1.

El plan de contribución definida ( defined contribution plan)

Especifica las contribuciones pero no beneficia a los pagadores, generalmente se especifican en

una fracción predeterminada del salario. El empleado suele tener alguna opción tanto sobre el
nivel de las contribuciones y la forma en que la cuenta se invirtió

En un plan de contribución definida, una fórmula especifica las contribuciones hechas por y en
nombre de los empleados, pero no prometen los beneficios a los que tendrán derecho. Las reglas
de contribución generalmente se especifican como una fracción predeterminada del salario (por
ejemplo, el empleador contribuye el 10% de los salarios anuales del empleado al plan), aunque esa
fracción no tiene que ser constante durante el transcurso de la carrera del empleado. El fondo de
pensiones consta de un conjunto de cuentas individuales de inversión, una por cada empleado. No
se especifican los beneficios de pensión, aparte de que en la jubilación el empleado puede aplicar
ese valor acumulado total de contribuciones y ganancias en esas contribuciones para comprar una
anualidad. El empleado a menudo tiene alguna opción sobre el nivel de las contribuciones y la forma
en que se invierte la cuenta. En principio, las contribuciones podrían invertirse en cualquier garantía,
aunque en la práctica la mayoría de los planes limitan las opciones de inversión a los bonos, acciones
y fondos del mercado monetario. El empleado asume todo el riesgo de inversión y el empleador no
tiene ninguna obligación legal más allá de hacer sus contribuciones periódicas. Para los planes de
aportación definida, la política de inversión es esencialmente la misma que para una cuenta de
jubilación individual imponible. De hecho, los principales proveedores de productos de inversión
para estos planes son las mismas instituciones, como los fondos mutuos y las compañías de seguros
que atienden las necesidades generales de inversión de las personas. Por lo tanto, en un plan de
contribuciones definidas gran parte de la tarea de establecer y lograr la meta de reemplazo de
ingresos recae sobre el empleado.
Planes de beneficios definidos ( defined benefit plan )

Especifica beneficios pero no la forma en el que se financian estos beneficios, garantizan los
beneficios y por lo tanto absorbe el riesgo de inversión La obligación del patrocinador del plan
para pagar los beneficios prometidos es como un pasivo de largo plazo de la empresa.

Mientras que los planes de contribución definida especifican las contribuciones hechas a nombre
de los empleados, los planes de beneficios definidos especifican los beneficios de jubilación a los
que tiene derecho el empleado. La empresa es responsable de asegurar que la financiación será
adecuada para proporcionar esos beneficios. La fórmula del beneficio típicamente toma en cuenta
los años de servicio para el empleador y el nivel de salario o salario (por ejemplo, un empleador
puede pagar a un empleado por la vida, a partir de los 65 años, una cantidad anual equivalente al
1% de su salario final anual por cada Año de servicio). El empleador (llamado el patrocinador del
plan) o una compañía de seguros contratada por el patrocinador garantiza los beneficios y absorbe
así el riesgo de inversión. Medido tanto por el número de participantes en el plan como por el valor
del pasivo total de pensiones, el formulario de beneficios definidos aún domina en la mayoría de los
países del mundo. Sin embargo, la fuerte tendencia desde mediados de la década de 1970 ha sido
para los patrocinadores elegir el formulario de contribución definida al iniciar nuevos planes. Pero
los dos tipos de planes no son mutuamente excluyentes. Muchos patrocinadores adoptan planes de
beneficios definidos como su plan principal, en los que la participación es obligatoria, y los
complementan con planes voluntarios de contribución definida. Con los planes de prestaciones
definidas, existe una distinción importante entre el plan de pensiones y el fondo de pensiones. El
plan es el acuerdo contractual que establece los derechos y obligaciones de todas las partes; El
fondo es un conjunto separado de activos destinados a proporcionar garantías para los beneficios
prometidos. No puede haber un fondo separado, en cuyo caso se dice que el plan no está financiado.
Cuando hay un fondo separado con activos por valor menor que el valor presente de los beneficios
prometidos, el plan está subfinanciado. Y si los activos del plan tienen un valor de mercado que
excede el valor actual de los pasivos del plan, se dice que está sobre-financiado

2.

Objective:

El cuadro 28.1 indica que el proceso de planificación de la gestión comienza analizando los clientes
de inversión, en particular, considerando los objetivos y limitaciones que rigen sus decisiones. Los
objetivos de la cartera se centran en el equilibrio riesgo-rendimiento entre el rendimiento esperado
que desean los inversores (requisitos de retorno en la primera columna del cuadro 28.3) y el riesgo
que están dispuestos a asumir (tolerancia al riesgo). Los gestores de inversión deben conocer el nivel
de riesgo que puede tolerarse en la búsqueda de una mayor tasa de retorno esperada. La casilla
cercana es una ilustración de un cuestionario diseñado para evaluar la tolerancia al riesgo de un
inversionista. El cuadro 28.4 enumera los factores que rigen los requisitos de retorno y las actitudes
de riesgo para cada una de las siete categorías principales de inversionistas que discutiremos.

Constraints (Restricciones):

Los inversores deben tener en cuenta una serie de limitaciones que afectan a los programas de
inversión. Tales limitaciones pueden reflejar aspectos legales, reglamentarios, o pueden reflejar
políticas internas. A menudo, estas limitaciones están estrechamente vinculado a los riesgos
particulares que son relevantes para el inversor.

Policies (políticas)

El gasto o distribuciones de la cartera deben definirse. A menudo, un "cálculo del gasto" que
concilia los objetivos de retorno de inversión, tasas, impuestos, la inflación y el gasto previsto es
útil para documentar una guía de supuestos realistas. Las distribuciones se pueden caracterizar
como un porcentaje del valor de mercado de la cartera o como un valor en efectivo específico.
3.

El proceso de planeamiento de gestión inicia con los clientes de inversión, observando aquellos
factores que limitan sus decisiones; por lo que el riesgo de retorno del compromiso y cuánto
riesgo están dispuestos a asumir son dos limitantes indispensables.

Managers de inversión deben conocer el nivel de riesgo que pueden tolerar en la búsqueda de
altas expectativas de retorno.

Como una abreviatura, usted puede pensar de la planificación como centrado en gran medida en
el establecimiento de todos los insumos necesarios para la toma de decisiones. Estos incluyen
datos sobre el cliente, así como el mercado de capitales, lo que resulta en directrices de política
muy amplias (la asignación estratégica de activos). La ejecución completa los detalles de la
asignación óptima de activos y la selección de valores.

Por último, la retroalimentación es el proceso de adaptación a los cambios en las expectativas y los
objetivos, así como a los cambios en la composición de la cartera que resultan de los cambios en
los precios de mercado.
As shorthand, you might think of planning
as focused largely on establishing all the inputs necessary for decision making. These
include data about the client as well as the capital market, resulting in very broad policy
guidelines (the strategic asset allocation).
Execution fleshes out the details of optimal asset
allocation and security selection.
Finally, feedback is the process of adapting to changes in
expectations and objectives as well as to changes in portfolio composition that result from
changes in market prices.