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Informe financiero Financiamiento a corto, mediano y largo plazo VII - 1

Financiamiento a corto, mediano y largo plazo

Informe Financiero
Ficha Técnica Línea a plazo fijo (pagarés)

Autora : Gisel Rodríguez Villaseca Crédito documentario (cartas de crédito)

Título : Financiamiento a corto, mediano y largo plazo Crédito de garantía (carta fianza)
Fuente : Actualidad Empresarial Nº 312 - Primera Quincena de Octubre 2014
Privilegiados (con garantía)
Línea de preexportación (cobranza de preembarques)
1. Financiamiento a corto plazo Línea con prenda mercantil (warrant)
Este financiamiento se necesita básicamente para capital de
trabajo. Las fuentes de las cuales se puede obtener son a través Documentos comerciales
de créditos de proveedores, préstamos bancarios o compraventa Ventas (descuentos)
de documentos comerciales
Facturas, letras, pagarés que se negocian con los bancos
Crédito de proveedores Compras (a otras empresas)
Las formas de este financiamiento pueden ser: Pagarés negociables que emiten otras empresas no financieras
• En cuenta corriente (facturas) para colocar sus excedentes de caja.
• En documentos (pagarés)
• En aceptaciones (letras)

Ejercicio
Caso práctico
Se recibe una factura por $100 con la notación a 30 días con
2% por pago en 10 días.
El flujo de caja proyectado de una empresa muestra lo siguiente
Rubros 1 trm 2 trm 3 trm 4 trm total
Ingreso 300 300 250 250 1,100
0 10 20 30 días
Egresos 350 400 200 210 1,160
Ing- egre -50 -100 50 40 -60
Saldo inc 65 15 -85 -35 65
$98 $100
$2 Saldo Fin 15 -85 -35 5 5

Para poder financiar el déficit acumulado del 2° y 3° trimestre,

el gerente financiero recibe tres propuestas:
Esto quiere decir:
La primera se trata de un crédito de proveedores a 180 días con
Por usar $98 en 20 días se paga $2 de intereses. 5% en los primeros 60 dias. La segunda propuesta se trata de
Por usar $98 en un día se pagarán $2/20 de intereses. otro crédito de proveedores a 180 días con 6% en los primeros
30 dias. La tercera, un préstamo bancario con una tasa de interés
Por usar $98 en un año se pagará $2/20 *365= $36.5. nominal anual de 14.5 %. ¿Cuál es la decisión que tomaría el
Por lo tanto, la tasa de interés por utilizar los $98 en un año gerente financiero?
será: 36.5/98* 100= 37.25%.
Nota: Cuando el plazo es más largo, el costo financiero disminuye, esto es, si en vez de 30 dias fueran 60 dias,
Primera alternativa
tenemos: 2/98* 365/50* 100= 14.9%.
El déficit acumulado por financiar será en el 2° y 3° trimestre:
Préstamos bancarios 85+35 =120
Quirografarios (sin garantía) El descuento ofrecido es de 5%: 120 * 0.05= 6. Si se usara el
descuento el día 60, se llegaría a pagar: 120-6= 114. Por otro
Línea de crédito en cuenta corriente (sobregiros)
lado, si se decide no aceptar el descuento y utilizar los 114 en
Línea de crédito rotativa (contrato) 120 días (180-60=120), se pagará de interés 6.

N° 312 Primera Quincena - Octubre 2014 Actualidad Empresarial VII-1

 VII Informe Financiero
- El monto de interés que se paga por usar los 114 en un día Ejercicio
será: 6/120. Se cuenta con un préstamo de $500 a una tasa de interés fija del
- El monto de intereses que se paga por usar los 114 en un 10% anual y pagadero en 5 años. ¿Qué sucede en cada caso si
año será: 6/120*365. Luego la tasa de interés sería: (6/120* el costo de oportunidad para la empresa es del 11%?
365)/ (114)*100=16%.
• Cuando las amortizaciones son iguales y vencidas
Segunda alternativa Saldo Factor Valor
Años Amortización Interés Anualidad
El déficit acumulado por financiar será en el 20 y 30 trimestre principal ajuste presente
85+35=120. 0 500 0 0 0 1 0
1 400 100 50 150 0.9009 135.14
El descuento ofrecido es de 6%: 120*0.06=7.2. 2 300 100 40 140 0.8116 113.62
Si se usara el descuento el día 30, se pagaría: 120-7.2=112.8. 3 200 100 30 130 0.7312 95.06
4 100 100 20 120 0.6587 79.04
Si se decide no aceptar el descuento y utilizar los 112.8 en 150 5 0 100 10 110 0.5934 65.27
días (180-30= 150), se pagaría de interés 7.2. Total 500 488.13
El monto de intereses que se paga por usar los 112.8 en un dia
será: 7.2/150. • Cuando las amortizaciones son iguales y descontadas
El monto de intereses que se paga por usar los 112.8 en un año Años
Saldo
Amortización Interés Anualidad
Factor Valor
será: 7.2/150* 365. principal ajuste presente
0 500 100 0 100 1 100
Luego, la tasa de interés sería: (7.2/ 150* 365)/ (112.8)*100= 1 400 100 50 150 0.9009 135.14
15.53%. 2 300 100 40 140 0.8116 113.62
3 200 100 30 130 0.7312 95.06
Tercera alternativa 4 100 100 20 120 0.6587 79.04
La tasa nominal anual del préstamo bancario es de14.5%. 5 0 0 10 10 0.5934 5.93
Total 500 528.79
Para transformar tasa efectiva, usamos la siguiente fórmula:
• Cuando las anualidades son iguales y vencidas
TE= (1 +
ti nominal anual
)m - 1
Para calcular las anualidades iguales, se utiliza la siguiente
12 meses o 365 días fórmula:
P*Ti*(1+Ti)n
R=
(1+Ti)n -1
m: 12, pues un año tiene 12 meses
Resolviendo la fórmula:
Donde:

TE= (1 +
0.145 12
) -1
R= Anualidad
12
Ti= Tasa de interés = 10% = 0.10
TE= 15.50%
n= Número de periodos = 5 años
P= Principal = 500
2. Financiamiento a mediano y largo plazo Reemplazando en la fórmula, se obtiene:
Este financiamiento se relaciona con la adquisición de activos
fijos en proyectos de inversión, los que por lo general son R=
500*0.10*(1+0.10)5
a plazos mayores de un año. Las fuentes de financiamiento (1+0.10)5 -1
pueden ser por medio de préstamos bancarios amortizables, R= 131.96
préstamos de compañías de seguros, financiamiento con
bienes de uso de leasing financiero o mediante la emisión de
bonos y acciones. • Cuando las anualidades son iguales y vencidas
Préstamos bancarios amortizables: Llamados también a plazo Años
Saldo
Amortización Interés Anualidad
Factor Valor
intermedio. Estos se repagan con los fondos que generan. principal ajuste presente
0 500 0 0 0 1 0
Prestamos de compañías de seguros y financieras: Plazos más largos 1 418.04 81.96 50 131.96 0.9009 118.88
que los bancos a interés más elevado. 2 327.88 90.16 41.8 131.96 0.8116 107.1
3 228.71 99.17 32.79 131.96 0.7312 96.49
Financiamiento con bienes de uso: Se ponen en garantía los activos
4 119.62 109.09 22.87 131.96 0.6587 86.92
muebles como maquinaria, equipo, vehículos, muebles, etc.
5 0 119.62 11.96 131.96 0.5934 78.31
Leasing financiero: Alquilar un bien para utilizarlo económica- Total 500 487.7
mente. Algunas veces es más caro que el préstamo bancario.
• Cuando las anualidades son iguales y descontadas
Evaluación de préstamos bancarios amortizables
Saldo Factor Valor
Se pueden presentar los siguientes casos: Años Amortización Interés Anualidad
principal ajuste presente
• Amortizaciones iguales y vencidas 0 500 81.96 50 131.96 1 131.96
1 418.04 90.16 41.8 131.96 0.9009 118.88
• Amortizaciones iguales y descontadas 2 327.88 99.17 32.79 131.96 0.8116 107.1
3 228.71 109.09 22.87 131.96 0.7312 96.49
• Anualidades iguales y vencidas
4 119.62 119.62 11.96 131.96 0.6587 86.92
• Anualidades iguales y descontadas 5 0 0 0 0 0.5934 0
Total 500 541.35

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