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RESUMEN SEMANAL N°119 Viernes, 27 de Abril de 2018

CHILE
IP S A C hile 16: 00 HR S 27-a br-18
MAYOR ES S UB IDAS Y B AJ ADAS S EMANAL
ACCION % ACCION %
Empresas
CMP C 4, 3% CAP -4, 3%
ANTAR CHIL E 1, 9% F OR US -3, 5%
o ECL: Engie Energía reportó muy buenos resultados 1T18.
IAM 1, 5% CONCHATOR O -3, 4%
ECL 1, 2% S ONDA -3, 3%
Ingresos operacionales alcanzaron los US$301,8 millones
AGUAS -A 1, 0% CCU -2, 7% (+17% a/a).
AES GENER 0, 9% P AR AUCO -2, 0%
COL B UN 0, 7% S QM-B -1, 9% EBITDA 1T18 alcanzó los US$91,7 millones (+39% a/a),
debido a mayores ventas de energía en el segmento de
Indices Globales clientes regulados asociadas a la demanda de las
L ATINOAMER ICA CIER R E S EMANA YTD 12 M compañías distribuidoras del centro del SEN.
IP S A (CH) 5. 690, 5 0, 0% 2, 3% 19, 0%
B OV ES P A (B R ) 86. 540, 2 1, 2% 13, 3% 33, 8% Utilidad Neta 1T18 alcanzó US$39,2 millones, duplicando
IGB C (COL ) 12. 394, 8 0, 2% 8, 0% 22, 6%
IGB V L (P E) 21. 409, 7 -0, 2% 7, 2% 38, 2%
los resultados del 1T17. Buenos resultados, los que se
MEXB OL (MEX) 48. 179, 0 -0, 5% -2, 4% -2, 6% ubicaron sobre lo esperado.
S &P MIL A 40 780, 3 -1, 7% 7, 0% 30, 6%
MER V AL (AR G) 29. 929, 3 -4, 0% -0, 5% 43, 3%
o Andina: Resultados 1T18 Embotelladora Andina.
EE. UU. CIER R E S EMANA YTD 12 M
DOW J ONES 24. 315, 3 -0, 6% -1, 6% 15, 9% Ingresos Consolidados alcanzaron $475.891 millones en
NAS DAQ 100 6. 652, 6 -0, 2% 4, 0% 19, 4% 1T18 (-5,1% a/a).
S &P 500 2. 672, 5 0, 1% 0, 0% 11, 9%
EBITDA consolidado fue de $101.751 millones (-1,2% a/a).
EUR OP A CIER R E S EMANA YTD 12 M
IB EX 9. 925, 4 0, 4% -1, 2% -7, 1% Utilidad Controladores fue $45.142 millones (+5,2% a/a).
EUR OS TOXX 50 3. 518, 8 0, 7% 0, 4% -1, 2%
DAX 12. 580, 9 0, 3% -2, 6% 1, 1% En conclusión, ingresos y EBITDA en línea con lo
CAC 40 5. 483, 2 1, 3% 3, 2% 4, 0%
F TS E 100 7. 502, 2 1, 8% -2, 4% 3, 7%
esperado, mientras utilidad levemente sobre lo esperado.
MIB 23. 927, 6 0, 4% 9, 5% 16, 2%

AS IA CIER R E S EMANA YTD 12 M

HS CEI ( CHINA) 12. 066, 6 0, 1% 3, 1% 18, 1%
o CMPC: Resultados 1T18.
NK Y (J AP ON) 22. 467, 9 1, 4% -1, 3% 17, 0%
Ingresos consolidados alcanzaron los US$1.495 millones
Monedas en el 1T18 (+23%a/a), donde se destaca que la
DIV IS AS L ATAM CIER R E S EMANA YTD 12 M
producción de celulosa durante el 1T18 fue de 970.000
CL P /DÓL AR 607, 8 -1, 9% 1, 3% 9, 2% toneladas, un 26% mayor respecto al 1T17.
R EAL / DÓL AR 3, 46 -1, 4% -4, 4% -8, 0%
P ES O (COL )/DÓL AR 2. 804, 7 -1, 6% 6, 5% 4, 8% EBITDA del 1T18 alcanzó los US$ 399 millones, que se
P ES O (MEX)/DÓL AR 18, 64 -0, 6% 5, 5% 2, 1% compara con los US$210 millones obtenidos en el 1T17.
S OL (P E) / DÓL AR 3, 24 -0, 5% 0, 0% 0, 3%
P ES O (AR G) / DÓL AR 20, 54 -1, 7% -9, 3% -24, 9% Utilidad Controladores alcanzó los US$144 millones, que
OTR AS DIV IS AS CIER R E S EMANA YTD 12 M
se comprar muy favorablemente con la pérdida por casi
DÓL AR / EUR O 1, 21 -1, 3% 1, 0% -10, 3% US$18 millones obtenida en igual período del año
YEN / DÓL AR 109, 0 -1, 2% 3, 4% 2, 1% anterior. Muy buenos resultados. Noticia positiva.
L IB R A / EUR O 0, 88 -0, 2% 1, 0% -4, 2%

Materias P rimas Economía

INDICE CIER R E S EMANA YTD 12 M
B R ENT (US $/ba rril) 74, 44 0, 5% 11, 3% 44, 7% o Balanza Comercial de la primera quincena de abril
WTI (US $/ba rril) 68, 21 -0, 3% 12, 9% 39, 3% registró un superávit de US$435 millones (-2,7% a/a).
COB R E (US $C/libra ) 305, 30 -2, 6% -7, 5% 18, 3%
CEL NB S K (US $/T) 1. 130, 09 0, 0% 13, 1% 34, 5% o Índice de Precios de Productor (IPP) Industrias que es el
CEL B HK P (US $/T) 1. 037, 80 0, 0% 6, 0% 38, 0%
HIER R O 62% (US $/T) 65, 37 -0, 3% -8, 3% -6, 8%
agregado de los sectores Minería, Manufactura, además
CR B (Commodities) 201, 39 -0, 3% 3, 9% 11, 6% de Electricidad, Gas y Agua, presentó un descenso
mensual de 0,6% en marzo.

o Índice de Precios de Materiales e Insumos de

Construcción (IPMIC) aumentó 0,1% mensual en marzo,
Guillermo Araya| Gerente de Estudios acumulando un 0,1% al tercer mes del año.
Email: garaya@renta4.cl
Tel.:+56 2 2587 0408 o Índice de Precios de Agricultura y Ganadería (IPAG) anotó
Alonso de Córdova 5752-A un alza mensual de 1,3%, acumulando -1,8% al tercer mes
Las Condes, Santiago del año.

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NOTICIAS RELEVANTES CHILE

Empresas

 ECL: Engie Energía reportó muy buenos resultados 1T18.

Ingresos operacionales alcanzaron los US$301,8 millones en el primer trimestre de 2018, siendo 17% mayores a los
registrados en el primer trimestre de 2017.
EBITDA del primer trimestre de 2018 llegó a los US$91,7 millones (+39% a/a), debido principalmente a mayores ventas de
energía en el segmento de clientes regulados asociadas a la demanda de las compañías distribuidoras del centro del SEN.
El alza tanto en ingresos como en EBITDA se explica por la entrada en vigencia del contrato con compañías distribuidoras
de la zona central del SEN (Ex SIC) a partir del 1 de enero de 2018. De esta forma la compañía comenzó a despachar
energía por un plazo de 15 años y por un total de hasta 5.040 GWH anuales.
Utilidad Neta del 1T18 alcanzó US$39,2 millones, duplicando los resultados del primer trimestre de 2017.
Resultados muy buenos y sobre lo esperado en términos de ingresos, EBITDA y Utilidad, por lo que esperamos una
reacción positiva en el precio de la acción.

Fuente: Engie Energía.

 Andina: Resultados 1T18 Embotelladora Andina.

Ingresos Consolidados alcanzaron $475.891 millones en 1T18 (-5,1% a/a). Lo anterior a pesar que el volumen de ventas
alcanzó los 203,7 millones de cajas unitarias, aumentando un 0,7% respecto al 1T17.
Resultado Operacional alcanzó los $79.554 millones en 1T18, aumentando un 1,8% respecto del primer trimestre de 2017.
EBITDA consolidado fue de $101.751 millones, lo que representa una caída de 1,2% respecto del 1T17. Sin embargo, el
Margen EBITDA subió a 21,4%, una expansión de 84 puntos base respecto del mismo trimestre del año anterior.
Utilidad Controladores alcanzó los $45.142 millones (+5,2% a/a), haciendo que el Margen Neto subiera a 9,5%, una
expansión de 93 puntos base respecto del primer trimestre de 2017.
Ingresos y EBITDA en línea con lo esperado, mientras Utilidad levemente sobre lo esperado.

 CMPC: Resultados 1T18.

Ingresos consolidados alcanzaron los US$1.495 millones en el 1T18 (+23%a/a), debido principalmente al positivo entorno
del mercado de la celulosa, con mayores precios de ambas fibras (corta y larga) y por mayor volumen vendido, producto
de la operación estable de las plantas.
La producción de celulosa durante el 1T18 fue de 970.000 toneladas, un 26% mayor respecto al 1T17. La producción de
celulosa fibra corta fue de 784.000 toneladas en 1T18 (+33% a/a), explicado por la normal operación de la línea 2 de la

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Planta Guaiba. Por su parte, la producción de celulosa fibra larga fue de 186.000 toneladas (+2% a/a), debido a la mayor
producción en las plantas Laja y Pacífico.
Es importante destacar que durante marzo de 2018, se llevaron a cabo, de forma normal, detenciones en dos líneas de
celulosa (Pacífico y línea 2 de Santa Fe), que se extendieron por 12 días, según lo programado. Posterior a la detención,
ambas líneas retomaron su capacidad de producción.
EBITDA del 1T18 alcanzó los US$ 399 millones, que se compara con los US$210 millones obtenidos en el 1T17. Este es el
mejor EBITDA trimestral en la historia de CMPC, principalmente por el positivo entorno del mercado de la celulosa y por el
funcionamiento estable de nuestras unidades productivas, operando a su capacidad de diseño.
Utilidad Controladores alcanzó los US$144 millones, que se comprar muy favorablemente con la pérdida por casi US$18
millones obtenida en igual período del año anterior.
Al cierre del 1T18, la razón Deuda Financiera Neta/EBITDA bajó a 2,48 veces, menor a las 2,97 veces a diciembre de 2017,
ubicándose en la parte baja del rango establecido en la política corporativa, de 2,5 – 3,5 veces.

Cifras en Miles de USD

Fuente: CMPC.

Economía
 Balanza Comercial de la primera quincena de abril registró un superávit de US$435 millones (-2,7% a/a), producto de
Exportaciones FOB por US$2.947 millones (+17,7% a/a) e Importaciones FOB por US$2.512 millones (+22,1% a/a).

Dentro de la exportaciones destacó Minería con US$1.548 millones, que representó un 53% de los envíos al exterior y que
registró un crecimiento de 24,6% a/a. Le siguió el sector Industrial que registró envíos por US$1.076 millones, lo que
representó un 36% de las exportaciones y evidenció un alza de 13,6% a/a. Finalmente, el Sector Agropecuario, Silvícola y
Pesquero alcanzó exportaciones por US$323 millones, un 11% del total exportado, con un alza de 2,6%.

En cuanto las importaciones, destacó Bienes Intermedios con $1.424 millones, que representó un 53% de las
importaciones y registró un crecimiento de 33,1% a/a. Le siguió Bienes de Consumo que registró un monto de US$769
millones, lo que representa un 29% de las importaciones y evidenció un alza de 13,0% a/a. Finalmente, Bienes de Capital
alcanzó importaciones por US$475 millones, un 18% del total importado, con un alza de 10,8% a/a.

 El Índice de Precios de Productor (IPP) Industrias que es el agregado de los sectores Minería, Manufactura y Electricidad,
Gas y Agua, presentó un descenso mensual de 0,6% en marzo (-0,8% en febrero), acumulando -2,0% al tercer mes del año
y marcando un aumento interanual de 4,8%.
1. IPP de Industria Manufacturera (IPPMan) consignó una variación mensual de 0,5% y acumuló 0,6% en los tres primeros
meses del año. En doce meses creció 3,1%.

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2. IPP de Minería (IPPMin) presentó una variación mensual de -1,5% y acumuló -4,2% a marzo de 2018. En doce meses
aumentó 6,5%.
3. Índice de Precios de Distribución de Electricidad, Gas y Agua (IPDEGA) consignó una variación mensual de -0,1% y
acumuló -1,1% al tercer mes del año. En doce meses aumentó 3,7%.

Fuente: INE.

Por otra parte, otros índices dados a conocer por el INE fueron:
 Índice de Precios de Materiales e Insumos de Construcción (IPMIC) aumentó 0,1% mensualmente y registró una variación
acumulada de 0,1% al tercer mes del año. En doce meses creció 1,2%. La división 41 de Construcción de Edificios (0,2%)
anotó el mayor aporte en la variación mensual del indicador, incidiendo 0,083 pp.

Fuente: INE.

 Índice de Precios de Agricultura y Ganadería (IPAG) anotó un alza mensual de 1,3%, acumulando -1,8% al tercer mes del
año. En doce meses descendió 3,1%. Ocho de las 14 clases del IPAG presentaron variaciones positivas de precios, dos no
variaron y cuatro consignaron caídas. La clase Cría de Aves de Corral (14,7%) fue la que más influyó positivamente en la
variación mensual del indicador, con 1,273 puntos porcentuales (pp.)

Fuente: INE.

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