TALLER FINANZAS

BÁSICAS PARA
EMPRESARIOS
Ana Carolina Martinez.
Ms. Economía Industrial con énfasis en Pymes
acmarti@icesi.edu.co

PROGRAMA DE DESARROLLO EMPRESARIAL

BANCOLDEX 2016

POPAYÁN JULIO 2016

 TALLER DIRIGIDO A…

Microempresarios de todos los sectores que estén

interesados en actualizarse en conceptos y
herramientas financieras básicas que le permitirán
planear, organizar y optimizar los ingresos y egresos
de su empresa o negocio.
 OBJETIVO DE ESTE
TALLER

Reflexionar acerca de conceptos, herramientas,

metodologías, sistemas y demás componentes de
la Administración Financiera.
Temas que desarrolla:

1. Estructura básica de los estados financieros e interpretación para la

toma de decisiones.
2. Determinar las necesidades de recursos y evaluación del crédito como
una alternativa.
3. Identificación de fuentes de financiación.
4. Matemáticas financieras básicas (Tasas de interés, plan de
amortización).
Lo que cada empresa hace es…

Ofrecer unos productos y servicios a

cambio de una retribución
económica.
CONCEPTOS BÁSICOS…

Ingresos Egresos
EMPRESA

I<E R? “-”

I=E R? “0”

I>E R? “+”
ES IMPORTANTE TENER EL CUENTA… EL CICLO DE VIDA DE LA EMPRESA
 TEMA 1

Estructura básica de los estados financieros e

interpretación para la toma de decisiones.
Estados Financieros Básicos

 Documentos a través de las cuales podemos apreciar el Desempeño y

Salud Financiera de la empresa de manera global y fácil de leer.

 Nos presentan una visión global de las Actividades Financieras, de

Inversión y Operación de la empresa.

Estado de
Resultados

Balance
General

Flujo de
Efectivo
Balance General

ACTIVOS (lo que PASIVOS (Deudas con

le pertenece a la terceros)

empresa)
PATRIMONIO (Capital que
pertenece a propietarios)

ACTIVOS = PASIVOS+PATRIMONIO
Balance General

PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO CORRIENTE
NO
CORRIENTE PATRIMONIO

ACTIVO PASIVO + PATRIMONIO

Recursos
Aplicaciones financieros Orígenes
USOS FUENTES
 Estructura del Balance General

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO
Max 1 año Activo Corriente Pasivo Corriente
Caja y Bancos Proveedores
Clientes Bancos
Otras Cuentas por Cobrar Empleados
Inventarios Estado
Gastos Pagados por Anticipado Total Pasivo Corriente
Total Activo Corriente Pasivo No Corriente
Deudas a Largo Plazo
Más de 1 año Activo No Corriente Total Pasivo No Corriente
Activo Fijo Total Pasivo
Depreciación Patrimonio
Acitvo Fijo Neto Capital
Total Activo No Corriente Utilidades Acumuladas
Total Patrimonio
TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO
Balance General

Felicidad del empresario:

• Los activos ( lo que se tiene) produzcan un rendimiento

mayor que el costo de las fuentes de financiamiento ( lo que
se debe)

• Rendimiento real sea superior al capital invertido ( propio y

ajeno)
EJEMPLO
Estado de Resultados

• Muestra la rentabilidad de la
empresa durante un período, es
decir, las ganancias y/o pérdidas
que la empresa tuvo.
• Presenta los resultados de las
operaciones del negocio
realizadas durante un período,
mostrando los ingresos generados
por ventas y los gastos en los que
haya incurrido la empresa.
Estado de Resultados

• El estado de resultados o de pérdidas o ganancias muestra

los ingresos y los gastos, así como la utilidad o perdida
resultante de las operaciones de la empresa durante un
periodo de tiempo determinado, generalmente un año. Es
acumulativo, es decir, resume las operaciones de una
compañía desde el primero hasta el último día del periodo.

• Principio de causación

• Permite calcular impuestos de renta ( que luego se requiere

en el flujo de caja) y la reserva legal que luego se refleja en
el Balance General
Estructura del Estado de Resultados

Ventas
Negocio
(-) Costo de Ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos Admin. y Ventas

Utilidad de Operación
(-) Gastos Financieros Financiamiento

Utilidad antes de impuestos

(-) Impuestos
Utilidad Neta
(-) Pago de Dividendos
Utilidades Retenidas
Estado de Resultados

Felicidad del empresario:

• Tener Utilidad, que pueda reinvertir, y que pueda distribuir

entre los socios.
EJEMPLO
Flujo de Efectivo

1. El Flujo de caja es la
medida de la capacidad de
la empresa para pagar sus
obligaciones (de todo tipo)
a partir de los ingresos
que genera en actividades
de operación, inversión y
financiación.
2. Esta capacidad depende del
tiempo y la cantidad de
dinero que entra y sale del
negocio por periodo (mes,
año, etc)
EL CICLO DE CAJA Y SUS FUNCIONES

Disponible
Empresa

Cobros Pagos

Gestión
Financiación de Inversión
tesorería

Sistema
Financiero
LA IMPORTANCIA DEL FLUJO DE CAJA

LAS CINCO PREGUNTAS CLAVES

• ¿Cuánto podemos comprar de mercancía?.

• ¿Podemos comprar al contado o es necesario solicitar
crédito?.
• ¿Debemos cobrar al contado o es posible otorgar crédito?.
• ¿Podemos pagar las deudas en su fecha de vencimiento o
debemos pedir un refinanciamiento?.
• ¿Podemos invertir el excedente de dinero en nuevas
inversiones?.
LA IMPORTANCIA DEL FLUJO DE CAJA

QUEDARSE SIN CAJA AUMENTA LOS RIESGOS DE LA

EMPRESA-INCLUSO PUEDE LLEVAR AL CIERRE DE LA
MISMA
.

GESTIÓN Y
PLANIFICACIÓN DEL
FLUJO DE CAJA
Flujo de Efectivo

• Se realiza bajo el principio de caja

• Identifica la posición de liquidez del negocio.

• Permite identificar los momentos donde se requieren

aportes de los socios, créditos, distribución de dividendos.
Flujo de Efectivo

Felicidad del empresario:

• Mantener flujo de caja positivo; o sea tener siempre plata

en el bolsillo.
 Flujo de efectivo

1. Entradas de Efectivo INGRESOS 2. Salidas de Efectivo EGRESOS

Pago de
Ventas de Abonos a Dividendos
activos Compra proveedores
Inversiones de Activos
de los Fijos
Intereses Gastos de
accionistas
sobre operación y
ahorros e ventas
Recibo de inversiones
un Compras de
Vtas de préstamo contado
contado Bancario

“Lo que mueve la chequera”

juan.galvez@correo.icesi.edu.co
 PASO A PASO DE UN FLUJO DE CAJA
( lo que debemos incluir…) EJEMPLO
ITEM semana/mes semana/mes semana/mes…. semana/mes…. Acumulado
1 Caja Inicial 0 0 0 0 0
2 Ingresos Netos (+) 0 0 0 0 0
3 TOTAL DISPONIBLE = (1+2) 0 0 0 0 0
4 Inversiones en activos (-) 0 0 0 0 0
5 Egresos por compra de materia prima o insumos (-) 0 0 0 0 0
6 Egresos por nómina (-) 0 0 0 0 0
7 Egresos por gastos de operación (-) 0 0 0 0 0
8 Egresos por gastos de administración y ventas (-) 0 0 0 0 0
9 Egresos por gastos preoperativos diferidos (-) 0 0 0 0 0
10 Egresos iva (-) 0 0 0 0 0
11 Egresos retefuente (-) 0 0 0 0 0
12 Egresos por gastos financieros (-) 0 0 0 0 0
13 Egresos por pagos de Capital (-) 0 0 0 0 0
14 Egresos impuestos locales (-) 0 0 0 0 0
15 Egresos impuesto de renta (-) 0 0 0 0 0
16 Egresos impuesto para la equidad CREE (-) 0 0 0 0 0
TOTAL EGRESOS
17 (4+5+6+7+8+9+10+11+12+13+14+15+16) 0 0 0 0 0
18 NETO DISPONIBLE (3-17) 0 0 0 0 0
19 Aporte de Socios (+) 0 0 0 0 0
20 Prestamo (+) 0 0 0 0 0
21 Distribucion de Excedentes (-) 0 0 0 0 0
22 CAJA FINAL (18+19+20-21) 0 0 0 0 0

¡Podemos encontrar en el camino, particularidades

de cada negocio!
Dinamica de los estados financieros

Estado de
Resultados

Balance General Balance General

Inicial Final

Flujo de
Efectivo

Punto en Periodo de Tiempo Punto en

el Tiempo el Tiempo
 TALLER PRÁCTICO ESTADOS FINANCIEROS

MIPE S.A.S MIPE S.A.S MIPE S.A.S

BALANCE GENERAL ESTADO DE RESULTADOS FLUJO DE CAJA

ACTIVOS PASIVOS Ingresos por ventas Saldo Inicial -

ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo ***
Cuentas por cobrar clientes
Otras cuentas por cobrar
Inventario materias primas
Inventario productos en proceso
Inventario productos terminados
Gastos pagados por anticipado
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
ACTIVOS FIJOS
Terreno
Edificio
Maquinaria y equipos
Muebles y enseres
Vehículos
PASIVOS CORRIENTES
- Cuentas por pagar proveedores
Préstamos bancarios
Salarios por pagar
Impuestos por pagar **
TOTAL PASIVO CORRIENTE
- Total Gastos de admón
PASIVO LARGO PLAZO
- Obligaciones Bancarias
Otros
Socios
- TOTAL PASIVO LARGO PLAZO
Ventas brutas
Menos:devoluciones y descuentos
Ventas netas
Menos: Costo productos vendidos
- Otros
UTILIDAD BRUTA
Gastos Operacionales
Menos:gastos de administración
Arrendamientos
- Salarios
Menos:gastos de ventas
Total Gastos de ventas
Depreciación y amortizaciones
- Total Gastos operacional
Más: ENTRADAS DE EFECTIVO
- Ventas de Contado
- Recaudo de clientes
Préstamos bancarios
- Aportes de capital
Total Entradas de efectivo -
-
EFECTIVO DISPONIBLE -
Menos: SALIDAS DE EFECTIVO
Préstamos bancarios
- Intereses
Proveedores
- Salarios y prestaciones sociales
Análisis Financiero

• Busca medir el rendimiento de la empresa dentro del

contexto del negocio que desarrolla, sus objetivos y
estrategias.

Un análisis detallado permite:

• Determinar los factores claves de un negocio (requisito

indispensable para una proyección razonable de la situación
económica y financiera futura de la empresa).
Análisis Financiero

Estados financieros que se analizan…

Básicos: Se estudia…
Balance General
Estado de Resultados
 Liquidez
Estado de Flujo de Efectivo
 Solvencia
 Rentabilidad
Otros:
 Estabilidad (Estudio de
Estado de Cambios en el estructura financiera)
Patrimonio
 Análisis financiero

Por lo general, para el AF nos valemos de una

serie de ratios o razones, se agrupan en:

• Ratios de cobertura o solvencia

• Ratios de liquidez
• Ratios de estructura de balance
• Ratios de Rentabilidad
JUAN CARLOS GÁLVEZ MOSQUERA
Indices de solvencia, liquidez y gestión

• Permiten evaluar la capacidad de respuesta de la

empresa ante eventos a corto plazo.

• Habilidad Gerencial de convertir en efectivo

determinados activos corrientes

• Permiten detectar ineficiencias en diversas etapas del

proceso operativo de una empresa
 Ciclo Operativo y de Caja…Elementos a analizar:

EL PESITO EN EL BOLSILLO
LIQUIDEZ 1,00
EL PESITO SE DEMORA CON QUE VOY A TRABAJAR
EN DAR LA VUELTA EFECTIVO $
RENTABILIDAD 1,20 EL PESITO QUE
VUELVE MÁS GORDITO

Egresos
CUENTAS POR
60 DIAS COBRAR -Costos y Gastos 30 DIAS
Cuentas X Pagar

Ingresos por
+ VENTAS INVENTARIOS
RENTABILIDAD 15 DIAS
Ejemplo Indices de Actividades de Operación

Cuentas por Pagar = 30 Días, Inventarios = 15 Días, Cuentas por Cobrar = 60 Días

Ciclo Operativo (?) = Inventarios + Cuentas x Cobrar

(No de días que el dinero esta quieto)

Ciclo de Caja (?) = Ciclo Operativo – Cuentas x Pagar

(No de días que necesito dinero)

HOY 15 DIAS 30 DIAS 60 DIAS 75 DIAS

Ciclo Operativo (75) = Inventarios (15)+ Cuentas x Cobrar (60)

(No de días que el dinero esta quieto)

Ciclo de Caja (45) = Ciclo Operativo (75) – Cuentas x Pagar (30)

(No de días que necesito dinero)
 Ratios de cobertura o solvencia

• De Cobertura o Solvencia
Analizan cómo están
financiados los elementos de
activo con los de pasivo, es
decir, analizan el grado de
liquidez de las empresas
JUAN CARLOS GÁLVEZ MOSQUERA
 RATIOS DE COBERTURA O SOLVENCIA

Valores medios en empresas turisticas

Estandar: 1,5 a 1,7
Ratio de Solvencia General = Activo Total
Hoteles: 1,9 a 2
Pasivo Total
E. Transporte: 1,6 a 1,7

“Capacidad para hacer frente a todas sus obligaciones“ Agencias mayoristas: 1,4 a 1,5
Agencias Minoristas: 1,2 a 1,3
Ratio de Solvencia = Activo Circulante
Pasivo Circulante
“Capacidad para hacer frente a todas las obligaciones
circulantes con su activo corriente“ Estandar < 1,0
JUAN CARLOS GÁLVEZ MOSQUERA

Hoteles: 0,60 a 0,75

Ratio de Cobertura Fondos Propios =
Patrimonio
E. Transporte: 0,40 a 0,50
Activos Fijos
Agencias Mayoristas: 0,75
Agencias Minoristas: 1,0
Indicadores de solvencia y liquidez

• La solvencia puede ser buena pero si no viene

acompañada de una buena rotación de las cuentas
por cobrar y de inventario, cualitativamente deja
mucho que desear.
 Ratios de liquidez

• Liquidez general Capacidad de afrontar

obligaciones, es una
o Razón Corriente aproximación para evaluar la
liquidez de la empresa

• De tesoreria
Capacidad de asumir
o Prueba Acida obligaciones a C.P con los
recursos liquidos en cuenta
JUAN CARLOS GÁLVEZ MOSQUERA

Mientras mayores “>” sean los Índices de Liquidez,

mayor será la solvencia de la empresa en el corto
plazo
 LIQUIDEZ
Valores medios en empresas turisticas
Estandar: 1,5 a 2
Razón Liquidez General = Activos Corrientes Hoteles: 1,2 a 1,5

o Razón Corriente Pasivos Corrientes E. Transporte: 1,7 a 2

Agencias mayoristas: 1,1 a 1,20
Agencias Minoristas: 1,05 a 1,08

Estandar: 0,20
Razón de Tesoreria = Disponible Hoteles: 0,23 a 0,25
Pasivos Corrientes E. Transporte: 0,25 a 0,30
Agencias mayoristas: 0,40
o Prueba Acida = Activos Corr- (Inventarios no realizables
Agencias Minoristas: 0,40
[Mat. Prima y Prod. En Proceso] + Cartera superior a 30 dias)
/ Pasivos Corrientes

KTNO (Capital de Trabajo Neto Operativo) = CxC+Inventarios–CxP

LIQUIDEZ =
efectivo + ctas x cob netas+Inv temp
pasivo circulante
[Mayor 0,50]

*Capacidad para hacer frente a las obligaciones

circulantes con sus activos más líquidos.

*Capacidad de pago inmediata de la empresa

Ratios de estructura del Balance

• De estructura del activo Capacidad de analizar la

estructura patrimonial

• De estructura del pasivo Capacidad de analizar la

estructura patrimonial
o del Endeudamiento
 DE ESTRUCTURA DEL ACTIVO

Valores medios en empresas turisticas

Estandar: 0,50
Razón del Activo Fijo = Activo Fijo Hoteles: 0,75 a 0,85
Activo Total E. Transporte: 0,70 a 0,80
Agencias mayoristas: 0,40
Agencias Minoristas: 0,20

Estandar: 0,50
Razón del Activo Corriente = Activo Corriente Hoteles: 0,15 a 0,25
Activo Total E. Transporte: 0,20 a 0,30
Agencias Mayoristas: 0,60
Agencias Minoristas: 0,80
 ENDEUDAMIENTO

Pasivo a Capital = Pasivos Totales / Patrimonio Neto

Apalancamiento Financiero = Pasivos Totales / Activos Totales

Valores medios en empresas turisticas

Hoteles: 0,40
Ratio del Endeudamiento a L.P = Pasivo L.P E. Transporte: 0,50
Pasivo Total Agencias mayoristas: 0,20
Agencias Minoristas: 0,05

Hoteles: 0,10
Ratio del Endeudamiento a C.P = Pasivo C.P E. Transporte: 0,10
Pasivo Total Agencias Mayoristas: 0,50
Agencias Minoristas: 0,75
 Rentabilidad

• Rentabilidad financiera
Capacidad de la empresa para
y económica remunerar a sus Propietarios,
que son los Fondos Propios de
la empresa, como también el
rendimiento operacional (de
los recursos) de la empresa.
 RENTABILIDAD FINANCIERA

ROE = Utilidad neta Rendimiento que estan generandose

por la inversión en Capital
Capital Propietarios (Patrimonio)

Capacidad de generar valos con los Rendimiento sobre = Utilidad Neta

activos de la entidad
Activos (ROA) Activos Totales
RENTABILIDAD ECONÓMICA

Rentabilidad Operativa del Activo = Utilidad Operativa/Activos

Los Activos deben producir una rentabilidad mayor que el costo de la deudas

Rentabilidad del Patrimonio= Utilidad Operativa/Patrimonio

Los propietarios deben ganar una mayor rentabilidad que el costo de las
deudas por que asumen más riesgo que los acreedores

Rentabilidad Operativa = Utilidad Operativa / Ventas

Rentabilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas

 Seguimiento

ESTADO DE RESULTADOS DE EMPRESA TURISMO - 2010

PPTO REAL CUMPLIMIENTO
Ventas 200,0 190,0 95,0% Durante los primeros cuatro meses del año
se ha logrado cumplir el 95% de ventas
Costo de los bienes vendidos (110,0) (115,0) 104,5% presupuestado …
Utilidad Bruta 90,0 75,0 83,3% Los gastos de administración y ventas se
han incrementado un 6,75 de lo
Gastos generales, de ventas y administrativos (30,0) (32,0) 106,7% presupuestado …
Utilidad de Operación 60,0 43,0 71,7% Los gastos financieros superan el rubro
presupuestado en un 4,8%, dado que en la
Gastos financieros (21,0) (22,0) 104,8% elaboración del mismo no se estipulo la
Utilidad antes de impuestos 39,0 21,0 53,8% adquisición de nuevos créditos
La empresa debe incrementar el nivel de
Impuestos (12,9) (6,9) 53,8% ventas para cubrir su nivel de gastos, o
Utilidad Neta 23,4 14,1 60,1% reducir su nivel de gastos operativos directos
e indirectos.
Asignación de dividendos (10,0) (10,0) 100,0%
Utilidades Retenidas 13,4 4,1 30,4%
Beneficios de una buena gestión financiera…

Medir el impacto de decisiones de negocio en el corto o

mediano plazo.

Cuantificar el cambio en variables que afectan el valor

de la compañía

Flexibilidad para actuar ante cambios del mercado

Monitorear el desempeño de la compañía para hacer

ajustes de manera oportuna.

Anticiparse a necesidades de financiación (reducción de

Tasas)
Beneficios de una buena gestión financiera…

Aprovechar descuentos de proveedores

 Una mayor habilidad para el mejoramiento continuo y la
anticipación a los problemas
 Aportar información financiera sobre la cual soportar las
decisiones
 Aportar claridad y foco del negocio
 Una mayor seguridad en la toma de decisiones
 Alineación entre los resultados financieros y la Estrategia
 TEMAS 2

Determinar las necesidades de recursos y

evaluación del crédito como una alternativa.
 NECESIDAD DE RECURSOS

¿Flujo de caja negativo?

¿Quiero crecer?
¿Previsiones de la operación?
NECESIDAD DE RECURSOS
Aporte de socios
FINANCIACIÓN INTERNA Flujo existente
Préstamo socios
Alternativas
Bancos
FINANCIACIÓN EXTERNA Créditos terceros
Proveedores
ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN

Recursos Externos
• Crédito
• Emisión acciones
• Cartas de Crédito,
• Aceptaciones bancarias
• Crédito Redescuento
• Recursos Internos
• Venta de Contado
• Recaudo de Cartera
• Anticipos
• Pagos en consignación
• Reinversión de Utilidades
• Aporte de Socios
• Leasing
• Factoring
ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN

Fuente: Andrés Felipe Otero-CDEE Universidad Icesi

EJEMPLO: crédito como
alternativa
 TEMAS 3

Identificación de fuentes de financiación.

 Aspectos gerenciales para acceso a crédito

ASPECTOS GENERALES ASPECTOS DEL ENTORNO QUE

INFLUYEN SOBRE LA EMPRESA

ASPECTOS GERENCIALES Y ASPECTOS FINANCIEROS QUE

ADMINISTRATIVOS DENTRO DE LA AFECTAN LA CAPACIDAD DE
EMPRESA ENDEUDAMIENTO DE LA EMPRESA
Aspectos generales

1.Conocimiento y capacidades del negocio.

¿Cómo convencer a sus fuentes de crédito de
las posibilidades de Éxito que conlleva el
proyecto para el cual busca recursos?
2.Crédito es sinónimo de confianza.
• Información relevante, clara, oportuna y
detallada de la empresa. Sea
transparente, Sea preciso y Concreto.
El acceso al crédito depende de la percepción de
riesgo de la operación evaluada
El CRÉDITO es sinónimo

de

CONFIANZA
¿Qué es Riesgo Crediticio?

1. El riesgo crediticio es la posibilidad de que una

entidad financiera, incurra en pérdidas y se
disminuya el valor de sus activos, como
consecuencia que sus deudores (Clientes) fallen en
el cumplimiento oportuno o incumplan los
términos acordados en los respectivos contratos
(Créditos).
Las dos caras de la moneda…

Dificultad de acceso al
Baja demanda de crédito
crédito
Alta percepción de riesgo
Baja disponibilidad de
Preferencia créditos C.P crédito
Recuperar rentabilidad No hay recursos de L.P
Requisitos y control Altas tasas de interés
exigente
Tramites engorrosos
¿Qué Quieren Conocer los Intermediarios Financieros de su Empresa?

ASPECTOS GENERALES
1. En que consiste el negocio, Experiencia y alcances.
2. Información Gerencial: Administración, Organización,
Políticas y experiencia de los directivos.
3. Información Financiera: Estados financieros actuales y
proyectados, notas explicativas y soportes de operaciones.
4. Claridad de sus necesidades y expectativas de desarrollo y
crecimiento.
INFORMACION GERENCIAL

1. Gestión Gerencial, Estructura Organizacional, Cumplimiento

de Políticas (Misión, Visión, Objetivos, Estrategias). SOCIOS
(Experiencia y moralidad comercial)
2. Gestión Comercial, Relación con proveedores y canales de
distribución, Productos, Estrategias de promoción, Ventajas
Competitivas, Posición frente a la competencia.
3. Gestión Logística y de Producción, Instalaciones, Tecnología
de maquinaria y procesos, Flexibilidad de la capacidad
productiva, Grado de utilización de la capacidad instalada,
Control de inventarios, Control de calidad, Políticas de
seguridad industrial.
Qué cifras analiza de su empresa el Intermediario Financiero?

¿Balance General?
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
CORRIENTE
PASIVO
NO
ACTIVO CORRIENTE
NO
CORRIENTE PATRIMONIO
¿Qué cifras analiza de su empresa el Intermediario
Financiero?
Estado de Resultados

Ventas
(-) Costo de Ventas Negocio

Utilidad Bruta
(-) Gastos Administración

Utilidad de Operación
(-) Gastos Financieros Financiamiento

Utilidad antes de impuestos

(-) Impuestos
Utilidad Neta
(-) Pago de Dividendos
Utilidades Retenidas
¿Qué cifras analiza de su empresa el Intermediario
Financiero?
Flujo de Caja
 Aspectos financieros que afectan la capacidad de
endeudamiento de la empresa

1. Flujo de caja
• Determina la capacidad para responder por las cuotas y
demás deudas.
• El plazo del crédito estar sujeto a la permanencia del
flujo de caja positivo.
2. Estado de resultados
• Siempre debe haber utilidad operacional.
¿Qué cifras analiza de su empresa el Intermediario Financiero?

• Rentabilidad Operativa del Activo = Utilidad Operativa/

Activos
• Rentabilidad Operativa del Patrimonio = Utilidad Operativa /
Patrimonio
• Liquidez (KTNO, Razón Corriente, Prueba Acida)
• Rentabilidad Operativa = Utilidad Operativa / Ventas
• Rentabilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas
• Endeudamiento (Apalancamiento Financiero, Pasivo a Capital,
Concentración CP)
• Operación (Rotación Cartera Vs. Rotación Ctas por Pagar
¿Qué cifras analiza de su empresa el Intermediario Financiero?

Los propietarios deben ganar una mayor rentabilidad

que el costo de las deudas por que asumen más riesgo
que los acreedores
 Otros aspectos que generan incertidumbre en
la aprobación del crédito

1. Cambios imprevistos en la composición accionaría de la

compañía y/o cambios repentinos de los principales
ejecutivos.
2. Deficiencias en la información contable y financiera
3. Pasivos contratados a costos superiores a los del mercado
(uso de agiotistas)
4. Deterioro en la base patrimonial por pérdidas acumuladas o
reparto constante de utilidades.
5. Diversificación en campos no conocidos por el cliente.
6. REPORTES EN LAS CENTRALES DE RIESGO DATACREDITO Y
CIFIN
 Otros aspectos que generan incertidumbre en
la aprobación del crédito

1. Disminución o aumentos inexplicables en ventas, pasivos,

utilidades, etc.
2. Variaciones atípicas en la rotación de inventarios o cartera.
3. Atraso en pagos a proveedores, servicios públicos,
empleados..
4. Sobregiros constantes o demasiado altos.
5. Incremento o no pago de las obligaciones fiscales y para
fiscales.
 Garantías que usted puede utilizar para mejorar su
calificación de Riesgo

Las garantías demuestran al banco, ante un incumplimiento del deudor,

que este podrá recuperar el valor adeudado una vez se hagan efectivas a
favor de éste.
Relevancia de una Buena Garantia Idónea = Mayor Posibilidad de Acceso a
crédito.
1. Garantía Idónea: Aquella que no afecte el desarrollo del objeto social de
la Empresa (Contraejemplo: en una empresa de confecciones sus
máquinas de coser no se catalogan como garantía idónea, debido a que
si se retiran el desarrollo de su objeto social se ve afectado.)
2. Garantías más aceptadas por los Bancos: Hipoteca, Prenda (sin
tenencia), Derechos económicos sobre contratos, Fiducia en Garantía
(Patrimonios Autónomos), Garantías Bancarias, Cartas de Crédito, Avales
Bancarios y Garantía de Fondo Nacional de Garantías.
 Garantías que usted puede utilizar para mejorar
su calificación de Riesgo

FONDO NACIONAL DE GARANTÍAS

Garantía financiera entregada por el gobierno al Intermediario, con fin de
respaldar las deudas de la Mipymes y facilitar su acceso al Crédito.

1. Automática: Hasta el 50% del valor del crédito solicitado, sin superar
USD $ 100.000 ó su equivalente en pesos.
• Para empresas dedicadas solo al mercado nacional la garantía podrá llegar hasta $
245 MM

2. Automática Hasta el 70% (Solo para exportadores) del valor del crédito
solicitado, sin superar USD $ 200.000 ó su equivalente en pesos.
Errores frecuentes en la solicitud de recursos

1. Pensar que no es necesario que le pregunten…para qué es el dinero?

2. Recuerde: Las necesidades son tan importantes como las garantías.

Prepárese para argumentarlo

• Las necesidades de circulante son más difíciles de argumentar (el

banco revisa a posteriori) que las de activos o inversiones de largo
plazo ( se puede revisar antes).
Errores frecuentes en la solicitud de recursos

• Plantear operaciones falsas o no ser transparente.

• Recuerde: Los bancos disponen de amplia información.

• Centrar la negociación en la tasa de interés.

• Recuerde: Todo es negociable.

• No tener en cuenta el ciclo operativo del negocio para pactar los

pagos.
Errores frecuentes en la solicitud de recursos

• No permitir que el banco conozca su trayectoria. Genere confianza,

generalmente le van a pedir información cualitativa y cuantitativa

• Cuantitativa: los certificados y soportes de ingresos, los balances, las

declaraciones de renta, los movimientos monetarios como los extractos
bancarios y el patrimonio como inmuebles, vehículos y otras propiedades.

• Cualitativa, características del empresario, la empresa y sus proyectos. Aquí

se pueden nombrar las políticas del negocio, la experiencia, la trayectoria y
moralidad, las características del mercado que se atiende, la naturaleza de
la empresa, entre otros.
Errores frecuentes en la solicitud de recursos

1. Pensar que la organización, la planeación y la proyección de la empresa

no son virtuosas en este tipo de operaciones.
2. No darse cuenta que la empresa no necesariamente tiene el perfil para
todas las entidades de crédito. Ellas tienen su mercado definido y su
especialidad, tal como lo hace cualquier empresario.
3. No presentar información contable y financiera organizada, lógica y
acorde con el tamaño del negocio.
4. No investigar y tratar de conocer un poco la entidad a la que piensa
solicitar recursos.
5. No prepararse –no es suficiente llenar la solicitud.
Errores frecuentes en la solicitud de recursos

1. Tener un flujo de caja mal proyectado ( simplemente realizando

aumentos por inflación), es necesario mostrar que sabe acerca del
movimiento del sector y que lo ha tenido en cuenta en su planeación.

1.Prepararse siempre será una constante en la

vida del empresario…usted se prepara para
negociar con sus clientes y proveedores,
prepárese para negociar con las entidades
financieras.
 TEMAS 4

Matemáticas financieras básicas (Tasas de interés,

plan de amortización).
OBJETIVOS

CONCEPTUALES

• Entender el concepto de equivalencia.

• Diferenciar entre tasas nominales, efectivas y periódicas y
saber para qué sirve cada una de ellas.

Instrumentales
• Manejar los factores de conversión.
• Construir tablas de amortización.
• Manipular las tasas de interés.
CONCEPTO DE INVERSIÓN

Sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir

algún beneficio en el futuro.

El tiempo es el elemento principal de la matemática

financiera:
El valor del dinero como recurso tiene sentido
UNICAMENTE cuando este se usa por un periodo de
tiempo.
BENEFICIOS

Implica que además de recibir la inversión, debe

recibir algún recurso adicional.

Beneficio = Recuperación de la inversión + Intereses

La tasa de interés es la utilidad (rentabilidad) medida

en términos porcentuales del rendimiento de un
capital determinado
LOS TÉRMINOS

NOMBRE COMÚN MATEMATICA

FINANCIERA
Ingresos Valor Futuro
Inversión Suma presente
Utilidad ($) Intereses (I)
Rentabilidad (%) Tasa de interés (i)
Número de períodos Nper (n)
Cuotas o pagos Cuotas o pagos
BENEFICIOS

¿De cuánto deben ser estos beneficios o intereses?

¿Cuánto es lo mínimo que debo cobrar para no

perder?

Los beneficios deberán cubrir:

1. La pérdida del poder adquisitivo. (Inflación)
2. El riesgo de perder una parte o todo el dinero.
3. El “sacrificio” de no consumir ahora (componente
real)
¿CUÁL ES LA RENTABILIDAD?

Rentabilidad = ( Ingresos / Inversión ) −1

EJ: ( 1.020.000 / 1.000.000 ) −1 = 2%

Tasa = Intereses / Inversión

EJ: 20.000 / 1.000.000 = 2%

ECUACIONES BÁSICAS

Valor Futuro = Valor Actual * (1+Tasa de Interés)

Tasa de Interés (i) = Intereses(I ) / Valor Actual(VA)

FLUJO DE CAJA
INTERÉS SIMPLE VS INTERES COMPUESTO

INTERÉS SIMPLE: Se cobran intereses únicamente sobre la

suma inicial.

INTERÉS COMPUESTO: Se cobran intereses sobre la suma inicial

y sobre los intereses no pagados.
CUOTA O PAGO

Se tiene una cuota o pago cuando en lugar de pagar la

totalidad de la inversión al finalizar el plazo, se
entregan VARIAS sumas de dinero en diferentes
periodos de tiempo.

En EXCEL pago se entiende como una suma uniforme

que se entrega en todos y cada uno de los periodos
en los que esta compuesta la inversión.
ECUACIONES BÁSICAS

Valor Futuro = Valor Actual * (1+Tasa de Interés)^n

Tasa de Interés (i) = Intereses(I ) / Valor Actual(VA)

Factores de conversión

FACTOR PRINCIPALES FORMULAS EXCEL

Valor Actual VA : Períodos iguales y pagos uniformes.
VNA : Períodos iguales y pagos no uniformes.
VNA.NO.PER : Períodos de diferente longitud y pagos no uniformes.
Tasa constante para todos los periodos, en todas las fórmulas
Valor Futuro VF : Períodos iguales y pagos uniformes.
VF.PLAN : Períodos iguales, pagos no uniformes y tasas diferentes
para cada periodo.
Pagos PAGO : Calcula una serie de cuotas uniformes.
PAGOPRIN : Calcula la parte correspondiente al abono a capital de
una cuota uniforme, en un periodo dado.
PAGOINT : Calcula la parte correspondiente a el pago de intereses
de una cuota uniforme, en un periodo dado.
Tasa TASA : Períodos iguales y pagos uniformes.
TIR : Períodos iguales y pagos no uniformes.
TABLAS DE AMORTIZACIÓN

Describen el plan de pagos (comportamiento mensual

de un crédito, en términos del valor adeudado, la
cuota cancelada, y su distribución entre abonos a
capital e intereses).

DOS FORMAS DE DEFINIR EL

PAGO DE CREDITOS

Se decide el monto de la Se decide el monto del

CUOTA o PAGO Abono a Capital
EJEMPLO
TASAS EQUIVALENTES

Se puede observar cómo las tasas de interés se estipulan para un

periodo de tiempo como por ejemplo meses, trimestres semestres o
años, adicionalmente se determina el momento en el que se pagan
los intereses dentro del periodo, es decir, los intereses se pueden
pagar de forma anticipada o vencida. Siguiendo la idea del concepto
de equivalencia, se puede determinar relaciones entre las tasas para:

1. Convertir tasas anticipadas a tasas vencidas.

2. Convertir tasas de un tipo de periodo a otro, por ejemplo de
meses a semestres.
3. Comparar tasas anticipadas con tasas vencidas
4. Comparar tasas de diferentes períodos.
EJEMPLO
GRACIAS
www.bancoldex.com