INFORME DIÁRIO

São Paulo, 28 de março de 2018

1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
 EUA: PIB

Crescimento em relação ao ano anterior, ajustado sazonalmente - anualizado - %)

2014 2015 2016 2017

PIB 2,4 2,6 1,5 2,3
Consumo Privado 2,7 3,2 2,7 2,8
Investimento Privado 5,4 5,0 -1,6 3,3
Investimento Fixo 5,3 4,0 0,7 4,0
Gastos do Governo -0,6 1,8 0,8 0,1
Defesa -3,8 -2,1 -0,7 0,2
Comércio Exterior
Exportações 3,4 0,1 -0,3 3,4
Importações 3,8 4,6 1,3 4,0

Fonte: US Depa rtment of Commerce - Burea u of Economi c Ana l ys i s (BEA). El a bora çã o: MB As s oci a dos .
 EUA: PIB

Em US$ trilhões correntes

19,4
18,6
18,0
17,4
16,7
16,2
15,5
14,5 14,7 15,0
14,4

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fonte: BEA - National Economic Accounts. (*) Dados ajustados sazonalmente.
 EUA: PIB

Crescimento tri/tri anterior, ajustado sazonalmente (anualizado - %)

IV/16 I/17 II/17 III/17 IV/17

PIB 1,8 1,2 3,1 3,2 2,9

Consumo Privado 2,9 1,9 3,3 2,2 4,0
Investimento Privado 8,5 -1,2 3,9 7,3 4,7
Investimento Fixo 1,7 8,1 3,2 2,4 8,2
Investimento Residencial 7,1 11,1 -7,3 -4,7 12,8
Gastos do Governo 0,2 -0,6 -0,2 0,7 3,0
Exportações -3,8 7,3 3,5 2,1 7,0
Importações 8,1 4,3 1,5 -0,7 14,1

Fonte: US Department of Commerce - BEA. Elaboração: MB Associados.

 EUA: PIB

Var. no trim/ trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %

5,5

3,5 2,9

1,5

-0,5

-2,5
2012q4 2013q4 2014q4 2015q4 2016q4 2017q4
Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.
 EUA: PIB
Var. no trim / trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %
PIB sem Governo PIB
Dado antes 1° 2°
4° Tri 2017
da revisão Revisão Revisão
PIB 2,6 2,5 2,9
PIB sem governo 2,1 2,0 2,4
5,0
4,0
2,9
3,0 2,4
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
2014q4 2015q4 2016q4 2017q4

Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.

 EUA: PIB
Var. no trim / trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %

10
Defesa Não-defesa

5
2,3
0
-0,9
-5

-10
2011q4 2014q4 2017q4
Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.
 EUA: PIB

Crescimento tri/tri anterior, ajustado sazonalmente (anualizado - %)

4 3,1 3,2 20
4,6 2,9
1,8
2 1,2
8,2 10
0 4,0
3,0
-2 0

-4 -7,1
PIB Total Formação Bruta de Capital Fixo
-10
-6
Gastos do Governo Exportações/Importações
-8 Consumo das famílias -20
2016q3 2016q4 2017q1 2017q2 2017q3 2017q4
Fonte: BEA. Elaboração: MB Associados.
 EUA: Pedidos de empréstimos hipotecários

Variação acumulada em 12 meses - %

30

20

10
6,2
0

-10

-20
23/03/12 23/03/14 23/03/16 23/03/18

Fonte: Mortgage Bankers Association. Elaboração: MB Associados

 EUA: Pedidos de refinanciamento hipotecário

Variação acumulada em 12 meses - %

40

20

-20
-30,2
-40

-60

-80
23/03/14 23/03/15 23/03/16 23/03/17 23/03/18
Fonte: Mortgage Bankers Association. Elaboração: MB Associados
 EUA: Vendas de casas pendentes

Índice base 2001=100

120
115
110 107,5
105
100
95
90
85
80
75
70
fev-13 fev-14 fev-15 fev-16 fev-17 fev-18
Fonte: National Association of Realtors. Elaboração: MB Associados. * Séries com ajuste sazonal
1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
2. Economia Brasileira
 Evolução do Déficit Nominal do Setor Público

Fluxo acumulado nos últimos 12 meses - % do PIB

12,0 5,00
Déficit Nominal Resultado Primário
11,0 4,00
10,0
3,00
9,0
8,0 2,00
7,0 1,00
6,0 0,00
5,0 -1,00
4,0
-2,00
3,0
2,0 -3,00
1,0 -4,00
fev/06 fev/09 fev/12 fev/15 fev/18
Fonte: BCB. Elaboração: MB Associados.
14
 Evolução do Superávit Primário do Setor Público

Fluxo acumulado nos últimos 12 meses - % do PIB

5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0 -1,43
-3,0
-4,0
fev/06 fev/08 fev/10 fev/12 fev/14 fev/16 fev/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
15
 Evolução do Superávit Primário do Setor Público

Fluxo acumulado nos últimos 12 meses - % do PIB

4,50 Gov Federal e Bacen

Gov estaduais e municipais

3,00
Empresas Estatais

1,50

0,00 0,06
0,00
-1,50 -1,49
-3,00

-4,50
fev/06 fev/08 fev/10 fev/12 fev/14 fev/16 fev/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
16
 Dívida do Setor Público

Dívida bruta do governo Dívida líquida do setor público

geral* (% do PIB) consolidado (% do PIB)

80 56
52,0
76 75,1 52
72 48
68 44
64 40
60 36
56 32
52 28
fev/10 fev/14 fev/18 fev-14 jun-15 out-16 fev-18

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Exclui dívida do Banco Central e das Empresas Estatais.
 Fatores Condicionantes da Dívida Líquida do Setor Público

Acumulado no ano - em % do PIB

Primário Juros nominais Câmbio Outros *

6,1
5,6

1,7
1,2 0,9
0,4 0,7 0,3 0,0
0,0 -0,1 -0,2 -0,1 0,0
-0,7 -0,4

nov/17 dez/17 jan/18 fev/18

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Inclui ajuste da dívida externa, reconhecimento de dívidas e privatizações.
18
 Títulos públicos federais por indexador

Participação percentual por indexador - %

60 Over/Selic com swap Câmbio com swap

Prefixado TR
50 Índices de Preços

40

30
27,8
23,2
20 23,1
10
2,1
0 0,2
-10
fev/06 fev/09 fev/12 fev/15 fev/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados
 IGP-M – Principais componentes
(Crescimento acumulado 12 meses - %)

fev/18 mar/18
IGP-M -0,42 0,20
IPA -2,3 -1,2
Agrícola -10,9 -7,1
Industrial 0,9 0,9
IPC 2,9 2,7
Alimentação 0,2 -0,3
Habitação 3,1 2,4
Vestuário 0,4 0,7
Saúde e cuidados pessoais 6,1 5,9
Educação, leitura e recreação 4,6 4,6
Transportes 5,0 5,3
Despesas diversas 3,3 2,7
Comunicação 1,3 1,9
INCC 3,6 3,5
Materiais, Equipamentos e Serviços 2,9 3,1
Mão-de-Obra 4,2 3,8
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 IGP-M – Total e principais componentes
Cresc. acum. 12 meses - %

16,0 IGP-M IPC INCC IPA

14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0 3,5
2,0
2,7
0,0 0,2
-2,0 -1,2
-4,0
-6,0
mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 set/17 mar/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Evolução do IGP-M %

IPA
IGP-M IPC INCC
Total Agri. Ind.
jan/18
1º prévia 0,75 1,03 0,63 1,16 0,30 0,14
2º prévia 0,82 1,07 0,52 1,25 0,43 0,19
Fechado 0,76 0,91 0,17 1,15 0,56 0,28
fev/18
1º prévia 0,16 0,05 -1,06 0,41 0,40 0,25
2º prévia 0,03 -0,13 -1,04 0,17 0,35 0,26
Fechado 0,07 -0,02 -0,71 0,21 0,28 0,14
mar/18
1º prévia 0,60 0,83 2,00 0,45 0,17 0,23
2º prévia 0,59 0,83 2,52 0,29 0,12 0,20
Fechado 0,64 0,89 3,28 0,12 0,14 0,23
Fonte: FGV. El a bora çã o: MB As s oci a dos .
 IGP-M – Estágios de processamento

Cresc. acum. 12 meses - %

IPA Bens Finais

25,0 Bens Intermediários Matérias-Primas Brutas

20,0

15,0

10,0
5,4
5,0
0,1
0,0
-1,2
-5,0

-10,0 -9,4
-15,0
mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 set/17 mar/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 IGP-M e IPA Agropecuário

Cresc. acum. 12 meses - %

IGP-M IPA agropecuário

30,0

20,0

10,0

0,0 0,2
-7,1
-10,0

-20,0
mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 set/17 mar/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 IGP-M – INCC e Mão-de-obra

Cresc. acum. 12 meses - %

INCC Mão-de-Obra Materiais, equip. e serviços

10,0

8,0

6,0

4,0 3,8
3,5
3,1
2,0

0,0
mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 set/17 mar/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Sondagem de Serviços
Índice (em pontos)
105 99,0
95
93,4
85
88,3
75

65
Confiança
55
Situação Atual
45
Expectativas
35
mar-15 mar-16 mar-17 mar-18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Sondagem de Serviços
Variação contra mesmo mês do ano anterior - %

42
32
22 17,4
12 11,1
2 5,4
-8
-18
-28 Confiança
-38 Situação atual
-48 Expectativas
-58
mar-15 mar-16 mar-17 mar-18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Evolução do Fluxo Cambial acumulado

Saldo acumulado (US$ bilhões)

2016 2017 2018

11,61 10,61

6,1
3,09 1,98

-8,52 -8,63 -9,7

-15,8

Comercial Financeiro Saldo

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Dados acumulados até a terceira semana de março.
 Evolução do fluxo cambial

US$ bilhões
Financeiro Comercial Saldo dos Fluxos Comercial e Financeiro

25. 000
20, 00

20. 000

2,5 3,9
8,1 -1,5 0,00

15. 000
-9,3 -4,6
-2,6 -0,7 -0,6
10. 000

-20,00

5.000
0,76 5,53
4,49 3,15 6,27 4,71
0
3,06 2,61 1,81 2,54 3,36 -40,00

-5,71 -5,19 -0,06 -4,82

-5. 000 -2,44 -9,34
-15,60 -60,00

-10.000

-15.000 -80,00

jul-17 set-17 nov-17 jan-18 mar-18

Fonte: Bacen.Elaboração:
Fonte: Bacen. Elaboração:MBMB Associados.
Associados. Nota:
Nota: Dados
Dados de março/18
de outubro/14 até aaté a terceira
quarta semana.semana.
 Evolução do fluxo cambial

Bilhões de dólares R$/US$

Fluxo Comercial Fluxo Financeiro Taxa de Câmbio
14 3,50
3,30
9
3,10
4 2,90
2,70
-1
2,50
-6 2,30
2,10
-11
1,90
-16 1,70
mar/17 jul/17 nov/17 mar/18
Fonte: Banco Central . Elaboração: MB Associados. Nota: Dados de março/18 até a terceira semana.
 Agenda do dia 29/03

04:55 Alemanha Taxa de Desemprego

05:30 Reino Unido PIB
09:00 Brasil IBGE: IPP
09:00 Brasil IBGE: PNAD Contínua Mensal
09:30 EUA Pedidos de Seguro-Desemprego
09:30 EUA Renda e Gastos Pessoais
11:00 EUA Confiança do Consumidor Univ. de Michigan
20:30 Japão IPC
 OBRIGADO!

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