Tujuan Kebijakan Moneter Bank Indonesia

Bank Indonesia memiliki tujuan untuk mencapai dan memelihara kestabilan nilai rupiah. Tujuan ini sebagaimana tercantum d
UU No. 3 tahun 2004 pasal 7 tentang Bank Indonesia.

Hal yang dimaksud dengan kestabilan nilai rupiah antara lain adalah kestabilan terhadap harga-harga barang dan jasa yang
pada inflasi. Untuk mencapai tujuan tersebut, sejak tahun 2005 Bank Indonesia menerapkan kerangka kebijakan moneter d
sebagai sasaran utama kebijakan moneter (Inflation Targeting Framework) dengan menganut sistem nilai tukar yang menga
Peran kestabilan nilai tukar sangat penting dalam mencapai stabilitas harga dan sistem keuangan. Oleh karenanya, Bank In
menjalankan kebijakan nilai tukar untuk mengurangi volatilitas nilai tukar yang berlebihan, bukan untuk mengarahkan nilai tu

Dalam pelaksanaannya, Bank Indonesia memiliki kewenangan untuk melakukan kebijakan moneter melalui penetapan sasa
(seperti uang beredar atau suku bunga) dengan tujuan utama menjaga sasaran laju inflasi yang ditetapkan oleh Pemerintah
pengendalian sasaran-sasaran moneter tersebut menggunakan instrumen-instrumen, antara lain operasi pasar terbuka di p
maupun valuta asing, penetapan tingkat diskonto, penetapan cadangan wajib minimum, dan pengaturan kredit atau pembia
juga dapat melakukan cara-cara pengendalian moneter berdasarkan Prinsip Syariah.
n ini sebagaimana tercantum dalam

a-harga barang dan jasa yang tercermin

erangka kebijakan moneter dengan inflasi
sistem nilai tukar yang mengambang (free floating).
gan. Oleh karenanya, Bank Indonesia juga
an untuk mengarahkan nilai tukar pada level tertentu.

neter melalui penetapan sasaran-sasaran moneter

g ditetapkan oleh Pemerintah. Secara operasional,
ain operasi pasar terbuka di pasar uang baik rupiah
engaturan kredit atau pembiayaan. Bank Indonesia
Kerangka Kebijakan Moneter di Indonesia

Dalam melaksanakan kebijakan moneter, Bank Indonesia menganut sebuah kerangka kerja yang dinamakan
Kerangka kerja ini diterapkan secara formal sejak Juli 2005, setelah sebelumnya menggunakan kebijakan moneter yang me
(base money) sebagai sasaran kebijakan moneter.

Apa itu ITF?

Dengan kerangka ini, Bank Indonesia secara eksplisit mengumumkan sasaran inflas?i kepada publik dan kebijakan monete
mencapai sasaran inflasi yang ditetapkan oleh Pemerintah tersebut. Untuk mencapai sasaran inflasi, kebijakan moneter dila
forward looking, artinya perubahan stance kebijakan moneter dilakukan melaui evaluasi apakah perkembangan inflasi ke de
dengan sasaran inflasi yang telah dicanangkan. Dalam kerangka kerja ini, kebijakan moneter juga ditandai oleh transparan
kebijakan kepada publik. Secara operasional, stance kebijakan moneter dicerminkan oleh penetapan suku bunga kebijaka
diharapkan akan memengaruhi suku bunga pasar uang dan suku bunga deposito dan suku bunga kredit perbankan. Perub
pada akhirnya akan memengaruhi output dan inflasi.

Mengapa ITF?

Dengan telah dilepaskannya sistem nilai tukar dengan band intervensi nilai tukar (crawling band) di tahun 1997, Bank Indon
jangkar nominal (nominal anchor) baru dalam rangka menjalankan kebijakan moneter. Jangkar nominal adalah variabel no
nilai tukar, atau uang beredar) yang ditargetkan secara eksplisit oleh bank sentral sebagai dasar/patokan bagi pembentukan
Misalnya kalau nilai tukar dijadikan target, maka inflasi luar negeri akan menjadi inflasi domestik.

Mengapa kebijakan moneter memerlukan jangkar nominal? Karena tanpa adanya jangkar nominal, tidak ada kejelasan kem
akan diarahkan sehingga masyarakat tidak memiliki pedoman dalam membuat ekspektasi inflasi. Ibarat kapal yang menga
kejelasan kearah mana kapal dilabuhkan. Sebaliknya, dengan adanya jangkar nominal masyarakat akan membuat ekspek
dalam kalkulasi usahanya sesuai dengan jangkar nominal tersebut. Dengan mengumumkan sasaran inflasi dan Bank Indo
dapat mencapainya akan meningkatkan kredibilitas kebijaan moneter yang pada gilirannya ekspektasi inflasi masyarakat se
yang ditetapkan BI.

Ada sejumlah alasan mengapa menggunakan jangkar nominal dengan ITF.

1 ITF lebih mudah dipahami oleh masyarakat. Dengan sasaran inflasi secara eksplisit masyarakat akan memahami ara
Sebaliknya dengan sasaran base money, apalagi jika hubungannya dengan inflasi tidak jelas, masyarakat lebih sulit m

2 ITF yang memfokuskan pada inflasi sebagai prioritas kebijakan moneter sesuai dengan mandat yang diberikan kepad

3 ITF bersifat forward looking sesuai dengan dampak kebijakan pada inflasi yang memerlukan time lag.

4 ITF meningkatkan trasparansi dan akuntabilitas kebijakan moneter mendorong kredibilitas kebijakan moneter. Aspek
serta kejelasan akan tujuan ini merupakan aspek-aspek good governance dari sebuah bank yang telah diberikan inde

5 ITF tidak memerlukan asumsi kestabilan hubungan antara uang beredar, output dan inflasi. Sebaliknya, ITF merupak
komprehensif dengan mempertimbangkan sejumlah variabel informasi tentang kondisi perekonomian.

Bagaimana ITF diterapkan?

Dalam kerangka ITF, Bank Indonesia mengumumkan sasaran inflasi ke depan pada periode tertentu. Setiap periode Bank I
apakah proyeksi inflasi ke depan masih sesuai dengan sasaran yang ditetapkan. Proyeksi ini dilakukan dengan sejumlah m
yang dapat menggambarkan kondisi inflasi ke depan. Jika proyeksi inflasi sudah tidak kompatibel dengan sasaran, Bank In
dengan menggunakan instrumen yang dimiliki. Misalnya jika proyeksi inflasi telah melampaui sasaran, maka Bank Indones
pengetatan moneter.

Secara reguler, Bank Indonesia menjelaskan kepada publik mengenai asesmen terhadap kondisi inflasi dan outlook ke dep
Jika sasaran inflasi tidak tercapai maka diperlukan penjelasan kepada publik dan langkah-langkah yang akan diambil untuk
dengan sasarannya.
 rja yang dinamakan Inflation Targeting Framework (ITF).
nakan kebijakan moneter yang menerapkan uang primer

pada publik dan kebijakan moneter diarahkan untuk

aran inflasi, kebijakan moneter dilakukan secara
pakah perkembangan inflasi ke depan masih sesuai
eter juga ditandai oleh transparansi dan akuntabilitas
h penetapan suku bunga kebijakan (BI Rate) yang
ku bunga kredit perbankan. Perubahan suku bunga ini

g band) di tahun 1997, Bank Indonesia memerlukan

angkar nominal adalah variabel nominal (seperti indeks harga,
i dasar/patokan bagi pembentukan harga lainnya.

nominal, tidak ada kejelasan kemana kebijakan moneter

i inflasi. Ibarat kapal yang mengapung di lautan tanpa
masyarakat akan membuat ekspektasi inflasi yang diperlukan
kan sasaran inflasi dan Bank Indonesia secara konsisten
a ekspektasi inflasi masyarakat sesuai dengan sasaran

t masyarakat akan memahami arah inflasi.

dak jelas, masyarakat lebih sulit mengetahui arah inflasi kedepan.

gan mandat yang diberikan kepada Bank Indonesia.

merlukan time lag.

bilitas kebijakan moneter. Aspek transparansi dan akuntabilitas

ah bank yang telah diberikan independensi.

inflasi. Sebaliknya, ITF merupakan pendekatan yang lebih

isi perekonomian.

de tertentu. Setiap periode Bank Indonesia mengevaluasi

si ini dilakukan dengan sejumlah model dan sejumlah informasi
mpatibel dengan sasaran, Bank Indonesia melakukan respon
paui sasaran, maka Bank Indonesia akan cenderung melakukan

kondisi inflasi dan outlook ke depan serta keputusan yang diambil.

-langkah yang akan diambil untuk mengembalikan inflasi sesuai