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Tema: EL MERCADO DE DINERO

Docente: Econ. Hernán López Bacilio

Escuela Profesional Periodo académico: 2018-1

ADMINISTRACIÓN Y NEGOCIOS INTERNACIONALES Semestre: I
Unidad: III
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EL MERCADO DE DINERO

El mercado de dinero es aquel mercado

financiero en el que se realiza intermediación
de instrumentos de gran liquidez y de riesgo
mínimo.

El mercado de dinero es la relación existente

entre la demanda y oferta de dinero.
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El MERCADO DE DINERO

• Se toma la demanda como la cantidad de masa

monetaria requerida por una economía para realizar las
actividades de consumo, producción y distribución, en
tanto la oferta se considera la cantidad de masa
monetaria con que cuenta toda economía.

• En este tipo de mercado el nivel de precios indica a las

personas la cantidad de dinero que se intercambiará por
unidad de bienes.

• El Sistema bancario de un país constituye el mercado de

dinero, es decir, el movimiento de éste a corto plazo, no
mayor de un años, puesto que ahí es donde se mueve la
oferta y demanda del dinero
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El MERCADO DE DINERO

• DINERO

• El dinero es cualquier activo aceptado

incondicionalmente por todo el mundo en cualquier
transacción. En distintas épocas de la historia se han
utilizado como dinero diversos objetos: piedras, sal,
ganado o conchas. Se han usado profusamente los
metales, especialmente el oro. El papel moneda actual
data de la Edad Media, cuando lo inventaron los
mercaderes de Venecia.
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El MERCADO DE DINERO

En algunas partes del mundo, la sal se utiliza como dinero incluso hoy.
Por supuesto, la sal no es la moneda oficial de ningún país, pero el
hecho de que la gente la acepte en cualquier transacción la convierte en
dinero. Esta gente acepta sal a cambio de otras mercancías porque sabe
que podrá ofrecer esa sal cuando desee adquirir algo. La sal es
conveniente porque se puede dividir con facilidad y no se deteriora.
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• FUNCIONES DEL DINERO

• El dinero es un medio de intercambio.
• Se utiliza como patrón de valor en el que se expresan todos
los precios.
• Es también una reserva de valor para su futuro consumo.
El dinero tiene características ventajosas, como la
divisibilidad y la durabilidad.

Si no se utilizara el dinero, la gente volvería al trueque, es decir, al intercambio de

unos artículos por otros. Un granjero que tuviese una vaca de más podría
intercambiarla por un caballo, o dos ovejas, o una tonelada de manzanas, o una
tonelada de huevos, por ejemplo. Tendrían que existir necesidades recíprocas: el
dueño de los huevos tendría que desear una vaca. Pero puede que el granjero
desee un kilo de huevos en vez de una tonelada. De esta forma, sin designar algún
activo como dinero, las transacciones se hacen difíciles.
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HISTORIA DEL DINERO

Al principio etapa de las cavernas: no había excedente, no había
intercambio
Hombre sedentario: trabajo agrícola, aparece el excedente, trueque,
Especialización, mayor productividad, mayor excedente, mayor
intercambio
El trueque se volvió pesado.
Esta relacionado con el comercio
El dinero tomó muchas formas:
- Conchas coloreadas: en India
- Dientes de ballena: Fiji
- Discos de piedra: Isla de Yap
- Cigarrillos : 2da guerra mundial
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- Ganado: Homero Iliada, vasija 12 reses, joven doncella 4

reses
- Arroz en China
- Sal: Imperio romano, salario

Los orígenes más remotos de las monedas metálicas se

asocian al siglo VII A.C.
• Metales: ventajas conservados a bajo costo, durables,
caso helados, pescado.
• divisibles en partes mas pequeñas. Ganado, esclavos
• Espartanos: barras de hierro
• Romanos: barras de cobre, oro y plata
• Barras de metal sin acuñamiento
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• Monedas acuñadas
- Los sellos garantizaban la pureza y peso del metal
En China, en la región del antiguo reino de Loulan,
fueron descubiertas algunas monedas que al parecer
pertenecen al período Mesolítico, que habrían sido
acuñadas antes del año 5000 a. C.

• El historiador norteamericano Will Durant asegura

que se han hallado monedas en Mohenjo-Daro que
datan del año 2900 a. C.. Afirma también que
"Senaquerib Rey de Asiria (hacia 700 a. C.) acuñó
monedas de medio siclo".
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El Dinero de Curso Legal (Fiat money)

• Papel moneda billetes que emite el Estado no
convertible de curso legal y forzoso, se acepta
por mandato de la ley. Se comenzó a usar
durante la revolución francesa: el directorio.
• Los Chinos fueron los primeros en usar los
billetes comenzando en el siglo VII a.C. con la
dinastía Tang. Durante la dinastía Ming (1368-
1399 d.C.) los emperadores ponían su sello real
y firmas de los tesoreros en papel hecho de
corteza de mora. La figura siguiente muestra un
billete chino que circuló durante la dinastía Ming.
Koblai,
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EL DINERO EN EL PERÚ
Antes de la independencia circulaba en las colonias de
España en América el Real español una moneda de
plata.

Aunque también circuló el Escudo de Oro el cual valía

16 reales.
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• 1822 "Perú Libre" creado por San Martín. Sistema doce.

• 1863 "Sol" creado por Miguel de San Román. El sol
valía 8 reales.
• 1880 "Inca" emitido durante la guerra con Chile por
Piérola.
• 1880-1881 Circuló brevemente la Peseta. 5 pesetas de
plata valían un sol
• 1897 "Libra Peruana de oro" = 1 Libra Esterlina creada
por Piérola
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Reconstrucción del sistema bancario.

• 1914 "Cheques Circulares"
• 1922 Se crea el Banco de Reserva del Perú
• 11-2-1930 Sol de Oro. Decreto Ley 6746 inconvertible. 1 S/. =
0.40 $, reemplazó a la Libra Peruana de Oro, devaluación de
18%.
• Los billetes tendrían un respaldo de oro fino depositados en
Londres o en Nueva York.
• 1930 Misión Kemmerer crea BCRP.
• 18-05-1932 Pedro Beltran presidente del directorio BCRP
• 1985 Aparece el "Inti" en reemplazo del "Sol" en los inicios
del gobierno de A. García.
• El primero de Julio de 1991 entro en circulación el "Nuevo
Sol" con el gobierno de A. Fujimori
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El MERCADO DE DINERO

OFERTA DE DINERO
Oferta de dinero es un concepto
macroeconómico que describe la cantidad de
dinero disponible en una economía para
comprar bienes, servicios y títulos de ahorro.
Existen distintas definiciones de la oferta de
dinero porque se pueden utilizar varias formas
de dinero para hacer pagos. Las autoridades
monetarias en los Países reconocen 4 tipos:
M1, M2, M3 y L (por liquidez).
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El MERCADO DE DINERO

Agregados monetarios
Cuando se habla de dinero nos referimos
normalmente a las monedas y billetes de curso
legal, pero hay otras modalidades que tienen
características más o menos similares: valor,
liquidez, medio de pago, etc.
El Banco Central cuando trata de controlar el nivel
de liquidez (cantidad de dinero) en el sistema
analiza distintos agregados monetarios en
función de los conceptos incluidos.
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Los agregados más utilizados, clasificados de menor a

mayor amplitud, son:
Efectivo en manos del público (Lm): monedas y billetes
de curso legal en manos del público.
M1: efectivo en manos del público + depósitos a la vista
en las entidades de crédito o bancaria. A la M1 se le
denomina también Oferta Monetaria.
M2: M1 + depósitos de ahorro en entidades de créditos o
bancaria.
M3: M2 + depósitos a plazo y otros pasivos bancarios.
M4 : M3 + otros componentes (Activos líquidos en
manos del público (ALP)): Cuasidinero , entre los que
destacan las Letras del Tesoro en manos del público,
pagarés de empresas, Cheques, etc.
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M1
M1 incluye la moneda (billetes de banco), monedas y depósitos
a la vista. M1 es la definición más restrictiva de la oferta del
dinero.

Solamente se incluyen en M1 las formas más líquidas de dinero. Los

pagos con monedas y billetes de banco se realizan inmediatamente.
El pago por cheque se reconoce normalmente en el día del recibo
del cheque, pero en realidad el receptor no tiene acceso a la
cantidad recibida hasta que el cheque se comprueba, lo que puede
tardar un día o más.
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DEPÓSITOS A LA VISTA
Los depósitos a la vista representan reservas de dinero en un banco
comercial en los que el dueño tiene derecho a retirar fondos cuando lo
desee. Hay varias formas similares en bancos, cajas de ahorros e incluso
agentes de bolsa, que se conocen como cajeros automáticos, tarjetas de
débito, etc.

La mayor parte de las transacciones en cualquier economía

moderna se completa con la firma de un cheque. En las empresas,
el uso de monedas y billetes de banco se denomina «en efectivo», y
a menudo se reserva para gastos de menor importancia (como
comprar un regalo de cumpleaños para un empleado).
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M2
El M2 incluye M1 y varias formas de depósitos a corto plazo.
Estos depósitos incluyen cuentas de ahorros y certificados de
depósito. La retirada o conversión de estos fondos
normalmente conlleva una penalización en forma de pérdida
de interés.

El dinero en una cuenta corriente produce muy poco o ningún interés,

por lo que es preferible no dejar grandes cantidades de fondos para
las necesidades diarias en este tipo de cuentas. Es más conveniente
depositar tales fondos en una cuenta de ahorros o un certificado de
depósito. Éstos se pueden redimir a corto plazo, generalmente en
unas horas: el tiempo que se tarda en ir al banco.
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M3
M3 incluye M2 más los depósitos a largo plazo. Una definición aún más
amplia de la oferta del dinero es L, que incluye los bonos del estado.
.

Aparte de las cuentas de ahorros y de los certificados de

depósito, existe una gran variedad de instrumentos
financieros que por lo general ofrecen un interés más alto,
pero exigen más tiempo para acceder al dinero.
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CUASI DINERO
Todas las formas de dinero con excepción del M1 se denominan casi
dinero porque, aunque de fácil disponibilidad, deben convertirse en
depósitos a la vista antes de poder utilizarse. Hasta ahora las tarjetas de
crédito no se han considerado como dinero porque el uso de una tarjeta
de crédito se supone condicional en un préstamo por el emisor. Las
reservas de los bancos tampoco se consideran dinero porque eso
significaría contar el mismo dinero dos veces.

Con los altos tipos de interés de los años 80, han surgido nuevas formas de
instrumentos financieros. Los fondos mutuos ofrecen cuentas basadas en el
mercado de valores, que proporcionan intereses mucho más altos que los
certificados de depósito. Las disminuciones recientes de la inflación y del tipo de
interés han hecho desaparecer parte del atractivo del mercado de valores. No
obstante, son una buena alternativa a la cuenta corriente.
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La oferta del dinero se representa gráficamente como una línea vertical porque
está determinada por fuerzas externas al mercado monetario: estas fuerzas son
instrumentos de la política monetaria
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LA BASE MONETARIA
La base monetaria es la suma del efectivo en manos del
público (Lm) + reservas bancarias (efectivo en manos de
las entidades de crédito y/o bancarias y depósitos de éstas
en el Banco Central).

Base monetaria = efectivo manos del público + reservas

bancarias.

El Banco Central determina la base monetaria y a partir

de ahí los intermediarios financieros generan dinero
bancario.
Si vemos la composición del balance de un Banco Central,
la base monetaria equivale al total de activos menos los
pasivos no monetarios.
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Si aumenta la base monetaria: creación de

dinero
Si aumentan los activos del Banco Central
(incremento de las reservas de divisas, aumento del
crédito al sistema bancario o al sector público) sin
que aumenten los pasivos no monetarios,
lógicamente tendrá que aumentar el pasivo
monetario (creación de dinero).
Si disminuyen los pasivos no monetarios, sin
variación del activo, necesariamente tendrá que
aumentar el pasivo monetario.
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Si se reduce la base monetaria: destrucción de dinero

Si disminuyen los activos del Banco Central sin que se
reduzcan los pasivos no monetarios, llevará a una
disminución de la base monetaria.

Hay variaciones en el balance del Banco Central, que

afectan por tanto a la base monetaria, que éste no puede
controlar, son de carácter autónomo:

Por ejemplo, un déficit (o superávit) de la balanza de pago

no es controlable por el Banco Central, sin embargo influirá
en su nivel de reservas de divisas (partida del activo).
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Otras variaciones del balance del Banco Central si son

controlables y es lo que le va a permitir determinar (con
cierta aproximación) el importe de la base monetaria.

Por ejemplo, los créditos concedidos al sistema bancario: si

aumentan los créditos aumenta su activo y por tanto
aumentará su pasivo. Si el pasivo no monetario no varía,
necesariamente tendrá que aumentar el pasivo monetario
(aumento de la base monetaria).
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Hemos visto que al agregado M1 se le denomina
también Oferta Monetaria:

M1 = efectivo en manos del público + depósitos a la

vista (dinero bancario)

Los bancos centrales tratan de controlar la oferta

monetaria en el sistema ya que ésta junto con la
demanda de dinero determina el tipo de interés en el
corto plazo.
Y el tipo de interés influye en el volumen de la
inversión, lo que afecta al nivel de producción de
equilibrio y por tanto al nivel de empleo.
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Los bancos centrales cuando tratan de influir sobre los tipos de interés
buscan conseguir la estabilidad de los precios y del tipo de cambio,
requisitos para un crecimiento sostenido en el tiempo de la producción y del
empleo.

¿Cómo pueden influir los bancos centrales sobre la oferta monetaria?

Vamos a tratar de explicar la relación entre Oferta monetaria (OM) y Base

monetaria (BM):

OM = Efectivo en manos del público (Lm) + Depósitos a la vista (Dv)

BM = Efectivo en manos del público (Lm) + Reservas bancarias (R)

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Si se divide la primera ecuación por la segunda

tenemos:

OM / BM = (Lm + Dv) / (Lm + R)

Luego:

OM = ((Lm + Dv) / (Lm + R)) * BM

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Ahora vamos a dividir el numerador y el denominador del
paréntesis por Dv:

Al cociente "Lm / Dv" le llamaremos "x" y representa la

proporción de los depósitos a la vista que el público
mantiene en efectivo.

Al cociente "R / Dv" le llamaremos "y" y representa el

encaje bancario, es decir, la proporción de los depósitos
que las entidades financieras tienen que mantener líquidos
(caja o reservas en el Banco Central) para atender las
retiradas de efectivo.

Luego,

OM = ((x + 1) / (x + y)) * BM
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El cociente (x + 1) / (x + y) es siempre mayor

que 1:

En el corto plazo se puede suponer que "x" es

constante, es decir, que la gente tiende a
mantener un determinado porcentaje de sus
depósitos en dinero efectivo y que esa
proporción es estable.

Por tanto, el valor de este cociente va a

depender de "y", es decir, del encaje
bancario.
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El MERCADO DE DINERO

Veamos un ejemplo:
La BM de un país es de 1,000 Nuevos soles, la
proporción de depósitos que la gente mantiene
en efectivo es del 20% y el encaje bancario es
del 10%. Calcular la OM.

OM = ((0,2 + 1) / (0,2 + 0,1)) * 1.000 = S/. 4,000

El banco central decide elevar el encaje

bancario al 20%:

OM = ((0,2 + 1) / (0,2 + 0,2)) * 1.000 = S/. 3,000

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En definitiva (recapitulando) los bancos centrales puede

actuar sobre OM a través de:
La Base Monetaria, tal como vimos en la lección anterior.
Aunque su control no es absoluto (la base monetaria se
puede ver afectada por factores que el Banco Central no
controla)
El encaje bancario "y": si aumenta el encaje bancario
disminuye la OM y si reduce el encaje bancario aumenta la
OM (bajo la hipótesis de que "x" es constante lo que en la
vida real no tiene por qué cumplirse siempre).
En definitiva, los bancos centrales tienen posibilidad de
actuar sobre la oferta monetaria pero no tienen un
control absoluto.
Fuente: Econ. Julio Sanabria Montañez
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