Carteras Seleccion

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para llevar su patrimonio más lejos
Póngase cómodo: 30 Diciembre 2016
Nuestros expertos conocen las mejores
rutas para llevar su patrimonio más lejos
Las Carteras Selección son un servicio de gestión discrecional de carteras que le permiten acceder a
una gestión activa y flexible de sus inversiones, aprovechando las ventajas fiscales de operar con fondos
de inversión.
Ventajas de la Gestión Discrecional de Carteras
1. Gestión profesional: Sus inversiones serán gestionadas por profesionales con amplios
conocimientos de los mercados, lo que le proporcionará agilidad en la gestión y capacidad de
respuesta inmediata a los eventos de los mercados.
2. Optimización de la rentabilidad-riesgo en función de su perfil inversor: Mediante el Test de
Idoneidad se identificará su perfil de riesgo y se determinará el nivel de exposición máximo a renta
variable que debe tener su cartera.
3. Acceso a un amplio universo de fondos de inversión de las gestoras más reconocidas y en las
mejores condiciones posibles.
4. Doble diversificación, tanto por la eficiente composición de la cartera y a través de la inversión en
fondos de inversión.
5. Fiscalidad favorable para personas físicas residentes, ya que toda la operativa se hace vía
traspaso.
6. Información integrada y detallada de la cartera con carácter mensual y en cualquier momento a
través de Supernet.
7. Control y gestión del riesgo.
Cinco perfiles de riesgo diferentes
Las decisiones de inversión

las realizará Santander
Asset Management, una
gestora con profesionales
en 11 países y más de 162
Mil Millones de euros bajo
gestión. Fuente: Santander AM
Datos a 31.12.2015.
Inversión mínima: 60.000 euros

Cartera Selección Conservadora 30 Diciembre 2016
COMENTARIO DE GESTIÓN OBJETIVO

Después de las elecciones estadounidenses y de la victoria de Trump La Cartera tiene como objetivo conseguir una gestión eficiente para
en noviembre, los mercados han continuado descontando un un perfil conservador. Es el perfil más adecuado para los inversores
escenario de mayor crecimiento y más inflacionista durante con mayor aversión al riesgo.
diciembre, con una tendencia alcista en todos los activos. La inversión máxima en fondos de renta variable es del 20%.
También podrá invertir en fondos de gestión alternativa así como
La evolución de los principales índices de renta variable terminaron el renta fija high yield y emergente, pero la inversión agregada en
mes de forma muy positiva (MSCI Europa: +5,79%, S&P 500 +1,82% y renta variable, high yield y emergentes no podrá superar el 25% del
Topix: +3,35%). En cuanto a los de renta fija, también recuperaron total. El gestor puede asumir un riesgo de divisa que será como
terreno siendo la rentabilidad positiva tanto de los bonos de máximo de un 10%.
gobiernos como corporativos de un +0,74% y +0,59% respectivamente. La cartera se compone de fondos de las gestoras internacionales
El high yield también se apreció en un +1,85%. más reconocidas del mercado, estando muy diversificada por fondo
y por tipo de activo.
Respecto a los cambios del mes, decidimos subir bolsa para adecuar la
estrategia de la cartera al nuevo escenario macroeconómico de mayor RENTABILIDAD Rtb. Diciembre 2016 0,78% 0,72%
crecimiento y mayores expectativas de inflación, aunque seguimos Rtb.2016 2,11% 2,50%
infraponderados en el activo. También modificamos las apuestas Rtb. desde 1.10.2015** 3,36% 3,56%
104
geográficas: incorporamos exposición al mercado europeo a través del Indice de referencia*
103
fondo Fidelity European Larger Companies y aumentamos ligeramente
la exposición de renta variable global a través del MFS Meridian 102
Funds-Global Equity fund. Lo financiamos vendiendo totalmente el 101

fondo de renta fija emergente (Neuberger Berman EMD Short 100
Duration) que sale de cartera. Adicionalmente reducimos duración 99 Cartera Selección Conservadora
vendiendo renta fija corporativa europea para quedarnos con una 98
oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16
posición infraponderada (reduciendo peso en el fondo M&G European
• La composición del índice de referencia es: MSCI Europe 5%, MSCI AC World ex Europe 5%, BOFA
Corporate Bond) y aumentamos renta fija high yield a través del fondo ML 1-10 yr Spain Government 10%, BOFA ML Euro Government 15%, BOFA ML Euro EMU
Corporate Bond 25% y Euribor 1 mes 40%.:
PIMCO Global High Yield. • Rentabilidad antes de comisiones de la Cartera modelo. Fuente: Santander AM.
• ** Rentabilidad acumulada
CARTERA DE FONDOS
DISTRIBUCIÓN POR ESTRATEGIAS
Rent. 1
Peso Aportación
mes
R. Absoluto R. Fija Renta Fija 69% 0,5%
24% 69% Henderson HF Euro Corporate Bond 10% 0,5% 0,1%
M&G European Corporate Bond 6% 0,1% 0,0%
Morgan Stanley Euro Corporate Bond 8% 1,0% 0,1%
R. Variable Robeco Euro Government Bonds 6% 0,8% 0,0%
7% Santander Renta Fija Cl. Carteras 10% 0,8% 0,1%
Salar Fund 5% 1,3% 0,1%
PIMCO Global High yield 8% 1,8% 0,1%
Neuberger Berman EMD Short Duration - 0,6% 0,0%
Candriam Bonds Euro Short Term 7% 0,2% 0,0%
Santander Rendimiento Cl. Carteras 9% 0,2% 0,0%
RENTA FIJA: DISTRIBUCIÓN POR TIPO DE ACTIVO Renta Variable 7% 0,1%
MFS Meridian Global Equity 4% 3,3% 0,1%

High Yield Fidelity European Larger Companies 3% 0,6% 0,0%
8% Monetarios Retorno Absoluto 24% 0,1%
16%
Old Mutual GEAR 8% 1,3% 0,1%
Amundi Absolute Volatility Euro Equities 4% -0,7% 0,0%
BNY Mellon Absolute Return Bond Fund 7% 0,3% 0,0%
Crédito Gobiernos
Europa JP Morgan Income Opportunity 5% 0,9% 0,0%
24%
6% En verde: fondos que han salido este mes de la cartera
En rojo: fondos que han entrado este mes en la cartera
Datos a 30.12.2016.
Gobiernos Si quiere consultar rentabilidades de años anteriores ver últimas páginas del documento.
Convertibles España .
5% 10%
Cartera Selección Moderada 30 Diciembre 2016

Después de las elecciones estadounidenses y de la victoria de Trump La Cartera busca obtener la composición óptima en cada momento
en noviembre, los mercados han continuado descontando un del ciclo económico para un perfil inversor moderado.
escenario de mayor crecimiento y más inflacionista durante diciembre, La inversión en fondos de renta variable será como mínimo un 10%
con una tendencia alcista en todos los activos. y como máximo un 40%. También podrá invertir en fondos de
La evolución de los principales índices de renta variable terminaron el gestión alternativa así como renta fija high yield y emergente. El
mes de forma muy positiva (MSCI Europa: +5,79%, S&P 500 +1,82% y gestor puede asumir un riesgo de divisa que será como máximo de
Topix: +3,35%). En cuanto a los de renta fija, también recuperaron un 20%.
terreno siendo la rentabilidad positiva tanto de los bonos de La cartera se compone de fondos de las gestoras internacionales
gobiernos como corporativos de un +0,74% y +0,59% respectivamente. más reconocidas del mercado, estando muy diversificada por fondo
El high yield también se apreció en un +1,85%. y por tipo de activo.
Respecto a los cambios del mes, decidimos subir bolsa para adecuar la RENTABILIDAD
estrategia de la cartera al nuevo escenario macroeconómico de mayor Rtb. Diciembre 2016 1,15% 1,31%
crecimiento y mayores expectativas de inflación, aunque seguimos Rtb.2016 2,76% 3,31%
infraponderados en el activo. También modificamos las apuestas Rtb. desde 1.10.2015** 5,03% 5,26%
106
geográficas: aumentamos la exposición al mercado europeo a través Indice de referencia*
de los fondos Fidelity European Larger Companies y MFS European 104
Research y aumentamos ligeramente la exposición de renta variable
102
americana a través del AXA Rosenberg US Enhanced Index Eq Alpha.
Además sale de cartera el fondo de emergentes (RAM Emerging 100
Markets Equity). Lo financiamos vendiendo totalmente el fondo de
renta fija emergente (Neuberger Berman EMD Short Duration) que 98
sale de cartera. También reducimos duración vendiendo renta fija Cartera Selección Moderada
96
corporativa europea para quedarnos con una posición infraponderada oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16
(reduciendo peso en el fondo MS Euro Corporate Bond) y aumentamos • La composición del índice de referencia es: Ibex 2,5%, MSCI Europe 10%, MSCI AC World ex
renta fija high yield a través del fondo PIMCO Global High Yield. Europe 12,5%, BOFA ML 1-10 yr Spain Government 7,5%, BOFA ML Euro Government 15%,
BOFA ML Euro EMU Corporate Bond 22,5% y Euribor 1 mes 30%.
• Rentabilidad antes de comisiones de la Cartera modelo. Fuente: Santander AM.
DISTRIBUCIÓN POR ESTRATEGIAS CARTERA DE FONDOS

Rent. 1
Peso Aportación
R.Absoluto mes
17% Renta Fija 61% 0,5%
R. Fija
Henderson HF Euro Corporate Bond 12% 0,5% 0,1%
61%
Robeco Euro Government Bonds 8% 0,8% 0,1%
Santander Renta Fija Cl. Carteras 7% 0,8% 0,1%
Salar Fund 5% 1,3% 0,1%
R. Variable PIMCO Global High yield 10% 1,8% 0,1%
22%
Santander Rendimiento Cl. Carteras 9% 0,2% 0,0%
Renta Variable 22% 0,5%
MFS European Research 5% 3,6% 0,1%

RENTA VARIABLE: DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA Fidelity European Larger Companies 6% 5,5% 0,2%
AXA Rosenberg US Enhanced Index Eq Alpha 9% 2,7% 0,2%
Japón Capital Group Japan Equity 2% -0,2% 0,0%
2% RAM Emerging Markets Equity - 1,1% 0,0%
Retorno Absoluto 17% 0,1%
Europa
11%
En verde: fondos que han salido este mes de la cartera
Datos a 30.12.2016.
EE.UU.
Si quiere consultar rentabilidades de años anteriores ver últimas páginas del documento.
9% .
Cartera Selección Equilibrada 30 Diciembre 2016

Después de las elecciones estadounidenses y de la victoria de Trump en La Cartera busca obtener la composición óptima en cada momento
noviembre, los mercados han continuado descontando un escenario de del ciclo económico para un perfil inversor equilibrado. Los
mayor crecimiento y más inflacionista durante diciembre, con una profesionales diversificarán la cartera entre diferentes activos.
tendencia alcista en todos los activos. La inversión en fondos de renta variable será como mínimo un 20%
La evolución de los principales índices de renta variable terminaron el mes y como máximo un 60%. También podrá invertir en fondos de
de forma muy positiva (MSCI Europa: +5,79%, S&P 500 +1,82% y Topix: gestión alternativa así como renta fija high yield y emergente. El
+3,35%). En cuanto a los de renta fija, también recuperaron terreno gestor puede asumir un riesgo de divisa que será como máximo de
siendo la rentabilidad positiva tanto de los bonos de gobiernos como
un 30%.
corporativos de un +0,74% y +0,59% respectivamente. El high yield
La cartera se compone de fondos de las gestoras internacionales
también se apreció en un +1,85%.
más reconocidas del mercado, estando muy diversificada por fondo
estrategia de la cartera al nuevo escenario macroeconómico de mayor y por tipo de activo.
crecimiento y mayores expectativas de inflación, quedándonos neutrales
en el activo. También modificamos las apuestas geográficas: aumentamos RENTABILIDAD
la exposición al mercado europeo a través de los fondos Fidelity European Rtb. Diciembre 2016 1,49% 1,89%
Larger Companies y MFS European Research y aumentamos ligeramente la Rtb.2016 3,81% 4,06%
exposición de renta variable americana. Reorganizamos la exposición al Rtb. desde 1.10.2015** 6,93% 6,91%
108
mercado americano mediante la entrada en cartera de los fondos Robeco
106 Indice de referencia*
US Premium y Pioneer US Fundamental Growth y la salida del AXA
Rosenberg US Enhanced Index Eq Alpha. Además disminuimos el peso del 104
fondo de emergentes (RAM Emerging Markets Equity). Lo financiamos 102
vendiendo parte de la exposición en RF corporativa para quedarnos con 100
una posición infraponderada y lo hacemos a través del fondo MS Euro 98
corporate bond. Adicionalmente sale de cartera el fondo de convertibles 96
Cartera Selección Equilibrada
(Salar Fund) para financiar parte del incremento de la exposición a renta 94
variable, y también sale de cartera el fondo de renta fija con exposición a oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16
emergentes (Neuberger Berman EMD Short Duration) con la que • La composición del índice de referencia es: Ibex 5%, MSCI Europe 15%, MSCI AC World ex
financiamos parte del incremento de la renta variable y el aumento en Europe 20%, BOFA ML 1-10 yr Spain Government 5%, BOFA ML Euro Government 15%, BOFA
ML Euro EMU Corporate Bond 20% y Euribor 1 mes 20%.
renta fija high yield a través del fondo PIMCO Global High Yield. Para • Rentabilidad antes de comisiones de la Cartera modelo. Fuente: Santander AM.
cuadrar los movimientos incrementamos ligeramente la exposición a
retorno absoluto a través de BNY Mellon Absolute Return Bond. CARTERA DE FONDOS
Rent. 1
DISTRIBUCIÓN POR ESTRATEGIAS Peso
mes
Aportación
Renta Fija 38% 0,4%

R. Absoluto Henderson HF Euro Corporate Bond 14% 0,5% 0,1%
22% R. Fija Morgan Stanley Euro Corporate Bond 4% 0,9% 0,0%
38% Robeco Euro Government Bonds 8% 0,8% 0,1%
Salar Fund - 1,5% 0,1%
R. Variable
40% MFS European Research 8% 3,6% 0,3%
Fidelity European Larger Companies 8% 5,4% 0,3%
RENTA VARIABLE: DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA Santander Acciones Españolas Cl. Carteras 3% 8,4% 0,2%
AXA Rosenberg US Enhanced Index Eq Alpha - 0,0% 0,3%
Robeco US Premium 8% -2,7% -0,2%
Emergentes Pioneer US Fundamental Growth 7% 0,3% 0,0%
2% Capital Group Japan Equity
Japón 3% -0,2% 0,0%
3% RAM Emerging Markets Equity 2% 0,3% 0,0%
Retorno Absoluto 22% 0,1%
Europa Old Mutual GEAR 10% 1,3% 0,1%
16% Amundi Absolute Volatility Euro Equities 3% -0,7% 0,0%
EE.UU.
15%
Datos a 30.12.2016.
.
España
3%
Cartera Selección Dinámica 30 Diciembre 2016

Después de las elecciones estadounidenses y de la victoria de Trump en La Cartera busca obtener la composición óptima en cada momento
noviembre, los mercados han continuado descontando un escenario de del ciclo económico para un perfil inversor dinámico.
mayor crecimiento y más inflacionista durante diciembre, con una La inversión en fondos de renta variable será como mínimo un 30%
tendencia alcista en todos los activos. y como máximo un 80%. También podrá invertir en fondos de
La evolución de los principales índices de renta variable terminaron el mes gestión alternativa así como renta fija high yield y emergente. El
de forma muy positiva (MSCI Europa: +5,79%, S&P 500 +1,82% y Topix: gestor puede asumir un riesgo de divisa que será como máximo de
+3,35%). En cuanto a los de renta fija, también recuperaron terreno un 40%.
siendo la rentabilidad positiva tanto de los bonos de gobiernos como La cartera se compone de fondos de las gestoras internacionales
corporativos de un +0,74% y +0,59% respectivamente. El high yield
más reconocidas del mercado, estando muy diversificada por fondo
también se apreció en un +1,85%.
y por tipo de activo.
estrategia de la cartera al nuevo escenario macroeconómico de mayor
crecimiento y mayores expectativas de inflación, quedándonos neutrales RENTABILIDAD
en el activo. También modificamos las apuestas geográficas: aumentamos Rtb. Diciembre 2016 2,02% 2,48%
la exposición al mercado europeo a través del fondo Fidelity European Rtb.2016 4,35% 4,77%
Larger Companies y aumentamos ligeramente la exposición de renta 112
Rtb. desde 1.10.2015** 8,30% 8,51%
variable americana a través del fondo Robeco US Premium. Además
108 Cartera Selección Dinámica
disminuimos el peso del fondo de emergentes (RAM Emerging Markets
Equity). Lo financiamos vendiendo parte de la exposición en renta fija 104
corporativa para quedarnos con una posición infraponderada y lo
hacemos a través del fondo MS Euro corporate bond. Adicionalmente sale 100
de cartera el fondo de convertibles (Salar Fund) para financiar parte del
96 Indice de referencia*
incremento de la exposición a renta variable, y también sale de cartera el
fondo de renta fija con exposición a emergentes (Neuberger Berman EMD 92
Short Duration) con la que financiamos parte del incremento de la renta oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16
variable y el aumento en renta fija high yield a través del fondo PIMCO • La composición del índice de referencia es: Ibex 7,5%, MSCI Europe 20%, MSCI AC World ex
Global High Yield. Para cuadrar los movimientos incrementamos Europe 27,5%, BOFA ML 1-10 yr Spain Government 2,5%, BOFA ML Euro Government 15%,
BOFA ML Euro EMU Corporate Bond 17,5% y Euribor 1 mes 10%.
ligeramente la exposición a retorno absoluto a través de Old Mutual • Rentabilidad antes de comisiones de la Cartera modelo. Fuente: Santander AM.
GEAR.
CARTERA DE FONDOS
DISTRIBUCIÓN POR ESTRATEGIAS Peso
Rent. 1
Aportación
mes
R. Absoluto
Renta Fija 33% 0,4%
12% R. Fija
Henderson HF Euro Corporate Bond 14% 0,5% 0,1%
33%
R. Variable PIMCO Global High yield 7% 1,8% 0,1%
55% Neuberger Berman EMD Short Duration - 0,3% 0,0%
MFS European Research 11% 3,6% 0,4%

RENTA VARIABLE: DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA Santander Acciones Españolas Cl. Carteras 6% 8,4% 0,4%
AXA Rosenberg US Enhanced Index Eq Alpha 9% 2,2% 0,2%
Emergentes Robeco US Premium 6% 1,4% 0,1%

4% Pioneer US Fundamental Growth 5% 2,1% 0,1%
Japón
Capital Group Japan Equity 4% -0,2% 0,0%
4%
RAM Emerging Markets Equity 4% 0,4% 0,0%
Europa Retorno Absoluto 12% 0,1%
21% Old Mutual GEAR 9% 1,3% 0,1%

EE.UU.
20% Datos a 30.12.2016.
.
España
6%
Cartera Selección Agresiva 30 Diciembre 2016

Después de las elecciones estadounidenses y de la victoria de Trump La Cartera busca obtener la composición óptima en cada momento
en noviembre, los mercados han continuado descontando un del ciclo económico para clientes con un perfil inversor agresivo.
escenario de mayor crecimiento y más inflacionista durante diciembre, La inversión en fondos de renta variable será como mínimo un 40%
con una tendencia alcista en todos los activos. y como máximo un 100%. También podrá invertir en fondos de
La evolución de los principales índices de renta variable terminaron el gestión alternativa así como renta fija high yield y emergente. El
mes de forma muy positiva (MSCI Europa: +5,79%, S&P 500 +1,82% y gestor puede asumir un riesgo de divisa que será como máximo de
Topix: +3,35%). En cuanto a los de renta fija, también recuperaron un 50%.
terreno siendo la rentabilidad positiva tanto de los bonos de La cartera se compone de fondos de las gestoras internacionales
gobiernos como corporativos de un +0,74% y +0,59% respectivamente. más reconocidas del mercado, estando muy diversificada por fondo
El high yield también se apreció en un +1,85%. y por tipo de activo.
estrategia de la cartera al nuevo escenario macroeconómico de mayor RENTABILIDAD
crecimiento y mayores expectativas de inflación, quedándonos Rtb. Diciembre 2016 2,48% 3,03%
neutrales en el activo. También modificamos las apuestas geográficas: Rtb.2016 5,04% 5,19%
aumentamos la exposición al mercado europeo a través de los fondos 115 Rtb. desde 1.10.2015** 10,20% 9,79%
Fidelity European Larger Companies y MFS European Research y Indice de referencia*
110
aumentamos ligeramente la exposición de renta variable americana a
través del fondo Robeco US Premium. Además disminuimos el peso del 105
fondo de emergentes (RAM Emerging Markets Equity). Lo financiamos
100
vendiendo parte de la exposición en renta fija corporativa para
quedarnos con una posición infraponderada y lo hacemos a través del 95 Cartera Selección Agresiva
fondo Henderson HF Euro Corporate Bond. Adicionalmente sale de
90
cartera el fondo de convertibles (Salar Fund) para financiar parte del
oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16
incremento de la exposición a renta variable y el aumento en renta fija
high yield a través del fondo PIMCO Global High Yield. Para cuadrar los • La composición del índice de referencia es: Ibex 10%, MSCI Europe 25%, MSCI AC World ex
Europe 35%, BOFA ML Euro Government 12,5%, BOFA ML Euro EMU Corporate Bond 12,5% y
movimientos incrementamos ligeramente la exposición a retorno Euribor 1 mes 5%.
• Rentabilidad antes de comisiones de la Cartera modelo. Fuente: Santander AM.
absoluto a través de Old Mutual GEAR. • ** Rentabilidad acumulada
CARTERA DE FONDOS
DISTRIBUCIÓN POR ESTRATEGIAS Rent. 1
Peso Aportación
mes
R. Absoluto
Renta Fija 23% 0,3%
7% R. Fija
23% Henderson HF Euro Corporate Bond 11% 0,5% 0,0%
R. Variable
70% MFS European Research 13% 3,6% 0,4%
Santander Acciones Españolas Cl. Carteras 8% 8,4% 0,7%
AXA Rosenberg US Enhanced Index Eq Alpha
RENTA VARIABLE: DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA 11% 2,2% 0,3%
Robeco US Premium 8% 1,4% 0,1%
Emergentes Pioneer US Fundamental Growth 7% 2,1% 0,2%
Japón 5%
Capital Group Japan Equity 4% -0,2% 0,0%
4% RAM Emerging Markets Equity 5% 0,4% 0,0%
Europa
26% Retorno Absoluto 7% 0,0%

EE.UU. Amundi Absolute Volatility Euro Equities 3% -0,7% 0,0%
26% En verde: fondos que han salido este mes de la cartera
Datos a 30.12.2016.
España Si quiere consultar rentabilidades de años anteriores ver últimas páginas del documento.
8% .
FONDOS SUBYACENTES
RENTA VARIABLE DESCRIPCIÓN RENTABILIDAD
Fidelity European Larger Companies

Fidelity European Larger Companies Enfoque Europa Rent.2011 -1,97%
RV Europa. El fondo tiene como objetivo lograr un crecimiento del capital a largo plazo mediante una cartera Divisa EUR Rent.2012 21,22%
Creación oct-07 Rent.2013 20,42%
activamente gestionada compuesta por valores de grandes empresas del Reino Unido y Europa Continental. El gestor Patrimonio 748 Rent.2014 8,84%
intenta lograr sistemáticamente un comportamiento superior al mercado generando una rentabilidad más alta que el ISIN LU0318939765 Rent.2015 9,27%
MSCI Europe Index. C de Gestión 0,75% Rent.2016 6,98%
Días de liquidación de reembolsos: D+3
MFS European Research MFS European Research

RV Europa. El objetivo del Fondo es la revalorización del capital, medido en Euros. El Fondo invierte principalmente (al
Enfoque Zona Euro Rent.2011 -4,67%
menos el 75%) en los valores europeos de renta variable del Espacio Económico Europeo. El Espacio Económico
Divisa EUR Rent.2012 22,16%
Europeo incluye los países de la Unión Europea, Islandia, Liechtenstein y Noruega. Algunos de los países del Espacio Creación sep-05 Rent.2013 20,87%
Económico Europeo, principalmente los de Europa del Este, actualmente se consideran economías de mercado Patrimonio 1.994 Rent.2014 8,28%
emergentes. El Fondo también podrá invertir en otros países europeos. El Fondo podrá invertir en empresas sobre las ISIN LU0219424131 Rent.2015 14,32%
que tenga expectativas de crecimiento de beneficios superior a otras empresas (empresas de crecimiento), en C de Gestión 0,75% Rent.2016 0,00%
empresas que considera que están infravaloradas en comparación con su valor percibido (empresas de valor), o en Días de liquidación de reembolsos: D+3
una combinación de las compañías de crecimiento y valor.
Santander Acciones Españolas Cl. Carteras
Santander Acciones Españolas Enfoque España Rent.2012 -
RV España. La gestión toma como referencia el comportamiento del índice IBEX 35: índice que refleja la evolución de Divisa EUR Rent.2013 -
Creación nov-15 Rent.2014 -
las 35 acciones de mayor capitalización negociadas en el mercado continuo español, promovido por Sociedad de Patrimonio 809 Rent.2015 -
Bolsas. Se invertirá como mínimo el 75% de la exposición total en renta variable de emisores españoles, sin descartar ISIN ES0138823028 Dic-2015 -5,16%
la inversión minoritaria en emisores domiciliados en otros países OCDE. Se invertirá mínimo el 60% de la exposición C de Gestión 0,40% Rent.2016 6,60%
total en renta variable emitida por entidades de la zona euro. No existe distribución predeterminada por la Días de liquidación de reembolsos: D
(si entran en el cut off de la gestora)
capitalización de los valores (podrán ser alta, media o baja), sin descartar invertir en valores cotizados en proceso de
privatizaciones o salidas a bolsa. El riesgo divisa será máximo del 30% de la exposición total.
AXA Rosenberg US Enhanced Index Eq Alpha
AXA Rosenberg US Enhanced Index Eq Alpha Enfoque U.S.A Rent.2011 -
RV USA. El objetivo de inversión del fondo es obtener una apreciación del capital a largo plazo con unos rendimientos Divisa EUR Rent.2012 -
Creación nov-13 Rent.2013 -
totales superiores a los registrados por el índice S&P 500 durante tres años consecutivos. El fondo invertirá
Patrimonio 3.956 Rent.2014 28,00%
principalmente (es decir, en un porcentaje no inferior al 75% del patrimonio del fondo) en títulos de renta variable de ISIN IE00BD008S45 Rent.2015 9,82%
Mercados regulados que el gestor identifique como infravalorados y cuya sede social se encuentre en Estados Unidos C de Gestión 0,35% Rent.2016 13,42%
o compañías que desarrollen gran parte de su actividad económica (es decir, no menos de un 51%) en este país. Días de liquidación de reembolsos: D+4
Robeco US Premium Equities

Robeco US Premium Equities
Enfoque U.S.A Rent.2011 1,83%
RV USA. El objetivo es lograr el crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo en títulos de renta variable de
empresas que coticen en mercados de valores de Estados Unidos, tengan su domicilio social en ese país o desarrollen Creación dic-09 Rent.2013 32,33%
una parte preponderante de sus actividades económicas en él. Las inversiones del fondo se centrarán en empresas Patrimonio 5.175 Rent.2014 27,21%
que se hallen infravaloradas y conjuguen una valoración atractiva con un catalizador de cambio. Estas empresas ISIN LU0454739615 Rent.2015 11,72%
pueden ser tanto empresas de gran capitalización como empresas de mediana y pequeña capitalización. C de Gestíón 0,70% Rent.2016 17,06%
Pioneer U.S. Fundamental Growth

Pioneer U.S. Fundamental Growth
RV USA.: El objetivo es obtener revalorización a medio y largo plazo mediante la inversión de al menos dos tercios del Enfoque U.S.A Rent.2011 9,55%
total de sus activos en una cartera de títulos emitidos por empresas que tengan su domicilio social en los Estados Creación dic-08 Rent.2013 27,29%
Unidos de América, o que hagan uso de una parte preponderante de sus actividades económicas en este país. Invierte Patrimonio 2.366 Rent.2014 29,21%
en un número reducido de empresas en los que el equipo de análisis ha identificado una ventaja competitiva ISIN LU0347184821 Rent.2015 18,20%
sostenible, un elevado rendimiento de su capital de crecimiento y un crecimiento constante. C de Gestíón 0,70% Rent.2016 6,45%
Capital Group Japan Equity

RV Japón. El fondo trata de lograr un crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo normalmente en empresas Capital Group Japan Equity
domiciliadas y/o que tengan su lugar de actividad principal en Japón. El fondo invierte principalmente en valores de Enfoque Japón Rent.2011 -12,18%
renta variable de empresas japonesas admitidos a cotización oficial o negociados en otro mercado regulado. Se Divisa EUR Rent.2012 10,85%
gestiona seleccionando acción por acción, sin atender a las ponderaciones del índice. Es un fondo diversificado que se Creación abr-13 Rent.2013 29,78%
Patrimonio 215 Rent.2014 5,97%
gestiona en base a tres estrategias distintas: valor, crecimiento y pequeñas compañías.
ISIN LU0817826448 Rent.2015 20,98%
C de Gestión 0,75% Rent.2016 6,51%
RAM Systematic Emerging Markets Equities
RV mercados emergentes. El Fondo trata de proporcionar un incremento del valor de su inversión a largo plazo. El
RAM Systematic Emerging Markets Equities
fondo invierte fundamentalmente en una cartera diversificada de empresas que operan en los principales mercados
Global
emergentes. Trata de identificar empresas con las siguientes características: buena visibilidad y predictibilidad de los Enfoque Emergentes Rent.2011 -
beneficios, balances sólidos, valoraciones atractivas, perspectivas de crecimiento superiores a la media del mercado y Divisa EUR Rent.2012 -
aspecto técnico favorable. Creación Oct-12 Rent.2013 0,54%
ISIN LU0835721324 Rent.2015 -1,67%
Fuente de datos: Morningstar y Bloomberg. Datos a 30.12.2016.

FONDOS SUBYACENTES
DESCRIPCIÓN RENTABILIDAD
MFS Meridian Global Equity

MFS Meridian Global Equity
RV mercados global. Es un fondo de renta variable internacional enfocado hacia empresas de gran capitalización. Su Enfoque Global Rent.2011 -2,42%
objetivo de inversión es la revalorización del capital, expresada en dólares estadounidenses. de gran capitalización. Su Creación Sep-05 Rent.2013 23,36%
cartera se centra en empresas de gran capitalización con características de crecimiento cuyos valores se venden a Patrimonio 5.078 Rent.2014 18,18%
precios razonables. ISIN LU0219424644 Rent.2015 8,59%
RENTA FIJA
Henderson HF Euro Corporate Bond
Henderson HF Euro Corporate Bond Enfoque Europa Rent.2011 3,90%
RF Privada Euro. El objetivo de inversión del fondo es proporcionar un rendimiento total superior a la generada por el Divisa EUR Rent.2012 17,92%
Índice iBoxx Euro Corporates mediante la inversión principalmente en bonos de empresas de alta calidad crediticia Creación dic-09 Rent.2013 3,19%
(investment grade) denominados en euros y otros valores de tipo fijo y variable. El fondo podrá hacer uso de una Patrimonio 2.994 Rent.2014 8,11%
ISIN LU0451950587 Rent.2015 -1,29%
variedad de instrumentos y estrategias para alcanzar el objetivo tales como contratos a plazo en moneda extranjera, C de Gestión 0,75% Rent.2016 4,59%
futuros sobre tipos de interés, futuros de bonos y OTC como los canjes de swaps de tipo de interés, permutas de Días de liquidación de reembolsos: D+3
riesgo crediticio y credit default swaps sobre índices.
M&G European Corporate Bond
M&G European Corporate Bond Enfoque Europa Rent.2011 2,16%
RF Privada Europa. El Fondo pretende maximizar la rentabilidad total (la combinación de intereses y crecimiento del Divisa EUR Rent.2012 13,60%
Creación ene-03 Rent.2013 4,31%
capital), al tiempo que genera un nivel de rentabilidad superior al generado por los bonos gubernamentales europeos
con vencimientos similares. El Fondo invierte fundamentalmente en bonos corporativos de alta calidad crediticia ISIN GB0032179045 Rent.2015 -0,93%
denominados en cualquier divisa europea. Además, podrá invertir en bonos corporativos de alto rendimiento (high- C de Gestión 0,50% Rent.2016 4,90%
yield) y en deuda pública y del Estado denominados en cualquier divisa europea. Días de liquidación de reembolsos: D+5
Morgan Stanley Euro Corporate Bond Morgan Stanley Euro Corporate Bond
RF Privada Euro. El objetivo de inversión del fondo es proporcionar una tasa de rentabilidad atractiva, cifrada en Enfoque Internacional Rent.2011 -2,67%
Euros, invirtiendo, principalmente, en valores de renta fija de elevada calidad crediticia denominados en Euros y
Creación sep-01 Rent.2013 4,69%
emitidos por empresas y emisores no gubernamentales. Patrimonio 3.732 Rent.2014 7,62%
ISIN LU0132602656 Rent.2015 -0,54%
Robeco Euro Government Bonds Días de liquidación de reembolsos: D+3
RF Pública Euro. El objetivo es lograr un resultado superior al índice de referencia. El fondo invierte en títulos
denominados en euros exclusivamente. La gestión de riesgos está plenamente integrada en el proceso de inversión Robeco Euro Government Bonds
para procurar que las posiciones permanezcan siempre dentro de las directrices establecidas. El proceso de inversión Enfoque Zona Euro Rent.2011 5,04%
se compone de una selección top-down de bonos del Estado. Los cambios macroeconómicos y el resultado de un Divisa EUR Rent.2012 8,89%
Creación abr-05 Rent.2013 2,21%
modelo cuantitativo son los principales elementos para determinar el atractivo de los bonos del Estado. Patrimonio 2.144 Rent.2014 13,36%
ISIN LU0210245469 Rent.2015 1,21%
Candriam Bonds Euro Short Term Días de liquidación de reembolsos: D+2
RF Euro Corto Plazo. Los activos de este fondo se invertirán principalmente en títulos de deuda
denominados en EUR con una duración media de la cartera no superior a 3 años y la duración residual de Candriam Bonds Euro Short Term
una inversión no superior a 5 años, los cuales podrán ser, a tipo fijo o variable, referenciados a un índice, Enfoque Zona Euro Rent.2011 1,16%
subordinados o garantizados por activos, emitidos por Estados, organismos internacionales y Divisa EUR Rent.2012 4,53%
supranacionales, entes públicos territoriales y emisores privados y semipúblicos. Estos emisores deberán Creación may-03 Rent.2013 1,84%
ser considerados de buena calidad (con una calificación mínima de BBB-/Baa3 por una de las agencias de Patrimonio 1.555 Rent.2014 2,23%
ISIN LU0156671504 Rent.2015 0,56%
calificación) en el momento de su adquisición. En cuanto a la parte restante de los activos, el fondo podrá C de Gestión 0,20% Rent.2016 0,88%
poseer activos líquidos o invertir en títulos de deuda diferentes de los antes expresados o, hasta un Días de liquidación de reembolsos: D+3
máximo del 10%, en derechos de participación.
Santander Renta Fija Cl. Carteras
Santander Renta Fija Enfoque España Rent.2012 -
Divisa EUR Rent.2013 -
RF Euro. Invierte en emisiones de renta fija de duración media. El rango de duración de la cartera se
Creación Nov-15 Rent.2014 -
situará entre 2 y 6 años, con una duración neutral de 4. Serán bonos del área Euro (principalmente España) Patrimonio 1.540 Rent.2015 -
mayoritariamente de gobiernos además de entidades supranacionales, con una alta calificación crediticia. ISIN ES0146133055 Dic-2015 -0,66%
También puede invertir en bonos corporativos con una calidad crediticia media/alta.
Días de liquidación de reembolsos: D
Salar Fund
RF Privada Euro. El objetivo del fondo es la revalorización del capital, al mismo tiempo que busca Salar Fund
preservarlo a través de una cuidadosa selección de bonos convertibles a nivel global con valoraciones
Enfoque Global Rent.2011 - 8,18%
cercanas al suelo del bono, y en los que la acción subyacente cuenta con potencial para su apreciación. La Divisa EUR Rent.2012 13,11%
estrategia se implementa con un número cercano a 150 compañías en cartera, centrado en aquellas Creación Nov-09 Rent.2013 13,28%
emisiones de bonos convertibles de mayor calidad crediticia, de enfoque conservador y que cuentan con Patrimonio 1.121 Rent.2014 2,71%
rendimientos atractivos y opcionalidad a bajo coste, siendo negociadas cerca del suelo del bono. ISIN IE00B520F527 Rent.2015 2,96%
Fuente de datos Morningstar y Bloomberg. Datos a 30.12.2016.

FONDOS SUBYACENTES
PIMCO Global High yield PIMCO Global High Yield

RF Bonos Alto Rendimiento Global. El fondo invierte principalmente en una gama de valores de renta fija Enfoque Global Rent.2011 3,48%
de « alta rentabilidad» emitidos por sociedades de todo el mundo. El precio de estos valores se fijará Divisa EUR Rent.2012 16,09%
principalmente en dólares estadounidenses, aunque el fondo también podrá mantener otras divisas, así Creación may-08 Rent.2013 6,01%
como valores cuyos precios estén en otras divisas. Las inversiones también pueden estar vinculadas a ISIN IE00B2R34Y72 Rent.2015 -0,97%
países de mercados emergentes que, en términos de inversión, son aquellas economías que todavía están C de Gestión 0,55% Rent.2016 10,92%
en desarrollo. Días de liquidación de reembolsos D+3
Neuberger Berman EMD Short Duration

Neuberger Berman EMD Short Duration
Enfoque Global Rent.2011 -
RF Bonos Alto Rendimiento Emergentes. El fondo invierte principalmente en una gama de valores de renta Divisa EUR Rent.2012 -
fija tanto soberanos como corporativos de corto plazo emitidos en países emergentes denominados en Creación jun-14 Rent.2013 -
dólares, euros, libras, yenes o francos suizos. Patrimonio 1.266 Rent.2014 -
ISIN IE00BDZRX185 Rent.2015 1,12%
Días de liquidación de reembolsos D+3
MONETARIO Santander Rendimiento Cl. Carteras

Mayo-2016 0,07%
Santander Rendimiento Junio-2016 0,00%
RF Euro. Invierte en emisiones de renta fija de baja duración, tanto de gobiernos como de empresas Enfoque Zona Euro Jul-2016 0,10%
europeas (puede invertir hasta el 20% en depósitos), teniendo al menos la renta fija pública y privada una Divisa EUR Agosto-2016 0,08%
Creación Mar-16 Sept-2016 0,03%
calificación crediticia media (mínimo BBB-) o si fuera inferior, el rating del Reino de España, en cada Patrimonio 3.014 Oct-2016 -0,06%
momento. El fondo puede invertir un 5% en entidades High Yield (inferior a BBB-). ISIN ES0138534054 Nov-2016 -0,13%
C de Gestión 0,08% Dic-2016 0,21%
Días de liquidación de reembolsos D
RETORNO ABSOLUTO
Old Mutual Global Equity Absolute Return
Old Mutual GEAR
Retorno Absoluto. El fondo puede invertir en acciones y activos similares de empresas que coticen o estén
ubicadas en cualquier país del mundo. El fondo adquirirá exposición (es decir, mantendrá una posición Enfoque Global Rent.2011 13,33%
larga) a los títulos por los que tiene preferencia, y mantendrá una posición corta (que le permite Creación jun-09 Rent.2013 17,84%
beneficiarse de la venta de un activo para comprarlo posteriormente a un precio inferior y así obtener un Patrimonio 7.233 Rent.2014 8,92%
beneficio) en los títulos por los que no tenga preferencia. El fondo adoptará una posición neutral ISIN IE00BLP5S791 Rent.2015 3,68%
estructurada (equilibrando posiciones largas y cortas) en todo momento. C de Gestión 0,75% Rent.2016 1,62%
Amundi Funds Absolute Volatility Euro Equities Amundi Absolute Volatility Euro Equities
Retorno Absoluto. El fondo ofrece una exposición pura, evolutiva y optimizada a las variaciones de la
Enfoque Eurozona Rent.2011 3,15%
volatilidad implícita a 1 año de los mercados de renta variable de la Zona euro. La volatilidad, considerada Divisa EUR Rent.2012 -1,20%
tradicionalmente como indicador de riesgo, se utiliza aquí como fuente de rentabilidad: el equipo Creación nov-06 Rent.2013 -10,39%
aprovecha su evolución cíclica a medio plazo y sus variaciones diarias. Patrimonio 3.133 Rent.2014 -0,42%
ISIN LU0272941112 Rent.2015 3,35%
BNY Mellon Absolute Return Bond Fund Días de liquidación de reembolsos: D+3
Retorno Absoluto. El fondo trata de lograr una rentabilidad rentabilidad total compuesta de revalorización BNY Mellon Absolute Return Bond
a largo plazo del capital y rendimientos, mediante la inversión en bonos e inversiones de deuda similares.
El Subfondo tiene como objetivo superar la rentabilidad del 3 Month EURIBOR + 3% en periodos Divisa EUR Rent.2012 -
anualizados sucesivos de tres años, antes de comisiones. Creación mayo-12 Rent.2013 2,93%
ISIN IE00B706BP88 Rent.2015 1,05%
JP Morgan Income Opportunity C de Gestión 0,50% Rent.2016 1,29%
Retorno Absoluto. El fondo sigue un proceso de inversión de rentabilidad absoluta y aplica una estrategia
"multi-sectorial", es decir, está diseñado para tener flexibilidad y aprovechar cualquier oportunidad de JP Morgan Income Opportunity
inversión que se presente en todo el espectro de activos de renta fija en el mercado a nivel global. La
asignación entre los diferentes tipos de activos de renta fija está sujeta a la visión del equipo gestor en
Divisa EUR Rent.2012 -
cuanto al número de oportunidades existentes en cada sector. A cada una de ellas se asigna un objetivo de Creación oct-13 Rent.2013 -
rentabilidad y un presupuesto de riesgo, considerando aspectos como el sentimiento de mercado, Patrimonio 3.557 Rent.2014 -0,08%
valoraciones absolutas y relativas y aspectos macroeconómicos. ISIN LU0289473133 Rent.2015 -3,00%
Fuente de datos Morningstar y Bloomberg. Datos a 30.12.2016.

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servicios y/o productos y en su caso, la contratación de cualesquiera de los productos y/o servicios financieros incluidos en esta presentación por
parte del receptor de la misma, puede conllevar, de conformidad con la legislación vigente aplicable, la realización por part e del receptor del
mencionado Test de idoneidad, con carácter previo a la suscripción o contratación de los productos y/o servicios que se muest ran en la
presentación. Dicho Test de idoneidad, tiene por objeto permitir al Banco poder evaluar la situación financiera, experiencia y conocimientos sobre
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incluso debe valorar el riesgo de no recuperar el importe invertido en parte, o en su totalidad.
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MFS Meridian Global Equity 4% 3,3% 0,1%

COMENTARIO DE GESTIÓN OBJETIVO

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MFS European Research 5% 3,6% 0,1%

COMENTARIO DE GESTIÓN OBJETIVO

Renta Fija 38% 0,4%

COMENTARIO DE GESTIÓN OBJETIVO

MFS European Research 11% 3,6% 0,4%

Emergentes Robeco US Premium 6% 1,4% 0,1%

Europa Retorno Absoluto 12% 0,1%

21% Old Mutual GEAR 9% 1,3% 0,1%

COMENTARIO DE GESTIÓN OBJETIVO

Old Mutual GEAR 4% 1,3% 0,0%

RENTA VARIABLE DESCRIPCIÓN RENTABILIDAD

Fidelity European Larger Companies

MFS European Research MFS European Research

Robeco US Premium Equities

Pioneer U.S. Fundamental Growth

Capital Group Japan Equity

Fuente de datos: Morningstar y Bloomberg. Datos a 30.12.2016.

MFS Meridian Global Equity

Fuente de datos Morningstar y Bloomberg. Datos a 30.12.2016.

PIMCO Global High yield PIMCO Global High Yield

Neuberger Berman EMD Short Duration

MONETARIO Santander Rendimiento Cl. Carteras

Fuente de datos Morningstar y Bloomberg. Datos a 30.12.2016.

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