A study on the Price Behavior of Base Metals traded in India

Pankaj Sinha and Kritika Mathur

Faculty of Management Studies, University of Delhi

Studi ini melihat ke dalam perilaku harga lima logam mulia - aluminium, tembaga, seng, timbal dan
nikel yang diperdagangkan di Multi Commodity Exchange (MCX), menggunakan kontrak berjangka dan
kontrak berjangka bulan dekat untuk periode November 2007 sampai Januari 2013. Untuk menilai
dampak dari Krisis Keuangan Global baru-baru ini terhadap perdagangan logam biasa, volatilitas harga
logam dasar telah diperiksa dengan menggunakan model GARCH. Makalah ini juga mempelajari
pengaruh volatilitas pasar ekuitas yang tersirat, yang diukur oleh India VIX terhadap volatilitas harga
dari lima logam dasar. Temuan penelitian ini menunjukkan bahwa ada adanya ketekunan jangka
pendek pada volatilitas harga logam, dan volatilitas harga harian logam biasa dipengaruhi oleh Global
Financial Crisis. Volatilitas tersirat di pasar ekuitas juga ditemukan mempengaruhi volatilitas harga
logam. Dengan demikian, makalah ini memberikan bukti penting untuk mendukung pengenalan
kontrak pilihan pada logam biasa di Indian Commodity Markets, karena kontrak opsi dihargai dengan
mempertimbangkan volatilitas harga aset yang mendasarinya.

The Indian Commodity Market has been growing tremendously since the operation of Commodity
Futures Exchanges, both in terms of volume and value of trade. Currently, there are five national
exchanges (Multi Commodity Exchange of India Limited, National Commodity & Derivatives Exchange
Limited, National Multi-Commodity Exchange of India Limited, Indian Commodity Exchange Limited
and ACE Derivatives and Commodity Exchange Limited) and sixteen commodity specific regional
exchanges. The Indian Commodity Market allows trading of futures and spot contracts on
commodities. Option contracts are not available in the Indian Commodity Market. Multi Commodity
Exchange is the largest national commodity exchange in India; it began its operations in November
2003. The exchange offers many commodities in the categories of bullion, ferrous metals, non-ferrous
metals, energy, and agriculture.

Pasar Komoditi India telah berkembang pesat sejak beroperasinya Bursa Berjangka Komoditi, baik dari
sisi volume maupun nilai perdagangan. Saat ini, ada lima bursa nasional (Multi Commodity Exchange
of India Limited, Bursa Komoditi & Derivatif Nasional Terbatas, Bursa Multi-Komoditas Nasional India
Limited, Bursa Komoditas India dan Derivatif Perdagangan dan Perdagangan Komoditi) dan enam
belas bursa regional komoditas spesifik. The Indian Commodity Market memungkinkan perdagangan
futures dan kontrak spot pada komoditas. Kontrak pilihan tidak tersedia di Pasar Komoditi India. Multi
Commodity Exchange adalah bursa komoditas nasional terbesar di India; mulai beroperasi pada bulan
November 2003. Pertukaran tersebut menawarkan banyak komoditas dalam kategori bullion, logam
besi, logam non-ferrous, energi, dan pertanian.

In this study, price behavior of five base metals (aluminum, copper, nickel, zinc and lead) which are
traded on Multi Commodity Exchange is analyzed from November 2007 to January 2013. Prices of
futures contracts and spot contracts of the base metals are examined. The issue of the introduction
of option contracts on base metals in Indian Commodity markets has been addressed through (a)
Presence of short term persistence in metal price volatility (b) Impact of recent Global Financial Crisis
on daily metal price volatility (c) Impact of implied volatility of equity market, measured by India VIX
on weekly metal price volatilities.
Dalam penelitian ini, perilaku harga lima logam dasar (aluminium, tembaga, nikel, seng dan timbal)
yang diperdagangkan di Multi Commodity Exchange dianalisis dari November 2007 sampai Januari
2013. Harga kontrak berjangka dan kontrak spot logam dasar diperiksa. . Isu pengenalan kontrak opsi
pada logam dasar di pasar Komoditi India telah ditangani melalui (a) Adanya kegigihan jangka pendek
dalam volatilitas harga logam (b) Dampak Krisis Keuangan Global baru-baru ini terhadap volatilitas
harga logam harian (c) Dampak dari tersirat volatilitas pasar ekuitas, diukur oleh India VIX pada
volatilitas harga logam mingguan.