INTRODUCCIÓN

En el presente trabajo trataremos sobre:

 El flujo de caja es un informe financiero que presenta un detalle de los

flujos de ingresos y egresos de dinero que tiene una empresa en un
período dado, el cual sirve para determinar problemas de liquidez, para
analizar la viabilidad de proyectos de inversión y medir la rentabilidad o
crecimiento de un negocio.

Este es importante para poder analizar si la empresa necesita prever

necesidades financieras para sus actividades.
Para realizar este informe existen métodos que detallaremos con sus
respectivos casos prácticos para su mejor comprensión.

 El Capital de trabajo es la cantidad de dinero con que una empresa

dispone para mantener en marcha las operaciones habituales de su
negocio en este caso una empresa Comercial y de servicios ya que tienen
un ciclo operacional distinto a las empresas industriales.

Analizar el capital de trabajo es importante porque nos permite ver si la

empresa necesita de un financiamiento o cuenta con excesiva liquidez lo
cual nos permite llevar a un análisis y poder dar salida a estas
circunstancias.

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I. FLUJO DE CAJA
En finanzas se entiende por flujo de caja (en inglés cash flow) o flujo de efectivo a la
estimación de los ingresos y egresos de efectivo de una empresa para un periodo
determinado.
Al flujo de caja estimado se le conoce también como presupuesto de caja, presupuesto
de tesorería, pronóstico de tesorería.
Es un informe financiero que presenta un detalle de los flujos de ingresos y egresos
de dinero que tiene una empresa en un período dado. Algunos ejemplos de ingresos
son los ingresos por venta, el cobro de deudas, alquileres, el cobro de préstamos,
intereses, etc. Ejemplos de egresos o salidas de dinero, son el pago de facturas, pago
de impuestos, pago de sueldos, préstamos, intereses, amortizaciones de deuda,
servicios de agua o luz, etc. La diferencia entre los ingresos y los egresos se conoce
como saldo o flujo neto, por lo tanto constituye un importante indicador de la liquidez
de la empresa. Si el saldo es positivo significa que los ingresos del período fueron
mayores a los egresos (o gastos); si es negativo significa que los egresos fueron
mayores a los ingresos.
El flujo de caja es la acumulación neta de activos líquidos en un periodo determinado
y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa.
El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para
determinar:

 Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer

liquidez. Una compañía puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable.
Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero y nos permite tomar decisiones
como:
 ¿cuánto podemos comprar de mercadería?

 ¿Podemos comprar al contado o es necesario solicitar crédito?,

 ¿Debemos cobrar al contado o es posible otorgar crédito?

 ¿Podemos pagar las deudas en su fecha de vencimiento o debemos pedir

un refinanciamiento?

 ¿Podemos invertir el excedente de dinero en nuevas inversiones?

 Para analizar la viabilidad de proyectos de inversión, los flujos de fondos son

la base de cálculo del valor actual neto y de la tasa interna de retorno.

 Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda

que las normas contables no representan adecuadamente la realidad económica.
Los flujos de liquidez se pueden clasificar en:

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1. Flujos de caja operacionales: efectivo recibido o expendido como resultado de
las actividades económicas de base de la compañía.

2. Flujos de caja de inversión: efectivo recibido o expendido considerando los

gastos en inversión de capital que beneficiarán el negocio a futuro. (Ej. la compra
de maquinaria nueva)

3. Flujos de caja de financiamiento: efectivo recibido o expendido como resultado

de actividades financieras, tales como recepción o pago de préstamos, emisiones
o recompra de acciones y/o pago de dividendos.

A) Objetivos del flujo de caja

a) Controlar el movimiento de efectivo para un periodo determinado.

b) Determinar los periodos en que la empresa necesita efectivo.
c) Mostrar el nivel mínimo de efectivo que debe poseer la empresa, para
determinar los periodos en que hay déficit o exceso de efectivo.
d) Fijar las políticas de financiamiento.
e) Proyectar los futuros ingresos de efectivo, para así poder cumplir con los
gastos operativos en los que incurre la empresa.

B) Estructura del flujo de caja

La estructura del flujo de caja está compuesta por los ingresos, egresos y
financiamiento de efectivo.
Cabe indicar que para elaborar el flujo de caja se parte del saldo inicial de caja.

Saldo inicial: Es el dinero en efectivo con el que la empresa inicia su periodo,

ya sea en el caso que sea nueva, la que sobra en caja- superávit- o la que se
queda debiendo del periodo inmediatamente anterior- déficit.

Ingresos: En la cuenta de ingresos se registran todos los conceptos por los

cuales ingresa dinero en efectivo a caja de la empresa y la fecha en que se
reciben.

Egresos: Se registran todos los conceptos por los cuales sale el dinero en
efectivo de la caja de la empresa.

Saldo final: Representa el efectivo con el que realmente se cuenta al finalizar

el periodo proyectado.

C) Importancia del flujo de caja

El flujo de caja es importante porque permite a la Gerencia Financiera preveer
las necesidades de efectivo que necesita la empresa a corto plazo.

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 Uno de los instrumentos principales que utiliza el gerente financiero para
controlar los gastos de la empresa en el presupuesto de efectivo. Se trata de
un programa que relaciona las entradas de efectivo y los gastos también en
efectivo en los que la empresa incurrirá durante el periodo presupuestario.

D) Finalidad del flujo de caja

Consiste en coordinar las fechas en que la empresa necesitará dinero de
efectivo, señalando aquellas en que escaseara, con el fin de que se puedan
tramitar préstamos con anticipación y sin presiones indebidas.
El flujo de caja indicara con exactitud las necesidades excepcionalmente
importantes de efectivo que necesita la empresa.

E) Métodos para elaborar el flujo de caja

En los actuales momentos, muchas empresas pueden afrontar la situación de

llegar a mostrar utilidades y, sin embargo, no tener efectivo para hacer frente
a sus compromisos operativos y financieros. La circunstancia anteriormente
descrita sucede debido a que contablemente los ingresos se registran cuando
se ganan y los gastos cuando se incurren en ellos. A este procedimiento el
más común en las empresas – se le conoce con el nombre de contabilidad en
base acumulativa. Por otro lado, se tiene la base de efectivo, que consiste en
reconocer los ingresos y gastos en la fecha que generan entradas o salidas
de efectivo.
Ambas son muy interesantes, pero el objetivo de cada una es muy diferente.
El de la base acumulativa es determinar la utilidad correcta y el de la base de
efectivo es conocer el comportamiento del flujo de efectivo.

Los métodos para elaborar el flujo de caja son:

1) Método indirecto

Consiste en realizar una investigación minuciosa de las diferentes

transacciones que generaran entradas de efectivo, así como de aquellas
que producirán salidas de efectivo y tratar de distinguir, en ambos casos
las entradas y salidas normales de las que no lo son. Esta división entre
normales y excepcionales detecta si el incremento o desarrollo de la
liquidez de la empresa está siendo financiado con recursos normales o
extraordinarios.
Este método es el que más se utiliza en la actualidad, porque se basa en
los ingresos y egresos de efectivo.

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 2) Método directo

Se denomina método directo porque muestra de manera clara y directa cuales

son las entradas y salidas de efectivo de un negocio para un periodo
determinado de tiempo. Para determinar esto examina cada uno de los
renglones del estado de resultados, para detectar las entradas y salidas de
efectivo y lo mismo hace con el balance general inicial, comparándolo con lo
que será cada renglón al finalizar el periodo proyectado.

II. CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo neto -o capital de trabajo- es la cantidad de dinero que la

empresa necesita para mantener el giro habitual del negocio.
El capital de trabajo, como su nombre lo indica es el fondo económico que utiliza la
Empresa para seguir reinvirtiendo y logrando utilidades para así mantener la
operación corriente del negocio, el diccionario de Wikipedia lo define de la manera
siguiente: “El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital
circulante, capital de rotación, fondo de rotación o fondo de maniobra), que es el
excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es una
medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el normal
desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al total de
activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo.
Una empresa para lograr seguir en la marcha de su negocio, necesita de recursos
para cubrir insumos, materias prima, pago de mano de obra compra de activos fijos,
pago de gastos de operación etc. Este capital debe estar disponible a corto plazo
para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.
Para establecer nuestro capital de trabajo debemos de utilizar la fórmula de restar
de los activos a corto plazo los pasivos a corto plazo y de esa manera podemos
lograr obtener nuestro capital de Trabajo ejemplo:
Dispongo de lo siguiente
ACTIVOS
Efectivo en caja S/ 5,000.00
Bancos S/ 25,000.00
Total de Activo Corriente S/ 30,000.00
PASIVOS
Deudas a corto plazo S/ 10,000.00
Proveedores S/ 5,000.00
Total Pasivo a Corto Plazo S/ 15,000.00

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CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO A CORTO PLAZO / PASIVO A CORTO PLAZO
Activo a Corto plazo S/ 30,000.00 (-) Pasivo a Corto plazo S/ 15,000.00 Diferencia
S/ 15,000.00.
Esto quiere decir que nuestro capital que disponemos para trabajar es del S/
15,000.00.
La empresa que no cuenta con este tipo de capital es como que le quitan oxigeno
ya que no puede reinvertir para generar utilidades, le tocara hacerse de
financiamiento para solventar dicho capital, el financiamiento puede ser interno
como externo.
Lo importante al contratar un préstamo externo es analizar la tasa de intereses y
tener el cuidado de cancelarlo lo más pronto posible para evitar riesgos en la
empresa.
Una formula financiera para determinar el capital de trabajo neto contable, tiene
gran relación con una de las razones de liquidez que se denomina razón corriente,
se determina dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente, y se luego se
busca que la relación como mínimo sea de S/ 1.00, ya que significa que por cada
quetzal de deuda que tiene la Empresa cuenta con S/ 1.00 de Capital de trabajo
para cancelarlo.
Realicemos nuestra prueba de ácido como se le llama a este tipo de razón
financiera con los datos arriba expuesto.
Activo a corto plazo S/ 30,000.00 / Pasivo a Corto plazo S/ 15,000.00, Resultado S/
2.00.
Esto quiere decir que por cada SOL que tenemos de deuda contamos con S/ 2.00
SOLES para cancelarla, en este caso nuestra prueba es sana.
Cuando la prueba de cómo resultado un valor menor a S/ 0.50 entonces notamos
que la empresa tiene signos de falta de liquidez.

Ciclo operativo de una empresa comercial y de servicio

Existe un vínculo significativo entre el
ciclo operativo y la administración del
capital de trabajo, implicando que los
ciclos operativos sean una pieza
fundamental para la formulación de
políticas y estrategias sobre la
administración del capital de trabajo
en las empresas.
El capital de trabajo le permite a la
empresa cumplir con su ciclo
operativo: esto implica que
transforma el dinero en mercadería,
para ser vendida y lograr que

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nuevamente se convierta en dinero. Este ciclo es aquel que demora el dinero en
transformarse nuevamente en dinero. Esta visión del capital de trabajo le permite
al administrador Financiero analizar el fluir del ciclo operativo: que es ver el dinero
lo transforma en mercadería para poder venderla y que nuevamente se convierta
en dinero.

LOS FLUJOS QUE GENERAN EL VALOR DE LAS EMPRESAS

El valor de las empresas está generado por los activos de las mismas; es por eso
que cuando se analiza la compra de una empresa o se toman decisiones con
respecto a la continuidad de la misma, deben analizarse los flujos provenientes de
sus activos. Estos flujos pueden separarse en dos componentes que son:

Š Flujos provenientes del giro habitual del negocio.

Š Flujos provenientes de actividades no habituales.

A su vez, los flujos provenientes del giro habitual del negocio los podemos dividir
en:

Š Flujo de efectivo operativo: es el generado por la actividad habitual del negocio.

Este flujo es el que va a indicar la recuperación de la empresa, ya que se genera a
partir del Estado de Resultados; es decir, de lo producido por las ventas habituales
del negocio.

Š Flujo proveniente de la variación del capital de trabajo neto: es el proveniente

de la inversión o desinversión producida por las necesidades del giro habitual del
negocio. Los flujos provenientes de actividades no habituales son los flujos
provenientes de la variación de activos no corrientes; es decir, los originados en las
compras y ventas de activos no corrientes. Escribiendo esto en fórmulas tenemos
que.

Importancia del capital de trabajo

El Capital de Trabajo es importante pues le permite al Gerente Financiero y la
empresa en general dirigir las actividades operativas, sin limitaciones financieras
significativas, posibilitando a la empresa hacer frente a situaciones emergentes
sin peligro de un desequilibrio financiero. Además le permite a la empresa
cumplir con el pago oportuno de las deudas u obligaciones contraídas,
asegurando de esta manera el crédito de la empresa.

Un Capital de Trabajo excesivo, especialmente si se encuentra en efectivo y valores

negociables, puede ser tan desfavorable como un Capital de Trabajo insuficiente,
ya que no han sido utilizados productivamente.

Específicamente un Capital de Trabajo adecuado permite:

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a. Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconómicos como la inflación
y devaluación de la moneda que puede traer como consecuencia una disminución
de los valores del Activo Corriente, ya que la moneda pierde valor adquisitivo.

b. Mantener una relación sólida con sus proveedores, permitiéndole

el mantenimiento del crédito, que en situaciones emergentes podrán ayudar a la
empresa a sobrellevar este tipo de desastres.

c. Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al negocio poder

cumplir con los requerimientos y necesidades de sus clientes oportunamente.

d. Ofrecer a sus clientes condiciones de crédito favorables, de acuerdo a

la política que haya adoptado la empresa.

El monto o nivel de Capital de Trabajo está determinado por la inversión de la

empresa en activo corriente y en pasivo corriente, para lo cual se ha debido tomar
decisiones en torno a los requerimientos de liquidez de la empresa y a los plazos
de vencimiento o pago de las deudas a corto plazo. Entonces un Capital de Trabajo
excesivo puede llevar a lo siguiente:

a. Los fondos no se emplean provechosamente y se puede caer en el descuido.

b. Incentivar a inversiones innecesarias o que son poco rentables.

c. Dificultar el control administrativo en la adquisición de suministros, activos fijos, etc.

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 CONCLUSIONES

Ambos temas tratados como el flujo de caja y el capital de trabajo son

indispensables porque ayudan a los encargados de una empresa a
tomar decisiones acerca de la liquidez con la que cuenta una empresa y
si podrá seguir llevando con normalidad su ciclo operacional.
Ya que a falta o exceso de efectivo es la empresa y sobre todo la
rentabilidad de los accionistas o dueños los que se verían perjudicados
ya sea porque carecen de efectivo y necesitan financiarse o porque
están dejando de percibir más ganancias de lo usual por una mala
administración de sus recursos.
Son temas importantes tanto uno como el otro porque permiten a raíz
de su resultado tomar decisiones de índole financiero y poder proteger
a la empresa de riesgos que puedan ser por situaciones internas o
externas.

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 BIBLIOGRAFÍA

https://es.wikipedia.org/wiki/Flujo_de_caja
https://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/el-flujo-de-caja-y-
su-importancia-en-la-toma-de-decisiones
http://journal.ean.edu.co/index.php/Revista/article/viewFile/421/415
https://contapuntual.wordpress.com/2012/02/08/que-es-el-capital-de-
trabajo/
http://bibliotecadigital.ccb.org.co/bitstream/handle/11520/1466/3615_15_0
2_10_2doc_flujocaja.pdf?sequence=1
Libro flujo de caja de Jaime Flores Soria

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