SEMANA 5

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS - I

Finanzas

Ing. Eco. Ricardo Cárdenas Torres

 LOGRO DE LA UNIDAD

• Al finalizar la unidad, el estudiante explica los

principios de la administración del capital de trabajo
en las empresas, determinando el costo y beneficio
de la gestión de los activos y pasivos de corto plazo
y demostrando coherencia en sus ideas y manejo
del tema.

• .
 CONTENIDO

• Análisis vertical y horizontal

 Análisis vertical

 Diseño del análisis

 Aplicación en el balance general
 Aplicación en el ganancias y pérdidas

 Análisis horizontal

 Diseño del análisis

 Aplicación en el balance general
 Aplicación en el ganancias y pérdidas

• Capital de trabajo

 Capital de trabajo bruto

 Capital de trabajo neto

• Ratios de liquidez

 Participación de los estados financieros

 Naturaleza de los ratios
 Ratios de liquidez
 Principios y nociones de interpretación
 Identificación de los ratios
Análisis
Vertical y Horizontal
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

Diseño del análisis vertical

• El análisis vertical, llamado también análisis estructural,

muestra en términos porcentuales la composición de los
estados financieros en un período de tiempo dado.

• Los resultados evidencian la forma en la que se

encuentran estructuradas las diversas cuentas y
conceptos que conforman cada estado financiero.

• El análisis vertical consiste en comparar cada una de las

cuentas contra los subtotales o totales asociados
respectivamente.

• Todo análisis vertical deber ser complementado con el

análisis horizontal respectivo para llegar a una mejor
comprensión de la situación real de la empresa.
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

Análisis vertical en el balance general

• Cada cuenta, o concepto, del activo se compara, se divide,

con el activo total. Las conclusiones que podemos obtener
son:

 Nivel de liquidez general de la empresa

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑖
 Proporción del activo fijo como parte de los recursos existentes 𝐴𝑉𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑖 = × 100%
 Capacidad de obtener liquidez con los recursos existentes 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

• Cada cuenta, o concepto, del pasivo se compara, se divide,

con el pasivo total más patrimonio. Las conclusiones que
podemos obtener son :

 Capacidad de los accionistas para solventar la empresa

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑃𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑖
 Proporción de las obligaciones urgentes 𝐴𝑉𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑖 = × 100%
 Proporción de las deudas que ayudan al crecimiento 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 + 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

Análisis vertical en el ganancias y pérdidas

• Cada cuenta, o concepto, del estado de ganancias

y pérdidas se compara, se divide, con el total de
ventas o ingresos alcanzados. Las principales
conclusiones que podemos obtener son:

 Resultado general, obtención de utilidad,

producto de las operaciones de la empresa 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑖
𝐴𝑉𝐺𝑦𝑃 𝑖 = × 100%
 Proporción de los costos en la obtención de los 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
bienes o servicios ofrecidos
 Nivel de gasto que enfrenta la empresa en la
obtención del producto o servicio
 Proporción del pago por el financiamiento del
sistema financiero
 Proporción del pago por impuestos
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

Diseño del análisis horizontal

• El análisis horizontal, llamado también análisis de

tendencia, muestra en términos porcentuales el
comportamiento de los conceptos, o cuentas, de un
estado financiero a través del tiempo.

• Los resultados evidencian si el concepto o cuenta

materia de análisis a crecido o decrecido durante el
período elegido.

• Se compara el valor de cada una de las cuentas en un

período con el valor de la misma cuenta de algún
período anterior, evaluando si se ha producido un
cambio positivo o negativo.

• Todo análisis horizontal deber ser complementado con

el análisis vertical respectivo para llegar a una mejor
comprensión de la situación real de la empresa.
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

Análisis horizontal en el balance general

• A cada cuenta, o concepto, del activo, se le calcula la tasa de

crecimiento o variación porcentual. Las conclusiones que
podemos obtener son:

 Variación porcentual de los activos líquidos

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡
 Crecimiento relativo de los activos fijos 𝐴𝐻𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = − 1 × 100%
 Incremento de los recursos totales de la empresa 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡 −1

• A cada cuenta, o concepto, del pasivo y del patrimonio, se le

calcula la tasa de crecimiento o variación porcentual. Las
conclusiones que podemos obtener son :

 Variación relativa de las obligaciones corrientes

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡
 Incremento relativo de las obligaciones de largo plazo 𝐴𝐻𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 = − 1 × 100%
 Crecimiento del patrimonio invertido por los accionistas en la 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡 −1
empresa
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

Análisis horizontal en el ganancias y pérdidas

• A cada cuenta, o concepto, del estado de

ganancias y pérdidas se le calcula la tasa de
crecimiento o variación porcentual. Las principales
conclusiones que podemos obtener son:

 Variación relativa del nivel de ventas o ingresos

totales 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑡
𝐴𝐻𝐺𝑦𝑃 = − 1 × 100%
 Incremento o disminución relativa de los costos 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑡−1
 Variación relativa de los gastos administrativos
 Variación relativa de los gastos de ventas
 Incremento relativo de los intereses pagados
 Cambio porcentual de los impuestos pagados
 Crecimiento de las utilidades de la empresa
Capital de Trabajo
CAPITAL DE TRABAJO

Concepto general

• El capital de trabajo se conceptualiza de manera general

como aquellos recursos que la empresa requiere para poder
realizar con normalidad sus operaciones corrientes. Por lo
tanto el capital de trabajo sería, en términos simples, el
efectivo que debe mantenerse para que la empresa pueda
seguir produciendo.

• El capital de trabajo constituye la inversión realizada por la

empresa, negocio o proyecto en activos de corto plazo.

• El capital de trabajo puede ser cuantificado a través de los

siguientes tipos:

 Capital de trabajo bruto

 Capital de trabajo neto
CAPITAL DE TRABAJO

Capital de trabajo bruto

• El capital de trabajo bruto son todos aquellos recursos

financieros que la empresa necesita para operar en el corto
plazo.

• Es aquella inversión que debe realizar la empresa en activos Pasivo Corriente

corrientes o de corto plazo para continuar con las operaciones Activo Corriente
habituales de la empresa.

Pasivo no Corriente
• El capital de trabajo bruto, por lo tanto, se puede cuantificar a
través del activo corriente.

 Un análisis más detallado del capital de trabajo bruto

deberá eliminar aquellas cuentas no asociadas al giro
propio del negocio como otras cuentas por cobrar o Activo No corriente
Patrimonio
inversiones financieras

• .
𝐾𝑑𝑇𝐵 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
CAPITAL DE TRABAJO

Capital de trabajo neto

• El capital de trabajo neto son todos aquellos recursos financieros

que la empresa necesita para operar en el corto plazo, después de
cubrir todas las deudas de corto plazo.

• El capital de trabajo neto es aquella parte de los recursos corrientes

que deben ser financiados con fuentes de origen no corriente, que le Pasivo Corriente
permiten un mejor control y maniobra, pues le ayudan a: Activo Corriente

 Superar los riesgos operativos y comerciales del corto plazo

Pasivo no Corriente
 Financiar recursos estructurales que serán necesarios para un
adecuado desempeño operativo

• Las inversiones en capital de trabajo neto se evalúan a través del

cambio en los montos del capital de trabajo neto, las cuales se
presentan en una empresa en crecimiento.
Activo No corriente
Patrimonio

•
𝐾𝑑𝑇𝑁
.
= 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Ratios de Liquidez
RATIOS DE LIQUIDEZ

Participación de los estados financieros

• Para la evaluación de los ratios de liquidez es necesario el

uso del Balance General porque éste nos esquematiza tanto
los recursos disponibles líquidos como las obligaciones
contraídas que requieren ser canceladas en el corto plazo.

Pasivo Corriente
• Las principales características del Balance General a utilizar
son:
Activo Corriente

Pasivo no Corriente
 El nivel de recursos líquidos, los activos corrientes, que
deben estar disponibles para cancelar las obligaciones
de corto plazo
 Los diferentes tipos de activos con que cuenta la
empresa en el corto plazo, cada uno de ellos con
distintos niveles de liquidez
Patrimonio
 Las obligaciones con terceros que deben ser canceladas
Activo No corriente
en el corto plazo, es decir el pasivo corriente
RATIOS DE LIQUIDEZ

Naturaleza de los ratios

• Los ratios de liquidez, sirven para medir la

capacidad que tiene la empresa para generar
efectivo y cumplir así con sus obligaciones de corto
plazo.

• El propio concepto de liquidez nos señala que

pueden existir niveles de liquidez en la medida que
los activos puedan generar efectivo con cierta
facilidad y rapidez.

• Debido a que la generación de efectivo implica el

uso de los activos, estaríamos evaluando también
ciertas tipo de decisiones de inversión.
RATIOS DE LIQUIDEZ

𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Liquidez corriente
Ratios de Liquidez

𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑒𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 − 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜 𝐴𝑛𝑡.

Liquidez severa
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

𝑐𝑎𝑗𝑎 + 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

Liquidez absoluta
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
RATIOS DE LIQUIDEZ

Principios y nociones de interpretación

• Aunque los ratios financieros pueden tener distintas presentaciones

e incluso algunas variaciones para cada autor, las consideraciones
que deben tenerse en cuenta para una adecuada interpretación son:

 Suelen expresarse como un número, no se asocia ninguna

Pasivo Corriente
unidad de medida
 El valor referencial de comparación, y que expresa una
situación equilibrada en la empresa, es 1
Activo Corriente
 Resulta práctico proponer un valor de S/ 1 como la deuda
urgente de corto plazo que se tiene en el pasivo corriente Pasivo No Corriente

 Se debe tener en cuenta que el criterio de clasificación del

activo corriente se basa en la liquidez; los conceptos más
líquidos se ubican primero

 Una adecuada interpretación de la capacidad de la empresa

para generar el efectivo necesario utilizará todos los ratios en
conjunto y no de manera individual o aislada Patrimonio
Activo No Corriente
RATIOS DE LIQUIDEZ

Identificación de los ratios

• Liquidez corriente = 2.30

Representa el grado de liquidez de todos los activos

corrientes para pagar las obligaciones de corto plazo.
Por cada S/ 1 que se debe pagar pronto, se tiene S/ 2.30 en
1.00
todo el activo corriente para pagar, considerándolo líquido

• Liquidez severa = 1.20

Representa el grado de liquidez del efectivo y los activos

cobrables para pagar las obligaciones de corto plazo.
Por cada S/ 1 que se debe pagar pronto, se tiene S/ 1.20 en
efectivo y cobrando todo lo pendiente para cancelar

• Liquidez absoluta = 0.4

Representa el grado de liquidez únicamente del efectivo para

pagar las obligaciones de corto plazo.
Por cada S/ 1 que se debe pagar pronto, se tiene S/ 0.40 en
efectivo para cumplir con la obligación
EL ENFOQUE