Reformas e Governo FHC

 Primeiro Governo FHC 95- 98

 Superaquecimento da economia
 medo de quabra da estabilidade ( memória do plano cruzado)
 Crise do México
 medo de ficar igual a Argentina – problema do câmbio rígico
 Cresicmento economico + crise do méxico = perda de reservas
 inflação 33%
 Resultado: medo de volta da inflação
 1995: medidas de reação – Semelhantes em 1997: crise da Ásia e 1998: crise da
Rússia
 Desvalorização cambial de 6%
 sistema de microdesvalorização, minibanda
 aumento dos juros – aumeno do custo de carregar divisas
 Resultados
 Aumento das reservas ( também consequencia da melhora da liquidez
internacional
 queda da inflação ( contricuiu o plano real)
 diminuição do PIB
 Desequilíbrios Macroeconômicos
 Desequilíbrio externo
 Apreciação Cambial ( plano Real) – manutenção: medo da repetição
dos efeitos da desvalorização mexicana; memória da indexação ( 95
teria sido um bom momento); reeleição ( 1997, 98); esperança da
continuidade do financiamento externo ( principalemnte IED e
privatizações)
 grande aumento das importações que se seguiu ao plano
realidade
 mau desempenho das exportações ( piorou em 1998)
 pagamento de lucros, juros e dividendos
 aumento da dívida externa
 Crise fiscal
 Deterioração do resultado primário e aumento dos juros ( para tentar
melhorar desequilíbrio externo
 déficit primário do setor público consolidado
 déficit público nominal de 7% do PIB
 dívida pública
 privatizações deveriam amenizar déficit público e possibilitar o
adiamento da necessidade de solução definitiva da questão
 Desfecho:
 juros probitivos para rolar divida interna
 falta de financiamento externo
 redução dos empréstimos aos países emergentes depois das 3
crires internacionais
 Urgência de ajuste macroeconômicos

 Segundo Governo FHC 99 – 2002

 Medo de desvalorização cambial estava provocando saida maior ainda de dólares
 Ajuda FMI
 aperto fiscal
 não teve sucesso
 descrença do mercado de que Brasil poderia não desvalorizar o
câmbio
 rejeição pelo congresso da contribuição dos inativos à
previdência social
 Câmbio Flutuante – depois de desvalorização mal sucedida de 10%
 para não permitir cirise semelhante à do México
 Amrínio Fraga
 Elevação dos Juros
 sistema de Metas de inflação - “troca de âncora”
 ampliar meta de
 aumento do superávit primário (aperto fiscal) – renegociação com FMI
 Desvalorização não provocou aumento da inflação:
 desv. Ocorreu em ummomento de vale da produção industrial – contração da
demanda
 baixa memória indexatória
 Juros Altos
 cumprimeto das metas ficais acertadas com o FMI
 baixo aumento do salaário mínimo – balizou reajustes baixos nas negociações
salariais
 meta de inflação
 Aumento do crescimento em 99 e 2000
 2001: baixo cresciemento: crise energética e contagio da Argentina
 Fim do monopólio estatal do petróleo e das telecomunicações – emenda
constitucional
 Renegociação das dívida estaduais
 federalização da dívida
 gov. Federal poderia apropriar-se dos Fundos de Participação e até o ICMS
 Lei de Responsabilidade Fiscal
 tetos para as despesas com pessoal
 dispositivos de controle das finaças públicas
 proibiu nova renegociação de dívida entre entes da federação – evitar
renegociações sucessivas
 melhoria da situação fical de estadpo e municípios
 ajuste Fiscal a partir de 99 – restrição orcamentária efetiva
 Agências reguladoras
 Saneamento financeiro
 Programa de Estímulo à Reconstrução e ao Foratlecimento do sistema
Finaceiro Nacional (Proer)
 linha especial de assistência finaceira para reorganizações cosietárias
no sistema
 evitou crise finaceira dramática
 privatização da maioria dos bancos estaduais
 facilitou entrada de bancos estrangeiros- aumetar concorr~encia
 incenitivou conglomeração – menos instituições mais fortes.
 Ampliou o requisito de capital para a constituição de bancos
  melhoru o acompanhamento e monitoramento do nível de risco pelo banco
central
 Reforma previdenciária
 idade mínima para entrantes na adm. Pública
 aumento do tempo de contribuição
 fator previdenciário ( tempo de contribuição e idade de aposentadoria) –
desestimula aposentadorias precoces
 funcionamneto informal autônomo do banco central

 Balanço de período
 baixo crescimento
 taxa de juros elevada
 melhora do resultado em conta corrente
 pequena melhora do resultado primário