TRABAJO GRUPAL 01

FINANZAS INTERNACIONALES

EVALUACION

1.- ¿Cuáles son las razones típicas por las que las CMN se expanden internacionalmente?
Mediante las ventajas comparativas como la tecnología y costo de mano de obra que tienen las empresas en
otro país, lo cual permite ingresar a los mercados internacionales. En un mundo de mercados imperfectos, las
ventajas comparativas siempre entre países habrá restricciones que no permitirá que el producto no se
transfiera libremente. Por tanto, es posible que las CMN capitalicen sobre las ventajas competitivas. Al
principio, muchas CMN penetran en los mercados mediante exportaciones y finalmente mediante la teoría del
ciclo del producto, establecen una subsidiaria en mercados en el extranjero e intentan distinguir sus
productos conforme otras empresas entre mercados.

2.- Explique por qué las condiciones económicas o políticas desfavorables afectan los flujos de
efectivo, la tasa de rendimiento requerida y la valuación de una CMN.
Las condiciones económicas o políticas inestables en un país reducen los flujos de efectivo que recibe la CMN o
son el resultado de una tasa de rendimiento requerida más alta para la CMN. Cualquiera de estos efectos
resulta en una valuación más baja de la CMN.

3.- Identifique los riesgos más obvios que enfrentan las CMN que se expanden internacionalmente.
El principal riesgo de condiciones económicas adversas en el extranjero son: un riesgo país, mediante el riesgo
de un cambio gubernamental o actitudes públicas a las empresas, existe un riesgo cambiario o del tipo de
cambio que afecta el desempeño de la CMN en el extranjero.

PREGUNTAS Y APLICACIONES

1.- Problemas de agencia de las CMN

a.- Explique el problema de agencia de una CMN

Los gerentes de una CMN pueden tomar decisiones que entren en conflicto con la meta de la
empresa de maximizar la riqueza de sus accionistas. La decisión de ampliar una subsidiaria puede ser
motivada por el deseo del gerente de recibir una composición mayor y no en el interés de aumentar

Mag. Economía Milton César Ibáñez Shols

el valor de la CNM .Este conflicto de metas entre los gerentes de una empresa y los accionistas se
conoce, a menudo, como problema de agencia

-Control de la matriz sobre los problemas de agencia

-Control corporativo de los problemas de agencia

b.- ¿Porque los costos de agencia pueden ser más altos para una CMN que para una empresa
meramente nacional o doméstica?

En primer lugar las CMN con subsidiarias en todo el mundo pueden experimentar problemas de
agencia más graves porque para los gerentes es más difícil monitorear a las subsidiarias distantes en
países extranjeros. En segundo lugar, los gerentes de las subsidiarias en el extranjero crecieron en
culturas diferentes que quizás no persigan las mismas metas.

2.- Ventaja comparativa.

a.- Explique cómo se relaciona la teoría de la ventaja comparativa con la necesidad de tener negocios
internacionales.

Las teorías más comunes sobre la razón por la que las empresas desean expandir sus negocios en el
nivel internacional son a) la teoría de la ventaja comparativa b) la teoría de los mercados imperfectos
y c) la teoría del ciclo del producto. Las tres teorías coinciden hasta cierto grado y se complementan
entre sí en el desarrollo de las razones de la evolución de los negocios internacionales.

b.- Explique cómo se relaciona la teoría del ciclo del producto con el crecimiento de una CMN

Según esta teoría, las empresas se estabilizan en el mercado nacional como resultado de cierta
ventaja percibida sobre sus competidores existentes, como una necesidad del mercado de por lo
menos un proveedor más del producto. Como la información acerca de los mercados y la
competencia está más a su alcance en su país, es probable que una empresa se establezca primero en
su nación de origen.

3.- Mercados imperfectos

a.- Explique de qué manera la existencia de mercados imperfectos da lugar al establecimiento de

subsidiarias en los mercados extranjeros.

Mercados imperfectos donde los factores de producción son inmóviles, A menudo, existen costos y
restricciones relacionadas con la transferencia de mano de obra y otros recursos utilizados para la
producción. Los mercados interfectos ofrecen un incentivo para que las empresas busquen
oportunidades fuera de su país.

b.- Si existieran los mercaos perfectos, ¿los salarios, precios y tasas de interés entre los países más o
menos serian similares que en las condiciones de los mercados imperfectos? ¿Por qué?

Mag. Economía Milton César Ibáñez Shols

Si los mercados de cada país estuvieran cerrados para los demás, no existiría un negocio
internacional. En el otro extremo, si los mercados fueran perfectos, de modo que los factores de la
producción (como la mano de la obra o trabajo) se pudieran transferir con facilidad, la mano de obra
y otros recursos podrían fluir hacia un lugar de la demanda.

4.- Oportunidades Internacionales

a.- ¿Piensa que la adquisición de una empresa extranjera o de una licencia de como resultado un
mayor crecimiento para una CMN? ¿Qué alternativa es probable que tengo mayor riesgo?

Si daría un mayor crecimiento para una CMN debido a los ingresos que generaría y dicha empresa
podría adaptarse a las operaciones generando demanda, podría ser riesgoso el incremento de salario
además de si no se escogiera un lugar estratégico para la empresa.

b.- Describa un escenario en el que el tamaño de una corporación no se vea afectado por el acceso a
oportunidades internacionales.

Un ejemplo serio cuando Coca cola entro al mercado Peruano, en aquel tiempo Inca cola era la
gaseosa con más demanda en nuestro país y Coca Cola nunca pudo quitarla del mercado a pesar de
ser una marca con gran potencia internacional, en este caso Inca cola no se vio afectado con el
ingreso de Coca Cola y por no poder ser competencia para esta gaseosa a Coca Cola no le quedo nada
más que comprar Inca Cola y seguir con su marca y sabor para que no afectara a los consumidores
Peruanos

c.- Explique porque las CMN como Coca-Cola y Pepsi Co, inc. Todavía tienen muchas oportunidades
de expansión internacional.

Estas empresas tienen oportunidades de expansión internacional debido a que presentan gran
demanda en diferentes países y sus consumidores aun las prefieren al seguir generando demanda
hacen que puedan seguir expandiéndose, además nunca dejan de innovar en las presentaciones de
sus productos y su publicidad.

5.- Oportunidades internacionales debidas a Internet

a.- ¿Qué factores hacen que algunas empresas se internacionalicen más que otras?

Eso depende de la adquisición de operaciones existentes, el establecimiento de nuevas subsidirias ,

los joint ventures ,las licencias, las franquicias y el enfoque del comercio internacional

b.- Exprese su opinión sobre la razón por la que internet puede dar como resultado más negocios
internacionales.

Debido a que la internet es internacional llega a todos los usuarios de esta, permite anunciar con
facilidad sus productos ante compradores potenciales alrededor del mundo por eso es más fácil
hacer los negocios internacionales a través de una exportación e importación que fácilmente el
consumidor puede pedir a través de una página web o red social y comprarla por este medio

6.- Impacto de los movimientos en los tipos de cambio

Mag. Economía Milton César Ibáñez Shols
Plak Co. De Chicago tiene varias subsidiarias europeas que le remiten utilidades cada año. Explique
de qué manera la apreciación del euro (la moneda utilizada en numerosos países de Europa) afectaría
la valuación de Plak

Afectaria en los precios y tasas de interés entre los países de donde estean las subsidiarias que es a
las que directamente afectaría la apreciación del euro

7.- Beneficios y riesgos de los negocios internacionales

Como revisión general de este capítulo, identifique las posibles razones del crecimiento en los
negocios internacionales. Luego, mencione las distintas desventajas que pueden desalentar estas
transacciones.

Las razones del crecimiento de los negocios internacionales hace que un país requiera de fondos a
corto plazo denominados de una moneda distinta a su moneda local, lo cual necesitan tomar
prestamos fondos o ´pueden adquirir una divisa con tasa de interés menor, lo cual es recomendable
para empresas que tienen créditos por pagar denominados en esa divisa. Así, el costo efectivo de
tomar un préstamo sería menor que la tasa de interés de esa divisa. Y pueden contemplar invertir en
una moneda extranjera que se vaya a revaluar, por tanto el crecimiento de los negocios
internacionales se da a través de toma de decisiones de distintas compañías, ya que dichas
compañías pueden desalentarse de hacer esas transacciones ya que puede ocurrir algún factor
económico no favorable.

8.- Valuación de una CMN

Hudson Co, una empresa estadounidense, tiene una subsidiaria en México, donde el riesgo político
ha aumentado en fechas recientes. La visión de Hudson es cuando a los flujos de efectivo en pesos
que recibirá en un futuro no ha cambiado. Sin embargo, su valuación ha disminuido como resultado
del incremento del riesgo político. Explique

Podemos ver que los flujos de efectivo futuros de una CMN están sujetos a las condiciones políticas y
el riesgo cambiario, por ende las condiciones económicas de un país si se debilita la CMN de ese país
serán las menos esperadas es decir disminuirán, por lo cual da como resultado reducción en los flujos
de efectivo de la CMN y, en consecuencia, de su valor.

Si las monedas extranjeras que recibirá una CMN con sede en Estados Unidos se debilitan de forma
repentina frente al dólar, la empresa recibirá una cantidad de flujos de efectivo en dólares menor que
la esperada y esto puede reducir el valor de la CMN.

9.- Centralización y costos de agencia.

Mag. Economía Milton César Ibáñez Shols

¿El problema de agencia será más grave para Berkely Corp, cuya empresa matriz toma la mayoría de
las decisiones de las subsidiarias en el extranjero, o para Oakland Corp, que utiliza un enfoque
descentralizado?

El problema de agencia puede variar de acuerdo al estilo de administración de una CMN, pero será
más grave para Berkely Corp, ya que , la empresa matriz toma decisiones de las subsidiarias en el
extranjero pueden reducir costos de agencia ya que los gerentes de la empresa matriz controlaran las
subsidiarias extranjeras, pero los gerentes de la matriz pueden tomar decisiones equivocadas si no
están muy informados de las características financieras.

Por otro lado si Oakland Corp utiliza el enfoque descentralizado tendrá menos problemas ya que
ofrece mayor control para los gerentes que están más cerca de las operaciones y grado en que los
gerentes de las subsidiarias reconozcan el objetivo de maximizar el valor de la CMN en general y
reciban una compensación de acuerdo con esa meta, por lo tanto el estilo de administración
descentralizado puede ser más efectivo

10.- Competencia mundial

Explique por qué una mayor estandarización en las especificaciones de productos en varios países
puede aumentar la competencia mundial.

Aumenta la competencia global ya que los consumidores de los países optan por recibir mejores
servicios, por ello muchas empresas cambian su administración y disminuye sus costos, por tanto la
estandarización de un producto o servicio es muy importante en el mercado ya que determina el
crecimiento y desarrollo de muchas compañías en distintos países.

Mag. Economía Milton César Ibáñez Shols

TALLER – DISCUSIÓN GRUPAL

EL CASO BLADES, INC

La decisión de una expansión Internacional

Blades, Inc. Es una empresa en EE.UU incorporada en ese país desde hace 03 años y es relativamente
pequeña, con un total de activos de 200 millones de dólares. La empresa produce un solo tipo de
producto: Patines. Debido al auge de este producto en EE.UU en la época en que la empresa se
estableció, Blades ha tenido mucho éxito. Por ejemplo, durante su primer año de operaciones,
reporto una utilidad neta de 3.5 millones de dólares. Sin embargo, hace poco, la demanda de los
“Speedos” de Blades, el principal producto de la empresa en EE.UU, ha disminuido, y Blades no ha
tenido un buen desempeño. El año pasado reporto una ganancia sobre sus activos de solo 7%. En
respuesta al informe anual de la empresa con relación a su año de operaciones más reciente, los
accionistas de Blades han presionado a la empresa para que mejore su desempeño; El precio de sus
acciones disminuyo de 20 dólares por acción, hace 3 años, a 12 dólares el año pasado. Blades fabrica
patines de alta calidad y emplea un proceso de producción único, pero los precios que fija se
encuentran en el 5% más alto de la industria.

En vista de estas circunstancias, Ben Holt, director de finanzas de la empresa, analiza sus alternativas
para el futuro de Blades. No hay otras medidas de reducción de precios que Blades pueda
implementar en EE.UU sin afectar la calidad de su producto; Asimismo la producción de bienes
alternativos requiere de modificaciones importantes a la planta existente. Además y debido a estas
limitaciones, la expansión de EE.UU no parece lógica en este momento.

Ben Holt considera lo siguiente: Si Blades no puede penetrar más en el mercado estadounidense o
reducir sus costos en ese país, ¿Por qué no importar algunas partes del extranjero y/o expandir las
ventas de la empresa a otros países? Algunas estrategias similares han probado tener éxito para
numerosas empresas que se han expandido a Asia en años recientes con el fin de aumentar sus
márgenes de utilidad. El enfoque inicial del director de finanzas es en Tailandia, país que en fechas
recientes experimento condiciones económicas débiles y donde Blades podría comprar componentes
a un costo menor. Bent Holt esta consiente que varios de los competidores de Blades han empezado
a importar componentes de producción de Tailandia.

Blades no solo podrá reducir los costos al importar hule y/o plástico de Tailandia, gracias a los costos
menores de estos insumos, sino que también podrá compensar las bajas ventas en EE.UU al exportar
sus productos a Tailandia, una economía que todavía es incipiente y empieza a apreciar productos
como los patines. Aunque varios competidores importan componentes de Tailandia, pocos exportan
a ese país. Asimismo, con el tiempo será necesario tomar decisiones a largo plazo; quizás Blades, Inc.
Pueda establecer una subsidiaria en Tailandia y variar su enfoque de forma gradual si las ventas en
EE.UU no se recuperan. El establecimiento de una subsidiaria en Tailandia también tiene sentido
para Blades debido a su proceso de producción superior. Ben Holt está seguro de que las empresas
Tailandesas no podrán copiar el proceso de alta calidad que Blades utiliza. Además, si el enfoque
inicial de la empresa de exportar funciona bien, el establecimiento de una subsidiaria en Tailandia
Mag. Economía Milton César Ibáñez Shols
conservara las ventas de Blades antes de los competidores Tailandeses puedan penetrar en el
mercado de su país.

Como analista financiero de Blades, Inc. Usted tiene la tarea de analizar las oportunidades y el riesgo
que resulta de los negocios internacionales. Su primera tarea será enfocarse en las barreras y
oportunidades que ofrece el comercio internacional. Ben Holt nunca ha participado en negocios
internacionales de ningún tipo y no está familiarizado con ninguna de las restricciones que puedan
inhibir su plan de exportar e importar de un país extranjero. El señor Holt presento una lista de
preguntas iniciales que debe responder.

1.- ¿Cuáles son las ventajas para Blades al importar y/o exportar a un país como Tailandia?

Ventajas Al Importar

El producto Conservaría su calidad y se mantienen los estándares de calidad con ventaja competitiva
y se reduciría los costos.

Se creería nuevas relaciones con proveedores por lo que tendríamos oportunidades de negociación.

Ventajas Al Exportar

Es un producto nuevo en este País por lo que se podría cumplir el ciclo del producto.

Se podría tener éxito en países extranjeros con la finalidad de aumentar utilidades.

2.- ¿Cuáles son algunas de las desventajas que Blades podría enfrentar como resultado del
comercio internacional a corto plazo? ¿a largo plazo?

Desventajas a Corto Plazo Desventajas a Largo Plazo

 Las Fluctuaciones de Divisas.  Debido a la distancia entre los
países, no se podrá establecer el
 La empresa estaría expuesta a debido control para cumplir la
cambios económicos futuros. visión de la empresa.

1. 3.- ¿Qué teorías de los negocios Internacionales descritas en este capítulo aplican en el caso
de Blades, Inc. a corto plazo? ¿a largo plazo?

2. Teoría de la Ventaja Competitiva

3. Teoría del ciclo del producto
4. Teoría de los mercados imperfectos

Mag. Economía Milton César Ibáñez Shols

 Corto Plazo Largo Plazo

Mercado Imperfecto cumplen con esta Se cumple el de la Ventaja Comparativa

teoría debido a que importan la materia es a largo plazo ya que son especialistas
prima por los bajos costos. y depende de este país para cumplir con
sus expectativas.

4.- ¿Qué planes a largo plazo, además del establecimiento de una subsidiaria en Tailandia,
representan una opción para Blades y podrían ser más adecuados para la empresa?

Blades podría asociarse a una empresa Tailandesa ya que podría disminuir su inversión y aumentar la
logística que tendría dentro de este país. Mejoraría sus relaciones comerciales creando nuevos
clientes con los países asiáticos.

Mag. Economía Milton César Ibáñez Shols

DILEMA DE LA PEQUEÑA EMPRESA

Desarrollo de una Corporación multinacional de artículos deportivos

En cada caso de los capítulos de este libro, algunos de los conceptos clave se ilustran con una
aplicación en una pequeña empresa de artículos deportivos que realiza negocios internacionales. Esta
sección “Dilema de la pequeña empresa” permite al lector reconocer los dilemas y posibles
decisiones que una empresa (como esta compañía de artículos deportivos) puede enfrentar en un
entorno global. Para este capítulo, la aplicación es en el desarrollo de la compañía de artículos
deportivos que manejara negocios internacionales.

El mes pasado, Jim Logam termino el último año de la carrera de finanzas y decidió hacer realidad su
sueño de manejar su propio negocio de artículos deportivos. Jim trabajo en una tienda de artículos
deportivos mientras estudiaba en la universidad, y se dio cuenta de que numerosos clientes querían
comprar un balón de futbol económico. Sin embargo, la tienda en la que trabajaba, como muchas
otras, solo vendía balones de primera. Gracias a esta experiencia, Jim se dio cuenta de que los
balones de futbol de primera son muy costosos y que los balones de bajo costo podían penetrar en el
mercado estadounidense. Además, sabe cómo producir balones de futbol. Su meta era crear una
empresa que produjera balones de bajo costo y venderlos al mayoreo a varias tiendas de artículos
deportivos de EE.UU. Por desgracia, muchas tiendas empezaron a vender balones a un precio menor
justo antes de que Jim iniciara su negocio. La empresa que empezó a producir balones de bajo costo
ya abastecía diversos artículos deportivos a las tiendas estadounidenses y, por tanto, ya había
establecido una relación de negocios con ellas. Jim no creía poder competir con esta empresa en el
mercado estadounidense.

En lugar de elegir un negocio diferente, Jim decidió implementar su idea de forma global. Aunque el
futbol americano (como se juega en EE.UU) no ha sido un deporte tradicional en otros países, ha
adquirido más popularidad en el extranjero en años recientes. Además, la expansión de las redes de
cable en otros países permite una mayor exposición de los partidos de fútbol americano en los
EE.UU. En el grado en que lo anterior aumente la popularidad del futbol (al estilo estadounidense)
como pasatiempos en los países extranjeros, dará como resultado una demanda de balones en esas
naciones. Jim pregunto a varios de sus amigos extranjeros de la Universidad si recordaban haber visto
que se vendieran balones de futbol en sus lugares de origen. La mayoría señalo que rara vez había
visto balones en las tiendas de artículos deportivos, pero que esperaba que la demanda de estos
aumentara e su país. Como consecuencia, Jim decidió iniciar un negocio de fabricación de balones de
futbol americano de precio menor y exportarlos a los distribuidores de artículos deportivos en el
extranjero. Estos distribuidores los venderían al nivel minorista o detallista. Jim planeo ampliar su
línea de productos con el tiempo, una vez que identificara otros productos deportivos que pudieran
venderse en las tiendas especializadas. Decidió que su negocio se llamaría “Sport Exports Company”,
y para evitar gastos de mano de obra y renta, Jim planeo producir los balones en la cochera de su
casa y realizar el trabajo por si mismo. De esta manera, sus gastos de negocios principales serian el
costo del material utilizado para producir los balones y los gastos relacionados con la búsqueda de
distribuidores en los países extranjeros que trataran de vender los balones a las tiendas de artículos
deportivos

Mag. Economía Milton César Ibáñez Shols

1.- ¿Sport Exports Company es una corporación multinacional?

Sport Exports Company si es una corporación multinacional, porque son distribuidos por diferentes
mercados internacionales

2.- ¿Por qué los costos de agencia son más bajos para Sport Exports Company que para la mayoría
de las CMN?

Los costos de la agencia son más bajos porque el propietario o dueño y el gerente son la misma
persona, inicialmente el propietario no cuenta con gerentes en otras sedes de otros países.

3.- ¿Sport Exports Company tiene alguna ventaja comparativa sobre sus competidores potenciales
en los países extranjeros que podrían producir y vender balones de futbol?

Sports Exports Company cuanta con una ventaja comparativa al aplicar una idea que ha tenido un
gran éxito en los EE. UU. Si por ejemplo el fútbol se convierte en una moda popular en el extranjero,
Sports Exports Company será la primera empresa en beneficiarse de la popularidad. Mientras que
otras firmas pueden intentar copiar la idea, Sports Exports Company se estableció como la compañía
más conocida para vender balones de fútbol en mercados extranjeros. Además Sports Exports
Company tiene una ventaja comparativa con respecto a la calidad, porque producen los mejores
balones de fútbol en el mercado estadounidense, además de vender los balones de fútbol a bajo
precio. Por lo tanto, si algunas empresas deciden ingresar a estos mercados, no necesariamente
podrán competir con Sports Exports Company en los mercados extranjeros.

4.- ¿De qué manera Jim Logan decide en que mercados extranjeros debe tratar de entrar? ¿En un
principio deberá enfocarse en uno o en numerosos mercados extranjeros?

Jim Logan tendría que evaluar varios factores, como la demanda potencial que existe actualmente de
balones de fútbol en cada país y el grado de competencia en ese país. También puede considerar la
volatilidad de la moneda extranjera en cada país en relación con el dólar. Mientras que Jim Logan
puede algún día desear extender su negocio internacional a través de varios países diferentes,
inicialmente puede centrarse en un país específico al establecer su negocio internacional. Es posible
que pueda encontrar un distribuidor de artículos deportivos que venda los balones de fútbol a
tiendas minoristas en varios países. Sin embargo, podría centrarse en proporcionar los balones de
fútbol al distribuidor y no tendría que viajar a varios países corriendo riesgos.

5.- Sport Exports Company no tiene planes inmediatos de realizar una inversión extranjera directa.
Sin embargo, podría considerar otros métodos menos costosos de establecer su negocio en
mercados extranjeros ¿Qué métodos podría utilizar Sport Exports Company para aumentar su
presencia en los mercados de otros países trabajando con una o más empresas extranjeras?

Sports Exports Company puede considerar un acuerdo de licencia por el cual una empresa extranjera
produce los balones de fútbol cumpliendo los requerimientos exigidos por Sport Exports y realizar la
venta; esto evitaría el costo de exportar, pero daría lugar a gastos cobrados por la empresa
extranjera. Otro método sería que una empresa relacionada con Sports Exports Company produjera y
exportara los balones exclusivamente a una empresa que se centra en la distribución de los artículos

Mag. Economía Milton César Ibáñez Shols

deportivos a tiendas minoristas en varios países. Esa firma extranjera cobraría un margen más allá del
precio que se cobra al comprar los balones de fútbol.

Mag. Economía Milton César Ibáñez Shols