Sostenibilidad de la deuda en Paraguay

Mateo Montoya Berrio

Santiago

Nathalia Cárdenas Mazo

Universidad EAFIT

Escuela de Economía y Finanzas

Departamento de Economía

Macroeconomía intermedia II

2018-1
1. Introducción
 2. Revisión de literatura

Después de las crisis financieras vividas en los años 2008 y 2009 la duda pública

sostenible de los países ha tomado una creciente atención. Valorar la sostenibilidad

de la deuda pública de un país es importante a la hora de armonizar las obligaciones

de financiamiento para el desarrollo con niveles sostenibles de duda.

Los países deben preocuparse por mantener relaciones fiscales positivas con

deudas sostenibles, y es por ello que se hace relevante exponer que es una deuda

pública y como los diferentes autores, en los que se basara este trabajo, la definen

y ……….

Para Hassan (2004) se puede decir que la existencia de deuda pública no

necesariamente es mala, sino que, en el fondo conlleva a fenómenos distributivos

de los ingresos entre los agentes, pues la presencia de una alta deuda en el periodo

presente implica la necesidad de crear superávits futuros que irán en contra de los

ingresos disponibles de las generaciones futuras. Este autor en su trabajo sobre

“Pago y sostenibilidad de la Deuda Pública Colombiana: Implicaciones de Política

Económica” (Hassan, 2004) concluye que son múltiples las razones que podrían

ocasionar la acumulación de déficits ineficientes en el sector público y que por ende

para solucionar el problema de sostenibilidad de la deuda pública se debe acudir a

las causas de origen de cada país.

Martner, R., & Tromben, V (2004) manifiestan que los países deberían usar leyes o

reglas que aseguren superávits primarios suficientes para manejar la deuda pública

y que básicamente un proceso que coordine una generación sistemática de

superávits primarios, mecanismos de auto-seguro y el mejoramiento de las

circunstancias de financiamiento, presentan ser el único medio para obtener un

mayor grado de sostenibilidad de la deuda pública.

Posada, C,E., & Arango, L,E (2004) argumentan que actualmente es imprescindible

diseñar una táctica creíble de generación de superávit fiscales primarios futuros

donde el rango sea entre 0.9% y 1.5% del PIB de un país, de tal manera que el nivel

actual de endeudamiento se puede preponderar como sostenible.

En cuanto al caso específico de la sostenibilidad de la deuda pública del Paraguay,

Martinez, J, F (2011) plantea en su obra “ vulnerabilidad y sostenibilidad de la deuda

publica: análisis del Paraguay periodo 1990-2015”, que la sostenibilidad de la deuda

pública se da cuando un estado presenta una política fiscal que satisface la

condición de solvencia sin ser necesario arreglos en las proyecciones de sus

ingresos y egresos del futuro, por el costo financiero que enfrente el mercado en un

momento dado. Este autor demuestra la existencia de una política fiscal

parcialmente fortalecida en el caso de condiciones macroeconómicas para el año

2015 y de que las proyecciones se mantengan a mediano plazo, pero es de

esperase que existan cambios por posibles adversidades en las variables

macroeconómicas fundamentales.

En el trabajo “análisis de sostenibilidad de la deuda pública del Paraguay en el

periodo 2011-2016” el autor Martínez, J, F (2016) encuentra que la política fiscal del

Paraguay tiene un comportamiento de solvencia, que es inevitable para amortiguar

posibles situaciones exógenas por parte de un entorno económico nacional y/o

internacional. En este, se concluye que ha de ser posible, en su totalidad, la deuda

publica del paragua, y que la política fiscal tiene sus propios medios para afrontar

posibles crisis fiscales.

Por su parte, Riquelme (2006) afirma que es necesario para Paraguay implantar un

marco general sobre el endeudamiento público, donde el punto base este enfocado

en establecer criterios deseables que den paso a un mejor diseño de la política

crediticia.

Veron, D,D (xxxx) sostiene que en cuanto Paraguay pueda mantener un crecimiento

positivo, pero bajo, y una tasa de interés alta mientras no se esté dando un déficit

primario, el valor de la deuda pública como porcentaje del PIB tendera a decaer. Lo

ideal sería generar un marco positivo con crecimiento y superávit con el fin de que

el saldo de la deuda publica tenga una tendencia de decrecimiento.

Para Pedro V. Garay, Diego J. Lovera y Liliana Castilleja (2014)