Riesgo moral

El riesgo moral es un concepto económico que describe aquellas situaciones en las que un individuo tiene información privada
acerca de las consecuencias de sus propias acciones y sin embargo son otras personas las que soportan las consecuencias de los
riesgos asumidos. El riesgo moral nos informa cómo los individuos asumen en sus decisiones mayores riesgos cuando las posibles
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consecuencias negativas de sus actos no son asumidas por ellos, sino por un tercero.

Existe riesgo moral cuando una persona tiene una mayor información acerca de sus propias acciones que el resto de los individuos,
esta situación provoca que, en caso de que sea otra la persona que soporta los costes asociados a la falta de esfuerzo o
responsabilidad, los incentivos a esforzarse o ser responsables estén distorsionados. El riesgo moral reduce la capacidad del mercado
para asignar eficientemente el riesgo.1

La utilización del término "moral" para describir la situación expuesta puede ser considerada errónea, por cuanto no hay nada
especialmente inmoral en el comportamiento descrito, pues los individuos reaccionan ante sus incentivos y por tanto se excluyen
malas intenciones, tentativas fraudulentas, etc.2 El riesgo moral es uno de los problemas originados por la presencia de información
asimétrica y puede ser modelizado como unproblema del agente-principal.

Índice
Ejemplo: El caso de los seguros
Origen
Adam Smith
Kenneth Arrow
Referencias
Véase también
Enlaces externos

Ejemplo: El caso de los seguros

El riesgo moral sucede con frecuencia en los casos de aseguramiento. Si una persona tiene una casa puede decidir instalar una puerta
acorazada porque así reduce el riesgo de ser robado; de una forma racional reducirá los riesgos hasta aquel punto en que las ganancias
marginales de tomar mayores precauciones sean iguales que los costes marginales de estas precauciones, dicho de otro modo cuando
le obtenga beneficio a cada precaución que tome.

Sin embargo cuando la misma persona tiene concertado un seguro que cubre el riesgo de robo de la casa, tendrá menos incentivos que
en la situación anterior, para instalar la puerta de seguridad y en definitiva podrá aumentar la probabilidad de que se produzca la
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pérdida en este caso el robo. Este comportamiento, por ejemplo, ante una cobertura de seguros se denomina riesgo moral.

Origen
De acuerdo a estudios efectuados en Inglaterra,3 el término estaba ya en uso en ese país, hacia 1600, en empresas de seguros, se
utilizaba para denominar el riesgo que las aseguradoras asumían al no poder saber las verdaderas intenciones de quienes tomaban un
seguro. En ese contexto, se puede decir que "riesgo moral" significa el riesgo derivado de la subjetividad, del hecho que no podemos
conocer las verdaderas intenciones de otros.
El concepto fue extendido por Edmund Burke, quien lo utilizó como uno de sus argumentos contra la introducción de formas de
democracia repúblicana durante la Revolución francesa. Para Burke el riesgo es el de actuar sin responsabilidad al que los políticos
están expuestos cuando toman decisiones que no los afectan, específicamente, el riesgo que corrían quienes tomaran decisiones que
afectaron a todas las "formas de propiedad" (por ejemplo, lamonarquía o la aristocracia) sin ser parte de ellas.4

Adam Smith
Adam Smith fue quizás el primero que empezó a utilizar el concepto para aplicarlo generalmente a la economía, específicamente a las
sociedades por acciones: "[...] la mayor parte de estos accionistas [...] no se interesan en sus asuntos y están satisfechos con recibir el
dividendo semestral o anual que los directivos consideran conveniente pagarles. Esta ausencia total de inconvenientes y riesgos, más
allá de una suma muy limitada, anima a muchas personas a volverse empresarios en una sociedad por acciones, personas que en
ningún caso arriesgarían su fortuna en una sociedad particular [...] Ahora bien, no es razonable esperar que los directivos de estas
compañías, al manejar mucho más dinero de otras personas que de ellos mismos, lo vigilen con el mismo ansioso cuidado con el que
frecuentemente vigilan el suyo los socios de una empresa particular [...] En consecuencia, el manejo de los negocios de esas
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compañías siempre está caracterizado en alguna medida por la negligencia y la prodigalidad."

Kenneth Arrow
Posteriormente, en los 1970, Kenneth Arrow retoma el término, lo modifica y lo introduce al vocabulario económico moderno. Para
Arrow el concepto tiene una acepción de delegación de responsabilidad. Por ejemplo, quienes toman un seguro pueden ser menos
cuidadosos con su salud o propiedad, sabiendo que el posible costo monetario accidental será cubierto por otros. Similarmente,
quienes depositan sus ahorros en un banco o compran acciones están delegando responsabilidad por el buen manejo de sus
inversiones, lo que a su vez expone a los directivos de esos bancos o empresas al riesgo moral de tomar decisiones de, por ejemplo,
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inversión, a cuyas consecuencias no están totalmente expuestos.

Desde este punto de vista las situaciones de riesgo moral se pueden conceptualizar como lo que sucede cuando los individuos tienen
información asimétrica. Si un individuo tiene mayor información que el resto, y los demás no poseen los medios según los cuales
pueden verificar la información del mismo, se incurre en riesgo moral. Para ilustrarlo mejor, considérese los ejemplos ya
mencionados: podría ser el caso que quien busque, por ejemplo, un seguro, será menos cuidadoso con posible causas de riesgo que lo
seria sin poseerlo, situación que quien otorga el seguro no puede evaluar por adelantado. Igualmente podría el caso que -como Smith
apunta- quienes controlan o administran depósitos, ahorros o inversiones ajenas serán menos cuidadosos con tales caudales que lo
que deberían ser, situación que igualmente los depositantes no están en condiciones de evaluar
. Considérese, finalmente, el caso de un
trabajo en equipo, en el cual los participantes tienen acceso a la información que todos los demás poseen y se benefician igualmente
del resultado, Podría ser el caso que ese desequilibrio sea explotado para beneficio de algunos, en el sentido que tal individuo podría
poner menos esfuerzo que el que habría puesto si la responsabilidad fuera individual.

Referencias
1. Krugman, Paul R.; Wells, Robin. Introducción a la economía: Microeconomía (http://books.google.es/books?id=ld8I6
8bW3eoC&lpg=PA449&ots=BsZAVF9i46&dq=riesgo%20moral&hl=es&pg=P A449#v=onepage&q=riesgo%20moral&f
=false). Editorial Reverté. p. 449.ISBN 978-84-291-2631-0. Consultado el 14 de octubre de 2012.
2. Nicholson, Walter. Teoría Microeconómica: Principios Básicos Y Ampliaciones. Thomson. p. 232. ISBN 13-978-970-686-
548-9 |isbn= incorrecto (ayuda).
3. Dembe, Allard E. and Boden, Leslie I. (2000). "Moral Hazard: A Question of Morality?" (http://baywood.metapress.co
m/link.asp?id=1gu8eqn802j62rxk)

Archivado (http://web.archive.org/web/20160513150957/http://baywood.metapress.com/link.asp?id=1gu8eqn802j
62rxk) el 13 de mayo de 2016 en laWayback Machine. New Solutions 2000 10(3). 257-279
4. Edmund Burke: Reflections on the Revolution in France.- 1790
5. Adam Smith: La Riqueza de las Naciones, [1776], Madrid, Alianza Editorial,1994.
6. Kenneth Arrow: Essays in the Theory of Risk-Bearing.- 1970)
Véase también
Aurea mediocritas

Enlaces externos
Riesgo moral: ¿Alienta el financiamiento del FMI la imprudencia de prestatarios y prestamistas?
El problema del riesgo moral y la teoría de la agencia
El riesgo moral y el salvamento de las instituciones financieras frente a los diferentes modelos de sistema financiero
Financiamiento del FMI y riesgo moral

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