Maio de 2018

O Indicador de Incerteza da Economia (IIE-Br) da Fundação Getulio Vargas subiu 1,8 ponto entre
abril e maio de 2018, para 115,0 pontos. Com o resultado, o Indicador acumula 12,5 pontos de alta
no trimestre março-maio, mantendo-se na região de incerteza elevada (acima de 110 pontos).

“A incerteza econômica teve leve alta em maio e continua elevada. Não são poucas as justificativas
para esse número: aumento do preço do petróleo, aumento do protecionismo da Era Trump e
consequentes tensões comerciais entre EUA e China, expectativa de aumento da inflação e juros
americanos, proximidade das eleições presidenciais brasileiras, crise fiscal, e a dificuldade de ação
do atual governo, revelada pela greve dos caminhoneiros. Resumindo, não bastassem nossos
problemas internos, o cenário externo também se tornou menos previsível”, afirma o economista
Pedro Costa Ferreira, da FGV IBRE

Gráfico 1 – Indicador de Incerteza da Economia Brasil (IIE-Br)

(em nível e em média móvel de seis meses)

Base 100 - média de Jan 2006 à Dez 2015

Fonte: FGV\IBRE

IBRE-FGV
Indicador de Incerteza da Economia Brasil

A alta do IIE-Br em maio foi determinada pelos componentes mercado e expectativa. O componente
de Mercado subiu 6,7 pontos, contribuindo com 0,8 ponto para o avanço do índice geral no mês; o
IIE-Br expectativa subiu 3,9 pontos, exercendo uma contribuição de 1 ponto percentual para o índice
agregado. Já o IIE-Br mídia apresentou a mesma pontuação percentual em relação a maio, tendo
colaboração nula no comportamento do indicador.

Gráfico 2 – Contribuição em pontos dos componentes do IIE-Br

Fonte: FGV IBRE

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Indicador de Incerteza da Economia Brasil

Tabela 1 – Série do Indicador de Incerteza da Economia Brasil e seus componentes

(em pontos)

IIE-Br IIE-Br IIE-Br IIE-Br

Mídia Expectativa Mercado
Jan-18 109,6 114,9 88,1 96,6
Fev-18 102,5 107,2 88,0 93,4
Mar-18 107,7 113,3 89,9 89,0
Abr-18 113,2 118,6 94,0 88,0
Mai-18 115,0 118,6 97,9 94,7
Fonte: FGV IBRE
* O cálculo do IIE-Br não é derivado diretamente das componentes da Tabela 1 devido à padronização das séries.

Tabela2 – Variação mensal dos componentes do IIE-Br

(em pontos)

IIE-Br IIE-Br IIE-Br IIE-Br

Mídia Expectativa Mercado
Jan-18 2,2 1,7 -0,8 7,1
Fev-18 -7.1 -7.0 -0.1 -2,2
Mar-18 5,2 6,1 1,9 -4,4
Abr-18 5,5 5,3 4,1 1,0
Mai-18 1,8 0,0 3,9 6,7
Fonte: FGV IBRE
* O cálculo da variação mensal do IIE-Br não é derivado diretamente das componentes da Tabela 2 devido à
padronização das séries.

Tabela 3 – Contribuição de cada componente para a variação mensal do IIE-Br

(em pontos)

IIE-Br Mídia IIE-Br Expectativa IIE-Br Mercado

Jan-18 1,5 -0,2 0,9

Fev-18 -6,7 0,0 -0,4
Mar-18 5,4 0,4 -0,6
Abr-18 4,6 1,0 -0,1
Mai-18 0,0 1,0 0,8
Fonte: FGV\IBRE

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Indicador de Incerteza da Economia Brasil

NOTA METODOLÓGICA
O Indicador de Incerteza da Economia é composto por três componentes:

i) IIE-Br Mídia, baseado na frequência de notícias com menção à incerteza nas mídias impressa
e online;

ii) IIE-Br Expectativa, construído a partir das dispersões das previsões de especialistas para a taxa
de câmbio e para o IPCA;

iii) IIE-Br Mercado, baseado na volatilidade do mercado acionário, medido pelo Ibovespa.

Essas três medidas, em conjunto, minimizam os impactos que cada fator isoladamente pode ter no
indicador final.

A consolidação dos resultados do IIE-Br se dá através da ponderação dos três indicadores componentes
da seguinte forma:

𝐼𝐼𝐸𝐵𝑟 = 0.7 × 𝐼𝐼𝐸𝐵𝑟𝑀𝑖𝑑𝑖𝑎 + 0.2 × 𝐼𝐼𝐸𝐵𝑟𝐸𝑥𝑝𝑒𝑐𝑡𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 + 0.1 × 𝐼𝐼𝐸𝐵𝑟𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜

A coleta do Indicador de Incerteza da Economia é realizada do dia 26 do mês anterior ao de referência e

ao dia 24 do mês de referência.

O indicador é padronizado de modo a ter média 100 e desvio 10 no período de janeiro de 2006 a dezembro
de 2015. Essa janela de 10 anos é alterada em todo início de ano, no mês de janeiro.

Para mais informações metodológicas, favor consultar a Nota no site www.portalibre.fgv.br

Indicador da Incerteza da Economia Brasil Publicação mensal da FGV/IBRE – Instituto Brasileiro de Economia
Diretor do IBRE: Luiz Guilherme Schymura de Oliveira
Superintendente de Estatísticas Públicas: Aloisio Campelo Jr.
Coordenador do Indicador: Pedro Costa Ferreira
Equipe Técnica: Jonatha Azevedo; Raíra Marotta
Atendimento à imprensa: Insight Comunicação (21) 2509-5399 /assessoria.fgv@insightnet.com.br
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