Enfoque de riesgo país.

Ensayo
Resumen

En el presente ensayo desarrollaremos la idea sobre el Riesgo país ya que es

grato decir el significado que este tiene quizá para muchos autores tenga
diferentes significados pero cabe mencionar que todos están enfocados hacia un
solo objetivo, sin embargo en este ensayo defino que un riesgo país es el riesgo
ocasionado por una inversión económica debido solo a factores específicos y
comunes de un cierto país, el cual damos por hecho la relación con la
eventualidad de que un estado soberano se vea imposibilitado o incapacitado de
cumplir sus obligaciones con algún agente extranjero.

Otorgando un nuevo enfoque damos la valorización del papel circulante ofreciendo

métodos de análisis macroeconómicos. En conclusión del propio resumen es dar a
conocer el propio significado del riesgo país es por eso que te invito a que leas y
así poder aclarar un poco más las ideas acerca de tu concepto sobre ello.

Más allá que una opinión

Con soporte a lo investigado puedo dar una breve conclusión en decir que la
economía de un país no es estable más sin embargo muchos dirán que si pero en
el ámbito financiero el valor de una moneda se determina el cuestión de minutos o
segundos como por ejemplo las acciones de una bolsa de valores.

El consumo, la inversión, la cuenta corriente del balance de pagos y desempleo

todo esto es producto del PIB inclusive el desempleo. Hoy en día hace falta un
liderazgo y planes para poder estabilizar la inversión, pudiendo así reducir los
riesgos de inversión estabilizando el valor de nuestra moneda estimulando la
riqueza evitando a toda costa esa barrera de riesgo de poder invertir.

Introducción

El propósito de este ensayo es comentar y dar a conocer el significado del riesgo

país basados sobre los origines de nuestro enfoque hemos citado algunos autores
con el propósito de que el lector pueda así mismo aclarar sus ideas y poder
obtener una perspectiva una más amplia de lo que significa el riesgo país.

El contenido de este ensayo está basado en el significado del riesgo país así
como el de algunos autores, de igual manera hacemos referencia de algunos
significados mas como son el riesgo soberano y el no soberano la forma en la cual
podemos medir el riesgo país y por ultimo lo que es conocido como spread
financiero.
Con el fin de que el lector pueda acercarse más al entendimiento del significado
del riesgo país, podremos mencionar como primer término un breve significado
pudiendo así decir que significa la exposición a un peligro y desde el punto de
vista bancario o de un inversionista es la posibilidad de tener perdidas.

Los riesgos se asumen más en los países emergentes; ¿Qué es un país

emergente?, son países desarrollados los cuales compiten por ser unos de las
principales potencias y que su economía ha empezado a crecer. Los principales
riesgos son mas enfocados a la política, al cumplimiento normativo debido a esto
afectan primordialmente al merado, el tipo de cambio, los riesgos de tipos laboral y
los precios en base a tipos fiscal.

Antecedentes

¿Porque es importante medir el riesgo país?

– Nos hemos encontrado con la necesidad de hacerlo y realizar un profundo

estudio y análisis de lo que ello significa por ejemplo: si realizamos un breve
recordatorio a mediados de los años 80, después que en 1982 México y Polonia
se negara a pagar sus respectiva deuda externa seguido posteriormente de otros
países latinoamericanos dando origen a la llamada crisis de la deuda externa.

Al margen de lo ocurrido realizo cambios en la tendencia del flujo de capital, los

cuales se tenían en los años 60 y 70, hacia los países en desarrollo, después de
las primeras renegociaciones de la deuda, realizando un cambio de ser receptores
a exportadores de capital, el poco capital que les llegaba era conocido como
capital golondrina.

Debido a estas condiciones, ahora en la actualidad el riesgo país es utilizado

como un instrumento por las instituciones bancarias los cuales son organismos
multilaterales de crédito e inversionistas en países extranjeros, durante la toma de
decisiones para realizar inversiones en países extranjeros toman en consideración
las realidades económicas y políticas del país receptor de la inversión.

¿Qué es el riesgo país?

El riesgo país podremos definirlo prácticamente como el riesgo a una relacionada

perdida a la que pudiera o está expuesto un inversionista ya sea por dichas
razones las cuales se encuentran relacionadas con la soberanía y la situación
económica del un país, junto con el riesgo político y el riego de transferencia. Para
poder comprender ampliamente describiremos lo que significan cada uno de ellos:
Podemos clasificar como riesgo político aquel en el que incurren prestamistas o
inversionistas con dicha posibilidad de que por ningún motivo se permita o se
impida la repatriación de capitales y utilidades por razones de sentido político.
El riego de transferencia se encuentra derivado de la situación económica del país
y específicamente de la escasez de divisas en el momento de la repartición de
capitales y utilidades, prácticamente se puede decir que es imposible repatriar
capitales y utilidades por razones económicas. El riesgo siempre ha estado
presente en las operaciones financieras y las de inversión aunque existe una
diversidad de factores o en pocas palabras riesgos de una u otra manera terminan
por afectar la percepción de rentabilidad y la seguridad de los inversionistas. El
factor de riesgo puede estar asociado al tipo de deudor dentro de los cuales
podremos encontrar de dos tipos: soberano y no soberano, sin embargo no
podemos excluir el tipo ce riesgo político, el Financiero o económico y por ultimo
cabe mencionar a las posibilidades del repago como la libertad de transferencia de
divisas, voluntad de cumplimientos y la ejecución del trabajo mediante el
neoliberalismo, la incertidumbre. (LEVI, 1998) Cabe describir que el neoliberalismo
e un sistema para la captación de dinero en el libre mercado. Mientras que la
incertidumbre se puede medir en forma estadística ya sea que ocurra o no (falta
de elementos para pronosticar lo que va a ocurrir), en base a esto es posible llegar
a la conclusión o resultado de un riesgo especifico el cual está relacionado con el
éxito o fracaso del sector empresarial debido a conflictos sociales devaluaciones o
recepción sustentable.

¿Qué es el riego soberano y el no soberano?

Podremos comprender como riesgo soberano a un conjunto del riesgo país y

califica a las deudas garantizadas por el gobierno de un país o por un agente del
mismo gobierno. Sin embargo Hefferman (1986) y Ciarrapico (1982) consideran al
riego país y el riesgo soberano como sinónimos. En mi opinión el riesgo país y el
riesgo soberano se refieren al riesgo los cuales son provenientes de los préstamos
o deudas las cuales son garantizadas por el gobierno de dicho país o agentes del
propio gobierno. (R, F, & MALLERSS., 2006) De igual manera en la que existe el
riego país el cual se encuentra referido a un país en su totalidad o conjunto, de
esa manera incluiremos el riego comercial ya este corresponde al riesgo el cual
surge por transacciones o actividades comerciales en la cual se dan dichos
intercambios de bienes o servicios, emisiones de deuda o de inversión, ya sea por
operaciones extranjeras. Es importante recordar que un riesgo comercial puede
elevar la exposición.

Sin embargo podremos mencionar que el riesgo país mide la posibilidad de que un
deudor extranjero se vea en la incapacidad de cumplir sus obligaciones financieras
ya sea por motivos políticos o económicos, en dicho caso que esto resultara a la
hora de invertir en un cierto país debemos conocer claramente ciertas variables
las cuales pueden ser políticas, económicas o sociales las cuales de una manera
u otra pueden afectar dicha solvencia. Ya habiendo mencionado conceptos de lo
que significa un riesgo país podremos optar a resumirlo y poder sacar nuestras
propias conclusiones más sin embargo no podemos pasar por alto el siguiente
concepto: El riesgo país, en general se define como la probabilidad de que un país
falle en generar suficiente moneda extranjera para pagar sus obligaciones a
acreedores externos (zopounidis y pardalos j. 1898). Debemos recordar que el
riesgo país es visto como el grado de estabilidad económica y política que tiene un
país. (IRANZO)

¿Cómo se mide el riego país?

La forma para medir el riesgo país, podremos aclarar que existen diferentes
formas para poder hacerlo, ya sea a partir de índices o bien podremos hacerlo a
través de las calificadoras de crédito. Uno de los mayores índices conocidos en el
mercado es el Emerging Markets Bond Index (EMBI) elaborado por jp. Morgan.
¿Cómo funciona? – sirve para de referencia para poder estimar la evolución del
mercado de deudas emergentes el cual a su vez muestra los rendimientos de los
bonos así como el diferencial referente al spread financiero en los cuales se
incluyen instrumentos de deuda como bonos, eurobonos y los instrumentos de
deuda denominados en dólares. (MORGAN J. , 1997)

¿Qué es un spread financiero?

Poder describir lo que el spread financiero significa es algo fácil mas sin embargo
para poder hacerlo hay algunos otros conceptos los cuales debemos conocer:

Tasa activa: Podremos comprenderla como la tasa porcentual que las instituciones
financieras (bancos) cobran a sus clientes ya sea por concepciones de créditos
etc.

Tasa pasiva: Es la tasa porcentual las cuales las instituciones financieras (bancos)
pagan a sus clientes por manejo de cuentas llámese intereses.

Spread financiero: Es el resultado de dicha resta de la tasa porcentual activa

menos la tasa porcentual pasiva la diferencia dada es lo que se conoce como
spread financiero. La siguiente forma de medir el riesgo financiero es por EMBI
plus (EMBI+) el cual es un índice transparente que representa oportunidades las
cuales se encuentran disponibles para los inversionistas. Este índice asigna un
mayor peso a las fluctuaciones de la deuda de un país cuya importancia es
relativamente mayor comparado al total del mercado.

Cabe mencionar que dichos instrumentos los cuales integran el índice EMBI+
deben ser denominados en dólares, con una cantidad pendiente de pago no
menor a 500 millones de dólares debiendo cumplir con ciertos requisitos de
liquidez y restar hasta el vencimiento de dos años y medio. (C., 1997)
Anteriormente hemos mencionado dos de los índices con los cuales podremos
medir el riego país de igual manera hicimos mención de que existían algunos más
a continuación haré mención de otros indicadores los cuales de igual manera se
encargan de medir el riesgo país:
Calificadoras de riesgo: Los elementos que se utilizan en el análisis de un país son
el desempeño económico, las condiciones institucionales y el riesgo político.

Análisis cuantitativo: Se utilizan modelos de regresión los cuales se encargan de

medir la sensibilidad de algunas variables independientes sobre una variable
dependiente.

Indicadores analíticos: Se encarga de analizar el riesgo económico y político

realizando una explicación del 50% del riesgo país con idéntica ponderación sobre
el riesgo económico y el riego político.

Indicadores crediticios: Se analizan una serie de indicadores los cuales evalúan la

capacidad el cual tiene un país para atenderá su deuda, basados en indicadores
de deuda ya sea total, servicios de deuda o por cuenta corriente.

Métodos empleados para el análisis del riesgo país

Los bancos como las agencias utilizan métodos para proyectar un análisis sobre el
riesgo país los cuales son subdivididos en dos: método cualitativo y método
cuantitativo. Sin embargo cabe hacer mención de ciertas agencias agrupan ambas
informaciones en un solo índice tal es el hecho de las instituciones financieras
como son los bancos.

¿En qué consiste el método cualitativo y el método cuantitativo?

El método cualitativo se subdivide en dos ramas el completo y el estructurado:

Método cualitativo estructurado: En este método se incluye un profundo análisis

del país sin un formato fijo es decir dicho documento suele ser en forma de un
reporte en el cual se detallan las condiciones políticas, económicas o sociales de
un país.

Método cualitativo completo: En este método se utiliza un formato el cual es

estandarizado en el cual se agrega información económica con soportes
estadísticos con ciertas facilidades para poder realizar las comparaciones.

Método cuantitativo: Estos métodos son utilizados para países los cuales
reprogramen o no su deuda, eligiendo dichas variables apropiadas. (SKIDELSKY,
1994)

Conclusión

Cabe mencionar que las calificadoras consideran antecedentes y la información

económica, financiera, política y social en la decisión que otorga una calificadora
de riesgo país, al final esto es como pisar goma de masticar a donde quiera que
vayas va contigo.
Sin importar cuál es el desempeño macroeconómico de un país, si este ha
incurrido en cesación de pagos su calificación será sustantivamente menor en
comparación a un país quien ha tenido cesación de pagos o dichos antecedentes
de moratoria.

Como anteriormente describí lo de la goma de masticar en el negocio de

calificaciones de riesgo tu pasado será tu condena. Es decir si un país existe un
alto riesgo de criminalidad, la política no es la correcta e influyen otras cuestiones
el nivel de riesgo es alto para poder realizar una inversión ya sea como institución
financiera o como inversionista, o dicho país además de tener las características
pasadas ofrece una tasa de inversión baja el riesgo es aun mayor debido que en
caso de pérdida la tasa la cual soporta el riesgo no cubriría el total de la perdida
de la inversión.

En ese caso es necesario un análisis con lo cual determinar una Tasa Libre de
Riesgo. Finalmente hay que señalar que existen un consenso entre las agencias
calificadoras de que la sensación de inquietud e inestabilidad política no es muy
favorable lo cual digamos en las calificadoras de riesgo.

por Taboola
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