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Situación Automotriz Chile 2017-18

Situación automotriz
Chile 2017-2018
Diciembre 2017
Situación Automotriz Chile 2017-18

Índice

Escenario macroeconómico
2017 y variables relevantes
para el mercado automotriz

Proyecciones para el mercado:


cierre 2017 y ventas 2018

Tendencias locales e
internacionales
en la industria automotriz.

2
Situación Automotriz Chile 2017-18

Escenario
macroeconómico
Variables relevantes para el mercado automotriz
Situación Automotriz Chile 2017-18

Ventas de automóviles nuevos han


sorprendido positivamente este año Aumento de ventas
de autos nuevos
Crecimiento: ventas autos nuevos vs PIB acumula 19,1% a/a a
(variación real anual)
noviembre
100 12

80 10
 Esto se da en un escenario de
muy bajo crecimiento
60 8 económico, sobre todo durante
el primer semestre de este 2017
40 6
 Desde el año pasado las cifras
20 4 de ventas de autos nuevos han
superado las expectativas, en
0 2
un escenario de desaceleración
que aún persiste.
-20 0

-40 -2
 Consumo de bienes durables
1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 (principalmente vehículos) ha
sostenido crecimiento del
Autos PIB (der.) comercio minorista de 3,5% a/a
acumulado a octubre, según
cifras del INE.

Fuente: BCCh, ANAC, BBVA Research


Situación Automotriz Chile 2017-18

Actividad económica muestra un leve repunte, pero muy


sostenida por recuperación en sector minero. Crecimiento
2018 se ubicaría entre 2,5% y 3,0%
Crecimiento IMACEC e IMACEC no minero Crecimiento del PIB
(variación anual) (variación anual)
7.0
8

6.0
6

5.0

4
4.0

2.5-3.0
2 3.0

2.0
0 1.4

1.0
-2
2013 2014 2015 2016 2017 0.0
Imacec No minero 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017p 2018p

Fuente: BCCh, BBVA Research


Situación Automotriz Chile 2017-18

Tasa de desempleo en 6,7% a octubre, con alta generación de


empleo por cuenta propia y asalariados del sector público. Baja
inflación ha permitido mayor crecimiento de la masa salarial
Creación de empleo por sectores oct-17 Masa salarial: total y solo asalariados
(miles de personas, creación anual de empleo) (variación anual)

150 10.0

120
8.0
90
6.0
60

30 4.0

0
2.0
-30

-60 0.0
Act. prof .

Aloj. y comida
Act. f inanc.

Construcción
Act. admin.
Agricultura

Act. inmob.
Públicos

Manuf actura
Transporte
Resto

EGA

Comercio
Comunic.

Minería

-2.0

may-12

may-13

may-14

may-16

may-17
may-15
sep-12

sep-14

sep-15

sep-16

sep-17
sep-13
ene-13

ene-14

ene-15

ene-16
ene-12

ene-17
Empleador Cuenta propia Asalariado Resto Total Asalariados

Fuente: INE, BBVA Research


Situación Automotriz Chile 2017-18

Después de un período prolongado de pesimismo, los indicadores


de confianza se recuperan, aproximándose a niveles neutrales

Confianza de consumidores y empresarios Confianza consumidores e inflación


(Indice y variación a/a, %) (Indices )
70 -4 70

-2
60 60
0

2
50 50

40 40
6

8
30 30
10

20 12 20
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

IPEC Inf lación (eje der. invertido) IPEC IMCE sin minería

Fuente: BCCh, BBVA Research


Situación Automotriz Chile 2017-18

Mejora la percepción de la situación laboral, lo que está


estrechamente vinculado con la recuperación de la confianza

Confianza de consumidores y percepción de Encuesta: ¿es un buen momento para


desempleo comprar un automóvil?
(Indices) (% respuestas afirmativas)
70 60

60 50

50
40

40
30 32

30
20

20
10 13

10
2006 2008 2010 2012 2014 2016 0

sep-09

sep-10

sep-11

sep-12

sep-14

sep-15

sep-16

sep-17
sep-08

sep-13
mar-08

mar-09

mar-10

mar-12

mar-13

mar-14

mar-15

mar-17
mar-11

mar-16
IPEC Percep. desempleo Neutral

Fuente: BCCh, Adimark, BBVA Research


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Baja del tipo de cambio durante el año ha sido un factor clave en


la caída de precios de los autos nuevos (aunque su mayor
impacto ocurre en modelos de gama alta)
Tipo de cambio: relación peso/dólar y Índice de precios de automóviles y tipo de
multilateral cambio
(índice Ene-15=100) (índice 2013=100, CLP/USD)
125
775
117

120 725
112
675
115 107
625
110 102
575
97
105 525

92
475
100
87 425
95
82 375

oct-13

oct-14

oct-16

oct-17
oct-15
abr-13

abr-14

abr-15

abr-16

abr-17
jul-13

jul-14

jul-15

jul-17
jul-16
ene-13

ene-14

ene-15

ene-16

ene-17
90
ene.15 jun.15 nov.15 abr.16 sep.16 f eb.17 jul.17 dic.17
Tipo de cambio multilateral Tipo de cambio Nuevo Usado TCN (eje der.)

Fuente: BCCh, INE, BBVA Research


Situación Automotriz Chile 2017-18

Condiciones financieras favorables con impacto positivo en


recuperación de colocaciones. Créditos automotrices no
bancarios habrían aumentado aún más.

TPM y expectativas Colocaciones por tipo de crédito


(porcentaje) (variación porcentual real en 12 meses)

4.5
12

4.0 10

8.4
8
3.5

6 6.1
3.0
4
3.5

2.5 2

0.5
0
2.0
-2
oct-13

oct-14

oct-15

oct-16

oct-17
jul-14

abr-15

abr-16

abr-17
jul-17
abr-14

jul-15

jul-16
ene-14

ene-15

ene-16

ene-17
1.5
2015 2016 2017 2018 2019 2020

EEE: Decil 1 y 9 TPM EOF: Decil 1 y 9


Comercial Consumo Vivienda Total

Fuente: BCCh, ABIF, BBVA Research


Situación Automotriz Chile 2017-18

Escenario macroeconómico

2013 2014 2015 2016 2017 2018


PIB (% a/a) 4,0 1,9 2,3 1,6 1.4 2.5 - 3.0

Inflación (% a/a, fdp) 3,0 4,6 4,4 2,7 2.2 3,0

Tipo de cambio (vs. USD, fdp) 529 613 704 667 655 665

Tasas de interés (%, fdp) 4,5 3,0 3,5 3,5 2,5 2,5

Desempleo (% sobre FT) 5.9 6.4 6.2 6.5 6.7 6.9

Remuneraciones (% a/a, fdp) 5.5 7.2 5.2 4.7 4.6 4.5

Proyectamos mejores cifras de crecimiento en 2018. Aunque el desempleo


puede ser mayor, vemos una mayor creación de empleo asalariado.
Situación Automotriz Chile 2017-18

Proyección mercado
automotriz 2017-18
Situación Automotriz Chile 2017-18

El mejor año para la industria desde 2013: proyectamos que


este año cerrará con ventas en torno a las 360 mil unidades

Importaciones de vehículos Ventas de automóviles nuevos


(millones de USD mensuales) (unidades)

390 400,000
+17,6%

340 350,000

290 300,000

240 250,000

190
200,000

140
150,000

90
100,000

40
sep-08

sep-09

sep-10

sep-11

sep-12

sep-13

sep-14

sep-15

sep-16

sep-17
mar-08

mar-09

mar-10

mar-11

mar-12

mar-13

mar-14

mar-15

mar-16

mar-17

50,000

0
MM de USD Promedio móvil 3 meses 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017e

Fuente: BCCh, ANAC, BBVA Research


Situación Automotriz Chile 2017-18

Declive del mercado de autos usados: a diferencia del mercado


de autos nuevos, distintos indicadores muestran un menor
dinamismo en la venta de vehículos usados
Crecimiento acumulado en 12 meses, INE Ventas de automóviles usados, CAVEM
(variación anual) (unidades acumuladas a octubre de cada año)

40% 1,000,000
-2,0%
35% 900,000

30% 800,000

25% 700,000
20% 600,000
15% 500,000
10% 400,000
5%
300,000
0%
200,000
-5%
100,000
-10%
-
2016 2017

Pasajeros Camionetas Comerciales


Nuevos Usados SUV Camiones Total

Fuente: INE, CAVEM, BBVA Research


Situación Automotriz Chile 2017-18

Venta de autos usados retrocedería


2,3% este año

Ventas de autos nuevos y usados  Ratio venta usados/nuevos cae


(unidades) después de cuatro años.
1,600,000 4.0
 Esto pone una nota de alerta: los
1,400,000 factores detrás del crecimiento de las
3.5
ventas de automóviles nuevos no se
1,200,000
repetirían (al menos no con la misma
3.0 fuerza) en el mercado de
1,000,000
automóviles usados durante este
800,000 2.5 año.
600,000
2.0  De acuerdo a CAVEM, a octubre la
400,000 venta de autos usados ha disminuido
1.5 2% a/a. De mantener un ritmo
200,000 similar, la venta de autos usados
0 1.0
2017 caería 2,3%.

Usados Nuevos Ratio Usados/Nuevos (eje der.)

Fuente: ANAC, CAVEM, BBVA Research


Situación Automotriz Chile 2017-18

¿Qué explicó la sorpresa en el crecimiento de autos


nuevos 2017?
Factores Factores idiosincráticos del mercado
macroeconómicos automotriz

Cifras de crecimiento, aunque acotadas, • Precios más accesibles, observados


siguen entregando un piso para el aumento mediante bonos asociados a
en la venta de autos nuevos. financiamiento (márgenes más estrechos
para la industria).
Apreciación del peso no solo en la
segunda mitad del año: tipo de cambió • Posible efecto por “restricción a
estuvo cerca de 4% por debajo de lo catalíticos” que aceleró ventas en 1T17.
observado en 2016.
• Mayor utilización de financiamiento con
Recuperación de las confianzas de créditos inteligentes hace 2-3 años, que
consumidores de casi 19% a octubre del da pie para una nueva renovación
presente año. vehicular por parte de dichos clientes.
Estaríamos en el periodo de mayor
renovación.
Menores tasas de interés, dado el recorte
de 100 puntos base en las tasas de interés
de corto plazo (TPM) • ¿Servicios tipo Uber? Lo analizaremos
más adelante.
16
Situación Automotriz Chile 2017-18

Ventas de automóviles nuevos volverían a crecer en 2018. Proyectamos


una cifra entre 375 y 390 mil unidades (+6,3% aprox.)

Ventas de automóviles nuevos y proyección Ventas de automóviles nuevos y proyección


(unidades vendidas en 12m) (var. %)
25%
390,000
17,6%
20%
370,000
15%

350,000
10%

6,3%
330,000 5%

0%
310,000
-5%
290,000
-10%

270,000 -15%

-20%
250,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017e 2018e
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Fuente: ANAC, BBVA Research


Situación Automotriz Chile 2017-18

Elementos para sostenter un nuevo crecimiento en las


ventas de autos nuevos en 2018
También esperamos un mayor dinamismo en el mercado de autos usados

Crecimiento del PIB sería más del doble del


Mayor crecimiento presente año. Dinamismo del sector minero y
y mejor composición del mercado laboral aumento de renovación de flotas desde ago-17
dan un buen augurio al respecto.

Estimamos que las tasas de interés de los créditos


Condiciones financieras de consumo, en línea con la TPM, se mantendrán
bajas por todo 2018.
aún favorables

Aunque el desempleo pueda ser mayor, una


recuperación del trabajo asalariado fortalece la
potencial demanda de vehículos.
Efectos en precios, financiamiento,
y factores puntuales se harán presentes

Riesgos: una brusca depreciación del peso que


encarezca los autos nuevos, retrocesos en
confianza, fragilidad del mercado laboral y efectos
acotados en renovación del parque por restricción
18
vehicular.
Situación Automotriz Chile 2017-18

Tendencias del
mercado automotriz
Situación Automotriz Chile 2017-18

Cada vez hay más autos por persona. Sin embargo, aún estamos lejos de
países desarrollados y hay espacio para que el parque automotriz siga
creciendo
Chile: parque automotriz y tasa de motorización Vehículos cada 1000 habitantes en 2015
(miles, nº de habitantes por total de vehículos livianos) (unidades por cada 1000 habitantes*)

5,000 10 Estados Unidos 823.3


Islandia
4,500 Australia
9 Canadá
4,000 8.0 Noruega
7.8
7.5 8 Austria
3,500 7.3 7.2 7.1
7.1 7.1 Suiza
6.9
6.6 7 España
3,000 6.2 Francia
5.9 Grecia
2,500 5.6
5.5 6 Portugal
5.1
Países Bajos
2,000 4.8
4.5 5 Dinamarca
4.2 Finlandia
1,500 4.0 3.8
3.7
4 Corea, República de
1,000 Israel
México
3 Chile 250.2
500
Turquía
0 2 Ecuador
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005

2007

2009

2011

2013

2015
2016
2006

2008

2010

2012

2014

Paraguay
Bolivia

Parque automotriz Tasa de motorización (der) 0 200 400 600 800 1000

Nota: En verde, países latinoamericanos, en azul países OECD


Fuente: ANAC, CAVEM, OICA, OECD, BBVA Research
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Impacto por nueva restricción:


acotado autos nuevos,
Restricción a catalíticos: importante en recomposición
“ahora sí que sí”
 Plan “Santiago Respira” se aplicará durante
los meses de mayo y agosto, con restricción
Transacciones autos usados por antigüedad permanente a autos catalíticos inscritos
(% sobre el total) antes del sep-11 (solo RM).
40%
 El libre tránsito de más de un millón de
34% 0-10 años
35% vehículos se verán afectados por esta nueva
2016: 58%
31%
A jul-17: 61% norma (61% del parque), que busca reducir
30%
27% 28%
la contaminación y congestión en la región.

25%
 Estudios relacionados a una nueva
instauración de restricción vehicular estiman
20% 18%
17% un impacto no significativo en la venta de
15% autos nuevos
13%
12% 12%
10%
10%  Con todo, la amenaza de restricción para
este año sí habría dinamizado la venta de
5% autos usados en el tramo de menor
antigüedad.
0%
0-5 años 6-10 años 11-15 años 16-20 años + 20 años
 Vemos que predominará un efecto
jul-17 2016 recomposición con esta medida, y vemos
oportunidades de financiamiento para el
mercado de autos usados de menor
antigüedad.
Fuente: CAVEM, BBVA Research
Situación Automotriz Chile 2017-18

Presencia de servicios tipo Uber,


¿ha dinamizado el mercado de
autos nuevos?
Número de choferes por tipo de servicio
(miles)
50
 El aumento de choferes informados
46 por las empresas no implicaría un
45
impacto significativo en la venta de
40

35
automóviles nuevos.


30

25
25 Con todo, en las más recientes cifras
20
de empleo, la ocupación por cuenta
15
propia en Transportes creció de
10
manera importante.
5

0  Al observar la experiencia
2016 2017
internacional, el crecimiento de estas
35 Uber
aplicaciones tiene aún mucho
30
30 potencial. Sin embargo, las
25
polémicas vividas aquí se han
repetido en otros países, con
20
resultados mixtos.
15
15

10
 Será clave lo que ocurra con el
proyecto de ley.
5

0
2017 Plan de expansión Fuente: Información de prensa
Cabif y
Situación Automotriz Chile 2017-18

Se están produciendo cambios relevantes en la industria: el


mundo comienza a migrar a vehículos alimentados por
energías renovables
11 2 3
China anunció que en el Volvo anunció que todos Volkswagen
futuro prohibirá la sus vehículos serán Group planea invertir
producción y venta de eléctricos o híbridos a US$11.800 millones para
autos impulsado por partir de 2019 2025 en autos híbridos y
combustibles fósiles eléctricos

4 5 6
Francia pondrá fin a la GM anunció que para el Localmente, MT licita 60
venta de autos diesel y año 2023 contará con al licencias de taxis 100%
gasolina en 2040. menos con 20 vehículos eléctricos, lo que se
Alemania y Holanda eléctricos nuevos. suma al bus eléctrico del
pretenden seguir la Transantiago
misma línea

En Chile solo existen alrededor de 150 autos eléctricos, pero de estos 88


unidades fueron vendidas en 2017 (Fuente: Ministerio de Energía) 23
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Ventas de autos con nuevas energías crece en EEUU. Apoyo


estatal y mejoras en infraestructuras han sido determinantes
Modelos de autos eléctricos en EEUU Leyes y/o incentivos para el apoyo a los autos eléctricos
(unidades)
45 200,000

40 180,000

160,000
35
140,000
30
120,000
25
100,000
20
80,000
15
60,000
10
40,000
none
5 20,000 1 to 8
8 to 16
0 0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017e
16 to 32
Nro. modelos Unidades vendidas [der.]
32 to 48
48 to 64
Participación de autos eléctricos por Estado
Estaciones de combustible alternativo por tipo (2016)
(miles) 60%

60
50%
50
40%
40

30 30%

20 20%

10
10%

-
1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

2014

2016

0%
Florida

Michigan
Georgia

Massachusetts

Colorado
Illinois
Oregon
Calif ornia

Virginia
Washington
New York

Pennsylvania

Arizona
Other states

Texas

Connecticut
Ohio

Hawaii
New Jersey

Maryland

N. Carolina
Etanol 85% GNC Biodiesel 24
Fuente: Bloomberg, Departamento de
Hidrógeno GNL Metanol
Energía de EEUU, BBVA Research
Propano Eléctrico
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Conclusiones
En otro año de bajo crecimiento económico las ventas de automóviles nuevos han sido
particularmente dinámicas, sorprendiendo incluso a los más optimistas. No solo variables
económicas, como favorables condiciones financieras y un peso más apreciado, han estado
detrás de esto, también hay factores sectoriales, como los bonos sobre el precio final y la
renovación de las compras con créditos inteligentes.

Factores que suelen mencionarse entre los determinantes del dinamismo de las ventas este
año, como la restricción a catalíticos o la entrada de servicios tipo Uber, no los estimamos con
un impacto significativo, aunque ciertamente también están influyendo en la dinámica del
mercado.

Mejores perspectivas de crecimiento económico para el próximo año, condiciones financieras


aún favorables, mejores expectativas y la permanencia de parte de los factores idiosincráticos
mencionados nos permiten proyectar ventas de vehículos nuevos en alrededor de 380 mil
unidades.

El camino al desarrollo de automóviles alimentados con energías nuevas ha dado pasos


importantes este año, con diversos anuncios a nivel local e internacional. Al ver la experiencia
comparada con EEUU, Chile necesita hacer un importante esfuerzo en infraestructura, lo que
podría ser acompañado con incentivos del sector público.
Situación Automotriz Chile 2017-18

Situación automotriz
Chile 2017-2018
Diciembre 2017

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