CURSO DE FINANZAS

PARA LOGÍSTICOS

Pozuelo, diciembre 2017

Jesús Caro González
SUMARIO (1):
 La logística y las finanzas: profesionales, conocimientos y
actitudes
 Presupuesto, una herramienta de gestión
 La contabilidad
 Contabilidad general
 El plan general contable
 Contabilidad de gestión
 Comparativa
 Contabilidad ABC
 Caso práctico comentado
SUMARIO (2):
 Los estados financieros:
 Balance de situación
 Activo
 Pasivo
 Neto patrimonial
 Cuenta de perdidas y ganancias
 Ventas
 Costes directos
 Compras
 Existencias
 Costes indirectos
 Personal
 Suministros
 Servicios informáticos
 Distribución secundaria
 Memoria
 Estado de cambios en el patrimonio
 Estado de flujos de efectivo
SUMARIO (3):
 Análisis de los estados financieros
 Ratios, significado e interpretación
 Medidas operacionales

 Impacto de la logística en el análisis contable de la empresa

 Escenarios:
 Medios propios
 Operador logístico
 Caso práctico comentado, comparación entre empresas

 Conclusiones
 Trabajo de grupo, identificación del valor añadido de las actividades logísticas y su
reflejo en los resultados de una empresa
LA LOGÍSTICA Y LAS FINANZAS
Profesionales, conocimientos y actitudes
Noviembre 2017
LOGÍSTICA Y FINANZAS
 El perfil requerido para un profesional de la logística,
va más allá de los conocimientos que ejercita ligados a
su área de actuación: la fábrica, el almacén o el
transporte.
 La logística tiene un extraordinario impacto en la
estructura contable y financiera de la empresa, debido
a que consume una parte significativa de los recursos
disponibles (50%-60%).
 La aplicación de estos recursos, en uno u otro sentido
(por ejemplo, utilización o no de un operador logístico),
determinan el modelo de empresa y los resultados
obtenidos
LA LOGÍSTICA Y LAS FINANZAS
El presupuesto una herramienta de gestión
Noviembre 2017
EL PRESUPUESTO
 Herramienta de gestión ampliamente utilizada para
supervisar la evolución de la empresa
 Prever los gastos
 Aplicar los ingresos CONCEPTO FUNDAMENTAL
 Presupuesto financiero y presupuesto operativo

 En la mayoría de los sectores industriales la cadena de

suministro ( planificar, abastecer, fabricar y distribuir)
es responsable de más del 55% del presupuesto
económico de la empresa

 Conflicto presupuesto-realidad
EL PRESUPUESTO OPERATIVO
 Cubre un período de tiempo determinado y
relaciona los ingresos y gastos planeados de una
organización durante ese marco temporal.
 Incluye tres secciones principales:
 Gastos
 Ingresos
 Ganancias.
 Combina los ingresos esperados de todas las fuentes con los
gastos presupuestados para determinar ya sea que el
negocio ganará o perderá durante el período presupuestado.
EL PRESUPUESTO FINANCIERO
 Incluye información referente a cómo se
generará efectivo en el futuro y cómo gastará
ese efectivo en el mismo marco temporal
 Tiene 2 secciones principales
 El presupuesto de efectivo, que resume los gastos
de efectivo futuros e ingresos de efectivo para
cubrirlos
 El presupuesto de gasto de capital es otra sección
de un presupuesto financiero que trata con gastos
importantes futuros.
LA LOGÍSTICA Y LAS FINANZAS
Contabilidad
Noviembre 2017
LA CONTABILIDAD I
 La contabilidad es una técnica con contenido
científico que aporta información de utilidad
para el proceso de toma de decisiones
económicas.
 Esta disciplina estudia el patrimonio y las
operaciones de la empresa y presenta los
resultados a través de estados contables o
financieros e informes
LA CONTABILIDAD II
• La contabilidad se encuentra en la base de la
obtención de la información financiera y tiene
diferentes enfoques de actuación:
– Contabilidad general
– Contabilidad analítica, de gestión o costes
– Contabilidad ABC
– Contabilidad presupuestaria
OBJETO DE NUESTRO CURSO
 CONTABILIDAD GENERAL
 La contabilidad general tiene un contenido eminentemente financiero, por lo
que también se la conoce como contabilidad financiera.
 La contabilidad general implica el análisis de las variables que afectan a la
empresa. Para esto es necesidad llevar a cabo un registro sistemático y
cronológico de las operaciones financieras.
 La contabilidad general de una empresa, implica el control de todas sus
operaciones diarias: compra, venta, gastos, inversiones, etc. El contable debe
registrar, analizar, clasificar y resumir dichas operaciones para volcarlas en un
estado o balance con información veraz.
 Es igual o muy similar en sus reglas y funcionamiento en todas las empresas
mercantiles, para que pueda ser comprendida por terceros ajenos a la
empresa, por eso se la conoce también como externa.
 En España se rige por el Plan General de Contabilidad 2007
EL PLAN GENERAL CONTABLE
 Actualmente en vigor por la Ley de Reforma
Contable 16/2007 (influye y afecta a otras
leyes de contenido económico- CC, TRLSC, LIS)
 Se alinea con las NIC y las NIIF (normas
internacionales)
 Prima el contenido económico sobre el
jurídico. La imagen fiel de la empresa .
EL PLAN GENERAL CONTABLE II
 El PGC se estructura en 5 partes:
 Marco conceptual
 Normas de registro y valoración (23)
OBLIGATORIAS
 Cuentas anuales
 Cuadro de cuentas VOLUNTARIAS

 Definiciones y relaciones contables

 Muchas empresas, especialmente
multinacionales, tienen su propio cuadro de
cuentas y modelos de reporte
EL PLAN GENERAL CONTABLE
El marco conceptual I
 Cuentas anuales. Imagen fiel
 Balance de situación
 Cuenta de pérdidas y ganancias
 Estado de cambios del patrimonio neto
 Estado de flujos de efectivo
 Memoria
 Requisitos de la información a incluir en las CCAA
 Relevante
 Fiable
 Integra
 Comparable
 Clara
EL PLAN GENERAL CONTABLE
El marco conceptual II – Principios contables
 Empresa en funcionamiento
 Devengo
 Uniformidad (consistencia)
 Prudencia
 No compensación
 Importancia relativa
EL PLAN GENERAL CONTABLE
El marco conceptual III – elementos de las CCAA I
• Las definiciones que proporciona el “Marco Conceptual” para los
elementos que se registran en el Balance son:

– 1. Activos: bienes, derechos y otros recursos controlados económicamente por la

empresa, resultantes de sucesos pasados, de los que se espera que la empresa obtenga
beneficios o rendimientos económicos en el futuro.
– 2. Pasivos: obligaciones actuales surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para
cuya extinción la empresa espera desprenderse de recursos que puedan producir
beneficios o rendimientos económicos en el futuro. A estos efectos, se entienden
incluidas las provisiones.
– 3. Patrimonio neto: constituye la parte residual de los activos de la empresa, una vez
deducidos todos sus pasivos. Incluye las aportaciones realizadas, ya sea en el momento
de su constitución o en otros posteriores, por sus socios o propietarios, que no tengan la
consideración de pasivos, así como los resultados acumulados u otras variaciones que le
afecten.
EL PLAN GENERAL CONTABLE
El marco conceptual III – elementos de las CCAA II
• Las definiciones que proporciona el “Marco Conceptual” para
los elementos que se registran en la cuenta de pérdidas y
ganancias o, en su caso, directamente en el estado de
cambios en el patrimonio neto, son:
– 4. Ingresos: incrementos en el patrimonio neto de la empresa durante el ejercicio,
ya sea en forma de entradas o aumentos en el valor de los activos, o de
disminución de los pasivos, siempre que no tengan su origen en aportaciones,
monetarias o no, de los socios o propietarios.
– 5. Gastos: decrementos en el patrimonio neto de la empresa durante el ejercicio,
ya sea en forma de salidas o disminuciones en el valor de los activos, o de
reconocimiento o aumento del valor de los pasivos, siempre que no tengan su
origen en distribuciones, monetarias o no, a los socios o propietarios, en su
condición de tales.
EL PLAN GENERAL CONTABLE
El marco conceptual IV – criterios de valoración
• Coste histórico o coste
– Precio de adquisición
– Coste de producción Concepto de UGE
• Valor razonable UNIDAD
• Valor neto realizable GENERADORA
DE EFECTIVO
• Valor actual
• Valor en uso
• Costes de venta
• Coste amortizado (activos y pasivos financieros)
• Costes de transacción atribuibles a un activo o pasivo
financiero
• Valor contable o en libros
• Valor residual
CONTABILIDAD DE GESTIÓN I
 La contabilidad de gestión (conocida también como
contabilidad, analítica, interna o de costes) , es la que se
utiliza para calcular los costes y movimientos económicos en
el seno de una empresa.
 Analiza los costes de producción, administración, distribución
y financiación.
 Recibe las informaciones provenientes de la contabilidad
financiera y las reasigna a los productos y servicios que
proporciona la empresa.
 Es específica y diferente en cada compañía según sus
necesidades
CONTABILIDAD DE GESTIÓN II

• Objetivo:
– Suministrar la información que permita la
adopción de las decisiones correctas desde el
punto de vista del funcionamiento interno
eficiente de la empresa
CONTABILIDAD DE GESTIÓN III
• Finalidades
– Calcular los costes, generales e individuales
– Valorar los activos y la existencias
– Fijar precios de venta
– Analizar los resultados económicos
– Planificar y controlar la gestión
• Elaboración del presupuesto
CONTABILIDAD DE GESTIÓN IV
• Enfoque:
–Por departamentos
–Por producto o servicio
–Por actividad (ABC)
CONTABILIDAD DE GESTIÓN V

• Tipos de coste
– Fijos o variables
– Directos o indirectos
– Estándares y reales
– Coste unitario
CONTABILIDAD DE GESTIÓN VI
• Elementos de coste de un producto
– Materiales (directos e indirectos)
– Mano de obra (directa e indirecta)
– Coste indirecto de fabricación
Directo
Materiales
Indirecto Coste
indirecto Coste del
de producto
Indirecta fabricación
Mano de
obra
Directa
CONTABILIDAD DE GESTIÓN VII
• Enfoque de producción
– Coste primo:
• Materiales directos y la mano de obra directa
– Coste de conversión
• Mano de obra directa y costes indirectos de fabricación

Coste
Materiales Mano de
indirecto
directos obra
de
directa
fabricación

Coste primo Coste conversión

CONTABILIDAD DE GESTIÓN VIII
• Importancia del cálculo del coste de un
producto para fijar el precio de venta

Coste del Margen Situación

Precio del
producto comercial teórica
producto
ideal

Precio del Coste del Margen Situación

producto producto comercial real de
mercado
 CONTABILIDAD DE GESTIÓN IX
Coste y valor

V= Valor
F= Funcionalidad
C= Coste
COMPARACIÓN ENTRE LA CONTABILIDAD
FINANCIERA Y LA CONTABILIDAD DE GESTIÓN

Contabilidad Financiera Contabilidad de Gestión

Recoge las actuaciones pasadas Ayuda a la toma de decisiones

Protege al accionista Orienta a la Gerencia

Tiene independencia e Es parte del equipo de
integridad. Gerencia

Registra e informa de los Contribuye a los resultados

resultados

Contabilidad Externa  Accionistas  Contabilidad Interna

CONTABILIDAD ABC I
• En el pasado reciente y con especial impacto con la
actividad logística se ha desarrollado lo que se
conoce como contabilidad ABC (activity based cost)
• Se trata de una variedad de contabilidad analítica o
de gestión enfocada a la gestión por procesos .

Recurso 1 Producto 1

Recurso 2 Servicio 2
Act. A Act. B Act….. Act.N
Recurso …. Producto M

Recurso N Servicio N
CONTABILIDAD ABC II
• Los costes basados en la actividad o costes ABC, son un
modelo de costes que identifica las actividades en una
organización y asigna el coste de los recursos aplicados en
cada actividad a todos los productos y servicios de acuerdo
con el consumo real de cada actividad.

• El cálculo de costes basado en la actividad ha sido aceptado

como una técnica útil que facilita a los directivos en
general y a los logísticos en particular gestionar sus
negocios o cadena de suministro de forma más eficiente y
en diferentes maneras: Permite tomar decisiones con el
menor coste posible de información.
CONTABILIDAD ABC III
• OBJETIVOS:
– Medir el coste de los recursos utilizados al
desarrollar las actividades.
– Ser una medida de desempeño que permita
mejorar objetivos de satisfacción.
– Proporcionar una herramienta para la
planificación del negocio, control y reducción de
costes y toma de decisiones estratégicas.
– Detectar las actividades que añaden y no añaden
valor.

FUNDAMENTAL EN LA LOGÍSTICA
CONTABILIDAD ABC IV
• VENTAJAS del cálculo de costes ABC frente al
método tradicional, como por ejemplo:
– Supera las barreras normales de los departamentos.
– Como consecuencia de su introducción, se puede
realizar un análisis más detallado para saber si una
actividad aporta valor o no.
– Se pueden utilizar múltiples inductores (generadores,
drivers) de coste para atribuir los costes de actividad
a diferentes productos o servicios.
 CONTABILIDAD ABC V
• ELEMENTOS DE LA CONTABILIDAD ABC
– Productos o servicios
– Recursos:
• Materiales
• Mano de obra
• Tecnología, maquinaria y equipo
• Suministros
• Sistemas de información
Recurso 1 Producto 1
• Seguros
• Activos fijos productivos Recurso 2 Servicio 2

– Planta Act. A Act. B Act….. Act.N

Recurso …. Producto M
– Maquinaria
– Mobiliario y enseres Recurso N Servicio N

– Vehículos
• Repuestos
• Terrenos
• Capacidad administrativa
• Capacidad de ventas

Como se puede observar la clasificación tradicional de materiales directos,

mano de obra directa y CIF para un sistema de costes ABC pierde su validez.
CONTABILIDAD ABC VI
• USOS PRÁCTICOS:

– Reducción de costes; una vez que se han identificado los

inductores se debe cuantificar la efectividad de la actividad.
La pregunta es: ¿La actividad añade valor? En otras palabras:
¿es necesaria para poder producir o puede ser eliminada o
reducida sin un deterioro en el servicio o el producto. Si no
añade valor, entonces se puede ahorrar el coste, eliminando
o reduciendo la actividad.

– Análisis de rentabilidad estratégico

• Política de precios
• Viabilidad del producto
• Expansión del negocio
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico comentado
PLANTEAMIENTO:

Usar el modelo ABC de determinación de costes basados en las

actividades, una forma de evaluar y controlar las exigencias cada
vez complejas de los clientes, en el caso que nos ocupa, se trata del
sector de la distribución comercial

• Base teórica

• Descripción

• Desarrollo

• Resultados
•Actividades AVA-NAVA
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Base teórica
Enfoque contable tradicional
La contabilidad tradicional clasifica los gastos
por naturaleza, y cuando los trata analíticamente los
reparte en función de los departamentos en
que se generan o de los productos que se fabrican
La división de costes se plantea de
acuerdo al doble criterio:
Directos-Indirectos
Fijos-Variables
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Base teórica
Enfoque ABC (activity based cost)
ABC busca conocer de una manera científica los costes
asociados a la realización de las actividades involucradas
en los procesos de negocio.
Las aplicaciones identificadas para el enfoque ABC

1) Reducción de costes

2) Análisis estratégico de rentabilidad

3) Mejora de los indicadores de gestión
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Base teórica
Conceptos básicos
•ACTIVIDAD
•Una tarea llevada a cabo en la organización
•"COST DRIVER“ (INDUCTOR DE COSTE)
•Un factor que determina la carga de trabajo y esfuerzo
requerido para llevar a cabo una actividad. En definitiva u hecho
que implica incurrir en costes
•RECURSO
•Cantidad de bienes de la empresa comprometidos en la
realización de una actividad
•OBJETO DE COSTE
•Elemento que ocasiona el coste
•OPCION DE SERVICIO
•Alternativa para la realización de una determinada actividad con
el cliente
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Base teórica
Ejercicio de identificación
RECURSOS ACTIVIDADES OBJETOS DE COSTE

¿? ¿?
¿?
¿?
¿?
¿? ¿?
drivers
¿?
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Base teórica
Esquema
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Escenario
MADRID

ff
MILÁN
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Identificación de actividades
preparación pedido
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Alcance
(dificultades adicionales)
-Determinar las fuentes de los datos

LOGÍSTICA
VENTAS

CONTROL DE
DISTRIBUCIÓN CALIDAD

FACTURACIÓN
ATENCIÓN AL CLIENTE

ALMACÉN
IT
SE DETERMINAN AQUELLOS PROCESOS ASOCIADOS CON EL SERVICIO AL CLIENTE, DESDE LA TOMA

DE SU PEDIDO, SU PREPARACIÓN, ENVÍO, FACTURACIÓN Y ATENCIÓN DE INCIDENCIAS

CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Criterios de reparto
Criterios de reparto de costes (drivers )

ALMACENAJE
Propio - Volumen
Terceros - Volumen
Insulares - Volumen/Peso

MANIPULACIÓN
Propia y Terceros - 50% Nº cajas / 50% Nº de líneas
Administración - Nº de pedidos
Preparación pedidos - 50% Nº cajas / 50% Nº de líneas
Preparación Exportación - Volumen/Peso
Cargos plataformas - Directamente al causante
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Criterios de reparto

TRANSPORTE / DISTRIBUCIÓN
Interno - Peso
Maritimo - Volumen/Peso
Directos a clientes - Peso
Distribución regional - Peso
Distribución internacional - Peso
Pool de paletas - Nº de paletas
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Criterios de reparto
SERVICIO CLIENTES
75% - Nº de pedidos
25% - Nº de lineas
IT
Cifra de ventas
CONTROL DE CALIDAD
Nº de cajas

GASTOS APOYO LOGÍSTICA

75% -Nº de cajas
25% -Nº de lineas
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Criterios de reparto

VENTAS (Toma de pedidos)

50% Cifra de ventas
25% Nº Pedidos
25% Nº Lineas
 CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Gráfico de alternativas
Modelo de las calabazas

GESTIÓN DE GESTIÓN DE GESTIÓN DE GESTIÓN DE FACTURACION-COBRO

PEDIDOS ALMACENES DISTRIBUCIÓN
OPCIONES
SERVICIO •TIPO DE PEDIDO •PREPARACIÓN PALETA •TRANSPORTE •TIPO DE FACTURA •TIPO DE INCIDENCIAS

•5,13 •1,72 • 0,07 • 0,22 •4,45

•79,6% •3%
• 0,19
•16,23 • 0,15
•77%
• 0,22
• 0,35 •3,77
•20,4% •20%
•0, 28+ 0,04 •7,17
ALTERNATIVAS
PARA CADA
OPCIÓN DE •*Vía portátil •*Completo 1 •*Envío directo al •*EDI •*Teléfono
SERVICIO •*EDI •referencia •cliente •*Automatica •*Fax
•Interactivos •*Multireferencia •*Envío directo a •*Manual •*Papel
•*Incompleto 1 •almacén local •*EDI
•referencia •*Envío regional vía •*En persona
•operador logístico
•*Envío Mar´timo

•€/pedido •€/paleta •€/ Kgr. •€/ factura •€/nota abono

CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Resultados
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Análisis de actividades

DICCIONARIO
CONTABILIDAD CONSULTORES ACTIVIDADES

ABC

No son percibidas
como un valor por
el cliente
ACTIVIDADES NAVA
 CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Análisis de actividades II
*

**

* Es percibida como valor por el cliente

**Importe significativo
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Acciones correctoras
Gestión pedidos
Trasvasar
recursos
Gestión almacenes

Reducir
PROPUESTA recursos
Gestión distribución
ACCIONES

Otras
Gestión facturación alternativas

General

ÁREA RECOMENDACIÓN
CONTABILIDAD ABC VII
Caso práctico – Ejemplo coste total

110
40
300 GESTIÓN PEDIDOS
GESTIÓN ALMACÉN
GESTIÓN DISTRIBUCIÓN
60 GESTIÓN FACTURACIÓN
GESTIÓN GENERAL

200

Cifras en (000€)
CONTABILIDAD ABC
Caso práctico – Ejemplo acciones NAVA

AUTOMATIZACIÓN ENTRADA
40 PEDIDOS
30
NO DEVOLUCIÓN
20
200
CONTROL DEL OPERADOR
LOGÍSTICO
SUPRESIÓN PAGOS POR
RECIBO
120 REDUCCIÓN GRUPOS DE
TRABAJO

Cifras en (000€)
LA LOGÍSTICA Y LAS FINANZAS
Estados financieros
Noviembre 2017
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Cuentas anuales I
 Balance de situación
 Cuenta de pérdidas y ganancias
 Estado de cambios del patrimonio neto
 Estado de flujos de efectivo
 Memoria
 Requisitos de la información a incluir en las CCAA
 Relevante
 Fiable
 Integra
 Comparable
 Clara
LOS ESTADOS FINANCIEROS
Cuentas anuales II
 Modelos de cuentas
 Dependen del tamaño de la empresa
 2 de las 3 condiciones durante 2 años consecutivos
 Normal
 Abreviadas
 PYME
MICRO PYMES BS,M PYG NORMAL
ABREVIADAS ABREVIADAS

TOTAL ACTIVO <1.000.000 <2.850.000 <4.000.000 <11.400.000 Resto

CIFRA NEGOCIO <2.000.000 <5.700.000 <8.000.000 <22.800.000 Resto

Nº TRABAJADORES <10 <50 <50 <250 Resto

 LOS ESTADOS FINANCIEROS
El Informe de gestión
 No forma parte en si mismo de las CCAA
 Es obligatorio para las sociedades que tengan que presentar
modelos normales de cuentas del balance de situación, de la
memoria y del ECPN

 Según el artículo 262 TRLSC

 Habrá de contener una exposición fiel sobre la evolución de los
negocios y la situación de la sociedad, junto con una descripción de los
principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta
 La exposición consistirá en un análisis equilibrado y exhaustivo de la
evolución y los resultados de los negocios y la situación de la sociedad,
teniendo en cuenta la magnitud y la complejidad de la misma
 BALANCE DE SITUACIÓN (I)
A) ACTIVO NO CORRIENTE
I. Inmovilizado Intangible
1. Desarrollo
2. Concesiones
3. Patentes, licencias, marcas y similares
4. Fondo de comercio
5. Aplicaciones informáticas
6. Otro inmovilizado intangible
II. Inmovilizado material
1. Terrenos y construcciones Partidas con especial
2. Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material relevancia logística
3. Inmovilizado en curso y anticipos
III. Inversiones inmobiliarias
1. Terrenos
2. Construcciones
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo
1. Instrumentos de patrimonio
2. Créditos a empresas
3. Valores representativos de deuda
4. Derivados
5. Otros activos financieros
V. Inversiones financieras a largo plazo
1. Instrumentos de patrimonio
2. Créditos a terceros
3. Valores representativos de deuda
4. Derivados
5. Otros activos financieros
VI. Activos por impuesto diferido
 BALANCE DE SITUACIÓN (2)
B) ACTIVO CORRIENTE
I. Activos no corrientes mantenidos para la venta
II. Existencias
1. Comerciales
2. Materias primas y otros aprovisionamientos
3. Productos en curso
4. Productos terminados
5. Subproductos, residuos y materiales recuperados
6. Anticipos a proveedores
III. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
1. Clientes por ventas y prestaciones de servicios
2. Clientes, empresas del grupo y asociadas
3. Deudores varios
4. Personal Partidas con especial
5. Activos por impuesto corriente
6. Otros créditos con las Administraciones Públicas
relevancia logística
7. Accionistas (socios) por desembolsos exigidos
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo
1. Instrumentos de patrimonio
2. Créditos a empresas
3. Valores representativos de deuda
4. Derivados
5. Otros activos financieros
V. Inversiones financieras a corto plazo
1. Instrumentos de patrimonio
2. Créditos a empresas
3. Valores representativos de deuda
4. Derivados
5. Otros activos financieros
VI. Periodificaciones a corto plazo
VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
1. Tesorería
2. Otros activos líquidos equivalentes
 BALANCE DE SITUACIÓN (3)
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
A) PATRIMONIO NETO
A-1) Fondos Propios
I. Capital
1. Capital escriturado
2. (Capital no exigido)
II. Prima de emisión
III. Reservas
1. Legal y estatutarias
2. Otras reservas
IV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias)
V. Resultados de ejercicios anteriores
1. Remanente
2. (Resultados negativos ejercicios anteriores)
VI. Otras aportaciones de socios
VII. Resultado del ejercicio
VIII. (Dividendo a cuenta) Partidas con especial
IX. Otros instrumentos de patrimonio neto
A-2) Ajustes por cambios de valor relevancia logística
I. Activos financieros disponibles para la venta
II. Operaciones de cobertura
III. Otros
A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos
B) PASIVO NO CORRIENTE
I. Provisiones a largo plazo
1. Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal
2. Actuaciones medioambientales
3. Provisiones por reestructuración
4. Otras provisiones
II. Deudas a largo plazo
1. Obligaciones y otros valores negociables
2. Deudas con entidades de crédito
3. Acreedores por arrendamiento financiero
4. Derivados
5. Otros pasivos financieros
III. Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo
IV. Pasivos por impuesto diferido
V. Periodificaciones a largo plazo
BALANCE DE SITUACIÓN (4)
C) PASIVO CORRIENTE

I. Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta

II. Provisiones a corto plazo

III. Deudas a corto plazo

1. Obligaciones y otros valores negociables

2. Deudas con entidades de crédito

3. Acreedores por arrendamiento financiero

4. Derivados

5. Otros pasivos financieros

Partidas con especial
IV. Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo relevancia logística
V. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

1. Proveedores

2. Proveedores, empresas del grupo y asociadas

3. Acreedores varios

4. Personal (remuneraciones pdtes de pago)

5. Pasivos por impuesto corriente

6. Otras deudas con las Administraciones Públicas

7. Anticipos de clientes

VI. Periodificaciones a corto plazo

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A + B +C)

 CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS (5)
A) OPERACIONES CONTINUADAS
1. Importe neto de la cifra de negocios
a) Ventas
b) Prestaciones de servicios
2. Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación
3. Trabajos realizados por la empresa para su activo
4. Aprovisionamientos
a) Consumo de mercaderías
b) Consumo de materias primas y otras materias consumibles
c) Trabajos realizados por otras empresas
d) Deterioro de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos
5. Otros ingresos de explotación Partidas con especial
a) Ingresos accesorios y otros de gestión corriente
b) Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del periodo
relevancia logística
6. Gastos de personal
a) Sueldos, salarios y asimilados
b) Cargas sociales
c) Provisiones
7. Otros gastos de explotación
a) Servicios exteriores
b) Tributos
c) Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales
d) Otros gastos de gestión corriente
8. Amortización del inmovilizado
9. Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras
10. Excesos de provisiones
11. Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado
a) Deterioros y pérdidas
b) Resultados por enajenaciones y otras
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11)
 CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS (6)
12. Ingresos financieros
a) De participaciones en instrumentos de patrimonio
a.1) En empresas del grupo y asociadas
a.2) En terceros
b) De valores negociables y otros instrumentos financieros
b.1) De empresas del grupo y asociadas
b.2) De terceros
13. Gastos financieros
a) Por deudas con empresas del grupo y asociadas
b) Por deudas con terceros
c) Por actualización de provisiones
14. Variación de valor razonable en instrumentos financieros
a) Cartera de negociación y otros

b) Imputación al resultado del periodo por activos financieros disponibles para la venta
15. Diferencias de cambio

16. Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros

a) Deterioros y pérdidas
b) Resultados por enajenaciones y otras
A.2) RESULTADO FINANCIERO (12+13+14+15+16)
A.3) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (A.1 + A.2)
17. Impuestos sobre beneficios

A.4) RESULTADO DEL PERIODO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS (A.3 +

17)
B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS
18. Resultado del periodo procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos
A.5) RESULTADO DEL PERIODO (A.4+18)
CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS (7)
CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS (8)

• Ejercicio práctico, análisis de la cuenta de

resultados
– Identificar 3 cuestiones que llamen la atención en
la cuenta de resultados propuestas
• ¿Ventas?.......................................
• ¿Existencias?................................
• ¿Gastos de personal?...................
• ¿Gastos financieros?....................
• ¿Resultados?................................
 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO
Capital

(Acciones y
participaciones en Resultados de Subvenciones,
Prima de patrimonio ejercicios Otras aportaciones Resultado del (Dividendo a Otros instrumentos Ajustes por donaciones y
Escriturado No exigido emisión Reservas propias) anteriores de socios ejercicio cuenta) de patrimonio neto cambios de valor legados recibidos TOTAL

A. SALDO FINAL DEL AÑO 200X-2*

I. Ajustes por cambios de criterio 200X-2 y

anteriores

II. Ajustes por errores 200X-2 y anteriores*

B. SALDO AJUSTADO AL INICIO DEL AÑO
200X-1*
I. Total ingresos y gastos reconocidos
II. Operaciones con socios o propietarios
1. Aumentos de capital
2. (-) Reducciones de capital

3. Conversión de pasivos financieros en

patrimonio neto (conversión de obligaciones,
condonación de deudas)
4. (-) Distribución de dividendos

5. Operaciones con acciones o participaciones

propias (netas)

6. Incremento (reducción) de patrimonio neto

resultante de una combinación de negocios

7. Otras operaciones con socios o propietarios

III. Otras variaciones del patrimonio neto
C. SALDO FINAL DEL AÑO 200X-1*
I. Ajustes por cambios de criterio 200X-1*
II. Ajustes por errores 200X-1*

D. SALDO AJUSTADO INICIO DEL AÑO 200X*

I. Total ingresos y gastos reconocidos
II. Operaciones con socios o propietarios
1. Aumentos de capital
2. (-) Reducciones de capital

d. SALDO AJUSTADO INICIO DEL AÑO 200X*

4. (-) Distribución de dividendos
5. Operaciones con acciones o participaciones
propias (netas)

6. Incremento (reducción) de patrimonio neto

resultante de una combinación de negocios

7. Otras operaciones con socios o propietarios

III. Otras variaciones del patrimonio neto
E. SALDO FINAL DEL AÑO 200X*
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

• ¿Por qué cambia el patrimonio neto de una empresa?

– Modificaciones en el capital social
• Aumentos
• Disminuciones
• Primas de emisión
– Aportaciones de accionistas
– Aplicación de los resultados del ejercicio anterior
– Aplicación de las reservas constituidas
• Pagos de dividendos
• Compensación de perdidas
– Subvenciones
– Ajustes de valoración financiera
– Corrección de errores de ejercicios anteriores
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO I
 Representa los movimiento de efectivo de la empresa en
contraposición con las ventas y gastos que no siempre con pagados y
cobradas instantáneamente.
 Es una muestra de la salud financiera de la empresa y de su
capacidad de pago lo que le evitará potenciales problemas de
liquidez.
 Es especialmente significativo en sectores con periodo de
maduración (ciclo de efectivo) alto y/o ventas por encargo en los que
no se cobra normalmente hasta la entrega final del bien, ya que entre
que vende su producto y lo cobra debe financiar su actividad
incurriendo además en posibles pérdidas en caso de impagos,
demoras en la entrega, etc.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO II
 Para su confección se parte del beneficio neto y se
ajustan las magnitudes en función de diferentes ajustes
entre los que podemos destacar: ventas no cobradas y
gastos no pagados, sumaremos las amortizaciones ya
que no suponen salida de efectivo y las ventas de
activos cobradas así como quitaremos también las
devoluciones de las deudas.
 ESTADO DE FLUJOS
MEMORIA DE EFECTIVO III
ESTADO DE FLUJOS
DE EFECTIVO IV
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO IV - RESUMEN
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO V
Relaciones prácticas
 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO V
Ejercicio
• A) Calcularemos el flujo de tesorería a partir de la
cuenta de PYG y del balance de situación.
– Flujo de caja de explotación = Beneficio de explotación +
amortización - incremento del activo circulante +
incremento en el pasivo circulante
• B) Calcular el flujo de caja extraordinario
– Flujo de caja extraordinario = Ventas de inmovilizado -
Compras de inmovilizado – Dividendos – Intereses -
Impuestos
• Nota: Fijaros que debemos añadir la amortización al calcular
la compra de inmovilizado.
• C) Calcular el flujo total de tesorería
– Flujo de caja de explotación + Flujo de caja extraordinario
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO V
Ejercicio- datos
MEMORIA I
• Definición:
– Exposición de hechos, datos y motivos referidos a
las cuentas de la empresa en un periodo de
tiempo determinado

• Recomendación:
– Lectura de la memoria de vuestra empresa
– Datos públicos recogidos en el registro mercantil
MEMORIA II
• Contenido:
– 1) Actividad de la empresa
– 2) Bases de presentación de la cuentas
• 2.1) Imagen fiel
• 2.2) Principios contables aplicados
• 2.3) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la
incertidumbre
• 2.4) Comparación de la información
• 2.5) Agrupación de partidas
• 2.6) Elementos recogidos en varias partidas
• 2.7) Cambios en los criterios contables
• 2.8) Corrección de errores
• 2.9) Otra información
– 3) Aplicación de resultados
MEMORIA III
• Contenido (continuación)
– 4) Normas de registro y valoración
• 4.1) Inmovilizado intangible
• 4.2) Inmovilizado material
• 4.3) Inversiones inmobiliarias
• 4.4) Arrendamientos
• 4.5) Permutas
• 4.6) Instrumentos financieros
• 4.7) Coberturas contables
• 4.8) Existencias
• 4.9) Transacciones en moneda extranjera
• 4.10) Impuesto sobre beneficios
• 4.11) Ingresos y gastos
• 4.12) Provisiones y contingencias
• 4.13) Elementos de carácter medioambiental
• 4.14) Gastos de personal
• 4.15) Pagos basados en acciones
• 4.16) Subvenciones, donaciones y legados
• 4.17) Combinaciones de negocios
• 4.18) Negocios conjuntos
• 4.19) Criterios empleados en transacciones vinculadas
• 4.20) Activos no corrientes mantenidos para la venta
• 4.21) Operaciones interrumpidas
 MEMORIA IV
• Contenido (continuación):
– 5) Inmovilizado material
– 6) Inversiones inmobiliarias
– 7) Inmovilizado intangible
• 7.1) Fondo de comercio
– 8) Arrendamientos y otras operaciones similares
• 8.1) Arrendamientos financieros
• 8.2) Arrendamientos operativos
– 9) Instrumentos financieros
• 9.1) Consideraciones generales
• 9.2) Información sobre la relevancia de los instrumentos financieros
en la situación financiera y los resultados de la empresa
• 9.3) Información relacionada con el balance
– Activos financieros
– Pasivos financieros
• 9.4) Información relacionada con PyG y PN
 MEMORIA V
• Contenido (continuación):
– 10) Existencias
– 11) Moneda extranjera
– 12) Situación fiscal
• 12.1) Impuesto sobre beneficios
• 12.2) Otros tributos
– 13) Ingresos y gastos
– 14) Provisiones y contingencias
– 15) Información sobre el medio ambiente
– 16) Retribuciones a largo plazo al personal
– 17) Transacciones con pagos basados en instrumentos de
patrimonio
– 18) Subvenciones, donaciones y legados
MEMORIA VI
• Contenido (continuación):
– 19) Combinaciones de negocios
– 20) Negocios conjuntos
– 21) Activos no corrientes mantenidos para la venta y
operaciones interrumpidas
– 22) Hechos posteriores al cierre
– 23) Operaciones con partes vinculadas
– 24) Otras informaciones
• 24.1) Plantilla media
• 24.2) Plazos de pagos y saldos medios
• 24.3) Gastos pagados a auditores
– 25) Información segmentada
LA LOGÍSTICA Y LAS FINANZAS
Análisis de los estados financieros
Ratios financieros y contables
Noviembre 2017
 RATIOS FINANCIEROS Y CONTABLES I
• Se basan en las relaciones entre los valores que
hemos obtenido como resultado de la ejecución
contable y están recogidos en los estados
financieros
• Utilidad:
– Comparar empresas
– Comparar sectores
– Ver la evolución en el tiempo de una misma empresa
– Evaluar el desempeño de los gestores
RATIOS FINANCIEROS Y CONTABLES II
• Los ratios se agrupan en diferentes categorías:
– Liquidez
– Actividad
– Deuda
– Ganancia
– Mercado
• Adicionalmente, resulta interesante también
conocer otros valores, absolutos o relativos. Ej:
cifra de ventas, rotación de clientes, existencias,
etc
ESTADOS FINANCIEROS – LOGIPRUEBA I
A C T I V O: 2013 2014 2015 2016

A) ACTIVO NO CORRIENTE 1.164.563,32 1.195.132,68 1.840.510,87 1.843.213,06

I. invmovilizado intangible 0,00 0,00 648.000,00 650.000,00
II. Inmovilizado material 1.006.413,59 1.004.670,68 1.002.048,87 1.002.751,06
III. Inversiones inmobiliarias
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a l/p
V. Inversiones financieras a l/p 116.393,01 116.393,01 116.393,01 116.393,01
VI. Activos por impuesto diferido 41.756,72 74.068,99 74.068,99 74.068,99
VII. Deudores comerciales no corrientes

B) ACTIVO CORRIENTE 1.637.668,93 1.469.105,19 1.569.087,20 1.517.825,88

I. Existencias 300.000,00 200.000,00 400.000,00 300.000,00
II Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 1.247.457,78 1.106.549,22 1.103.555,83 1.070.817,63
1.Clientes por ventas y prestaciones de servicios 1.237.316,07 1.081.355,12 1.096.129,30 1.060.890,03
a.Clientes por ventas y prestaciones de servicios a l/p

b.Clientes por ventas y prestaciones de servicios a c/p

1.237.316,07 1.081.355,12 1.096.129,30 1.060.890,03
2. Accionistas (socios) por desembolsos exigidos
3. Otros deudores 10.141,71 25.194,10 7.426,53 9.927,60
4. Personal
5. Activos por impuesto corriente
6. Otros créditos con Admon.Públicas
III. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a c/p
IV, Inversiones financieras a c/p 8.454,14 8.454,14 8.454,14 14.588,14
V. Periodificaciones a corto plazo 645,66
VI. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 81.111,35 154.101,83 57.077,23 132.420,11

TOTAL ACTIVO (A+B) 2.802.232,25 2.664.237,87 3.409.598,07 3.361.038,94

ESTADOS FINANCIEROS – LOGIPRUEBA II
P A S I V O: 2013 2014 2015 2016

A) PATRIMONIO NETO 175.958,69 73.451,81 294.282,65 307.245,45

A-1) Fondos propios 175.958,69 73.451,81 294.282,65 307.245,45
I. Capital 7.075,00 7.075,00 7.075,00 7.075,00
1. Capital escriturado 7.075,00 7.075,00 7.075,00 7.075,00
2. Capital social no exigido
II. Prima de Emisión 5,00 5,00 5,00 5,00
III.Reservas 183.500,40 183.500,40 183.500,40 183.500,40
V. Resultados de ejercicios anteriores 110.760,60 -14.621,71 -117.128,59 103.702,25
VII. Resultados del ejercicio -125.382,31 -102.506,88 220.830,84 12.962,80
B) PASIVO NO CORRIENTE 1.083.390,17 1.118.673,52 1.635.849,04 1.563.849,04
I. Provisiones a l/p
II. Deudas a l/p 1.083.390,17 1.118.673,52 1.635.849,04 1.563.849,04
1. Deudas con entidades de crédito 53.849,04 118.673,52 83.745,96 53.849,04
2.Acreedores por arrendamiento financiero
3. Otras deudas a largo plazo 1.029.541,13 1.000.000,00 1.552.103,08 1.510.000,00
C) PASIVO CORRIENTE 1.542.883,39 1.472.112,54 1.479.466,38 1.489.944,45
I. Provisiones a c/p
II. Deudas a c/p 244.447,20 282.728,51 243.981,73 179.087,33
1. Deudas con entidades de crédito 86.416,15 123.120,39 79.544,30 23.355,90
2.Acreedores por arrendamiento financiero
3. Otras deudas a corto plazo 158.031,05 159.608,12 164.437,43 155.731,43
V Beneficiarios -Acreedores
IV. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 1.298.436,19 1.189.384,03 1.235.484,65 1.310.857,12
1. Proveedores 975.346,96 889.845,46 1.033.147,60 1.105.944,30
3. Acreedores varios 323.089,23 299.538,57 202.337,05 204.912,82

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A+B+C) 2.802.232,25 2.664.237,87 3.409.598,07 3.361.038,94

ESTADOS FINANCIEROS – LOGIPRUEBA III
CUENTA DE RESULTADOS
* extrapolado
PÉRDIDAS Y GANANCIAS 2013 2014 2015 2016*

1 Importe neto de la cifra de negocios 3.281.865,13 3.371.226,00 3.312.103,05 3.265.710,24

4 Aprovisionamiento 0,00 0,00 -3.727,70
5 Otros ingresos de explotación 2,20
6 Gastos de personal -1.273.414,17 -1.454.438,13 -1.387.018,71 -1.307.381,63
9 Otros gastos de explotación -2.149.025,07 -2.028.509,87 -1.680.700,41 -1.641.349,00
8 Amortización del inmovillzado -3.513,43 -3.518,31 -2.621,81 -2.621,81
12 Otros resultados -248,50 -0,55 0,00

A) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN -144.336,04 -115.240,86 241.764,32 310.630,09

13 Ingresos financieros 1.550,57 0,00 0,00 0,00

a) Imputacion de subvenciones, donaciones, y legados financieros
b) Otros ingresos financieros 1.550,57
14 Gastos financieros -24.265,60 -19.485,50 -20.577,23 -10.732,08
16 Diferencias de cambio -87,96 -92,79
19 Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos fin.

B) RESULTADO FINANCIERO -22.802,99 -19.578,29 -20.577,23 -10.732,08

C) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS -167.139,03 -134.819,15 221.187,09 299.898,01

18 Impuestos sobre beneficios 41.756,72 32.312,27 -356,25 -74.974,50

D) RESULTADO DEL EJERCICIO -125.382,31 -102.506,88 220.830,84 224.923,51

LOGIPRUEBA
EVOLUCIÓN DE CAPITAL CIRCULANTE

- Capital circulante o fondo de maniobra, diferencia entre el activo y el pasivo a

corto plazo
- Indica la capacidad de una empresa para continuar con el desarrollo de sus
actividades, . cuando se mantiene en valores positivos.
LOGIPRUEBA – RATIOS DE SOLVENCIA Y LIQUIDEZ

1,20
1,06 1,06
1,00 1,02
1,00
0,87 0,86
0,82
0,79
0,80

RATIO DE SOLVENCIA:
0,60

0,40 RATIO LIQUIDEZ 2º GRADO (TEST

ÁCIDO):

0,20

0,00
2013 2014 2015 2016

- Relación entre el activo corriente y el pasivo corriente, es conveniente

que se mantenga por encima del valor 1.
- En el ratio de liquidez de 2ºgrado, se eliminan las existencias
LOGIPRUEBA - TESORERÍA Y LIQUIDEZ INMEDIATA

- Relación entre la tesorería y el pasivo corriente, depende de la

naturaleza del negocio.
- El ratio de liquidez inmediata solo tiene en cuenta el efectivo y
cuentas corrientes
 LOGIPRUEBA -ENDEUDAMIENTO

- Autonomía de la empresa frente a la deuda con terceros, “mejor cuanto

más baja”.
- Se calcula dividiendo la suma del pasivo corriente y no corriente entre los
fondos propios
 LOGIPRUEBA - ESTABILIDAD

- Capacidad de financiar a largo plazo nuestros inmovilizados.

- Se obtiene dividiendo la suma de los fondos propios más el pasivo no
corriente entre el inmovilizado. Peor cuanto más bajo
- (Problema característico del periodo de crisis en España)
 LOGIPRUEBA - RATIO DE GARANTÍA

- Distancia a la quiebra
- Positivo si se mantiene por encima del valor 1.
- Se calcula dividiendo el total activo entre el pasivo corriente
más el pasivo no corriente
 RATIO DE RENTABILIDAD ECONÓMICA

- Nos dice como se comportan los resultados de explotación frente a la inversión

- Debe ser positivo y mejor cuanto más alto.
- Se calcula dividiendo el resultado de explotación entre la inversión en
inmovilizado y en existencias.
 LOGIPRUEBA - EVOLUCIÓN DE VENTAS

Cifra de ventas plana, con un ligero descenso, muestra sin embargo un

aumento sostenido del resultado como consecuencia de una reducción de los
gastos.
LOGIPRUEBA - EVOLUCIÓN DE CLIENTES

Número de días de
venta equivalentes al
saldo de clientes, valor
objetivo más bajo cuanto más
rápido se cobra,
objetivo deseable sería
acercarse a 60 días,
periodo de referencia
a efectos de la Ley de
Comercio.
 LOGIPRUEBA – RESUMEN DE RATIOS

R A T I O S: 2013 2014 2015 2016

CAPITAL CIRCULANTE: 94.785,54 -3.007,35 89.620,82 27.881,43

Activo corriente - pasivo corriente
RATIO DE SOLVENCIA: 1,06 1,00 1,06 1,02
Activo corriente / pasivo corriente
RATIO LIQUIDEZ 2º GRADO (TEST ÁCIDO): 0,87 0,86 0,79 0,82
(Activo corriente-existencias) / pasivo corriente
RATIO TESORERÍA 0,06 0,11 0,04 0,10
(Inversiones financieras a corto+efectivo) / pasivo corriente
RATIO DE LIQUIDEZ INMEDIATA 0,05 0,10 0,04 0,09
Efectivo / pasivo corriente
RATIO DE ENDEUDAMIENTO 14,93 35,27 10,59 9,94
(Pasivo corriente +pasivo no corriente) / fondos propios
RATIO DE ESTABILIDAD 1,25 1,19 1,17 1,13
(Fondos propios + pasivo no corriente) / inversión en inmovilizado
RATIO DE GARANTÍA 1,07 1,03 1,09 1,10
Total activo / (pasivo corriente+pasivo no corriente)
RATIO DE RENTABILIDAD ECONÓMICA -0,10 -0,08 0,11 0,14
Resultado de explotación / (inversión en inmovilizado + existencias)
ROTACIÓN DE CLIENTES 113,73 96,76 99,83 97,99
(Saldo de clientes sin IVA) / (Ventas / 365días)
 MEDIDAS OPERACIONALES
• Las medidas de los resultados financieros pueden
ser clasificadas en dos áreas principales que
representan fundamentalmente dos conceptos
diferentes para el análisis:
– Medidas de resultados que nos muestran como el
negocio está siendo gestionado a nivel operativo,
mediante el análisis de la rentabilidad y de los flujos
de caja
– Medidas de resultados desde el punto de vista del
accionista, también mediante el análisis de la
rentabilidad y de los flujos de caja.
El concepto operacional debe empezar con el beneficio antes de intereses e
impuestos , mientras que el concepto del accionista debe de empezar con el
beneficio después de cualquier deducción
 MEDIDAS OPERACIONALES - PRINCIPALES

• El Retorno sobre ventas ROS, es la medida más

sencilla y quizás más ampliamente usada de las
medidas de resultados operativos, tanto dentro
como fuera de las compañías, es el retorno
sobre ventas (ROS), también llamada margen de
beneficio. Todas las cifras viene de un único
estado financiero, la cuenta de pérdidas y
ganancias.

BENEFICIO OPERATIVO
VENTAS
 MEDIDAS OPERACIONALES - INCONVENIENTES

• No tiene en cuenta la inversión necesaria para generar las ventas,

independientemente de que la inversión sea realizada con capital propio o
ajeno.
• A veces no es válido el comparar los márgenes del ROS entre diferentes
negocios.
• Este ratio no nos da una visión completa de la gestión de la Gerencia. Esto
solo es una parte de la foto, porque mira solamente a la cuenta de pérdidas y
ganancias, ignorando el balance y los flujos de caja. La Gerencia puede estar
permitiendo tener unos inventarios y deudores altos y tener la inversión en
capital descontrolada, aunque el margen sea bueno.
• Una medida operacional ignora siempre todo el resto de las áreas de gestión
por debajo del nivel operacional, en particular intereses e impuestos.
• Un incremento en el ROS no necesariamente se correlaciona con la creación
de valor para el accionista.
 MEDIDAS OPERACIONALES - PRINCIPALES
• El retorno sobre el capital empleado (ROCE)
– Es una de las medidas más válidas y completas de las
medidas de resultados operacionales. Su mayor
validez surge del hecho, al contrario que el ROS, que
relaciona el beneficio generado por el negocio con los
recursos invertidos. Por lo tanto tiene una relación
más estrecha hacia el concepto de valor del accionista
– Esta medida tiene muchas variaciones y muchos
niveles, la más comunes son es el retorno sobre el
capital (ROC), el retorno sobre el activo neto (RONA) y
el retorno sobre la inversión (ROI).

BENEFICIO OPERATIVO
CAPITAL EMPLEADO
CAPITAL EMPLEADO= ACTIVO FIJO+EXISTENCIAS+DEUDORES-ACREEDORES
MEDIDAS OPERACIONALES
MEDIDAS OPERACIONALES
CASO LOGIPROP Y LOGOPER

• Ejercicio práctico, comparar e interpretar los ratios

financieros de dos compañías similares
• LOGIPROP, empresa que gestiona la logística
directamente, manteniendo bajo su propiedad las
instalaciones, los medios de transporte y realiza las
operaciones con personal propio.
• LOGOPER, empresa que ha externalizado la totalidad
de la gestión logística con un operador logístico.
CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación del activo
A C T I V O: LOGIPROP LOGOPER

A) ACTIVO NO CORRIENTE 6.560.000,00 1.860.000,00

I. invmovilizado intangible 100.000,00 50.000,00 Menos software
II. Inmovilizado material 5.950.000,00 1.300.000,00 Más almacenes, maquinaria elementos de transporte
III. Inversiones inmobiliarias 100.000,00 100.000,00
IV. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a
l/p 50.000,00 50.000,00
V. Inversiones financieras a l/p 200.000,00 200.000,00
VI. Activos por impuesto diferido 60.000,00 60.000,00
VII. Deudores comerciales no corrientes 100.000,00 100.000,00

B) ACTIVO CORRIENTE 9.373.186,81 11.722.857,63

I. Existencias 1.384.615,38 923.076,92 Necesitan menos existencias, mejor servicio
II Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 7.828.571,43 9.571.428,57
1.Clientes por ventas y prestaciones de servicios 7.500.000,00 7.500.000,00
a.Clientes por ventas y prestaciones de servicios a l/p

b.Clientes por ventas y prestaciones de servicios a c/p

7.500.000,00 7.500.000,00
2. Accionistas (socios) por desembolsos exigidos
3. Otros deudores 200.000,00 2.000.000,00 Más beneficios permiten entregas a socios
4. Personal 128.571,43 71.428,57 Menos personal, menos anticipos
5. Activos por impuesto corriente
6. Otros créditos con Admon.Públicas
III. Inversiones en empresas del grupo y asociadas a
c/p 20.000,00 20.000,00
IV, Inversiones financieras a c/p 10.000,00 86.352,14
V. Periodificaciones a corto plazo 10.000,00 2.000,00
VI. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 120.000,00 1.120.000,00 Mayor disponibilidad de liquidez

TOTAL ACTIVO (A+B) 15.933.186,81 13.582.857,63

CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación del pasivo
P A S I V O: LOGIPROP LOGOPER

A) PATRIMONIO NETO 6.667.843,75 9.800.968,75

A-1) Fondos propios 6.667.843,75 9.800.968,75
I. Capital 60.000,00 60.000,00 Igual capital
1. Capital escriturado 60.000,00 60.000,00
2. Capital social no exigido
II. Prima de Emisión 100.000,00 100.000,00
III.Reservas 2.169.281,25 2.169.281,25 Igual reservas
V. Resultados de ejercicios anteriores 1.446.187,50 1.446.187,50 Iguales resultados ej. Anteriores
VII. Resultados del ejercicio 2.892.375,00 6.025.500,00 Mayor beneficio
B) PASIVO NO CORRIENTE 5.517.759,73 390.000,00
I. Provisiones a l/p
II. Deudas a l/p 5.517.759,73 390.000,00
1. Deudas con entidades de crédito 2.380.000,00 260.000,00 Financiación activo fijo
2.Acreedores por arrendamiento financiero 1.785.000,00 130.000,00 Financiación activo fijo
3. Otras deudas a largo plazo 1.352.759,73 Resto de financiación
C) PASIVO CORRIENTE 3.747.583,33 3.391.888,89
I. Provisiones a c/p
II. Deudas a c/p 833.000,00 78.000,00 Financiación activo fijo a corto
1. Deudas con entidades de crédito 476.000,00 52.000,00 Financiación activo fijo a corto
2.Acreedores por arrendamiento financiero 357.000,00 26.000,00
3. Otras deudas a corto plazo
V Beneficiarios -Acreedores
IV. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 2.914.583,33 3.313.888,89
1. Proveedores 2.666.666,67 2.666.666,67
3. Acreedores varios 247.916,67 647.222,22 Más deuda con operador logístico

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A+B+C) 15.933.186,81 13.582.857,64

CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación de la cuenta de P y G
CUENTA DE RESULTADOS

PÉRDIDAS Y GANANCIAS LOGIPROP LOGOPER

1 Importe neto de la cifra de negocios 45.000.000,00 45.000.000,00 Igual venta

4 Aprovisionamiento -24.000.000,00 -24.000.000,00 Igual abastecimiento
5 Otros ingresos de explotación 3.000.000,00 3.000.000,00 Iguales ingresos
6 Gastos de personal -18.000.000,00 -10.000.000,00 Menos personal propio
9 Otros gastos de explotación
-1.487.500,00 -5.825.000,00 Más coste Operador Logístico
8 Amortización del inmovillzado
-595.000,00 -130.000,00 Menos coste por amortización de activo fijo
12 Otros resultados 50.000,00 0,00 Supuesto venta de activos

A) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 3.967.500,00 8.045.000,00

13 Ingresos financieros 10.000,00 10.000,00

a) Imputacion de subvenciones, donaciones, y legados financieros
b) Otros ingresos financieros 20.000,00 0,00
14 Gastos financieros -120.000,00 -20.000,00 Menos necesidades financieras
16 Diferencias de cambio -1.000,00 -1.000,00
19 Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos fin.

B) RESULTADO FINANCIERO -111.000,00 -11.000,00

C) RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 3.856.500,00 8.034.000,00

18 Impuestos sobre beneficios -964.125,00 -2.008.500,00

D) RESULTADO DEL EJERCICIO 2.892.375,00 6.025.500,00 Mayor beneficio

CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación del fondo de maniobra
8.000,00
7.368,47
7.000,00
5.625,60
6.000,00

5.000,00
Millares de euros

4.000,00

3.000,00
2.000,00
1.000,00
0,00

LOGIPROPIA
LOGOPER CAPITAL CIRCULANTE:

Nos encontramos con un mayor fondo de maniobra, como resultado

principalmente de mayor disponibilidad de efectivo, como resultado
de sustituir pagos al personal por pagos a proveedores y acreedores
CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación de la solvencia y la liquidez
3,50
3,20
3,00 2,92
2,50
2,50
2,13
2,00
RATIO DE SOLVENCIA:
1,50

1,00 RATIO LIQUIDEZ 2º GRADO (TEST

ÁCIDO):
0,50

0,00

LOGIPROPIA
LOGOPER

- Relación entre el activo corriente y el pasivo corriente, es conveniente

que se mantenga por encima del valor 1, en liquidez 2º sin existencias
- En ambos caso es bueno, pero LOGOPER supera claramente en
solvencia y liquidez a LOGIPROPIA, como resultado de su mayor
disponibilidad de fondos
CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación de la tesorería y la liquidez
0,40
- Relación entre la
0,36
tesorería y el pasivo
0,35
0,33 corriente, depende de la
naturaleza del negocio,
0,30
se percibe claramente
RATIO TESORERÍA
0,25 una mayor disponibilidad
de liquidez en el caso de
0,20 RATIO DE LIQUIDEZ
INMEDIATA LOGOPER, como
0,15 resultado del flujo de
0,10
pagos (personal-
proveedor
0,03 0,03
0,05 - El ratio de liquidez
0,00 inmediata solo tiene en
LOGIPROPIA cuenta el efectivo y
LOGOPER
cuentas corrientes por lo
que en este caso es muy
parecido
CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación del ratio de endeudamiento
1,39
1,40
- Autonomía de la empresa
frente a la deuda con terceros,
1,20 “mejor cuanto más baja”.
- Se calcula dividiendo la suma
1,00 del pasivo corriente y no
RATIO DE
ENDEUDAMIENTO
corriente entre los fondos
0,80
propios
0,60
- En el ejemplo propuesto se
advierte el coste que supone
0,42
0,40 para LOGIPROPIA financiar las
instalaciones, la maquinaria y
0,20
los medios de transporte
0,00

LOGIPROPIA
LOGOPER
CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación del ratio de estabilidad
- Capacidad de financiar a largo
plazo nuestros inmovilizados.
4,50 4,35
- Se obtiene dividiendo la suma de
4,00 los fondos propios más el pasivo no
corriente entre el inmovilizado. Peor
3,50
cuanto más bajo.
3,00 - Se advierte la peor situación de
LOGIPROPIA, como resultado
2,50
2,01 de la financiación del
2,00 inmovilizado.
1,50
- Problema característico del
RATIO DE
periodo de crisis en España,
1,00
ESTABILIDAD financiar a corto plazo
0,50 inversiones a largo.
0,00
- Origen de muchas decisiones de
LOGIPROPIA
desinversión
LOGOPER
CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación del ratio de garantía
3,50 3,36 - Distancia a la quiebra
- Positivo si se mantiene por
3,00
encima del valor 1.
2,50
- Aceptable en ambos casos, pero
mejor para LOGOPER que
2,00
1,72
RATIO DE GARANTÍA
recoge los favorables resultados
1,50
del ejercicio
- Se calcula dividiendo el total
1,00 activo entre el pasivo corriente
0,50
más el pasivo no corriente

0,00
LOGIPROPIA
LOGOPER
CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación del ratio de rentabilidad
- Nos dice como se comportan los
2,50
resultados de explotación frente
a la inversión
2,03
2,00 - Debe ser positivo y mejor cuanto
más alto.
- Se calcula dividiendo el
1,50
resultado de explotación entre la
RATIO DE
inversión en inmovilizado y en
1,00
RENTABILIDAD existencias.
ECONÓMICA
- LOGOPER presenta una
0,50 situación de rentabilidad
0,50
- Este ratio está en el origen de
muchas decisiones de
0,00 desinversión y reestructuración
LOGIPROPIA
LOGOPER
CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación de la rotación de clientes

50,30 50,28
50,28
50,25

50,20
ROTACIÓN DE CLIENTES
50,15

50,10

50,05

50,00

LOGIPROPIA
LOGOPER

Número de días de venta equivalentes al saldo de clientes, valor más

bajo cuanto más rápido se cobra, ambas compañías se encuentran en
valores aceptable (prueba de que es un ejercicio teórico)
CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Comparación del ratio de ventas y resultados
€45.000.000 €45.000.000
45.000.000,00

40.000.000,00

35.000.000,00

30.000.000,00

25.000.000,00

20.000.000,00

15.000.000,00

10.000.000,00
2.892.375,00 € 5.763.000,00 €
5.000.000,00

0,00
CIFRA DE VENTAS
LOGIPROP
D) RESULTADO DEL EJERCICIO LOGOPER
CASO LOGIPROP Y LOGOPER
Ratios explicados
R A T I O S: LOGIPROP LOGOPER

CAPITAL CIRCULANTE: 5.625.603,48 7.368.468,75

Activo corriente - pasivo corriente
RATIO DE SOLVENCIA: 2,50 3,20
Activo corriente / pasivo corriente

RATIO LIQUIDEZ 2º GRADO (TEST ÁCIDO):

2,13 2,92
(Activo corriente-existencias) / pasivo corriente
RATIO TESORERÍA 0,03 0,36
(Inversiones financieras a corto+efectivo) / pasivo corriente
RATIO DE LIQUIDEZ INMEDIATA 0,03 0,33
Efectivo / pasivo corriente
RATIO DE ENDEUDAMIENTO 1,39 0,42
(Pasivo corriente +pasivo no corriente) / fondos propios
RATIO DE ESTABILIDAD 2,01 4,35
(Fondos propios + pasivo no corriente) / inversión en inmovilizado
RATIO DE GARANTÍA 1,72 3,36
Total activo / (pasivo corriente+pasivo no corriente)
RATIO DE RENTABILIDAD ECONÓMICA 0,50 2,03
Resultado de explotación / (inversión en inmovilizado + existencias)
ROTACIÓN DE CLIENTES 50,28 50,28
(Saldo de clientes sin IVA) / (Ventas / 365días)
ANÁLISIS APLICADO
Consejos prácticos - Tesorería
 La venta a crédito a los clientes es financiación normalmente gratuita ,
que inmoviliza nuestros fondos en el negocio del cliente.
 Aumenta el riesgo al bloquear recursos de empresa fuera de su control directo.
 Consume una parte notable del esfuerzo administrativo de la empresa actual que se
aplica a conseguir cobrar.
 Es conveniente tratar de recuperar el dinero cuanto antes y reducir la partida de
deudores. A continuación damos algunas pautas a tener en cuenta:
 Punto 1. Intentar cobrar por adelantado. Especialmente operaciones complejas con
cambio de moneda etc.
 Punto 2. Mantener los plazos de la financiación lo más cortos posible. Una vez que
los términos de la financiación se amplían es muy difícil volver a acortarlos.
 Punto 3. Cobrar tan rápidamente como sea posible sin molestar a su cliente. Poner
especial atención en clientes grandes o difíciles.
 Punto 4. Utilizar el intercambio electrónico de datos entre clientes y proveedores
donde los pedidos se transmiten y procesan electrónicamente puede conducir a
una reducción de los problemas con los pedidos y por tanto a la hora de cobrar.
ANÁLISIS APLICADO
Consejos prácticos - Existencias
 Las existencias representan dinero bloqueado en su almacén, sin generar
ventas y debe por tanto mantenerse al nivel más bajo posible.
 No es aconsejable por otro lado mantener niveles de existencias tan bajos
que puedan comprometer las ventas.

Problema fundamental de la logística

“QUE NO FALTE, PERO QUE NO SOBRE”
 Punto 4.
 Intentar que sean los proveedores los que mantengan las existencias. Esto puede
implicar renegociar el precio o la forma de pago.
 Punto 5. Revisar los ciclos de producción.
 Revisar los ciclos de producción por áreas donde los niveles de existencias podrían
reducirse sin afectar a la producción.
 Punto 6. Revisar las necesidades de sus clientes.
 Revisar las necesidades de los clientes por ejemplo cuando hay demasiadas existencias
en stock para el cliente y para lo que la producción necesita.
ANÁLISIS APLICADO
Caso práctico 1 – Existencias/estimación de ventas

LA REDUCCIÓN DE COSTES EN UN ESCENARIO DE

DIFICULTADES EN LA VENTAS

•El coste de sostener el inventario

•La exactitud en la estimación de ventas

ANÁLISIS APLICADO
Caso práctico 1 – Existencias/estimación de ventas

Reduciendo costes en un escenario de precios bajos

Inversión
en El servicio al cliente
inventario es el motivo fundamental
para mantener inventarios

100 % 95% 90% 85%

Nivel de servicio (%)
ANÁLISIS APLICADO
Caso práctico 1 – Existencias/estimación de ventas

Reduciendo costes en un escenario de dificultades en las ventas

Tipos de inventario
Inventario

CICLO ANTICIPACIÓN
STOCK DE SEGURIDAD
PROCESO
FIJO
TRANSITO

Tiempo
ANÁLISIS APLICADO
Caso práctico 1 – Existencias/estimación de ventas

Reduciendo costes en un escenario de precios bajos

Menos
Inventario
Producción VENTA

Más
VENTA
Nivel de servicio

Tiempo
ANÁLISIS APLICADO
Caso práctico 1 – Existencias/estimación de ventas
Reduciendo costes en un escenario de dificultades en la venta
ANÁLISIS APLICADO
Caso práctico 1 – Existencias/estimación de ventas

Reduciendo costes en un escenario de precios bajos

Dx = f ( Px, Pns, A&P, Y , C , K.. )

Intereses de
los clientes del
producto X
Demanda del
producto X Gustos de los
consumidores
producto X
Publicidad
y promoción
Precio de los
productos Renta de los
sustitutivos del consumidores
Precio del producto X producto X
producto X

FACTORES DE LA DEMANDA
ANÁLISIS APLICADO
Caso práctico 1 – Existencias/estimación de ventas

Reduciendo costes en un escenario de precios bajos

Stock de seguridad = k * Desviación Típica (Error estimación)

Factor de seguridad , hallado en

las tablas estadísticas y que depende
del objetivo de nivel de servicio
y el error de la estimación
Cuando mejor estimemos la demanda, menor necesidad
tendremos de mantener inventarios, con lo que
reduciremos los costes de sostenimiento del stock
ANÁLISIS APLICADO
Caso práctico 1 – Existencias/estimación de ventas
Resultados: (Coste por unidad 2€)
ANÁLISIS APLICADO
Consejos prácticos – Proveedores y pagos
 De la misma manera que nosotros damos crédito gratuito a nuestros
clientes, nuestros acreedores también nos financian a corto plazo sin
intereses.
 Deberíamos por tanto conseguir el máximo beneficio de esta fuente sin
poner en peligro la relación con los proveedores.

 Punto 7. Negociar la mejora de las condiciones de pago. Trate de mejorar las

condiciones de pago sin olvidar el posible coste que pueda suponer.

 Punto 8. Descuentos por pronto pago. Benefíciese de los descuentos por

pronto pago. Las ventajas de pagar rápidamente pueden a veces ser
sobrepasadas por la necesidad de pagar a plazos. De cualquier modo, la
decisión debe basarse en cuidadosos cálculos.

 Punto 9. Minimice su coste de compra. Intente mantener las compras en

efectivo al mínimo.
ANÁLISIS APLICADO
Consejos prácticos - Inmovilizado
• La inversión en activo fijo es uno de los mayores orígenes de salidas de
tesorería.
• De cualquier manera, teniendo en cuenta que se necesita invertir para
avanzar, es importante tener controlado dicho gasto

• Punto10. ¿Es el inmovilizado realmente necesario?

– Considere si es realmente necesario el inmovilizado (por ejemplo está la fábrica
trabajando a su máxima capacidad?
• Punto 11: Compre activos a crédito.
– Comprar activos a crédito retrasará el efecto en la tesorería
– Lo mismo vale para otras compras a crédito.
• Punto 12. Busque proveedores alternativos.
– Evalúe si existen otras Fuentes alternativas para el producto (tanto en la empresa como
un tercero) o si el activo a adquirir está disponible en otra sucursal de la compañía y se
puede transferir.
ANÁLISIS APLICADO
Consejos prácticos – Subcontratación logística
 El caso LOGIPROP – LOGOPER, de subcontratación de la operación
logística, es un ejemplo de buena práctica en línea con lo anteriormente
propuesto
 1) Mejora la tesorería de la empresa, reduciendo los pagos en el más
corto plazo
 2) Agiliza las relaciones con los clientes
 3) Aprovecha las ventajas de las relaciones con los proveedores
 4) Reduce nuestra inmovilización de recursos en activos fijos
COMERCIALIZACIÓN DE LAS OPERACIONES
LOGÍSTICAS
• Ejercicio práctico, convencer a un cliente de
las ventajas de subcontratar sus operaciones
logísticas
– 2 Argumentos basados en lo que hemos visto
– 1 Argumento basado en vuestra propia
experiencia
RECOMENDACIONES FINALES
 Leed las cuentas anuales de vuestras
compañías.
 Repasad el manual de finanzas para logísticos
que os recomendamos.
 Contad con nosotros, estamos a vuestra
disposición, para cualquier duda o aclaración
que pueda surgiros en el futuro
¡¡Gracias!!
Jesús Caro González
jesus.caro@delapalma.es