Contabilidad Financiera

Análisis Financiero a:

Realizado por:
- Cristian Albiña
- Esteban Barrera
- Mario Pastén
Profesor: Mauricio Alfaro
Fecha: 27-11-2017
1. Introducción:

En el presente informe analizaremos los estados financieros de carozzi S.A, una

multinacional chilena, propiedad de la familia Bofill, especializada en la industria
alimenticia y dueña de un liderazgo en los mercados nacional e internacional.

Empresas Carozzi cuenta con reconocidas marcas: Carozzi en pastas, Costa en

chocolates y galletas, Ambrosoli en caramelos, chocolates y confites, Teófilo
Grob en harinas, Pomarola en salsas de tomates, Sprim en bebidas
instantáneas, Caricia en postres, y Agrozzi en pulpas de fruta y pastas de tomates.

En el ámbito internacional, cuenta con plantas productivas en Argentina y en Perú,

donde posee Molitalia. Además, está presente en más de treinta países y en los
mercados más importantes del mundo, tales como Brasil, Japón, Centroamérica,
México, Paraguay y Estados Unidos. El principal rival de Empresas Carozzi
es Tresmontes Lucchetti (Grupo Nutresa).
2. Estados Financieros carozzi S.A
3. Análisis de los Estados Financieros1

1Ejercicio realizado en Excel para mantener orden, siendo este un screenshot de los
resultados.
Por categorías:

1. Liquidez: La empresa tiene buena liquidez y alta dependencia a las existencias

de esta.
2. Actividad: La diferencia en los periodos de cobro y pago es significativa lo cual es
poco favorable si cobra menos de lo que paga. Rentabilidad de rotación de
inventario lenta, pero con tendencia al alza lo que contribuye a la liquidez.
3. La empresa presenta un endeudamiento funcional, pero presenta cierta
dependencia dentro del endeudamiento total.
4. Bajos índices de rentabilidad.

Por empresa:
La empresa presenta buenos índices de liquidez con dependencia a la venta de
mercadería. Los índices de actividad no son tan favorables, ya que los tiempos de
pago es más frecuente que el de cobro. Presenta buenos niveles de
endeudamiento, pero con tendencia al alza y una rentabilidad que dentro de ambos
años fue baja.
4. Lote económico de compra

a) El Presupuesto anual de ventas señala que el año 2017 se venderán 1.649.000

unidades a un costo unitario de $450.
b) El costo de preparación de cada pedido es de $600.000, mientras que el costo
de almacenaje por unidad es de $250.

R: 1.649.000
C: $450
S: $600.000
K: $250
Q: ?

𝑄 = √2∗1649000∗600000
250∗450
= 4.194 ú

1649000
 Número de pedidos= = 393 ú
4194

360
 Tiempo de Pedido= = 0,9 (1 día)
393

4194
 Costo Anual de Inventario= 600.000*393+250* *450 = $471.773.250
2
5. Ciclo de Conversión del Efectivo

Año 2015

122.364.012
PCI= = 97,04 días
1.260.954

139.812.273
PCC= = 80,16 días
1.744.145

2.147.782
PCP= = 1,70 días
1.260.953

CCE= 97,04+80,16-1,70
CCE= 175,5 Días

Año 2016

131.318.322
PCI= = 94,2 días
1.394.098

147.021.352
PCC= = 78,5 días
1.873.902

3.934.231
PCP= = 2,82 días
1.394.099

CCE= 94,2 +78,5 -2,82

CCE= 169,88 Días
6. Determinación del óptimo de crédito

El costo de una determinada fuente de financiamiento está dado por la retribución

al capital aportado. En el caso de las acciones ordinarias, estará representado por
las utilidades por acción; en cambio, en el caso de los créditos bancarios, el costo
estará representado por el interés devengado. El riesgo depende de varios factores.
Es así como decisiones sobre sustentabilidad (tasas nominales en moneda
extranjera, por-ejemplo) y plazos (corto, mediano o largo) constituyen elementos
que influyen directamente en el riesgo del proyecto. Luego, conjugando los dos
aspectos antes mencionados, el evaluador debe determinar la estructura de
financiamiento óptima. Para ello, se hace necesario buscar algún procedimiento que
considere en forma apropiada la comparación de las distintas alternativas de
financiamiento que presenten flujos de caja distribuidos en el tiempo de una manera
determinada y que, por su naturaleza, son distintos entre sí. El método que se aplica
para efectuar el análisis comparativo de las alternativas de financiamiento debe
considerar necesariamente el valor del dinero en el tiempo. De esta forma, cada una
de las distintas alternativas que se seleccione debe analizarse de acuerdo con las
características del mercado de capitales o estimaciones que reflejen lo que el
evaluador del proyecto esté dispuesto a aceptar como un costo normal. La
aplicación del método de actualización de los flujos correspondientes a una
alternativa de financiamiento debe considerar la tasa de descuento que se haya
estimado como la más adecuada, evaluando el tipo de riesgo a que están afectos
los flujos de caja. Una vez realizado el proceso de actualización de los flujos, deberá
optarse por aquella alternativa de financiamiento que permita tener el más alto valor
actual neto.
7. Determinación de niveles de inventario y métodos de control de stock
Existen 4 tipos básicos de inventario, estos son:
- Suministro
- Materiales
- Productos en proceso
- Productos terminados = Mercadería

1. El pedido cíclico: es un método basado en la revisión de los materiales en

un ciclo regular o de forma periódica.

2. El método mínimo- máximo: Se basa en la suposición de que los

elementos deben presentarse a niveles mínimos y máximos, para no exceder una
cuota lo que conlleva un mayor costo de mantenimiento.

3. El método de doble compartimento: Se utiliza cuando los materiales son

económicos. Se trata de un método sencillo y de mínimo trabajo. Dentro de los
almacenes se establecen dos compartimentos. En uno de ellos, se coloca la
cantidad de materiales que se consumen entre un pedido y otro. En el segundo, se
mantienen los materiales que se pueden consumir entre que se tramita una orden
de compra hasta que el pedido se recibe más el stock de seguridad

4. El sistema de pedido automático: Consiste en un sistema de almacén que

se basa en la solicitud automática de un nuevo pedido de materiales cuando el
almacén alcance una determinada cantidad. Esto se da en una asociación con otra
empresa, donde se establece que el proveedor será el encargado de abastecer
automáticamente a una empresa. (Caso Coca-Cola)

5. El plan ABC (distinguir del método de coste ABC): se utiliza cuando la

empresa dispone de un número considerable de artículos distintos con valores
diferentes. El Plan ABC es un método de clasificación sistemática de los elementos
y de determinación del grado de control de cada uno de ellos.
 El coste de los materiales utilizados en un período específico se calcula de
forma inicial, multiplicando el coste unitario de cada artículo por el uso del mismo
estimado para cada período. La clasificación de los artículos se realiza de forma
descendente, consumiéndose primero los de mayor valor. Para su determinación,
se realizarán los siguientes cálculos:

- Determinación del porcentaje del coste de cada tipo de artículo con

respecto al coste total de todos los materiales

- Determinación del porcentaje de unidades de cada tipo de artículo con

respecto al total de unidades
Los artículos clasificados como A tendrán un mayor valor y serán los primeros en
incorporarse al proceso productivo; tendrán las siguientes características: cantidad
pequeña de existencias de seguridad, revisión frecuente, pedidos frecuentes,
registros detallados y alto nivel de suspensión. Los artículos C se caracterizan por:
cantidad grande de existencias de seguridad, fidelidad estricta con los puntos de
pedido predeterminados con poca revisión, pocos pedidos al año y no es necesario
un sistema de inventario permanente. Los artículos B se sitúan con características
intermedias entre A y C.

El control de materiales de un artículo de alto valor será diferente del control

de un artículo de bajo valor. De esta manera, el plan ABC es una forma sistemática
de agrupar los materiales en clasificaciones separadas y de determinar el grado de
control de cada grupo.

El costo total de los materiales que van a ser utilizados en un período

específico, es lo que se calcula inicialmente. Este valor se determina multiplicando
el costo unitario de cada artículo por el uso total estimado para el período. Una vez
tabulados los costos de consumo total para cada artículo, se listan en orden
descendente, el más alto comienzo primero y el más bajo al final. Luego se calculan
dos porcentajes: el porcentaje del costo de cada artículo contra el costo total (el
costo total de cada artículo se divide por el costo total de todos los artículos) y el
porcentaje de unidades de cada artículo contra el total de unidades (número total
de unidades de cada artículo dividido por el número total de unidades para todos
los artículos) Finalmente los artículos se dividen en tres categorías. Por ejemplo, el
siguiente análisis se toma de la tabla que aparece a continuación, un ejemplo del
plan ABC:

10% de los artículos = 72% del costo de consumo = A

28% de los artículos = 25% del costo de consumo = B

62% de los artículos = 3% del costo de consumo = C

Los artículos que se clasifiquen como A tendrán las siguientes características

de control:

- Cantidad pequeña de existencias de seguridad

- Revisión frecuente

- Pedidos frecuentes

- Registros detallados

- Alto nivel de suspensión

Por el contrario, los artículos colocados bajo C tendrán las siguientes

características de control:

- Cantidad grande de existencia de seguridad

- Fidelidad estricta con los puntos de pedido predeterminados con poca

revisión

- Únicamente uno o dos pedidos al año

- No es necesario un sistema de inventario perpetuo

 - Es eficiente un bajo nivel de suspensión

Las características de control de los artículos colocados bajo B, por lo

general se encuentran entre las que se aplican a los artículos clasificados como A
yC

En conclusión, debería notarse que el plan ABC es un esquema de

clasificación que permite decidir que herramientas debe utilizarse en el control de
inventarios. Por ejemplo, los artículos clasificados como B pueden ser analizados
corrientemente sobre una base de fin de trimestre; los artículos A necesitan un
análisis individual y más elaborado; por su parte un control básicamente menos
estricto y más económico puede ser mejor aplicado a los artículos clasificados como
C.

8. Determinación de necesidades de financiamiento

1. Una empresa, tiene la necesidad de crecer económicamente; es decir, generar

mayor riqueza que pueda ser distribuida entre los miembros que la configuran.
Normalmente, este crecimiento económico se da a través de proyectos de
expansión que requieren de cuantiosas inversiones.

2. La falta de liquidez es una mayor causa problemas en una empresa, los

problemas económicos empiezan a aparecer, ya que es muy difícil salir de este ciclo
vicioso si no se dispone de un pequeño empujón económico que te permita avanzar
mientras consigues los fondos necesarios para poder devolver toda la cantidad.

9. Fuentes de financiamiento

Existen las fuentes de financiamiento de corto plazo, constituidos por créditos

comerciales, créditos bancarios, pagarés, líneas de crédito y papeles comerciales.
A largo plazo se utilizan herramientas como leasing, leaseback, líneas de comercio
exterior (importaciones y exportaciones), línea inmobiliaria.
10. Flujo de Caja