4 Operaciones de Crédito y Financiamiento IND231-VCA - Cap 4 - Parte 1-Rev2

OPERACIONES DE CREDITO Y
FINANCIAMIENTO
IND231-Ingeniería Económica, 2017

1
VICTOR CISNEROS ARATA, Ingeniero Industrial
En el ámbito económico-financiero se le denomina
crédito a una operación monetaria en la cual una
persona o entidad (llamada Prestamista) le entrega
dinero como préstamo a otra persona o entidad
(llamado Prestatario), para que ésta se lo devuelva
sujeto a condiciones específicas respecto al plazo,
número y periodicidad de cuotas, importe de las cuotas.
En las condiciones mencionadas se incluye la
especificación de una tasa de interés, en forma explícita
o implícita.
Las entidades mencionadas pueden ser tan grandes
como estados).

2
Aparte del crédito, las empresas pueden financiar
(“proveerse de fondos para”) sus operaciones regulares
o corrientes, y de inversión, mediante otras vías.
Una de ellas es la emisión de bonos, que son títulos que
los tenedores adquieren a cambio de un rendimiento
prometido sobre el dinero invertido por un plazo
determinado, y luego de finalizado éste, recuperan lo
invertido. (se verá en este capítulo)
Otra forma es la emisión de acciones, que es ya un título
de propiedad sobre la empresa, que le da derecho al
accionista a disfrutar de sus utilidades cuando las hay.
(se verá en el capítulo 7).

3
4.3
DEFINICIONES GENERALES EN OPERACIONES DE
CREDITO

4
Principal (P): es el monto del préstamo al inicio de la
operación
Cuota de pago (C): es el importe que el prestatario se
compromete a pagar en cada período. En esta cuota, (no
necesariamente constante), el prestatario paga la
amortización y también intereses. Se suele incluir en la
cuota algunos gastos adicionales a cargo del prestatario
(portes, comisiones, seguros, etc.)
Amortización (A): es la parte de la cuota de pago que
corresponde a cancelar el principal en cada cuota
acordada. En ese sentido la amortización va
disminuyendo gradualmente el saldo del préstamo.

5
Tasa de interés (i): es la tasa efectiva equivalente en el
período al que corresponde la cuota.
Intereses (I): es la parte de la cuota de pago que paga el
prestatario que corresponde a la retribución económica
al prestamista (su ganancia).=> Ec. 1: Ik = SDFk-1* i
Ecuación 2: Ck = Ak + Ik, en cada período “k”
=> Ak = Ck - Ik
Saldo Deudor (SD) o Saldo Deudor Final (SDF) : es el
importe del principal que aún está pendiente de pago, y
no incluye intereses. Normalmente su cálculo se
presenta luego de cada período en el que se ha
cancelado una cuota.
6
Saldo Deudor Inicial (SDI) de cada período es el Saldo
Deudor Final del período anterior. => SDIk = SDFk-1
Ecuación 3: SDk = SDk-1 – Ak , en cada período “k”
Ecuación 4: SDIk = SDk-1 , en cada período “k”
Monto Total de la Deuda (MTD): Es el importe que se

puede calcular en cualquier momento, y corresponde al
Saldo Deudor más el importe de intereses devengados1
desde el pago de la última cuota.
___________
1 Diccionario RAE, Devengar: Adquirir derecho a alguna percepción o retribución por razón
de trabajo, servicio u otro título. Ejemplos: devengar salarios, costas, intereses.
7
4.4
OTROS CONCEPTOS GENERALES EN OPERACIONES
DE CREDITO

8
Tasa de interés efectiva del préstamo (iP): es la tasa
pactada para el cálculo de los intereses
Modalidades de pago: definiciones de condiciones: el
plazo, periodicidad de las cuotas, importe de éstas
Calendario de pago: tabla que muestra para cada
período del préstamo los importes que corresponden al
SDI, A, I, C y SD, aparte de otros gastos (portes,
comisiones, seguros, etc.)
Período de gracia: es el período del tiempo en el cual el
prestatario queda libre del pago de la amortización
(gracia parcial) o del pago de la amortización e intereses
(gracia total).
9
Período de gracia parcial: En este caso solo se pagan
intereses, y no se incrementa la deuda
Período de gracia total: En este caso los intereses se
“componen”, y forman parte de un nuevo principal que
sirve de base para el cálculo de las cuotas de los
períodos siguientes al de gracia.
Costo efectivo del préstamo, Costo financiero o Costo
del crédito para el prestatario (iCF): tasa de interés
efectiva resultante que se calcula considerando no solo
las cuotas pactadas en el préstamo, incluyendo los
demás gastos (portes, comisiones, seguros, etc.). Por ello
esta tasa termina siendo mayor que la tasa de interés
efectiva del préstamo (normalmente, iCF > iP)
10
Tabla de calendario del préstamo: es una tabla de doble
entrada, a un período por línea, cuyo formato es: 2
Período SDI Amortiz Intereses Cuota SDF 5
1 1,000.00 76.68 15.00 91.68 923.32
2 923.32 77.83 13.85 91.68 845.49
1 3 845.49 79.00 12.68 91.68 766.49
4 766.49 80.18 11.50 91.68 686.31 3
5 686.31 81.39 10.29 91.68 604.92
6 6 604.92 82.61 9.07 91.68 522.32
7 522.32 83.85 7.83 91.68 438.47 4
8 438.47 85.10 6.58 91.68 353.37
9 353.37 86.38 5.30 91.68 266.99
10 266.99 87.68 4.00 91.68 179.32
11 179.32 88.99 2.69 91.68 90.33
12 90.33 90.33 1.35 91.68 0.00
Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual en 12 meses

11
4.5
MODALIDADES DE CREDITO

12
0. El pagaré
1. Crédito con cuotas iguales
2. Crédito con amortización constante (Cuotas
decrecientes)
3. Crédito con Cuotas crecientes (Suma de dígitos)
4. Crédito con cuotas iguales con período de gracia
(solo de amortización)
5. Crédito con cuotas iguales e intereses pagados
por adelantado
6. Crédito con cuotas iguales, período de gracia e
intereses pagados por adelantado
13
1,000 =P
10 meses
1,300 = F
Al valor “P” se le llamará principal

El valor “F” representará la cancelación de la
deuda. Tiene 2 partes:
La amortización del principal: 1,000
Los intereses (I) : 300
TOTAL 1,300
¿cuál es la “i” anual? IND231-Ingeniería Económica, 2017
14
Modalidad de financiamiento (es un crédito)
Se suscribe un documento “Pagaré …..”
Al plazo pre determinado (a su vencimiento) se
devuelve lo prestado más los intereses
Normalmente es un préstamo a corto plazo; sirve
para que las empresas resuelvan su presupuesto
operativo corriente
A su vencimiento a veces se renueva
Puede pactarse a tasa vencida o a tasa adelantada
(a esta última se le denomina descuento del pagaré)
También hay pagarés a devolver en varias cuotas
15
Base conceptual: Factor de serie de pagos
uniformes: C=P*(A/P, i, n) Paso 2
Ecuaciones necesarias: 1, 2, 3 y 4:
Ik = SDFk-1* iP Paso 3
Ak = Ck – Ik Paso 4
SDk = SDk-1 – Ak Paso 5
SDIk = SDk-1 Paso 6

16
2
1 1,000.00 76.68 15.00 91.68 923.32
2 923.32 77.83 13.85 91.68 845.49
1 3 845.49 79.00 12.68 91.68 766.49
4 766.49 80.18 11.50 91.68 686.31 3
5 686.31 81.39 10.29 91.68 604.92
6 6 604.92 82.61 9.07 91.68 522.32
7 522.32 83.85 7.83 91.68 438.47 4
8 438.47 85.10 6.58 91.68 353.37
9 353.37 86.38 5.30 91.68 266.99
10 266.99 87.68 4.00 91.68 179.32
11 179.32 88.99 2.69 91.68 90.33
12 90.33 90.33 1.35 91.68 0.00
1,000.00

17
1. DFM o DFC - Crédito con cuotas iguales
1,000
1 2 3 4 ..... ....... 9 10 11 12
0
91.68

18
decrecientes)
Base conceptual:
Cálculo de la amortización => A = P / n Paso 2
Ck = Ak + Ik Paso 4
SDIk = SDk-1 Paso 6
19
decrecientes) 4
1 1,000.00 83.33 15.00 98.33 916.67
2 916.67 83.33 13.75 97.08 833.33
1 3 833.33 83.33 12.50 95.83 750.00
4 750.00 83.33 11.25 94.58 666.67 3
5 666.67 83.33 10.00 93.33 583.33
6 6 583.33 83.33 8.75 92.08 500.00
7 500.00 83.33 7.50 90.83 416.67 2
8 416.67 83.33 6.25 89.58 333.33
9 333.33 83.33 5.00 88.33 250.00
10 250.00 83.33 3.75 87.08 166.67
11 166.67 83.33 2.50 85.83 83.33
12 83.33 83.33 1.25 84.58 0.00
1,000.00

20
2. DFM o DFC - Crédito con amortización
constante (Cuotas decrecientes)
1,000
1 2 3 4 ..... ....... 9 10 11 12
0
98.33 84.58

21
3. Crédito con cuotas crecientes (Suma de dígitos)
Base conceptual:
Cálculo de la suma de dígitos: S = n*(n+1) / 2
Cálculo del factor de amortización: fk = k / S
Cálculo de la amortización: Ak= fk . P Paso 2
Ck = Ak + Ik Paso 4
SDIk = SDk-1 Paso 6
22
4
Período SDI Amortiz Intereses Cuota SDF f5 5
1 1,000.00 12.82 15.00 27.82 987.18 0.012821
2 987.18 25.64 14.81 40.45 961.54 0.025641
1 3 961.54 38.46 14.42 52.88 923.08 0.038462
4 923.08 51.28 13.85 65.13 871.79 0.051282
5 871.79 64.10 13.08 77.18 807.69 0.064103
3
6 6 807.69 76.92 12.12 89.04 730.77 0.076923
7 730.77 89.74 10.96 100.71 641.03 0.089744
8 641.03 102.56 9.62 112.18 538.46 0.102564 2
9 538.46 115.38 8.08 123.46 423.08 0.115385
10 423.08 128.21 6.35 134.55 294.87 0.128205
11 294.87 141.03 4.42 145.45 153.85 0.141026
12 153.85 153.85 2.31 156.15 0.00 0.153846
1,000.00

23
1,000
1 2 3 4 ..... ....... 9 10 11 12
0
27.82
156.15

24
4. Crédito con cuotas iguales y período de gracia
Base conceptual: Factor de serie de pagos
uniformes: C=P*(A/P, i, n1) Paso 2
con n1 < n (n1 es el período después de la gracia)
durante el período de gracia SDIk = SDFk = P
SDIk = SDk-1 Paso 6
25
4. Crédito con cuotas iguales y período de gracia
1 1,000.00 15.00 15.00 1,000.00
2 1,000.00 15.00 15.00 1,000.00 5
3 1,000.00 93.43 15.00 108.43 906.57
4 906.57 94.84 13.60 108.43 811.73
1 5 811.73 96.26 12.18 108.43 715.47
6 715.47 97.70 10.73 108.43 617.77 3
7 617.77 99.17 9.27 108.43 518.60
6
8 518.60 100.66 7.78 108.43 417.95
4
9 417.95 102.16 6.27 108.43 315.78
10 315.78 103.70 4.74 108.43 212.08
11 212.08 105.25 3.18 108.43 106.83
12 106.83 106.83 1.60 108.43 0.00
1,000.00
Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual en 12 meses, y 2 de gracia

26
4. Crédito con cuotas iguales y período de gracia (TOTAL)
1 (capitalizando deuda)
Período SDI Amortiz Intereses Cuota SDF
1 1,000.00 0.00 1,015.00
2 1,015.00 0.00 1,030.23 5
1A 3 1,030.23 96.26 15.45 111.71 933.97
4 933.97 97.70 14.01 111.71 836.26
5 836.26 99.17 12.54 111.71 737.10
2
6 737.10 100.66 11.06 111.71 636.44
6
7 636.44 102.16 9.55 111.71 534.28 3
8 534.28 103.70 8.01 111.71 430.58
9 430.58 105.25 6.46 111.71 325.33 4
10 325.33 106.83 4.88 111.71 218.49
11 218.49 108.43 3.28 111.71 110.06
12 110.06 110.06 1.65 111.71 0.00
Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual, 12 meses, 2 gracia total

27
4. DFM o DFC - Crédito con cuotas iguales y período de
gracia
1,000
1 2 3 4 ..... ....... 9 10 11 12
0
15.00
108.43
Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual en 12 meses, y 2 de gracia

28
1,000
1 2 3 4 ..... ....... 9 10 11 12
0
91.68
1,000
1 2 3 4 ..... ....... 9 10 11 12
0
84.58
1,000
98.33
Tienen igual
costo
1 2 3 4 ..... ....... 9 10 11 12
0 financiero,
15.00 icf=1.5% mens
108.43 = ief-Banco
29
La cosa cambia si tenemos que afrontar costos adicionales:
==>>Tenemos que incluir los costos adicionales para calcular el icf , y
1,000 se cumplirá que icf > ief-Banco (icf > iP; o, TCEA>TEA)
1 2 3 4 ..... ....... 9 10 11 12
0
91.68
1,000
1 2 3 4 ..... ....... 9 10 11 12
0
15.00
108.43

30
La iP y la icf son diferentes; para calcular la segunda
se incluyen los otros conceptos (gastos adicionales
a la tasa de interés)
Con la iP se calculan los intereses (I), y por
consecuencia las cuotas (C); tanto en la tabla
calendario como en el DFC
La icf se calcula como consecuencia, a partir de la
equivalencia en el DFC, incluyendo los conceptos
adicionales. Se necesita para evaluar el crédito en
forma correcta y completa

31
Son diferentes, la segunda incluye conceptos
adicionales

32
Tabla de calendario “especial”, a gusto de las partes:
1 1,000.00 1,000.00
2 1,000.00 1,000.00
3 1,000.00 250.00 750.00
4 750.00 750.00
5 750.00 750.00
6 750.00 250.00 500.00
7 500.00 500.00
8 500.00 500.00
9 500.00 250.00 250.00
10 250.00 250.00
11 250.00 250.00
12 250.00 250.00 0.00

33
Tabla de calendario “especial”, a gusto de las partes:
1 1,000.00 15.00 15.00 1,000.00
2 1,000.00 15.00 15.00 1,000.00
3 1,000.00 250.00 15.00 265.00 750.00
4 750.00 11.25 11.25 750.00
5 750.00 11.25 11.25 750.00
6 750.00 250.00 11.25 261.25 500.00
7 500.00 7.50 7.50 500.00
8 500.00 7.50 7.50 500.00
9 500.00 250.00 7.50 257.50 250.00
10 250.00 3.75 3.75 250.00
11 250.00 3.75 3.75 250.00
12 250.00 250.00 3.75 253.75 0.00

34
5. Crédito con cuotas iguales e intereses adelant.
Base conceptual: (a) tasa de interés efectiva
en la modalidad adelantada: iad = iv / (1 - iv)
(b) Valor neto del Préstamo: Pneto = P - iv . P
(c) Intereses: Ik = SDIk+1* iV Paso 5
(d) Factor de serie de pagos uniformes:
C=Pneto*(A/P, iad, n) Paso 2
Ecuaciones necesarias: 2, 3 y 4:
SDk = SDk+1 – Ak Paso 4
SDIk = SDk-1 Paso 6
35
5. Crédito con cuotas iguales e intereses adelantados
0 1,000.00 15.00 1,000.00
1 1,000.00 76.58 13.85 90.43 923.42
2 923.42 77.75 12.69 90.43 845.67
1 3 845.67 78.93 11.50 90.43 766.74
4 766.74 80.13 10.30 90.43 686.60
5 686.60 81.35 9.08 90.43 605.25
6 605.25 82.59 7.84 90.43 522.65
7 522.65 83.85 6.58 90.43 438.80
5
8 438.80 85.13 5.31 90.43 353.68
9 353.68 86.42 4.01 90.43 267.25
10 267.25 87.74 2.69 90.43 179.51 6
11 179.51 89.08 1.36 90.43 90.43
4 12 90.43 90.43 0.00 90.43 0.00
1,000.00 2
3
Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual, adelantados, en 12 meses
36
5. DFM o DFC - Crédito con cuotas iguales e intereses
adelantados
1,000
1 2 3 4 ..... ....... 9 10 11 12
0
15.00
90.43
Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual, adelantados, en 12 meses

37
6. Crédito con cuotas iguales e intereses
adelantados y período de gracia
Base conceptual: (a) tasa de interés efectiva
adelantada: iad = iv / (1 - iv)
(b) Valor neto del Préstamo: Pneto = P - iv . P
(c) Intereses: Ik = SDIk+1* iV Paso 5
(d) Factor de serie de pagos uniformes:
C=Pneto*(A/P, iad, n1), n1<n Paso 2
Ecuaciones necesarias: 2, 3 y 4:
Ak = Ck – Ik Paso 3 SDk = SDk+1 – Ak Paso 4
SDIk = SDk-1 Paso 6
38
6. Crédito con cuotas iguales, intereses adelantados, y
período de gracia
0 1,000.00 15.00 1,000.00
1 1,000.00 15.00 15.00 1,000.00
2 1,000.00 15.00 15.00 1,000.00
1 3 1,000.00 93.34 13.60 106.94 906.66
4 906.66 94.76 12.18 106.94 811.90
5 811.90 96.20 10.74 106.94 715.70
6 715.70 97.67 9.27 106.94 618.04
7 618.04 99.15 7.78 106.94 518.88 5
8 518.88 100.66 6.27 106.94 418.22
9 418.22 102.20 4.74 106.94 316.02
10 316.02 103.75 3.18 106.94 212.27 6
11 212.27 105.33 1.60 106.94 106.94
4 12 106.94 106.94 0.00 106.94 0.00
1,000.00 2
3
Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual, adelantados, en 12
meses, 2 de gracia IND231-Ingeniería Económica, 2017
39
6. DFM o DFC - Crédito con cuotas iguales, intereses
adelantados, y período de gracia
1,000
1 2 3 4 ..... ....... 9 10 11 12
0
15.00
108.43
Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual, adelantados, en 12

meses, 2 de gracia
40
4.6
CAMBIOS EN CONDICIONES DURANTE EL PLAZO
DEL CREDITO

41
Durante el plazo del crédito pueden ocurrir varios
casos:
a) Que el prestatario decida cancelar la deuda
anticipadamente
b) Que el prestatario decida realizar una amortización
parcial para disminuir las cuotas futuras.
c) Que por razones exógenas estipuladas en el
contrato del crédito, la tasa de interés varíe
d) Que exista mora por parte del prestatario, y por
causa de ésta se refinancie la deuda
e) Alguna combinación de las anteriores
42
Caso (a): El prestatario decide cancelar la deuda
anticipadamente
o Puede ocurrir coincidentemente al vencimiento de
una cuota, o algunos días después del pago de la
última cuota cancelada
o Resulta de utilidad la tabla del calendario de la
deuda, en donde se verificaría el SDFk, donde “k” es
el período que corresponde a la última cuota
pagada.
o Alternativo a lo anterior, se puede aplicar la siguiente
formula: SDFk = C * (P/A, i, n-k) = SDIk+1
o Si el pago es días después de la cuota cancelada, se
calcula proporcionalmente los intereses devengados
43
Caso (a): El prestatario decide cancelar la deuda
anticipadamente
Flujo original:
1,000
1 2 3 4 ..... ..8 9 10 11 12
0
91.68
Importe a cancelar en el mes 8:

1,000
1 2 3 4 ..... .....8 9 10 11 12
0
91.68
SDF8 = 353.37 = 91.68*(P/A,1.5%,4)

44
Preguntas para los casos restantes en base al
ejemplo anterior (1 de 3):
b) El prestatario decide realizar una amortización
parcial para disminuir las cuotas futuras.
• Suponiendo que solo tiene S/. 200.00 para amortizar (no los
353.37) luego de la cuota 8 ¿a cuánto se rebaja la
mensualidad en los 4 meses siguientes?

45
Caso (b): El prestatario decide amortizar parte de
la deuda, S/.200.00 (y re-cálculo de cuota)
Saldo en el mes 8 luego de amortizar:
1,000
1 2 3 4 ..... ..8 9 10 11 12
0
Recalculando cuotas: SDF8 = 153.37

1,000
1 2 3 4 ..... .....8 9 10 11 12
0
39.79
91.68
= 153.37*(A/P,1.5%,4)

46
Preguntas para los casos restantes en base al
ejemplo anterior (2 de 3):
c) Por razones exógenas estipuladas en el contrato del
crédito, la tasa de interés varía
• Con los S/. 200.00 para amortizar (no los 353.37) luego de la
cuota 8, tiene que afrontar una subida de la tasa de 1.5% a
2% ¿en cuánto varía la respuesta anterior?

47
Caso (b): El prestatario decide amortizar parte de
la deuda, S/.200.00 (y re-cálculo de cuota)
Saldo en el mes 8 luego de amortizar:
1,000
1 2 3 4 ..... ..8 9 10 11 12
0
Recalculando cuotas: SDF8 = 153.37

1,000
1 2 3 4 ..... .....8 9 10 11 12
0
40.28
91.68
= 153.37*(A/P,2%,4)

48
Preguntas para los casos restantes en base
al ejemplo anterior (3 de 3):
d) Existe mora por parte del prestatario, y por
causa de ésta se refinancia la deuda
• El prestatario no tenía para la cuota 8, sino hasta 15
días después. La tasa moratoria es de 2% mensual, y
en ese momento tiene que re-financiar su deuda con
el banco, afrontando la subida de la tasa al 1.75% y
manteniendo el calendario de las cuotas restantes.
¿a cuánto asciende cada cuota?
Premisa: se calcula
según interés simple
49
Caso (d.1): El prestatario entra en mora, circunstancial, por 15 días en la
cuota 8, y no hay cambio de tasa. La tasa moratoria es 2% mensual
Flujo original:
1,000
1 2 3 4 ..... ..8 9 10 11 12
0
91.68
A cancelar en el mes 8 y 15 días:
1,000
1 2 3 4 ..... .....8 9 10 11 12
0
C8-1
91.68 C8-2
C8-1: 91.68*(1+0.015)(15/30); C8-2: 91.68*(0.02)*(15/30)

C8=93.28 IND231-Ingeniería Económica, 2017 icf? 1.513%
50
Algunas precisiones:
Cuando se da la demora en el pago, se dice que el prestatario entra en
condición de mora. Cuando ello ocurre, sobre la cuota se generan dos
tipos de pagos, que hemos llamado C8-1 y C8-2
El C8-1 viene a ser el re-cálculo de la cuota según el momento que
finalmente se paga, y para ello se usa la tasa de interés del banco, los
intereses compensatorios, la TEA o iP; y se suele decir que con ello se
compensa el precio que el banco le pone a su dinero. Si miran bien la
fórmula, ella no resulta distinta a nuestra fórmula básica: F = P*(1+i)n,
donde “P” es la cuota, “i” la TEA, y “n” expresa el tiempo que
corresponde al re-cálculo y que puede ser fracción, como en el ejemplo.
El C8-2 es un adicional, que es como el castigo por no cumplir, y se calcula
con una tasa especial (que siempre es dato), y que para nuestro caso
estamos asumiendo que dicho cálculo se hace como interés simple

51
Caso (d.2): Hay cambio de tasa (a 1.75%) luego de 15 días del
vencimiento de la cuota 8 (se recalendariza). No hay mora
Flujo original:
1,000
1 2 3 4 ..... ..8 9 10 11 12
0
91.68
Calculamos saldo luego de mes 8
1,000
1 2 3 4 ..... .....8 9 10 11 12
0
91.68
SDF8 = 353.37
52
Caso (d.2): Hay cambio de tasa (a 1.75%) luego de 15 días del
Flujo original:
1,000
1 2 3 4 ..... ..8 9 10 11 12
0
91.68
Calculamos saldo luego de mes 8.5
1,000
1 2 3 4 ..... .....8 9 10 11 12
0
91.68
SDF8.5 = SDF8*(1.015)0.5 = 356.01

53
Caso (d.2): Hay cambio de tasa ( a 1.75%) luego de 15 días del
SOLUCION: Flujo del saldo desplazado 15 días..

1,000
1 2 3 4 ..... .....8 9 10 11 12
0
91.68
SDF8.5 = 356.01
El valor de las 4 cuotas recalendarizadas => A = 356.01 *(A/P,1.75%,4) = 92.93

54
Caso (d.3), caso combinado:
Hay cambio de tasa ( a 1.75%) luego de 15 días
del vencimiento de la cuota 8.
La Cuota 8 entra en mora por 15 días, la tasa de
interés moratorio es 2% mensual
¿ideas para plantearlo?

55
Algunas consideraciones:
Para plantear la solución de la parte d-3 (caso
combinado) una aparente complicación es que el cambio
de tasa (a 1.75%) ocurre a mitad de un mes
Se debe recalcular cuatro cuotas a partir del SDF8, donde
la primera no empieza 30 días después del inicio de la
vigencia de la nueva tasa (que es premisa para utilizar el
factor (A/P,1.75,4)), sino 15 días antes (cumplido el mes
9).
Es aparente - realmente no es complicado. Piensen solo
cómo pueden “actualizar” el valor de una serie que inicia
en 9.5, a una que inicia en el mes 9.
56
Algunas consideraciones (sigue):
Recordar que la pregunta exige que se mantenga el
calendario, es decir que los pagos se hacen en el mes 9,
10, 11 y 12.
Por ello se requiere:
Calcular el SDF8.5
Aplicar el (A/P, 1.75, 4) y con ello tiene el calendario de cuatro
cuotas A’ que empieza en 9.5.
Actualizar cada una las cuatro cuotas a 0.5 meses (actualizar
usa el (P/F), o lo que es lo mismo A” = A’/(1.0175)0.5)

57
Los números en tablas, y el flujo resultante

58
Los números en tablas, y el flujo resultante
Tasa Morat 2.00% mensual
Tasa 2 1.75% mensual a partir del mes 8.5

NUEVO FLUJO (QUE REPRESENTA EL DFC) iCF
Pasados 15 días de la cuota 8 Período Desembolso Cuota 1.547%
Compensat 92.37 C8-1 0 1,000.00 1,000.00
Moratorio 0.92 C8-2 1 -91.68 -91.68
2 -91.68 -91.68
Total 93.28 C8.5 3 -91.68 -91.68
4 -91.68 -91.68
5 -91.68 -91.68
SDF8.5 356.01 hasta el 15 de septiembre tasa=1.5% 6 -91.68 -91.68
7 -91.68 -91.68
Refinanciando en 4 cuotas, nueva tasa, primera cuota a partir de mes 9.5 8 -93.28 -93.28
Nueva Cuota 9.5 92.93 son 4: en 9.5, 10.5, 11.5 y 12.5 9 -92.13 -92.13
10 -92.13 -92.13
Reprogramando las 4 cuotas anteriores, con primera cuota a partir de mes 9 11 -92.13 -92.13
Se utiliza el factor de actualización (P/F, i,n) = [1 / (1+i)^n ], con n=0.5 12 -92.13 -92.13
Nueva Cuota 9.0 92.13 son 4: en 9, 10, 11 y 12

59
Caso (d.4): El prestatario entra en mora por 15 días en la cuota 8, y el
contrato estipula que al incumplimiento automáticamente se resuelve y el
cliente debe cancelar todo, intereses compensatorios y moratorios incluidos.
Flujo original:
1,000
1 2 3 4 ..... 7 ..8 9 10 11 12
0
91.68
Si se paga todo en el mes 8 y 15 días:

1,000
Paso 1:
1 2 3 4 ..... 7 8 9 10 11 12
0
91.68
SDF7en8 = 445.05
SDF7 = 438.47

60
Caso (d.4)… continúa
El prestatario entra en mora por 15 días en la cuota 8, y el contrato estipula

que al incumplimiento automáticamente se resuelve y el cliente debe cancelar
todo, intereses compensatorios y moratorios incluidos.
Paso 2:
Si se paga todo en el mes 8 y 15 días:
1,000
1 2 3 4 ..... 7 8 8.5 9 10 11 12
0
SDF -1 = 448.38 (por compensat.)
91.68
SDF7en8 = 445.05 SDF -2 = 4.45 (por moratorios)
TOTAL= 452.83

61

4 Operaciones de Crédito y Financiamiento IND231-VCA - Cap 4 - Parte 1-Rev2

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Ecuación 4: SDIk = SDk-1 , en cada período “k”

Monto Total de la Deuda (MTD): Es el importe que se

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Al valor “P” se le llamará principal

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Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual en 12 meses, y 2 de gracia

Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual, 12 meses, 2 gracia total

Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual en 12 meses, y 2 de gracia

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Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual, adelantados, en 12 meses

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Préstamo de 1,000 Soles, al 1.5% mensual, adelantados, en 12

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Importe a cancelar en el mes 8:

SDF8 = 353.37 = 91.68*(P/A,1.5%,4)

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Recalculando cuotas: SDF8 = 153.37

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Recalculando cuotas: SDF8 = 153.37

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C8-1: 91.68*(1+0.015)(15/30); C8-2: 91.68*(0.02)*(15/30)

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SDF8.5 = SDF8*(1.015)0.5 = 356.01

SOLUCION: Flujo del saldo desplazado 15 días..

El valor de las 4 cuotas recalendarizadas => A = 356.01 *(A/P,1.75%,4) = 92.93

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Tasa 2 1.75% mensual a partir del mes 8.5

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Si se paga todo en el mes 8 y 15 días:

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El prestatario entra en mora por 15 días en la cuota 8, y el contrato estipula

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