UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA

Facultad de Ingeniería Económica y

CC.SS.
Escuela Profesional de Ingeniería Económica

DETERMINANTES DEL VOLUMEN DE

EXPORTACIONES DE COBRE EN EL PERÚ
1999-2009

PRESENTADO EN EL CURSO DE ECONOMETRIA II

Calderón Quiquia, Ricardo

Mandujano Reyes, Ricardo
Rivera Cabrera Hannss
Rondón Salvatierra, Jack

JULIO 2010

Lima – Perú
 ÍNDICE

1. Introducción………………………………………………pág. 3

2. Objetivos de la investigación…………………………..pág. 4

3. Marco teórico…………………………………………….pág. 4

4. Hipótesis………………………………………………….pág. 10

5. Planteamiento del modelo ……………………………..pág.10

6. Resultados del modelo…………………………………pág.13

7. Conclusiones…………………………………………….pág. 25

8. Bibliografía………………………………………………pág. 26

9. Anexos……………………………………………………pág. 27

2
 DETERMINANTES DEL VALOR DE LAS EXPORTACIONES
DE COBRE PARA EL CASO PERUANO 1999-2009

1. Introducción

El presente trabajo realiza una exposición de los determinantes de las

exportaciones de cobre peruanas entre los años 1999-2009, en el marco del
modelo primario-exportador y la consiguiente preponderancia que dichas
exportaciones tienen para la economía peruana, mediante el uso de
técnicas econométricas como el modelo de ecuaciones simultáneas, en el
cual se incorpora tanto la dimensión financiera (la importancia de su
cotización internacional en la bolsa de Metales de Londres y su producción
para la bolsa de valores de Lima) como la dimensión real (la importancia de
la demanda de países como China en las exportaciones) de este
commoditie.

Posteriormente se realiza un análisis de serie temporal con el fin de explicar

el comportamiento del volumen de exportaciones de cobre en el Perú para el
periodo mencionado. Para esto se hará uso de la metodología de Box
Jenkings que permitirá un mejor tratamiento para la modelación y el
adecuado análisis de la serie económica para su posterior uso con fines
explicativos y predictivos.

Estas consideraciones y el posterior desarrollo del modelo nos darán como

resultado un entendimiento más claro del funcionamiento del mercado de
cobre en su amplia relación con los mercados industriales y financieros del
mundo.

3
2. Objetivos

Objetivo principal:

 Mostrar y explicar los principales determinantes de las

exportaciones de cobre en el Perú, por medio de modelos
econométricos pertinentes y la información estadística
correspondiente.

Objetivos secundarios:

 Mostrar la volatilidad existente en el mercado de cobre,

vinculada a la volatilidad de los mercados financieros
internacionales.

 Mostrar la dependencia que tiene la producción de cobre de la

demanda internacional de China (economía que se encuentra
en auge) y por ende, su volatilidad.

 Realizar un análisis de la estabilidad de la producción de cobre

en el periodo 1999-2009

3. Marco Teórico

El cobre fue el primer metal usado por el hombre: era conocido por
algunas de las más antiguas civilizaciones de las que se tiene noticia
y ha sido utilizado desde hace, al menos, 10.000 años; aunque el
descubrimiento accidental del metal bien pudo producirse varios
milenios antes. En las minas hispanas de la prehistoria, los mineros
obtenían un cobre natural ligeramente mezclado con arsénico: este
cobre arsenical fue muy demandado por los pueblos del oriente del
Mediterráneo desde el III milenio antes de Cristo y desde ahí en
adelante. Esta pequeña reseña histórica permite dilucidar que el
cobre ha sido, desde tiempos remotos y hasta el día de hoy, una
materia prima de gran importancia para la vida del ser humano,
siendo un metal determinante desde la perspectiva de la distribución
de la riqueza, la industria y el comercio. En el último siglo, el cobre se
ha convertido en el material básico allí donde la energía eléctrica
resulta necesaria, es decir, prácticamente la totalidad de las
actividades industriales y domésticas, en la mayoría de los países del
mundo, utilizan este mineral. De esta forma, el cobre es considerado
como piedra angular para el progreso de la industria y, por lo tanto,
para el desarrollo económico de los países y naciones.

4
3.1 Situación de las exportaciones de cobre

Los análisis históricos a partir de la segunda mitad del siglo XX

muestran que los países han demandado cobre en función de su
dinamismo industrial y de la innovación tecnológica que determina la
intensidad de uso. En los años sesenta, el contexto económico
internacional estaba caracterizado por la voluntad de los gobiernos de
los países latinoamericanos de controlar sus respectivas economías
y, más particularmente, sus recursos naturales, en un momento en
que la demanda mundial de cobre no había dejado de crecer a ritmos
altos y sostenidos desde la Segunda Guerra Mundial.

En la actualidad, el cobre, además de ser demandado como un

insumo productivo, también se negocia con fines especulativos en las
principales bolsas de metales del mundo, y se le considera un
resguardo financiero en períodos de crisis, constituyéndose así en
una materia prima determinante para acompañar la rapidez de los
cambios que caracteriza la globalización económica contemporánea.

Así, el cobre es, hoy por hoy, materia prima estratégica para las
distintas economías latinoamericanas, grandes productoras de este
metal. Hay que tomar en cuenta que el cobre es fundamental para el
abastecimiento mundial de energía, ya que las conexiones de
transistores hechas de cobre transportan la electricidad hasta un 15%
más rápido que otros materiales como el aluminio. Así, el cobre tiene
extraordinarias propiedades de conducción eléctrica que aumentan
los niveles de “eficiencia energética” de los productos eléctricos,
variable clave para considerar al cobre como factor contributivo para
elevar los niveles de competitividad de los Estados latinoamericanos.
De esta forma, de acuerdo con ProCobre Chile, productos eléctricos
fabricados con conceptos de energía eléctrica sustentable usan
menos energía que los fabricados con los estándares acostumbrados,
ofreciendo al mercado oportunidades para conseguir beneficios
financieros, medioambientales y relacionados con la salubridad.

Históricamente el Perú ha sido considerado como país exportador de

minerales, principalmente cobre. La economía peruana muestra una
considerable dependencia de las exportaciones de este mineral.
Dentro de las exportaciones, se le considera en el rubro de
exportaciones tradicionales, tan sólo en el año 2006, ocupó el 75% de
las exportaciones tradicionales, lo cual evidencia lo dicho
anteriormente.

5
3.2 Teoría de la base de exportación.

Esta teoría surgió en los años 40 con los trabajos de Daly (1940) y
Hyot (1949) , y se afianzó entre los economistas en los años 50 y 60
debido a los trabajos desarrollados por North (1955), Pfouts (1960) y
Tiebout (1962). La cual plantea que las regiones son economías
abiertas muy dependientes del exterior, y divide la economía en dos
sectores (sector básico exportador y sector residencial, éste último
muy dependiente de la demanda local), y considera, dentro de un
enfoque puramente keynesiano, que las exportaciones son el motor
que inicia el crecimiento local y/o regional, determinando su alcance a
través del efecto multiplicador que dichas exportaciones a otras
regiones producen sobre las actividades residenciales
(particularmente sobre los servicios y la construcción). En palabras de
Richardson (1977, pág. 24), el valor de la teoría radica en que
destaca la importancia de la apertura de las economías regionales y
el papel que desempeñan los modelos de demanda nacionales (o
extrarregionales) cambiantes en el crecimiento regional, o dicho de
otro modo, la importancia de la apertura en el análisis de las
economías infranacionales, la interdependencia entre las diferentes
zonas de un país y el principio de que lo que ocurre dentro de una
región depende crucialmente de lo que ocurre más allá de sus
fronteras (Richardson, 1986, pág. 67; Richardson, 1972, págs. 313-
314).

Dentro de este modelo, no sólo es importante el papel que juega el

sector exportador, sino que también es fundamental el papel que
juegan los sectores residenciales (destinados a cubrir la demanda
local), especialmente desde una perspectiva dinámica, en la que no
sólo es esencial la especialización actual, sino también la capacidad
de renovación continua de la especialización y la posibilidad de
desviar recursos de unos sectores en declive a otros en alza, la
calidad y la cantidad de los servicios a la producción, a las
instalaciones educativas y de capacitación profesional, a los servicios
al consumidor y a los servicios públicos (Cuadrado Roura, 1992, pág.
531).

6
3.3 Agentes en el mercado de exportaciones en el Perú

 Producción

La producción de cobre en el Perú está orientada principalmente a la

exportación para el consumo de países desarrollados, entre los
cuales puede contarse a China (país que ha venido sosteniendo una
elevada tasa de crecimiento en los últimos 10 años), quien es uno de
los mayores demandantes de cobre en el mundo.

Según Daniel Correa Sabat, Investigador Asociado del Centro de

Estudios Internacionales de Pontificia Universidad Católica de Chile;
Los recursos mundiales de cobre se estima que ascienden a 1.600
millones de toneladas en la corteza terrestre y a 700 millones en el
lecho marino. Las reservas demostradas de cobre son de 940
millones de toneladas, estando casi el 40% de ellas en Chile, el
principal productor con más de 5 millones de toneladas anuales
(aproximadamente, entre el 34% y el 36% de la producción mundial).

En el año 2006, el total de la producción mundial de mina fue de 15,4

millones de toneladas métricas (en adelante, también, denominado
TM). El mayor productor fue Chile, con una producción de 5,3
millones de TM y una participación de 34,71% dentro del total
mundial. El segundo productor fue Estados Unidos con un volumen de
1,3 millones de TM, que representa el 8,75% de la producción
mundial, y el tercero fue Perú con una producción de 1 millón de TM,
equivalente al 6,49%. Australia y China fueron el cuarto y quinto
productor con 968 y 874 miles de TM y una participación igual a
6,27% y 5,66%, respectivamente.

7
Por su parte, y analizando el gráfico histórico-comparativo entre 1985
y 2004 (Costabal, 2005: 6) que se presenta a continuación, la
tendencia hacia este último año es a la mantención de los primeros
productores mundiales de cobre:

 Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGVBL)

El índice general de la bolsa de valores de Lima (IGBVL) está

compuesto de todas las empresas que cotizan en el mercado
accionario peruano, de las cuales una gran proporción son empresas
mineras (Southern Peru Copper Corporation, Antamina, etc, que
representan aproximadamente el 60% del valor negociado en la BVL).
El crecimiento sostenido de la economía peruana en los últimos 6
años acompañado de unos precios internacionales favorables
determinaron una situación de bonanza para las empresas mineras, lo
cual se tradujo en un alza del precio de sus acciones en la bolsa e
impulsó un elevado IGBVL y el desarrollo favorable de las inversiones
de empresas mineras en el Perú.

8
Durante el año 2006, la Bolsa de Valores de Lima (BVL) tuvo la mayor
rentabilidad de todos los mercados accionarios mundiales debido,
principalmente, al aumento del precio de los metales. Sin embargo,
del 03 de enero al 09 de enero de 2007 la bolsa presentó 5 caídas
consecutivas, reflejando así un incremento de la dependencia de ésta
por la evolución de dichos precios, y la mayor volatilidad que ésta
situación inyecta al mercado accionario peruano al tratarse de
factores exógenos al mercado local.

Esta mayor dependencia responde a la recomposición que han tenido

los dos índices accionarios locales, producto de una mayor frecuencia
en la negociación de acciones mineras durante el último semestre de
2006. De esta manera, a partir del 02 de enero de 2007, en la cartera
del IGBVL el peso de las acciones mineras es de 60,7%, mientras que
en la cartera del ISBVL es de 77,8% comparados con los 57,8% y el
74,5% vigentes durante la segunda mitad de 2006.

Por lo pronto, se espera que la evolución futura de la BVL sea positiva

debido a una recuperación del precio de los metales y a las
expectativas de resultados favorables en los balances de las
empresas mineras.

Al respecto, es probable que se dé una corrección al alza en el precio

del cobre y el zinc dado que la demanda china y norteamericana por
dichos metales no disminuiría significativamente producto de una
desaceleración económica mundial moderada. No obstante, se podría
observar una mayor volatilidad en la BVL debido a estos cambios
exógenos que incentivan constantes recomposiciones de portafolios y
flujo de capitales de corto plazo fuera del mercado accionario por
parte de los inversionistas institucionales y extranjeros,
respectivamente.

3.4 Importaciones de china

Existe una amplia relación entre la exportación de cobre peruano y

las importaciones chinas, ya que este país demandaba cobre por el
boom del sector construcción y electrónica que estaba
experimentando. Así mismo el IGBVL es un indicador de la salud del
sistema financiero, y determina también la predisposición a invertir en
el Perú (ya que el elevado índice de rendimientos es atractivo)

9
 Como se mencionó en la introducción, el modelo pretende incorporar
dos dimensiones a la comprensión del mecanismo de mercado de las
exportaciones de cobre peruano. Por un lado está la dimensión
financiera, la cual se representa por la dependencia existente entre el
volumen exportado de cobre y el índice general de la Bolsa de valores
de Lima. Este puede ser considerado como un indicador líder del
desempeño de los mercados financieros (considera el rendimiento
agregado de las diferentes cotizaciones bursátiles). Por otro lado se
tiene la dimensión real, la cual está principalmente determinada por la
exportación de cobre para el consumo, principalmente de China.

4. Hipótesis

Hipótesis general:

 El volumen de las exportaciones de cobre está principalmente

explicado por la demanda externa por este metal.

Hipótesis específicas:

 La demanda de cobre peruano está constituida principalmente

por la demanda de China.

 Las exportaciones de cobre son un determinante clave para el

rendimiento de la bolsa de valores de Lima y viceversa.

10
 5. Planteamiento del modelo

MODELO DE ECUACIONES SIMULTÁNEAS

5.1 Variables

 VOL_EXP: Volumen de las exportaciones nacionales de cobre.

 IGBVL : Índice general de la bolsa de valores de Lima.
 Q : Producción nacional de cobre.
 IMP_CHI: Importaciones totales de China.
COT : Cotización internacional del cobre

5.2 ESPECIFICACION DEL MODELO

Sea el modelo para explicar el volumen de exportaciones mediante un

sistema de Ecuaciones simultáneas:

Ecuación 1 VO Lexp=C 1+ C2 IGBVL+ C3 Q+C 4 IMP CHI

Ecuación 2 IGVBL=C 5 +C 6 VO Lexp +C 7 cot

Donde:

a) Las variables endógenas:

 VOL_EXP: Volumen de las exportaciones nacionales de cobre.

 IGBVL : Índice general de la bolsa de valores de Lima.


b) Las variables exógenas:

 Q : Producción nacional de cobre.

 IMP_CHI: Importaciones totales de China.
 COT : Cotización internacional del cobre.

11
 5.3 IDENTIFICACION DEL MODELO

Exógenas Endógenas m-1 identificación

ausentes (k) presentes (m)
Ecuación 1 1 2 1 exacta
Ecuación 2 2 2 1 Sobreidentificada

Como la primera ecuación es exactamente identificada se puede estimar por

mínimos cuadrados indirectos (MCI) o por mínimos cuadrados de dos etapas
(MC2E). Como la segunda ecuación es sobre identificada, se podrá estimar
por mínimo cuadrados 2 etapas (MC2E)

5.4 ESTIMACIÓN

Mediante la estimación mínimo cuadrados 2 etapas tenemos:

12
Se observa una muy buena significatividad de los coeficientes estimados,
a excepción de C 1 . C2 , C4 ; buenos coeficientes de determinación para
ambas ecuaciones, pero estadísticos del Durbin Watson un poco
alejados de 2 para las ecuaciones, lo cual indica que existen indicios de
un problema de autocorrelacion.

Asimismo se observa que existe una relación directa entre el volumen de

exportaciones, la cantidad de producción y las importaciones de China, y
que el índice general de la bolsa de Lima guarda relación directa con el
volumen de exportaciones de cobre y sus respectivas cotizaciones,
haciendo evidencia de la concordancia con la teoría económica.

Posteriormente se buscara eliminar algunos de los coeficientes no

significativos y comprobar la existencia de autocorrelacion.

6. RESULTADOS

ECUACION 1

Eliminando el coeficiente C 1 e introduciendo un AR(1) se tiene:

13
Lo cual mediante el contraste de Breusch Godfrey cuyo p-valor de la Chi-
cuadrado es mayor a 0.05 lo cual indica la ausencia de autocorrelacion

Por tanto la ecuación estimada será

VO Lexp=0.000398 GBVL−1.1 Q+0.000368 ℑ PCHI + AR ( 1 )+ μ

14
 ECUACION 2

Introduciendo un AR(1) para la segunda ecuación se tiene :

Por tanto la ecuación estimada será:

IGVBL=6.85+24.74178VO Lexp +24.74178 cot+ AR ( 1 )+ μ

En ambos modelos se observa R-cuadrados altos y estadísticos Durbin

Watson cercanos a 2, lo cual esta ajeno a problemas de auto correlación.

15
 MODELO DE SERIES DE TIEMPO

Los parámetros estimados por el MODELO DE ECUACIONES

SIMULTÁNEAS dependen de la situación en que fueron estimadas, esto
implica que frente a un cambio de la misma la probalidad de que los
parámetros dejen de ser significativos es alto, por lo cual se procederá a
utilizar una herramienta de predicción mediante la metodología de BOX
JENKINS HORA

Se hará el análisis de la serie temporal que toma los valores del las
exportaciones netas de cobre en el periodo de enero del 1999 hasta
diciembre del 2009, en intervalos de tiempos mensuales.

*La data fue extraída de los cuadros estadísticos del BCRP.

1) IDENTIFICACION DE LA SERIE

Hacemos la grafica de la serie en eviews

16
2) CARACTERÍSTICAS DE LA SERIE
- Claramente el nivel de las exportaciones ha aumentado en el periodo de
tiempo analizado, por lo cual la serie fluctúa alrededor de una media que
varia con el tiempo, es decir, la serie posee una tendencia creciente.
- La variabilidad es inconstante en toda la serie, por lo cual es necesario
aplicarle con una transformación logarítmica para estabilizarla.
- De la FAS de la serie se observa que esta decrece lentamente en forma
lineal, lo cual indica que la serie no es estacionaria, y que es necesario
diferenciarla.

17
 Usamos el contraste Dickey – Fuller para analizar si la serie presenta raíz
unitaria.

Del cuadro podemos apreciar que la serie presenta raíz unitaria para todos los
niveles de significancia, lo cual indica que la serie no es estacionaria, y que es
necesario aplicarle una diferencia regular para estabilizar la media.

18
TRANSFORMACIÓN PARA ESTABILIZAR LA VARIANZA

- Ahora transformamos la serie aplicándole logaritmo para estabilizar la

varianza:
L_EXP_COBRE=LOG(EXP_COBRE)

Del grafico podemos apreciar que tomando logaritmo para la serie se logra
estabilizar la variabilidad de esta a lo largo del periodo analizado.

TRANSFORMACIÓN PARA ESTABILIZAR LA MEDIA

A) Determinar el orden de la diferencia regular:

Ahora tomaremos cuantas diferencias regulares sean necesarias para volver
a la serie estacionaria, para lo cual generaremos una serie que sea la
diferencia de la original.
DL_EXP_COBRE=D(L_EXP_COBRE)

19
Se puede apreciar que con la primera diferencia se logra estabilizar la media de la
serie, pero es claramente visible que la serie tiene una pauta estacional.

20
La FAS observada de la serie muestra que la serie posee una estacionalidad en los
retardos 12, 24, 36; lo cual sugiere la necesidad de tomar una diferencia estacional
para obtener una serie estacionaria.

B) Determinaremos el orden de la diferenciación estacional

Tomaremos una diferencia estacional en los retardos múltiplos de 12 para generar

una nueva serie que sea estacionaria, es decir:

DDL_EXP_COBRE=D(L_EXP_COBRE,1,12)

Una vez aplicada las diferencias de la parte regular y estacional, usamos el contraste
de DICKEY – FULLER aumentado para analizar si la serie presenta raíz unitaria.

21
Del cuadro adjunto se observa que la serie no presenta raíz unitaria para todos los
niveles de significancia, lo cual nos indica que la serie es estacionaria.

22
Analizando la FAS y la FAP de esta nueva serie se propones los siguientes
modelos:

- MODELO : AR(3)*MA(1)12

- MODELO: MA(3)*MA(1)12

23
 - ARMA(2,1)*MA(1)12

De acuerdo a los criterios de información es el MODELO:

AR(3)*MA(1)12, el que mejor explica nuestra serie, ahora pasaremos a
analizar y hacer el diagnóstico de este modelo:

Finalmente del grafico podemos apreciar que los residuos de nuestra serie
no muestran la presencia de autocorrelación.

24
7. Conclusiones

- Del análisis anterior observamos que el parámetro estimado para las

importaciones de China son notablemente significativas, por lo que
se puede concluir que el desempeño internacional de China ejerce
influencia para el valor de las exportaciones peruanas, lo cual hace
evidente su condición de demandante internacional de cobre.

- Así mismo se reafirma que el desempeño de los índices de la BVL

están influenciados por el volumen de exportaciones, y viceversa,
corroborando que el índice de las BVL dependen de la actividad
minera, en este caso del cobre.

- Además se demuestra que la cotización mundial del cobre ejerce una

influencia muy significativa para el valor de las exportaciones
peruanas.

- Existe una relación directa entre la producción nacional de cobre y el

valor de las exportaciones, sin embargo no es claramente
determinante ya que es posible que los valores de exportaciones no
se deban en la cantidad producida en ese tiempo, sino a los stocks
acumulados en periodos anteriores.

- Según el análisis series temporales el comportamiento del valor de

exportaciones netas ha presentado un comportamiento regular, con
una clara tendencia al crecimiento de estas.

- La ausencia de un quiebre en la grafica de serie, evidencia que el

valor de las exportaciones peruanas de cobre no se vieron afectadas
ante la crisis financiera internacional, esto se puede deber al buen
desempeño del sistema financiero peruano.

- Por último se afirma que el volumen exportador de cobre para el caso

peruano tiene dos dimensiones, por una parte el mercado real a
través de la producción y de otro lado el mercado financiero a través
del desenvolvimiento de los índices bursátiles.

25
8. BIBLIOGRAFÍA

1. El Índice General (IGBVL) tuvo una variación anual de +168,3% y

el Índice selectivo (ISBVL), +188,5%. Fuente: Bloomberg.

2. www.bvl.com.pe

3. Bcrp (Banco Central de Reserva del Perú)

4. Minem (Ministerio de Energía y Minas)

5. Inei (Instituto nacional de estadística e informática)

6. GCG GEORGETOWN UNIVERSITY - UNIVERSIA 2008 VOL. 2

NUM. 1 ISSN: 1988-7116

26
 9. ANEXO:

GRÁFICAS DEL VOLUMEN DE EXPORTACIONES DEL COBRE EN MILES

TN, ASI COMO SU TENDENCIA, CICLO, FACTORES Y SU SERIE
LOGARITMICA:

obs VOL_EXP IGBVL IMP_CHI Q COT

1999M01 40.90830 1320.550 8467.200 31.40634 64.91701
1999M02 36.95274 1417.950 6947.900 29.85928 63.99168
1999M03 42.02797 1470.280 10082.00 32.72124 62.52081
1999M04 37.86068 1644.290 9015.800 29.97584 66.49664
1999M05 40.17254 1665.500 9483.900 33.44178 68.54497
1999M06 29.44265 1670.410 9414.500 34.92622 64.25568
1999M07 59.18790 1649.580 11430.40 32.85513 74.38709
1999M08 52.13261 1653.600 9417.600 37.01368 74.73474
1999M09 31.32586 1854.620 9228.700 32.42262 79.39413
1999M10 52.65254 1793.740 11781.20 35.69493 78.22767
1999M11 54.76802 1820.020 10534.90 33.75678 78.36014
1999M12 43.62639 1835.570 13517.40 39.50862 80.04885
2000M01 38.26910 1822.550 9991.500 36.64141 83.64130
2000M02 31.43347 1806.680 10000.30 32.95034 81.68443
2000M03 57.46447 1663.070 13823.70 29.73063 78.89746
2000M04 24.92285 1626.710 11685.00 34.13322 76.14682
2000M05 36.65482 1461.690 11714.90 33.93480 80.99432
2000M06 46.78676 1486.790 13042.80 35.88714 79.51150
2000M07 36.41349 1355.800 13249.60 35.66464 81.47313
2000M08 43.13162 1436.920 12875.10 37.24984 84.18159
2000M09 47.71380 1355.560 13555.80 37.90330 88.92246
2000M10 49.33212 1269.770 12292.30 37.49469 86.11864
2000M11 66.88881 1199.700 12403.40 37.09168 81.42395
2000M12 50.11934 1208.410 13811.40 37.93720 83.84277
2001M01 33.36644 1280.640 9830.600 35.72572 81.07964
2001M02 39.38874 1291.750 9809.800 27.87824 80.08854
2001M03 41.75216 1271.920 11905.80 34.01658 78.86940
2001M04 46.00254 1196.920 9984.800 32.81461 75.53951
2001M05 44.94086 1311.580 10857.80 34.53967 76.31918
2001M06 40.13269 1347.010 9975.200 32.81562 72.95817
2001M07 61.12551 1331.680 9821.000 61.66586 69.18211
2001M08 67.71043 1334.710 9611.700 59.33878 66.42551
2001M09 74.01838 1217.950 7927.100 67.95854 64.69701
2001M10 76.60251 1139.330 9837.600 71.69300 62.47249
2001M11 82.50956 1167.460 9187.500 51.51428 64.76062
2001M12 78.25337 1176.450 10161.40 80.89757 66.75678

27
2002M01 70.42195 1274.280 9085.500 59.96651 68.21823
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28
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