TEMA 10: ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO

1- ANÁLISIS FINANCIERO

Se realiza a través del balance. Tratamos de averiguar si el Activo puede responder a las deudas
que se presentan en el Pasivo (capacidad de solvencia y liquidez)

Este análisis se puede hacer de una manera estática (sin tener en cuenta la evolución temporal) o
dinámico (teniendo en cuenta la evolución temporal y por ello el más correcto y completo).

El objetivo por tanto de este análisis será el de comprobar si la empresa se encuentra o no en

EQUILIBRIO FINANCIERO, es decir si básicamente hay correspondencia en la naturaleza de la
inversión-financiación sin variar la actividad de la empresa, es decir que la empresa cuenta con
solvencia, liquidez y un buen ratio de terosería.

2-INDICADORES FINANCIEROS (RATIOS FINANCIEROS)

1- RATIO DE SOLVENCIA TOTAL O GARANTÍA

ACTIVO NETO o REAL / EXIGIBLE

Con esta ratio se mide la capacidad de generar recursos que tiene la empresa para hacer
frente al total de sus deudas (medimos la solvencia de la empresa). Lo interesante es que
sea siempre mayor que 1, y lo normal es que se encuentre entre 1,5 y 2,5.
Si fuera inferior a 1, la empresa presentará que podría interpretarse como quiebra.

2- RATIO DE SOLVENCIA TÉCNICA O LIQUIDEZ

ACTIVO CIRCULANTE / PASIVO CIRCULANTE

Con este ratio se mide la capacidad de generar recursos que tiene la empresa para hacer
frente al total de sus deudas a corto plazo (misma interpretación que el fondo de
maniobra). Por lo tanto cuando éste ratio sea superior a 1, nos estará diciendo que la
empresa cuenta con liquidez, frente a los problemas de suspensión de pagos que serán
cuando el ratio marque menos de 1

3- FONDO DE MANIOBRA

ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO CIRCULANTE

Medimos también la liquidez. Por lo tanto es normal que si el fondo de maniobra es

positivo también sea mayor que 1 el ratio de solvencia técnica. A éste indicador también
se le denomina FONDO DE ROTACIÓN

4- RATIO DE TESORERÍA O ACID TEST

(DISPONIBLE + REALIZABLE) / PASIVO CIRCULANTE

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Nos indica la capacidad real que tiene la empresa para generar recursos y hacer frente a
las deudas a corto. Decimos lo de capacidad real porque hemos eliminado el factor
existencias. Lo normal es que este ratio se encuentre entre 0,75 y 1. Cuanto más alto sea
de estas cifras mejor para la empresa.

5- RATIO DE TESORERÍA INMEDIATA

DISPONIBLE / PASIVO CIRCULANTE

Averiguamos lo que podemos cubrir con el líquido existente en la empresa. Un buen

dato es a partir de 0,4.

6- RATIO DE ENDEUDAMIENTO

EXIGIBLE TOTAL / RECURSOS PROPIOS

Me relaciona como está estructurada la financiación de la empresa. Cuanto más

pequeño sea el número mejor situación financiera tiene la empresa.

7-RATIO DE AUTONOMÍA FINANCIERA

RECURSOS PROPIOS / EXIGIBLE TOTAL

Muy parecido al anterior, tan sólo las masas están invertidas, por tanto para su
interpretación sería al contrario, es decir cuanto más alto sea el índice mejor para la
empresa

8-RATIO DE CALIDAD DE LA DEUDA

EXIGIBLE A CORTO / EXIGIBLE TOTAL

Medimos del total de la deuda de la empresa, cuánta es inmediata y por tanto la más
peligrosa. Cuanto menor sea este ratio mejor será para la empresa.

3- ANÁLISIS ECONÓMICO

El análisis económico de la empresa se fundamenta en la cuenta de Resultados, pero no

es suficiente con averiguar el volumen de beneficios. Lo correcto es que éste análisis se
fundamente en el cálculo e interpretación de la RENTABILIDAD, es decir para
comprobar la eficacia y eficiencia de la empresa es necesario relacionar el volumen de
beneficios obtenidos con respecto a la inversión efectuada.

RENTABILIDAD = (BENEFICIOS / INVERSIÓN) * 100

Entre los diferentes tipos de rentabilidad existentes destacan:

-Rentabilidad Económica o de los Activos de la empresa

-Rentabilidad Financiera o de los Recursos Propios

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-Rentabilidad del Accionista (Beneficio del accionista / Capital invertido) * 100

-Rentabilidad de los Recursos Permanentes (Beneficio obtenido / Recursos

Permanentes) *100

4- RENTABILIDAD ECONÓMICA

La Rentabilidad Económica de la empresa es el rendimiento del activo, es decir, de las

inversiones totales de la empresa. Se relacionan los beneficios antes de intereses e
impuestos (BAIT) con el activo.

RENTAB.ECONOM. = (BAIT / ACTIVO) * 100

Esta relación se puede expresar como el rendimiento de las inversiones o de los activos
de la empresa, ya que es el rendimiento obtenido por la empresa de cada unidad
monetaria invertida en su actividad, es decir, la tasa con la cual son remunerados los
activos de la empresa. Si esta relación se hace mayor, significa que lal empresa más
rendimientos de las inversiones.

La R.E. se compone de dos elementos. El primer componente es le margen sobre

ventas, que indica los beneficios por unidad vendida; el segundo componente es la
rotación de activos con respecto a las ventas. Esta desagregaciòn permite determinar
como se puede aumentar la rentabilidad económica de la empresa:

-Incrementando el margen: se aumenta el precio de venta, manteniendo constantes los

costes unitarios, o bien se disminuyen los costes unitarios, manteniendo constante el
precio de venta.

-Incrementando la rotación: se aumentan las ventas en una proporción mayor que el

activo, o bien se reducen las inversiones. Es decir, para aumentar la rotación habría que
tener más ventas con la misma estructura económica (activo), aprovechando mejor la
capacidad productiva, o bien habría que mantener el nivel de ventas, pero con menos
activo

RENTAB. ECONÓM. = MARGEN * ROTACIÓN

RENTAB. ECONOM= (BAIT / VENTAS) * (VENTAS / ACTIVO)

RENTAB. ECONOM = (BAIT / ACTIVO)

5. RENTABILIDAD FINANCIERA

Es la relación entre el beneficio neto y los recursos propios de la empresa. También se

denomina rentabilidad del capital, ya que muestra el beneficio generado por la empresa
con relación al capital aportado por los socios.

RENTAB. FINANCIERA = (BENEFICIO NETO / RECURSOS PROPIOS) * 100

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Dicha rentabilidad la podemos desconponer en tres elementos: El margen sobre
ventas, la rotación de activos y el apalancamiento financiero.

RENTAB. FINANCIERA = MARGEN * ROTACIÓN * APALANCAMIENTO

RENTAB. FINANC.= (Bº NETO/VENTAS)*(VENTAS/ACTIVO)*(ACTIVO/RECURSOS PROPIOS)

RENTAB. FINANCIERA = (BENEFICIO NETO/RECURSOS PROPIOS) * 100

Por lo tanto si queremos incrementar la rentabilidad financiera incrementaríamos el

margen (subiendo los precios de venta y/o reduciendo los costes); incrementando la
rotación (reduciendo el activo y/o incrementando las ventas); incrementar el
apalancamiento (aumentar la relación entre activo y recursos propios implica aumentar
el endeudamiento de la empresa, éste incremento de los recursos ajenos puede tener un
efecto positivo sobre la rentabilidad financiera en determinadas situaciones)

Resulta paradójico que un incremento de los recursos ajenos (endeudamiento) pueda

aumentar la rentabilidad financiera de la empresa, pero esto sólo ocurre si el coste del
capital que se pide prestado es inferior al rendimiento de las inversiones (rentabilidad
económica)

ACTIVIDADES DE ECONOMÍA Y ORGANIZACIÓN ( Rentabilidad)

1. A partir de la siguiente información, confecciona la cuenta de pérdidas y

ganancias y también el balance de situación: (ten en cuenta el resultado del
ejercicio, el cual se ha optado por dejarlo en la empresa)

 Mercaderías 11.000
 Mobiliario 30.000
 Bancos 108.846
 Clientes 8.000
 Clientes efectos comerciales a cobrar 7.650
 Amortización Acumulada Inmov. Material 6.400
 Proveedores efectos comerciales a pagar 4.000
 Capital Social ¿?
 Ventas de Mercaderías 6.000
 Compras de Mercaderías 5.400
 Ingresos por servicios diversos 150
 Suministros 400
 Elementos de Transporte 10.000
 Proveedores de Inmovilizado 3.750
 Sueldos y Salarios 15.000
 Organismos de la Seguridad Social acreedores 4.445
 Hacienda Pública Acreedora 2.400
 Dotación de la Amortización Imnov. Material 450

2. Se conocen los siguientes datos económicos (en euros) de una empresa:

 Activo Fijo 80.000

 Activo Circulante 15.000
 Exigible a largo plazo 12.000
 Exigible a corto plazo 8.000
 Ingresos por Ventas 100.000
 Gastos de explotación 65.000
 Gastos financieros 4% del total de la deuda

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  Impuestos 10.000
Determine la rentabilidad económica y financiera de la empresa

3. A partir de los siguientes datos calcula la rentabilidad económica y financiera de

la empresa: Activo Total 100.000; Recursos Propios 35.000; Beneficio de
Explotación 40.000; Intereses a pagar por la financiación de la deuda 12% sobre
el total; Impuesto de Sociedades 30%. (Adapta el ejercicio al supuesto del
Beneficio después de Impuestos es ahora 40.000, desconociendo a cuanto
asciende el Beneficio de Explotación)

4. La empresa “X” obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes de impuestos de

100.000. El valor de sus activos totales es de 500.000. El 80% de ese valor estaba
financiado mediante recursos ajenos remunerados al 10% de interés anual.
Sabiendo que los impuestos suponen el 35% del beneficio, calcula la rentabilidad
financiera y económica que obtuvo la empresa

5. Una empresa vende 1.000 unidades de productos terminados al precio unitario

de 6.000 u.m. Para obtener dichos productos ha tenido que incurrir en los
siguientes gastos: Mano de obra 2.000.000 u.m; consumo de materias primas
1.500.000 u.m. y otros gastos ligados a la actividad 1.500.000 u.m. Además ha
ingresado en Hacienda el impuesto sobre sociedades que asciende al 35% de
dicho beneficio. Calcula el beneficio bruto y neto de la empresa.

6. Los datos económicos de una empresa a 31 de diciembre son los siguientes:

 Caja 10
 Clientes 120
 Proveedores 230
 Efectos a Cobrar 80
 Almacén de Materias Primas 230
 Capital 1100
 Préstamos a Corto Plazo 800
 Fondo de Amortización 840
 Edificios 2.000
 Fondo de Comercio 50
 Existencias 500
 Provisión por Depreciación de Existencias 150
 Reservas ¿?

Se pide: Balance de situación. Ratios de liquidez, garantía y tesorería

Sabiendo que los ingresos por ventas han sido de 5.000, los gastos financieros de
3.000 y los ingresos extraordinarios de 500, calcula la rentabilidad económica y
financiera de la citada empresa.

7. Los datos económicos de una empresa a 31 de diciembre son los siguientes:

 Edificios 70.000
 Maquinaria 28.000
 Clientes 5.000
 Bancos 2.000
 Existencias 4.000
 Préstamos a C/P 23.000
 Préstamos a L/P 25.000
 Amortización acumulada 6.000
 Proveedores 8.000
 Otros acreedores 9.000
 Resultado del ejercicio (repartido entre socios) 4.000
 Capital 25.000
 Reservas 10.000
 Gastos de Constitución 1.000

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Se pide: Balance de situación; hallar capitales propios y capitales permanentes

8. Una empresa presenta el siguiente balance de situación, correspondiente a 31 de

diciembre:

ACTIVO PASIVO
Inmovilizado Bruto 80.000 Capital Social ¿?
Amortización Acumulada ¿? Reservas 10.000
Existencias materias primas 5.000 Préstamos a L/P 20.000
Clientes 7.500 Proveedores 9.000
Bancos 6.000
Caja 5.500

Determinar la cifra de capital social y el fondo de maniobra, sabiendo que la

empresa amortiza linealmente su inmovilizado bruto con cuotas constantes, al
que se le ha calculado una vida util de 8 años y que ha completado un año de
actividad.

9. Una empresa posee unos activos valorados en 50.000.000 de u.m. El pasado año
obtuvo un beneficio neto de 15.000.000. Se sabe que la mitad de sus activos
están financiados con recursos ajenos, préstamos que deben ser remunerados a
un tipo de interés del 10% anual. ¿Cuál fue la rentabilidad financiera?¿ y la
rentabilidad económica? Explique el significado de los valores que obtenga.

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