el ingreso de
nuevos capitales.
 Limitaciones en el acceso a préstamos y a otros productos y/o servicios financieros.
 No se puede delegar la gestión del negocio a otra persona
 Falta de continuidad en caso de incapacidad laboral del dueño

Recomendado para:
 Negocios pequeños cuyo público objetivo sean básicamente personas y con un moderada
expectativa de crecimiento. Ej.: Bodegas, Restaurantes, Panaderías, lavanderías, Comercios,
etc.

PERSONA JURÍDICA
Persona Jurídica es una empresa que ejerce derechos y cumple obligaciones a nombre de ésta.
Al constituir una empresa como Persona Jurídica, es la empresa (y no el dueño) quien asume todas
las obligaciones de ésta.
Lo que implica que las deudas u obligaciones que pueda contraer la empresa, están garantizadas y
se limitan solo a los bienes que pueda tener la empresa a su nombre (tanto capital como patrimonio).

Si, por ejemplo, la empresa quiebra y es obligada a pagar alguna deuda, ésta se pagará solo con los
bienes que pueda tener la empresa a su nombre, sin poder obligar al dueño o a los dueños a tener
que hacerse responsable por ella con sus bienes personales.

Ventajas
 Tiene responsabilidad limitada, es decir, el dueño o los dueños de la empresa asumen solo de
forma limitada la responsabilidad por las deudas u obligaciones que pueda contraer la empresa,
las cuales solo se garantizan con los bienes, capital o patrimonio que pueda tener la empresa.
 Mayor disponibilidad de capita l, ya que éste pude ser aportado por varios socios.
 Mayores posibilidades de acceder a créditos financieros (los bancos o entidades financieras
suelen mostrar mayor disposición a conceder préstamos a Personas Jurídicas antes que a
Personas Naturales).
 Posibilidad de acceder a concursos públicos sin mayores restricciones.
 El propietario y los socios trabajadores de la empresa pueden acceder a beneficios sociales y
seguros.

Desventajas
 Mayor dificultad al momento de constituirla, presenta una mayor cantidad de trámites y
requisitos.
 Requiere de una mayor inversión para su constitución.
 Se les exige llevar y presentar una mayor cantidad de documentos contables.
 La propiedad, el control y la administración pueden recaer en varias personas (socios).

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 Presenta una mayor cantidad de restricciones al momento de querer ampliar o reducir el
patrimonio de la empresa.
 Presenta una mayor dificultad para liquidarse o disolverse.

ASPECTO S.R.L. S.A.C. S.A.A.

Número de Dos como mínimo y

Tres como mínimo Más de setecientos
socios veinte como máximo

Títulos valores
Documentos
No cuenta con denominados
que acreditan
documentos físicos de la Títulos valores «acciones», ofertados
la
participación de cada denominados públicamente, e
participación
socio en la formación del «acciones» inscritos en el
en el capital
capital social Registro Público del
social.
Mercado de Valores

Las acciones no pueden

Transferencia Las acciones pueden
Existe el derecho ser transferidas
de la ser transferidas y
preferente de los demás libremente, por lo que
propiedad de negociadas
socios los demás socios tienen
la empresa Libremente
derecho preferente

Debe publicarse en el
No se requiere No se requiere
diario oficial El
publicación en los publicación en los
Convocatorias Peruano y en otro
diarios. Puede darse por diarios. Puede darse por
a Asambleas diario de circulación
cualquier medio que cualquier medio que
o Juntas nacional, con una
garantice la autenticidad garantice la autenticidad
Generales anticipación de por lo
de la convocatoria, de la convocatoria,
de socios menos diez días a la
pudiendo ser escrito, pudiendo ser escrito,
realización de la Junta
electrónico, etc electrónico, etc
General.

Es opcional,
dependiendo del capital
Directorio No existe Directorio social, del monto de la Es obligatorio
sociedad, o de la
voluntad de los socios.

Es obligatoria una
Es opcional, Es opcional,
Auditoría anual a cargo
dependiendo del capital dependiendo del capital
de autores externos
social, del monto de los social, del monto de los
Auditorias inscritos en el Registro
ingresos de la sociedad,o ingresos de la sociedad, o
Unificado de
de la voluntad de los de la voluntad de los
Sociedades de
socios. socios.
Auditoría

Pasos para Constituir una Empresa como Persona Jurídica:

Paso 1
Regístrate en línea en Sunarp. Luego ingresa tu usuario y contraseña en la opción “Usuarios
Registrados”. Para ello deberás hacer un pago por Internet (Solo se acepta tarjeta de crédito Visa).
También puedes realizar el trámite de manera presencial en las oficinas de la Sunarp.
Paso 2
Para respaldar tu trámite deberás elegir alguna notaría. La página cuenta con buscadores donde
podrás hallar la notaría más cercana a ti según tu departamento, provincia y distrito.

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 Paso 3
Debes seleccionar el tipo de persona jurídica (tipo de empresa) que vas a constituir. Para conocer
más sobre las opciones y el tipo de persona jurídica que le corresponde a tu empresa.
Paso 4
Llenar cuidadosamente los datos de la empresa a constituir. Además de tus datos personales, se te
pedirá el Número del Título de Reserva de Nombre que hiciste en el primer paso. También el Objeto
Social de tu empresa (el rubro de actividades a las que se va a dedicar), debes ser lo más claro
posible.
Paso 5
Al terminar de llenar el Paso 4 se generará un documento denominado Acto Con stitutivo, debes
completar los datos que faltan y guardar el documento en tu computadora.
Paso 6
Aquí debes adjuntar el modelo de Acto Constitutivo que descargaste y completaste en tu
computadora. Evita ponerle tildes al nombre del archivo.
Paso 7
Debes legalizar tus libros societarios y contables en la notaría que habías elegido antes o en una
nueva. El tipo de libros que necesite tu empresa corresponde al tipo de persona jurídica que has
constituido.

15. En Estados Unidos de Norteamérica las acciones de empresas pueden ser

negociadas en las bolsas organizadas o en el mercado extrabursátil. Explique
cómo se negocian en cada una de ellas y cuáles son las bolsas de mayor
importancia que operan en dichos mercados.
La bolsa es el escenario en el que se realiza la compraventa de valores, en base a unos precios
conocidos y en tiempo real.
Se trata de un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las
transacciones está internamente regulado, de manera que garantiza las condiciones n ecesarias de
legalidad y seguridad.
La bolsa lleva el registro de las cotizaciones y los precios efectivos de los títulos de valores.
Los valores que se negocian en las bolsas están aprobados por la Comisión Nacional del Mercado de
Valores o instituciones similares, dependiendo de cada país, que regulan y supervisan las actividades
de la bolsa.

La bolsa de Nueva York

La bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange, NYSE) es las más grande y antigua de
Estados Unidos, con cientos de asistentes a las sesiones. Su principal índice bursátil es el
Dow-Jones.

En Estados Unidos tenemos los siguientes índices:

El Dow Jones Industrial Average, normalmente el Dow Jones. Probablemente el más famoso del
mundo, aunque cede protagonismo a otros índices. Se compone de 30 grandes empresas
americanas que cotizan en la bolsa estadounidense.

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 El también famoso Standard & Poors 500, un índice en el que encontramos las principales 500
empresas norteamericanas. Es un índice muy amplio, por lo que está muy diversificado. Pertenece
a Standard & Poors, una división de McGraw-Hill. Dado lo amplio de este índice muchas veces se
utiliza como referencia de la economía estadounidense. También existe el S&P 1500, mucho más
amplio pero menos conocido.

El NASDAQ 100 es una selección de las 100 empresas principales que cotizan en el otro mercado de
Nueva York, el NASDAQ. En el NASDAQ 100 se excluyen las compañías financieras, algo que lo
diferencia del S&P 500. La mayor parte de las empresas que cotizan son tecnológi cas, por lo que se
suele utilizar como referencia de las empresas de la economía de la información.

16. ¿Qué se entiende por “bolsas de productos” y cuáles son los más importantes?
La bolsa de productos se puede definir como el espacio físico de encuentro para compradores
(demanda) y vendedores (oferta), donde negocian contratos que garantizan las transacciones físicas
de un producto básico o un commodity

Existen en el mundo unos 50 mercados organizados principales en los que se transmiten y cotizan
este tipo de bienes, los más importantes son la Bolsa de Metales de Londres (LME), la Chicago Board
of Trade (CBOT) y la New York Mercantile Exchange (NYMEX). En ellos se efectúan transacciones
tanto a presente como a futuro y opciones.

Concepto de Commodity
Es un término que se refiere a las materias primas o productos básicos o primarios que han sufrido
procesos de transformación muy pequeños o insignificantes.
 Oro
 Plata
 Cobre

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  Platino
 Petróleo Brent
 Petróleo Crudo
 Gas Natural
 Aceite de Calefacción
 Café C EEUU
 Maíz EEUU
 Trigo EEUU
 Azúcar Nº5
 Algodón Nº2 EEUU

PRINCIPALES BOLSAS DE PRODUCTOS A NIVEL MUNDIAL

• En primer lugar tenemos a la Bolsa de Chicago - USA (CBOT), portamaño e historia, data
desde 1848
• Chicago Mercantil Exchange (CME)
• New York Mercantil Exchange, transa metales y petróleo principalmente
• New York Cotton, Coffee and Sugar Exchange, donde se negocia algodón, café, cacao y
azúcar
• London Metal Exchange, negocia metales como cobre, aluminio, oro, plata, zinc, plomo
• Mercado a Termino Internacional de Francia
• Tokyo Commodity Exchange, transa futuros de oro, plata y estaño.

PRINCIPALES BOLSAS DE PRODUCTOS LATINOAMERICANAS

• La Bolsa de Cereales de Buenos Aires, fundada en 1854, negocia granos y soya a gran escala.
Operan dos mercados el de disponible y el a término (MAT)
• Bolsa de Mercaderías y Futuros de Brasil, absorbió a la importantísima Bolsa de Sao Paulo
• La Bolsa Nacional Agropecuaria de Colombia , es un mercado de físicos (spots) por
excelencia, aunque también se transan forwards .
• La Bolsa de Productos de Lima nace en 1997, tomando como referentes a la Bolsa de
Colombia y de Costa Rica, en donde predomina una bolsa de corte agropecuario
• Finalmente se organiza la denominada Bolsa de Productos del Perú, que opera desde el
2007, siendo interrumpidas sus actividades en el año 2009, por problemas de orden
patrimonial (ratios de liquidez).

17. Señale los instrumentos de cobertura (derivados) que más utiliza las empresas.
Derivado financiero
Un derivado financiero o instrumento derivado es un producto financiero cuyo valor se basa en el
precio de otro activo. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente, por ejemplo
el valor de un futuro sobre el oro se basa en el precio del oro. Los subyacentes utilizados pueden ser
muy diferentes, acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o también materias
primas.
Características de los derivados financieros
Las características generales de los derivados financieros son las siguientes:
 Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. Existen
derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales, productos energéticos, divisas,
acciones, índices bursátiles, tipos de interés, etc.

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  Requiere una inversión inicial neta muy pequeña o nula, respecto a otro tipo de contratos
que tienen una respuesta similar ante cambios en las condiciones del mercado. Lo que
permite mayores ganancias como también mayores pérdidas.
 Se liquidará en una fecha futura.
 Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o no organizados ("OTC")
Tipología
Dependiendo del tipo de contrato

• Operación de permuta financiera («Swaps»)

• Los contratos de futuros, forwards y compraventas a plazo negociados o no en
unmercado o sistema organizado de negociación.
• Opciones, incluidos los warrants.
• "Americana" (ejecutable durante toda la duración del contrato)
• "Europea" (ejecutable solo al vencimiento)
• Contrato por diferencia

Dependiendo de la complejidad del contrato

• Intercambio / Futuro / Opción "convencional" ("plain vanilla")
• Intercambio / Futuro / Opción "exótica" ("bermuda", "asian")
• Dependiendo del lugar de contratación y negociación[editar]
• Mercados organizados (MM.OO.) o Mercado Bursátil, se distinguen porque los contratos
son estandarizados, lo que implica que existirán derivados sobre subyacentes que el
mercado haya autorizado, los vencimientos y los precios de ejercicio son los mismos para
todos los participantes. La transparencia de precios es mayor.
• Over The Counter o "OTC",o Mercado Extrabursátil, son derivados hechos a la medida de
las partes que contratan el derivado. Se negocian en Mercados Extrabursátiles, en el cual
se pactan las operaciones directamente entre compradores y vendedores, sin que exista
una contraparte central que disminuya el riesgo de crédito.

Dependiendo del subyacente

• Financieros
• Sobre tipo de interés
• Sobre acciones
• Sobre divisas
• Sobre bonos
• Sobre riesgo crediticio
• No financieros
• Sobre recursos básicos / "commodities", materias primas
• metales
• cereales
• cítricos
• energía (petróleo, gas, electricidad...)
• otros
• Otros más:
• Sobre condiciones climáticas
• Sobre índices generales de precios e inflación

Dependiendo de la finalidad
• De negociación o especulativa con el precio del subyacente.
• De cobertura. Uno de los usos de los derivados es como herramienta para disminuir los
riesgos, tomando la posición opuesta en un mercado de futuros contra el activo
subyacente.
• De arbitraje

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