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UNIVERSIDAD NACIONAL
DE SAN MARTÍN
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD-RIOJA
TEMA
“PILARES DE LA EVALUACION DE PROYECTOS”
DOCENTE
Lic. RICHARD IDELSO TAPIA SANCHEZ
ASIGNATURA
FINANZAS CORPORATIVAS
AUTOR (es)
RAMIREZ TORRES GIANFRANCO
SÁNCHEZ ALTAMIRANO SANDY
RIMARACHIN SANCHEZ VILMA
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FINANZAS CORPORATIVAS
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INDICE
INTRODUCCIÓN .................................................................................................................................... 3
I. CONCEPTOS BÁSICOS ....................................................................................................... 4
II. ETAPAS EN LA FORMULACIÓN DE PROYECTOS ............................................ 4
III. LOS TRES PILARES DE LA EVALUACIÓN DE
PROYECTOS............................................................................................................................................ 5
3.1. PROYECCION DEL FLUJO DE CAJA .......................................................................... 6
3.1.1. Flujos de Caja de un Proyecto ............................................................................................ 6
3.1.2. Elementos que componen el flujo de caja..................................................................... 8
3.1.3. Importancia .................................................................................................................................... 9
3.1.4. ¿CUÁLES SON LOS PROPÓSITOS DE UN FLUJO DE CAJA? ..................... 9
3.1.5. TIPOS DE FLUJO DE CAJA ............................................................................................. 10
3.2. INCLUSION DEL RIESGO ................................................................................................. 20
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INTRODUCCIÓN
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EVALUACIÓN DE PROYECTOS
I. CONCEPTOS BÁSICOS
➢ ESTUDIO DE MERCADO:
Demanda, Oferta, Comercialización, cantidad demandada, precios
sugeridos, canales de comercialización.
➢ ESTUDIO ORGANIZACIONAL
Definir una estructura organizativa adecuada a los requerimientos de la
empresa, necesidad de personal staff, requerimiento de medios
informáticos.
➢ ESTUDIOLEGAL
Marco legal donde se desarrolla el proyecto(requisitos/permisos),marco
tributario, localización
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GENERACION DE VALOR
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• Obtención de préstamos
• Colocación de acciones de pago
• Préstamos documentados de empresas relacionadas
• Otras fuentes de financiamiento
• Pago de dividendos (menos)
• Pago de préstamos (menos)
• Pago de préstamos documentados de empresas relacionadas
(menos)
• Otros desembolsos por financiamiento (menos).
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3.1.3. Importancia
El flujo de caja le sirve para tener claro cuáles son los ingresos y
gastos que tienen que ver con el movimiento de efectivo. En pocas
palabras, como usted o su empresa gastan o invierten en dinero,
según nuestro criterio, lo más importante son las proyecciones del
mismo flujo porque le pueden permitir reaccionar o tomar decisiones
ante posibles eventualidades. Por ejemplo, en diciembre, con el
pago del decimotercer mes, su flujo de caja proyectado le debe
indicar que necesitan recursos para cubrir esta obligación y usted
sabrá si tiene un saldo suficiente en caja o en una cuenta bancaria
que le permita cubrir esta erogación, que ya no es una eventualidad,
sino un compromiso contractual.
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Consideraciones
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➢ EJEMPLO
Un proyecto cuya inversión es de 100 soles y dura tres años, será financiado
en un 50 por ciento con un préstamo a una tasa del 10 por ciento anual y, cuyo
principal, será pagado en una cuota al final del año 3.
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Para saber cómo se lo reparten los que aportaron estos S/.100, debemos
hallar el FCA. En otras palabras, queremos saber cuánto reciben en
efectivo los acreedores y los accionistas. La línea final (FCA),
muestra cuánto le queda al accionista luego que el proyecto paga la
deuda contraída.
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Una vez que hemos elaborado nuestro presupuesto de cuentas por cobrar,
pasamos a elaborar nuestro presupuesto de cuentas por pagar, ya que,
igualmente, las compras no se pagan el mismo mes en que se realizan, sino
que se pagan un 50% en el mes que se realizan y el 50% restante al mes
siguiente.
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EGRESO DE EFECTIVO
Cuentas por pagar 23500 49000 50500 51000
Gastos de adm. y de ventas 17000 17600 18000 18400
Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870
TOTAL EGRESO DE EFECTIVO 43580 69310 71760 72270
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Ahora, suponga que, por algún motivo, usted piensa que el precio que
estimó en la situación inicial es muy conservador y quiere saber que
pasaría con sus ingresos si este aumenta a S/.6 por unidad. Fácil, va a
su panel de variables de entrada y sólo modifica la celda
correspondiente al precio. Dado que, la celda ingresos por venta, está
relacionada a las celdas precio (p) y cantidad (q), automáticamente,
variará pasando de S/.100 a 120. Es decir, usted lo verá así en su hoja
de cálculo:
Es la tasa que se utiliza para actualizar a valor presente los flujos futuros de
un proyecto de inversión.
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Pues bien, para poder comparar estos flujos de caja futuros con nuestro
desembolso realizado hoy es necesario calcular el valor actual, el valor al día
de hoy, de cada uno de ellos; es lo que se denomina actualizar o descontar.
Para ello, debemos dividir cada uno de estos flujos por el factor de
actualización (1+i) n, donde "n" es el número de años que dista desde el año
actual e "i" es el tercer dato básico necesario para nuestro análisis:
Tasa de Interés - KD
La tasa de interés es el precio pagado a los que prestan dinero.
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entre otros.
➢ Por tanto el Kd está representado por la tasa cobrada por los bancos en
un financiamiento y esta posee beneficios tributarios.
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✓ Prima de riesgo: Plus por cambiar activos sin riesgo por activos
con riesgos de mercado.
✓ Riesgo País El riesgo país es un índice que intenta medir el grado
de riesgo que entraña un país para las inversiones extranjeras
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Definiendo la Fórmula:
▪ T : Tasa impositiva
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CONCLUSIONES
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BIBLIOGRAFIA
http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2010/08/construccion-de-los-flujos-
de.html
http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2010/07/metodologias-para-
construir-el.html
http://yirepa.es/ejemplo-van-desarrollo-formula.html
http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2010/05/los-tres-pilares-de-la-
evaluac.html
http://repositorioacademico.upc.edu.pe/upc/bitstream/10757/338724/1/Evaluaci
on-proyectos-inversion.pdf
http://repositorio.promperu.gob.pe/repositorio/bitstream/handle/123456789/796/
Evaluacion_proyectos_empresas_exportadoras_2014_keyword_principal.pdf?s
equence=1
http://economipedia.com/definiciones/creacion-de-valor.html
http://economiayadministracion.uc.cl/creacion-de-valor-la-mirada-financiera/
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