Empresa Fictcia SA

Balano individual da Fictcia, SA em 31 de Dezembro

Datas
Rubricas
N-2 N-1 N
ATIVO
Ativo no corrente
Ativos fixos tangveis 5.036.012,10 4.961.727,91 4.894.441,24
Propriedades de investimento
Goodwill
Ativos intangveis 2.609,70 3.342,76 4.509,61
Ativos biolgicos
Participaes financeiras - Mtodo da equivalncia
patrimonial 2.698.262,55 3.027.124,46 3.424.791,91
Participaes financeiras - Outros mtodos
Acionistas / Scios
Outros ativos financeiros 210.957,47 210.957,47 1.008.772,61
Ativos por impostos diferidos
Total do ativo no corrente 7.947.841,82 8.203.152,60 9.332.515,37
Ativo corrente
Inventrios 1.407.804,96 1.415.010,37 3.352.286,66
Ativos biolgicos
Ativo corrente
Clientes 21.992.344,47 20.288.671,66 22.870.978,02
Adiantamentos a fornecedores 8.625,00 605,48
Estado e outros entes pblicos 1.837.747,86 2.033.324,34 143.699,15
Acionistas / Scios
Outras contas a receber 1.805.010,96 2.801.663,21 3.216.100,82
Diferimentos 211.554,90 183.302,84 334.245,48
Ativos financeiros detidos para negociao
Outros ativos financeiros 8.625,00
Ativos no correntes detidos para venda
Caixa e depsitos bancrios 90.589,33 14.365,48 162.193,19
Total do ativo corrente 27.345.052,48 26.744.962,90 30.088.733,79
Total do Ativo 35.292.894,30 34.948.115,50 39.421.249,16

Finanas Empresariais
 Datas
Rubricas
N-2 N-1 N

CAPITAL PRPRIO
Capital realizado 8.625.000,00 8.625.000,00 10.781.250,00
Aes (quotas) prprias
Outros instrumentos de capital prprio
Prmios de emisso
Reservas legais 852.484,91 1.044.503,70 1.071.226,71
Outras reservas 8.350.128,54 11.739.735,58 10.091.222,68
Resultados transitados 27.994,77 85.387,50 85.387,50
Ajustamentos em ativos financeiros
Excedentes de revalorizao 148.878,69 148.878,69 148.878,69
Outras variaes no capital prprio
Resultado lquido do perodo 3.840.375,83 534.460,09 754.494,55
Interesses minoritrios
Total do Capital Prprio 21.844.862,74 22.177.965,56 22.932.460,13
PASSIVO
Passivo no corrente
Provises
Financiamentos obtidos
Responsabilidade por benefcios ps-emprego
Passivos por impostos diferidos
Outras contas a pagar
Total do passivo no corrente 0,00 0,00 0,00
Passivo corrente
Fornecedores 3.783.712,73 3.421.951,67 5.124.413,24
Adiantamento de clientes 169.596,77 403.002,35
Estado e outros entes pblicos 541.744,66 609.794,66 1.058.583,68
Acionistas / Scios 258.750,00
Financiamentos obtidos 7.696.303,12 6.953.899,68 9.364.171,01
Outras contas a pagar 1.246.266,81 1.097.454,22 927.068,07
Diferimentos 10.407,47 25.297,36 14.553,02
Passivos financeiros detidos para negociao
Outros passivos financeiros
Passivos no correntes detidos para venda
Total do passivo corrente 13.448.031,56 12.770.149,94 16.488.789,02
Total do Passivo 13.448.031,56 12.770.149,94 16.488.789,02
Total do Capital Prprio e do Passivo 35.292.894,30 34.948.115,50 39.421.249,15

Finanas Empresariais
 DR da Fictcia, SA do perodo findo a 31 de Dezembro
Perodos
Rendimentos e Gastos
N-2 N-1 N
Vendas e servios prestados 33.993.325,84 29.841.436,70 30.893.117,30
Subsdios explorao
Ganhos/perdas imputados de subsidirias, associadas e
empreendimentos conjuntos
Variao nos inventrios da produo -746.950,93 236.793,95 1.926.243,27
Trabalhos para a prpria entidade 34.806,16 18.955,42 24.553,43
Custo das mercadorias vendidas e matrias consumidas -12.953.385,81 -9.385.661,81 -9.070.401,33
Fornecimentos e servios externos -10.319.426,25 -12.956.924,11 -14.099.859,68
Gastos com pessoal -7.097.464,35 -7.086.243,59 -6.737.227,47
Imparidades de inventrios (perdas/reverses)
Imparidades de dvidas a receber (perdas/reverses) 450.958,00 -1.041.088,24
Provises (aumentos/redues)
Imparidade de invtos no depreciveis/amortizveis
(perdas/reverses)
Aumentos/redues de justo valor
Outros rendimentos e ganhos 3.548.424,34 1.592.111,06 1.973.386,90
Outros gastos e perdas -714.974,33 -243.010,02 -1.304.292,89
Resultado antes de depreciaes, gastos de financiamento
e impostos 6.195.312,66 2.017.457,59 2.564.431,30
Gastos/reverses de depreciao e de amortizao -847.495,75 -872.068,67 -677.406,07
Imparidade de invtos no depreciveis/amortizveis
(perdas/reverses)
Resultado operacional (antes de gastos de financiamento e
impostos) 5.347.816,91 1.145.388,93 1.887.025,23
Juros e rendimentos similares obtidos 68.720,65 112.747,86 164.112,76
Juros e gastos similares suportados -458.676,87 -432.897,36 -603.265,90
Resultado antes de impostos 4.957.860,69 825.239,43 1.447.872,09
Imposto sobre o rendimento do perodo -1.117.484,87 -290.779,34 -693.377,54
Resultado lquido do perodo 3.840.375,83 534.460,09 754.494,55

Abordagem tradicional ao equilbrio financeiro (Fundo de

Maneio)

Finanas Empresariais
Comentrios:
FM sempre positivo mas com tendncia decrescente (diminuio do peso
relativo dos capitais prprios nos capitais permanentes);

Regra do Equilbrio Financeiro Mnimo assegurada, com margem de

segurana (parte do Ativo Corrente financiado por Capitais Permanentes);

Existe excesso de Capitais Permanentes sobre Ativo no Corrente, mas que

no assegura a existncia de equilbrio financeiro (este equilbrio est
dependente da relao entre PRA e PED);
A informao que decorre de FM>0 limitada para concluir sobre a existncia
de efetivo equilbrio financeiro.

Abordagem funcional ao equilbrio financeiro

Indicadores de equilbrio financeiro de curto prazo:

FMF, NFM, TL

DIAGNSTICO:
(-)
A empresa financia parte das suas necessidades cclicas de explorao com
operaes de tesouraria.
Problemas de equilbrio financeiro de c.p.;
Dependncia face banca;
Ciclos de explorao longos.

Finanas Empresariais
 Comentrios:

A empresa financia a totalidade das AFL com RE (FMF > 0 mas com tendncia
decrescente);
Os RE so essencialmente formados por Capitais Prprios;
O excesso de RE sobre as AFL permite financiar parte das Necessidades Cclicas,
mas.
.. como as NFM so positivas, o FMF existente no suficiente, logo
preciso mais para financiar o ciclo de explorao da empresa;
TL < 0, o que equivale a dizer que NFM > FMF (desequilbrio financeiro):
o O excesso de RE sobre as AFL no permite financiar a totalidade das
necessidades de explorao da empresa;
o A empresa financia parte das necessidades de explorao com operaes de
tesouraria;
o A situao agrava-se por fora da diminuio do FMF e do aumento das NFM
ao longo do trinio.

Notas adicionais:

Existe uma diferena efetiva entre as abordagens tradicional e

funcional do equilbrio financeiro:
o Em termos de quantidade e qualidade da informao obtida;
o Em termos de concluses retiradas sobre a situao de equilbrio
financeiro.

Indicadores de Liquidez

Finanas Empresariais
Rcios de Liquidez

Rcios de actividade (rotaes e prazos mdios)

Finanas Empresariais
Comentrios:

Situao de desequilbrio financeiro: FMF>0, NFM>0 e TL<0;

NFM>FMF e em agravamento;

LG elevada, acima dos valores de referncia e muito superiores ao

setor, o que pode afectar a rendibilidade da empresa a prazo;
Comportamento decrescente dos rcios de liquidez decorrente da
reduo nos rcios de rotao dos elementos do ativo;
Pequena diferena entre LG e LR, evidenciando que o peso dos
inventrios no ativo corrente no determinante em termos de
liquidez (a situao de tesouraria deficitria deve-se, por isso, a
outros factores);
Baixa rotao do ativo total e a decrescer, evidenciando um ativo
que leva mais de 1 perodo econmico para completar uma rotao;

DCO muito elevada e crescente, ditada pelas baixas rotaes dos

elementos do ativo e respectivos prazos mdios, em especial pelo
elevado, crescente e anormal PMR, tambm muito superior ao do
sector;
PMR > PMP e em agravamento, o que determina o desequilbrio
financeiro da empresa, bem como a tesouraria deficitria (apesar
de os recebimentos posteriores aos pagamentos serem
caractersticos do sector);
Em termos gerais, apesar do FMF>0, a empresa tem dificuldade em
cobrir os seus compromissos correntes em virtude de um prazo de
exigibilidade da dvida muito inferior sua capacidade de realizao do
activo, quer em termos de inventrios, quer em termos de clientes. A
performance da empresa inferior da mdia do sector.

Finanas Empresariais
 ANLISE DE SOLVABILIDADE

Rcios de Estrutura do Ativo e do Passivo

Rcios de Solvabilidade

Finanas Empresariais
Rcios de Endividamento

Comentrios situao de equilbrio financeiro e solvabilidade:

Elevada estabilidade do financiamento, uma vez que mais de 70% dos

capitais utilizados pela empresa so estveis (permanentes);
A principal componente dos RE (cerca de 86%) diz respeito a capitais
prprios;
Endividamento relativamente baixo, apesar da maioria da dvida ser
corrente (provocando os problemas j analisados em termos de
tesouraria e equilbrio financeiro de curto prazo);
Elevados nveis de autonomia financeira que, apesar de denunciar um
comportamento ligeiramente decrescente, apresenta cerca de 60%
do ativo financiado por capitais prprios (uma valor muito acima da
mdia do setor);

A empresa financia a totalidade das AFL com RE (FMF > 0) a nveis

muito superiores ao setor, sendo ainda de relevar o facto de estes
ativos serem totalmente suportados por capitais prprios;
A solvabilidade da empresa elevada, sendo que os capitais
prprios permitem a cobertura integral da dvida em todo o
perodo analisado (bom indicador para os credores da empresa);
Apesar do recurso a dvida de curto prazo (que faz perigar a situao
de tesouraria da empresa), os encargos com a dvida so facilmente

Finanas Empresariais
 suportados pelas vendas ao longo do trinio, apresentando um valor
relativo na estrutura de gastos da empresa muito abaixo daquele que
seria o sinal de alarme para este indicador.
Em termos gerais, a empresa encontra-se solvente e apresenta- se
relativamente equilibrada financeiramente no mlp. Seria contudo
desejvel:
Reduzir o peso da dvida de curto prazo no total do passivo
(renegociando prazos);
Aumentar a eficincia dos capitais prprios (aparentemente em
excesso);
Diminuir o ciclo de explorao, reduzindo PMR e DMI e
aumentando PMP, no sentido de melhorar a situao de tesouraria
e a dependncia face banca para financiar o ciclo de explorao.

Finanas Empresariais
 ANLISE DE RENDIBILIDADE
Rendibilidade das Vendas

Rendibilidade do Investimento

O Efeito de Alavanca Financeiro positivo,

ROA > Kd ou seja, quanto maior for o peso dos
capitais alheios em relao aos capitais
prprios, maior a RCP.

Finanas Empresariais
 Comentrios situao de rendibilidade:
Rendibilidade das vendas positiva e bastante satisfatria em N-
2, mas com uma forte reduo nos anos seguintes, decorrente
da quebra acentuada dos resultados (operacionais e globais)
face s vendas, mas ainda assim acima dos valores mdios do
setor;

A margem de lucro da empresa (quer operacional, quer lquida)

apesar de decrescente, positiva; contudo, h cada vez menor
propenso do negcio para gerar resultados;

Em termos de rendibilidade do investimento, o cenrio

idntico rendibilidade das vendas; apesar das rendibilidades
positivas no trinio, confirma-se uma forte reduo em N-1 e
tendncia de recuperao pouco significativa em N
(apresentando valores abaixo da mdia setorial);
Em termos gerais, a empresa apresenta-se cada vez menos
eficiente na afetao dos recursos disponveis, consequncia de
rcios de liquidez muito elevados, conjugados com uma
tesouraria deficitria;

A rendibilidade financeira (ou dos capitais prprios) positiva

mas sofre um acentuado decrscimo a partir de N-1, situando-se
em valores muito distantes da mdia do setor (revelando-se
uma alternativa de investimento menos atrativa).

A rendibilidade dos capitais prprios afetada negativamente,

quer pelas suas condies econmicas (baixas rotaes do ativo
e cada vez menores rendibilidades das vendas), quer pelas suas
condies financeiras, ditadas por uma estrutura de capital
muito conservadora (peso elevado do capital prprio na estt de
capital).

Finanas Empresariais
 Anlise DuPont
(Factores de Influncia da Rcp)

Trabalho realizado por:

Pedro Santos, n36246

Emanuel Muanda, n38089

Finanas Empresariais