EMPRESA NANTUCKET S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS (en miles de $)

AÑO FISCAL COMPARATIVO
Inicial 1 2 3 4 5
Total Ingresos $ 8,345.00 $15,497.00 $ 28,889.00 $51,237.39 $ 69,711.72 $93,696.86
(-) Costo de Ventas $ 6,831.00 $11,024.00 $ 20,511.00 $32,780.00 $43,083.00 $57,904.00
(=) Utilidad Bruta $ 1,514.00 $ 4,473.00 $ 8,378.00 $18,457.39 $26,628.72 $35,792.86
(-) Marketing $ 320.00 $ 875.00 $ 2,581.00 $ 5,601.00 $ 9,238.00 $ 11,529.00
(-) Gastos administrativos y generales $ 3,290.00 $ 3,344.00 $ 5,432.00 $ 9,410.00 $12,785.00 $16,808.00
(-) Amortización y depreciación $ 104.00 $ 137.00 $ 247.00 $ 209.00 $ 331.00 $ 495.00
(=) EBIT $ (2,200.00) $ 117.00 $ 118.00 $ 3,237.39 $ 4,274.72 $ 6,960.86
Gastos financieros:
Notas por pagar $ 52.00 $ 139.00 $ 301.00 $ 337.00 $ 323.00 $ 323.00
Ingresos por intereses $ - $ - $ - $ (34.00) $ (95.00) $ (187.00)
Deuda Subordinada $ - $ - $ - $ 104.00 $ 204.00 $ 204.00
Total gasto por intereses $ 52.00 $ 139.00 $ 301.00 $ 407.00 $ 432.00 $ 340.00
Ganancia antes de impuesto $ (2,252.00) $ (22.00) $ (183.00) $ 2,830.39 $ 3,842.72 $ 6,620.86
Impuesto sobre la Renta 39.6% $ - $ 16.00 $ 52.00 $ 1,120.84 $ 1,521.72 $ 2,621.86
Net Income (Loss) $ (2,252.00) $ (38.00) $ (235.00) $ 1,709.56 $ 2,321.00 $ 3,999.00
EMPRESA NANTUCKET S.A. DE C.V.
BALANCE GENERAL PROYECTADO (en miles de $)

ACTIVOS AÑOS PROYECTADOS

Activos Corriente Inicial 1 2 3 4 5
Efectivo $ 109.00 $ 38.00 $ 2.00 $ 100.00 $ 139.00 $ 187.00
Exceso de efectivo $ - $ - $ - $ 1,346.00 $ 2,455.00 $ 5,025.00
Inventario $ 1,139.00 $ 1,328.00 $ 4,754.00 $ 5,409.00 $ 6,032.00 $ 6,948.00
Cuentas por cobrar $ 772.00 $ 1,356.00 $ 1,328.00 $ 4,382.00 $ 6,106.00 $ 8,207.00
Gastos pagados por anticipado $ 145.00 $ 105.00 $ 145.00 $ 200.00 $ 209.00 $ 281.00
Otros activos corriente $ 70.00 $ 115.00 $ 336.00 $ 500.00 $ 698.00 $ 938.00
Total activos corriente $ 2,235.00 $ 2,942.00 $ 6,565.00 $ 11,937.00 $15,639.00 $21,586.00
Activos no corriente
Propiedad, planta y equipo $ 322.00 $ 332.00 $ 681.00 $ 1,030.00 $ 1,518.00 $ 2,175.00
Depreciación acumulada $ (99.00) $ (137.00) $ (204.00) $ (410.00) $ (739.00) $ (1,232.00)
Propiedad, planta y equipo neto $ 223.00 $ 195.00 $ 477.00 $ 620.00 $ 779.00 $ 943.00
Otros activos $ 99.00 $ 49.00 $ 84.00 $ 101.00 $ 139.00 $ 187.00
Marcas e intangibles $ - $ 77.00 $ 92.00 $ 89.00 $ 87.00 $ 85.00
TOTAL ACTIVOS $ 2,557.00 $ 3,263.00 $ 7,218.00 $12,747.00 $16,644.00 $22,801.00
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivo Corriente
Notas por pagar $ 1,303.00 $ 1,438.00 $ 4,130.00 $ 3,800.00 $ 3,800.00 $ 3,800.00
Cuentas por pagar $ 667.00 $ 1,078.00 $ 2,157.00 $ 3,442.00 $ 4,524.00 $ 6,080.00
Gastos acumulados $ 270.00 $ 382.00 $ 428.00 $ 950.00 $ 1,324.00 $ 1,780.00
Obligaciones por arrendamiento $ - $ 16.00 $ 47.00 $ - $ - $ -
financiero
Total pasivo corriente $ 2,240.00 $ 2,914.00 $ 6,762.00 $ 8,192.00 $ 9,648.00 $ 11,660.00
Arrendamientos a LP $ 51.00 $ - $ - $ - $ - $ -
Otras deudas $ - $ - $ - $ 176.00 $ 176.00 $ 176.00
Deuda subordinada $ - $ - $ - $ 2,094.00 $ 2,094.00 $ 2,094.00
Total Pasivo no corriente $ 51.00 $ - $ - $ 2,270.00 $ 2,270.00 $ 2,270.00
Otros pasivos de LP $ - $ 22.00 $ 184.00 $ 300.00 $ 418.00 $ 562.00
Total Liabilities $ 2,291.00 $ 2,936.00 $ 6,946.00 $10,762.00 $12,336.00 $14,492.00
Accionistas:
 Common Stock $ 1.00 $ 1.00 $ 1.00 $ 1.00 $ 1.00 $ 1.00
Capital adicional pagado $ 2,282.00 $ 2,282.00 $ 2,282.00 $ 2,282.00 $ 2,282.00 $ 2,282.00
Utilidades retenidas $(2,017.00) $(1,956.00) $(1,276.00) $ (298.00) $ 2,025.00 $ 6,026.00
Total patrimonio $ 266.00 $ 327.00 $ 1,007.00 $ 1,985.00 $ 4,308.00 $ 8,309.00
Total pasivo más patrimonio $ 2,557.00 $ 3,263.00 $ 7,953.00 $12,747.00 $16,644.00 $22,801.00

CAPITAL DE TRABAJO NETO:

(+) Inventario $ 1,139.00 $ 1,328.00 $ 4,754.00 $ 5,409.00 $ 6,032.00 $ 6,948.00
(+) Cuentas por cobrar $ 772.00 $ 1,356.00 $ 1,328.00 $ 4,382.00 $ 6,106.00 $ 8,207.00
(+) Gastos pagados por anticipado $ 145.00 $ 105.00 $ 145.00 $ 200.00 $ 209.00 $ 281.00
(+) Otros activos corriente $ 70.00 $ 115.00 $ 336.00 $ 500.00 $ 698.00 $ 938.00
(-) Notas por pagar $ 1,303.00 $ 1,438.00 $ 4,130.00 $ 3,800.00 $ 3,800.00 $ 3,800.00
(-) Cuentas por pagar $ 667.00 $ 1,078.00 $ 2,157.00 $ 3,442.00 $ 4,524.00 $ 6,080.00
(-) Gastos acumulados $ 270.00 $ 382.00 $ 428.00 $ 950.00 $ 1,324.00 $ 1,780.00
Obligaciones por arrendamiento
(-) financiero $ - $ 16.00 $ 47.00 $ - $ - $ -
(=) Total Capital de Trabajo $ (114.00) $ (10.00) $ (199.00) $ 2,299.00 $ 3,397.00 $ 4,714.00

Variación Capital de Trabajo $ 104.00 $ (189.00) $ 2,498.00 $ 1,098.00 $ 1,317.00

 EMPRESA NANTUCKET S.A. DE C.V.
ESTADO DE RESULTADO PROYECTADO (en miles de $)
PROYECCIÓN A CINCO AÑOS
1 2 3 4 5
Actividades de Operación
Beneficio Neto $ (38.00) $ (235.00) $ 1,709.56 $ 2,321.00 $ 3,999.00
Amortizaciones y Depreciaciones $ 137.00 $ 247.00 $ 209.00 $ 331.00 $ 495.00
(=) EBITDA (FFO) $ 99.00 $ 12.00 $ 1,918.56 $ 2,652.00 $ 4,494.00
(-) Cambios en el capital de trabajo:
Cambio en inventarios $ (189.00) $ (3,426.00) $ (655.00) $ (623.00) $ (916.00)
Cambio en cuentas por cobrar $ (584.00) $ 28.00 $ (3,054.00) $ (1,724.00) $ (2,101.00)
Cambio en gastos pagados por anticipado $ 40.00 $ (40.00) $ (55.00) $ (9.00) $ (72.00)
Cambios en otros activos operativos $ (45.00) $ (221.00) $ (164.00) $ (198.00) $ (240.00)
Cambio en notas por pagar $ 135.00 $ 2,692.00 $ (330.00) $ - $ -
Cambios en cuentas por pagar a proveedores $ 411.00 $ 1,079.00 $ 1,285.00 $ 1,082.00 $ 1,556.00
Cambio en gastos acumulados operativos $ 112.00 $ 46.00 $ 522.00 $ 374.00 $ 456.00
Cambio en obligaciones por arrendamiento $ 16.00 $ 31.00 $ (47.00) $ - $ -
Total cambio en capital de Trabajo $ (104.00) $ 189.00 $ (2,498.00) $ (1,098.00) $ (1,317.00)
(=) Flujo de efectivo Operativo $ (5.00) $ 201.00 $ (579.44) $ 1,554.00 $ 3,177.00
Actividades de Inversión
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo $ (10.00) $ (349.00) $ (349.00) $ (488.00) $ (657.00)
Inversión en otros activos $ 50.00 $ (35.00) $ (17.00) $ (38.00) $ (48.00)
Inversión en marcas e intangible $ (77.00) $ (15.00) $ 3.00 $ 2.00 $ 2.00
Flujo de las actividades de Inversión $ (37.00) $ (399.00) $ (363.00) $ (524.00) $ (703.00)
Actividades de Financiamiento
Deuda subordinada $ - $ - $ 2,094.00 $ - $ -
Arrendamiento de LP $ (51.00) $ - $ - $ - $ -
Otros financiamientos $ - $ - $ 176.00 $ - $ -
Otras deudas de LP $ 22.00 $ 162.00 $ 116.00 $ 118.00 $ 144.00
Financiamiento interno (exceso de efectivo) $ - $ - $ (1,346.00) $ (1,109.00) $ (2,570.00)
Flujo de actividades de financiamiento $ (29.00) $ 162.00 $ 1,040.00 $ (991.00) $ (2,426.00)
Cambiso en el efectivo $ (71.00) $ (36.00) $ 97.56 $ 39.00 $ 48.00
Saldo Inicial $ 109.00 $ 38.00 $ 2.00 $ 100.00 $ 139.00
Saldo final $ 38.00 $ 2.00 $ 99.56 $ 139.00 $ 187.00
 EMPRESA NANTUCKET S.A. DE C.V.
FLUJO DE CAJA LIBRE PROYECTADO (en miles de $)

Inversión 1 2 3
Actividades de Operación
Beneficio Neto $ (38.00) $ (235.00) $ 1,709.56
(+) Gastos financieros $ 139.00 $ 301.00 $ 407.00
EBIT $ 101.00 $ 66.00 $ 2,116.56
Amortizaciones y Depreciaciones $ 137.00 $ 247.00 $ 209.00
(-) EBITDA (FFO) $ 238.00 $ 313.00 $ 2,325.56
(-) Cambios en el capital de trabajo:
Cambio en inventarios $ (1,139.00) $ (189.00) $ (3,426.00) $ (655.00)
Cambio en cuentas por cobrar $ (772.00) $ (584.00) $ 28.00 $ (3,054.00)
Cambio en gastos pagados por anticipado $ (145.00) $ 40.00 $ (40.00) $ (55.00)
Cambios en otros activos operativos $ (70.00) $ (45.00) $ (221.00) $ (164.00)
Cambio en notas por pagar $ 135.00 $ 2,692.00 $ (330.00)
Cambios en cuentas por pagar a proveedores $ 411.00 $ 1,079.00 $ 1,285.00
Cambio en gastos acumulados operativos $ 112.00 $ 46.00 $ 522.00
Cambio en obligaciones por arrendamiento $ 16.00 $ 31.00 $ (47.00)
Total cambio en capital de Trabajo $ (2,126.00) $ (104.00) $ 189.00 $ (2,498.00)
(=) Flujo de efectivo Operativo $ (2,126.00) $ 134.00 $ 502.00 $ (172.44)
(-) CAPEX
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo $ (322.00) $ (10.00) $ (349.00) $ (349.00)
Inversión en otros activos $ (99.00) $ 50.00 $ (35.00) $ (17.00)
Inversión en marcas e intangible $ - $ (77.00) $ (15.00) $ 3.00
Flujo de las actividades de Inversión $ (421.00) $ (37.00) $ (399.00) $ (363.00)
Flujo de Caja Libre $ (2,547.00) $ 97.00 $ 103.00 $ (535.44)
Flujo de Continuidad
Capital de Trabajo final
Flujo de caja del proyecto $ (2,547.00) $ 97.00 $ 103.00 $ (535.44)

Tasa de Crecimiento 2%
Tasa de descuento 20%

VAN $6,195.19
TIR 58.49%
B/C $ 2.43
PayBack 4.04 años

RESUMEN
 Inversión 1 2 3
EBIT $ - $ 101.00 $ 66.00 $ 2,116.56
Depreciaciones y amortizaciones $ - $ 137.00 $ 247.00 $ 209.00
BAIIDI $ - $ 238.00 $ 313.00 $ 2,325.56
Cambios en el Capital de Trabajo $ (2,126.00) $ (104.00) $ 189.00 $ (2,498.00)
Flujo de Caja Operativo $ (2,126.00) $ 134.00 $ 502.00 $ (172.44)
Inversiones en Activo Fijo $ (421.00) $ (37.00) $ (399.00) $ (363.00)
Flujo de Caja libre $ (2,547.00) $ 97.00 $ 103.00 $ (535.44)
Flujo de continuidad
Capital de Trabajo final
Flujo de Caja del Proyecto $ (2,547.00) $ 97.00 $ 103.00 $ (535.44)
 4 5

$ 2,321.00 $ 3,999.00
$ 432.00 $ 340.00
$ 2,753.00 $ 4,339.00
$ 331.00 $ 495.00
$ 3,084.00 $ 4,834.00

$ (623.00) $ (916.00)
$ (1,724.00) $ (2,101.00)
$ (9.00) $ (72.00)
$ (198.00) $ (240.00)
$ - $ -
$ 1,082.00 $ 1,556.00
$ 374.00 $ 456.00
$ - $ -
$ (1,098.00) $ (1,317.00)
$ 1,986.00 $ 3,517.00

$ (488.00) $ (657.00)
$ (38.00) $ (48.00)
$ 2.00 $ 2.00
$ (524.00) $ (703.00)
$ 1,462.00 $ 2,814.00
$ 15,946.01
$ 4,714.00
$ 1,462.00 $ 23,474.01
 4 5
$ 2,753.00 $ 4,339.00
$ 331.00 $ 495.00
$ 3,084.00 $ 4,834.00
$ (1,098.00) $ (1,317.00)
$ 1,986.00 $ 3,517.00
$ (524.00) $ (703.00)
$ 1,462.00 $ 2,814.00
$ 15,946.01
$ 4,714.00
$ 1,462.00 $ 23,474.01
Tipo de decisión - Partida del Balance
Flujo Tasa de interés
Interesado Asociada
Tasa de descuento (costo
De inversión - La Firma Activos totales flujo de caja libre (FCL) promedio de capital –CPC- o
WACC en inglés)

De financiación - El Flujo de caja de la Costo de la deuda después de

Pasivos
Acreedor financiación FCF impuestos o tasa de mercado
Costo de oportunidad de los
De dividendos - El Flujo de caja del
Patrimonio accionistas o costo del capital
accionista accionista FCA
propio
 ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO (en miles de $)

Estado de Flujo de Efectivo 2015 2016

Inversión Inicial
BN $ 282.00 $ 487.00
(+) Gastos Financieros $ 33.00 $ 28.00
(=) EBIT $ 315.00 $ 515.00
(+) Amortizaciones y Depreciaciones $ 50.00 $ 65.00
(=) EBITDA $ 365.00 $ 580.00
(-) Cambios en el capital de trabajo $ (210.00) $ (200.00)
(=) Flujo de efectivo Operativo $ 155.00 $ 380.00
(-) Inversión en activo Fijo $ - $ (50.00)
(=) Flujo de Caja Libre $ 155.00 $ 330.00
(+) Flujo de Continuidad
(+) Capital de Trabajo final
(=) Flujo de caja del proyecto $ (1,000.00) $ 155.00 $ 330.00

VAN $ 122.50
TIR 20%

Tasa de crecimiento 2%
Tasa de descuento 15%
 2017

$ 213.00
$ 25.00
$ 238.00
$ 70.00
$ 308.00
$ (185.00)
$ 123.00
$ (30.00)
$ 93.00
$ 729.69
$ 300.00
$ 1,122.69
 FLUJOS DE CAJA LIBRE

FCF 2015 2016

Inversión Inicial
BN
(+) Gastos Financieros
(=) EBIT
(+) Amortizaciones y Depreciaciones
(=) EBITDA
(-) Cambios en el capital de trabajo
(=) Flujo de efectivo Operativo
(-) Inversión en activo Fijo
(=) Flujo de Caja Libre
(+) Flujo de Continuidad
(+) Capital de Trabajo final
(=) Flujo de caja del proyecto -1000

VAN
TIR

Tasa de crecimiento 2%
Tasa de descuento 15%
2017