Actividad N° 12: Revisión Informe de Tesis

Observan una separata donde se indican las razones financieras que serán materia
de estudio y se apertura lluvia de ideas al respecto.

. Escuchan las explicaciones sobre el proceso de aplicar las razones financieras a los
estados financieros.

. Expresan sus puntos de vista y la relacionan con el tema de aprendizaje.

Revisión informe de tesis.

Definición
Las Razones financieras también llamados ratios financieras o indicadores
financieros, son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y
financieras de medida y comparación, a través de las cuales, la relación (por división)
entre sí de dos datos financieros directos, permiten analizar el estado actual o
pasado de una organización, en función a niveles óptimos definidos para ella.
Las Razones Financieras, son comparables con las de la competencia y llevan
al análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales, a
continuación se explican los fundamentos de aplicación y cálculo de cada una de
ellas.

OBJETIVO DE LAS RAZONES FINANCIERAS

El objetivo del análisis de los estados financieros es simplificar las cifras y sus
relaciones y hacer factible las comparaciones para facilitar su interpretación.
Por interpretación se entiende dar un significado a los estados financieros y
determinar las causas de hechos y tendencias favorables o desfavorables relevadas
por el análisis de dichos estados, con la finalidad de eliminar los efectos negativos
para el negocio o promover aquellos que sean positivos

COMPARACIONES DE TIPOS DE RAZONES FINANCIERAS

El análisis de razones financieras no es solamente el cálculo de una razón dada. Es
más importante la interpretación del valor de la razón. Se necesita una base
significativa de comparación para responder a preguntas como “Es demasiado alta o
demasiado baja?” y “es buena o mala?” Es posible hacer dos tipos de comparacine:
seccionales y de series de tiempo.

El análisis transversal (o seccional momentáneo)

El análisis transversal (o seccional momentáneo), consiste en la comparación de las
diferentes razones financieras de la empresa en una fecha o periodo determinado.
La empresa está interesada en saber qué tan buen desempeño ha tenido, en
relación a sus competidores. Muchas veces se compara el desempeño de la empresa
con el del competidor líder, y así descubrir importantes diferencias operativas, que,
en caso de ser cambiadas, resultarán en un incremento de la eficiencia.

Análisis de serie de tiempo

Evalúa el rendimiento financiero de la empresa a través del tiempo, mediante el
análisis de razones financieras, permite a la empresa determinar si progresa según
lo planeado. Las tendencias de crecimiento se observan al comparar varios años, y el
conocerlas ayuda a la empresa a prever las operaciones futuras. Al igual que en el
análisis de corte transversal, es necesario evaluar cualquier cambio significativo de
una año a otro para saber si constituye el síntoma de un problema serio.

Análisis Combinado
El enfoque con mayor información del análisis de razones es el que combina los
métodos transversal y longitudinal. Un análisis combinado permite una evaluación
de la tendencia del comportamiento de la razón, en comparación con la tendencia
para la industria.

Precauciones en el uso de análisis de razones

Antes de exponer razones específicas, debemos tener presentes las precauciones
siguientes acerca de su uso:
1.- La Razones con grandes desviaciones de la norma solo indican síntomas de un
problema. Por lo común se requiere un análisis adicional para aislar las causas del
problema. El punto fundamental es este: el análisis de razones sólo dirige la
atención a las áreas potenciales de interés; no proporciona evidencia concluyente
acerca de la existencia de un problema.
2.- Por lo general, una razón única no da suficiente información a partir de la cual
juzgar el desempeño global de la empresa. Solo cuando se usa un grupo de razones
es posible hacer juicios razonables. Sin embargo, si sólo cuando se están analizando
ciertos aspectos específicos de la posición financiera de una empresa, podrían
bastar una o dos razones.
3.- Las razones que se están comparando se deben calcular mediante estados
financieros fechados en el mismo punto en el tiempo durante el año. Si no es así,
los efectos de la estacionalidad podrían producir conclusiones y decisiones erróneas.
Por ejemplo, la comparación de la rotación de inventario de una fábrica de juguetes
al fin de junio con su valor al fin de diciembre puede ser engañosa. Obviamente, el
impacto estacional de la temporada de ventas decembrinas podría dar otros sesgo a
cualquier comparación de la administración del inventario de la empresa.
4.- Para el análisis de razones es preferible utilizar estados financieros auditados. Si
no se han auditado los estados, los datos que contienen podrían no reflejar la
verdadera condición financiera de la empresa.
5.- Los datos financieros que se están comparando se deben haber desarrollado de
la misma manera. El uso de tratamientos contables diferentes – en particular
relativos a inventarios y depreciación – puede distorsionar los resultados del análisis
de razones, independientemente de si se usó análisis seccional o de series de pagos.

Categorías de Razones Financieros

Por conveniencia, las razones financieras se pueden dividir en cinco categorías
básicas: razones de liquidez, de actividad, de deuda, de rentabilidad y de mercado.
Las razones de liquidez, actividad y deuda miden principalmente el riesgo. Las
razones de rentabilidad miden los rendimientos. Las razones de mercado abarcan
riesgo y rendimiento.
Como norma, la información que se requiere para un análisis financiero efectivo
incluye, como mínimo, el estado de resultados y el balance general.
Las razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos a saber:
Razones de liquidez
Razones de endeudamiento
Razones de rentabilidad
Razones de Mercado o Cobertura

Razones de endeudamiento
Estas razones sirven para determinar el origen de las inversiones, ya sea por
recursos aportados por los accionistas o por recursos aportados por terceros.
Razón de deuda a inversión
La razón de deuda a inversión da como resultado el factor o proporción de cuanto es
lo que está invertido por terceros s respecto a lo aportado por los inversionistas de
la empresa.
La fórmula de esta razón es la siguiente:
Pasivo total
Entre
Capital Contable
Igual
Razón de deuda a inversión
Ejemplo:
Pasivo total $100,000.00
(/) Capital contable $105,000.00
(=) Índice de razón a deuda 0.95
Interpretación del ejemplo:
Por cada peso invertido por los accionistas de la empresa, los terceros financian a la
empresa con 0.95 pesos.
Razón de deuda
Esta razón permite conocer el grado de la inversión efectuada por terceros
(proveedores, acreedores, etc) en la empresa.
La fórmula de esta razón es la siguiente:
Pasivo total
Entre
Activo total
Igual
Razón de deuda
Ejemplo:
Pasivo total $100,000.00
(/) Activo total $205,000.00
(=) Índice de razón de deuda 0.49

Interpretación del ejemplo:

Del total de la inversión de la empresa, 0.49 pesos están siendo financiados por
terceros.

RAZONES DE RENTABILIDAD
Hay dos tipos de razones de rentabilidad; las que muestran la rentabilidad en
relación con las ventas y las que muestran la rentabilidad en relación con la
inversión. Juntas, estas razones indican la eficiencia de operación de la compañía.

La rentabilidad en relación con las ventas

- Margen de utilidad bruta
Esta razón nos indica la ganancia de la compañía en relación con las ventas, después
de deducir los costos de producir los bienes que se han vendido. También indica la
eficiencia de las operaciones así como la forma en que se asignan precios a los
productos. Una razón de rentabilidad mas especifica es el margen de utilidades
netas.
- Margen de utilidades netas

El margen de utilidades netas nos muestra la eficiencia relativa de la empresa

después de tomar en cuenta todos los gastos e impuestos sobre ingresos, pero no
los cargos extraordinarios.
La rentabilidad en relación con las inversiones.
El segundo grupo de razones de rentabilidad relaciona las utilidades con las
inversiones
- Razón de rendimiento del capital (ROE)

Esta razón nos indica el poder de obtención de utilidades de la inversión en libros de

los accionistas, y se le utiliza frecuentemente para comparar a dos compañías o más
en una industria.
Una razón más general que se usa en el análisis de la rentabilidad es el rendimiento
de los activos, o ROA (por sus siglas en ingles).
- Razón de rendimiento de los activos (ROA)

Esta razón es algo inapropiada, puesto que se toman las utilidades después de
haberse pagado los intereses a los acreedores.
Cuando los cargos financieros son considerables, es preferible, para propósitos
comparativos, calcular una tasa de rendimiento de las utilidades netas de operación
en lugar de una razón de rendimiento de los activos. Se puede expresar la tasa de
rendimiento de las utilidades netas de operación.
- Tasa de rendimiento de las utilidades netas de operación

Al utilizar esta razón, podemos omitir cargos financieros diferentes (intereses y

dividendos de acciones preferentes). De manera que la relación analizada, es
independiente del modo en que se financia la empresa.
La rotación y la capacidad de obtener utilidades
- Razón de rotación de los activos
Con frecuencia el analista financiero relaciona los activos totales con las ventas para
obtener la razón de rotación de los activos.

Esta razón nos indica la eficiencia relativa con la cual la compañía utiliza sus recursos
a fin de generar la producción. La razón de rotación es una función de la eficiencia
con que se manejan los diversos componentes de los activos: las cuentas por cobrar
según lo muestra el periodo promedio de cobranzas, inventarios como los señalan la
razón de rotación de inventarios y los activos fijos como lo indica el flujo de la
producción a través de la planta o la razón de ventas a activos fijos netos.
- Capacidad de obtener utilidades

Cuando multiplicamos la rotación de activos de la compañía por el margen de

utilidades netas, obtenemos la razón de rendimiento de los activos, o capacidad de
obtener utilidades sobre los activos totales.
Ni el margen de utilidades netas ni la razón de rotación por si solas proporcionan
una medida adecuada de la eficiencia en operaciones.

RAZONES DE VALOR DE MERCADO

Hay varias razones ampliamente utilizadas que relacionan el valor en el mercado de
las acciones de una compañía con la rentabilidad, los dividendos y el capital en libros
Razón precio/utilidades
La razón precio/utilidades de una compañía es simplemente:

En los capítulos anteriores del libro se describió la razón P/U como una medida del
valor relativo. Mientras más elevada sea esta razón, mayor será el valor de las
acciones que se atribuye a las utilidades futuras en oposición a las utilidades
actuales.
Rendimiento de dividendos

El rendimiento de dividendos para una acción relaciona el dividendo anual con el

precio por acción. Por tanto, Las compañías con un buen potencial de crecimiento
suelen retener una alta proporción de sus utilidades y mostrar un bajo rendimiento
de dividendos, mientras que las compañías en industrias más maduras pagan una
alta proporción de sus utilidades y tienen un rendimiento de divide