ESTUDIO ECONÓMICO Y FINANCIERO

En el siguiente capítulo se sistematizarán, ordenarán, presentarán y analizarán

adecuadamente las variables cuantificadas en los estudios de mercado, técnico,
administrativo y legal realizados preliminarmente. Efectuando los cálculos que
permitan determinar la factibilidad económica y financiera del proyecto.

E.1 INVERSIONES DEL PROYECTO

La inversión es un gasto que se realiza por la adquisición de determinados activos

fijos o tangibles y diferidos o intangibles, es decir, es la compra de bienes o servicios
para la fabricación, producción o adquisición de bienes de capital, con los que el
proyecto producirá durante su vida útil.

Las inversiones del proyecto se definen como el conjunto de recursos empleados para
la instalación y puesta en marcha del proyecto con los cuáles ingresará a su fase
operativa produciendo los servicios definidos preliminarmente. Se incluyen recursos
materiales económicos, financieros y recursos humanos.

Estas inversiones se clasifican en dos grandes grupos:

1) La inversión fija
2) El capital de trabajo.

1.- La INVERSIÓN FIJA se divide en dos subgrupos: los activos fijos tangibles y
los activos fijos intangibles.

 INVERSION FIJA TANGIBLE

Se caracteriza por su materialidad (se pueden tocar y ver) y está sujeta en su mayor
parte a la depreciación o desvalorización gradual a lo largo de su uso, ya sea por
desgasto u obsolescencia. Las inversiones fijas tienen una vida útil mayor a un año.

162
Se llaman fijas por que el proyecto no puede desprenderse fácilmente de esos activos,
sin que con ello perjudique las actividades productivas.

La inversión fija para la producción de spaghetti, lasaña y ravioles asciende a un total

de 717.160 Bs, esta compuesta por la compra de terreno, construcción de obras
civiles, compra de maquinarias (mezcladora, sobadora, cortadora, raviolera entre
otras), compra de los equipos de producción, comercialización y de oficina, muebles
y enseres, y un vehículo.

 INVERSIÓN FIJA INTANGIBLE

Se caracteriza por su inmaterialidad, son servicios necesarios para el estudio e

implementación del proyecto, no están sujetos a desgaste físico. Para recuperar el
valor monetario de las inversiones diferidas o intangibles, se incorpora en los costos
de producción la cuenta amortización de inversiones diferidas.

Las inversiones intangibles para la producción de spaghetti, lasaña y ravioles están

representadas por los gastos para la constitución y organización de la empresa y la
compra del certificado sanitario otorgado por el SENASAG, las mismas alcanzan un
total de 10.121,40 Bs.

2.- CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo denominado también capital circulante, fondo de maniobra o

capital de operaciones tiene como objetivo financiar el monto de dinero que se
requiere permanentemente para dar inicio al ciclo productivo y cubrir los gastos del
proyecto en su fase de preparación, es decir, es el capital adicional con el que se debe
de contar para que comience a funcionar el proyecto, esto es, financiar la producción
antes de recibir los ingresos.

163
El capital de trabajo requerido para la producción de spaghetti, lasaña y ravioles es de
20.000 Bs. Esta inversión será distribuida en la compra de materiales directos,
indirectos, y el pago de los gastos administrativos y de comercialización.

E.1.1 PRESUPUESTO DE INVERSIONES

El Presupuesto de Inversiones es un estado financiero por medio del cual se efectúa el

cómputo anticipado de los recursos que serán asignados previos al inicio de las
operaciones del proyecto. Para su elaboración suponemos que el precio y el tipo de
cambio se mantienen constantes hasta el final del proyecto.

En el siguiente cuadro se tiene un resumen de las inversiones pre-operativas

necesarias para la implementación del proyecto.

164
 CUADRO E.1 Presupuesto de Inversiones(En $us)
COST. COSTO COSTO
ITEM CANT. UNID. UNIT($us) TOTAL($us) TOTAL(Bs.)
A. INVERSIÓN FIJA (1+2) 89.552 713.723
1. TANGIBLE 88.282 703.602
a. Terrenos
- Terreno en Morros Blancos 1000 m2 18 18.000 143.460
b. Obras civiles
- Planta 200 m2 35 7.000 55.790
-Almacenes 200 m2 35 7.000 55.790
- Oficinas 48 m2 200 9.600 76.512
-Baños 9 m2 200 1.800 14.346
- Portería 6.25 m2 200 1.250 9.963
c. Maquinarias
- Mezcladora 1 Pza 11.600 11.600 92.452
- Laminadora 1 Pza 2.500 2.500 19.925
- Cortadora 1 pza 3.000 3.000 23.910
-Horno de Secado 1 pza 5.000 5.000 39.850
-Raviolera 1 pza 4.500 4.500 35.865
-Empaquetadora 1 pza. 8.750 8.750 69.738
d. Equipos
- Balanza de precisión 1 pza 63 62,5 498
-Fuentes 3 pza 5 16 125
-Tachos 2 pza 12 20 162
- Computadora PENTIUM IV 2 pza. 600 1200 9.564
-Impresora HP3920 2 pza 55 110 877
d. Muebles
- Escritorio de madera 2 pza 186 372 2.965
- Mostrador 1 pza 250 250 1.992
-Estante 2 pza 180 360 2.869
- Sillas ergonómicas 2 pza 50 100 797
-Sillas de madera 4 pza 20 80 637
- Cama de plaza y media-colchón 1 pza 80 80 637
e. Enseres
-Material de Escritorio 25 25 199
-Papelería e Imprenta 100 797
-Teléfono-Fax Siemens 1 pza 145 145 1.155
- Calculadora CASSIO 3600 1 pza. 32 32 247
-Cortinas de tela - rieles 4 pza 20 80 637
-Material de limpieza y utensilios 50 399
f. Vehículos
- Combis modelo 1989 1 Pza. 5.200 5.200 41.444
2. INTANGIBLE 1.270 10.121
a. Gastos Legales
-Escritura de Transferencia de Terreno Gl gl 720 720 5.738
-Registro de l Terreno en Derechos Reales 9 9 70
-Aprobación del Plano 50 50 400
-Notario: Testimonio de escritura publica del
Terreno 20 20 160
-Patente 80 80 638
-Solicitud de Construcción 58 463
-Línea de Nivel 7 7 56
b. Gastos de Organización
- Constitución de la empresa 150 1.196
- Certificado Sanitario (SENASAG) 176 1.400
B. CAPITAL DE TRABAJO 3.559 28.368
INVERSION TOTAL (A+B) 93.111 742.091
Fuente: Elaboración propia.

165
 E.1.2 CRONOGRAMA DE INVERSIONES

Tomando como referencia el cuadro anterior se elaboró un segundo cuadro para

mostrar las reinversiones cuya finalidad es el reemplazo de las maquinarias y
equipos que se encuentran en mal estado.

Para determinar el periodo de reposición de los activos fijos se consideraron sus

años de vida útil. De acuerdo a reglas de contabilidad el periodo de reposición de
la maquinaria y equipos es de 8 años, la reposición de equipos de computación es
de 4 años, de muebles y enseres es de 10 años, y por último la reposición de un
vehículo debe de realizarse cada 5 años.

166
 CUADRO E.2 Cronograma de Reinversiones (En Bs.)
ITEM COSTO TOTAL AÑOS
$us. 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
A. INVERSIÓN FIJA (1+2) 89.552 89.552 0 0 0 1310 5.200 0 0 36.758 0 0
1. TANGIBLE 88.282 88.282 0 0 0 1310 5200 0 0 36.758 0 0
a. Terrenos
- Terreno en Morros Blancos 18.000 18.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
b. Obras civiles
- Planta 7.000 7.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Almacenes 7.000 7.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
- Oficinas 9.600 9.600
-Baños 1.800 1.800 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
- Portería 1.250 1.250 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
c. Maquinarias
- Mezcladora 11.600 11.600 0 0 0 0 0 0 0 11.600 0 0
- Laminadora 2.500 2.500 0 0 0 0 0 0 0 2.500 0 0
- Cortadora 3.000 3.000 0 0 0 0 0 0 0 3.000 0 0
-Horno de Secado 5.000 5.000 0 0 0 0 0 0 0 5.000 0 0
-Raviolera 4.500 4.500 0 0 0 0 0 0 0 4.500 0 0
-Empaquetadora 8.750 8.750 0 0 0 0 0 0 0 8.750 0 0
d. Equipos
- Balanza de precisión 62,5 62,5 0 0 0 0 0 0 0 62,5 0 0
-Fuentes 16 15,5 0 0 0 0 0 0 0 15,5 0 0
-Tachos 20 20,4 0 0 0 0 0 0 0 20,4 0 0
- Computadora PENTIUM IV 1200 1200 0 0 0 1200 0 0 0 1200 0 0
-Impresora HP3920 110 110 0 0 0 110 0 0 0 110 0 0
d. Muebles
- Escritorio de madera 372 372 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
- Mostrador 250 250 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Estante 360 360 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
- Sillas ergonómicas 100 100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Sillas de madera 80 80 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
- Cama de plaza y media-colchón 80 80 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
e. Enseres
-Material de Escritorio 25 25 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Papelería e Imprenta 100 100 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Teléfono-Fax Siemens 145 145 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
- Calculadora CASSIO 3600 31,5 31,5 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Cortinas de tela - rieles 80 80 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Material de limpieza y utensilios 50 50 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
f. Vehículos
- Combis modelo 1989 5.200 5.200 0 0 0 0 5.200 0 0 0 0 0
2. INTANGIBLE 1.270 1.270 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
a. Gastos Legales
-Escritura de Transf. de Terreno 720 720 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Registro del Terreno en D.R. 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Aprobación del Plano 50 50 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Notario:Escritura pub. del Terreno 20 20 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Patente 80 80 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Solicitud de Construcción 58 58 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
-Línea de Nivel 7 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
b. Gastos de Organización
- Constitución de la empresa 150 150 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
- Certificado Sanitario (SENASAG) 176 176 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
B. CAPITAL DE TRABAJO 3.559 3.559 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

INVERSIÓN TOTAL (A+B) 93..111 93..111 0 0 0 1310 5.200 0 0 36.758 0 0

167
E.1.3 FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Tras el análisis efectuado se concluyó que las inversiones pre operativas indicadas
anteriormente serán cubiertas en un 46% con recursos propios y el 54% restante, con
financiamiento otorgado por el Banco de Crédito.

Se eligió tomar el préstamo de esta institución financiera porque la tasa de interés es

del 13%, el plazo de 8 años, amortización anual fija y sin periodo de gracia, con
garantía hipotecaria a diferencia de otras instituciones que proporcionan tasas más
altas.

El crédito tiene como destino la compra de maquinaria, equipos, muebles y enseres, y

el vehículo para la comercialización del producto.

A continuación se detalla la estructura del financiamiento del proyecto:

168
 CUADRO E.3 Estructura de Financiamiento de las Inversiones (en $us.)
MONTO
TOTAL($us) FUENTES DE FINANCIAMIENTO
RECURSOS BANCO DE
ITEM PROPIOS ($US) CRÉDITO %
A. INVERSIÓN FIJA (1+2) 89.552 43.111 46.441 96
1. TANGIBLE 88.282 42.650 45.632
a. Terrenos
- Terreno en Morros Blancos 18.000 18.000
b. Obras civiles
- Planta 7.000 7.000
-Almacenes 7.000 7.000
- Oficinas 9.600 9.600
-Baños 1.800 1.800
- Portería 1.250 1.250
c. Maquinarias
- Mezcladora 11.600 11.600
- Laminadora 2.500 2.500
- Cortadora 3.000 3.000
-Horno de Secado 5.000 5.000
-Raviolera 4.500 4.500
-Empaquetadora 8.750 8.750
d. Equipos
- Balanza de precisión 62,5 62,5
-Fuentes 16 15,5
-Tachos 20 20,4
- Computadora PENTIUM IV 1200 1200
-Impresora HP3920 110 110
d. Muebles
- Escritorio de madera 372 372
- Mostrador 250 250
-Estante 360 360
- Sillas ergonómicas 100 100
-Sillas de madera 80 80
- Cama de plaza y media-colchón 80 80
e. Enseres
-Material de Escritorio 25 25
-Papelería e Imprenta 100 100
-Teléfono-Fax Siemens 145 145
- Calculadora CASSIO 3600 32 31,5
-Cortinas de tela - rieles 80 80
-Material de limpieza y utensilios 50 50
f. Vehículos
- Combis modelo 1989 5.200 5.200
2. INTANGIBLE 1.270 461 809
a. Gastos Legales
-Escritura de Transferencia de Terreno 720 720
-Registro de l Terreno en Derechos Reales 9 9
-Aprobación del Plano 50 50
-Notario: Testimonio de escritura publica del
Terreno 20 20
-Patente 80 80
-Solicitud de Construcción 58 58
-Línea de Nivel 7 7
b. Gastos de Organización
- Constitución de la empresa 150 150
- Certificado Sanitario (SENASAG) 176 176
B. CAPITAL DE TRABAJO 3.559 3.559 4
INVERSION TOTAL (A+B) 93.111 43.111 50.000
% 100 46 54 100
Fuente: Elaboración propia.

169
E.2 PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS

El presupuesto de ingresos y egresos es el resumen sistemático de las estimaciones de

los ingresos pronosticados y las previsiones de los costos y gastos que son necesarios
para alcanzar los niveles de venta planeados en el proyecto.

 PRESUPUESTO DE INGRESOS

Ingreso es la entrada de dinero por la venta de un bien o servicio. Resulta de

multiplicar el precio de oferta del producto por la cantidad planeada de la venta del
producto. Es necesario mencionar que:
 El precio fue definido en la estrategia comercial, y se detalla a continuación:
CUADRO E.4: Precio de venta definido por fábrica de fideos “Tutto
Benne”
PRODUCTO Unidad PRECIO ESTABLECIDO POR LA FABRICA
DE FIDEOS “TUTTO BENNE” (Bs.)
Spaguetti 400 gr 4.5
Lasaña 400 gr 10
Ravioles 400 gr 20

Por consiguiente, el Precio de oferta establecido es de:

CUADRO E.5: Precio de oferta definido por fábrica de fideos “Tutto Benne”
PRODUCTO Unidad PRECIO ESTABLECIDO POR LA FABRICA
DE FIDEOS “TUTTO BENNE” (Bs.)
Spaguetti 400 gr 3.8277
Lasaña 400 gr 8.056
Ravioles 400 gr 17.012

 La cantidad planeada se obtiene del plan de ventas elaborado en la estrategia

comercial.

170
 Cuadro E6: Plan de ventas anual
Plan de
ventas
Mensual Novie Diciembr
(kg.) Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiem Octub m e
Spaguetti 600 852 852 1.278 1.278 1.278 1.278 1.278 852 852 852 852
Lasaña 450 707 707 1.061 1.061 1.061 1.061 1.061 707 707 707 707
Ravioles 450 706 706 1.058 1.058 1.058 1.058 1.058 706 706 706 706
Total 1.500 2.265 2.265 3.397 3.397 3.397 3.397 3.397 2.265 2.265 2.265 2.265
FUENTE: Elaboración propia en base a Información recaba en Estudio de mercado

Cuadro E7: Plan de ventas anual

AÑOS
PRODUCTOS 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Spaguetti 12.102 12501,4 12914 13340 13780,29 14235 14704,8 15190 15691,33 16209,14
Lasaña 9.997 10326,9 10668 11020 11383,37 11759 12147,1 12548 12962,01 13389,75
Ravioles 9.976 10305,2 10645 10997 11359,46 11734 12121,6 12522 12934,78 13361,63
Total 32.075 33.133 34.227 35.356 36.523 37.728 38.973 40.260 41.588 42.961
FUENTE: Elaboración propia en base a Información recaba en Estudio de mercado

 PRESUPUESTO DE EGRESOS

Los egresos son salidas de efectivo de la empresa Los egresos están constituidos por
los costos y gastos de producción, es decir, aquellos en que incurre una empresa para
la producción de un bien o servicio. Existen dos métodos de clasificación de los
egresos: Por Objeto de Gasto y, Costeo Fijo y Variable. Para el análisis de los egresos
en el presente estudio se utilizó el primer método.

1) Método por Objeto Del Gasto

Consiste en la agrupación de los gastos de acuerdo al fin que cubren. Según este
método los egresos se clasifican en: costos de producción, gastos de
comercialización, gastos de administración, depreciación e intereses.

 Costos de Producción: Son los valores de los recursos materiales y

humanos que el proyecto utiliza en el proceso de producción. Estos
pueden ser directos o indirectos. Estos se obtienen de multiplicar los

171
 requerimientos del proceso productivo con los precios de oferta más la
planilla de sueldos.

Cabe mencionar que: los costos directos en la elaboración de pastas

corresponden a la compra de materia prima (harina, huevos, etc.), y los
aditivos. Además de la mano de obra.

Los costos indirectos se originan en los repuestos de maquinarias, su

mantenimiento, herramientas, lubricantes, servicios básicos, mano de obra
indirecta y materiales indirectos.

 Gastos de comercialización: Son los gastos en la distribución y venta del

producto. Se contabilizó el alquiler del puesto de venta y, los sueldos del
chofer y el vendedor.
 Gastos de administración: Son gastos que provienen de las actividades
realizadas en la organización de la producción y funcionamiento
administrativo. Los gastos del proyecto en esta área corresponden a los
útiles de oficina y principalmente a los salarios del gerente, el auditor y la
secretaria. Los gastos de administración mensuales durante el primer año
alcanzan a un total de 52.615 Bs. Provienen de los resultados obtenidos en
el estudio administrativo. En estos influyen la tecnología, la estructura
organizacional y los procesos administrativos.
 Gastos no Desembolsables (Depreciación y Amortización): La
depreciación son cargos que se deducen anualmente por el desgaste de los
bienes de capital. La amortización son los gastos incurridos en la etapa
pre-operativa, por concepto de inversiones realizadas en activos diferidos
o intangibles.
 Intereses: Se refiere a los intereses que se deben pagar por los capitales
obtenidos mediante créditos.

E.2.1 PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS MENSUAL

172
En el siguiente cuadro se presenta el Presupuesto de Ingresos y Egresos Mensual para
la producción y comercialización de Spaghetti, Lasaña y Ravioles.

El total de egresos para el primer año asciende a 545.392 Bs. y se presupuestó que el
ingreso anual alcanzaría a 741.426 Bs. lo que deja un margen de excedente a fin de
año de 196.034 Bs. Sin embargo se registró un déficit temporal en el mes de enero.

173
 CUADRO E.8: Presupuesto de Ingresos y Egresos Mensual (en bolivianos)
ITEM ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
A. INGRESOS 33.943 52.418 52.418 78.595 78.595 78.595 78.595 78.595 52.418 52.418 52.418 52.418
1. VENTAS 33.943 52.418 52.418 78.595 78.595 78.595 78.595 78.595 52.418 52.418 52.418 52.418
a) Ventas al contado 16.972 26.209 26.209 39.297 39.297 39.297 39.297 39.297 26.209 26.209 26.209 26.209
Spaghetti 2.871 4.077 4.077 6.115 6.115 6.115 6.115 6.115 4.077 4.077 4.077 4.077
Lasaña 4.532 7.119 7.119 10.684 10.684 10.684 10.684 10.684 7.119 7.119 7.119 7.119
Ravioles 9.569 15.013 15.013 22.498 22.498 22.498 22.498 22.498 15.013 15.013 15.013 15.013
b) Ventas al Credito (15 dias) 16.972 26.209 26.209 39.297 39.297 39.297 39.297 39.297 26.209 26.209 26.209 26.209
Spaghetti 2.871 4.077 4.077 6.115 6.115 6.115 6.115 6.115 4.077 4.077 4.077 4.077
Lasaña 4.532 7.119 7.119 10.684 10.684 10.684 10.684 10.684 7.119 7.119 7.119 7.119
Ravioles 9.569 15.013 15.013 22.498 22.498 22.498 22.498 22.498 15.013 15.013 15.013 15.013
B.EGRESOS 68.204 38.423 38.423 49.162 49.207 49.207 49.207 49.957 38.513 38.363 38.363 38.363
1. COSTOS DE FABRICACION 61.429 31.648 31.648 42.387 42.432 42.432 42.432 43.182 31.738 31.588 31.588 31.588
Costos directos 58.009 28.876 28.876 39.659 39.659 39.659 39.659 39.659 28.816 28.816 28.816 28.816
1. Materias primas 48.418 19.285 19.285 30.069 30.069 30.069 30.069 30.069 19.225 19.225 19.225 19.225
Mano de obra deirecta 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591
costos indirectos 3.421 2.773 2.773 2.728 2.773 2.773 2.773 3.523 2.923 2.773 2.773 2.773
1. Mantenimietno 750 150
2.Lubricantes
- Aceite 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6
- Carburantes 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200
3. Servicios básicos
- Agua 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60
- Electricidad 700 700 700 700 700 700 700 700 700 700 700 700
- Teléfono 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
- Gas 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50 50
Mano de obra indirecta 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770
2. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385
- Sueldo Gerente 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325
- Sueldo Auditor 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337
- Sueldo Secretaria 698 698 698 698 698 698 698 698 698 698 698 698
- Utiles de escritorio 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25
3. GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390
- Alquiler 879 879 879 879 879 879 879 879 879 879 879 879
- Sueldo de Vendedor 639 639 639 639 639 639 639 639 639 639 639 639
- Sueldo de Chofer 872 872 872 872 872 872 872 872 872 872 872 872
EXCEDENTE -34.261 13.995 13.995 29.433 29.388 29.388 29.388 28.638 13.905 14.055 14.055 14.055
FUENTE: Elaboración propia.

174
E.2.2 PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS ANUAL

Para el presupuesto de ingresos y egresos anual se elaboró el cuadro de Servicio de la

Deuda dado que este proporciona los datos necesarios sobre intereses y
amortizaciones a pagar por el crédito adquirido. A continuación se muestra dicho
cuadro:
CUADRO E 9: Servicio de la Deuda( en miles)
SERVICIO DE LA DEUDA (EN MILES)
Años Periodo De Amortización Monto Inicial Pago De K Interés Saldo Final Pago Anual
1 1 50 6,25 6,5 43,75 12,75
2 2 43,75 6,25 5,69 37,5 11,94
3 3 37,5 6,25 4,88 31,25 11,13
4 4 31,25 6,25 4,06 25 1,31
5 5 25 6,25 3,25 18,75 9,5
6 6 18,75 6,25 2,44 12,5 8,69
7 7 12,5 6,25 1,63 6,25 7,88
8 8 6,25 6,25 0,81 0 7,06

FUENTE: Elaboración propia.

El presupuesto de ingresos y egresos anual arrojó los siguientes resultados:

175
 Mal modificar por el nuevo estado de resultados de modificaciones ECXEL

CUADRO E.10: Presupuesto de Ingresos y Egresos Anual (en bolivianos)

ITEM 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
A. INGRESOS 746.639 771.278 796.730 823.022 850.182 878.238 907.220 937.158 968.084 1.000.031
1. Ventas 746.639 771.278 796.730 823.022 850.182 878.238 907.220 937.158 968.084 1.000.031
a) Ventas al contado 373.319 385.639 398.365 411.511 425.091 439.119 453.610 468.579 484.042 500.016
Spaghetti 60.510 62.507 64.570 66.700 68.901 71.175 73.524 75.950 78.457 81.046
Lasaña 100.670 103.992 107.424 110.969 114.631 118.413 122.321 126.358 130.527 134.835
Ravioles 212.140 219.140 226.372 233.842 241.559 249.530 257.765 266.271 275.058 284.135
b) Ventas al Credito (15 dias) 373.319 385.639 398.365 411.511 425.091 439.119 453.610 468.579 484.042 500.016
Spaghetti 60.510 62.507 64.570 66.700 68.901 71.175 73.524 75.950 78.457 81.046
Lasaña 100.670 103.992 107.424 110.969 114.631 118.413 122.321 126.358 130.527 134.835
Ravioles 212.140 219.140 226.372 233.842 241.559 249.530 257.765 266.271 275.058 284.135
B.EGRESOS 654.938 658.029 662.746 667.753 673.220 679.081 685.348 691.955 649.263 663.287
1. COSTOS DE FABRICACION 464.094 474.911 486.084 497.626 509.549 521.865 534.588 547.730 561.307 575.331
a) Costos directos 429.320 439.689 450.401 461.467 472.897 484.705 496.902 509.502 522.518 535.963
1. Materias primas 314.233 324.602 335.314 346.380 357.810 369.618 381.815 394.415 407.431 420.876
2. Mano de obra directa 115.087 115087 115087 115087 115087 115087 115087 115087 115087 115087
b) Costos Indirectos 34.775 35.221 35.683 36.159 36.651 37.160 37.685 38.228 38.789 39.368
1. Insumos 1651 1003 1003 958 1003 1003 1003 1753 1153 1003
2. Mano de obra indirecta 21.240 21240 21240 21240 21240 21240 21240 21240 21240 21240
2. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 52.615 52615 52615 52615 52615 52615 52615 52615 52615 52615
- Sueldo Gerente 27.900 27900 27900 27900 27900 27900 27900 27900 27900 27900
- Sueldo Auditor 16.045 16045 16045 16045 16045 16045 16045 16045 16045 16045
- Sueldo Secretaria 8.370 8370 8370 8370 8370 8370 8370 8370 8370 8370
- Útiles de escritorio 300 300 300 300 300 300 300 300 300 300
3. GASTOS DE
COMERCIALIZACIÓN 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683
- Alquiler 10.547 10546,8 10546,8 10546,8 10546,8 10546,8 10546,8 10546,8 10546,8 10546,8
- Sueldo de Vendedor 7.673 7673 7673 7673 7673 7673 7673 7673 7673 7673
- Sueldo de Chofer 10.463 10463 10463 10463 10463 10463 10463 10463 10463 10463
4. GASTOS DESEMBOLSABLES 57.741 56.471 56.471 56.471 56.471 56.471 56.471 56.471 6.659 6.659
Amortizaciones 49.813 49.813 49.813 49.813 49.813 49.813 49.813 49.813 0 0
depreciaciones 7.929 6658,725 6658,725 6658,725 6658,725 6658,725 6658,725 6658,725 6658,725 6658,725
5. INTERESES 51.805 45.349 38.894 32.358 25.903 19.447 12.991 6.456 0 0
EXCEDENTE 91.701 113.249 133.984 155.269 176.962 199.157 221.872 245.203 318.821 336.744
FUENTE: Elaboración Propia.

176
177
E.3 ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Llamado también Estado de Ingresos y Egresos tiene como objetivo mostrar si el

proyecto es capaz de generar utilidades netas o caso contrario, pérdidas que pueden
afectar su situación patrimonial. El cálculo se efectúa basándose en los parámetros de
producción, precio del bien o servicio, costos de producción y deducciones
impositivas legales.

El Estado de pérdidas y ganancias se elabora bajo el principio de registro contable de

las operaciones, es decir, independientemente del momento en que ingresa o sale
efectivamente el dinero de la empresa

El estado de resultados proyectado refleja la situación de cada periodo, analizando

año por año la relación ingreso-egreso, pero no se refiere a los flujos del proyecto por
lo que no es decisivo para juzgar si un proyecto es o no rentable.

Contando con los datos referentes a los costos de producción, administración,

comercialización e ingresos generados por la venta de spaghetti, lasaña y ravioles y
una vez calculada la depreciación (ver Anexo E) e intereses y amortización (ver
cuadro E8) se construyó el cuadro de Estado de Resultados anual, para lo cual se
consideraron los valores de los ingresos anuales y la estructura de costos proyectados.

En el Estado de Pérdidas y Ganancias (Estado de Resultados) elaborado se puede

observar que si las cantidades planeadas detalladas en el plan de ventas (Ver cuadro
A6) son vendidas en su totalidad, en cada uno de los años la empresa obtendrá
beneficios una vez deducido el impuesto del 25% a las utilidades de las empresas.

178
 Mal modificar por el nuevo estado de resultados de modificaciones ECXEL

CUADRO E.11: Estado de Resultados (en bolivianos)

ITEM 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
A. INGRESOS 746.638,9 771.277,9 796.730,1 823.022,2 850.181,9 878.237,9 907.219,8 937.158,1 968.084,3 1.000.031,0
1. Ventas 746.638,9 771.277,9 796.730,1 823.022,2 850.181,9 878.237,9 907.219,8 937.158,1 968.084,3 1.000.031,0
a) Ventas al contado 373.319,4 385.639,0 398.365,1 411.511,1 425.091,0 439.119,0 453.609,9 468.579,0 484.042,1 500.015,5
Spaghetti 60.510,0 62.506,8 64.569,6 66.700,4 68.901,5 71.175,2 73.524,0 75.950,3 78.456,6 81.045,7
Lasaña 100.669,8 103.991,9 107.423,6 110.968,6 114.630,6 118.413,4 122.321,0 126.357,6 130.527,4 134.834,8
Ravioles 212.139,6 219.140,2 226.371,9 233.842,1 241.558,9 249.530,4 257.764,9 266.271,1 275.058,1 284.135,0
b) Ventas al Credito (15
dias) 373.319,4 385.639,0 398.365,1 411.511,1 425.091,0 439.119,0 453.609,9 468.579,0 484.042,1 500.015,5
Spaghetti 60.510,0 62.506,8 64.569,6 66.700,4 68.901,5 71.175,2 73.524,0 75.950,3 78.456,6 81.045,7
Lasaña 100.669,8 103.991,9 107.423,6 110.968,6 114.630,6 118.413,4 122.321,0 126.357,6 130.527,4 134.834,8
Ravioles 212.139,6 219.140,2 226.371,9 233.842,1 241.558,9 249.530,4 257.764,9 266.271,1 275.058,1 284.135,0
B.EGRESOS 654.938,3 658.028,9 662.746,4 667.753,0 673.220,2 679.080,8 685.347,8 691.955,0 649.263,2 663.287,5
1.COSTOS DE
FABRICACIÓN 464.094,4 474.910,6 486.083,8 497.625,8 509.548,6 521.865,0 534.587,7 547.730,3 561.306,6 575.331,0
Costos Directos 429.319,9 439.689,4 450.401,3 461.466,7 472.897,2 484.704,9 496.902,3 509.502,2 522.517,9 535.963,2
1. Materias primas 314.232,7 324.602,4 335.314,3 346.379,7 357.810,2 369.617,9 381.815,3 394.415,2 407.430,9 420.876,2
2. Mano de obra deirecta 115.087,2 115.087,0 115.087,0 115.087,0 115.087,0 115.087,0 115.087,0 115.087,0 115.087,0 115.087,0
Costos Indirectos 34.774,5 35.221,1 35.682,5 36.159,1 36.651,5 37.160,0 37.685,4 38.228,1 38.788,7 39.367,8
1. Mantenimietno 900,0 929,7 960,4 992,1 1.024,8 1.058,6 1.093,6 1.129,7 1.166,9 1.205,4
2.Lubricantes 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Aceite 67,5 69,7 72,0 74,4 76,9 79,4 82,0 84,7 87,5 90,4
- Carburantes 200,0 206,6 213,4 220,5 227,7 235,3 243,0 251,0 259,3 267,9
3. Servicios básicos
- Agua 720,0 743,8 768,3 793,7 819,8 846,9 874,9 903,7 933,5 964,4
- Electricidad 8.400,0 8.677,2 8.963,5 9.259,3 9.564,9 9.880,5 10.206,6 10.543,4 10.891,4 11.250,8
- Teléfono 1.200,0 1.239,6 1.280,5 1.322,8 1.366,4 1.411,5 1.458,1 1.506,2 1.555,9 1.607,3
- Gas 600,0 619,8 640,3 661,4 683,2 705,8 729,0 753,1 778,0 803,6
2.Mano de obra indirecta 21.240,0 21.240,0 21.240,0 21.240,0 21.240,0 21.240,0 21.240,0 21.240,0 21.240,0 21.240,0
2. GASTOS DE
ADMINISTRACIÓN 52.615,0 52.615,0 52.615,0 52.615,0 52.615,0 52.615,0 52.615,0 52.615,0 52.615,0 52.615,0
3. GASTOS DE
COMERCIALIZACIÓN 28.682,8 28.682,8 28.682,8 28.682,8 28.682,8 28.682,8 28.682,8 28.682,8 28.682,8 28.682,8
4. GASTOS
DESEMBOLSABLES 57.741,0 56.471,2 56.471,2 56.471,2 56.471,2 56.471,2 56.471,2 56.471,2 6.658,7 6.658,7
Amortizaciones 49.812,5 49.812,5 49.812,5 49.812,5 49.812,5 49.812,5 49.812,5 49.812,5 0,0 0,0
depreciaciones 7.928,5 6.658,7 6.658,7 6.658,7 6.658,7 6.658,7 6.658,7 6.658,7 6.658,7 6.658,7
5. INTERESES 51.805,0 45.349,3 38.893,6 32.358,2 25.902,5 19.446,8 12.991,1 6.455,7 0,0 0,0
UTILIDAD BRUTA 91.700,6 113.249,1 133.983,7 155.269,2 176.961,8 199.157,2 221.872,0 245.203,0 318.821,1 336.743,6

179
IU 22.925,1 28.312,3 33.495,9 38.817,3 44.240,4 49.789,3 55.468,0 61.300,8 79.705,3 84.185,9
UTILIDAD NETA 68.775,4 84.936,8 100.487,8 116.451,9 132.721,3 149.367,9 166.404,0 183.902,3 239.115,8 252.557,7

180
 E.4 FLUJO DE CAJA MENSUAL

Debe aclararse que Flujo de Caja y Fondo es en esencia lo mismo salvo que cuando
se lo realiza en forma mensual recibe el nombre de “Flujo de Caja Mensual” y cuando
se lo efectúa en forma anual se denomina “Flujo de Fondos Anual”.

El Flujo de Caja Mensual es un flujo financiero que registra las operaciones de

ingresos y egresos de dinero en el momento que efectivamente entra o sale dinero de
la empresa. Tiene por objeto analizar la liquidez de la empresa en el Corto Plazo y
determinar el capital de trabajo para completar el presupuesto de inversiones.

Debido a que se debe pagar el impuesto a las transacciones se elaboró el cuadro de

Pago IVA que se observa a continuación:

CUADRO E.12: Determinación del pago IVA (en bolivianos)

AÑO Iva compras SALDO A
COMPRAS IVA VENTAS CREDITO DEFICIT SALDO SALDO FAVOR
insumos
IVA Materia COMPRAS IVA FISCAL FISCAL NETO ACUMULADO DEL
prima FISCO
1 742095 54557 2377 799029 746639 249596 140342 109254 109254 0
2 56357 2456 58813 771278 10211 10330 -119 109136 0
3 58217 2537 60754 796730 10548 10671 -123 109013 0
4 60138 2620 62759 823022 10896 11023 -127 108886 0
5 62123 2707 64830 850182 11256 11387 -131 108755 0
6 64173 2796 66969 878238 11627 11763 -135 108620 0
7 66291 2888 69179 907220 12011 12151 -140 108480 0
8 68478 2984 71462 937158 12407 12552 -144 108335 0
9 70738 3082 73820 968084 12817 12966 -149 108186 0
10 73073 3184 76256 1000031 13240 13394 -154 108032 0
FUENTE: Elaboración Propia.

Para mayor referencia del Flujo de Caja Mensual ver anexo E3 donde se muestra los
resultados del flujo completo con cuentas y sub-cuentas. Sin embargo, se muestra a
continuación en forma resumida dicho flujo:

181
 CCCCC CUADRO E.13: Flujo de Caja Mensual(en bolivianos)
ITEM ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
A. INGRESOS 39.836 61.519 61.519 92.240 92.240 92.240 92.240 92.240 61.519 61.519 61.519 61.519
1. Ventas 33.943 52.418 52.418 78.595 78.595 78.595 78.595 78.595 52.418 52.418 52.418 52.418
a) Ventas al contado 16.972 26.209 26.209 39.297 39.297 39.297 39.297 39.297 26.209 26.209 26.209 26.209
Spaghetti 2.871 4.077 4.077 6.115 6.115 6.115 6.115 6.115 4.077 4.077 4.077 4.077
Lasaña 4.532 7.119 7.119 10.684 10.684 10.684 10.684 10.684 7.119 7.119 7.119 7.119
Ravioles 9.569 15.013 15.013 22.498 22.498 22.498 22.498 22.498 15.013 15.013 15.013 15.013
b) Ventas al Crédito (15 días) 16.972 26.209 26.209 39.297 39.297 39.297 39.297 39.297 26.209 26.209 26.209 26.209
Spaghetti 2.871 4.077 4.077 6.115 6.115 6.115 6.115 6.115 4.077 4.077 4.077 4.077
Lasaña 4.532 7.119 7.119 10.684 10.684 10.684 10.684 10.684 7.119 7.119 7.119 7.119
Ravioles 9.569 15.013 15.013 22.498 22.498 22.498 22.498 22.498 15.013 15.013 15.013 15.013
2. retenciones iva 5.893 9.101 9.101 13.646 13.646 13.646 13.646 13.646 9.101 9.101 9.101 9.101
B.EGRESOS 68.204 38.423 40.269 51.929 51.974 51.974 51.974 52.724 40.359 40.209 40.209 40.209
Costos De Fabricacion 61.429 31.648 31.648 42.387 42.432 42.432 42.432 43.182 31.738 31.588 31.588 31.588
Costos directos 58.009 28.876 28.876 39.659 39.659 39.659 39.659 39.659 28.816 28.816 28.816 28.816
1. Materias primas 48.418 19.285 19.285 30.069 30.069 30.069 30.069 30.069 19.225 19.225 19.225 19.225
2. Mano de obra directa 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591 9.591
costos indirectos 3.421 2.773 2.773 2.728 2.773 2.773 2.773 3.523 2.923 2.773 2.773 2.773
Mano de obra indirecta 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770 1.770
2. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385 4.385
- Sueldo Gerente 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325 2.325
- Sueldo Auditor 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337 1.337
- Sueldo Secretaria 698 698 698 698 698 698 698 698 698 698 698 698
- Útiles de escritorio 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25
3. GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390 2.390
- Alquiler 879 879 879 879 879 879 879 879 879 879 879 879
- Sueldo de Vendedor 639 639 639 639 639 639 639 639 639 639 639 639
- Sueldo de Chofer 872 872 872 872 872 872 872 872 872 872 872 872
4. Pago IVA 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
5. Pago IT 0 1846 1.846 2.767 2.767 2.767 2.767 2.767 1.846 1.846 1.846 1.846
EXCEDENTE -28.368 21.250 21.250 40.311 40.266 40.266 40.266 39.516 21.160 21.310 21.310 21.310
175.24
EXCEDENTE ACUMULADO -28.368 -7.118 14.133 54.444 94.710 134.977 3 214.760 235.920 257.230 278.540 299.851
496.38
CAJA INICIAL 30.000 22.882 37.015 91.459 186.169 321.146 9 711.149 947.069 1.204.299 1.482.840 1.782.690
536.65
CAJA FINAL 1.632 44.133 58.265 131.770 226.436 361.413 6 750.666 968.2291. 1.225.610 1.504.150 1.804.001
FUENTE: Elaboración Propia

182
E.5 FLUJO DE FONDOS ANUAL

El flujo de fondos, llamado también de origen y aplicación, muestra el origen de los

fondos monetarios y su destino o aplicación en el tiempo. Su principal característica
es que se lo realiza en forma anual.

La entrada y salida de recursos generalmente se da cada año, hasta la finalización del

proyecto. En síntesis el flujo de fondos, expone la liquidez o iliquidez (capacidad de
pago) del proyecto, es decir, si se tiene o no dinero en efectivo, para cubrir las
obligaciones monetarias y obtener beneficios.

El flujo de fondos del proyecto para la venta de spaghetti, lasaña y ravioles presenta
déficit en el año pre-operativo debido a las altas inversiones en la adquisición de los
diferentes activos fijos, intangibles y el capital de trabajo.

Para mayor referencia del Flujo de Fondos Anual ver anexo E.4 donde se muestra los
resultados del flujo completo con cuentas y sub-cuentas. Sin embargo, se muestra a
continuación en forma resumida dicho flujo:

CCCCC

181
 ESTA MAL..REEMPLAZAR POR EL FLUJO DE FONDOS DEL ARCHIVO MODIFICACIONES DE EXCEL
CUADRO E.14: Flujo de Fondos Anual(en bolivianos)
ITEM 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
A. INVERSIONES 742.095 0 0 0 10.441 41.444 0 0 292.961 0 0
- INVERSION INICIAL 742.095
- INVERSION DE REPOSICION 0 0 0 10.441 41.444 0 0 292.961 0 0
B. INGRESOS 0 876.270 905.187 935.058 965.915 997.791 1.030.718 1.064.731 1.099.867 1.136.163 1.250.365
1. Ventas 746.639 771.278 796.730 823.022 850.182 878.238 907.220 937.158 968.084 1.000.031
2. Retenciones IVA 0 129.631 133.909 138.328 142.893 147.609 152.480 157.511 162.709 168.079 173.625
3. Valor De Salvamento 54.014
4. Rec. CapitalTrabajo 22.694
C.EGRESOS 568.317 584.521 600.878 617.741 635.087 652.952 671.354 690.329 722.310 740.815
1. Costos De Fabricación 464.094 474.911 486.084 497.626 509.549 521.865 534.588 547.730 561.307 575.331
a) Costos directos 429.320 439.689 450.401 461.467 472.897 484.705 496.902 509.502 522.518 535.963
1. Materias primas 314.233 324.602 335.314 346.380 357.810 369.618 381.815 394.415 407.431 420.876
2. Mano de obra directa 115.087 115.087 115.087 115.087 115.087 115.087 115.087 115.087 115.087 115.087
b) costos indirectos 34.775 35.221 35.683 36.159 36.651 37.160 37.685 38.228 38.789 39.368
Mano de obra indirecta 21.240 21.240 21.240 21.240 21.240 21.240 21.240 21.240 21.240 21.240
2. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 52.615 52.615 52.615 52.615 52.615 52.615 52.615 52.615 52.615 52.615
- Sueldo Gerente 27.900 27.900 27.900 27.900 27.900 27.900 27.900 27.900 27.900 27.900
- Sueldo Auditor 16.045 16.045 16.045 16.045 16.045 16.045 16.045 16.045 16.045 16.045
- Sueldo Secretaria 8.370 8.370 8.370 8.370 8.370 8.370 8.370 8.370 8.370 8.370
- Útiles de escritorio 300 300 300 300 300 300 300 300 300 300
3. GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683 28.683
- Alquiler 10.547 10.547 10.547 10.547 10.547 10.547 10.547 10.547 10.547 10.547
- Sueldo de Vendedor 7.673 7.673 7.673 7.673 7.673 7.673 7.673 7.673 7.673 7.673
- Sueldo de Chofer 10.463 10.463 10.463 10.463 10.463 10.463 10.463 10.463 10.463 10.463
D. IU 22.925 28.312 33.496 38.817 44.240 49.789 55.468 61.301 79.705 84.186
E. FLUJO ECONOMICO -742.095 307.953 320.667 334.181 337.734 321.260 377.766 393.378 116.577 413.853 509.550
CREDITO 398.500
- Amortizaciones 49.813 49.813 49.813 49.813 49.813 49.813 49.813 49.813 0 0
- Intereses 51.805 45.349 38.894 32.358 25.903 19.447 12.991 6.456 0 0
F. FLUJO FINANCIERO -343.595 206.335 225.505 245.475 255.563 245.545 308.506 330.574 60.309 413.853 509.550

FUENTE: Elaboración Propia

181