Asignatura Datos del alumno Fecha

Apellidos: GUTIERREZ CASTILLO, BUENO

Dirección financiera FELIX , QUEVEDO CARRILLO, CORAL
e instrumentos de CASTRO Y ALCOSER
18-12-2017
financiación Nombre: EDNA NORHELA, MARIA
internacional GABRIELA, TATIANA CECIBEL, JESUS
FERNANDO Y DANIELA

Caso práctico (ordinaria)

Hormisa S. A. Análisis de la inversión y la financiación del

activo corriente

Enunciado

Hormisa S. A es una empresa con más de sesenta años en el mercado, especializada en
el diseño, fabricación y distribución de prefabricados de hormigón para edificación,
obra pública y urbanismo. Se trata de una empresa líder que cuenta con dos plantas de
producción, cada una de ellas con una superficie de 150.000 metros cuadrados y una
división logística, de reciente creación, para la distribución de sus productos.

Su principal objetivo es ofrecer soluciones de hormigón prefabricado capaces de

innovar y contribuir a la mejora del sector de la construcción cubriendo las necesidades
de los clientes en cualquier mercado. Para ello cuenta con un gran equipo de
profesionales que junto a sus proveedores e industriales del sector ofrecen soluciones a
cualquier proyecto planteado por el cliente.

En la actualidad, la empresa se encuentra en una fase de transición y cambio, con el

objeto de poder continuar siendo competitiva en el mercado, pues si bien es cierto que
las expectativas del sector son buenas para los próximos años, Hormisa ha atravesado
una situación complicada debido fundamentalmente a la profunda crisis del sector de
la construcción y a la falta de inversión en infraestructuras por parte del gobierno, lo
que ha limitado en gran medida su facturación.

En estos momentos, el nuevo director financiero está preocupado porque debe tomar
ciertas decisiones respecto a las partidas de activo corriente y pasivo corriente de
la empresa y, por ello, ha comenzado a analizar cómo se comportan estas partidas en
la empresa.

TEMA 5 – Caso práctico (ordinaria) © Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)

 Asignatura Datos del alumno Fecha
Apellidos: GUTIERREZ CASTILLO, BUENO
Dirección financiera FELIX , QUEVEDO CARRILLO, CORAL
e instrumentos de CASTRO Y ALCOSER
18-12-2017
financiación Nombre: EDNA NORHELA, MARIA
internacional GABRIELA, TATIANA CECIBEL, JESUS
FERNANDO Y DANIELA

Según la cuenta de resultados y el balance de Hormisa, la información que se puede

ofrecer al respecto, en miles de unidades monetarias, es:

» Ventas del período: 72.000

» Coste total de las ventas del período: 50.000
» Coste total de la producción del período: 40.000
» Inventario medio de producción en curso: 4.000
» Inventario medio de las materias primas: 2.000
» Inventario medio de productos terminados: 2.000
» Saldo medio de deudores comerciales: 6.000
» Saldo medio de acreedores comerciales: 1.500
» Volumen medio de compras de materias primas: 20.000
» Saldo de tesorería medio: 400

Objetivos

Después de leer el caso Hormisa, el trabajo a realizar consiste en:

» Calcular e interpretar su período medio de maduración económico y financiero,

hallando cada uno de sus componentes. Explicar la diferencia entre ellos.
» Realizar una valoración de la rotación de inventarios de Hormisa, ¿se puede
mejorar? En caso afirmativo explicar cómo.
» Calcular el fondo de rotación, interpretar el resultado obtenido y analizar sus
implicaciones en la gestión financiera de Hormisa. Con la información disponible,
¿es posible calcular las necesidades operativas de fondo? En caso afirmativo,
calcularlas y, en caso negativo, justificar por qué no es posible.
» ¿Qué implicaciones tendría para Hormisa una ampliación del plazo de cobro a
clientes de quince días más?
» Ayudar al director financiero de Hormisa, planteando alguna alternativa para
mejorar la situación financiera a corto plazo de la empresa y seguir siendo
competitivos en el mercado.
» Buscar una empresa distribuidora (que se dedique a la distribución pero no a la
producción) real de la que se pueda calcular su período medio de maduración y su

TEMA 5 – Caso práctico (ordinaria) © Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)

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FERNANDO Y DANIELA

fondo de rotación, y compararla con Hormisa. Remarcar las principales diferencias

encontradas, e indicar la fuente de la información.

Metodología de trabajo

La solución del caso debes realizarla en un informe donde tienes que contestar a todas
preguntas planteadas, de forma ordenada, clara, concisa y concreta. Indica los pasos
dados para los cálculos y argumenta las repuestas en base a los conocimientos que has
adquirido durante el curso de la materia.

Extensión máxima: 5 páginas, fuente Georgia 11 e interlineado 1,5.

TEMA 5 – Caso práctico (ordinaria) © Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)

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Dirección financiera FELIX , QUEVEDO CARRILLO, CORAL
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FERNANDO Y DANIELA

DES ARROLLO DEL CASO POR PARTE DE L GRUPO 75

» Calcular e interpretar su período medio de maduración económico y financiero,

hallando cada uno de sus componentes. Explicar la diferencia entre ellos.

Periodo de
aprovisionamiento veces días 10 veces en el año se
Volumen medio de compras de provisiona MP, cada 37
materias primas 20000 10 37 días (tiempo en el que la
Inventario medio de las materias MP permanece almacenada
primas 2000 hasta su producción)
Periodo de Producción
Coste total de la producción del 10 producciones hace en el
período 40000 10 37 año, cada 37 días
Inventario medio de producción en (duración del proceso de
curso 4000 producción)
Periodo de Venta 36 veces al año rota la
Ventas del período 72000 36 10 mercadería, cada 10 días se
debe renovar el stock
(Tiempo de permanencia
Inventario medio de productos del producto terminado en
terminados 2000 Almacén)
Periodo de Cobro 12 veces al año se recupera
Ventas del período 72000 12 30 la cartera, el periodo de
Saldo medio de deudores crédito de los clientes es de
comerciales 6000 30 días

PERIODO DE MADURACION Transcurren 114 días desde

114
ECONOMICO que la empresa invierte 1
euro hasta que vende
Periodo de Pago veces días
Volumen medio de compras de
materias primas 20000 13 27 13 veces se compra MP,
Saldo medio de acreedores cada 27 días se pagan
comerciales 1500 proveedores

Transcurren 86 días desde

PERIODO DE MADURACION que la empresa paga 1 euro
86
FINANCIERO a los proveedores por la
compra de mercadería
hasta que recupera el cobro

PARA ANALIZAR EL CASO DE LA EM PRES A HORMIS A, DE ACUERD O

CON LOS RESU LTADOS OBTENIDOS, LA EMPRESA S E ENCUENTRA

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FERNANDO Y DANIELA

EN U NA SITUACIÓN ECONÓM ICA RELATIVAM ENTE BU ENA, PUES

TIENE UN PE RIODO ME DIO DE MA DURACIÓN SATIS FACTORIO,
DADO QU E TRANSCU RREN 86 DI AS ENTRE EL INICIO DEL
PROCES O DE FABRICACIÓN Y EL COBRO DE LA PRO DU CCIÓN
OBTENIDA, SIN EMBARGO LA EMPRES A DEBE BU SCAR L A MANER A
DE OBTENE R LIQUIDEZ A U N PLAZO MENOR, ES DE CIR QU E N O
SEAN LOS 86 DÍAS S INO QU E PU EDA SER ALREDE DOR DE LOS
SESENTA DÍAS CUANDO SE OBTENGA EL COBRO DE LA
PRODU CCIÓN REALIZADA .

» Calcular el fondo de rotación, interpretar el resultado obtenido y analizar sus

implicaciones en la gestión financiera de Hormisa. Con la información disponible,
¿es posible calcular las necesidades operativas de fondo? En caso afirmativo,
calcularlas y, en caso negativo, justificar por qué no es posible.

ROTACIÓN DE INVENTARIOS
Coste total de las ventas del período 50000 25 14,6 25 veces rota el
Inventario medio de productos terminados 2000 inventario, cada 14,6 días

LA EMPRESA CUENTA CON UN A ROTACIÓN DE INVENTARIOS

POSITIVA Y TIENE POCAS DIFICU LTADES DE L IQU IDEZ , SIN
EMBARGO DADAS LAS CONDICONES DEL MERCA DO, ESTO PU EDE
CAMBIAR LA EMPRES ENTONCES DEBE PROCU RAR MANTENER U NA
MEJOR POLÍTICA DE COBROS PARA Q U E LA LIQUIDEZ QU E AHORA
TIENE A LARGO PLAZO NO TIENDA A D ISM INU IR .

CON LA INFORMACIÓN QU E SE TIEN E, SE PUEDE CALCU LAR LAS

NECES IDADES OP ERATIVAS DE FONDO:

EN EL SIGU IENTE CUADR O S E ENCU E NTRAN LOS RES ULTADOS DEL

CÁLCULO DE LAS NECESIDADES OPE RA TIVAS DE FONDO :

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FERNANDO Y DANIELA

NOF = Existencias + Deudores + Tesorería – Pasivo espontáneo

Inventario medio de producción en curso $ 4.000,00
Inventario medio de las materias primas $ 2.000,00
Inventario medio de productos terminados $ 2.000,00
TOTAL EXISTENCIAS $ 8.000,00
Saldo medio de deudores comerciales $ 6.000,00
TOTAL DEUDORES + EXISTENCIA $ 14.000,00
Saldo de tesorería medio $ 400,00
TOTAL SALDO TESORERÍA + DEUDORES+EXISTENCIAS $ 14.400,00
Saldo medio de acreedores comerciales $ 1.500,00
NOF = Existencias + Deudores + Tesorería – Pasivo espontáneo $ 12.900,00

DE ACU ERDO CON EL R ES ULTADO OBTENIDO, LAS NOF, POSITIVAS

LO QU E SIGNIFICA QU E LA EMPRESA CUENTA CO N U NA NOTABL E
LIQU IDEZ Y PUE DE REALIZAR I NVERS IONES.

» ¿Qué implicaciones tendría para Hormisa una ampliación del plazo de cobro a
clientes de quince días más?

A NU ESTRO MODO DE VER LAS IMPLICACIONES QU E TENDRÍA LA

EMPRESA HORMISA S I LLEGA A PER MITIR U NA AMPLIACIÓN DE
DEL COBRO A CLIENTES DE QU INCE D ÍAS, SOBREPASARÍA LA EDA D
DE SU CARTERA Y POR CONSI GUIENTE NO TENDRÍA M UCH A
LIQU IDEZ A LA HORA DE REA LIZAR ALGUNA INVERSIÓN
GENERANDO QU E DEBA A DQU IRIR UN EMPRÉSTITO A CORTO
PLAZO Y SU CAPITAL DE T RABAJO S ER ÍA MU Y BAJO.

Ayudar al director financiero de Hormisa, planteando alguna alternativa para mejorar

la situación financiera a corto plazo de la empresa y seguir siendo competitivos en el
mercado

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Apellidos: GUTIERREZ CASTILLO, BUENO
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DE ACUERD O CON LOS RESU LTADOS OBTENIDOS SE PU ED E

PENS AR EN U NA ESTRATEGIA DE DIS M INU CIÓN DEL TIEMPO DEL
PERIOD O DE M ADU RACIÓN PAS ARLO DE 86 DÍAS QU E ESTÁ EN L A
ACTUALIDAD A 60 DÍAS, LA RECU PERACIÓN DE CARTERA DARÍA
MAYOR LIQU IDEZ A LA EMPRESA Y POR ENDE SE PODRÍAN
REAL IZAR MEJORES INVERSIO NES.

» Buscar una empresa distribuidora (que se dedique a la distribución pero no a la

producción) real de la que se pueda calcular su período medio de maduración y su
fondo de rotación, y compararla con Hormisa. Remarcar las principales diferencias
encontradas, e indicar la fuente de la información.

PARA ES TE PU NTO, S E CREA LA EMPRESA INDUST RIAL QUE DA LA

SIGU IENTE INFORM ACIÓN, EXPRE SADA EN UN EJE RCICIO
ECONÓMICO

Compras de Materia Primas $ 60.000,00

Stock medio de materia Prima $ 10.000,00
Coste de Produccion $ 240.000,00
Stock Medio de Productos en curso $ 12.000,00
Ventas, a precio de coste, de productos terminados $ 300.000,00
Ventas, a precio de venta, de productos terminados $ 500.000,00
Stock medio de productos terminados $ 10.000,00
Saldo medio de clientes $ 20.000,00

ANALIZANDO O BTU VIMOS:

Periodo de vec 6 veces en el Comentarios

aprovisionamiento es días año se : Esta
Compras de Materia provisiona empresa
Primas $ 60.000,00 6 60,83 MP, cada tiene exceso
60,83 días de
(tiempo en el inventarios,
que la MP también le
permanece afecta en el
almacenada tiempo que
Stock medio de materia hasta su la empresa
Prima $ 10.000,00 producción) recupera su
Periodo de Producción 20 inversión
$ 240.000,00 20 18,25 producciones
Coste de Producción
hace en el
Stock Medio de Productos año, cada
en curso $ 12.000,00 18,25 días

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FERNANDO Y DANIELA

(duración del
proceso de
producción)
Periodo de Venta 30 veces al año
Ventas, a precio de coste, rota la
de productos terminados $ 300.000,00 30 12,17 mercadería,
cada 12,17 días
se debe
renovar el
stock (Tiempo
de
permanencia
del producto
Stock medio de productos terminado en
terminados $ 10.000,00 Almacen)
Periodo de Cobro 25 veces al año
Ventas, a precio de venta, se recupera la
de productos terminados $ 500.000,00 25 14,60 cartera, el
periodo de
crédito de los
clientes es de
Saldo medio de clientes $ 20.000,00 14,60 días
Transcurren
105,85 días
desde que la
PERIODO DE MADURACION
105,85 empresa
ECONOMICO
invierte 1 euro
hasta recupera
el cobro

TEMA 5 – Caso práctico (ordinaria) © Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)

 Asignatura Datos del alumno Fecha
Apellidos: GUTIERREZ CASTILLO, BUENO
Dirección financiera FELIX , QUEVEDO CARRILLO, CORAL
e instrumentos de CASTRO Y ALCOSER
18-12-2017
financiación Nombre: EDNA NORHELA, MARIA
internacional GABRIELA, TATIANA CECIBEL, JESUS
FERNANDO Y DANIELA

TEMA 5 – Caso práctico (extraordinaria) © Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)