Proyección del flujo de caja

Los problemas de flujo de caja suelen tomar por sorpresa a los propietarios de
pequeñas empresas. Una proyección precisa del flujo de caja puede proteger a
los empresarios de esta situación. Este análisis muestra los importes de dinero
que su empresa espera recibir y pagar mes a mes durante un período que
comprende los 12 meses siguientes. Este pronóstico toma en cuenta la demora
que ocurre entre la emisión de facturas a clientes y la acreditación de pago, entre
originar un gasto y pagarlo, y la retención de impuestos que no se deben
transferir al fisco hasta una fecha posterior. Esta proyección, si está bien hecha,
le permite anticipar las posiciones de flujo de caja proyectadas en el tiempo. Le
ayudará a prever cuándo se quedará sin dinero con tiempo para actuar,
protegiendo así a su firma de una crisis. Además, esta proyección lo ayudará a
detectar tendencias en las ventas, le puede revelar si sus clientes están tardando
demasiado en pagar, y le permitirá planificar las compras de activos importantes.
Por otra parte, si usted decide gestionar un préstamo los bancos le pedirán una
proyección del flujo de caja anual mes a mes, y otra de entre tres y cinco años,
por trimestre. El siguiente proceso lo guiará paso a paso en la preparación de
una proyección de flujo de caja:

Paso1: Efectivo disponible

Cuente el efectivo del que dispone al comienzo del primer mes de la

proyección. Este importe es su “efectivo disponible” durante los meses
sucesivos, el balance final de caja de cada mes será traspasado como el inicial
del mes siguiente.

Paso 2: Recibos de caja

Registre las ventas al contado, las ventas con tarjetas de crédito, los cobros de
las cuentas de crédito y los ingresos por intereses si los hay. La clave para
hacer esto con éxito es registrar los recibos en los meses en los que usted
espera obtener el dinero efectivamente, y no en aquellos en los que se
concretan las ventas.
Paso 3: Cuentas por cobrar

Registre los valores por cobrar en los meses en que usted espera que el cobro
se haga efectivo. Si usted no lleva registros que le muestren cuánto tarda cada
cliente en pagar sus cuentas, calcule su “período de cobro medio” dividiendo
sus ventas totales del año anterior por 365. Esto le dará su volumen medio de
venta diaria. Luego divida el importe en dólares de sus cuentas actualmente
por pagar por el volumen medio de ventas diarias. El resultado es el promedio
de días que usted tarda en cobrar las facturas. Utilizando este dato como guía,
registre los pagos tal como ingresarán el año siguiente.

Paso 4: Ingresos varios de efectivo

Incluya los ingresos previstos de efectivo, tales como nuevos préstamos de los
bancos o de miembros de su familia, u ofertas de compra de acciones.

Paso 5: Efectivo total disponible

Esta cifra muestra su efectivo total disponible mes a mes.

Paso 6: Efectivo pagado

Ahora debe calcular cuánto dinero piensa que va a gastar cada mes durante los
doce meses siguientes.

Primero, evalúe los gastos de operación. También aquí, el secreto es registrar

cada gasto en el mes en que será pagado, y no en el mes en que se lo origina.
No deje de incluir los siguientes puntos en su lista de gastos de operación:

 Salarios brutos, incluyendo el tiempo extra previsto.

 Estipendios mensuales a propietarios.
 Impuestos sobre salarios y beneficios, incluyendo vacaciones pagadas,
licencias por enfermedad y seguros de salud y de desempleo.
 Subcontrataciones y servicios externos, incluyendo el costo de mano de obra
y de materiales.
 Compras de materiales para la elaboración de su producto o servicio, o para
reventa.
 Insumos para uso de la empresa.
 Reparaciones y mantenimiento (no omita gastos grandes ocasionales, tales
como refacciones, renovaciones, etc.).
 Costos de envase, envío y entrega.
 Costos de viajes, vehículos y estacionamiento.
 Publicidad y promociones, incluyendo volantes, correo directo, anuncios
impresos o en televisión, publicación en Páginas Amarillas, diseño y
mantenimiento del sitio en la Web.
 Servicios profesionales tales como honorarios pagados a abogados,
contadores, consultores, etc.
 Alquileres.
 Telecomunicaciones: teléfono, fax, proveedor de servicios de Internet.
 Servicios generales tales como agua, calefacción, electricidad, gas.
 Seguros, incluyendo incendios, riesgos legales, indemnizaciones a
trabajadores, etc.
 Impuestos.
 Intereses sobre préstamos.
 Otros gastos específicos de su empresa.
 Varios (incluya una pequeña reserva para gastos varios). Cuando haya
terminado, calcule el subtotal de sus gastos operativos.

Paso 7: Otros costos

Calcule los restantes gastos corrientes de mantener a su empresa en

funcionamiento. No deje de completar los siguientes puntos:

 Amortizaciones de capital de préstamos: vehículos, compras de equipos, etc.

 Gastos de capital: gastos sujetos a depreciación tales como equipos,
vehículos, construcción de mejoras en edificios existentes y mejoras en
instalaciones y oficinas arrendadas.
 Costos de puesta en marcha: gastos originados con anterioridad al primer
mes de funcionamiento y pagados en el curso del(los) año(s) siguiente(s).
 Reservas o garantías. Dinero reservado mensualmente para impuestos que
se pagan a fin de año, más reservas para pagos de erogaciones grandes tales
como seguros o compras de maquinarias.
 Retiros del propietario. Pago de impuestos a las ganancias, seguros de salud
y de vida, etc.

Paso 8: Total de efectivo pagado

Una vez que haya detallado todos los demás costos de funcionamiento de su
empresa, súmelos al total de gastos operativos. Este valor es su “total de
efectivo pagado”, que refleja su estimación de la erogación mensual que
deberá hacer.

Paso 9: Determine su flujo de caja mensual

Reste el total de efectivo (Paso 8) del efectivo total disponible (Paso 5). La
diferencia es su posición mensual de caja, o flujo de caja. Al graficar su flujo de
caja proyectado, compruebe que la posición de caja sea positiva. Si no es así,
tome acción cuanto antes para cubrir estas brechas previstas.

Ajuste su proyección mensualmente, introduciendo las correcciones necesarias

por los gastos o ingresos inesperados que ocurran. A medida que se hagan
efectivas las ventas y los desembolsos, ingrese los importes reales junto a los
estimados en la proyección. Verifique la precisión de su proyección, y haga los
ajustes necesarios para los meses subsiguientes. Al finalizar cada mes, agregue
un mes más al final de su proyección.

ESTRUCTURA DEL FLUJO DE CAJA

¿CÓMO SE ESTABLECE EL FLUJO DE CAJA?

Entradas de efectivo - Salidas de efectivo = Flujo neto de caja

ENTRADAS DE DINERO
Relacionadas con la operación del negocio

 Ventas de contado
 Recaudo de cartera
 Anticipos de clientes

Relacionadas con las inversiones fijas, temporales y diferidas

 Venta de activos fijos

 Liquidación de
 inversiones
 Rendimientos de
 Inversiones

Relacionadas con la financiación del negocio

 Recaudo de préstamos a terceros

 Préstamos nuevos
 Nuevos aportes de socio

SALIDAS DE DINERO

Relacionadas con la operación

 Pagos a proveedores (materias primas, insumos, mercancías, servicios,

etc.)
 Pagos a trabajadores
 Pagos de arrendamientos y servicios
 Pagos de impuestos

Relacionadas con las inversiones temporales, fijas o diferidas

 Pago a proveedores de activos fijos

 Pago de nuevas inversiones
 Realización de préstamos a terceros

Relacionadas con la financiación del negocio

 Atención del servicio de deuda

 Pago de dividendos o distribución de utilidades a socios
PROYECCIÓN DEL FLUJO DE CAJA

 Definición del periodo de proyección

 Revisión y análisis de información disponible
 Definición de conceptos de ingresos del negocio
 Definición de conceptos de egresos del negocio

Definición del periodo de proyección

• En función de la actividad de su negocio

Revisión y análisis de información disponible

 Análisis financiero del negocio

 Políticas de la empresa
 Proyecciones macroeconómicas, indicadores y tendencias del sector
 Composición y condiciones de la cartera
 Composición y condiciones de los pasivos

Definición de conceptos de ingresos del negocio

 Recaudo por ventas del periodo

 Recaudo ventas de periodos anteriores
 Anticipos de clientes
 Venta de activos fijos
 Venta de inversiones temporales
 Liquidación otros activos
 Desembolso préstamos nuevos
 Incrementos de capital

Caso practico

Veamos a continuación un ejemplo sencillo de cómo elaborar un Flujo de Caja

Proyectado:
Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

 proyecciones de ventas: enero: 85000, febrero: 88000, marzo: 90000,

abril: 92000.
  proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000, febrero: 51000,
marzo: 50000, abril: 52000.
 las ventas son 40% al contado, y 60% a 30 días.
 las compras se realizan al contado.
 se obtiene un préstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en
cuotas de 5000 mensuales.
 los gastos de administración y ventas son el 20% de las proyecciones de
ventas.
 proyecciones del pago de impuestos: enero: 3080, febrero: 2710, marzo:
3260, abril: 2870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar (esto

debido a que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan,
sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan, y el 60% al siguiente mes,
y al elaborar un Flujo de Caja, como ya hemos mencionado, debemos registrar
el efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa):

Presupuesto de cuentas por cobrar

enero Febrero Marzo abril

Ventas al contado (40%) 34000 35200 36000 36800

Ventas al crédito a 30 días(60%) 51000 52800 54000

TOTAL VENTAS 34000 86200 88800 90800

Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de efectivo)

enero Febrero marzo abril

INGRESO DE EFECTIVO

Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800

Préstamos 40000

TOTAL INGRESO EN
74000 86200 88800 90800
EFECTIVO
EGRESO DE EFECTIVO

Cuentas por pagar 47000 51000 50000 52000

Gastos de adm. y de ventas 17000 17600 18000 18400

Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870

TOTAL EGRESO EN EFECTIVO 67080 71310 71260 73270

FLUJO NETO ECONÓMICO 6920 14890 17540 17530

Servicio de la deuda 5000 5000 5000 5000

FLUJO NETO FINANCIERO 1920 9890 12540 12530

Caso 2:

La empresa industrial "Mirando el anochecer" cuenta con los siguientes

datos:
Saldo del mes
anterior 150,000
Meses a considerar : Enero Febrero Marzo Abril Total
Proyecciones de
ventas : 250,000 300,000 320,000 400,000 1,270,000
Adquisición Activo
Fijo : 40,000 35,000 75,000
proyecciones de compras Materias
primas 160,000 170,000 180,000 200,000 710,000
Proyecciones de pago de Impuestos : 4,500 5,000 6,000 6,500 22,000
Las ventas son 40% al contado, y
60% a 30 días.
Las compras al contado en los meses de Enero y abril, en Febrero y marzo se compran 50 %
al contado y 50 % a 30 dìas.
Enero se solicita préstamo a pagar en 4 cuotas mensuales,
del banco Crédito 88,000
Enero un préstamo del banco Continental a pagar 20% en
cuotas mensuales, 60,000
Marzo a pagar en cuotas mensuales de 10,000 c/u, del
banco Crédito 50,000
Abril un préstamo del banco Continental a pagar 10% en
cuotas mensuales, 100,000
Los gastos de administración son el 20% de las
proyecciones de ventas.
Los gastos de Ventas son el 20 % de las cuentas
por cobrar
La depreciación mensual es : 6,000 8,000 8,500 9,000 31,500
Se solicita :
1.- Elaborar presupuesto de cuentas por cobrar (esto debido a que el total de las ventas no se
cobran el mismo mes
en que se realizan, sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan, y el
60% al siguiente mes)
2.- Elaborar un Flujo de Caja, (se debe registrar el efectivo que realmente ingresa
a o sale de la empresa):

Desarrollo

1.- Presupuesto de cuentas por

cobrar
enero febrero marzo abril total
Ventas al contado
(40%) 100,000 120,000 128,000 160,000 508,000
Ventas al crédito a 30
días (60%) 150,000 180,000 192,000 522,000
TOTAL 100,000 270,000 308,000 352,000 1,030,000

2.- Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de

efectivo)
enero febrero marzo abril Total
INGRESO DE
EFECTIVO
Cuentas por cobrar 100,000 270,000 308,000 352,000 1,030,000
Préstamos Bco.
Crédito 88,000 50,000 138,000
Préstamo Banco
Continental 60,000 100,000 160,000
TOTAL INGRESO
EN EFECTIVO 248,000 270,000 358,000 452,000 1,328,000
EGRESO DE
EFECTIVO
Cuentas por pagar 160,000 85,000 175,000 290,000 710,000
Adquisición Activo
Fijo 0 40,000 35,000 0 75,000
Gastos de
administración 50,000 60,000 64,000 80,000 254,000
Gastos de ventas 20,000 54,000 61,600 70,400 206,000
Pago de impuestos 4,500 5,000 6,000 6,500 22,000
Depreciación 6,000 8,000 8,500 9,000 31,500
TOTAL EGRESO EN
EFECTIVO 240,500 252,000 350,100 455,900 1,298,500

FLUJO NETO
ECONÓMICO 7,500 18,000 7,900 -3,900 29,500
Servicio de la deuda 34,000 34,000 44,000 54,000 166,000
FLUJO NETO
FINANCIERO -26,500 -16,000 -36,100 -57,900 -136,500
saldo mensual -26,500 -16,000 -36,100 -57,900 -136,500
Saldo Inicial 150,000 123,500 107,500 71,400 13,500
Saldo Acumulado 123,500 107,500 71,400 13,500