FINANZAS - EJERCICIOS

1. Un inversionista está analizando la conveniencia de invertir en tres proyectos

diferentes, con riesgo similar. Los flujos de caja anuales para cada uno de ellos son los
siguientes (en miles de soles):
Proyecto Inversión FC año 1 FC Año 2 FC Año 3
A -400 270 250 50
B 650 250 350 350
C 1,000 300 400 800

El inversionista tiene una tasa de costo de oportunidad de su capital de 15% en dólares.

a) Suponga que los tres proyectos son independientes. Basándose en la regla de la

TIR y si este inversionista tuviera la opción de elegir solo un proyecto, ¿Cuál de
estos tres elegiría?
b) Si el inversionista tuviera un plazo máximo de referencia de 2 años para recuperar
su inversión ¿qué proyecto elegiría?
c) Aplicando el criterio del VAN y si tuviera que elegir solo un proyecto, ¿por cuál
optaría?

2. Un empresario agrícola cultiva tomates. El precio de venta del tomate en el mercado

es de S/. 1.5 el kilogramo. Se estima que las ventas de este hacendado crecerán a una
tasa de 5% (al menos en los próximos 10 años) y las ventas iniciales son de 1,000 kg.
anuales. Los costos que tiene el hacendado son: los sueldos de los agricultores, que
ascienden a S/. 575 y los gastos operativos, que ascienden a S/. 250. El cambio en el
capital de trabajo se ha estimado en un 10% del cambio en las ventas. Calcule los
módulos de ingresos, costos e IGV, tomando en cuenta que los datos proporcionados
no incluyen este último impuesto.

3. Inversiones Sun S.A. es una gran compañía que viene invirtiendo en varias regiones
del Perú desde hace mucho tiempo y que recientemente ha decidido invertir en
Apurímac. El señor Carlos Sánchez, gerente financiero, tiene la responsabilidad de
evaluar los proyectos de inversión. El retorno requerido es del 12% anual. Después de
mucho análisis, Carlos identifica dos nuevos proyectos. En el siguiente cuadro se
presenta una descripción de los flujos esperados de los posibles proyectos.
Año Proyecto 1 Proyecto 2
0 -200 -150
1 200 50
2 800 150
3 -800 150

Ante esta situación, se le solicita ayuda para evaluar dichos proyecto. En particular se
le pide lo siguiente:
a) Estimar los indicadores de rentabilidad para cada uno de los proyectos.
b) Elegir la mejor alternativa utilizando el VAN.
4. El señor Gary Neville desea Iniciar su propio negocio. Para esto, ha pensado poner una
tienda de alquiler de videos. El único inconveniente es que él no tiene el capital para
iniciar este negocio. Por esto, ha pedido al banco un préstamo de S/. 10,000 . El banco
ha aceptado pero le cobra un interés de 10% anual al rebatir y las amortizaciones son
en cuotas fijas. El dinero del préstamo es recibido el año O y se termina de pagar el
año 5. Determine el flujo de financiamiento neto de este proyecto, considerando que
se estima que el negocio siempre tendrá ganancias y que la tasa de impuesto a la renta
es de 30%.

5. Usted trabaja como asesor de inversiones y debe recomendar a sus clientes qué
inversiones realizar. Asumiendo que su tasa de costo de oportunidad es del 25% ara
inversiones en el agro y 20% para inversiones en inmuebles, evalúe la conveniencia
de estos proyectos:
- Se requieren S/. 100,000 de inversión para iniciar un negocio de exportación de
palmito en conserva. Se espera que los flujos se muestren así:
Primer año S/. 10,000
Tercer año S/. 20,000
Quinto año S/. 30,000
Del 6to al 20mo año S/. 30,000

- Se requieren S/. 100,000 para construir un edificio para arrendar oficinas. Los
flujos esperados se muestran así:
Del 1er al 5to año S/. 5,000
Del 6to al 20mo año S/. 10,000

¿Qué proyecto escogería en función de su mayor valor?

6. El señor Roberto Planta, presidente de empresas Planta S.A., tiene que elegir entre los
siguientes proyectos de inversión, sabiendo que su costo de oportunidad del capital es
del 9% y que no tienen restricciones de capital.
0 1 2 TIR (%)
Proyecto A -400,000 241,000 293,000 21
Proyecto B -200,000 131,000 172,000 31

El señor planta está pensando elegir B, cuya TIR es mayor.

a) ¿Es correcta la decisión que piensa tomar el señor planta? ¿Por qué?
b) En caso de que no fuera correcta, ¿Cuál sería el criterio de decisión más apropiado?

7. El señor Jaime Página está analizando la posibilidad de invertir en un nuevo proyecto

de negocio. El proyecto consiste en la creación de una planta procesadora de tara en
vaina hasta su conversión en polvo (industria demandada para la industria de la
curtiembre fina). Se sabe que, para iniciar las operaciones, es necesario:
Valor (S/.) Tasa de
depreciación
Muebles y enseres 10,000 10%
Computadoras 8,000 25%
Molino de tara 40,000 10%
 Trilladora de tara 5,000 10%
Planta para el molino 15,000 10%
Terreno 20,000 10%

- Se estima que dentro de 3 años, se prohibirá la extracción de tara (materia prima

del polvo de tara). Horizonte del proyecto 3 años.

- Se sabe que por cada tonelada de polvo de tara producida, es necesario:

Cantidad Valor
Tara en vaina 1.8 toneladas S/. 1,000 por tonelada
MOD 8 horas S/. 20 por hora

Nota: tanto la materia prima como la MOD son canceladas en el periodo de compra y
producción.
- Se estima que las ventas del primer año ascenderán a 300 toneladas. Sin embargo,
experimentarán un incremento de 20% en los próximos años. El precio actual de
la tonelada de polvo de tara es S/. 3,000 y se espera que permanezca constante en
los años siguientes.
Nota: Las ventas son al contado.
- Se sabe que la empresa gasta mensualmente S/. 500 por agua, luz y teléfono, S/.
400 en transporte.
- Se calcula que, en el segundo año de operaciones, se deberá hacer un
mantenimiento a la maquinaria por un valor de S/. 5,000.
- Las comisiones de los agentes de ventas ascienden a S/. 8,000 y los sueldos
administrativos a S/. 10,000 mensuales.
- Al final del primer año, se venden las computadoras a S/. 7,000. A inicios del
segundo año, se compran nuevos equipos de cómputo a S/. 12,000.
- La tasa de impuesto a la renta es 27% y se cancela el mismo año.
Nota: no considerar las participaciones de los trabajadres.
SE PIDE:
a) El Estad de resultados
b) El flujo de caja
c) Si la tasa de descuento apropiada es 15%, ¿conviene invertir en el proyecto?

8. Usted cuenta con las siguientes posibilidades de inversión:

Flujos de Caja
Proyectos 0 1 2 3 4
A -5000 1000 1000 3000
B -1000 0 1000 2000 3000
C -5000 1000 1000 3000 5000
La tasa de descuento K=10%.
a) Suponiendo que usted desee utilizar el criterio del plazo de recuperación con un
periodo máximo de dos años ¿Cuál proyecto aceptaría?
b) Suponiendo que el periodo máximo de recuperación es de tres años, ¿qué proyecto
aceptaría?
c) Si el costo de oportunidad de capital es el 10%, ¿qué proyecto aceptaría y en qué
orden de prioridad?