Gestin y Planeamiento de Redes

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 Matemtica del Dinero y Tcnicas de Estudio
Econmico

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 Contenido

1. Matemtica del Dinero

1.1 Dinero y tiempo
1.2 Diagramas de flujo de caja
1.3 Derivacin y aplicaciones de los factores del valor
tiempo
1.4 Tasas efectiva y nominal de inters continuo
compuesto
2. Tcnicas de Estudio Econmico
2.1 Mtodo del valor actual
2.2 Valor actual de gastos
2.3 Valor actual del costo annual
2.4 El mtodo de las anualidades
3. Vida til
4. Factor del valor presente

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 1. Matemtica del Dinero

El dinero puede usarse para ganar ms dinero.

En una cuenta de ahorro bancario, gana intereses, expresando la
tasa del poder de ganancia del dinero..
El dinero trabaja y por tanto, tiene poder de ganancia potencial,
como el costo de su uso.
El dinero trabaja sobre un perodo de tiempo. Antes que la
recuperacin real de la inversin del dinero pueda realizarse, debe
pasar tiempo.
El poder de ganancia del dinero es el valor de tiempo del dinero.
Un analista debe poder aplicar este concepto cuando estima los
costos de las vas alternativas para cumplir una meta de negocios
particular.
Con frecuencia los gastos estimados para planes alternativos
podrn ocurrir en cantidades variables y en tiempos variables.

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 1.2. Dinero y Tiempo

Si una cantidad A se coloca en un banco que paga una tasa de

inters i por ao, sta crece a: A(1+i) al final de un ao. Entonces, la
cantidad A de hoy, a un inters i, es equivalente a A(1+i) dentro de
un ao. El depsito inicial y el inters ganado tienen poder de
ganancia, porque el inters es compuesto. Esto significa que ste se
calcula sobre el capital ms el inters acumulado.
Cuando el segundo ao comienza, la cantidad en el banco es A(1+i)
y ganar iA(1+i) al final del segundo ao. La cantidad original A
tendr, entonces, un valor de A(1+i)2. Consecuentemente,
basndonos en el razonamiento anterior, el costo de usar el dinero
se asocia con el tiempo y no puede considerarse
independientemente de l.

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 1.3. Diagramas de flujo de caja

El diagrama del flujo de caja es simplemente una lnea horizontal

marcada para representar perodos de tiempo. Las flechas hacia
arriba generalmente representan ingresos en efectivo y las que
estn hacia abajo representan flujos de gastos. En la Figura se
grafica un prstamo bancario a pagarse en cuatro partes

Loan Receipts

Time periods
1 2 3 4

Expenditures

Payments

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 1.4. Aplicaciones de los factores del valor tiempo

El valor futuro de una cantidad presente (F/P) es la suma que una

cantidad actual de dinero acumular al final de un perodo
especfico de tiempo, a una tasa de inters dada, en cada perodo
de inters compuesto. El valor futuro de una cantidad actual P se
puede evaluar como sigue:
Valor futuro al final del primer ao
( F )1 = p + p i = p( 1 + i )

Valor futuro al final del segundo ao

2
( F )2 = p( 1 + i ) + ip ( 1 + i ) = p( 1 + i )

Valor futuro al final del N-simo ao

( F )N = P( 1 + i ) N

El factor del valor tiempo (F/P), la relacin de la cantidad futura con

la cantidad presente, se expresa entonces as:
( F / P) iN = (1 + i )N

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 Ejemplo 1

Encontrar el valor futuro de 100 unidades monetarias (Monetary

units, mu) dentro de diez aos, a una tasa de inters del 10 %

10%
F = P ( F / P )10 = P( 1 + 0 .1 )10

. )10 = 259 .4 MU
F = 100( 11

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 1.4.2 El valor presente de una cantidad futura (P/F)

El valor presente de una cantidad futura es la cantidad de dinero al

principio de un perodo especfico de tiempo, a una tasa de inters
dada. En la seccin anterior encontramos que:
N
F = P( 1 + i )
que se convierte en
P = F /(1 + i ) N = P (1 + i ) N

El factor del valor-tiempo para el valor presente de una cantidad

futura se expresa entonces como sigue:
i% N
( P / F )N = 1 / ( 1 + i )

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 1.4.3 El valor futuro de una anualidad

Una anualidad A es simplemente una serie de pagos peridicos

iguales para un nmero especfico de perodos. Para los pagos que
ocurren al principio de cada perodo tenemos el siguiente diagrama

A A A A A

1 2 3 4 5

Las flechas hacia arriba, A, representan pagos iguales y la flecha

hacia abajo, P, representa el valor actual de la anualidad (la serie
de pagos peridicos iguales).

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 1.4.3. El valor futuro de una anualidad

Cuando los pagos tienen lugar al final del perodo. se muestra en la

figura el diagrama para el perodo final de una anualidad:
A A A A A

1 2 3 4 5

El valor actual, P, de un final de perodo sobre N aos est dado por:

N
(1 + i ) 1
P = A N
i( 1 + i )

El factor del valor tiempo para el valor actual de una anualidad es:
(1 + i )N 1
( P / A) iN% =
i( 1 + i ) N

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 Ejemplo 2

Encontrar el valor actual de una anualidad de 100 MU a una tasa de

inters del 8 % , al final de 10 aos.

10
( 1 + 0 .08 ) 1 2.159 1
( P / A) 8%
= = = 6 .71
10
0 .08( 1 + 0 .08 )10 0 .08 2.159

El valor actual es:

P = A 6 .71 = 100 6 .71 = 671 MU

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 1.4.3.a La anualidad A de una cantidad actual

Es la cantidad anual que se puede retirar por un nmero especfico

de perodos. Si resolvemos respecto a A, tenemos:

N
i( 1 + i )
A = P
(1 + i )N 1
Esto da la anualidad de una cantidad presente. El factor del valor tiempo es

i (1 + i ) N
(A / P)
i%
N =
(1 + i ) N 1

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 Ejemplo 3

Determinar la anualidad sobre un perodo de 10 aos, el cual es

equivalente a un valor actual de 671 MU, a un inters del 8% .

10
0 .08( 1 + 0 .08 )
A = 671 10
= 671 0 .149 = 100 MU
( 1 + 0 .08 ) 1

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 1.4.4 El valor futuro de una anualidad (F/A)

El valor futuro de una anualidad para un perodo de tiempo dado, es

la suma al final del tiempo especfico del valor futuro de todos los
pagos, a una tasa de inters dada.
La ecuacin general es:

N
(1 + i ) 1
F = A
i

El factor del valor tiempo para el valor futuro de una anualidad se

expresa entonces como:
(1 + i )N 1
( F / A) i%
N
=
i

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 1.4.4 El valor futuro de una anualidad (F/A)

La anualidad de una cantidad futura (A/F) es la cantidad A que, si se

separa cada ao, se acumular hasta una suma conocida al final de
un perodo especfico de tiempo, a una tasa de inters dada.

i
A= F
(1 + i )N 1

la cual provee la anualidad requerida.

El factor del valor tiempo es entonces como sigue:
i
A= F N
(1 + i ) 1

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 Ejemplo 4

Encontrar el valor futuro de una anualidad de 100 MU, al 8% de

inters, al final de 10 aos.

N 10
(1+ i ) 1 ( 1 + 0 .08 ) 1
F=A = 100 = 1448 .6 MU
i 0 .08

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 1.5. Tasas efectiva y nominal de inters-continuo compuesto

Hasta ahora hemos trabajado con la derivacin de frmulas de

inters compuesto peridicamente, con perodos finales de pago.
Sin embargo, los pagos no siempre ocurren anualmente y el inters
se puede componer en muchos intervalos diferentes.
Si una cantidad A es compuesta cada 6 meses a una tasa de inters
nominal r por ao. Calculamos el valor futuro de la unidad monetaria
A al final del primer ao.
Al final del primer perodo de seis meses, tenemos

A( 1 + r / 2 )
y al final del segundo perodo de seis meses

A ( 1 + r / 2 )2
si la cantidad A es compuesta trimestralmente, al final del primer
ao tenemos:
4
A( 1 + r / 4 )

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 1.5. Tasas efectiva y nominal de inters-continuo compuesto

Eventualmente si el cmputo del inters compuesto ocurre cada M

veces en un ao, al final del ao obtenemos:

A( 1 + r / M ) M

La tasa efectiva i por perodo se asocia con la nominal a travs de la relaci

(1 + i ) = (1 + r / M )M

esta provee la conversin de tasas.

Si dejamos que M aumente al infinito, la relacin (7) al lmite se convierte en:

r
1+i = e
donde r corresponde a la tasa nominal para inters continuo compuesto, y
se llama, fuerza del inters.
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 Ejemplo 5

Qu tasa anual efectiva corresponde a una tasa nominal anual de 8%, con
inters compuesto que se computa mensualmente?

Aqu tenemos r = 8 % y M = 12, y consecuentemente:

12
0 .08
1 + i = 1 + = 1083
.
12
i = 8 .3%

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 Ejemplo 6

Si la tasa efectiva es del 8%, cul es la tasa nominal del inters computado
mensualmente?

Si tenemos i = 8% y M = 12 resolviendo (7) para r, obtenemos:

(1 + i ) = (1 + r / M )M
12
1 + 0 .08 = ( 1 + r / 12 )
12
. = 1 + r / 12
108

[
r = 12 12 108 ]
. 1 = 0 .0772

r = 7 .72%

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 1.6 Aplicaciones del inters continuo compuesto

Se usa ampliamente en estudios econmicos de ingeniera. Este facilita en

extremo la operacin. As, las sumas de trminos discretos se convierten en
integrales, que son fcilmente evaluadas. Los trminos (1+i) se transforman
en e y el trmino i en r.
Generalmente en el flujo de caja de las administraciones de
telecomunicaciones, tanto las entradas por ingresos como las salidas por
gastos, son continuas.
El valor actual de la anualidad, se evala al aadir el valor actual de cada
costo anual individual.

1 2 3 4 ....... T

T
t
PW = a( 1 + i )
t =1

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 1.6 Aplicaciones del inters continuo compuesto

En el caso del inters continuo compuesto, los costos discretos se

convierten en continuos

0 T

El valor actual de la anualidad continua est dado por :

T
PW = a e rt dt
0

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 1.6 Aplicaciones del inters continuo compuesto

Si intercambiamos la suma por la integral y (1+i)-t por e-rt, la primera

frmula se transforma en la otra.
La ventaja de la segunda frmula respecto a la primera es la facilidad con
que una integral puede ser evaluada. Cuando el flujo de caja es una funcin
del tiempo a = a(t), la integral se convierte en:

T
rt
PW = a( t ) e dt
0
Este caso se encuentra frecuentemente en el sistema de ganancia de par
(concentradores de lnea, portadoras monocanal, abonados MIC, etc.)
aplicaciones en plantas de bucle.

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 2. Tcnicas de estudio econmico

Los mtodos bsicos de estudio econmico son:

el mtodo del valor actual
el mtodo de las anualidades
el mtodo de tasa de retorno.

La seleccin del mtodo a emplearse en un estudio es ms bien arbitraria y

la facilidad del clculo y la simplicidad de la presentacin son factores que
siempre hay que considerar cuando se toma la decisin. En los problemas
de optimizacin de planificacin de la red, el mtodo ms atractivo es la
tcnica del valor actual.

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 2.1. Mtodo del valor actual

El mtodo preponderante en problemas de optimizacin es el mtodo del

valor actual. Este mtodo se refiere a todos los sucesos econmicos, tanto
ingresos como gastos, en el mismo punto tiempo y los expresa en forma de
una cifra. Cuando se comparan diferentes alternativas, las cuales proveen
los mismos ingresos o ahorros de costos, es suficiente seleccionar la
alternativa que tiene el menor valor actual de todos los gastos o costos
anuales.
Hay dos mtodos del valor actual.

el valor actual de gastos (present worth of expenditures, PWE).

el valor actual del costo anual (present worth of annual cost (PWAC).

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 2.2. Valor actual de gastos

Es una medida de cun atractiva es una alternativa desde el punto de vista

de cunto dinero debe gastar una administracin en tomar cada alternativa.
Encontrando el PWE de cada alternativa, seleccionamos aqulla con el
valor ms bajo, siempre que cada una de las alternativas provea el mismo
servicio a los abonados. El mtodo del PWE no requiere ningn estimado
de ingresos; sin embargo, si se anticipa una diferencia de ganancias debido
a una diferencia en el servicio, entonces tales ingresos anticipados deben
considerarse con el fin de mantener la comparacin.

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 Ejemplo 7

Asmanse dos alternativas para las cuales tenemos la siguiente tabla:

Alternativa A B
Costo inicial 4000 mu 5000 mu
Recuperacin bruta 400 500
Costo de remocin 300 300
Costo de operacin y de
mantenimiento por ao 1300 700
Vida til 5 aos 5 aos
Tasa de inters 10 %
Queremos encontrar cul alternativa es la ms atractiva en lo que a gastos
concierne.
Una buena medida es organizar para cada alternativa el diagrama de flujo de
caja.

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 Ejemplo 7

400

1 2 3 4 5

300

1300 1300 1300 1300 1300

La flecha de
4000 recuperacin seala
Alternativa A hacia arriba ya que
500 es un ingreso.

300
700 700 700 700 700

5000

Alternativa B
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 Ejemplo 7

Clculos del PWE

Alternativa A:
( 1 + 0 .1 )5 1
PWE de operacin y mantenimiento= 1300 5
= 4.928 MU
0 .1( 1 + 0 .1 )

PWE de la recuperacin neta= ( 400 300 )( P / F )510% = 100 / ( 1 + 0 .1 )5 = 62 MU

(net salvage)

PWE del costo inicial = 4000 MU

PWE total = 4000 + 4928 - 62 = 8866 MU

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 Ejemplo 7

Alternativa B:
N 5
10% (1 + i ) 1 ( 1 + 0 .1 ) 1
PWE de operacin y mantenimiento = 700 ( P / A )5 = 700
i( 1 + i )
N
= 700
0 .1( 1 + 0 .1 )
5
= 2654 MU

PWE de la recuperacin neta = ( 500 300 )( P / F )510% = 124

PWE del costo inicial = 5000 MU

PWE total = 5000 + 2654 - 124 = 7530 MU

Comparando el PWE de cada alternativa, escogemos la alternativa B, ya

que tiene el menor PWE.

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 2.4. Valor actual del costo anual

Es esencialmente el mismo mtodo que el del valor actual de gastos

(PWE), excepto que los costos de capital se convierten a costos anuales
equivalentes (annual costs, AC) antes que su valor haya sido hallado. Los
costos de operacin deben tratarse como se espera que ocurran. En
muchos casos, los resultados de un anlisis PWAC sern exactamente
iguales a los de un anlisis PWE, porque el valor actual de la anualidad,
que es equivalente a un gasto, es el gasto mismo. Por tanto, si el valor
actual de los costos anuales se halla sobre un perodo igual a la vida de la
planta, el PWE es igual al PWAC. De cualquier nmero de alternativas
mutuamente excluyentes para realizar un trabajo especfico, escoja como
alternativa ms econmica aqulla con el ms bajo PWAC del costo del
dinero.
El PWAC es muy popular y la razn es que trabajando con costos anuales
se puede simplificar el tratamiento de colocaciones y retiros de equipo no
coincidentes.
Muchos estudios no terminan al mismo tiempo. Es decir, la expectativa de
vida de cierta planta difiere de un plan a otro. El mtodo PWAC es el ms
ventajoso en tales estudios.

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 2.5. Mtodo de las anualidades

Con este mtodo, los costos iniciales de capital se convierten a costos

anuales equivalentes. Luego los ingresos anuales constantes y/o los costos
de operacin se restan y/o suman a los costos de capital anual. Se asume
que el valor residual es cero.
La aplicacin del mtodo de las anualidades est limitada por los supuestos y
condiciones siguientes:

Todas las inversiones se tienen que hacer a un mismo tiempo,

al principio del perodo de clculo

Los gastos de operacin y los ingresos se deben mantener

constantes durante el perodo de clculo

El valor residual es cero

Estas dificultades se pueden evitar usando el mtodo del valor actual. Se

determinan los costos para cada rubro de la planta y despus se convierten a
valores presentes

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 Ejemplo 8

Consideremos una ruta en la que se est experimentando crecimiento

y cuya capacidad existente est agotada. Cualquiera de las
siguientes alternativas puede ser apropiada:
Colocar un nuevo cable.
Colocar uno o ms sistemas de ganancia de par como solucin
permanente, usando los pares existentes como enlaces.
Colocar temporalmente uno o ms sistemas de ganancia de par,
usando los pares de cable existentes como enlaces. Cuando
estos sistemas estn agotados, retirarlos y colocar un cable
nuevo.
La primera alternativa es la clsica solucin todo cable.
La segunda alternativa es usualmente llamada una solucin de
ganancia de par permanente, ya que la solucin de ganancia de par
no se remueve. La ltima alternativa se llama solucin de ganancia
de par temporal, en la cual se difiere la instalacin del cable de
relevo, pero una vez que ste se coloca, los sistemas de ganancia de
par se retiran. Un estudio completo de este problema es algo
complicado. Vamos a circunscribirnos a la tercera alternativa en su
forma simplificada.

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 Ejemplo 8

El costo total anual de colocar un cable nuevo para satisfacer la

demanda en cierta ruta es de 3500 MU. El costo total anual para
instalar un sistema de ganancia de par es de 1200 MU/ao, pero
cada ao tenemos que instalar otro sistema de ganancia de par para
satisfacer la demanda. La tasa de inters es del 10%.
El flujo de caja para cada caso se ilustra en la Figura 6 (a y-b). El
tamao de las flechas en el caso (a) (cable enterrado) es constante,
lo cual significa que la inversin total se realiz en el tiempo cero.
Contrariamente al cable enterrado, los costos anuales para la
alternativa de ganancia de par crece linealmente por el hecho que
cada ao hay que instalar un sistema ms para cubrir el crecimiento
de la demanda. Ver la Figura 6.
Observando el flujo de caja, podemos concluir fcilmente que una
alternativa es ventajosa siempre que sus costos anuales
permanezcan ms bajos que los otros.

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 Ejemplo 8

...
0 1 2 3 4 5 6 7 8 t

Flujo de caja para un cable enterrado

...
0 1 2 3 4 5 6 7 8 t

Flujo de caja para pgs (sistema de ganancia de par)

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 Ejemplo 8

El flujo de caja del cable enterrado es constante en el tiempo:

ac = 3500 MU / ao
Mientras que para la alternativa del sistema de ganancia de par, los costos
anuales son una funcin lineal del tiempo:
a p = 1200 t
donde t es el punto de tiempo en el que se considera el costo anual.
El tiempo de equilibrio se determina cuando se ponen en ecuacin los dos
costos anuales
1200 t = 3500 t = 3500 / 1200 = 2.92 3aos
En otras palabras ahorramos dinero si diferimos por 3 aos la colocacin del
cable enterrado, usando sistemas de ganancia de par durante ese perodo.
El valor actual de los ahorros obtenidos es:
2
PW de ahorros = ( 3500 1200 ) / ( 1 + i ) + ( 3500 2400 ) / ( 1 + i ) = 2091 + 909 = 3000 MU

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 Ejemplo 8

Aunque el problema total se vio de una manera simplificada, su

importancia es de gran valor. La aplicacin apropiada de sistemas
de ganancia de par en rutas donde las facilidades existentes se han
agotado, puede diferir la colocacin de los cables enterrados, los
cuales necesitan una inversin inicial considerable. En la mayora de
los casos no se dispone de estas inversiones

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 3. Vida til

Un parmetro importante que debe considerarse en una valorizacin es la

vida til de la planta. La vida til se define como el perodo durante el cual la
planta existe en la red. Los siguientes factores se deben considerar cuando
se estima la vida til remanente de una planta :
la edad fsica de la planta;
la vida econmica de la planta (por ejemplo, la introduccin de una
tecnologa nueva puede hacer econmico el reemplazar la planta
existente).
la legislacin, los requerimientos para una mejor calidad de servicio,
etc., que necesitan reemplazo.
La estimacin de la vida til de la planta constituye siempre un proceso de
pronstico, particularmente donde las predicciones de la tecnologa pueden
tener una fuerte influencia. En la Tabla se presentan el promedio de vida til
de servicio, el costo de operacin y mantenimiento, como un porcentaje del
costo de provisin recomendado para propsitos de planificacin de redes.
Estas cifras tienen como propsito servir de gua en la estimacin de la vida
de la planta para estudios econmicos, los cuales sin embargo deben
basarse tanto como sea posible en las circunstancias de cada caso en
particular.

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 3. Vida til

Tiempo de vida Costo de mantenimiento +

N Planta en aos operacin como un porcentaje del
(Aproximado) costo de provisin
1 Postes 25 1,5
2 Alambrado 15 1,5
3 Cables areos 10-20 2,0-5,0
4 Central telefnica 20 5,0

5 Equipo de transmisin 20 5,0

6 Planta de energia 20 5,0
7 Cables enterrados 40 1,0
8 Gabinetes 20 1,5
9 Ductos 60 1,0
10 Tneles 70 1,0
11 Edificios 60 2,0-5,0

Promedio de vida til, costo de mantenimiento y operacin

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 4. Factor del valor presente

Cuando se hace clculo de costos, algunas veces es conveniente

expresar los costos totales del esquema en trminos de sus costos
de provisin, incluyendo las adiciones apropiadas para cubrir los
costos de reposicin, mantenimiento y operacin. Esto se puede
obtener multiplicando los costos de la primera provisin por el
siguiente factor de valor actual:
1 s u
= 1+ T
+
(1 + i ) 1 i
donde: T es la vida til de la planta, s es el valor de desecho de la
planta en retiro (reducido por los costos de desmantelamiento) en
relacin a los costos de provisin, u es el costo anual de operacin y
mantenimiento en relacin a los costos de provisin e i es la tasa de
inters (expresada en decimales).
En esta expresin, el primer trmino es proporcional a los costos de
provisin, el segundo a los costos netos de reposicin (por un perodo
de tiempo infinito) y el tercero a los costos de mantenimiento y
operacin (por un perodo infinito de tiempo).
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 4. Factor del valor presente
En la mayora de los casos, el valor de desecho de una planta
retirada es casi absorbido por los costos de desmantelamiento, de tal
forma que s = 0.
Asumiendo que s = 0, el factor del valor presente se puede volver a
escribir:
( 1 + i )T u
= +
( 1 + i )T 1 r

Los costos totales anuales de una esquema se pueden obtener de

los costos de provisin, al multiplicarlos por el factor del valor
presente, y por la tasa de inters i.
a = c i

Donde c es el costo de provisin, a es el costo anual, es el factor del

valor presente e i es la tasa de inters

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 Ejemplo 9

Calcular el factor del valor presente (present value factor, pvf) para:

A. Cable enterrado:
Vida til T = 40 aos
El valor de desecho es absorbido por los costos de
desmantelamiento s = 0
Costo anual de operacin + mantenimiento = 2 %
Tasa de inters = 10 %
Tenemos por factor del valor presente (pvf):

1 s u 10 0 .02
= 1+ T
+ = 1+ 40
+ = 1.223
(1 + i ) 1 i ( 1 + 0 .1 ) 1 0 .1

02/04/2007 PAG.: 43
 Ejemplo 9

B. Sistema de transmisin MIC (PCM)

Vida til T =15 aos
Valor de deshecho s = 0
Costo anual de operacin + mantenimiento = 5 %
Tasa de inters = 10 %

10 0 .05
= 1+ + = 1.815
( 1 + 0 .1 )15 1 0 .1

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 Ejemplo 10

Podemos proveer de facilidades a los abonados adoptando una de

las siguientes alternativas:
Alternativa A
Vida til T = 40 aos
Costo de provisin C = 2500 MU
Costo de operacin + mantenimiento u = 2 %
Valor de deshecho s = 0
Alternativa B
Vida til T = 15 aos
Costo de provisin C = 1800 MU
Costo de mantenimiento + operacin u = 5 %
Valor de deshecho s = 0
Tasa de inters i = 10 %
Queremos hallar la alternativa ms econmica.

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 Ejemplo 10

Factor del valor presente para la alternativa A

1 0 .02
A = 1+ + = 1.223
( 1 + 0 .1 )40 1 0 .1

Valor actual de gastos para la alternativa A

PWA = A c A = 1.223 2500 = 3057 .5 MU

Factor del valor presente para la alternativa B

1 0 .05
B = 1+ 15
+ = 1.815
( 1 + 0 .1 ) 1 0 .1
Valor actual de gastos para la alternativa B
PWB = B c B = 1.815 1.800 = 3.267 MU

La alternativa A es ms econmica
02/04/2007 PAG.: 46